社区

牧原股份是一家科技驱动的猪肉龙头企业，是智慧生猪养殖的领航者。商业模式覆盖生猪育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰肉食的生猪全产业链条。自2021年起，按生猪产能及出栏量计算，牧原是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一。出栏量全球市场份额从2021年的2.6%增长至2024年的5.6%，于2024年已经超过第二至第四的市场参与者的合计市场份额。

本次全球募集资金净额104.6亿港元，募集资金净额60%将用于挖掘海外机遇扩大商业版图；约30%将用于通过研发投入推动全产业链技术创新；约10%用作营运资金及一般企业用途。

招股信息：

图片

全球发售股数27395.14万股，每手股数100股，招股价不高于39.00元，入场费3939.34港元，采用机制B发行，公开发售手数273952手，甲乙组各分136976手，预计4-6万人参与，一手中签率100%左右，货多管饱。

牧原股份22年营收1248.26亿，23年营收1108.61亿，24年营收1379.47亿，年复合增长率5.12%；25年Q3营收1117.9亿，较上年同期967.75亿，同比增长15.52%；

22年毛利218.39亿，23年毛利34.46亿，24年毛利262.8亿，25年Q3毛利209.35亿，较上年同期167.09亿，同比增长25.29%；

22年净利润149.33亿，23年净亏损41.68亿，24年净利润189.25亿，25年Q3净利润151.12亿，较上年同期112.46亿，同比增长34.38%。

图片

牧原成立于1995年，于2014年深交所上市，代码：002714，经过近30年的发展，已然成为全球最大的生猪养殖巨无霸；本次赴港上市，完成国际化布局，截止发稿A股收盘价46.00元，港股发行价不高于39.00港元，H/A溢价率-24.56%；目前A/H上市的各赛道消费龙头海天H/A溢价率-23.84%，安井食品H/A溢率-23.44%；而牧原在市场的辨识度H/A溢价率上到-15%至-20%也合理；

本次引入16家基石投资者，认购6.85亿美元，约合53.52亿港元，占比50.10%，基石禁售期6个月，基石投资者阵容还不错。保荐人大摩、中信证券、高盛，很豪华了，曾经看到中信证券就像看到财神爷。稳价人大摩主打一个字稳。

牧原小肉的概率很大，只是时间点卡得不对，并且有几个短板，第一溢价水位有限，大家的眼球全部被大族和澜起勾走了；第二货量很大，一手面值低，性价比凸显不出来。另外所处赛道现在不是击球时间，在资金有限的情况下，自然会去博更大叙事场景的赛道和更高涨幅空间的新股，最终导致孖展遇冷，第一个被剔除出名单。

如果只有牧原一个票，这个溢价率，综合对比后，相信很多资金都愿意去博一顿猪脚饭。现在满汉全席等着，谁还看得看一顿猪脚饭。 $牧原股份(02714)$

免责声明：投资有风险，参与需谨慎，文中涉及标的，仅为个人分享记录，并不构成投资建议，如因此投资产生亏损，概不负责！如本文对你有帮助，请帮忙点赞、在看、分享给身边有需要的朋友，感谢！