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「美国政府公布的初值数据显示，一季度国内生产总值（GDP）折合年率增长1.6%。作为经济增长引擎的个人支出增长2.5%，低于预期水平。核心PCE物价指数环比+3.7%，高于预期水平，为一年来首次环比加速。交易员预计美联储到12月才启动降息。」 隔夜要点 l 美国第一季度经济增速创近两年最低，核心PCE一年来首次环比加速，交易员再度下调降息预期，美股收跌，但微软和谷歌的出色业绩带动科技股盘后飙升，美国公债收益率创下5个多月来的新高，美元指数重拾跌势，日元变动微弱，黄金走高。油价收高，因以色列加强了对加沙拉法的空袭，市场担心中东地区的供应会受扰。 $恒生指数(HSI)$ 国际新闻 l 美国政府公布的初值数据显示，一季度国内生产总值（GDP）折合年率增长1.6%。作为经济增长引擎的个人支出增长2.5%，低于预期水平。核心PCE物价指数环比+3.7%，高于预期水平，为一年来首次环比加速。交易员预计美联储到12月才启动降息。 l 美国上周首次申领失业救济人数减少5,000人至20.7万人，降至两个月来最低，预估为21.5万人。持续申领失业金人数也出现减少，在截至４月13日当周，持续申领失业救济人数减少1.5万人至178.1万人。 l 美国财长耶伦表示，第一季度经济增速可能被上修，通胀也将放缓至更正常的水平，美国经济继续表现非常好。最关注的是消费支出和投资支出的强劲表现，这两个最终需求要素与去年的增长率相一致。 l 芝加哥联储行长Austan Goolsbee表示，在一系列高于预期的通胀数据发布后美联储必须“重新校准”政策。 l 在美国股债市场因经济数据而大跌之际，比尔·格罗斯给投资者提供了一些建议：坚持价值股，避开科技股。格罗斯在帖子中称，基准10年期国债收益率正在向4.75%迈进。周四该期限

全球旅游重启，出行需求持续释放。 $复星旅游文化(01992)$ 主要从事旅游运营，包括Club Med及其他、三亚亚特兰蒂斯，以及度假资产管理中心和复游会及相关业务。 今年首季，受惠核心业务增长，营业额按年增15.8%至71.58亿元（人民币，下同）。其中，Club Med收入60.82亿元，增15.2%，平均客房入住率76.9%，分别增1.4个百分点和9.4个百分点。 期内，Club Med平均每日床位价格2,190元，同比增8.8%。 宜候低3.5元吸纳 至于三亚亚特兰蒂斯，上季营业额5.76亿元，同比升4.5%。客房平均每日房价2,500元。平均客房入住率达95%，增加0.8个百分点。 此外，丽江地中海国际度假区经营持续提升，今年首季度录得运营业务营业额2,500万元，按年增加19.9%。 走势上，复星旅文于4月19日跌至3.04元（港元，下同）止跌回升，先后重上10天和20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，宜候低3.5元吸纳，反弹阻力4.7元，若不跌穿3元可继续持有。 金利丰证券研究部执行董事黄德几 笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份

$友邦保险(01299)$ 业务集中在亚太区市场，早前股价连番破底，由3月高位约65元水平显著回落，累计跌幅约3成。截至2023年12月底止年度，新业务价值按年增长33%至40.34亿美元，其中10个市场和所有分销渠道均录得双位数字增长。新业务价值利润率由2022年度的57%，下降4.4个百分点至52.6%；惟与上半年相比，下半年的新业务价值利润率提升到54.5%。年化新保费按年增加45%，至76.5亿美元。 2023年度，集团的税后营运溢利62.13亿美元，按固定汇率按年下跌1%；每股基本税后营运溢利按年增加2%至53.94美仙。期内，香港业务的新业务价值实现82%的增长，至14.3亿美元，受惠于2月份恢复通关后内地访客的回归，以及来自本地客户群的增长；惟新业务价值利润率倒退12%至57.5%。集团的旗舰分红储蓄产品需求强劲，支持整体年化新保费增加123%至24.07亿美元。 集团近年积极拓展内地市场，内地的覆盖范围现时设有10家分公司；河南省郑州的新分公司已在去年5月开业，石家庄中心支公司去年10月升级为河北省分公司；其后，集团获得监管机构的批准，开始筹备把业务扩展至湖北省和四川省新的主要城市。中国业务去年新业务价值增长20%，至10.37亿美元。友邦在中邮保险的24.99%股权投资，增加额外的客户群；中邮保险的新业务价值按年增长17%。 本月中，保监局和廉署连手拘捕两名人士，涉嫌无牌转介内地旅客购买保单，市场认为或影响本港未来业务的增长前景。走势上，4月16日跌至45.25元止跌回升，期后先后重上10天和20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑49元以下吸纳，反弹阻力57.3元，不跌穿45.25元续持有。 金利丰证券研究部执行董事黄德几 笔者为

