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Ark对于AI方面的投资貌似一直慢板吗，“木头姐”Catherine Wood支持了两只并不起眼的AI股票。一只是 $UiPath(PATH)$ ，一家建立端到端基础设施的公司，为企业部署和管理由人工智能驱动的自动化。另一家是 $Twilio Inc(TWLO)$ ，一家面向开发人员的业务到消费者通信平台，具有由 $优步(UBER)$ 提供支持的参与功能。木头姐认为现在的 $英伟达(NVDA)$ 虽然是最容易跟踪的AI股，但也显得非常昂贵。我们从Ark基金 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ $ARK Fintech Innovation ETF(ARKF)$ $ARK Next Generation Internet ETF(ARKW)$ 等持仓中也可以看出，这两只票的持仓也非常重。TWLO的多头试图将股价整理区域保持在56美元以上，让TWLO重新获得上涨趋势，而目前TWLO的价格走势也越来越积极，持续复苏一直到71美元的顶部阻力，投资者在股价上行之后也应该保持谨慎，不要过于接近该区域。因此，最近的回调为TWLO投资者提供了另一个机会。UiPath的短期价格目标为19.73美元，至少有15%的上涨机会。P

$甲骨文(ORCL)$ 在公布截止8月31日的FY24Q1财报后大跌13%，云许可业务收入超预期下降，让投资者开始质疑起AI对公司带来的预期是否能实现。同时，公司也调低了展望。不过即便如此，公司今年以来涨幅仍有超过35%，是2000年互联网泡沫以来第二好的年份。因此，这更多是预期打得过满后的回调。业绩概览营收124.5亿美元，同比增长9%，略低于市场预期的124.7亿美元。其中，云收入为46亿美元，按恒定汇率计算同比增长29％，上个季度为55％；云服务和许可支持部门收入95.5亿美元，同比增长12％，略高于市场预期的94.3亿元；此外，云许可证和本地许可证部门收入8.09亿美元，按恒定汇率计算下降11％，低于市场预期的8.9亿美元；硬件部门收入7.14亿美元，同比下降8％，低于预期的7.43亿美元；服务部门13.8亿美元，同比增长1％，低于预期的14.0亿美元。利润方面，毛利率71.01%，低于市场预期的73.79%；可比EBIT为5亿美元，与预期持平，而Non-GAAP调整后EPS为1.19美元，同比增长15.5%，高于市场预期的1.15美元。总的来说，利润表现超预期主要源自降本增效，而收入端的瓶颈已经凸显。从展望来看，公司预计下个季度包括Cerner在内的收入将在恒定货币情况下同比仅增长3%至5%，低于市场预期。预计云收入将在不变货币中增长27%至29%，Non-GAAP EPS在1.27美元至1.31美元之间，以恒定货币计增长5%至9%，投资要点是市场期望太高，还是好戏在后头？就Q1业绩来看，甲骨文显然比较令投资人巨大的失望，短期抛售也比较合理。市场可能因为AI时代对公司的增长更激进。其实仔细来看，季度同比增长40%-50%，显然是无法长期保持的，而甲骨文云服务持续增长必然也是会回归正常路

周三， $C3.ai, Inc.(AI)$ 的这只meme股在盘后跌超过9％，此前公司公布的当期财报虽然略超预期，但是指引不加。在真正从事AI的公司纷纷大规模调升预期的同事，它反而调降，且将盈利时间点延后，这无疑不让市场再度怀疑公司的含金量。虽然，投机者的热情炒作使该股票在今年AI热潮中上涨超一倍（+181.1％），但是，我们此前也多次提及，虽然选了个全市场最好的名字（AI），但它却是行业内最不AI的公司了。公司是商业模式就像是一个巨型销售，拿别人家的技术，卖给顾客。因为公司需要不断给用户提供更多组合服务，将先进的模型集成到C3 AI的企业AI产品中，其出售的单元(Pilot)也是决定未来业绩增长的关键。Q1业绩概览营收达到7236万美元，同比增长10.8%，超出市场预期760万美元。其中订阅收入为6140万美元，占总收入的85%；剩余履约义务RPO为3.346亿美元。非GAAP毛利为4960万美元，毛利率的69%，继续下降；Current RPO当为1.706亿美元。对于Q2展望：总收入为7200万至7650万美元；非GAAP运营亏损为（2.7亿）至（4亿）美元。2024财年展望：总收入为2.95亿至3.2亿美元；非GAAP运营亏损从之前的5000万美元至7500万美元增加为7000万至1亿美元。表示预计到2024财年仍然不会盈利，但仍预计在该时期和2025财年实现现金流为正。公司还宣布推出了一个新的C3生成AI套件，其中包括28个面向行业、业务流程和企业系统的新领域特定生成AI解决方案。2024业绩表明销售可能出现了平台期，营收同比持平，为7236万美元，但同比增长10.8％。此外，该公司发布了每股调整后亏损9美分。分析师预计每股亏损为0.17美元，营收为7160万美元。在投资方面，AI是mem

大数据软件类公司Palantir Technologies发布了Q2财报，当季业绩基本符合预期，同时公司提升了Q3的指引。此外，公司提高回购至10亿美元。公司股价盘后止跌上涨近2%。Q2业绩概览营收为53.33亿美元，同比增长13%，略高于市场预期的532亿美元；商业收入同比增长10%至2.32亿美元，其中，美国商业收入同比增长20%至1.03亿美元；政府相关收入至3.02亿美元，同比增长了15%，国际政府收入同比增长31%，至7600万美元；公司在本季度末拥有421个客户，同比增长38%，高于Q1的391个；调整后EPS为5美分，与市场预期持平；调整后EBTIDA为1.434亿美元，高于市场预期的1.41亿美元、此外，公司调升了Q3的业绩指引，预计营收将在5.53亿美元至5.57亿美元之间，市场共识为5.539亿美元；全年收入将超过221亿美元，此前的指引为221.9亿美元至224亿美元的范围。公司将通过新的股票回购计划回购高达10亿美元的股票。投资亮点AI创在新的机会。公司于6月正式发布了我们的人工智能平台(AIP)，允许大型语言模型使用私有数据在公司内部运行，短短10周内就吸引了超过150家组织的兴趣目前已经有超过一百家公司机构在使用。企业对AIP的需求之高是公司二十年从未见到过的，也正在与超过三百家其他企业进行讨论部署AIP。降本促进盈利，运营水平上升。公司Q2的毛利率81%，变化并不大，不过因为收入结构问题，改变空间并不大。但随着运营支出的降低，EBITDA超过预期，同时上半年调整后自由现金流2.85亿美元，资产负债表强健，也有更多的能力进行二级市场的回购。目前公司估值仍然较高，无论是EV/EBITDA还是PS，都远高于行业平均水平。公司13%左右的收入增速也缺乏更多的惊喜，不过Palantir在企业大数据分析领域处于领先地位，且在AI领域前景广阔。公司有望进入

