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一、 最近大行情不好，新股也不会独善其身，而且近期发行的新股以AH为主，没什么太多聊的； 再加上对有安排的股监管越来越严，大部分公司都不敢乱动。所以差不多3个月没在公号上分析新股的情况。 但今天的东山精密是个典型，很有分析的价值。 重点聊的原因是昨天全网都在制造恐慌氛围，都在期盼着-30个点以上的插针，甚至还有小伙伴直接挂-50%跌幅捞货。 我昨天给的意见是认为跌10%以内是正常跌幅，极端情况会出现跌20个点以上的情况，我觉得已经很悲观了，没想到还有认为跌30%以上会出现的情况。。 今早起来迅速纠错，盘前给了最新意见，认为只要跌5个点以上，就可以大胆捞货。 具体逻辑不再阐述，如下图。 图片 这个股开盘前半小时一直在盯盘跟踪分析实时盘面，并做了实时直播分析。 图片 临近收盘股价被砸到-3.6%，全天第二个分时低点，又做了一次分析。 图片 我们很多人在早盘时候入场了，有的甚至在收盘时做了二次收益，虽然绝对收益率不高，也就5个点左右，但这是个相对胜率比较高的事件，值得下注。 图片 当然，之所以敢在盘前给出判断，除了东山精密自身基本情况外，整体行情的反弹也是支撑我判断的基础。 二、 前些日子给出大盘阶段性底部区域的判断，上周五给出阶段低点的判断，昨天出现二次低点。 日线上看昨天和周五构筑了w底。 感慨的是昨天有会员跟我说听了我的阶段低点的判断，她前两天猛猛抄底，结果昨又跌了，她看技术分析觉得不好，就先割了，想等所谓的行情稳一稳，出现明显的右侧趋势再入。 我没什么好说的，决策既然已经做了，再找我只是想找共鸣罢了。。 我想说的是，所谓的等“走出来”再入，很多时候只是自己的一厢情愿罢了，很可能实际是“低抛高吸”。。 对于一个相对大的行情趋势的判断，不要过于纠结一两天的走势不放！反弹行情也不是天天45度斜率向上反弹！ 对于接下来的行情，没什么需要在判断的了，该说的该做的策略基本都做了。 接

根据我的各种渠道信息反馈情况看，这几天不少人扛不住割肉了，实在是有点惋惜。。 10月13日上周二，我写了个帖子也同步分享在公号，从量价的角度，左侧的思维分析了这个阶段为底部区域。 当时我特意强调了下，只能说接下来两个月内胜率很高，不能说接下来两个周内胜率很高。 很明显，那时候我只能确认底部区域，不能确认低点，大概率底部低点还没到来。 图片 过了一个多周的今天，上午果断写了个帖子，判断今天80%概率就是阶段底部的低点。 之前的底部区域判断只从量价的角度分析，这次的阶段低点判断综合了四个维度——分别是时间、空间、结构、量价！ 尤其结构上，当轮动跌到微盘出现单日5个点跌幅时，我的模型体系基本上确认了日线的低点位置。 于是在上午顶着压力公开分享两个帖子。 图片 图片 目前情况还不能过于乐观，还是要走一步看一步。 当下先按反弹看，至于是不是反转，目前没法确定，不过个人判断这里大概率不是。 因为趋势的改变不会一蹴而就，当月线级别的趋势被破坏后，修复不能只看日线。 最简单的，从量价角度出发，至少要慢慢放量到2-2.2万亿以上，才有可能慢慢把趋势转变。 图片 当然，今天我起的题目有点标题党夸张的手法，其实投资很多时候是认知兑现的过程。 对于一个相对较大趋势高低位的分析，再怎么厉害，也不会精确到日线级别。 这里有很大运气成分，以后也不会成为必然事件。 虽然最近我做的也一般，错的也不少，但我还是要顶着压力分享，只想尽最大能力帮到星球会员和认可我的公号各位老板！