随着全球和内地旅游重启后，出行的需求持续释放。 $复星旅游文化(01992)$ 主要从事旅游运营，包括Club Med及其他、三亚亚特兰蒂斯、度假资产管理中心和复游会及相关业务。 截至2023年12月31日年度，集团实现扭亏为盈，录得纯利3.07亿元（人民币，下同），而2022年度亏损5.45亿元；期内，总收入按年增加24.5%至171.52亿元，毛利率上升3.7个百分点至32.6%。 截至今年3月31日止首季，受惠于核心业务增长贡献，集团的纯利较2023年同期持续提升。期内，集团的营业额按一致汇率计，按年增加15.8%至71.58亿元。 今年首季度，Club Med的营业额（按一致汇率计）60.82亿元，按年增加15.2%，且2022年同期增长约66.2%。全球平均客房入住率达76.9%，较2023年同期和2022年同期分别增加1.4个百分点和9.4个百分点。 期内，平均每日床位价格为2,190元，较2023年同期及2022年同期分别增加8.8%和17.9%。今年首季度，受益业务于欧非中东和美洲市场持续增长，以及亚太区的强劲反弹，Club Med的净利润较2023年和2022年同期均实现稳步提升。 至于三亚亚特兰蒂斯，今年首季度的营业额5.76亿元，按年上升4.5%。客房平均每日房价2,500元，按年减少2.8%，乃由于会议、奖励旅游、大型企业会议和活动展览业务结构占比提升所致。平均客房入住率达95%，较2023年同期增加0.8个百分点。同时，丽江地中海国际度假区经营持续提升，在今年首季度录得运营业务的营业额2,500万元，按年增加19.9%。 投资者宜候低至3.5元吸纳 走势上，该股4月19日跌至3.04元（港元，下同）止跌回升，先后重上10天和20天线，STC

$阿里巴巴-SW(09988)$ 以电子商务起家，经过多年发展，不断将版图扩张。截至2023年12月底的季度（2024财年第三财季），收入为2,603.5亿元（人民币，下同），按年增加5%，经营利润按年下降36%至225.1亿元，纯利下跌77%至107.2亿元，主要是由于集团所持有的股权投资按市值计价的变动，以及 $高鑫零售(06808)$ 的无形资产减值和优酷的商誉减值，导致的经营利润下降所致。若扣除有关影响，非公认会计准则（non-GAAP）净利润479.51亿元，按年下降 4%。 2024财年第三财季，淘天集团收入为 1,290.7亿元，按年增加2%。虽然交易买家数和订单量录得强劲增长，但部分被平均订单金额下跌所抵销。然而，内地电商同业竞争激烈，内地电商 $拼多多(PDD)$ 经营电商平台Temu和拼多多Pinduoduo，透过低价商品吸引消费者，正好补足内地三四线城市。 云智能的收入占比仅次于淘天集团，为第二大收入来源。云智能季度收入273.6亿元，按年上升3%，相比2021年同期的增幅高达2成。阿里云早前宣布，向国际客户的核心云产品降低，将五大类产品价格平均下调23%。此前，阿里云曾在2月底针对内地客户将各类产品平均降价20%。AI时代刚高速发展，未来的增长重点，阿里云相信是阿里的一项重要资产。 阿里今年2月宣布，将股票回购计划规模扩大250亿美元，回购股份总规模增至650亿美元。走势上，4月19日跌至65.8元（港元，下同）止跌回升，重上多条主要平均线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑70元