作为今年上半年最火的创业赛道，大模型已经堪称“百模大战”。根据中国科学技术信息研究院《中国人工智能大模型地图研究报告》，截至5月28日，国内10亿级参数规模以上大模型，至少已经发布了79个。最近看一篇报道，里面提到一个数据，国内市场上已有130家公司在做大模型。 以终为始。从投资角度来看，预判大模型的终局是什么样的，才能有助于我们去思考市面上的哪些公司值得看好。从电商平台大战一路看过来（有谁还记得想做平台最后一地鸡毛的凡客吗？），在科技赛道，绝大多数时候轰轰烈烈的“百云大战”“千团大战”，99%玩家是黯然退出，只剩下赢家通吃。 纵观这些年的赢家通吃赛道，基本可以用两个词概括：新平台、新基建。如何理解呢？通常这类玩家，为一个产业提供了新的平台，通过技术变革的方式建立起产业新的基础设施——类似高速公路、水电气等基建，让原有的产业链参与者能够加入到新平台来，享有技术变革的红利。 什么是大模型？第一，顾名思义是规模大，网络参数达到百亿规模；第二，通用性，是指不限于专门问题或领域；第三，涌现性，即产生预料之外的新能力。大模型的大规模和通用性，决定了其将是具备普适性的“新平台、新基建”，其从一个行业迁移到另一个行业的应用场景时，成本低，易迁移。 可以断言，放在大模型这一赛道，依然将是赢家通吃的终局。 那么，现在“百模大战”的玩家里，谁将笑到最后？大体来分，目前大模型的玩家有两类，一类是大厂拉起的团队，另一类是创业公司。这里可以有把握地说，在这个百模大战中，大厂优先。 我们可以参考另一个行业云计算的发展走向。当年云计算兴起的时候，国内也出来很多创业公司玩家，但最终市场份额集中于大公司。根据IDC发布的2022年全球云计算IaaS市场追踪数据来看，市场份额TOP10玩家都是中美的大公司，包括美国的亚马逊、谷歌、微软 $

市值万亿美元的AI芯片设计龙头公司 $英伟达(NVDA)$ 亲自下场投了一家AI制药公司，在二级市场中引起了不小轰动。7月12日，英伟达宣布将向AI制药公司 $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ 投资5000万美元，以帮助Recursion Pharma加速训练其用于药物发现的人工智能模型。具体而言，Recursion Pharma将在英伟达的云平台上，使用其超过23000 TB的生物和化学数据集训练其人工智能药物发现模型。消息宣布后，Recursion Pharma的股价大涨，截至7月12日美股收盘，股价上涨115.29%至14.597美元/股。英伟达的股价也小幅上涨，截至7月12日美股收盘，英伟达股价上涨3.53%至439.02美元/股。值得注意的是，Recursion Pharma刚刚宣布了两笔AI制药领域的并购投资。2023年5月，Recursion Pharma分别以4000万美元及4750万美元收购了Cyclica和Valence Discovery。Recursion Pharma是怎样一家公司？为何能够获得英伟达这样万亿美元市值巨头的青睐？默沙东研发新掌门和门徒的创业Recursion Pharma成立于2013年，总部位于美国犹他州盐湖城，是由在2021年接任退休的Roger Perlmutter博士成为默沙东实验室总裁的传奇制药人Dean Li博士和两个博士学生的作品。Dean Li博士默沙东官网资料显示，Dean Li博士于2017年加入默沙东。在加入默沙东之前，Dean Li博士曾在犹他大学从事转化医学研究工作。近期，Dean Li

联想集团近期的基本面明显改善，可以关注双击的机会。 参照历史公司估值变化，周期反转之际，往往伴随着较强的估值弹性。 PC业务：下半年有望重回增长，商用换机&Windows Copliot等催化需求。 短期来看，23Q1结束时，公司PC库存水平已经接近正常水位。而公司此前预计，2023年PC实际激活量将与2022年持平，考虑到库存消化趋近尾声，PC出货有望在2023年下半年重回增长。 同时，近期中国台湾ODM厂商月度收入数据也出现触底反弹的势头，亦印证这一判断。 中期来看，商用PC的换机周期一般在三年，2020/21年疫情驱动的商用PC需求有望在23/24年迎来换机潮，而Win10的停止更新以及Windows Copliot的正式推出都有望进一步催化换机需求。 服务器业务：公司预计增速将领先大盘20%。 CPU服务器方面，尽管上半年整体需求承压，但根据Gartner数据，联想在23Q1实现了7.6%的全球份额（环比+0.6pcts）。伴随23H1云厂商及企业Capex的复苏，预计联想有望实现更优的收入弹性。 AI服务器方面，考虑到联想和英伟达的战略伙伴关系，以及主要客户微软/甲骨文/字节跳动等企业的激增需求，预计联想亦将在供需两侧充分受益。 参照历史公司估值变化，周期反转之际，往往伴随着较强的估值弹性。 pc业务的触底反弹以及服务器业务的较高增速水平，有望使得公司迎来业绩和估值端的同步拉动，看好公司在当前时点的投资价值。 @爱发红包的虎妞 $联想集团(00992)$

来自chatgpt4.0、Claude+的回答，两款是市场上最好的付费AI工具。 （数据有些延迟，但行业地位差别不是非常巨大，部分回答不是非常准确） 问： 介绍15个，在全球范围内，业绩增长很快的半导体公司，每个公司所在半导体细分行业是什么，已经上市的，加上股票代码，把五年业绩增长也说出来。 答： 请注意，由于我的知识截止于2021年9月，我无法提供准确的2023年数据。但是，根据我所了解的信息，以下是一些在2021年表现出强劲增长潜力的半导体公司。请注意，五年业绩增长数据可能已经过时，并且实际业绩可能有所不同。这些公司的详细信息如下： 1. NVIDIA (NASDAQ: NVDA)    - 细分行业：图形处理器（GPU）    - 五年业绩增长：约70% 2. Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD)    - 细分行业：中央处理器（CPU）和图形处理器（GPU）    - 五年业绩增长：约500% 3. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE: TSM)    - 细分行业：半导体制造服务    - 五年业绩增长：约250% 4. ASML Holding (NASDAQ: ASML)    - 细分行业：光刻设备制造    - 五年业绩增长：约300% 5. Micron Technology (NASDAQ: MU)    - 细分行业：存储器芯片（DRAM和NAND）    

这个榜怎么看 $巨轮智能(002031)$  

6月29日、30日两天是上半年的最后两个交易日，由于市场情绪较热，期权大单的交投也比较活跃。其中，对大科技公司来说， $苹果(AAPL)$ 的“站稳3万亿美元大关”成为投资者“执念”之一，也不负众望当日大涨2.3%。整个盘面上除了财报利润不佳的 $耐克(NKE)$ 以及某些消息影响下的 $美光科技(MU)$ ，基本都是大涨。异动期权大单方面，我们依然可以观察到不少投资者在寻找Covered保护。其中，对 $苹果(AAPL)$ 的Covered价格，大量在190-200之间的订单，也意味着不少投资者仍未这个位置继续上行存在阻力。 $特斯拉(TSLA)$ 的行权价则分布得更广一些。但是总体来看，异动末日大单期权的量要比之前少很多，且尤其是PUT卖单的量少了好多。值得注意的异动期权： $京东(JD)$ 出现了一个半月左右到期的50美元左右的PUT，实属深度价内。

