社区

上周关税问题持续缓和，中美双方均表达了在一定条件下愿意就关税问题进行对话的意愿，市场风险偏好因此回升。同时，鲍威尔的讲话虽然保持相对鹰派立场，但金铜价格反应平静，表明二次通胀可能升温的环境下，这两种金属仍将受益。在此背景下，金价继续创下历史新高，铜价亦实现企稳回升，显示出金属市场受到通胀支撑与关税预期改善的双重利好推动。上周金属市场表现概览上周贵金属市场整体呈现强势上涨态势。COMEX黄金上涨2.65%，白银上涨1.09%；沪金2506合约表现更为强劲，上涨4.45%，沪银2506合约上涨2.38%。主要工业金属方面，COMEX铜上涨3.35%，沪铜上涨1.33%。从贵金属价格监控表格中可以看出，COMEX黄金从上周的3166.0美元/盎司上涨到3323.1美元/盎司，涨幅达5.0%；SHFE黄金从725.4元/克上涨到788.2元/克，涨幅高达8.6%；上金所黄金T+D从727.6元/克上涨到787.3元/克，涨幅达8.2%1。这些数据表明，国内黄金市场的涨幅超过了国际市场，反映出投资者对黄金的强烈需求。铜市场详细分析COMEX和沪铜市场表现在经历此前的大幅波动后，铜市场迎来了阶段性平静。上周COMEX铜价小幅反弹，主要受益于关税问题的缓和。中美双方已表达在一定条件下愿意就关税问题进行对话的意愿，提振了市场风险偏好。尽管尚未有进一步实质性行动，但铜价已相对乐观地进行了定价。值得注意的是，鲍威尔上周的鹰派言论对美股造成较大影响，但铜价对此反应平静，这暗示如果后续二次通胀有抬升空间，铜可能再次成为多配的品种。SHFE铜价上周震荡反弹，重新回到76000元/吨附近。内盘铜价整体跟随外盘走势，国内消费韧性在近两周市场中再次得到体现。国内精炼铜库存明显去化，出库数量环比显著增加，下游反馈订单和提货情况均较为强劲。这延续了近几年国内精炼铜的定价特点：每当铜价受宏观因素冲击，国内现货买

$特斯拉(TSLA)$ 于2025年4月22日盘后公布2025年Q1财报，以营收利润双重不及预期拉开帷幕。这份财报不仅创下自2022年Q2以来最严重的业绩滑坡，管理层更是撤回了全年增长指引。不过，Elon Musk态度的转变也让投资者欣慰，称将与5月开始减少在政府部门DOGE的工作时间，并把重心回归Tesla。市场在财报前几日就剧烈震荡，财报前一日下跌超5%，在市场大跌的情况财报前当周到期的期权隐含波动率也一度达到170%，IV Percentage达到98%。而实际财报公布后，盘后的涨幅超5%，投资者在负面消息出清后，选择进一步博弈长期叙事。业绩情况和市场反馈核心财务数据表现营收：19.34B，低于预期的19.34B，低于预期的21.35B，同比-9% yoy，环比-24.8% qoqEPS：GAAP 0.12(低于预期的0.12(低于预期的0.32)，Non-GAAP 0.27(低于预期的0.27(低于预期的0.39)，同比分别-71%和-40% yoy净利润：GAAP 0.4B，同比−710.4B，同比−710.9B毛利率：16.3%，同比下降104个基点，汽车业务毛利率降至11.83%运营现金流：2.2B，自由现金流2.2B，自由现金流0.7B(同比+126% yoy)现金储备：37B，环比增加37B，环比增加0.4B运营指标亮点与挑战汽车业务：交付量-13% yoy至33.7万辆，Model Y产线升级导致产能瓶颈；剔除监管信贷的汽车毛利率12.5%（预期11.9%）。其中，中国零售销量134,607辆(占比40%)，同比+1.65% yoy但环比-31.6% qoq；欧洲销售两位数下滑，因马斯克政治立场引发消费者抵制。储能业务：部署量+154% yoy至

