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      ·02-23 17:00

      英伟达Q4财报一览:下季度数据中心营收超Azure逼近AWS,有望突破200亿美元

      英伟达Q4财报(11/12/1月)再次全面超预期,给出的Q1指引同样强劲(Q1营收指引240亿美元 vs 一致预期221亿美元)。英伟达连续2个季度成为全球营收最高的半导体公司。 本季度财报核心仍是数据中心。数据中心Q4营收184.04亿美元,环比增长27%,占英伟达总营收比例83%。数据中心内部来看,网络业务在计算业务带动下同比再次增长超500%,而计算营收同比增长488%; 由于数据中心营收占比过大,猜测英伟达后续应该会更改业务口径,可以单独披露计算、网络业务。值得注意的是,英伟达数据中心Q1营收有望突破200亿美元大关,这一规模已经超过Azure,逼近AWS。 根据指引,Q1营收240亿美元,同比增长234%,GAAP净利润125亿美元,同比增长512%,NonGAAP净利润135亿美元,同比增长397%。管理层预计数据中心需求能见度一直持续到2025年甚至更远。此前在《英伟达Q3财报一览:半导体全球营收第一,数据中心能见度持续至2025年》文章中,我曾提到“2023年全年NonGAAP净利润打底有306亿美元,1.3-1.8万亿美元的估值比较便宜了”。现在看,2023年全年NonGAAP净利润在323亿美元,预计2024年全年NonGAAP净利润保底500亿美元。 当然,对于AI可持续性仍各有各的观点,反正质疑、唱衰英伟达的声音从来就没断过。我个人觉得英伟达未来增长可能主要来自两个变化:数据中心增长从云计算主导发展到垂直行业、主权AI遍地开花,产品路线图从隔年迭代到每年迭代。 关于中国市场,我还是坚持之前的观点“鉴于中美情况,AI脱钩是必然,长痛不如短痛,尤其是现在看短期还“不痛”,这是最大利好消息。” FY24Q4会议纪要要点: 数据中心计算营收同比增长488%,环比增长27%,汽车、金融、医疗等垂直行业需求旺盛;CSP占数据中心营收超过一半,包括内部需
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      ·02-20

      莱迪思Q4财报一览:2024上半年业绩承压,FPGA新产品线值得关注

      莱迪思主要产品为低功耗FPGA,与AMD赛灵思、Intel Altera全球前两大FPGA巨头错位竞争,其低功耗FPGA出货量全球第一。 莱迪思Q4财报: 营收1.71亿美元,同比下滑3%,环比下滑11%;自2020Q4以来首次同比下滑; GAAP毛利率69.7%,经营利润率25.3%,虽环比下降但仍在历史高位; NonGAAP净利润6280万美元,同比下滑8%,环比下滑17%;自2021Q1以来首次同比下滑;NonGAAP净利润率36.8%; 批准2.5亿美元回购计划,过去13个季度累计回购480万股; 莱迪思的一大优点是毛利率、净利率水平在半导体行业比较靠前,这也是我当初持续关注它的原因,不得不说FPGA这个赛道利润率确实高。 但通过下面这张图,可以直观看出莱迪思业绩出问题了。2024年开年的汽车半导体纷纷暴雷、Intel Altera与AMD赛灵思FPGA需求疲软无不暗示着莱迪思业绩正进入下行轨道。 分业务Q4: 工业和汽车营收9980万美元,同比增长11%,营收占比59%;工业和汽车业务是莱迪思毛利率最高的业务;受大环境影响,工业和汽车需求疲软,客户继续去库存,预计Q1工业和汽车营收环比下滑幅度还高于Q4; 通讯和计算营收5870万美元,同比下滑20%,连续3个季度下滑,营收占比34%;数据中心需求旺盛,相关营收环比增长;有线/无线电信需求持续疲软,营收环比下滑;计算目前营收大于通讯;在下一代服务器平台,公司单台价值量增长50%+; 消费者营收1210万美元,同比下滑8%,营收占比7%;苹果Vision Pro有用到公司的单颗iCE Ultra FPGA芯片,单价只有几美元,管理层出于保密协议也没多讲。 产品方面: 莱迪思现有三大业务线:两大FPGA硬件和一套软件开发平台,其中软件开发平台的software adoption超50%,季度营收约数百万美元
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      ·02-10