美国首季GDP表现逊预期，个人消费开支PCE则高于预期，美股三大指数齐跌，当中道指下跌近1%，标普500指数及纳指则跌0.46%及0.6%。 港股方面，恒指连续第四个交易日上升。 $恒生指数(HSI)$ 低开57点后跌幅稍扩大至91点，其后在金融股特别是友邦(01299.HK)股价持续造好支持下，恒指倒升并一度高见17,438点，再创年内新高。午后走势反复，更一度倒跌，不过很快亦再重拾升势，最终恒指收报17,284点，上升83点或0.48%，科指则升0.54%，收报3,554点，全日成交维持活跃，达到1,199亿元。成份股中以 $中国海外发展(00688)$ 表现最佳，升6.26%，另连日强势之宏桥(01378.HK)再升3.9%， $友邦保险(01299)$ 亦升2.18%，本周已累升超过9%。反观科技股出现回吐，美团(03690.HK)及腾讯(00700.HK)逆市下跌1.9%及1.4%，理想汽车(02015.HK)走势则未见起色，昨日再跌3.2%，本周已累跌超过12%。A股则反复造好，沪深两市皆摆脱早市跌势，午后走势亦稳，最终上综指升0.27%，收报3,052点，深成指则升0.14%，收报9,264点，全日成交约7,700亿元人民币。 由于恒指「四连升」兼累升1,060点，短期或先于17,200点附近整固，不过由于本轮升市有成交量配合，另外强势蓝筹走势仍佳，故后市有望再试17,500点或更高水平。 耀才证券分析团队 2024年4月26日

真灼财经2024年4月25日讯，中国数字支付解决方案市场以及全球贸易数字化的领导者 $连连数字(02598)$ 发布2023年度报告。于2023年，公司总收入为10.3亿元（人民币，下同），按年增加38%；毛利率保持在56%的高水平。年内连连数字本身的非公认会计原则盈利为16百万元。经营性现金流大幅转正至约95百万元。 业务结构持续优化 主营业务收入按年大幅提升 连连数字凭借积累多年的全球牌照布局、庞大的客户基础建设和丰富的产品能力，其主要业务于2023年均见增长。于2023年，占公司年度总收入逾八成的数字支付服务的收入按年增加39%至8.7亿元。公司的数字支付服务总支付额（「TPV」）更按年大涨74%至2.0万亿元。数字支付服务当中，公司的全球支付收入升37%至6.6亿元，境内支付收入升44%至2.2亿元，增值服务收入升47%至人民币1.3亿元，增值服务逐步成为公司业绩增长新亮点。 活跃客户数量增逾51%至130万家 一站式服务优势凸显 截至2023年12月31日，连连数字建立由64项支付牌照及相关资质组成的全球牌照布局，覆盖中国香港、新加坡、美国、英国、泰国及印度尼西亚等七个重要市场；提供服务范围覆盖超过100个国家及地区并支持使用超过130种货币进行交易。 2023年，连连数字服务的活跃客户数量达130万家，同比增长51%。同时，公司为中国及全球的商户及企业制定和提供全方位解决方案，致力与电商生态系统中的重要参与者建立紧密的合作关系，打造多样化数字支付应用场景，为跨境电商客户、平台和机构客户、外贸客户、留学教育机构客户等多种客户提供一站式全方位数字解决方案。 面向平台和机构客户，连连数字建造一站式付款体验，协助客户一次性接入连连的全球付款网络，大幅提升对接效率。面向外

大市点评-2024年4月26日 美国首季国内生产总值(GDP)仅增1.6%，低于2.4%的预期。当中，消费者支出成长2.5%，低于去年第四季3.3%的增幅，也低于华尔街预测的3%。同时，联储局重视的通胀指标，美国首季核心个人消费开支平减指数(Core PCE)按季上升3.4%，为一年来的最大涨幅。经济增长放缓但通胀强劲，引发了人们对滞胀的担忧。 港股通周四净流入18.8亿元，其中， $中国银行(03988)$ 流入最多，达5.23亿港元；其次是 $香港交易所(00388)$ 。 $美团-W(03690)$ 则录得最多净流出，为7.95亿港元；其次是汇丰控股(00005.HK)。 来源：凯基证券

