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今天这篇文，我不想聊市场涨跌，只探究下自我。 这两天整个人都有点恍惚，吃饭也没啥胃口，晚上也睡不好。 在我的群里聊天，大家也能看出我的不太正常。 我也时不时问自己，我到底怎么了？甚至开始怀疑自己的认知，心态崩了？ 应该是有一点关系。 这波科技回调，我做好了开头，也猜到了结尾，暴涨后必有暴跌，但最终还是没及时撤出来，导致这波回撤了大七位数。 但其实这些回撤并不会改变我的生活，过去赚到的钱也不是一夜之间消失，我也有信心后续还能做回来。 坚信这次只是小挫折和失败，没什么担心的。 这应该并不是我焦虑的原因。我明白，这些都是我给自己的积极暗示，当下阶段它不能完全来说服我自己。 那我到底在担心和忧郁什么，走进自我，终于听见了心里的那个声音。 我只是一个普通人。我身上的负重，就该我自己承担。 过去几年，运气不错，也足够努力，所以赚到了一些钱。 公开平台上，永远展示的是自信乐观的我，但贪婪、恐惧、侥幸，这些人性的弱点，我其实一样都不少。 市场从来不会因为你过去赚过钱，就一直奖励你。它总会在你最自信的时候，给你上一课。 这些年，我见过太多人。 开始只是想把亏的钱赚回来，后来仓位越来越重，节奏越来越乱，最后不是输给市场，而是输给了人性。 以前我总觉得，这种事情不会发生在自己身上。 可这次，我突然发现，我也没有什么不同，虽然还没有亏钱。 但我也只是个普通人。 能够及时意识到这一点，或许比赚多少钱都重要。 除了投资，这段时间还有一个问题一直困扰着我。我发现，曾经最热爱的事情，慢慢变成了一种负担。 有时间就研究、盯盘、复盘、写文章，除了工作，生活几乎只剩下市场。 我越来越焦虑，也越来越疲惫。 最近发现喜欢的事情没兴趣了，陪伴家人的时间越来越少，昨天孩子无意的一句“爸爸，你白头发好多，你不要变老"。。 我沉默了很久。 我忽然开始问自己。 赚多少钱，才算够？人生到底是为了什么？ 世界那么大，我却将大部分

最近半个多月，跌的我实盘整体利润回撤了约一半，心情很不好，什么也不想干，导致公号一篇文也没写。 只在私密圈写了几篇，我分享出一篇和大家共勉！ 这篇写在谷歌财报前，大家最恐慌，信心最不足那几天！ 图片 最近行情不好，我前面写了两篇长贴，一篇是从整体趋势行情上的展望；另一篇是当下整体上应该如何应对； 今天写第三篇，深入聊下，大家最关心的存光电里的存，如何应对。 循序渐进，应该也是最后一篇按摩贴。 关于存储，目前主要有两方观点： 一是认为存储还是典型周期股，当下利润和股价都涨了这么多，已经是历史大顶； 另一种观点是AI叙事会改变存储行业，这轮周期远未结束！ 一、 在这次存储暴涨之前，它确确实实是典型的周期行业。 我去查了80年代存储的行业格局，日本的NEC、日立、富士通占了存储dram行业80%多的市场，当时的英特尔、美光被打的毫无还手之力，最后都退出了这块市场。 直到90年代三星在行业低谷逆势扩产，最终成为全球存储霸主。 周期行业典型特征： 价格上涨——利润增加——企业扩产——供给过剩——周期反转。 本来大家就担心三海光的扩产会不会造成未来几年供给过剩，偏偏这时候dram全球第四份额的长鑫开始上市扩产。 未来大量产能进入市场，会不会再次导致存储价格崩盘？ 这个担忧想必大家都有，存储行业最大的特点就是：供给决定价格，价格决定利润。 但问题在于： 目前长鑫扩产主要影响的是普通dram市场，那些消费端低端的ddr4、5； 而AI时代最重要的HBM高端存储，长鑫和三海光的差距至少是1-2年的代差，而且长鑫的高端hbm市占率目前约为0%，并不是短期无脑砸钱扩产就能追上来的。 所以我认为在ai时代，长鑫的扩产影响不大； 市场把商品dram的中期过剩风险，错杀成了HBM护城河被攻破！ 二、 我认为这次周期远未结束，和过去有个最大的区别，就是需求变了！ 过去存储主要依赖手机、电脑等消费电子。这

