社区

苹果FY26Q1财报对应实际时间2025年10/11/12月。 苹果FY2026 Q1财报摘要： 营收1438亿美元，同比增长16%，高于市场一致预期的1384亿美元，此前指引是同比增长10%-12%； 毛利率48.2%，同比增长1.3个百分点；其中硬件毛利率40.7%，同比增长1.4个百分点，创下历史新高，软件毛利率76.5%，同比增长1.5个百分点； 净利润421亿美元，同比增长16%，高于市场一致预期的394亿美元；净利润率29.3%； 全球所有产品活跃设备超25亿台创新高（90天内使用过苹果服务即视为活跃设备，FY25Q1是超23.5亿台）； iPhone营收853亿美元，同比增长23%，增速创下自2021年以来新高，高于市场一致预期的782亿美元；iPhone营收在美国、大中华区、拉丁美洲、西欧、中东、澳大利亚与南亚创下历史新高，在印度创下同期新高，连管理层都惊叹于iPhone需求之旺盛；iPhone活跃装机基数增长至新高； 服务营收300亿美元，同比增长14%，略低于市场一致预期；Services交易账户、付费账户创历史新高；全球付费订阅用户超10亿（9个季度未更新），customer engagement持续增长；在广告、云服务、音乐与支付服务上营收创新高，正在App Store引入更多新的广告位，App Store周活8.5亿； Mac营收84亿美元，同比下滑7%，低于市场一致预期的91亿美元；Mac安装基数创新高，购买Mac的客户中有近一半是该产品的新用户；在巴西、印度、马来西亚、越南等新兴市场实现增长；iPad营收86亿美元，同比增长6%，高于市场一致预期的82亿美元；iPad安装基数创新高，换机用户也创新高； 可穿戴等营收115亿美元，同比下滑2%，连续10个季度同比下滑，低于市场一致预期的121亿美元；AirPods Pro 3产能受限，否则该整体品

在生成式AI席卷全球之际，市场目光多聚焦于 $英伟达(NVDA)$ $博通(AVGO)$ 这些算力芯片巨头们，却鲜少有人注意到，在这场AI基建狂潮中，数据存储正悄然成为决定AI训练效率的关键瓶颈。2025年1月29日，刚从 $西部数据(WDC)$ 分拆独立出来的Sandisk Corporation，交出了一份令华尔街震撼的成绩单，单季营收突破30亿美元，净利润同比激增672%，数据中心业务环比暴涨64%。更令市场兴奋的是，给出的第三财季指引显示，营收有望环比增长45%58%，毛利率将攀升至65%67%的历史高位区间。[财迷] Sandisk 这份财报不仅标志着NAND闪存行业正式迈入由AI驱动的超级周期，更预示着 $闪迪(SNDK)$ 作为一个独立上市公司，正凭借其垂直整合能力与战略定力，重塑全球存储产业格局。 看看他们的财报就知道了，Sandisk 2026财年第二季度（截至2026年1月2日）的财务数据堪称完美，首先看营收端，这个季度他们实现了净营收30.25亿美元，环比增长31%，同比大增61%，显著高于此前指引区间。这一增长不仅体现了市场需求的强劲复苏，更反映了他们公司在产品组合优化上的成功。从下面这个财务页面的总收入季度线图看，他们的这个上升的趋势，有点势不可挡的样子啊。 EPS数据也是闪闪发光，摊薄每股收益5.15美元，同比激增615%，这是什么神仙开好局啊。非GAAP EPS更是高达6.20，上一季度仅 1.22，这个增幅，简直不要太离谱了。[惊

澜起科技是一家全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司，专注于为云计算和AI基础设施提供创新、可靠且高能效的互连解决方案。澜起向行业领先的客户提供互连类芯片，包括内存互连芯片以及PCIe/CXL互连芯片，应用场景涵盖数据中心、服务器和计算机等广泛的终端领域。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计算，公司在2024年是全球最大的内存互连芯片供应商，市场份额达36.8%。公司提供全系列从DDR2到DDR5（第二代至第五代双倍数据速率技术）内存接口芯片，以及DDR5配套芯片，包括SPD(串行检测集线器)、TS(温度传感器)和PMIC(电源管理集成电路)芯片。澜起的DDR5内存接口芯片是服务器中CPU与DRAM模块之间的关键互连组件，可实现高速数据的稳定传输。公司新推出的互连类芯片(包括MRCD/MDB、CKD(时钟驱动器)、PCIe Retimer及CXL MXC(内存扩展控制器))旨在进一步提升AI服务器和个人电脑中数据传输的可靠性与效率。以下为公司核心优势展示：图片本次全球募集资金净额69.05亿港元，约70%将在未来五年内用于投资互连类芯片领域的研发，提升公司的全球依靠地位，把握云计算和AI基础设施领域的机遇；约5%将用于提高公司的商业化能力；约15%用于战略投资及收购，以实现公司的长期增长策略；约10%将用于营运资金及一般公司用途。招股信息：图片全球发售股数6589万股，每手股数100股，招股价106.89港元，入场费10796.8港元，采用机制B发行，公开发售手数65890手，预计15-21万人参与，一手中签率3%左右，申购300手稳一手。财务情况，22年营收36.72亿，23年营收22.86亿，24年营收36.39亿，年复合增长率-0.45%；25年Q3营收40.58亿，较上年同期25.71亿，同比增长57.84%；22年毛利17.06亿，23年毛利13.47亿，24年毛利21

