社区

这个周末，国内外的信息特别的密集，重点的信息刚刚我已经给大家在直播课上做了梳理，接下来我在补充一些细节——第一，上次CME拔线的事件有了结果，无论你们心里面想的是啥，官方的盖棺定论就是运营商操作违规(见前文1201：芝商所宕机，白银带着黄金猛冲！)。图片第二，美联储12月份利率会议大概率降息25个基点，除了关注点阵图的变化以外，重点看有没有储备管理购买(RMP)，如果有，规模是多大(规模越大对黄金越有利)。图片第三，今天两市的成交量放大到2万亿，估计明年有可能又要重新缩量。基金排名的冠军已经揭晓，但是前十还有变数啊。待到排名都出来了，机构才愿意重新干活，那个时候也许真正的春季行情才会到来。就目前这个阶段，还不是，谨慎点没错的，我的历史经验告诉我，岁末年初往往出现的不是机会，而是坑。图片$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$ $SP500指数主连 2409(ESmain)$ $黄金主连 2408(GCmain)$ $WTI原油主连 2408(CLmain)$

盲猜应该可以

实盘: 标普纳指分析 美股，前期连续大涨强势反弹，随后，开始小幅振荡，大涨加小幅振荡的组合能很好地消化，反弹的压力，又不会有太大的波动，所以，这本身是不错的市场反应。另外，我们都知道，美股周三交易日的盘中会有议息会议和关键的美联储主席讲话，尽管结果不大会有意外，但是，语气和语调大不一样。因此，市场低调来迎接这一关键时刻。其实，不管什么结果，美股坚实的牛市基础和动力，决定了消息无法阻挡行情步伐，我们要做的不过是趁机操作罢了。 港股分析 港股大盘，具体原因都不需要过度猜测，猜对了也没啥意义。还是看看具体状态和可能的走势。美股稳健，A股，进攻状态也不错，唯有港股最低迷，几乎要破位，而别的指数快要创出新高。首先，港股，也在等待议息会议，也到了低位振荡平台的下轨，所以，这里想轻易有效跌破也比较难，其次，港股，一直以来都不是主力标的，而且是波段思路来对待。所以，可以淡定灵活地应对(港股，A股就算以后大涨，也是不能较长时间持有，因为调整起来非常凶狠)。 日经225分析 日经，经过前期的三浪调整后，走出了一个收敛三角的结构出来，目前，经过三天的十字星走势，走到了收敛结构的末尾，所以，下面将有较大可能走出一个转折性的方向出来。 黄金 黄金，随着最近6-7个交易日的缓慢振荡，黄金的K线离20日线已经不远，还有波段行情的惯性牵引，所以，这里的确是在酝酿一个机会，我们可以关注拐头信号是否能够到来。 $阿里巴巴-W$ 阿里，随大盘一起调整，并将再次考验11/21的低位支撑，阿里的周线和月线都没有趋势性的走坏，所以，这才是决定是走是留的关键，阿里短期是否能企稳就看议息会议的关键时刻和11/21的支撑作用了。 $百度-W$ 百度，因为利好，连续两天大涨，倒是短线做T的机会，整体看，百度，在走一个宽幅波段振荡的走势，从中长期看，当然，百度的潜力和想象力依然是很强劲的。 $特斯拉$ 特斯拉，大摩有下调特斯拉

清仓 等baba140 bidu110

今年到现在一直走逆周期，所以圣诞行情估计也就是震荡或者小反弹。年底最后一个月本来就没什么成交量，基金经理都去度假了，剩下散户自己玩，这反而可能放大波动 $NQ100指数主连 2512(NQmain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500(.SPX)$

看日K不太妙，有点圆弧顶的意思。不过美股根本不看技术，多少次该回调也不回调，直接就上去了，真是不好说 $NQ100指数主连 2512(NQmain)$

$纳斯达克(.IXIC)$长线持股不用担心，美股不管调整5%还是调整10%、他迟早都会涨起来的，而且只会涨的越来越高、涨的越来越猛。

$纳斯达克(.IXIC)$我觉得凡是能重仓且长期拿得住纳指标普指数基金而不被资本市场其它标的诱惑的散户，实际上也就是在自己的位置真正看懂投资了

降息0.25个基点已经是板上钉钉的，关键是后面的讲话，对于鲍威尔讲什么，是偏鸽还是鹰都已无关紧要了，到是特朗普指定的美联储接班人的讲话份量更足点，看看明年1月份是否还能继续降息。