      全球云计算巨头Q4:AI助力增长,资本开支回暖

      在上一篇文章《全球云计算巨头Q3:行业回暖,AI加剧云迁移》中,曾提到尽管云计算巨头仍在帮助客户降本,整个SaaS行业业绩已开始触底反弹,AI加剧了云迁移现象。随着阿里财报的姗姗来迟,全球五大云计算巨头Q4成绩单已揭晓,业绩增速反弹的同时,资本开支也开始回暖。 1 亚马逊AWS 全球云计算一哥 Q4营收242.04亿美元,同比增长13%,增速提升1个百分点,环比增长5%;经营利润71.67亿美元,同比增长38%,连续2个季度创历史新高;经营利润率30%,同比增长6个百分点。本季度AWS利润率提升主要因团队裁员、放缓招聘带来的成本优化。 AWS Q4营收占亚马逊总营收14%,贡献了亚马逊54%的经营利润。 从去年Q3开始所有规模企业都开始优化云计算开支导致增速放缓,这一趋势在本季度大幅变弱;AI加剧了云迁移现象,新的大单正在增长。预计AWS 24年增速与23Q4整体保持一致;commitment达1557亿美元;管理层预计未来几年GenAI营收将达数百亿美元。 2 微软Azure 全球云计算老二 Q4营收188亿美元,同比增长30%,增速继续领跑全球三大云,环比增长13%。 Azure所属智慧云业务(Server+Azure+Enterprise Services)经营总利润124.61亿美元,同比增长40%,连续4个季度创历史新高;经营利润率48%。 智慧云业务Q4营收占微软总营收42%,贡献了微软46%的经营利润。 Azure市场份额继续提升;Azure AI客户超5.3万个,超1/3是新客户;MaaS(Models as a service)初见成效;财富500强中超过半数企业使用Azure OpenAI Service;Azure 10亿美元以上大单数量继续增长;拿下沃达丰10年15亿美元的大单;Azure提供的AI服务其实大部分都是推理,训练涉及的很少;AI贡献
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      ·02-05

      苹果最新财报一览:iPhone表现超预期;大中华区营收下滑,全球其他市场增长

      十张图看懂苹果最新财报 苹果FY2024 Q1财报摘要: 营收1195.75亿美元,同比增长2.1%,结束连续4个季度下滑,本季度比去年同期少一周;净利润339.16亿美元,同比增长13.1%,连续2个季度同比两位数增长,EPS同比增长16%,创历史新高; 全球所有产品、所有地区活跃设备创历史新高,超过22亿台(90天内使用过苹果服务即视为活跃设备); iPhone营收697亿美元,同比增长6%;在拉美、西欧、中东、韩国创历史新高,在印度、印尼创同期新高;本季度iPhone upgraders创新高,iPhone15系列销量高于同期iPhone14系列; 服务营收231亿美元,同比增长11%,连续5个季度创历史新高;在北美、欧洲、亚太其他地区创历史新高;本季度服务毛利率73%。Services交易账户、付费账户创历史新高,付费账户同比两位数增长;全球付费订阅用户高两位数增长,超10亿;广告/iCloud/payments/video营收创历史新高,AppStore/AppleCare营收创同期新高;如果不考虑少一周影响,Services增速环比在上升;Apple TV+推出4年来累计获得近2050项提名,拿下450项大奖。 Mac营收78亿美元,同比增长1%;iPad营收70亿美元,同比下滑25%,连续4个季度同比两位数下滑。 可穿戴等营收120亿美元,同比下滑11%,未来Vision Pro将归在可穿戴业务里面。 大中华区营收208亿美元,同比下滑13%;大中华区经营利润率41.4%,仅高于美洲地区;本季度仅大中华区营收同比下滑;大陆iPhone营收按固定汇率来看仅同比下滑中个位数,大陆iPhone upgraders同比增长。 苹果在全球众多市场继续攻城略地,欧洲、亚洲其他地区营收创历史新高,马来西亚、墨西哥、菲律宾、波兰、
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      ·02-03