昨天那个跌势，大部分人应该如下图画线者心态。 图片 我从不喊单，但昨天连续写了好几篇帖子，基于自己的认知给大家按摩。 星球里写的这篇“对“Meta”鬼故事的一些看法”，我也搬到了公号上。 图片 如果没有足够的认知，没有对产业链深入的拆解研究，没有对高壁垒核心资产的判断。 那么碰到像昨天的短期波动，很容易陷入自我怀疑，怀疑自己是不是做错了，纠结行情是不是结束了。。 有些人的投资，最难熬的往往不是亏损本身，而是被短期市场牵扯情绪的不确定性，让你难受和怀疑，从而给自己的买入逻辑造成错误的负反馈！ 决策的对错，不能用短期的价格涨跌来评判。 截取昨天文章最后的内容。 图片 恭喜大家今天吃肉，下周美股表现应该也不错。 你看花旗都开始预测10月开始降息了。。 图片 关于加息，我的观点始终未变，从油价最高那时候起，我也没怀疑过自己，就是确信今年不会加息！ 逻辑我写了至少10条在圈子，等今年过去回来再验证，继续插个眼！ 祝大家周末愉快！

昨晚，Meta传出一则重磅消息，即计划把闲置AI算力对外出租，打造自己的AI云业务。 消息一出，Meta股价大涨，而硬件股却集体回调。 我当时第一时间给会员简单写个帖子，如果是我的话会择机分批抄底设备、存储这些，就是初步判断市场过度情绪化。 一、 市场杀硬件的逻辑是，Meta都开始出租算力了，说明算力过剩，以后GPU、HBM、SSD这些硬件就减少开支购买了。 市场真的应了我之前那句话——无论是什么资产，过度的超买就会对利空敏感。 反正涨多了怎么看都不顺眼。。 其实Meta出租算力，本身是一件利好。 市场担忧的是Meta一年投入上千亿美元建设AI基础设施，却没有像亚马逊AWS、微软Azure那样成熟的云业务，投资回报率始终存疑，所以过去meta股价一直跌。 现在把闲置算力出租，相当于把原本只能"自己用"的资产，变成了能够持续赚钱的资产，商业模式明显改善，这是Meta大涨的嘴直接原因。 二、 其实meta出租算力，只是改变了算力的使用者，并没有减少整个社会对算力的需求。 以前GPU给Meta训练模型，现在租给OpenAI、Anthropic或其他AI公司，这块GPU依然在工作，HBM、企业级SSD、网络带宽依然在消耗。 决定AI产业长期需求的，并不是GPU数量，而是Token的增长。 如果未来AI应用持续普及，全球每天生成的Token继续高速增长，那么即使GPU利用率提高，整个行业依然需要建设更多的数据中心，采购更多GPU、HBM和企业级SSD。 还记得之前存储的鬼故事么？就是Google的那篇论文，大致内容是存储的效率提高，市场会认为存储的使用也会减少，从而引起了市场恐慌。 这里的GPU利用率的提高，依然可以用杰文斯悖论来解释，技术效率的提升，单位产出消耗变少，但资源总消耗量反而上升。 还有一个关键点。 如果Meta真的认为算力已经过剩，最直接的动作应该是削减资本开支Cape