2021年以来，科技行业最令投资者兴奋的行情无疑是AI，生产、使用或者运营AI的公司，二级市场市值都获得了大幅升值。虽然是间接的人工智能游戏，但 $英伟达(NVDA)$ 的市值已从2022年谷底上涨了7300亿美元。其他人工智能股票也同样飙升。问题是，这种人工智能反弹能持续下去吗？然而，对AI的赌注仍然存在，并且有些可以带来巨大的回报，并且可以从人工智能的扩展中获益。利用人工智能本身对特定公司业务模式运作的丰富数据，是发现这些机会的一个很好的方法。我们向谷歌AI机器人Bard询问了这样的问题，通过更大的数据集、研究他们的商业模式、财务状况和未来预测，预测了将带来三位数回报的3只股票 $维视图像(MVIS)$ MicroVision是一家设计和制造激光束扫描（LBS）技术用于增强现实（AR）和虚拟现实（VR）设备的半导体公司。该公司的技术被应用于各种应用，包括AR眼镜，VR头盔和汽车HUDs。Self Driving Autopilot Car Technologies, Radar, 360, Sensor, Cameras, Laser. Artificial Intelligence Digitalizes and Analyzes Road. Sensor Scanning Road Ahead for Vehicles, Danger, Speed Limits. Lidar, MVIS stock $Cerence Inc.(CRNC)$ Cerence是汽车、消费电子和企业客户的语音和人工智能解决方案的领先提供商。该公司的解决

前言： 6月27日，游戏工具制造商 $Unity Software Inc.(U)$ 周二在宣布推出人工智能(AI)软件市场后，受益于AI投资热潮，该股股价实现收涨超15%。 据介绍，Unity的人工智能市场提供了精心策划的解决方案，以加速人工智能驱动的游戏开发和游戏增强。据悉，Unity此前宣布与苹果合作开发Vision Pro应用程序，股价一度涨超17%。 那么，AI赋能，Unity能否延续涨势？ 正文： Unity 在游戏开发领域非常知名，他们的引擎 Unity 是全球范围内广泛使用的游戏开发工具之一。 Unity 于 2021 年与苹果合作开发了一个名为 Vision Pro 的应用程序，这个应用程序提供了一种用于在 Unity 引擎中开发增强现实和虚拟现实应用的解决方案。 Unity 宣布了与苹果合作的消息，这可能导致他们股价的短期上涨。 但长期来看，我们更加关注Unity的基本面。 （一）净亏率逐年扩大 （二）净利润逐年扩大 （三）资产负债率不高 公司暂无潜在风险 （四）经营现金流有待提高 总结： Unity 在游戏开发领域有着广泛的应用和良好的声誉。 从基本面来看，有喜有忧。此外，人工智能在游戏开发中的应用也在不断增加，因此 Unity推出人工智能解决方案可能对其业务产生积极影响。 但是，股价的走势取决于市场的反应和投资者对公司的评估，不能仅仅基于单一的因素作出判断。宜结合市场情况，多观望。

端午节后回来，AI板块接连大跌几天，市场又出现一堆看空AI的人 而周三的时候，MIK在公号发文提到，当很多人对板块悲观时，我们已经开始逐步低吸那些带血的筹码： 这几天在圈子里，我们也提示可以开始逐渐回补AI的仓位，让大家大胆试错： 而我们前两天开始回补仓位的AI标的，今天已经开始大涨，低吸的小伙伴已经开始跟着吃肉： 为什么这次回调我们会如此坚决地低吸AI的仓位 因为经历过前两轮行情，我们已经从AI中筛选出一批核心标的，极大地缩小了我们的范围 同时随着板块抱团越来越紧，在AI刚开始回调时，MIK就在圈子里提示大家，这一轮AI的回调会比之前要小 投资追求的是模糊的正确，不是精确的错误，所以我们在板块悲观，一些标的回调充分后开始逐渐回补仓位 当然MIK也提示大家，这轮AI虽然回调幅度够了，但调整时间还不够，可能还要震荡一段时间才会开启下一轮的大行情，这期间会给我们很多布局的机会 AI会不断给参与的机会，只是大多数人只知道追高，学不会低吸，所以容易在板块的大幅波动中挨套 投资AI，交易节奏很重要，节奏没踏对，结果会完全不同 未来的AI还会出现新的大逻辑，然后开启下一波大的行情 如果你也对AI感兴趣，想一起把握住接下来这轮机会 欢迎关注公号MIK抱富成长记，MIK给你指明方向 码字不易，看完的朋友欢迎点赞转发和留言讨论哦

过去一年，该公司股价在102美元至315美元之间波动。6月28日，特斯拉(TSLA)开始通过一个致力于人工智能的官方推特账户发布推文，该账户旨在强调这家电动汽车制造商的人工智能努力如何能够在未来帮助到该公司。而这也是卖出这只股票的原因之一。特斯拉的股价今年大幅上涨，但也异常波动。过去一年，该公司股价在102美元至315美元之间波动，213美元的价差超过了该期限内平均收盘价的100% 。而对于苹果公司(AAPL)来说，用同样方式计算出来的结果大约只是平均价格的40%左右。对于特斯拉来说，我们通常相对容易，或者说更加容易来理解这只股票为什么上涨或下跌。然而，要理解它为什么在给定的原因下股价波动如此之剧烈却不总是那么简单。考虑一下最近的波动：在5月25日的“周四大交易日”后，特斯拉股价自从那时以来上涨了大约42% 。而那天发生了两件事：首先，英伟达(NVDA)股价飙升24%至万亿美元，此前该公司报告称，其人工智能相关业务的表现远好于任何人的预期；其次，特斯拉和福特汽车(F)宣布了一项协议，允许福特电动车使用特斯拉的充电站。 这两个事件，就像新的@Tesla _ AI推特账户一样，使得特斯拉不仅仅是一家汽车公司的想法变得更加触手可及了，这是推动特斯拉估值的关键。毕竟，特斯拉的市值大约是丰田汽车(TM)的三倍，尽管特斯拉销售的汽车只是丰田的一小部分。除了电动汽车，埃隆·马斯克的汽车公司还拥有自己的经销商，拥有一系列充电站，提供人工智能开发的软件来帮助汽车自动驾驶，并销售太阳能屋顶、公用事业规模的电池存储产品，甚至汽车保险。鉴于英伟达发布季报以来股价已经上涨了40% ，对人工智能的狂热可能是特斯拉股价上涨的主要原因。这种看法能说得通，但也有局限。以2023年的预期盈利计算，