昨晚止跌了，恐慌稍微能缓解点，其实也没好哪去。 好多人问我怎么看，要不要这时候止损，甚至转空。 这波下跌和7月那次不一样，7月那次有明确的归因，就是前期涨太猛涨太急，需要去杠杆和拥挤度。 从9月开始慢慢修复了一个多月，从宏观上看，没有任何意外，还是老生常谈的战争、利率通胀；即便从技术面看，你也会发现从8月底的修复到现在，都是低点在不断抬高。 7月那次下跌自己有遗憾，是因为自己料到要调整而没做好；这次突然急跌6天，我没什么遗憾的，主仓没止损，部分按技术面纪律上的微操买买卖卖的，都是小仓位，亏赚没多少。 这波完全属于在自己认知的操作，认。 还是聚焦微观层面，业绩有变化么？订单出问题了么？capex缩减了么？到应用层的利润转化出问题了么？a社的业绩刚出，asml、台积电也出了，我觉得这些问题都没有，只能说市场预期的胃口越来越大，这不是个好事。 所以也还好，后续逐步降低预期，这波调整不是坏事。 这波调整，存开始、然后光、最后芯片，中间穿插着软件，最后几天一起蹦，该调都调一轮了，再调就不对劲了。 当然，后续继续调整也有可能，观点虽然和我不太一样，但求同存异，当某些模型长期胜率很高，它给出这波可能是个大顶时候，也要给予足够尊重（LZ认为这波是大顶） 至于你现在短期要做空或者转防御，可能已经慢半拍了，就是当散户意识到多空有转换时候，量化早就布局了，等你要空时候可能就是反弹时候；等你要多时候可能就是人家做空时候。。 讲人话就是，你的操作很可能是该进攻时候你防御；该防御时候你进攻。。而且实操起来，也不一定做好，万一防御你选的是mcd呢。。（mcd这个案例是我身边真实发生的） 以上是关于美股，a股不适用！

市场不好，观察我君羊里的会员情绪，很明显有恐慌和麻木的表现。我想大部分人最近应该都差不多的感受。 如果前些日子没做出止损的操作，那么到今天反而不应该过度恐慌割肉了，早上我从市场量的角度写了个帖子，如下。 图片 早上写完帖子，大盘中午时候就慢慢v了起来。。 当然，只要量能不超过2万亿，市场肯定是存量行情的格局。 市场不会像5、6月份出现那种极致的科技结构行情上涨，至少接下来的两个月大概率不会。 存量行情就要有存量的操作逻辑，就是在微盘+红利+科技里不断轮动操作。 所谓的逐步低吸布局，针对的是无论微盘还是红利还是科技，只要回踩10日或20日线，就适当低吸；只要乖离率超过均线5个点以上，可以适当止盈。 以上就是接下来两个月内的整体操作思路。 从9月份我就公开看好微盘+银行，对科技不太看好，一个多月时间过去了，验证了我的观点还是正确的。 接下来两个月还是这个思路，看好存量行情里的银行+微盘，这俩大于科技类的成长股。 昨天涨的最好的就是银行，今天银行下去了，微盘是涨的最好的指数，涨了1.3%，而科技还是比较中庸。 两天行情并不能佐证什么，但也能管中窥豹一些端倪。 我知道大部分人还是钟情于科技，理性点看，整个4季度，科技扛起大旗的概率不大，耐心一点吧！

一、 很遗憾，公号展示的某桥主流券商，收益率排名已经由前1%跌到前3%了，包括我某途的户，收益率现在都不到200%，最近这段时间做的很一般。 事实求是，我把之前的前1%截图换了。 二、 下面是9月份新股我们的认购情况和简单策略。 图片 一共12个新股，从暗盘和首日涨幅上看，8跌4涨。 新股认购难度比上半年提升很多，不只是认购要考虑策略，这种跌多涨少的行情，对如何持有、持有多长时间、何时止损、暗盘捞货有很大考验。 市场大部分趋同的认购策略我这就不提了，没什么成就感。 重点聊聊我们做的和市场大部分不一样的决策。 三、 1、 先看纳真，这是个很明显的分歧股，大部分人都没认购，孖展当时只有30多倍。 我们坚定的认购了这个股。 图片 暗盘开盘略微破发，我第一时间发个帖子，建议大家稳住，我们不少人甚至看到我发的这条还捞货了。 村长还捞了100多万，当时发在了群里，下图。 图片 我纳真当时上了亚非拉好几个兄弟的乙组，现在陆陆续续卖的差不多了，基本就留了点利润在里面，等到节后在看看。 2、 再看景旺和罗博，这俩我当时都没上乙，优先认购的是景旺，其次是罗博，景旺>罗博。 一方面是孖展确实太冷，比纳真还冷；另一方面当时还有个冲突认购确定性更强的欢创。 但最终景旺和罗博的乙尾中签也超了我的预期。 暗盘这俩齐刷刷都破发了，我知道很多人在暗盘把景旺止损了。 我第一时间又发个帖子，建议先拿一拿，不急。 图片 今天君羊里还有人说这些暗盘给了很多捞货的机会，后视镜看确实容易。 但代入当时的场景，景旺和罗博中那么多，开盘都破发-5%以上，压力太大了，能稳住不卖就很不容易了，何况下手捞货。 我景旺和罗博目前一股没出。 3、 再看欢创。这个股我还是老规矩，认购截止最后一天最后一刻才说。 图片 我很早就比较确定这个股涨幅会很高，但不能只看涨幅，中签率更重要，涨的再好中不到也不行，这个股顶头都要抽签。 暗盘绝

