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新年第一天，发现持仓里的一只股票 $以星航运(ZIM)$ 突然暴涨，真开心啊。[开心] 虽然我手里只有200股，其中有100股还被下周到期的Covered Call套住着，我也是满意了，毕竟这只股票的持仓价，早就干到了负数，我是零成本持有着的。 之前他们的业绩并不算好，在全球集运市场震荡、美线剧烈波动的背景下，ZIM的表现可谓是遭遇重挫。去年8月份还报道说净利下滑了94%，交了一份最差成绩单。后来还有小道消息说ZIM Integrated Shipping Services将被首席执行官Eli Glickman与以色列航运大亨Rami Ungar私有化，后来也不了了之。 那今天为什么突然就大涨20%呢，我查了查好些新闻，原来是因为一张金额高达42亿美元的收购案。德国航运巨头赫伯罗德宣布以42亿美元全现金收购以星航运！[财迷] 如果这交易能成，那将是航运业十年来最大规模的跨国整合之一，HPGLY已经是第五大班轮公司，ZIM是排在第十位的，两者强强联合，整合后将有能力向 MSC、马士基等巨头更直接竞争。 从投资角度看，这次Hapag-Lloyd 以 35 美元现金收购 ZIM，其核心意义是给 ZIM 股东锁定一条通往 35 美元的“事件驱动路径”，当前股价22美元 ，他们拟定的收购价35美元，潜在套利空间接近 57%。但重点在于这条路径是否会实现？概率有多大？实际成交时间多久？ 高溢价意味着 HPGLY 真的很想买，而不是机会性报价，航运股通常按周期估值，资产折价严重，但 HPGLY 给出35 美元，溢价 58%，还主动找来以色列本土私募 FIMI 共组交易架构，降低政治风险，这说明HPGLY 把 ZIM 视为战略性买入，不是投机行为。 我最关心的是这笔交易能不能成？我觉得这是关键问题。收购成功与否主

周五美国1月CPI数据公布后，市场第一反应是松了一口气。 同比2.4%，低于预期；核心CPI继续回落，创下近几年低位。交易员随即提高了对年内降息的押注，目前市场隐含全年降息幅度约60个基点，美债收益率应声下行。 美国1月CPI同比2.4%低于预期，核心CPI降至四年来最低水平 但利率预期的改善，并没有带动科技龙头反弹。 大盘多数公司随通胀数据回升，科技“七巨头”却成为拖累，相关指数单日下跌1.1%。其中，亚马逊已连续九个交易日走低，创近20年来最长连跌纪录。权重股集体走弱，直接压制纳指，周五最终收跌0.22%。 （亚马逊九连跌，创去年5月以来新低） 从技术面看，标普500在100日均线附近获得支撑，但此前已经跌破50日均线这一重要短期参考位。高盛交易员表示，市场疲劳情绪正在显现。虽然高盛人工智能风险投资组合在连续五天下跌后首次反弹，但更像是短线修复，而非趋势扭转。 真正值得注意的是市场内部结构的变化。 过去20个交易日，风格因子的成交量放大至27.7倍，而标普500整体成交量的放大幅度不足15倍。 所谓“风格因子”，可以简单理解为把股.票按照特征分类，比如成长股、价值股、大盘股、小盘股、盈利能力高低等。当资金在这些不同类型之间频繁切换时，因子交易就会明显放大。 现在的情况是，因子交易远比指数本身活跃。这说明市场并不是在整体撤离，而是在不同风格之间加速调仓。 这说明资金并非整体撤离市场，而是在加速换仓。前期高度拥挤的科技赛道持续降温，部分资金开始流向估值更稳健的防御板块。 防御板块占优：在本周的动荡中，传统防御性行业表现相对稳健。 成长风格承压：受所谓“AI冲击”叙事影响的金融板块及部分成长型股.票，波动率显著加剧。 SaaS股反弹：软件服务板块在周五出现了一定程度的抗跌表现，收盘基本持平。 高盛推出“抗AI冲击”主题投资组合 为了应对这种美股软件股日益加剧的动荡，高盛推出了

莱迪思主要产品为低功耗FPGA，与AMD赛灵思、Intel Altera全球前两大FPGA巨头错位竞争，其低功耗FPGA出货量全球第一。 莱迪思Q4财报： 营收1.46亿美元，同比增长24%，环比增长9%，连续2个季度同比增长； GAAP毛利率68.5%，同比提升7.4个百分点，环比提升0.6个百分点；经营利润110万美元，同环比扭亏； NonGAAP经营利润4480万美元，同比增长123%，环比增长16%，连续3个季度同比增长，NonGAAP经营利润率31%，同比增长12.8个百分点，环比增长1.7个百分点； NonGAAP净利润4370万美元，同比增长117%，环比增长15%，连续3个季度同比增长，NonGAAP净利润率30%，同比增长12.8个百分点，环比增长1.4个百分点； 本季度回购1410万美元，连续21个季度回购，宣布额外2.5亿美元回购计划； 随着渠道库存已经正常化，2026年营收应更贴近终端消耗；库存先在通信与计算里下降，然后在工业与汽车里下降； 此前一直提到莱迪思的一大优点是毛利率、净利率水平在半导体行业比较靠前，这也是当初持续关注它的原因，不得不说FPGA这个赛道利润率确实高，哪怕在行业低谷，毛利率也能如此之高实属难得。 自2024年以来汽车半导体持续暴雷、Intel Altera与AMD赛灵思FPGA需求疲软，莱迪思难以独善其身，整个FPGA市场哀鸿遍野，但2025Q2终于熬出低谷： AMD嵌入式（大部分赛灵思）Q4营收9.5亿美元，同比增长3%，结束连续9个季度同比下滑，且连续3个季度环比增长，经营利润率回升至38%。 虽然AMD赛灵思Q1营收指引环比季节性下滑，但行业复苏趋势确立；AMD在测试与仿真、航空航天与国防、工业视觉与医疗等领域的引领下，2025年design wins持续增长至超170亿美元，同比增长近20%。 分业务Q4： 工业和汽车

