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作者 | Arthur Hayes 编译 | 吴说区块链 Arthur Hayes 在 Bitcoin 2026 Vegas 大会的主题演讲《21 Weeks Later（21 周之后）》中更新了自己对市场流动性和比特币走势的判断，演讲语言为英语。 他认为，此前市场主要交易的是“AI 通缩”逻辑：AI 提升效率、压缩高薪白领岗位，可能冲击银行信贷质量，并拖累比特币与风险资产表现；但随着地缘冲突升级、美国进入更明显的“战时财政”状态，市场开始转向定价财政扩张、银行加杠杆与新一轮信用扩张。 他进一步分析称，外界对 Kevin Warsh 可能出任美联储主席后的“鹰派缩表”担忧被夸大，实质上更可能发生的是：美联储资产与商业银行资产之间的结构性转移，在监管放松配合下，由商业银行承接更多美债和回购资产，同时扩大对军工、资源开采、AI 基建等领域的贷款。Hayes 认为，这种信用创造的增量将超过 AI 对旧有就业和信贷的破坏，流动性环境有望重新转正，因此继续看多比特币，并给出年内进一步上行的预期。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。音频转录和翻译由 GPT 完成，可能包含错误。请收听完整的播客： 小宇宙： https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/69f4c30458f7cd89e0b9415f Spotify： https://open.spotify.com/episode/1klqqIujGcuuPN6yd4OHmY?si=tOy6st6XSv2Oa2WytJwLWg 市场将把冲突视为短期事件 Arthur：大家早上好。希望大家在拉斯维加斯度过一周后，状态都还不错。滑雪季结束后，在接下来去海边待三个月之前，市场进入了一个相对平静的阶段。所以我想，可能需要对我当前对市场的看法做一次更新。 我最近看了《惊变 28 天》

编译 | 吴说区块链 本文来自币安（Binance）创始人 CZ 在 Consensus Miami 2026 大会上的炉边对话。CZ 坦言过去几年曾刻意回避美国，但观察到过去一年半美国加密政策发生了 180 度大转弯，目前在法案明确性（如《CLARITY Act》等）和人才回流方面已领先全球。他指出，虽然美国拥有顶尖的人才和金融市场，但目前仍缺乏全球最优的加密流动性，BNB 生态将致力于弥补这一缺口，并推动币安交易所、BNB Layer 2（opBNB）在美国市场的布局。 在技术展望方面，CZ 认为加密货币将成为 AI 智能体（AI Agents）的必然选择。由于 AI 具有跨境、高频交易的属性，传统的信用卡网络（如无 API 支持）将无法满足其微支付需求，区块链将成为 AI 时代的金融基础设施。他强调，BNB Chain 的目标是成为“智能体的货币”，并推动交易所向“AI Ready”转型。 谈及个人现状，CZ 表示已进入人生新阶段，不再打算运营新的创业公司。他将精力分配在四个核心领域：通过 YZi Labs（原 Binance Labs）投资并指导初创者、支持 BNB Chain 生态建设、投入提供免费教育的 Giggle Academy 项目，以及为阿联酋、泰国等十余个国家的政府提供加密监管咨询。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。音频转录和翻译由 GPT 完成，可能包含错误。 加密政策评估：美国监管转向领跑全球 Michael Lau：你最近在美国花的时间并不多。这是你近期第一次与我们进行重大的公开交流。对你来说，来到这里意味着什么？ CZ：我想非常坦诚地说，在过去的几年里，我一直试图避开美国。所以我一直尽量保持低调，眼不见心不烦。但我认为很明显，美国对加密货币的政策在过去一年半左右发生了变化。现在我们必须弥补之前的缺席。 因此，

作者 | Michael Saylor 编译 | 吴说区块链 本文为微策略（Strategy）创始人兼董事会执行主席 Michael Saylor 在 Consensus Miami 2026 的演讲，核心围绕“数字信用（digital credit）”这一叙事展开：即以比特币等数字资本为底层，通过削减波动、分离风险、提炼收益，构建一种兼具较高收益、较低波动与税务递延特征的新型信用工具。他以 Strategy 及相关产品为例，说明如何利用大规模股权资本和市场流动性，将原本高波动、无现金流的比特币，转化为适合传统资本市场和加密市场共同接受的收益型资产。 演讲进一步提出，“数字信用”不仅是比特币金融化的中间层，也可能成为连接传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）的桥梁。在这一框架下，比特币是“数字资本层”，数字信用是“中间收益层”，而稳定币、收益币、链上收益产品等，则是更上层的“数字货币 / 数字收益应用层”。Michael Saylor 认为，这一模式有机会重塑庞大的全球信用市场，并为稳定币、DeFi 收益产品及机构资金配置提供新的底层资产逻辑。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。音频转录和翻译由 GPT 完成，可能包含错误。 数字信用的核心逻辑：从比特币资本增值中提炼信用收益 Michael：今天我想谈一个很有意思的话题，就是数字信用。数字信用建立在数字资本之上，我们想做的是，创造出世界上最优质、收益最高的信用工具。 怎样才能创造出最优质、收益最高的信用？你需要拥有表现最好的资产。过去很长一段时间里，比特币的表现一直优于标普指数、黄金和纳斯达克。于是我们开始思考，能不能从比特币中拆分出一种信用工具。问题在于，这些资产的波动性都很高。 比特币走向全球的主要障碍之一，就是其 40% 左右的波动率对大多数投资者来说太高了。再加上它本身