港股走势及分析 美股周四大幅调整，美国首季经济增长放缓，同时通胀水平高于预期，市场忧虑滞胀风险增加，加上科技股业绩未如预期，拖累三大指数均录得显著跌幅收市。美元先升后回，美国十年期债息升至4.7厘水平，金价低位反弹，油价先跌后回稳。港股预托证券普遍靠稳，预料大市早段变动不大。内地股市昨日上升，沪综指低开高走，收市上升 0.3%，沪深两市成交额有所缩减。港股表现继续向上，成交持续高企，显示有资金流入。整体大市气氛改善，未受外围息口去向影响，预料指数继续企稳16,800点水平、后市有望挑战250天线17,700点阻力。 $恒生指数(HSI)$   行业消息 $和记电讯香港(00215)$ 去年营业额48.96亿元，按年上升0.3%。亏损收窄至5,200万元。期内EBITDA增加3%至14.57亿元，毛利按年增长7%至30.71亿元。服务收益为35.31亿元，按年增长8%，当中，本地服务收益上升1%至30.05亿，漫游服务收益急升77%至5.26亿元，为收益增长的主要动力。后缴净每月每户平均消费上升4%至174元，香港及澳门的客户总数按年增加70万至约400万名。和电亦推出多个新项目推动业务增长，包括推出主攻高端客户市场的全新尊尚品牌SUPREME，SUPREME 客户ARPU 按年增长8%，较集团其他客户的ARPU 高出2.57倍。集团的 5G 渗透率提升至46%，并继续开拓 5G 家居宽带业务，去年5G 家居宽带客户数目按年增长93%。管理层对集团前景乐观，预期漫游、5G 宽带服务和SoSIM 预缴业务带动整体稳定增长。公司业务展望乐观，派息水平稳定，现价有一定吸引力。 汇盈国际资产管理董事总经理

真灼财经2024年4月25日讯， $粤海投资(00270)$ 公布截至2024年3月31日止三个月之未经审核业绩。 期内，集团综合收入为63.89亿港元，按年增加19.8%，主要来自物业投资及发展业务的收入增加。综合税前利润增加11.7%至19.36亿港元（不包括投资物业公允值变动），主要由于水资源业务及发电业务维持稳定增长。归属于公司所有者的综合溢利按年减少0.9%至12.72亿港元。 水资源业务持续上扬 东深供水项目税前利润按年增5.9% 东深供水项目继续为集团盈利及收入的重要部分，期内对香港供水收入增加2.4%至14.01亿港元，对深圳及东莞的供水收入增加2.3%至3.60亿港元。期内东深供水项目的税前利润（不包括汇兑差异净额及净财务费用）为11.78亿港元，较去年同期上升5.9%。 期内其他水资源项目进展良好，截至2024年3月底，其他水资源的供水厂的供水能力和污水处理厂的总设计污水处理能力分别为每日1,615万吨和335万吨。其他水资源项目期内税前利润（不包括汇兑差异净额及净财务费用）合共为5.72亿港元，按年上升15.8%。 非水资源业务维持良好态势 期内，酒店业务维持良好发展态势，酒店持有、经营及管理业务的收入增加16.2%至1.63亿港元；在平均租金单价及出租率上升带动下，粤海天河城的租赁业务收入增加18.3%至4.17亿港元，平均出租率维持高位水平；百货零售业务整体表现稳健；电力业务售电量增加和煤价下调的影响，经营效益有所增长；路桥业务表现合乎预期，兴六高速公路日均收费车流量录得2.7%增长至29,743架次。 所持物业发展项目位处核心区域 销情符合预期 粤海投资期内收入的增加主要来自物业投资及发展业务的收入增加。系内上市附属公司粤海置地所持物业多位于广州