美股周二开盘后三大指数集体上扬。午盘时段，纳指涨幅一度超过3%，道指与标普500指数涨幅均突破2.7%。截至收盘，标普500上涨2.5%，道指上涨2.7%，纳指收涨2.7%。市场上涨的直接催化来自于多个关税相关消息的密集释放。美国财政部长贝森特在摩根大通于华盛顿举办的闭门活动上表示，预计关税局势将出现缓解。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特称，关税谈判“正在朝着正确的方向推进”。白宫方面已接近与日本和印度达成基本贸易协议。而我们在昨日午盘回落至关键支撑时，就提示VIP可以考虑布局 $标普500ETF(SPY)$ 的看涨期权Call，周五到期。今天行情表现验证了我们的判断的精准！该期权大涨40%！盘后，此前一直批评美联储主席鲍威尔未能尽快降息、甚至威胁将其解雇的美国总统特朗普表示，尽管他仍对美联储未能更迅速地降息感到不满，但他无意解雇鲍威尔。当被问到是否确认自己并不寻求解除鲍威尔职务时，特朗普在白宫椭圆形办公室回答说：“绝对没有，从来没有。”“这是媒体在瞎传。没有，我没有要解雇他的打算。我只是希望他在降息这件事上能更积极一些。”“如果他不这么做，会是世界末日吗？不会。但现在确实是个合适的时机。总之，我无意解雇他。”不过，特朗普仍重申了对鲍威尔的批评。“我们认为现在是降息的绝佳时机，并希望我们的主席是提前或准时行动，而不是落后于形势。” $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$特朗普此前几天一直向鲍威尔施压，要求其降息。就在昨天周一，特朗普还称鲍

美股收盘 | 贸易关系缓和希望助美股反弹，纳指涨近3%，明星科技股集体上涨，中概股表现亮眼本周二（4月22日）为近期美股的典型走势，在特朗普政府对近期一系列冲突发表缓和立场的言论后，三大股指迎来集体上涨的一天。截至收盘，标普500指数涨2.51%，报5287.76点；纳斯达克综合指数涨2.71%，报16300.42点；道琼斯工业平均指数涨2.66%，报39186.98点。【热门股表现】  “科技七姐妹”全线大涨， 亚马逊 涨3.5%， 苹果 涨3.41%， Meta Platforms, Inc. 涨3.22%， 谷歌A 涨2.57%， 微软 涨2.14%， 英伟达 涨2.04%。特斯拉 收涨4.6%，公司盘后发布财报，尽管各项数据均不及预期，但其新车计划仍有望在2025年上半年开始生产，且马斯克称将在5月份“大幅”撤出政府效率部，特斯拉股价盘后涨超5%。芯片股同样走高，费城半导体指数收涨2.14%，报3832.05点， 英特尔 涨3.56%， 台积电</

我在北京三天四场线下的活动正式开启，因为这次恰好四家私人银行在天安门广场东南西北四个角，就称呼为天安门巡讲吧。早上我是一大早的航班飞首都，居然非常幸运的遇到了一个可以在万米高空上网冲浪的行情，机型是空客的A350，翻到中国驻美大使馆发的一张图，要是这图让川普看见了，又要破防。图片由于这个航班有网络，所以很多事情，比如学员群里的维护啊，包括今天早盘金价疯狂拉升到3500美元/盎司的纪录新高啊，我再次与大家一起见证。说到黄金3500这个价位，不知道几年前线下听过我课程的投资者朋友们记不得，我说过的。图片如上图所示，当初在描述美元实际购买力的时候，我提到与其说是金价在不断上涨，不如说是美元在不断贬值。尽管黄金的牛市不言顶，但是大家如果非要我来预测一个点位的话，我已拍脑袋，给的价格就是3500，当时的金价应该是在1800-1900左右。当年来看这个价位的时候，是多么的不可思议，如今各种因素的叠加之下，我们见证了历史。那么，当时的这个3500是怎么拍出来的呢？很简单，我说美元既然在贬值，那贬多少？贬99%，相当于黄金可以翻100倍。布雷顿森林体系轰然倒塌的那一天，金价是35美元/盎司，一拍脑袋，得，3500。因此，当然你们有人反复跑来和我说，金价这里可能是顶，那里可能是顶，我说牛市不言顶。当有人留言和我讲，美元大概率要反转起飞，我也就默默不吭声。当川普炮轰鲍威尔的时候，我就不知道美元指数的连续破位会给你带来多大的心理阴影。有些人，说真的，能说服你们的，永远不是许导的苦口婆心，而是市场真正的毒打。没事，能活着就是好事，多学点基本面，这样你在沉迷AI和各种K线的时候，才会明白什么叫做真正的信仰。图片还有一些认真学习的小伙伴则是幸运的，这位参加过3月底厦门活动的投资者，就见证了许导的预判。当然，金价走成这样，确实已经够疯狂，不过你只要用心想一想川普这届草台班子所干的一切，又会觉得金价这么疯

$半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ sell put 175 $SMH 20250425 175.0 PUT$ 大单周一关仓了。在4月15日文章里提过，4月14日有人开仓卖出12万手本周到期175put，不出意料，他没赚到什么钱，在4月21日匆匆平仓了，距离到期日还有4天。虽然是175是深度价外期权，而且距离到期日很近时间价值损耗很快，但因为周一芯片股暴跌看跌期权价格不降反涨，价格跟一周前差不多，结果就是sell put并没有赚到钱。还是经典剧情，看跌期权巨单平仓，芯片股反弹。做市商虽然没有大赚，但是也没有大亏。 $英伟达(NVDA)$ 然后我们紧接着说英伟达。smh巨单平仓，让我不禁想起刚才上一篇更新的英伟达周五开仓数据，那些极其深度价外期权开仓数据不会是在演给给这个巨单看的吧？spy470对应英伟达60～70也就差不多了，20～30put属实有点过分了。当然具体到底是对冲还是演戏，可能得下个月才清楚。周一的期权开仓就正常了不少，如果没有极端情况本周波动区间90～110。虽然周一没有跌到90以下让风险降低了不少，但建议大家不要掉以轻心。本周看跌未平仓榜一和榜二行权价差距过于剧烈，90和60相差30，这种预期差距很罕见。 $台积电(TSM)$ tsm 的卖出看跌期权大单