      微软最新财报一览:Azure再超预期,Copilot将打开ARPU上升空间

      微软FY2024 Q2财报摘要: 营收620.02亿美元,同比增长18%,连续5个季度创历史新高,同比增速继续加速;经营利润270.32亿美元,同比增长33%,连续4个季度创历史新高;净利润218.7亿美元,同比增长33%; 生产力业务营收192亿美元,同比增长13%;经营利润103亿美元,同比增长26%,再创历史新高;Office营收约134亿美元,同比增长14%;Office 365 commercial seats超4亿;Microsoft 365 E5需求旺盛,ARPU继续提升,Copilot会进一步打开ARPU上升空间;Microsoft 365 Copilot adoption rate超预期,针对个人、家庭用户推出推出Copilot Pro订阅服务;Teams usage再创新高;超2/3企业客户购买Phone、Rooms、Premium服务;安全业务超100万家企业客户,其中超70万家使用4个以上产品服务;LinkedIn营收42亿美元,同比增长9%;LinkedIn超10亿用户,连续10个季度增长,德国、印度市场增长明显;Dynamics营收16亿美元,同比增长21%,连续4个季度创历史新高;Dynamics 365连续11个季度市场份额提升;Power Platform有超23万家公司使用过AI功能,环比增长80%+;定制化Copilot Studio目前有超1万家公司使用; 智慧云业务营收259亿美元,同比增长20%;经营利润125亿美元,同比增长40%,再创历史新高;Azure营收约188亿美元,同比增长30%,AI贡献增长6个点(从4亿环比提升到9亿美元左右);Azure市场份额持续提升;Azure AI客户超5.3万个,超1/3是新客户;MaaS(Models as a service)初见成效;财富500强中超过半数企业使用Azure O
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      ·02-03

      高通FY24Q1财报一览:中国安卓收入环比大增35%;再次延长苹果基带供应协议

      高通FY24Q1财报: 营收99.35亿美元,同比增长5%,结束连续4个季度同比下滑,环比增长15%,连续2个季度环比增长;(营收巅峰是FY22Q2的112亿美元); GAAP毛利率57%,同比下滑0.7个百分点,环比增长1.6个百分点; GAAP净利润27.67亿美元,同比增长24%,结束连续4个季度下滑,环比增长85%。 分业务: 手机营收66.87亿美元,同比增长7%,结束连续4个季度下滑的同时创下历史新高,营收占比67%;搭载骁龙8gen3处理器的旗舰机需求超预期,预计2023年手机销量同比下滑中个位数,2024年5G手机销量同比增长高个位数至低两位数;中国安卓厂商营收环比增长35%; 对苹果供应基带芯片协议延长到2027年3月,上季度是假设2026年20%份额;与三星签署旗舰机多年供应协议,虽然S24部分搭载Exynos,但大部分仍是骁龙,且未来骁龙8gen4采用非公版自研CPU,ASP会提高;对于华为回归,管理层认为是中国高端市场的TAM扩张,不影响其他安卓需求; 与两家中国手机厂商更新QTL长期协议,继续与将在2025年初到期的客户续约QTL长期协议,整体QTL营收run rate没有较大变化; 汽车营收5.98亿美元,同比增长31%,连续13个季度同比两位数增长,营收占比6%;汽车2026年营收40亿美元、2030年营收90亿美元目标on track; IoT营收11.38亿美元,同比下滑32%,连续4个季度同比两位数下滑,营收占比11%;IoT工业与边缘网络市场需求疲软,下季度开始回暖,下半财年库存正常化;X Elite笔电年中上市,赶上开学季,design wins持续提升; 预计FY24Q2 安卓营收环比持平,iPhone环比季节性下滑,IoT环比中高个位数增长,汽车环比小幅下滑。 总的来说,高通得益于安卓强劲复苏、iPhone热销,本
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      ·02-01