难说

我的tlt已经套的死死的了 我等tlt反弹

1

1

不动，乱动会出错。静观其变

        近日，关于美联储主席换届的讨论逐渐升温。随着现任主席鲍威尔任期将满，凯文·哈赛特(Kevin Hassett)被外界视为潜在继任人选之一。若哈赛特真的执掌全球最重要的央行，将对各类市场产生怎样的影响？ 哈赛特并非传统意义上的央行技术官僚。作为保守派经济学家，他在税收政策、经济增长和市场监管方面有着鲜明立场。他曾公开支持大幅降税，主张减少监管对市场的干预，并在通胀问题上持相对温和的立场。与鲍威尔的“数据驱动”方式相比，哈赛特可能更倾向于支持经济增长的政策，即使这可能带来一定的通胀压力。 对各类资产的潜在影响 1.美股：短期提振，长期存疑 哈赛特若上任，初期可能会被市场解读为利好。他支持企业减税和宽松监管的立场可能推动股市，特别是金融和传统行业板块上涨。然而，若他的政策导致通胀持续高于美联储目标，可能迫使美联储在后期采取更激进的加息措施，反而会压制估值较高的成长股。 2.黄金：避险属性凸显 面对可能更高的通胀容忍度和潜在的政策不确定性，黄金的避险吸引力将增强。尤其是在实际利率可能保持低位甚至为负的情况下，黄金作为通胀对冲工具的需求将会增加。但若美元因其他原因大幅走强，可能会部分抵消这一影响。 3.加密货币：监管环境成关键 哈赛特对加密货币的态度尚不明朗，但考虑到他总体上支持创新和减少监管的立场，可能会采取比当前更友好的监管框架。这可能在短期内提振比特币等主要加密货币。但另一方面，如果他的政策导致通胀飙升，加密货币作为“数字黄金”的叙事可能得到强化。 4.美元指数：可能承压下行 哈赛特若倾向于维持更长时间的宽松货币政策，与其他主要央行（特别是欧洲央行）的货币政策差异可能缩小，这将削弱美元的相对吸引力。此外，对更高通胀的容忍度也可能侵蚀美元的购买力预期。然而，如果美国经济增长因他的政策而显著增强，可能会部分支撑美元。 5.白银

照这样，看来年底站稳7千点不成问题

看目前这个样子大概率能够占到7千点以上

看目前这个样子大概率能够占到7千点以上

大概率能站稳7千点

$嘉楠科技(CAN)$   最近嘉楠和MicroBT都去三星下单 2nm这事儿，包括大规模交付，时间节奏感觉没差多少。 过去矿机行业比较卷，行业被台积电卡得很死，先进制程基本决定能效比上限，这玩意2nm良率、成本还不清楚，给下个减半期埋伏吧。 话说现在最有想象力的不是绿电和电力负载么，包括最近我看社区上很多人发嘉楠家用矿机，有点口碑起来的感觉，现在这2nm是给家用还是商用准备的