一、 赶在630之前上市的新股，李逵还是李鬼，今天终于露出了尾巴。 首日同时上市，4只新股破发两个，新规后的第一次。 图片 这四只我之前的认购策略侧重鲟龙科技，是基于他的确定性，并不是赔率； 如果看赔率，健康当之无愧是第一位的，但那时候的确定性没有鲟龙高，所以放在第二位； 来福谐波当时放在了第三位；最后是江西生物，我没认购这个。 认购前的策略是一方面，暗盘实时操作是另外的逻辑。 这波我们暗盘主做了真健康医疗。 图片 上面截图是我暗盘盘中分享的，其实暗盘前我也写了个帖子，关于涨幅的分享暗示。 写完后就有会员截图给我看，是外边抄袭我的扩散开了。 然后某泰的暗盘直接高开150%多，直接让我懵了。 以后尽量不在暗盘前分享了。 图片 今天群里有点欢乐，我看了会员的聊天哭笑不得。 图片 二、 我今天把捞的真健康几乎都出完了，下午3点左右开始陆续出的。 大约15：07分写完帖子分享的。 在这之前一股没卖。 图片 图片 江西生物收跌12.68%，这个没什么聊的，我们几乎都没认购。 重点是鲟龙科技和来福谐波，我知道这俩捞的人不少。 先看鲟龙科技。 图片 来福这个比较惨了，尾盘入通无望，直接开砸。 图片 给来福谐波的窗口期只有今天一天，天时地利都占尽了，就差人和。 过了今天，只能说更难，不但人和没了，地利也没了。。 这波我只捞了真健康，其余三只都没捞！ 图片 最后是今天的暗盘，安克创新，某立收跌3.85%。 这个股我当时给的是鸡肋的评价，食之无味，弃之可惜。我个人是放弃的策略。 也没多少人关心这个股，过了。 接下来还有16个新股，包括6个AH股，这批次股可以说努力赶在630前招股。 虽然占上了天时，可惜都临门差一脚，都没有地利人和，来的不是时候，只能等9月份了。 那些中小企业上市的目的肯定是——拓宽低成本长期融资通道、规范内部治理、搭建股权激励体系，实现产业经营与资本发展的双向奔赴！ 肯定不是

一、 今天凌晨美光发布2026Q3财报业绩，这是一份让全球市场瞩目的财报。 毫不夸张的说，mu的财报好坏，直接能够引领当下全球AI科技行情的趋势。 一句话，财报相当炸裂，我直接引用某途的图。 图片 各项指标均超预期，无论是买方还是卖方预期，基本都超20%-40%左右，相当炸裂。 不但Q3业绩炸裂，接下来的指引也给市场打了一针强心剂！ 图片 最核心的指引就是Q4的毛利率，给到了86%，预期普遍都在83%。 二、 其实昨天晚上我就收到外资b总消息，跟我说美光业绩会大超预期。 我当时是怀疑的，因为就目前存储这个拥挤度，别说符合预期了，哪怕略超预期，市场大概率也不会买单，估计会小跌；只有大超预期一条路才会涨！ 于是我就去问了下我们圈子嘉宾lee桑，他现就职于全球前三的外资买方，手里有顶级的华尔街投行卖方研报信息。 图片 看了下他给的研报，结论是那帮顶级卖方投行给出的指引也偏保守，根本谈不上大超预期。 今早起床后第三条大腿都拍断，早知道搞点call啊，可惜了b总的小道消息，我跟b总道个歉。。 三、 当下的全球市场情况，早就是你中有我我中有你，谁也离不开谁，任何一个经济体搞单边主义都将会被发展大趋势淘汰。 比如老美，他的“芯光存电”整体实力是最强的，尤其芯全球绝对领先；小韩，存的地位全球独一无二；兔子的光电，在全球产业链里也是重要的一环；还有弯弯的封装；细分的话，还有本子的mlcc。。 正经严肃的一句话总结就是——美芯、韩存、中光、台妹、日妓。。 不知不觉想到了咱们的邻居，朝鲜。 这波AI革命，大家都在你追我赶，生怕掉队，只有他们还在和太阳玩耍的不亦乐乎。。 在这里我也劝老登们一句，蒸汽时代的来临，还是有那么一小撮人在念念不忘马车，考虑换什么品种的马。。 殊不知，AI革命、新能源革命已经悄无声息的来了！ 四、 又想起了前几天我关于海力士的看法。 图片 上图的对话起因是有人说这波科技ai