      AMD Q4财报一览:数据中心首次成为第一大利润来源

      在前几天Intel财报文章中表达过对AMD财报的担忧: 长期跟踪Intel的小伙伴都对这次财报暴雷有预期,但没想到会带崩整个半导体板块的情绪,当然也跟近期涨势较多有关。现在比较担心AMD的财报,倒不是AMD本身业绩的问题,更多是市场的预期会不会过高。 崔彤,公众号:Eric有话说Intel Q4财报一览:PC再次救主;2024年数据中心营收或被AMD反超 现在看,一语中的。市场对AMD AI GPU营收还是过于乐观(20亿上调至35亿美元 vs 最高80亿美元预期),而且市场上还是人人都想踩英伟达一脚。 AMD Q4财报: 营收61.68亿美元,同比增长10%,环比增长6%,略微高于此前指引的61亿美元; 2023全年营收226.8亿美元,同比下滑4%;预计2024Q1营收54亿美元,同比增长1%,环比下滑13%,低于市场普遍预期; GAAP毛利率47.2%,NonGAAP毛利率50.8%,环比有小幅下降; GAAP经营利润3.42亿美元,连续2个季度盈利;NonGAAP经营利润14.12亿美元,同比增长12%,环比增长11%;预计2024Q1 NonGAAP经营利润10.78亿美元,同比下滑2%; GAAP净利润6.67亿美元,同比扭亏;NonGAAP净利润12.49亿美元,同比增长12%,距离2022Q4的17亿美元高点还有距离; 2023全年GAAP净利润8.54亿美元,同比下滑35%,NonGAAP净利润43.2亿美元,同比下滑22%;预计2024Q1 NonGAAP净利润9.38亿美元,同比下滑3%; 经营现金流3.81亿美元,同比下滑33%,环比下滑10%,此前历史高点是2022Q4的10亿美元; 2023全年经营现金流16.67亿美元,同比下滑53%;自由现金流11.21亿美元,同比下滑64%; 分业务Q4: 数据中心营收22.82亿美元,同比
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      ·01-27

      Intel Q4财报一览:PC再次救主;2024年数据中心营收或被AMD反超

      在上季度财报结尾我提到过: “值得注意的是,现阶段PC复苏可能更多是库存正常化的结果,而不是需求猛增,明年Win10到期、Win12发布可能才会刺激需求大幅增长。好消息是Intel业绩谷底已顺利越过,坏消息是数据中心、传统核心业务PC将面临更多竞争。” 崔彤,公众号:Eric有话说Intel Q3财报一览:PC业务扶大厦之将倾 Intel Q4财报: Q4营收154.06亿美元,同比增长10%,7个季度以来首次同比增长,环比增长9%,但下季度会环比下滑18%;2023全年营收542.28亿美元,同比下滑14%,连续2年两位数下滑; Q4 GAAP毛利率45.7%,同比增长6.5个百分点,环比增长3.2个百分点,但下个季度会环比下滑5个百分点; Q4 GAAP经营利润25.85亿美元,结束连续6个季度经营亏损,但下季度会重回亏损; Q4 GAAP净利润26.6亿美元,同比扭亏,环比增长758%,连续3个季度盈利,但下季度GAAP会重回亏损;2023全年GAAP净利润16.75亿美元,同比下滑79%,连续5年下滑; Q4 NonGAAP净利润23.03亿美元,同比增长485%,环比增长32%,但下季度将环比下滑76%;2023全年NonGAAP净利润44.2亿美元,同比下滑42%,连续5年下滑(2021年之前没有NonGAAP区分); Q4自由现金流-13.05亿美元,2023全年累计自由现金流-31亿美元。 Q4具体业务: CCG营收88.44亿美元,同比增长34%,结束连续9个季度同比下滑,环比增长12%,连续3个季度环比增长10%+,营收占比57%创2016年以来新高;经营利润28.88亿美元,同比增长332%,环比增长39%,占Intel经营利润的112%;PC商业市场和游戏市场继续强劲增长,performance notebook出货创纪录;2023年P
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      ·01-26

      ASML Q4财报一览:DRAM订单回暖;2024年不增长,要等2025年爆发?