会

实盘: 标普纳指分析 美股，前期连续大涨强势反弹，随后，开始小幅振荡，大涨加小幅振荡的组合能很好地消化，反弹的压力，又不会有太大的波动，所以，这本身是不错的市场反应。另外，我们都知道，美股周三交易日的盘中会有议息会议和关键的美联储主席讲话，尽管结果不大会有意外，但是，语气和语调大不一样。因此，市场低调来迎接这一关键时刻。其实，不管什么结果，美股坚实的牛市基础和动力，决定了消息无法阻挡行情步伐，我们要做的不过是趁机操作罢了。 港股分析 港股大盘，具体原因都不需要过度猜测，猜对了也没啥意义。还是看看具体状态和可能的走势。美股稳健，A股，进攻状态也不错，唯有港股最低迷，几乎要破位，而别的指数快要创出新高。首先，港股，也在等待议息会议，也到了低位振荡平台的下轨，所以，这里想轻易有效跌破也比较难，其次，港股，一直以来都不是主力标的，而且是波段思路来对待。所以，可以淡定灵活地应对(港股，A股就算以后大涨，也是不能较长时间持有，因为调整起来非常凶狠)。 日经225分析 日经，经过前期的三浪调整后，走出了一个收敛三角的结构出来，目前，经过三天的十字星走势，走到了收敛结构的末尾，所以，下面将有较大可能走出一个转折性的方向出来。 黄金 黄金，随着最近6-7个交易日的缓慢振荡，黄金的K线离20日线已经不远，还有波段行情的惯性牵引，所以，这里的确是在酝酿一个机会，我们可以关注拐头信号是否能够到来。 $阿里巴巴-W$ 阿里，随大盘一起调整，并将再次考验11/21的低位支撑，阿里的周线和月线都没有趋势性的走坏，所以，这才是决定是走是留的关键，阿里短期是否能企稳就看议息会议的关键时刻和11/21的支撑作用了。 $百度-W$ 百度，因为利好，连续两天大涨，倒是短线做T的机会，整体看，百度，在走一个宽幅波段振荡的走势，从中长期看，当然，百度的潜力和想象力依然是很强劲的。 $特斯拉$ 特斯拉，大摩有下调特斯拉

        近日，关于美联储主席换届的讨论逐渐升温。随着现任主席鲍威尔任期将满，凯文·哈赛特(Kevin Hassett)被外界视为潜在继任人选之一。若哈赛特真的执掌全球最重要的央行，将对各类市场产生怎样的影响？ 哈赛特并非传统意义上的央行技术官僚。作为保守派经济学家，他在税收政策、经济增长和市场监管方面有着鲜明立场。他曾公开支持大幅降税，主张减少监管对市场的干预，并在通胀问题上持相对温和的立场。与鲍威尔的“数据驱动”方式相比，哈赛特可能更倾向于支持经济增长的政策，即使这可能带来一定的通胀压力。 对各类资产的潜在影响 1.美股：短期提振，长期存疑 哈赛特若上任，初期可能会被市场解读为利好。他支持企业减税和宽松监管的立场可能推动股市，特别是金融和传统行业板块上涨。然而，若他的政策导致通胀持续高于美联储目标，可能迫使美联储在后期采取更激进的加息措施，反而会压制估值较高的成长股。 2.黄金：避险属性凸显 面对可能更高的通胀容忍度和潜在的政策不确定性，黄金的避险吸引力将增强。尤其是在实际利率可能保持低位甚至为负的情况下，黄金作为通胀对冲工具的需求将会增加。但若美元因其他原因大幅走强，可能会部分抵消这一影响。 3.加密货币：监管环境成关键 哈赛特对加密货币的态度尚不明朗，但考虑到他总体上支持创新和减少监管的立场，可能会采取比当前更友好的监管框架。这可能在短期内提振比特币等主要加密货币。但另一方面，如果他的政策导致通胀飙升，加密货币作为“数字黄金”的叙事可能得到强化。 4.美元指数：可能承压下行 哈赛特若倾向于维持更长时间的宽松货币政策，与其他主要央行（特别是欧洲央行）的货币政策差异可能缩小，这将削弱美元的相对吸引力。此外，对更高通胀的容忍度也可能侵蚀美元的购买力预期。然而，如果美国经济增长因他的政策而显著增强，可能会部分支撑美元。 5.白银

盲猜应该可以

今年到现在一直走逆周期，所以圣诞行情估计也就是震荡或者小反弹。年底最后一个月本来就没什么成交量，基金经理都去度假了，剩下散户自己玩，这反而可能放大波动 $NQ100指数主连 2512(NQmain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500(.SPX)$