1917年大陆石油跟菲利普斯石油分别成立，2002年两家石油公司合并以后叫康菲石油，是西方第六大石油公司，油田分布：中国蓬莱，西江两大油田，美国二叠纪跟巴肯两大油田，加拿大蒙特尼油田。 石油储量78亿桶，日产量200万桶，桶油成本30美元，储量跟规模只有埃克森美孚一半，开采成本也不高。主要原因是业务只有上游开采，没有炼油这些下游业务，所以才会成本低，人均产值400多万美元，没有埃克森美孚高，跟雪佛龙差不多。 康菲石油市值1200亿美元，收入最高784亿美元，利润最高186亿美元，净利润率达到20%多，在西方石油里面是最高的，只比中海油，沙特阿美低，主要原因是只做石油开采就利润率高，毛毛利率24%。 比埃克森没美孚的22%高一点，现在市销率2倍多，市盈率13倍，估值也合理，股价30年涨了9倍，跟埃克森美孚差不多，收入30年增长了8倍，股价增长跟收入增长成正比，应该是以前的估值太高。 所以收入增长速度比埃克森美孚快得多的情况下，股价上涨两家是差不多的。康菲石油作为西方第六大石油公司，虽然有低成本优势，但是因为规模过小，所以优势也不明显，康菲石油对标的是中海油。 两家都是开采石油为主，所以毛利率高，当然中海油特别高，康菲石油的长线投资价值不如中海油，估计未来十年涨两三倍，想要大涨可能性不大，我是嫌十年三倍太慢了。 EOG能源成立于1985 年，作为安然公司（Enron Corp.）的子公司 Enron Oil & Gas 成立，总部位于美国得克萨斯州休斯顿，专注油气勘探开发。1999年分拆上市，主要油田：德州二叠纪盆地，北达科他州，特拉华盆地，墨西哥湾。 基本上美国各地的页岩油都有参与，是最纯正的页岩油生产商，主要业务就是页岩油开采。EOG能源石油储量4.7亿桶，日产量53万桶，桶油成本40美元以下，液压油开采成本比较高，人均产值739万美元。 这个产值比埃克森美孚还高，

白天，或者说昨天（看到已经是凌晨了 [鬼脸]），很多朋友都参加了老虎社区在Guoco Midtown的那个大型活动，因为我看到群里一波又一波的晒照片的，晒奖牌的，我虽然也参加了这个活动，虽然只是去看看了一下，因为我没有在竞赛里获得好名次，起初是有点没有想要去看别人庆祝。 我觉得，反正我去参加这个活动，也是做绿叶的，何必呢。[鬼脸] 然后一位朋友说，去见识一下那些Trade Winner们，才知道我们和Winners的差距在哪里啊，投资的路那么大，碰上同一个风格的玩家，也不是什么稀奇的事情，还说不定能学到什么呢。于是我就注册了，跟着一起去参加了。也幸好我参加了，我才学到了。在James 老师的这个 2026 US Market Outlook 分享里，在“AI繁荣”与“泡沫破灭”之间，我学到的不是答案，而是框架。 James老师这次开篇的叙事很有冲击力，连续三年大涨之后，市场的情绪早已不是“怀疑”，而是“默认”。默认AI会继续带来指数级利润，默认科技巨头的资本开支终将兑现，默认任何回调都是上车机会。可市场最危险的时刻，往往不是恐慌，而是默认。 但是，我觉得James 的观点并不极端，他并没有用耸动的方式宣判“泡沫已至”，也没有用信徒式的口吻宣称“AI 永远正确”。他的核心判断更像一位策略师的平衡术，AI 泡沫短期不太会立刻破裂，因为离“叙事终局”还有距离，产业仍在扩张阶段。但 2026 的波动性会显著上升，它叠加了“总统任期第二年效应”与“三连涨后的第四年效应”，市场更可能走向一种“中途回撤 10%-15% 的颠簸牛市”。 他这句话其实把 2026 的性格讲得很清楚，它不一定是“毁灭”，但很可能不再是“轻松”。而对我们这些普通人投资者来说，“不轻松”不是坏消息，坏消息是我们在不轻松时仍用轻松年代的仓位、杠杆和心态去交易。这个很重要。 另外，他这次分享里，我认为最有“策略味”的