前言： $美团-W(03690)$ 完成收购 AI 公司 -- 光年之外，这意味美团通过收购事项美团获得领先的 AGI 技术及人才，有机会加强其于快速增长的人工智能行业中的竞争力。 光年之外是由美团联合创始人王慧文在今年 2 月创立，扬言 “要打造中国 OpenAI”。 王慧文身体遇到困难的时候，这一次美团的收购颇有为其兜底的意味。 美团可否在大模型上弯道超车呢？我们一起来分析一下。 正文： 美团完成了对光年之外这家AI公司的收购。 这意味着美团通过此次收购获得了领先的AGI（人工通用智能）技术和人才，有望增强其在快速增长的人工智能行业中的竞争力。 光年之外是由美团联合创始人王慧文在今年2月创立，他表示要打造中国的OpenAI。 这次收购对于美团来说可能有着重要的战略意义。 通过收购光年之外，美团能够获得更多的人工智能技术和专业知识，有助于推动其在人工智能领域的发展和创新。 此外，对于王慧文个人来说，这次收购也可能提供了一种兜底的保障，以帮助他克服身体困难并为其未来的发展提供支持。 但是，具体的收购细节和对美团的影响需要更多的信息和分析才能作出准确的判断。收购一家AI公司是一个复杂的决策，需要考虑多种因素，如战略目标、技术融合、人才整合等。 美团作为一家知名的互联网公司，通过收购光年之外等AI公司，表明了其在人工智能领域的战略重视和野心。但是，要在大模型上实现弯道超车，并不是一项容易的任务，涉及到多个方面的挑战。 （一）大模型的发展需要庞大的计算资源和强大的技术支持。 像OpenAI等在大模型领域已经取得领先地位的公司，投入了巨大的研发资源和计算能力。要在这方面超越他们，美团需要投入相应的资源，并建立强大的研发团队来推动大模型的研究和应用。 （二）大模型的训

美联储最新的压力测试报告，称美国23家最大银行通过了他们的年度压力测试，其中包括此前出现问题，被瑞士监管强行收购的 $瑞士信贷(CS)$ USA。压力测试是确保大型银行在经济下行期间能够支持经济的一种工具。该测试通过估计大型银行在一个假想的经济衰退和金融市场冲击下的资本水平、损失、收入和支出来评估其弹性，使用的是去年年底的银行数据。“今天的结果证实银行系统依然强大且有弹性，”监管副主席迈克尔·S·巴尔说。“同时，这次压力测试只是衡量银行强大程度的一种方式。我们应该谦虚对待风险可能出现的方式，并继续努力确保银行对各种经济情景、市场冲击和其他压力具备弹性。”在整体和个别银行的压力测试中，普通股一级资本充足率（CET1）远远高于整个预测期所需的最低水平。在假想的经济衰退中，尽管总计预计损失达5410亿美元，但所有23家经过测试的银行仍然保持高于其最低资本要求的水平。在压力下，共同资本风险加权资本比率（提供了对损失的缓冲）预计将下降2.3个百分点，至最低的10.1%。今年的压力测试包括严重的全球经济衰退，商业房地产价格下跌40%，办公空置率大幅增加，房价下降38%。失业率上升6.4个百分点，达到10%，经济产出相应下降。压力测试对商业房地产的关注表明，尽管大型银行在假设情景中会遭受重大损失，它们仍然能够继续贷款。今年测试中的银行持有的办公楼和市区商业房地产贷款约占银行持有的总贷款的20%。商业房地产价格的大幅下跌，再加上办公空置率的大幅增加，导致办公物业的预计损失率约为2008年金融危机期间的三倍。总计预计损失5410亿美元中包括超过1000亿美元的商业房地产和住房抵押贷款损失，以及1200亿美元的信用卡损失，这两项损失均高于去年测试中的预计损失。资本的2.3个百分点下降略低于去年测试的2.7个百分点下降，

$Carvana Co.(CVNA)$ 股票在6月28日交易中上涨15.6%，连续两天大涨，也是高波动性，月内第五次获得暴涨的机会，而暴涨原因很简单，主要是空头挤压（Short Squeeze）。根据NASDAQ的数据，该票已经连续一个月排名“做空比例最高榜单”中的第一名，在外流通股中有56%都被做空了（截止6月15日），因此，空头回补将股价推高并不奇怪。以下是做空比例最高的25个票，以及他们的20日平均交易量与流动股的对比。在这些超过30%做空率的票中， $Carvana Co.(CVNA)$ $必乐透(BIG)$ $C3.ai, Inc.(AI)$ $CXApp(CXAI)$ $Bullfrog AI Holdings, Inc.(BFRG)$ $禧图集团(MGIH)$ $Upstart Holdings, Inc.(UPST)$ $Root, Inc.(ROOT)$ 等，都是属于交投非常活跃的票。当然，投资者如果想要从这些高度做空票中，寻找到下一个

前言： 据上证报， $商汤-W(00020)$ 近日公布了自研中文语言大模型“商量SenseChat 2.0”在MMLU、AGIEval、C-Eval三个权威大语言模型评测基准的成绩。 根据评测结果，“商量SenseChat 2.0”在三个测试集中表现均领先ChatGPT，实现了我国语言大模型研究的重要突破。 那么，股价回弹可期吗？ 下面我们从消息面、基本面和技术面来综合分析一下。 正文： （一）目前估值相对合理 （二）同业比较靠前 （三）收益质量高 资产负债率极低 （四）去年亏损情况有所改善 （五）营业收入有待进一步提升 （六）近期港股通资金净流入很大 （七）每股亏损情况有所改善 （八）经营净额有待提升 从以上商汤科技的各项财务指标来看，展现出了一定的潜力和机会。 主要表现在以下三个方面： （一）领先的技术实力 商汤科技在计算机视觉和人工智能领域拥有领先的技术实力和研发团队。他们在深度学习算法、模型训练和图像识别等方面具有深厚的专业知识。这使得他们能够在各种行业中提供高质量的解决方案和产品。 （二）市场需求的增长 随着人工智能技术的不断发展和应用，市场对于计算机视觉和深度学习解决方案的需求不断增长。商汤科技作为一家专注于这些领域的公司，将有机会受益于这一增长趋势，并通过提供先进的技术解决方案来满足市场需求。 （三）广泛的应用场景 商汤科技的技术和产品可以在许多不同的领域得到应用，包括安防监控、智能交通、零售和物流等。随着这些行业对人工智能的需求增加，商汤科技有机会与各个行业的合作伙伴建立紧密的合作关系，实现业务的快速增长。 总结： 作为一家技术公司，商汤科技也面临一些挑战和竞争。 人工智能行业发展迅速，竞争对

今天AI板块集体大跌，板块持续大涨后，本周开始大幅回调，随着下跌，利空也越来越多 先是传出美国要限制向中国出口AI芯片，然后又传出三七互娱信息披露违规被立案 板块接连大跌后，一些行情末尾冲进去的人，肉没吃到，净挨打了 而我们在疯狂吃肉后，已经在端午节前已经兑现了大部分仓位，把利润落袋： 在圈子里我们也反复提醒要落袋利润： 在我们吃完肉在高点大幅减仓退出时，很多姗姗来迟的人去追涨AI，本周就会被套的很惨 之前MIK在星球和公号都说过，AI是目前最强的产业趋势，但目前还处于行业早期，板块波动非常大，参与的话要注意交易节奏，否则很难带走里面的利润 本周板块回调后，那些被套的和一直看空AI的人又开始出来喊了 然而在他们悲观的时候，我们已经开始准备参与下一轮行情了，由于节前兑现了大部分仓位，留足了子弹，所以这轮AI跌下来，我们可以拿到很多带血的筹码： 还是那句话，AI的产业趋势终将会横扫一切，AI作为目前的主线，如果AI补涨，大盘也很难上去 所以对于AI，早信早吃肉，大涨之后才信的，基本都是挨打 我们已经做完两轮AI的行情，接下来准备做第三轮 近期的调整对我们几乎没影响，因为我们圈子里都在拿着子弹耐心等板块跌下来，准备再次上车 下一轮AI行情，你做好准备参与了吗？ —————————— 如果你也对AI感兴趣，想一起把握住时代的红利 欢迎关注公号MIK抱富成长记，MIK给你指明方向 码字不易，看完的朋友欢迎点赞转发和留言讨论哦