一、 今天见证了历史，港股打新华健未来首日收跌-56.89%，是近15年跌幅最大的新股。 图片 我在截止日前一天发了个帖子，建议撤回认购。 图片 搞笑的是，我发完这个帖子后，有几个会员跟我说有些大v也在自己私域里让撤回了认购。。 暗盘华建高开，完全超出我预期，虽然我没认购，但也建议落袋为安。 图片 这个历史第一大坑，也算帮会员们避开了。。 二、 上篇公号写过，麦科医药和仙工智能有一个是重点，现在可以公布了， 我选的麦科是重点。 图片 今天暗盘麦科收涨95.6%，仙工收跌-6.4%。 我的态度和应对如下，暗盘中分享的，一般我都会开盘20分钟内根据盘面做分析，这次有事耽误了。 图片 三、 明天截止海光芯正、白鸽在线和礼邦医药。 这里简单提下，我会认购礼邦医药和海光芯正，放弃白鸽在线。 最近大市不稳，多少会影响新股表现，即便认购那俩，也要暗盘实时跟踪。 像华健未来，虽然首日是近15年来跌幅之最，但如果暗盘跑的快，也是赚钱的。 四、 今晚美股又是血雨腥风，公开的这个号大部分持仓都在老美那，本来已经创新高，这开盘直接给我杀到412%的收益率了。。 图片

一、 今天是溜溜梅上市首日，涨幅193.71%，收涨128港币，。 图片 这个股大部分打新人并不是很看好，暗盘前大家都调侃，说名字已经告诉怎么操作了，要先溜。 果不其然，暗盘开盘就有一定抛压，开盘直线下杀，散户都在跑。 我在暗盘前跟会员说这个股可以先观察下，先不急着出。 暗盘开盘后，随着前几分钟的抛压大概稳住，我直接在85左右捞了几笔，并实时做了如下分享。 图片 这个股，顶头也不稳中，全靠捞货，我们基本吃了差不多30%-50%的收益率。 当然，我不鼓励捞货，我只是分享我自己的操作罢了。 最后，溜溜梅稍微透露一点，大家注意到代码没，这种代码是要额外“付费”滴。。点到为止。。 二、 关于对市场的整体看法，目前走势基本上是按我分析的来。 就在本月初时候，也就上个周，全世界各大投行都预测年底要加息，大部分散户也都在预测市场要调整。 不到一周时间，观点就几乎都变了，涨了看涨，跌了看跌，真的是一张嘴两张皮，怎么说怎么有。。 我还是坚持不加息的概率大，还专门写了个文章，可以看下6号写的那篇公号文章“我来按个摩！” 关于人工智能科技的观点目前不变，这里不再赘述。 要强调的是我们对贵金属及相关金属从上周开始看反转，如下图。 图片 三、 上篇文写过，散户最好的风控就是仓位管理。 我把仓位管理又分为“仓位比例”和“仓位结构”。 仓位比例好理解，就是大家经常说的控制仓位，根据自己对市场认知情况和风偏承受力和作出调控。 仓位结构是什么呢？ 这6月初这次回调，大家应该可以感同身受我那句投资要“抓大放小”的核心意思了。 我们不可能做好每一个小周期波段，也不可能每次都精准抄底逃顶，我相信没有人能做到精准的避开上周的大跌，恰巧又抄底赶上今天的大涨。。 所以，放弃小波段幻想，做好盈亏比很重要。 会员们都知道我持仓秉承“开超市”的思路，其实核心底层逻辑就是提高盈亏比，以此来提高收益，控制回撤。 我的思路有两个：