一、 先看一下之前关于贵金属金银铜等品种的一些思路和操作。下面这张图，是我8月26日上周三写的。 当时我的观点比较明确：黄金短线可以考虑止盈。 结果上周五杰克逊活儿会议上，沃什释放了偏鹰的信号，黄金受到利率预期压制，随后开始下跌。 那么接下来黄金怎么做？ 我觉得一句话就可以总结：适合低吸，不适合追涨。 具体操作上，可以根据自己的仓位和风险偏好，把黄金仓位作为资产配置的一部分，逢下跌沿均线分批买入。 在整体趋势没有被破坏的情况下，短线我会重点参考5周线。 这里需要注意的是，白银和黄金逻辑并不完全一样。 白银除了贵金属属性之外，还有比较强的工业属性，因此和经济基本面的相关性更高，也更容易受到利率变化的压制。 黄金则不同，除了利率因素之外，还有避险属性、央行储备属性等多重逻辑。 正常情况下，如果战争加剧，黄金往往应该上涨。但这一次的美伊局势加剧，黄金不但没有上涨，反而出现了下跌。 这可能说明，在当前市场环境下，市场对黄金的定价，利率因素暂时压过了战争带来的避险需求。 当然，这些都是马后炮的解释，市场价格先行，叙事跟上。 未来什么时候市场对利率的敏感度开始下降，黄金的避险属性重新占据主导，可能又会是另外一套解释逻辑。。 二、 最近大家比较担心9月份加息对市场的影响。 我始终认为，真正对市场影响比较大的，从来不是加息事件本身，而是预期！ 从全年来看，现在可能恰恰是加息预期比较强烈的阶段。 所以，即便9月或者12月真正出现加息，事件落地本身对市场的冲击，也未必会比现在“加息预期不断升温”带来的影响更大。 还有一个值得关注的变量，就是30年期美债收益率。 仔细研究之后，我目前更倾向于认为，这一轮长端利率上行的关键因素是期限溢价，而不是实际通胀本身的推动。 三、 我对9月份的整体判断是：震荡轮动为主。 科技板块继续下跌的空间相对有限，整体以修复为主，想重新走出一轮单边上涨行情，我认为概率也

市场预期才920亿，950亿我觉得很夸张了已经，结果是962亿！ ​下财年营收同比增70%的指引，市场预期只有45%！ ​英伟达才是全球硬科技的风向标！ $英伟达(NVDA)$  

一、 8.18日美30年期国债利率突破5.31%，当天我写了个帖子给大家提醒。 从那天开始科技就开始调整，科技龙头英伟达连跌7日，终于在昨天止跌，科技股稍稍喘口气。 这段时间除了贵金属和饼子相关的交易好做些，其他的品种尤其科技相关的都交易的及其难受。 我的具体操作来看，黄金这个不说了，从紫金底部时候我就开始布局； 最近做的相对较好的除了贵金属外，就是XX和XX，这个在群里也提了。 图片 贵金属黄金走到这个位置，短线等回踩，日k的操作计划是可以稍微止盈点，等待回踩均线加仓； 周k月k趋势明显没走完，不在意短线的长期配置就行。 铜、大饼这些短期我觉得可能见顶了，这时候追进去不是一个性价比很高的操作。 二、 现在行情整体都不好做，怎么交易都很难受。 英伟达连跌7天后，昨天的止跌反弹更多的是市场压抑后的修补。 这个时候我们要确认我们在做对的事情就行，就是我前面写的那篇帖子“我悟了”的那篇核心内容，然后忽略短期噪音，耐得住寂寞，静待花开。 科技革命不会是一帆风顺，必定是螺旋式的上升。 三、 今晚有老美的PCE物价指数、英伟达盘后财报； 明天盘后还有迈威尔财报； 周五还有杰克逊霍尔全球央行年会，重点关注沃什的讲话，对长债经历5.34%利率的压力测试。 现在的市场是对任何利好都显得有点无动于衷，我想换个角度去分析市场，上述事件不要单一去分析，不要从单一事件里试着找利好。 比如英伟达，业绩超预期是大概率的，但市场对超预期的阈值越来越高，必须要超预期的预期才能买单。 下图来自Lee总的机构好友L总的指引。 图片 我们把眼光放长远一些，长债5.3%的利率是市场的力量交易出来的，如果市场自行经历压力测试，即便这个利率通胀也不再恶化； 英伟达不需要超市场预期太多，只要它按部就班继续把盈利兑现，不要被市场牵着鼻子走； 然后沃什那边的讲话也没有让利率再有创新高的预期。。 那么市场的逻辑可能也会发生变化