本周开始，由于大盘或多或少有些回调，异动大单中，末日期权的比例急剧下降。此前的大科技公司 $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ $微软(MSFT)$ $苹果(AAPL)$ 等出现了或多或少的回调（每个票的波动性不同），6月27日也继续涨了回去，看来这波牛市的基础还在。S&P 500 Map未来的几天恐怕会决定这波牛市高度的关键，接下来对7月加息的预期已经上升到了75%以上，市场也会一定程度计价这部分。6月27日的异动，基本以备兑期权为主，但是异动的品类从此前的科技行业以及meme股，延伸至更多的板块。看来各个板块的投资者都有一定程度的避险需求。比较瞩目的几个票： $美光科技(MU)$ $斯伦贝谢(SLB)$ $嘉年华邮轮(CCL)$ $Cara Therapeutics, Inc.(CARA)$ $Enovix Corporation(ENVX)$ $XPO Logistics(XPO)$

$甲骨文(ORCL)$ 在公布截止8月31日的FY24Q1财报后大跌13%，云许可业务收入超预期下降，让投资者开始质疑起AI对公司带来的预期是否能实现。同时，公司也调低了展望。不过即便如此，公司今年以来涨幅仍有超过35%，是2000年互联网泡沫以来第二好的年份。因此，这更多是预期打得过满后的回调。业绩概览营收124.5亿美元，同比增长9%，略低于市场预期的124.7亿美元。其中，云收入为46亿美元，按恒定汇率计算同比增长29％，上个季度为55％；云服务和许可支持部门收入95.5亿美元，同比增长12％，略高于市场预期的94.3亿元；此外，云许可证和本地许可证部门收入8.09亿美元，按恒定汇率计算下降11％，低于市场预期的8.9亿美元；硬件部门收入7.14亿美元，同比下降8％，低于预期的7.43亿美元；服务部门13.8亿美元，同比增长1％，低于预期的14.0亿美元。利润方面，毛利率71.01%，低于市场预期的73.79%；可比EBIT为5亿美元，与预期持平，而Non-GAAP调整后EPS为1.19美元，同比增长15.5%，高于市场预期的1.15美元。总的来说，利润表现超预期主要源自降本增效，而收入端的瓶颈已经凸显。从展望来看，公司预计下个季度包括Cerner在内的收入将在恒定货币情况下同比仅增长3%至5%，低于市场预期。预计云收入将在不变货币中增长27%至29%，Non-GAAP EPS在1.27美元至1.31美元之间，以恒定货币计增长5%至9%，投资要点是市场期望太高，还是好戏在后头？就Q1业绩来看，甲骨文显然比较令投资人巨大的失望，短期抛售也比较合理。市场可能因为AI时代对公司的增长更激进。其实仔细来看，季度同比增长40%-50%，显然是无法长期保持的，而甲骨文云服务持续增长必然也是会回归正常路

周三， $C3.ai, Inc.(AI)$ 的这只meme股在盘后跌超过9％，此前公司公布的当期财报虽然略超预期，但是指引不加。在真正从事AI的公司纷纷大规模调升预期的同事，它反而调降，且将盈利时间点延后，这无疑不让市场再度怀疑公司的含金量。虽然，投机者的热情炒作使该股票在今年AI热潮中上涨超一倍（+181.1％），但是，我们此前也多次提及，虽然选了个全市场最好的名字（AI），但它却是行业内最不AI的公司了。公司是商业模式就像是一个巨型销售，拿别人家的技术，卖给顾客。因为公司需要不断给用户提供更多组合服务，将先进的模型集成到C3 AI的企业AI产品中，其出售的单元(Pilot)也是决定未来业绩增长的关键。Q1业绩概览营收达到7236万美元，同比增长10.8%，超出市场预期760万美元。其中订阅收入为6140万美元，占总收入的85%；剩余履约义务RPO为3.346亿美元。非GAAP毛利为4960万美元，毛利率的69%，继续下降；Current RPO当为1.706亿美元。对于Q2展望：总收入为7200万至7650万美元；非GAAP运营亏损为（2.7亿）至（4亿）美元。2024财年展望：总收入为2.95亿至3.2亿美元；非GAAP运营亏损从之前的5000万美元至7500万美元增加为7000万至1亿美元。表示预计到2024财年仍然不会盈利，但仍预计在该时期和2025财年实现现金流为正。公司还宣布推出了一个新的C3生成AI套件，其中包括28个面向行业、业务流程和企业系统的新领域特定生成AI解决方案。2024业绩表明销售可能出现了平台期，营收同比持平，为7236万美元，但同比增长10.8％。此外，该公司发布了每股调整后亏损9美分。分析师预计每股亏损为0.17美元，营收为7160万美元。在投资方面，AI是mem

Ark对于AI方面的投资貌似一直慢板吗，“木头姐”Catherine Wood支持了两只并不起眼的AI股票。一只是 $UiPath(PATH)$ ，一家建立端到端基础设施的公司，为企业部署和管理由人工智能驱动的自动化。另一家是 $Twilio Inc(TWLO)$ ，一家面向开发人员的业务到消费者通信平台，具有由 $优步(UBER)$ 提供支持的参与功能。木头姐认为现在的 $英伟达(NVDA)$ 虽然是最容易跟踪的AI股，但也显得非常昂贵。我们从Ark基金 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ $ARK Fintech Innovation ETF(ARKF)$ $ARK Next Generation Internet ETF(ARKW)$ 等持仓中也可以看出，这两只票的持仓也非常重。TWLO的多头试图将股价整理区域保持在56美元以上，让TWLO重新获得上涨趋势，而目前TWLO的价格走势也越来越积极，持续复苏一直到71美元的顶部阻力，投资者在股价上行之后也应该保持谨慎，不要过于接近该区域。因此，最近的回调为TWLO投资者提供了另一个机会。UiPath的短期价格目标为19.73美元，至少有15%的上涨机会。P

