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澜起科技是一家全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司，专注于为云计算和AI基础设施提供创新、可靠且高能效的互连解决方案。澜起向行业领先的客户提供互连类芯片，包括内存互连芯片以及PCIe/CXL互连芯片，应用场景涵盖数据中心、服务器和计算机等广泛的终端领域。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计算，公司在2024年是全球最大的内存互连芯片供应商，市场份额达36.8%。

公司提供全系列从DDR2到DDR5（第二代至第五代双倍数据速率技术）内存接口芯片，以及DDR5配套芯片，包括SPD(串行检测集线器)、TS(温度传感器)和PMIC(电源管理集成电路)芯片。澜起的DDR5内存接口芯片是服务器中CPU与DRAM模块之间的关键互连组件，可实现高速数据的稳定传输。公司新推出的互连类芯片(包括MRCD/MDB、CKD(时钟驱动器)、PCIe Retimer及CXL MXC(内存扩展控制器))旨在进一步提升AI服务器和个人电脑中数据传输的可靠性与效率。

以下为公司核心优势展示：

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本次全球募集资金净额69.05亿港元，约70%将在未来五年内用于投资互连类芯片领域的研发，提升公司的全球依靠地位，把握云计算和AI基础设施领域的机遇；约5%将用于提高公司的商业化能力；约15%用于战略投资及收购，以实现公司的长期增长策略；约10%将用于营运资金及一般公司用途。

招股信息：

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全球发售股数6589万股，每手股数100股，招股价106.89港元，入场费10796.8港元，采用机制B发行，公开发售手数65890手，预计15-21万人参与，一手中签率3%左右，申购300手稳一手。

财务情况，22年营收36.72亿，23年营收22.86亿，24年营收36.39亿，年复合增长率-0.45%；25年Q3营收40.58亿，较上年同期25.71亿，同比增长57.84%；

22年毛利17.06亿，23年毛利13.47亿，24年毛利21.15亿，25年Q3毛利24.94亿，较上年同期14.94亿，同比增长66.93%；

22年净利润12.99亿，23年净利润4.51亿，24年净利润13.41亿，25年Q3净利润15.76亿，较上年同期9.76亿，同比增长61.48%。

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高速互连芯片是支撑数据中心、服务器及计算机实现高速数据交互的必备芯片，主要用于解决在智能算力系统持续升级背景下各类数据传输的瓶颈问题。

高速互连芯片主要分为三大类：内存互连芯片、PCIe/CXL互连芯片和以太网及光互连芯片等。

内存互连芯片包括：内存接口及模组配套芯片，主要用于提升内存数据访问的速度及可靠性；

PCIe/CXL互连芯片包括：PCIe Retimer、PCIe Switch、CXL MXC、CXL Switch等芯片主要用于数据中心和服务器，支持单机多

卡连接、内存池化、内存扩展等应用场景。

以太网及光互连芯片包括：Ethernet Retimer/Switch、oDSP、NIC、硅光芯片等，主要用于数据中心集群组网等长距离、高带宽的互连方案。

高速互连芯片市场驱动因素：

1、数据爆发式增长，驱动数据交互需求攀升：2025年全球数据生成量将达197.3ZB，至2030年将增长至635.3ZB，复合年增长率26.3%；海量数据的产生，使得数据处理及数据交互需求呈井喷式增长，高速互连芯片作为数据传输必要支撑，潜在需求量随之大幅提升。

2、传输性能升级，凸显芯片价值：各类标准化通信协议不断演进，传输速率持续提升。以PCIe协议为例，每次迭代升级，传输速率均会翻倍。数据传输速率的加快会带来显著的信号衰减、信号完整性等问题。高速互连芯片可有效解决这些难题，其在数据传输中的必要性和价值日益提升。

3、算力架构日趋复杂，催生芯片需求扩容：2022年ChatGPT问世，带动了AI训练需求；2024年后，AI应用加速落地，进一步推动了AI推理需求。大模型的训练与推理正在深刻改变AI服务器的架构—不再单纯依靠增加服务器数量，而是转向“强扩展”（Strong Scaling）模式，通过提升内存带宽、增加网络硬件密度等手段，构建高带宽、低延迟的算力集群。这一转变显著提升了芯片间、服务器机箱内、服务器集群间乃至数据中心之间的互连需求，对高速互连芯片的数量和复杂度提出了更高要求。

内存互连芯片全球市场规模从2020年的7.68亿美元增长至2024年11.68亿美元，预计2030年将达到50.05亿美元，期间复合年增长率高达25.9%。

在内存互连芯片赛道，呈现高度集中的市场格局，全球三家公司垄断了93.4%的市场份额，而澜起科技市场占率36.8%，排名第一，第二名是日本的瑞萨电子，排第三的是美国的Rambus Inc。

当前全球存储芯片涨价大背景，存储赛道相关公司部涨疯了，澜起这时候上市，赶上赛道爆发期窗口，备受资金青睐，本次18家基石投资者，认购4.5亿美元，占比49.82%，禁售期6个月；基石阵容很强大，包括J.P.Morgan、UBS、阿里巴巴、泰康人寿等一众镜外顶级资本拿货。

二婚股永远逃不掉的溢价率审视，周五润起科技收盘价181.85元，约合204.32港元，发行价106.89港元，H/A溢价率-47.69%，水位给得很足，又是当红炸子鸡赛道，瞬间就变得很香了，就看下周A股能不能保持住，甚至再向上走走，那就完美了!

唯一美中不足的是，澜起科技和这三波五只新股全部冲突，就是打了澜起的资金，就不能打另外两波新股，但是打大族的资金可以接上打爱芯和乐欣。澜起到目前为止是这三批里面最值得参与的标。

$澜起科技(688008)$

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