7月份科技板块进行了一轮深度调整，主要是各企业整体业绩很好，但股价却发生了很大的背离。 这让我很茫然无措，跌多了我也会自我怀疑，交易情绪很低落，相信大家体感应该也差不多。 上周出去放松了下，几乎没有看所有群消息，因为不想被过多情绪面的噪音干扰，我把精力投入到各大企业的业绩财报研究上，还是想更多的从基本面的逻辑找到认知的支撑。 一、 标普500约85%的公司公布二季报，粗略统计了下，大概整体营收增长15%，盈利增速约50%，净利率约16%，约85%的公司EPS超预期，十一个行业营收全部实现增长。 这些统计都是最近5年以来的新高，可以说是最近5年最好的一个季报。 这么强劲的企业基本面，实在是很难想象股价会发生如此的背离，让我更加坚信，市场短期发生了偏离，将来修复应该也会很快。 二、 有个宏观数据引起我的重点关注，就是7月份的非农就业数据-2.3万。 从4月份开始，老美的非农数据呈45°斜率往下走，4月份是17.9万——5月6.3万——6月2万——7月直接负2.3万。 在我们传统认知里，这样的就业数据表明老美经济正在衰退，美股的盈利可能要下修。 但实际情况是，虽然就业情况在降温，但企业利润却在升温。 这确实很割裂，甚至颠覆了传统认知的经济规律。 道理很简单，如果企业裁员是因为没生意，那么营收应该跟着下降，2001年和08年的衰退都是这个逻辑。 但现在恰恰相反，企业营收还在高速增长，同时用工需求却开始下降。 这意味着企业可能不是没生意了，而是同样的营收，需要的人越来越少了。 而这恰恰可能与过去几年科技企业在AI上的投入有关。 AI资本开支最初体现为成本，但随着AI软件和工具逐渐进入生产环节，开始慢慢转化成效率和利润。 于是出现了一个非常重要的变化——以前是增加员工扩大收入，现在可能是增加AI扩大收入。 三、 以前在课本上学过工业革命，幻想过如果我处在那个变革的年代，会是多么轰轰烈烈

今天这篇文，我不想聊市场涨跌，只探究下自我。 这两天整个人都有点恍惚，吃饭也没啥胃口，晚上也睡不好。 在我的群里聊天，大家也能看出我的不太正常。 我也时不时问自己，我到底怎么了？甚至开始怀疑自己的认知，心态崩了？ 应该是有一点关系。 这波科技回调，我做好了开头，也猜到了结尾，暴涨后必有暴跌，但最终还是没及时撤出来，导致这波回撤了大七位数。 但其实这些回撤并不会改变我的生活，过去赚到的钱也不是一夜之间消失，我也有信心后续还能做回来。 坚信这次只是小挫折和失败，没什么担心的。 这应该并不是我焦虑的原因。我明白，这些都是我给自己的积极暗示，当下阶段它不能完全来说服我自己。 那我到底在担心和忧郁什么，走进自我，终于听见了心里的那个声音。 我只是一个普通人。我身上的负重，就该我自己承担。 过去几年，运气不错，也足够努力，所以赚到了一些钱。 公开平台上，永远展示的是自信乐观的我，但贪婪、恐惧、侥幸，这些人性的弱点，我其实一样都不少。 市场从来不会因为你过去赚过钱，就一直奖励你。它总会在你最自信的时候，给你上一课。 这些年，我见过太多人。 开始只是想把亏的钱赚回来，后来仓位越来越重，节奏越来越乱，最后不是输给市场，而是输给了人性。 以前我总觉得，这种事情不会发生在自己身上。 可这次，我突然发现，我也没有什么不同，虽然还没有亏钱。 但我也只是个普通人。 能够及时意识到这一点，或许比赚多少钱都重要。 除了投资，这段时间还有一个问题一直困扰着我。我发现，曾经最热爱的事情，慢慢变成了一种负担。 有时间就研究、盯盘、复盘、写文章，除了工作，生活几乎只剩下市场。 我越来越焦虑，也越来越疲惫。 最近发现喜欢的事情没兴趣了，陪伴家人的时间越来越少，昨天孩子无意的一句“爸爸，你白头发好多，你不要变老"。。 我沉默了很久。 我忽然开始问自己。 赚多少钱，才算够？人生到底是为了什么？ 世界那么大，我却将大部分