看日K不太妙，有点圆弧顶的意思。不过美股根本不看技术，多少次该回调也不回调，直接就上去了，真是不好说 $NQ100指数主连 2512(NQmain)$

清仓 等baba140 bidu110

图片来源：原创 本周是宏观数据的交易大周，Fed 将于北京时间本周四（大约凌晨 3 点）公布利率决议，并同步发布政策声明。 本周所有的交易，都将围绕FOMC利率决议展开，全球市场，包括港/A都是如此。利率决议后约半小时，鲍威尔将发表讲话，市场将密切关注他对通胀、就业、未来利率路径的评估与指引。 除此以外，本周还有一些其他数据，比如每周初请失业金人数，消费支出、贸易平衡等附加数据。 大家要做好心理准备，本周是交易难度较大的一周，账户坐过山车是很大概率的事情。下面我们从几个点来分析本周交易策略： 1、为什么说这周对美股来说比较复杂 第一是数据真空。由于此前美国的政府停摆，一些关键官方统计（就业、通胀、消费、GDP等）被延迟或取消，导致当前很多“最新数据”并不完整或缺失。 对于美联储来说，这意味着在作决策时，他们不能像平时那样依赖一揽子刚刚更新的指标，而必须依赖有限数据，加大判断的不确定性。 第二是数据矛盾。最近的通胀数据或价格压力数据，显示通胀仍偏高，这对维稳或维持利率有压力。 另一方面，劳动力市场（通过 JOLTS 和失业救济申请等指标）显现疲软迹象，这可能支持降息或放松政策。 这种“通胀 vs 就业／经济增长”的矛盾，使得美联储难以同时满足它的“物价稳定”和“最大就业”双重使命。 第三是预期的不确定性。虽然市场普遍预计本次美联储会降息 25 个基点，但是2026年之后的路径依旧存在较大不确定性。同时，因为数据滞后、缺失，如果美联储看不到清晰通胀和劳动力市场趋势，未来政策（例如进一步降息、暂停、甚至转向鹰派）都可能波动。 因此，本周鲍威尔的讲至关重要，他在讲话时，鹰的程度，将直接决定了接下来市场怎么走。 2、为什么这次可能偏鹰但不是利空？ 原因是这次市场对于鲍威尔偏鹰的表达已经Price in了。简单来说，只要鲍威尔鹰得不是那么惊人（意外鹰），那么市场在一定程度都能消化。 那

实盘: 标普纳指分析 美股，如我们服务器群的早评所言，美股从11/21开始上行，首先就是连续大涨，这样让指数及时脱离底部的束缚，其次，大盘调整了上涨的而斜率，转向了30-45度范围内的温和振荡攀升。我们知道，周三盘中，美股将迎来议息结果和美联储主席的讲话，所以，目前的走势，还是有望延续这种振荡攀升的格局。然后，等待议息会议的结果，从而再决定后续的发展。 港股分析 港股大盘，上周已现初步拐头之势，只等两个关键突破位。今日大盘让人较为沮丧。A股上证顺利站上20日线和前高，创业板更是大涨强势突破。而港股恒指扭头大跌，重回振荡，恒科形成一个十字星，保留了继续向上突破的结构和希望。当然，大盘怎么走都是对的，港股只是延宕一下振荡周期，本质上，企稳上行的走势还是大概率的。 日经225分析 日经，短期大涨突破后，连续振荡消化，短期走势，没有那么顺畅自然，但是，从11/29的筑底反弹以来，日经的上行结构还是相对明确的，所以，从高一阶的节奏看，走势还是相对稳健的。 黄金 黄金，小幅振荡回落的走势没有变化，如此下去，将再一次受到20日线的支撑。哪怕是近距离靠近，都将起到很好的支撑作用，所以，那时将是我们重点关注的时机。 $阿里巴巴-W$ 阿里，中阴下跌，继续在前期阶段底部的支撑平台处，反复振荡，随着不停地振荡，20日线将很快低于K线价位，后续还能拐头来支撑股价，所以，结构没变，还是一个时机问题。 $百度-W$ 百度，本身已经经历了反复的振荡筑底，随着利好的发酵，连续大涨，突破结构和均线的束缚。目前来说，离11/11的前高不远，离今年的高点也不是很远，所以，下面就是检验百度潜力的时候了。 $特斯拉$ 特斯拉，随着W底的形成，以及连续地反身上行，特斯拉已经迎来突破今年新高的良好时机，从基本面以及技术面看，都已经具备，下面就好实际的表现了。 $英伟达$ 英伟达，从短期看，需要站上12/2的高点，以及1