市值万亿美元的AI芯片设计龙头公司 $英伟达(NVDA)$ 亲自下场投了一家AI制药公司，在二级市场中引起了不小轰动。7月12日，英伟达宣布将向AI制药公司 $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ 投资5000万美元，以帮助Recursion Pharma加速训练其用于药物发现的人工智能模型。具体而言，Recursion Pharma将在英伟达的云平台上，使用其超过23000 TB的生物和化学数据集训练其人工智能药物发现模型。消息宣布后，Recursion Pharma的股价大涨，截至7月12日美股收盘，股价上涨115.29%至14.597美元/股。英伟达的股价也小幅上涨，截至7月12日美股收盘，英伟达股价上涨3.53%至439.02美元/股。值得注意的是，Recursion Pharma刚刚宣布了两笔AI制药领域的并购投资。2023年5月，Recursion Pharma分别以4000万美元及4750万美元收购了Cyclica和Valence Discovery。Recursion Pharma是怎样一家公司？为何能够获得英伟达这样万亿美元市值巨头的青睐？默沙东研发新掌门和门徒的创业Recursion Pharma成立于2013年，总部位于美国犹他州盐湖城，是由在2021年接任退休的Roger Perlmutter博士成为默沙东实验室总裁的传奇制药人Dean Li博士和两个博士学生的作品。Dean Li博士默沙东官网资料显示，Dean Li博士于2017年加入默沙东。在加入默沙东之前，Dean Li博士曾在犹他大学从事转化医学研究工作。近期，Dean Li

来自chatgpt4.0、Claude+的回答，两款是市场上最好的付费AI工具。 （数据有些延迟，但行业地位差别不是非常巨大，部分回答不是非常准确） 问： 介绍15个，在全球范围内，业绩增长很快的半导体公司，每个公司所在半导体细分行业是什么，已经上市的，加上股票代码，把五年业绩增长也说出来。 答： 请注意，由于我的知识截止于2021年9月，我无法提供准确的2023年数据。但是，根据我所了解的信息，以下是一些在2021年表现出强劲增长潜力的半导体公司。请注意，五年业绩增长数据可能已经过时，并且实际业绩可能有所不同。这些公司的详细信息如下： 1. NVIDIA (NASDAQ: NVDA)    - 细分行业：图形处理器（GPU）    - 五年业绩增长：约70% 2. Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD)    - 细分行业：中央处理器（CPU）和图形处理器（GPU）    - 五年业绩增长：约500% 3. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE: TSM)    - 细分行业：半导体制造服务    - 五年业绩增长：约250% 4. ASML Holding (NASDAQ: ASML)    - 细分行业：光刻设备制造    - 五年业绩增长：约300% 5. Micron Technology (NASDAQ: MU)    - 细分行业：存储器芯片（DRAM和NAND）    

作为今年上半年最火的创业赛道，大模型已经堪称“百模大战”。根据中国科学技术信息研究院《中国人工智能大模型地图研究报告》，截至5月28日，国内10亿级参数规模以上大模型，至少已经发布了79个。最近看一篇报道，里面提到一个数据，国内市场上已有130家公司在做大模型。 以终为始。从投资角度来看，预判大模型的终局是什么样的，才能有助于我们去思考市面上的哪些公司值得看好。从电商平台大战一路看过来（有谁还记得想做平台最后一地鸡毛的凡客吗？），在科技赛道，绝大多数时候轰轰烈烈的“百云大战”“千团大战”，99%玩家是黯然退出，只剩下赢家通吃。 纵观这些年的赢家通吃赛道，基本可以用两个词概括：新平台、新基建。如何理解呢？通常这类玩家，为一个产业提供了新的平台，通过技术变革的方式建立起产业新的基础设施——类似高速公路、水电气等基建，让原有的产业链参与者能够加入到新平台来，享有技术变革的红利。 什么是大模型？第一，顾名思义是规模大，网络参数达到百亿规模；第二，通用性，是指不限于专门问题或领域；第三，涌现性，即产生预料之外的新能力。大模型的大规模和通用性，决定了其将是具备普适性的“新平台、新基建”，其从一个行业迁移到另一个行业的应用场景时，成本低，易迁移。 可以断言，放在大模型这一赛道，依然将是赢家通吃的终局。 那么，现在“百模大战”的玩家里，谁将笑到最后？大体来分，目前大模型的玩家有两类，一类是大厂拉起的团队，另一类是创业公司。这里可以有把握地说，在这个百模大战中，大厂优先。 我们可以参考另一个行业云计算的发展走向。当年云计算兴起的时候，国内也出来很多创业公司玩家，但最终市场份额集中于大公司。根据IDC发布的2022年全球云计算IaaS市场追踪数据来看，市场份额TOP10玩家都是中美的大公司，包括美国的亚马逊、谷歌、微软 $

【本期导读】投资美股和中国A股的最大区别在于美股更偏向于基本面分析，更着重对于数据的掌握和理解，投资工具更多元化，信息披露更透明，对于散户来说，这是一个有更高确定性的投资市场。 中国A股市场有点像传统集市购物，商品是琳琅满目，卖家们大声喊着各种优惠，但信息不透明，你很难确定商品的质量和真实价值，买到假冒伪劣商品是常有的事情。而美股就像大型购物商场，商场内有各个专柜，商品说明详细，明码标价，来源清晰。 在美股市场，散户投资者可以通过丰富的信息披露和规范的财务报表，了解上市公司的财务状况、业绩表现和前景展望，就像在商场中可以获取到商品的材质、功能和质量保证。这样的信息透明度让你能够更加准确地评估投资价值和风险。 美国成屋开工年化总数远超预期，显示美国人对于远期经济的信心十足。PMI数据显示，服务业增长依然强劲，美国二季度GDP增长预期达2%。美国经济软着陆曙光初现。 "美国新屋开工年化总数"用于衡量新房屋建设的活动水平，这一数据指标是由美国住房和城市发展部（HUD）和美国人口普查局联合发布的。它包括了单户住宅和多户住宅的兴建项目。通常以每年的数据呈现，并以年化总数表示。新屋开工许可拿到以后就要承担相应的税收责任，申请者一定是自己未来的财务状况有信心才去申请的，因此美国新屋开工年化总数不仅反映了住房市场的健康状况和经济活力，也反映了美国人对于未来经济预期的信心。 俄乌战争出现重大转折，俄罗斯瓦格纳集团阵前倒戈，调转枪头进攻莫斯科，说要“清君侧”。虽说俄罗斯在乌克兰的失败早成定局，这个结局要是能早点到来，对于美股乃至于世界和平来说，肯定不是一件坏事。 这个星期多空方向不明，没有太多的动作，只是加仓了微软的Sell Put。币安和SEC达成协议，COINBASE有望有样学样，因此平仓了已经有利润的保护对冲以防止卖飞。 美股投资更偏向于基本面分析 投资美股和中国A股的最大区别在于美股更