越南国家石油天然气集团成立于1977 年，是越南政府全资控股的国有企业，也是越南 7 家具有战略重要性的国有企业之一。旗下油田Cuu Long 盆地，Nam Con Son 盆地，主要业务就是石油开采，运输，炼油，化工。 石油储量4.4亿桶，日产量12万桶，这个规模还是比较小的，桶油综合成本价38-47美元，越南整个石油每日消耗量是55万桶，自产19万桶，60%是要靠进口，公司年收入443亿美元，利润35-40亿美元。 集团没有整体上市，子公司的市值加起来是120亿美元，估值也合理，由于没有整体上市，也不知道买哪个子公司，当然越南现在经济发展快，其他行业的股票可能涨得更快，不一定非要选石油公司的股票。 越南股市主要是银行地产两大行业，跟A股很像，这十年涨得最好的股票就是钢铁公司，还有唯一在美股上市的电动车公司VFS，市值最高的时候成为世界第二大汽车公司，当时很多人知道这个妖股。 越南由于其GDP年均增长率为6-7%，越南的天然气需求预计将上升。然而，国内气田越来越难以满足能源需求。因此，越南计划建造更多的液化天然气接收站。仁泽2号（Nhon Trach）包括一个750兆瓦的燃气发电厂和一个液化天然气站。 合作伙伴包括东京燃气（Tokyo Gas）和丸红。越南政府于今年五月颁布了新的国家电力行业中期计划。据路透社报道，越南计划于2030年末将可再生能源发电占发电总量的比例提升至30%以上，但这一过程中越南也仍将严重依赖天然气，特别是进口液化天然气，以帮助该国减轻对燃煤发电的依赖 越南主要产业是电子，服装，汽车制造，现在的越南很像20年前的广东，一样的产业模式，一样的经济水平，一样的大量年轻人口，通过引进外资，跟72个国家签订了零关税协定，特别是CPTTP让越南成为了新的制造业中心。 越南没有什么资源，跟菲律宾一样的人口多，只能发行制造业，而且越南有着大量的港口，非常适合发展进

大年初一，新年快乐，祝各位马上有钱，马上有闲；事业一骑绝尘，烦恼马失前蹄；账户长虹，生活策马奔腾！[开心] 新年也来学习一下。今天来浅读一下Rivian财报。他们这次的财报发布出来后， $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 扬眉吐气了，大涨了一番，上一个交易日股票最高处已经达到了18.48一股呢。他们CEO也称已迎来关键拐点。[财迷] Rivian 2025业绩还是非常不错的，全年扭亏为盈（毛利），软件业务成为增长核心。看看他们2025的全年关键数据，首先是产销，这年的产量为42284辆，交付42247辆，基本产销平衡。全年总收入53.87 亿（YoY +8%），汽车收入38.30 亿（YoY -15%），软件与服务15.57 亿（YoY +222%），VW 合资项目贡献巨大（电气架构 + 软件开发外包）。软件与服务爆发式增长，从2024年的$8400万飙升至$15.57亿，主要得益于与大众集团合资的电气架构和软件开发服务，二手车转售（remarketing）业务增长，车辆维修和保养服务扩张。 全年总毛利1.44 亿（相比 2024 年 -12 亿，大幅改善），全年实现毛利润转正，这是Rivian历史上首次实现全年正毛利润（1.44亿），相比2024年的-12亿亏损，改善超过13亿。汽车毛利- 4.32 亿（但较2024年改善 ~8 亿美元），软件与服务毛利5.76 亿（2024 年仅 700 万）。汽车业务收入整体下滑（交付量受税收抵免到期影响 + 监管积分下降）。这么看来，Rivian 2025 好像是“成本优化 + 软件变现元年”。 2025年第四季度表现也非常不错，总收入12.86亿，跟上个季度比，下滑了一点，好在下个季度的预期有所抬头。 每股收益EPS也是大大

一、上周回顾 1. 美国市场——受喜忧参半的经济信号影响，美股上周波动剧烈 下跌趋势：由于人工智能前景和科技股走势的不确定性持续影响大盘，美国主要股指下跌约1%至2%。标普500指数在过去五周中第四周下跌，此前的跌幅均低于1%。 就业市场韧性：美国就业增长超过预期两倍以上，有助于缓解近期对劳动力市场疲软的担忧。 通胀放缓：1月份CPI年化率为2.4%，低于上月的2.7%，为2025年5月以来的最低水平。 盈利表现优异：近四分之三的企业已完成财报发布，整体盈利增长远超分析师预期。 收益率从约4.20%降至4.05%：受通胀数据弱于预期提振，投资者对未来几个月进一步降息的预期升温，美国国债价格上涨，收益率走低。 GDP数据即将公布：政府将于周五公布GDP初步估值，此前第三季度GDP年化增长率为4.4%，创两年来最快增速。 2. 美国板块及股票——科技板块受财报和人工智能担忧影响，波动剧烈 板块方面：公用事业和基础材料行业领涨，金融板块领跌。上周科技板块波动剧烈， $标普500(.SPX)$ 数下跌1.39%，收于6836.17点。 $苹果(AAPL)$ 、 $谷歌(GOOG)$ 和 $亚马逊(AMZN)$ 等主要科技股因投资者对人工智能支出和市场动荡的担忧而下跌。 $苹果(AAPL)$ 股价下跌8.03%，主要原因是高级版Siri的发布延迟以及内存成本上升，导致市值大幅缩水。