一、 周五晚美股大幅回调，纳指跌4.18%，标普500跌2.64%，道指跌1.35%。 回调不可怕，问题在于大家是否认为这次科技行情见顶，后市行情会不会转熊，这才是大部分人焦虑的点所在。 这次美股暴跌其实在白天亚太行情上已经提前显露，韩国指数跌5.54%，给全球行情做了预警。 再加上晚上公布的非农数据大超预期，市场对加息预期急剧升温，计价最早10月份开始加息，甚至开启连续多次加息，这是昨晚暴跌的最表面直接的诱因。 我个人还是还是倾向今年不会加息，先插个眼，到时候回来验证！ 逻辑之前在星球专门写了几篇帖子，这次简单就这次非农数据写点看法。 5月非农新增17.2万，市场预期是8.8万，从整体数据上看确实大超预期。 但如果拆分细看，休闲酒店行业新增7万人，这部分以往的月均数量也就在1.4万左右，这次7万人明显不正常，大概是因为美加墨世界杯在北美举办，各餐饮、酒店、酒吧、球馆等地临时增加的季节工。 还有地方政府新增约5.2-5.5万岗位，联邦政府目前是裁员的节奏，地方政府新增这么多财政岗，应该是一些财政补贴支出岗位。 最主要的三大经济内核行业，金融-2.2万、科技-0.2万、制造业+0.7万，合计净减少1.7万人，还是负的。 其余行业，比如零售、建筑、商业服务、运输仓储等等，基本是持平的。 从上述数据得出结论，这次非农数据略显“虚胖”。 新增的大头来自因世界杯举办而产生的季节性临时用工和政府财政支出岗，而真正代表产业景气的制造、科技、金融还是小幅收缩的。 后续等世界杯结束，这些临时用工大概率断崖回落，非农数据自然回落，到时候降息预期再度抬头。 二、 其实“非农超预期”只是个表面引子，这次回调本质是前面涨的太多太快了，我经常给会员说的一句话是，无论什么资产，过度的拥挤超买会对利空敏感。 周四的存储“小作文”叠加周五的非农超预期的利空，终于敏感到高位获利盘集中释放。 仔细静下心来独立思

一、 半个月没更文了，细心的老板会发现，上篇文我更新时间应该是美伊战争最恐慌那几天。 随后4月初战争局势开始缓解，这半个月时间，全球各大股市基本都修复了自2月底开战以来的跌幅。 战争前中期，我没少写文章，无论是公号还是星球，那时候市场大部分人都是恐慌的，我基于经济基础底层逻辑角度分析出发，坚定判断这次事件只是短期噪音，于是制定并执行了“金字塔”式加仓的策略，我们重点加了存储、黄金和光。 那段时间在星球和群里也给会员们不断提供信心和情绪价值。 群里机构嘉宾lee也一直在提供外资研报，大家一起在行情不好、情绪低落时候抱团取暖，一起抬头看天，低头走路！ 现在回头看，写这些文字轻松，只有经历那段时间的投资者，才能感同身受其中的不易。 遗憾的是，很多人在最恐慌那段时间割肉了，这半个月反弹也有很多人没赶上。 图片 图片 这段时间反弹上来了，我反而没写文章。 我的理念是，大家最困难的时候，需要的是雪中送炭；远好于现在亢奋行情下的锦上添花。。 而且纳指目前12连阳，我反而觉得大家应该不那么亢奋，控制下风险。。 当然，我不只是口嗨，我的一部分操作是同步会员的，尤其加存储、黄金的操作。 战争初期，我把金银铜减仓了，那时候总体减到了约7成仓位。 战争中后期，制定并实行了“金字塔”式加仓策略。节奏还算完美。 现在回头看，基本是在最底部时候加到了1.15倍仓位，导致我这波回弹吃了个满的，自去年公开这个账户以来，26年收益率来到了81.75%。 下面是目前持仓结构，这两天我准备把仓位降下来，起码杠杆卸掉。 图片 图片 二、 再聊下新股。 思格新能和长光辰芯，这俩从开始我的观点就是更多的从基本面结构出发，我认为短期能涨超100%涨幅的话，我就先出了。 尤其思格，我们不少人暗盘甚至首日捞货了，首日尾盘就涨至100%。 图片 MANYCORE TECH，群核这个票，故事比较多，我把当时的图截出来。 图片 事