1. Solana Foundation 与 Google Cloud 合作推出 AI Agent 支付网关，实现 API 按次付费调用 Solana Foundation 披露，其与 Google Cloud 合作推出面向 AI agent 的支付网关，允许通过 Solana 钱包以稳定币按调用量直接访问并支付 API，无需账户或订阅；系统支持接入 Gemini、BigQuery、Vertex AI、Cloud Run 等 Google Cloud 服务及 50+ 第三方 API，并通过统一 API 市场实现按次付费与多服务选择。 此外，Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko 表示，Solana 计划推出的 Alpenglow 升级预计最早将于下个季度上线，旨在提升交易确认速度与确定性，减少延迟与不确定性，并在现有高吞吐基础上优化时间精度，以支持对时效性要求较高的应用场景。 2. Base 引入 Succinct ZK 技术替代挑战期，目标实现约 1 天最终性 Coinbase 孵化的以太坊二层网络 Base 宣布引入零知识技术提供商 Succinct 的 SP1 zkVM 及 TEE 方案，以增强网络的加密安全性，但并未转向完整的 ZK Rollup 架构。Base 此前基于 Optimistic Rollup 运行，允许用户在挑战期内对无效交易提出异议，同时默认交易有效；引入 ZK 证明后，将以加密最终性替代原有的多日挑战期，从而将最终性缩短至约 1 天，并以更低信任假设支持资金从二层回流至以太坊主网。 3. World Liberty Financial 通过 WLFI 解锁提案，团队代币最长 5 年释放并可选择销毁 10% World Liberty Financial“早期支持者及创始团队代币解锁提案”已以约 99.9% 赞成票通过。根据方

作者 | 吴说区块链 本周新闻 Top10 1. NYSE 提议允许代币化证券交易，已向 SEC 提交规则变更 美国证监会文件显示，纽约证券交易所已提交规则变更，拟允许在现有市场体系内交易代币化证券。该方案基于 DTC 三年试点，支持通过区块链形式进行清算与结算。代币化证券需与传统证券具备相同代码与股东权利，并在同一订单簿中交易，适用相同撮合与监管规则，结算仍为 T+1。规则已生效，但监管机构可在 60 天内暂停并进一步审查。 2. DTCC 推进证券代币化服务，计划 7 月启动试点、10 月正式上线 据 DTCC 官方公告，其正在推进 DTC 证券代币化服务开发，已有包括 BlackRock、Goldman Sachs、J.P. Morgan、Nasdaq、NYSE、Circle、Kraken 母公司 Payward、Ondo 等在内的 50 余家机构参与。DTCC 目前托管资产规模超过 114 万亿美元，并计划于 2026 年 7 月启动代币化证券的初步真实交易测试，于 10 月正式上线该服务，覆盖罗素 1000 成分股、主要 ETF 及美国国债等资产类别。 3. Strategy 一季度净亏损 125.4 亿美元，持仓增至 81.8 万枚比特币 Strategy Inc 公布 2026 年第一季度财报，截至 5 月 3 日持有约 818,334 枚比特币，年内增幅约 22%，BTC Yield 为 9.4%，年内累计融资约 116.8 亿美元；当季营收为 1.243 亿美元，同比增长约 11.9%，但受比特币价格波动影响，录得约 144.6 亿美元未实现亏损，整体净亏损约 125.4 亿美元；此外，公司数字资产账面成本约 618.1 亿美元，市值约 641.4 亿美元。 Strategy Inc 在 2026 年第一季度财报电话会议演示中展示了其“资本市场原则”，包括