$纳斯达克(.IXIC)$我觉得凡是能重仓且长期拿得住纳指标普指数基金而不被资本市场其它标的诱惑的散户，实际上也就是在自己的位置真正看懂投资了

$纳斯达克(.IXIC)$长线持股不用担心，美股不管调整5%还是调整10%、他迟早都会涨起来的，而且只会涨的越来越高、涨的越来越猛。

降息0.25个基点已经是板上钉钉的，关键是后面的讲话，对于鲍威尔讲什么，是偏鸽还是鹰都已无关紧要了，到是特朗普指定的美联储接班人的讲话份量更足点，看看明年1月份是否还能继续降息。

美东时间12月10日下午两点（北京时间12月11日凌晨3点）美联储即将公布12月利率决议。   全球市场都在屏息以待，然而市场关注的焦点却远不止“是否降息”这么简单。   表面看，第三次降息几乎是板上钉钉。但市场真正紧张的，是利率之外的两个变量：   l 美联储是否暗示重新扩大资产负债表？ l Kevin Hassett——特朗普意向中的新任美联储主席——对货币政策路径意味着什么？   这三者共同构成了本周最关键的宏观拐点，决定着美股这轮年底的圣诞行情能否继续，也决定着全年涨幅已接近17%的标普500指数能否继续突破历史新高。   降息概率锁定：88.4%的押注与“鸽派”证据   目前，市场对美联储降息的预期已达到了乐观的高点。   根据最新CME FedWatch数据（截至12月7日），美联储在12月会议上降息25个基点至350-375个基点的概率高达88.4%。相较于一个月前低于67%的概率，这一激增态势无疑反映了市场对“圣诞降息”的高度确定性。       支撑降息预期的经济信号包括：   通胀温和：9月份的PCE报告显示，消费者在关键领域的支出放缓，服务业通胀保持温和。   劳动力市场软化：即将公布的10月JOLTS职位空缺数据，以及上周喜忧参半的劳动力数据，可能预示着劳动力需求正在温和软化。   内部共识：白宫国家经济委员会主任、被视为“美联储影子主席”的凯文·哈塞特也公开表示存在降息25个基点的共识。   彭博经济研究预计，尽管本次会议缺乏部分关键数据，美联储仍将遵循9月点阵图的路径，在两次降息的基础上再次下调利率25个基点。   比降息更重要的“资产负债表”流动性信号   对于正在创纪录高位徘

难说

我的tlt已经套的死死的了 我等tlt反弹

1

1

作为年末可能最为关键的一周，美联储本周降息25个基点已经路人皆知。这就意味着，市场需要有新的消息变化才能出现波动。目前有声音认为鲍威尔会宣布购债计划，也有人预期新闻发布会上会给出超鸽派的预期。但在鲍威尔即将在明年5月即将卸任的背景之下，无所为也可能是最佳选择。从市场表现来看，虽然货币政策的影响力已经不再那么明显，但是大家还是认同降息=宽松环境=利好市场的正常逻辑。顺着这个思路，宣布购买国债或者给出明年更加鸽派的预期都是有利于风险资产的。而相对中性甚至偏鹰的新闻发布将导致市场短期受到影响。但总体来看，圣诞+元旦假期临近的情况下，小打小闹的概率还是会更大。既然是震荡，那么原油会是一个不错的选项。原油我们之前讲过，就是一个大震荡的高抛低吸的品种。随着55附近的支撑帮助油价企稳，现在市场有望向中轨做出一定的反弹。62.5/66.4的压力区域预计会提供做空机会，取决于市场会做出锯齿形还是平台型的修正。原油市场虽然消息面和基本面时常有新的变化，但只要华尔街的操盘逻辑没有变化，那么无脑高抛低吸就行。 加密市场也是短期有机会形成区间交易的品种。以比特币为例，在此前趋势走坏之后，市场重心已经开始下行。但8/7.5万美元所构成的核心支撑区域看起来也很难快速跌破。最近三周市场出现了孕线组合+大十字星的周线，意味着市场需要一段时间来整固行情。我们只需要将下方支撑作为潜在买入点，同时将前期跌破口10.2万美元作为反压阻力来卖出即可。参考ETH/BTC的比价来看，当前更倾向于加密市场会先反弹再重新走弱。 当然说到震荡，好多年没有大行情的外汇市场自然也是选择之一。考虑到多数非美货币走势趋同，我们只要看美元指数情况即可。美元日线在99附近的小支撑跌破后形成了阶段性的双头，但在周线上还是不上不下的半吊子。97附近的支撑作为长线趋势线的支撑，看起来也是十分稳固的，适合低吸；而阻力100.2