昨天有粉丝宝宝留言说，想让富婆也分析一下500ETF和中证1000，今天开始，每天的复盘增加这两个标的。 图片 下图是富婆总结的，今天大A的3个ETF和一个指数，以及港股的腾讯、美团和比亚迪的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是是4月5月的资金筹码分布，标黄色表示跟上个交易日有变动。 图片 虽然300ETF的期权持仓范围有所变化，但是马上要进入5月合约，所以大家就看看。 1、大A期权： （1）50ETF期权：今收2.716，上涨0.18%， 4月最大持仓范围从2650-2800变成2650-2750， 5月最大持仓范围2700-2700， 4月合约明天到期，主力合约即将进入5月，4月所有行权价的购和沽都全面减仓，5月所有的购和沽都以增仓为主，所有持仓变化较大的具体如下： 图片 4月2700购减仓1.4W张 4月2750购减仓1.1W张 4月2800购减仓1W张 5月2700沽增加1W张 （2）上证300ETF期权：今收3.913，上涨0.08%， 4月最大持仓范围3800-3900， 5月最大持仓范围3700-3900， 期权盘路跟50ETF差不多，4月全面减仓，5月以增仓为主，所有持仓变化较大的具体如下： 图片 5月3900购增加1.2W张 5月3900沽增加1.1W张 要注意的是，5月的购和沽增仓都是3900这个价位，有待持续观察。 （3）上证500ETF期权：今收5.617，下跌0.27%， 4月最大持仓范围5500-5750， 5月最大持仓范围5500-5750， 期权盘路也是4月全面减仓，5月全面增仓，所有持仓变化较大的主要是5月合约，具体如下： 图片 5月5500购增加1W张 5月5750购增加1.2W张 5月5500沽增加1.1W张 5月5750沽增加1.1W张 要注意的是，5月的购和沽增仓都是5500和5750这个两个价位，跟300ETF很像，感觉是某

随想40：【肥猫吐槽】“主力洗盘，散户割肉”——你信这套，基本就输了 肥猫的朋友们，又见面了！ 我们来聊聊股市老传统：一跌就喊“主力洗盘”，一涨就说“主力拉升”，横盘叫“主力震仓”，暴跌叫“主力出货”，跌完反弹再说“主力回补”…… 一句话总结：只要主力在，市场就能解释。 听起来是不是很熟？没错，你我刚入市时都信过。 但今天，肥猫要来捅这个“主力-散户”模型的天——这套说法，真的靠谱吗？ 一、“主力”到底是谁？没人知道！ 你以为主力是坐在屏幕前操纵K线的黑衣人？现实是：对冲基金经理在开会，保险资金在买债，公募在防守配置，程序交易在打架，某些大户还在看微博（弱弱问一句：炒美股看微博吗？）。 一个公司股价波动，背后可能有几十种不同来源的交易资金，没人能统一指挥，也没人在“按图洗盘”。 所以你天天看着那根K线脑补剧情，说实话——主力本人都不知道你在说啥。 二、“洗盘”听起来高端，实则就是你在被震仓 老话说：“主力在洗盘，让散户交出筹码”。听起来是主力有谋略、你只是炮灰。 但问题是：你哪来的信心认为你手里的100股，是主力急着要的？ 现实可能是：波动是正常的、情绪是中性的、涨跌没人在意。 结果你一根阴线就割肉，然后自我安慰：“我懂，这是主力洗我”。 其实没人洗你，是你自己提前交卷，还怪老师题太难。 三、把主力当神，你就永远当韭菜 很多人有个潜意识：主力一定更聪明、有内幕、有能力控盘。 但问题是，即使真有“主力”，他也会错，也可能被更大的资金打爆，甚至连监管都盯着他看。你把他当神，他可能连你是谁都懒得理。 更尴尬的是——你以为你跟主力对着干，其实你只是市场情绪、板块轮动、资金成本、ETF调仓各种股市大浪中的小水花。 四、“主力模型”的最大问题：无法验证，还容易自嗨 市场真相往往是复杂的，但“主力-散户”模型太简单了，简单到只剩下阴谋论。 任何涨跌你都能用主力解释，但这种解释不能提前预测