编辑 | 吴说区块链 本文来自 2026 巴黎区块链周上 BeInCrypto 全球新闻负责人 Brian McGleenon 与 Bybit 联合创始人兼 CEO Ben Zhou 的炉边对话，内容围绕加密行业与全球金融体系加速融合展开。Ben Zhou 认为，过去交易所主要承担撮合交易功能，而近三年行业竞争核心已转向合规能力、牌照获取和全球分发网络建设。随着稳定币、代币化资产、智能合约支付和 24/7 交易逐步落地，加密平台正从“币圈交易场所”演变为连接全球资本、资产与用户的新型金融基础设施。对传统金融机构而言，吸引力不一定在“买币”，而在于借助加密基础设施实现跨境配置、资产代币化、组合分散和收益增强。 Ben Zhou 还谈到不同司法辖区的监管竞争：欧盟在代币化方面领先，阿联酋以渐进式监管吸引大量加密企业，美国仍被视为决定机构大规模入场的关键变量；英国则有转向更积极姿态的迹象。对于 DeFi，他认为当前仍处在监管“蜜月期”，未来也会像中心化交易所一样逐步纳入更明确的合规框架；而 AI Agent 支付虽是热门方向，但现阶段更多仍停留在数据调用和分析层面，距离大规模交易执行还有距离。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。音频转录和翻译由 GPT 完成，可能包含错误。请在小宇宙或 YT 收听收看完整的播客。 加密正从交易走向全球金融连接 Brian：这些年来，行业一直在讨论加密何时真正融入全球金融。到了 2026 年，我们已经不再等待，而是开始建设。Ben，你怎么看今年和未来几年的变化？这种变化与过去交易所讲述的愿景相比，真正不同的地方是什么？ Ben Zhou：如果回看 2014 到 2018、2019 年，加密行业还处在野蛮生长阶段，很多交易所没有 KYC，整个市场也以交易为核心，主要功能就是让用户交易代币和各类资产。 但过去三年，行业

编辑 | 吴说区块链 本期 AMA 围绕 CZ 新书《币安人生》展开，内容涵盖其创业历程、写作这本回忆录的原因，以及对年轻人、创业者、投资者和加密行业未来的看法。CZ 表示，自己目前没有重新创业的计划，更享受以顾问和投资人身份支持项目方；在投资上更看重有使命感、能穿越熊市、执行力强的创始人。谈及人生低谷与方向选择，他强调持续前进、及时调整方向、控制支出、长期学习的重要性。对于年轻人，他认为当下机会其实比过去更多，AI、互联网与区块链仍将持续创造新的上升通道。对于加密行业，CZ 依然高度看好，认为区块链远未完成渗透，未来将在支付、外汇、商品、AI Agent 交易等领域发挥更大作用。书写与出版《币安人生》的过程，也让他重新梳理了自己的经历，并对过去的一些重大事件获得了新的理解与心理上的“结束感”。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。音频转录和翻译由 GPT 完成，可能包含错误。请收听完整的播客： 小宇宙： https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/69e3cc0e1d989496e7f02ae8 YouTube： https://youtu.be/ZAHXPT0KF_U 回应未来是否还会创业 提问：CZ，是什么驱动你一路走到今天，又是什么让你当初创立币安？除了现在担任顾问之外，你是否还保有那种从零开始创业的冲劲？无论是 AI、加密行业，还是其他领域。我们是否可以认为你已经结束了这一章，还是未来仍可能看到你带来新的惊喜？ CZ：关于创业，我现在其实很享受目前的状态：为一些项目提供建议，帮助创始人，也以被动投资者身份支持不少项目。另外，币安现在有很强的管理团队，业务和平台都运转得很好。虽然创始人离开通常会带来风险，但币安在各种压力下依然表现不错，所以我目前没有回去的计划，也没有再创办新公司的打算。 我现在主要在关

1. DeFi United 发布 KelpDAO rsETH 恢复技术实施计划 生态联盟 DeFi United 已发布恢复 KelpDAO rsETH 支持的技术实施计划，以应对 4 月 18 日导致 116,500 枚 rsETH 从以太坊侧适配器异常释放的跨链桥安全事件。该计划主要包括两部分：一是利用已获得的 ETH 资金承诺，分批兑换为 rsETH 并转入受影响锁仓合约，以恢复 rsETH 抵押支持；二是通过治理提案临时调整 rsETH 预言机价格，按受控清算流程清理攻击者在 Aave 和 Compound 上的相关 rsETH 抵押仓位，并将回收的 rsETH 赎回为 ETH，用于弥补相关市场缺口。在此操作期间，多条链上的 WETH 和 rsETH 市场将继续保持冻结，直至安全风险解除并恢复正常运营。 LayerZero Labs 承诺向由 Aave 主导的 DeFi United 复苏计划提供超过 10,000 ETH，其中包括捐赠 5,000 ETH 以及额外存入 5,000 ETH 以提升 Aave 市场流动性，并将进一步提升 GHO 流动性；该举措属于围绕 rsETH 事件的行业恢复方案之一，LayerZero 同时表示将继续与 Aave 及其他 DeFi 项目就 OFT 在借贷市场中的集成方式开展协作。 Compound 已发起提案，拟在满足既定条件的前提下，向 DeFi United 协调的 rsETH 恢复计划提供 1,900–3,000 枚 ETH 支持（约合 437 万至 690 万美元）；具体出资金额将由执行小组根据最终恢复方案、参与方情况及市场条件确定。其中约 1,857 枚 ETH 可能通过回收攻击者头寸实现，若未回收则不构成实际出资；相关资金仅在 rsETH 预计实现完全补足抵押、恢复方案明确且信息充分披露等条件满足时方可执行。 2.