大数据软件类公司Palantir Technologies发布了Q2财报，当季业绩基本符合预期，同时公司提升了Q3的指引。此外，公司提高回购至10亿美元。公司股价盘后止跌上涨近2%。Q2业绩概览营收为53.33亿美元，同比增长13%，略高于市场预期的532亿美元；商业收入同比增长10%至2.32亿美元，其中，美国商业收入同比增长20%至1.03亿美元；政府相关收入至3.02亿美元，同比增长了15%，国际政府收入同比增长31%，至7600万美元；公司在本季度末拥有421个客户，同比增长38%，高于Q1的391个；调整后EPS为5美分，与市场预期持平；调整后EBTIDA为1.434亿美元，高于市场预期的1.41亿美元、此外，公司调升了Q3的业绩指引，预计营收将在5.53亿美元至5.57亿美元之间，市场共识为5.539亿美元；全年收入将超过221亿美元，此前的指引为221.9亿美元至224亿美元的范围。公司将通过新的股票回购计划回购高达10亿美元的股票。投资亮点AI创在新的机会。公司于6月正式发布了我们的人工智能平台(AIP)，允许大型语言模型使用私有数据在公司内部运行，短短10周内就吸引了超过150家组织的兴趣目前已经有超过一百家公司机构在使用。企业对AIP的需求之高是公司二十年从未见到过的，也正在与超过三百家其他企业进行讨论部署AIP。降本促进盈利，运营水平上升。公司Q2的毛利率81%，变化并不大，不过因为收入结构问题，改变空间并不大。但随着运营支出的降低，EBITDA超过预期，同时上半年调整后自由现金流2.85亿美元，资产负债表强健，也有更多的能力进行二级市场的回购。目前公司估值仍然较高，无论是EV/EBITDA还是PS，都远高于行业平均水平。公司13%左右的收入增速也缺乏更多的惊喜，不过Palantir在企业大数据分析领域处于领先地位，且在AI领域前景广阔。公司有望进入

上一篇文章介绍了为什么宏观经济的判断有时候会错误，这一篇文章就是错误的解决方案，简单来说，当你看错了一次之后，你有且只有两种选择- 认错，立正挨打- 坚持，加倍下注（多说一句，这是我很喜欢金融市场的一个重要原因，这里有很多朋友都兼具了两种相反性格，第一是很乐于向别人认错，没什么偶像包袱，第二是很乐于坚持自己，不怕什么Peer Preasure。学术圈的朋友有时候不喜欢认错，投行的朋友有时候不太坚持自己。）具体来说，年初我觉得美国可能在后面会遇到一个萧条，欧洲可能慢一点但也会萧条。至今，这个事情还没有发生，那么在六月底的时候，到底是要改变自己的观点，还是再坚持至少六个月。这也就是今天这个文章想探讨的。此时此刻我的基本假设是美国依然会萧条，因为我觉得不萧条，或者说软着陆需要一个非常精密的计划，不是没可能，但概率确实不高。从目前的情况来看，软着陆要实现有以下几个条件1，通胀比较黏性的部分开始掉头走低，同时商品通胀不会大幅走高，通胀在2024年回到2-2.5%左右并且稳定住2，联储在2024-2025年某个时候开始转向，转向的时机非常精确，一方面不至于让当时已经在2%-2.5%的通胀预期走高，另一方面又不至于让通胀预期走低太多3，失业率从目前的3.7%上升60-70bp到4.3-4.4%的区间，然后也不会继续走高4，通胀走低不会影响企业的盈利预期5，联储转向后压制可能的波动率信用利差走高趋势这些条件并不是我为了证明自己观点而故意危言耸听，第一个和第二个是目前市场的通胀预期和利率预期第三个是联储的经济预测，第四个是EPS预期，最近两个月欧美的EPS其实是上修的，包括日本这其实也蛮离谱的，价格同比如果在回落，EPS要上修，要么是在高利率环境销量更好了（这和信贷数据对不上），要么是裁员带来了足够的效率提高（这和企业财务数据对不上）。第五个就不用说了，目前VIX不仅绝对值低得吓人

作者：Manta报告时间：2023年06月25日投资模型：客观变化；长期价值研究笔记概要这次的研究笔记由两部分组成： 第一部分主要引用Jamin Ball Clouded Judgment substack的一些数据来从数据上全行业去观测软件公司在业绩，指引和估值上是否有明显的变化；第二部分将复盘分析具有代表性的个股公司的电话会议和股价走势（$MSFT, $SNOW, $PLTR, $MDB, $ORCL) 。结论分享：从行业数据和个股走势复盘可以判断出，Q1市场在交易软件周期底的mean reversion，叠加AI的主题炒作。不管是给出好的指引的公司直上青云，还是给出差的指引超跌反弹，都在诉说一个故事，那就市场认为，软件最差的季度已经过去了。和疫情时期不同的是，我们仍然没有看到一个明确的基本面上的反转，的确大部分公司没有给出更差的指引，但也几乎没有一家公司敢拍胸脯说2023下半年会重新加速。 同时，宏观上在5月4号的FOMC之后，高估值的软件公司明显有一个估值修复行情，但从实际的宏观情况来看，仍然有两个担忧，一是经济衰退迟迟没有兑现，二是2%的通胀目标何时才能兑现（影响到高利率的持续时间）。01   行业数据：财报，指引&估值1. 从Q1 软件公司的财报表现来看： 首先对于高估值软件行业来说，收入增速在这几个季度一直在下降，Q1增速的中位数在22%左右。业绩表现是否超预期？92%的公司发出了超出预期表现的财报，超出预期的中位数值在2%左右。 图片图片2. 从下季度和全年指引来看： - Q2指引：和Q4比，Q1有更多的更多的公司给出了高于预期的指引，与上一季度比有明显的反弹。  图片- 2023全年指引：大部分公司都没有修改全年指引，一小部分公司（比如SNOW, NET, S

下周走势预判（6月26日-30日）：5日均下，10日均下。20日均上，20均向上，多头趋势。20周均上，20周均向上，中期多头趋势，20月均上，20月走平，长期多头趋势。MACD日线死叉，周线月线金叉共振。美十年期国债收益率期指:20均粘合，振荡趋势。VIX指数：20均下，空头趋势，窄幅振荡。周期：本周是5浪上涨第7周。也可能是6浪下跌第1周，拭目以待。下周压力位：前高15475.5（2.80%），强压力位15655（4.00%）。支撑位：6小时周期55均线14971点，强支撑位20日均14764点。 下周一走势预判：5日均下，10日均下。20日均上，20均向上，多头趋势。20周均上，20周均向上，中期多头趋势，20月均上，20月走平，长期多头趋势。MACD日线死叉，周线月线金叉共振。美十年期国债收益率期指:20均粘合，振荡趋势。VIX指数：20均下，空头趋势，窄幅振荡。周期：本周是5浪上涨第7周。也可能是6浪下跌第1周，拭目以待。下周一压力位：120时均15183点（0.86%），强压力位：小时k线前高15238点（1.23%）。支撑位：6小时周期55均线14971点，强支撑位20日均14764点。 一、昨日预判及评价（见图表） 二、NQ100期指复盘(附60分钟走势图）（60分20均线是指数强弱的重要分水岭，是个人短期常用的进场出场点） 美东时间6月22日18:00（美夏令时间）大盘开盘后继续沿5时均线振荡下跌，下跌呈45度角，明显回落较快，与前段强势回调明显不同，但没有引起我足够重视，误认为与以前一样又开启一波上涨，因此在预判和操作上都存在错误。6月23日1：00回探20时均线振荡3个小时后继续下跌。盘前小时K线长阴击破250时均线。9：30分纳大幅低开后再次急速探底，横盘振荡筑底。11：30分强劲反弹，13：30分反弹至20时均后，再度回落至尾盘，收光头光脚中