不动，乱动会出错。静观其变

北京时间12月11日凌晨，将是本年度美联储的收官会议，市场已经普遍预期会议上美联储将继续降息，甚至开始预期1月份也继续降息。而由于新任美联储主席人选市场已经有所预期，吸引了部分市场焦点，因此本次美联储会议的看点比以往要小，最大变数可能就是票委们的分歧情况。后续市场可能更多地会关注“影子“美联储主席的讲话内容来推测日后的降息路径，所以到主席换届前，市场对美联储会议可能均变得没那么敏感。  一、黄金等待更明确的降息路径尽管12月美联储降息预期充分，但金价仍未创出新高，显然金价希望等待一个更有力的宽松信号，如更快的降息或者重新QE等等。如果美联储会后讲话中，带有鹰派降息的倾向，那么不排除金价接利空调整，重回盘整区间中。所以本周黄金的交易策略，建议大家做小量双买期权，也即既买入看涨期权，也买入看跌期权，交易的其实是美联储会议是否出现超预期的利多或利空消息导致金价出现较大的波幅，交易时间约1-2周，只要大幅偏离当前金价约5%（200点）左右即有所盈利，执行价均可选择当前金价上下200点左右的期权。而1周半后无论策略是否获利，均考虑平仓了结，因为期权的买方若长期持有往往损耗较大，获利有限，切忌长持。 二、白银继续疯狂吗？金价不涨，白银涨都是贵金属投机行情的特征，上周帖子说过，目前白银的主要属性更多地体现在跨市场间的套利属性，看似很抢手，一旦利差缺失则价格很快就会回归平静，而回归平静需要一些政策性事件发生（如关税取消？白银抛储？），目前还不好说白银的投机行情就此结束，只是继续参与则会有较大的波动，策略上建议大家保守为好。不过鉴于白银市场的活跃，有个策略可以让大家参考一下，就是中国白银期货与COMEX的白银期货的跨市场套利交易，由于目前两个市场白银价差较大，有贸易商试图从中国运送白银到海外进行交割从而套利，使得两个市场间的白银价差有一定套利交易空间。当COME

我们先来看几家高估值科技公司的典型案例： · PLTR：Forward P/E 高达 393 倍 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ · TSLA：Forward P/E 296 倍 $特斯拉(TSLA)$ · SHOP：Forward P/E 115 倍 $Shopify Inc(SHOP)$ 类似的估值特征，也出现在一家“美股 AI 仓储自动化公司”身上——它的对标对象是亚马逊，Forward P/E 同样逼近 200 倍，属于同行中的极端高估值。 过去一周，它的股价三天暴涨超过 80%，随后又因利空消息迅速回落。 这种“先急拉、再急跌”的走势，到底是投资者情绪推动，还是市场开始重新定价它的估值逻辑？ 更有意思的是，它的估值结构非常矛盾：  P/B（市净率）TTM：34 倍 —— 极高  Forward P/S（未来市销率）：仅 2 倍多 —— 与传统工业公司接近 这种“高 P/E、高 P/B、低 P/S”的结构，通常意味着公司正在向华尔街讲述一个高速增长的故事，但背后也隐藏着 极高的不确定性。 接下来，我们将基于这类公司共同的财务特征，从3个角度深入拆解： 1. 这种估值结构，究竟体现的是“未来增长高度确定”，还是“利润基数太低导致的估值被放大”？ 2. 公司账面上那些“尚未兑现的订单”是否真的能顺利转化为实打实的营收和现金流吗？ 3.对一家AI自动化基础设施企业来说，哪些财务指标才是真正决定其估值的关键？ SYM 到底是一家什么公司？ 先说这家公司到底是干什