作者 | 吴说区块链 本周新闻 Top10 1. 哥伦比亚最大养老基金 Porvenir 推出加密投资组合，支持通过 IBIT 间接投资比特币 哥伦比亚最大养老基金管理公司 Porvenir 推出加密投资组合，允许用户通过投资贝莱德 IBIT 间接获得比特币敞口。该产品仅面向自愿养老金账户，起投金额为 10 万哥伦比亚比索（约 25 美元），并需风险评估后参与。Porvenir 表示，此举旨在吸引 18–45 岁年轻投资者，并回应拉美地区加密用户规模年增长 64%、达约 7900 万人的趋势。此前，当地养老机构 Protección、Skandia 已推出类似产品，强调其定位为长期资产配置工具。 2. 美国 CLARITY Act 5 月进展成关键观察节点 美国加密市场结构法案 CLARITY Act 近一个月未出现明显公开进展，4 月预计不会完成推进，5 月将成为关键观察窗口；美国阵亡将士纪念日（5 月 25 日）被视为该法案若要在选举前取得通过机会所需完成关键推进的“最后期限”，此后随着夏季临近，立法者将离开华盛顿开展竞选活动。逾 100 家加密行业机构上周签署公开信，敦促参议院银行委员会举行修订审议听证会，但目前推进时间仍未明确，稳定币收益等问题尚未公开解决；即使相关问题解决，众议院仍需再次就该法案投票。 3. 特朗普政府正推进比特币战略储备相关方案 特朗普政府正推进比特币战略储备（Strategic Bitcoin Reserve）相关方案。Bybit 周报称，白宫方面此前确认，特朗普政府计划在未来两个月内公布正式方案，拟将政府在执法行动中缴获的约 20 万枚比特币作为国家储备资产。同时，白宫数字资产顾问 Patrick Witt 在 Bitcoin 2026 大会上透露，未来几周将有关于该战略储备的重大公告，目前相关工作仍在进行法律和立法层面的跟进。具体执行细节与

编辑 | 吴说区块链 本期吴说 Space 围绕刚结束的香港 Web3 嘉年华展开复盘，从参会体验、场外观察和行业交流三个层面，讨论了本届大会的亮点、笑点与槽点。参与嘉宾包括 Sun Xiaochuan、Danny、Kirara、George、Amelia、Cynthia、Luis 和 Hana 等多位 Web3 从业者。 嘉宾普遍认为，本次大会最突出的现象是“圈外人”与地推型人群显著增多，大爷大妈组团参会、抢周边、拍照打卡，甚至把大会当作旅游行程的一部分，折射出行业热度外溢，也暴露出会场生态的失真。与此同时，传统项目方和开发者存在感下降，交易所、做市商、销售中介和各类“关系撮合”局变得更活跃，行业从“讲叙事”转向“讲资源”“讲变现”的倾向更加明显。 嘉宾们还提到，场内真正受到关注的方向主要集中在 AI、预测市场、稳定币、支付、RWA、美股上链及 Pre-IPO 等，与去年相比并没有出现特别明确的新叙事；不少从业者甚至开始更多讨论美股、半导体和美元资产配置，而不是加密原生项目。整体来看，这场大会既呈现出香港 Web3 活动的热闹表象，也映射出当前行业在熊市周期中的疲态、转向与焦虑。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。音频转录和翻译由 GPT 完成，可能包含错误。请收听完整的播客： 小宇宙： https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/69f24698fbed7ba94122cbd9 Web3 大会现场见闻：圈外人变多了，参会氛围也变了 猫弟：今晚我们就聊聊刚结束的这场 Web3 大会，分享一下大家印象最深的亮点、笑点和槽点。我先抛砖引玉。 这次我最明显的感受是，从业者占比比以前低了，现场多了不少行业外的人。第一天参加 Binance 的活动时，我就感觉有些参会者像是来“进货”的，什么都想带走。 我自己的东西原本