$卓正医疗(02677)$ $大族数控(03200)$ $牧原股份(02714)$ $澜起科技(06809)$ $爱芯元智(00600)$ 基本情况： 申购时间：1月29日-2月3日，4号出结果，5号暗盘，6号上市； 发行价格：57.7-66.6 入场费：3363.58 1手：50股 全球发售：475万股 基石：4家认购30.44%份额 绿鞋：有，海通稳价 保荐人：海通和浦银 分配机制：机制B，回拨10% 卓正医疗成立于2012年，是中国第三大私立中高端医疗服务机构，聚焦大众富裕人群（人均年可支配收入超20万），主营儿科、齿科、眼科等多专科定制化医疗服务。截至目前，公司已在国内10个核心城市（深圳、广州、北京等）布局19家医疗服务机构（17家诊所+2家医院），同时在新加坡运营4家、马来西亚运营1家全科诊所，形成国内外联动的服务网络。 按2024年收入计算，公司是中国第三大私立中高端医疗服务机构，市场份额为2.0%。 财务表现： 营收从2022年的4.7亿元增长至2024年的9.6亿元，复合年增长率达到42.2%。从2022年至2024年，公司的毛利快速增长，分别为4398万元、1.3亿元及2.3亿元，复合年增长率高达126.7%。 净利润从2022年的1.23亿元，改善至2023年的4357万元，并在2024年首次实现盈利，达到1070万元。2025年前八个月经调整净利润

此前曾一直强调ASML现阶段最大问题是成长性问题，本季度即使交出了震惊市场的Net bookings数据，管理层仍维持2030年业绩指引不变。但存储的扩产潮已确认开启，对整个半导体设备板块是好消息。 光刻机一哥ASML Q4财报： 营收97.2亿欧，同比增长5%，高于市场一致预期95.6亿欧元，处于此前营收指引区间92-98亿欧元的上沿； 毛利率52.2%，同比增长0.5个百分点，高于市场一致预期51.9%，处于此前毛利率指引区间51%-53%的上沿； 净利润28.4亿欧，同比增长5%，低于市场一致预期的29.1亿欧，净利润率29.2%； Q4回购17亿欧元，连续4个季度回购，宣布120亿欧元三年期回购计划； 在手订单388亿欧，其中EUV为255亿欧； 具体看光刻机方面，Q4共出货102台光刻机，总数同比下滑23%： EUV：14台，营收36.4亿欧，占光刻机营收48%，ASP 2.6亿欧。 ArFi：37台，营收30.3亿欧，占光刻机营收40%，ASP 8199万欧。 ArFdry：5台，营收1.5亿欧，占光刻机营收2%，ASP 3034万欧。 KrF：29台，营收3.8亿欧，占光刻机营收5%，ASP 1308万欧。 I-Line：17台，营收0.76亿欧，占光刻机营收1%，ASP 446万欧。 本财季EUV营收占比终于提升，确认2台high-NA EUV收入；逻辑芯片客户开始对长期AI需求的可持续性更加放心，2nm在加速爬坡，DRAM客户对HBM、DDR的需求也非常强劲，开始量产1b、1c节点，这意味着客户真正投资产能并加速它们的中期产能扩张计划，这些节点都增加了EUV层的数量，DRAM客户实际上预计那里的非EUV业务需求也会上升，DRAM从6F^2到4F^2的过渡时，预计浸没式和Low NA都会被使用得更多。 本季度

今天是周末，天气非常好。我没有睡懒觉，特意调了闹钟早起，8点多就跟小伙伴们出发了，从我们大西部开往市中心要差不多半个多小时呢。为什么这么积极，因为要去参加老虎社区的 Trade to Win Season 4 Meet Up啊。[龇牙] 一路都非常顺，一点都不塞，于是我们9点就到了，我们是最早抵达的那一批朋友。老虎社区的帅哥美女工作人员都非常热情，帮忙签到后，就引我们过去拿糕点吃，有中式的，也有西式的，满满的一大桌子呢，选择超多的。有心了，谢谢哦👍 我比较喜欢下面图里的这个Tart, 没有很甜，配咖啡刚好。[鬼脸] 本来我们还在想要去哪里吃个早餐呢，这不，每样拿一点，已经非常饱了，不用去买早餐了。[鬼脸]谢谢款待哦 [爱你] 吃饱喝足，10点就进入会场，美女主持人说几句场面话，就直接开始了颁奖仪式，好羡慕这些动不动就盈利百万的小伙伴们，现金赚到手，奖牌还可以做纪念。 真心希望今年的某一个季度，我们团队也可以登上这个领奖台，拿着百万盈利大奖牌，也要这么喜笑颜开的来一个大合照 [财迷] 小伙伴们，我们加油啊 💪 下面这兄弟，作为个人盈利百万的代表，给大家说了一下他的经历，可惜能抄的策略都没有，他的方法，并不怎么适合我们这些普通人。我当故事听听而已。[鬼脸] 我非常认真的听的，恨不得每一个页面都拍下来的，是Tiger Brokers首席市场策略师James Ooi 讲的那个的2026 US Market Outlook: AI Boom or Doom。 我非常想知道，2026人工智能（AI）驱动的牛市是即将幻灭的泡沫，还是持续繁荣的开端。 听了之后，我认同他说的，尽管市场面临总统周期第二年（Presidential Year 2）的历史性波动风险、高估值压力以及多位投资名家的警告，但AI产业的基本面支撑（真实的收入增长、资本支出需求、低渗透率）以及潜在的货币政策和财政政策托底，