      ASML凭借大陆DUV大卖,2023年营收增长30%;台积电靠先进制程苦苦支撑,2023年营收下滑9%;2024年ASML增速可能下探至10%以下,反而台积电有望迎来25%的反弹;这种反差可能因逻辑先于存储复苏,或者说逻辑复苏的强度高于存储。 崔彤,公众号:Eric有话说台积电Q4财报一览:3nm营收环比暴增,AI仍是2024年最大增长点 结果2024年ASML真不增长,2025年爆发可能还要靠台积电帮忙。 光刻机一哥ASML公布Q4财报: 营收72.37亿欧,同比增长13%,环比增长9%,创历史新高; 毛利率51.4%,同比下滑0.1个百分点,环比下滑0.5个百分点,小超预期,主要因Installed Base Management业务推高了毛利率; 经营利润23.92亿欧,同比增长13%,环比增长10%,经营利润率33.1%; 净利润20.48亿欧,同比增长13%,环比增长8%,净利润率28.3%; 在手订单390亿欧; Q4未回购。 具体看光刻机方面,Q4共出货124台,创历史新高: EUV:13台,营收22.73亿欧,占光刻机营收40%,ASP 1.75亿欧。 ArFi:29台,营收21.6亿欧,占光刻机营收38%,ASP 7447万欧。 ArFdry:10台,营收2.84亿欧,占光刻机营收5%,ASP 2842万欧。 KrF:54台,营收6.82亿欧,占光刻机营收12%,ASP 1263万欧。 本财季EUV出货环比修复,营收反超浸没式DUV,台积电那边凭借3nm放量,7nm/5nm/3nm占比创下67%的历史新高。 本次财报最大亮点是存储开始反弹。Q4存储营收22.32亿欧,同比增长29%,结束连续2个季度下滑,同时创下历史新高,占设备营收37%。逻辑那边营收虽没创新高,但仍实现连续7个季度增长。 逻辑稳健叠加存储反弹,带来了bookings
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      ·01-20

      台积电Q4财报一览:3nm营收环比暴增,AI仍是2024年最大增长点

      更新一下上份财报所写的:ASML凭借大陆DUV大卖,2023年营收增长30%;台积电靠先进制程苦苦支撑,2023年营收下滑9%;2024年ASML增速可能下探至10%以下,反而台积电有望迎来25%的反弹;这种反差可能因逻辑先于存储复苏,或者说逻辑复苏的强度高于存储。 台积电Q4财报: 营收按美元计196.2亿美元,同比下滑2%,环比增长14%,连续4个季度同比下滑。按新台币计6255.3亿新台币,同比持平,环比增长14%,结束连续2个季度同比下滑。全年营收693亿美元,同比下滑9%。2023年晶圆代工行业营收同比下滑13%,台积电继续跑赢行业。 毛利率53%,同比下滑9.2个百分点,环比下滑1.3个百分点。 经营利润按美元计81.6亿美元,同比下滑21%,环比增长13%,经营利润率42%。 净利润按美元计75亿美元,同比下滑18%,环比增长12%,连续4个季度同比下滑。净利润率38%。全年净利润269亿美元,同比下滑20%。 等效12寸晶圆出货量2957千片,同比下滑20%,环比增长2%,结束连续4个季度环比下滑;ASP约6636美元,同比增长23%,连续16个季度同比增长。 Capex按美元计52.4亿美元,同比下滑49%,2023年Capex 304.5亿美元,低于此前320-360亿美元指引。 具体看工艺和平台方面,Q4: 3nm占15%,5nm占35%,7nm占17%,16nm占8%,28nm占7%,40/45nm占4%,65nm占5%,90nm占1%,0.11/0.13um占3%,0.15/0.18um占4%,0.25um+占1%;先进制程3nm/5nm/7nm占67%。其中3nm营收环比暴增186%,营收爬升速度比当时5nm、7nm快近4个季度。 HPC占43%,手机占43%,IoT占5%,汽车占5%;HPC占比或连续5个季度超过手机。手机环比增长2
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      台积电Q4财报一览:3nm营收环比暴增,AI仍是2024年最大增长点
       
       
       
       

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