市场正在面临三个不利因素，未来几周投资者需要重点关注； 关注美联储的鹰派立场、Q2财报季、极端看涨情绪； InvestingPro夏季促销正在进行，立即查看订阅计划，享受巨大折扣！ 英为财情Investing.com - 近期以来，美国股市面临越来越大的回调风险，投资者需要为未来几周可能出现的新动荡，做好准备。 今年迄今为止，华尔街股市的涨势一直在扩大，道琼斯工业平均指数今年已经累计上涨了2.4%，标普500指数和科技股为主的纳斯达克指数今年也分别上涨了14.1%和30.2%。 （三大指数走势对比图，来自Investing.com） 眼下，市场正在面临三个不利因素，未来几周投资者需要重点关注。 1、鹰派的美联储 美联储主席鲍威尔上周三确认，由于通胀仍然远高于应有的水平，后续可能会有更多的加息，这给那些希望Fed很快结束加息的投资者泼了一盆冷水。 随后，鲍威尔在国会的证词中，又重申了他对加息的鹰派立场，重申该联储仍将坚定致力于降低通胀至2%的目标。他还指出，虽然美联储此前暂停了加息，但是几乎所有的与会者都预计，到今年年底，FOMC仍将会进一步加息。 根据Investing.com的美联储利率观测器显示，市场目前预计7月FOMC将会加息1码，之后则可能不会进一步加息。 （美联储利率观测器，来自Investing.com） 综合来看，美联储可能会把基础利率提高到高于市场目前预期的水平，因此导致短期内市场修正的风险正在加大。 2、Q2财报季即将拉开帷幕 不到一个月以后，Q2的财报季就将拉开帷幕，而投资者可能会面临三年来最糟糕的一个财报季。 根据FactSet的数据显示，虽然2023年一季度，标普500指数的成分股每股收益已经下降了2.0%，但是，二季度的下降幅度可能会进一步扩大到6.4%。 如果每股收益确实跌至-6.4%，这将是该指数从2020年二季度以来报告的最大

01上周国内宏观回顾 1.央行降息，外资下修中国GDP增速 6月上旬国有银行下调了存款利率，6月13日央行下调7日逆回购利率10bps，6月15日公开市场操作中下调了1年期MLF利率10bps。6月20日，央行下调了LPR利率10个基点，1年期LPR为3.55%，期以上LPR为4.20%。 近日高盛将今年我国的GDP预测从6%下调到了5.4%，瑞银也宣布将这一数值预测下调到了5.2%，6月21日，离岸人民币对美元汇率盘中一度跌破7.20关口，为去年11月末以来首次。 目前市场情绪和经济预期正处于谷底，对数据的负面反应钝化，降息落地后，普遍预期财政、产业、消费等一揽子政策渐行渐近，对政策博弈强化，且目前对逆周期政策的预期较高。 2.五月经济数据低迷，市场期待政策加码 5月中国制造业PMI为48.8%，较上月下降0.4个百分点，连续2个月运行在50%以下。5 月 M1-M1 剪刀差收缩至6.9%但仍在高位说明居民消费不强。5 月商品房销售额环比+9%；销售面积8804 万㎡，环比+14%，但6 月来商品房销售同比转负。 5月国内实体经济数据显示各指标走弱有所放缓：基建增速再次加快，工业回归环比增长区间，服务业、消费保持较高增速，且其两年平均增速企稳；同时，经济拖累因素主要在房地产、民间投资、出口等方面，内生恢复动力不足。不过市场对当前经济的低迷已经有了预期，反而增加了刺激政策家加码的预期。 图：中国M2-M1增速剪刀差 资料来源：招商证券,2013.1-2023.5 展望未来：6月30日，国家统计局将发布6月中国采购经理指数运行情况。在部分政策如降准、降息、加快地方债券发行的基础上，可以期待的是政策性金融工具使用、汽车消费刺激等有望有序推出，而更多一揽子政策和原则定调则要关注或将于7月下旬召开的政治局会议。 3.人民币对一揽子货币汇率相对稳定 近期美元指数短线反弹，中美利差倒

$特斯拉(TSLA)$ 股价在两个月内飙升，推动该电动汽车制造商市值冲向万亿美元水平。股价持续上涨，促使一些分析师质疑其估值过高，并下调了该股评级。在摩根士丹利和巴克莱上周下调了特斯拉评级后，高盛周一也将该股评级从“买入”下调至“持有”。不过，这些投行在最新报告中仍然上调了特斯拉的目标价，以反映该股的上涨势头。自4月底以来，特斯拉股价已飙升71%，今年以来已上涨了一倍多。单单过去一个月里，特斯拉股价就涨了38%。自2020年12月以来，高盛的Delaney对特斯拉的评级一直是买入。该股在此期间的回报率为35%，而标普500指数为23%。高盛表示，该行对特斯拉的长期增长潜力和竞争地位仍然持乐观态度。受高盛下调评级的消息影响，特斯拉股价周一跌超6%，创1月31日以来单日最大跌幅。目前，特斯拉的市值为7553亿美元，是日本 $丰田汽车(TM)$ （2526亿美元）的3倍，后者是全球市值第二大的汽车公司。华尔街投行将特斯拉今年以来的强劲涨势归因于受益于人工智能（AI）热潮。今年以来，特斯拉空头已经损失了126.8亿美元。特斯拉最近利好不断。继福特之后，通用近日也宣布将允许其电动汽车接入特斯拉的超级充电桩。此举将有助于特斯拉的充电桩成为美国的行业标准。此前，美国政府确认，特斯拉Model 3车型均可享每辆7500美元税收抵免。上周，中国宣布针对新能源汽车推出5200亿元人民币（723亿美元）的一揽子税收减免政策，也对特斯拉股价构成了提振。基本面跟不上股价，分析师多转空？上周，华尔街警告称，特斯拉闪电般的快速上涨已开始显露瓦解迹象，警告投资者对其人工智能资质太过乐观，并且该股已“超买”。高盛将下调特斯拉评级主要归咎于估值，同时也强调

6月26日美股的医药板块普跌，其中巨头 $辉瑞(PFE)$ 领跌3.6%，原因是公司表示将停止开发其实验性减肥和糖尿病药物lotiglipron。这款被寄予厚望的药物在中期临床研究中的实验患者出现肝酶升高的现象（毒副作用）。这些升高的酶往往表明肝脏细胞受损，虽然患者目前并没有出现与肝脏相关的症状或副作用。同时，辉瑞表示转而专注于其另一种口服肥胖药物danuglipron，该药正在进行一项已经完全招募完成的二期临床试验。根据上个月发布的结果显示，2型糖尿病患者每天两次摄入高剂量的达努格利普隆16周后，体重有所减轻。预计将于2023年底完成关于达努格利普隆的三期临床试验计划的最终方案。为什么停止这款减肥药管线，对公司股价有明显影响？第一、已经进入到中期临床试验的药物，往往成功概率相对是较高的，因此市场往往会认为这一管线的失利会造成不小影响。而辉瑞本就是第一个宣布小分子口服减肥药进入临床中后期的公司，管线中有两个品种：danuglipron和lotiglipron，其中danuglipron是需要一天吃两次，而lotiglipron只需要一天吃一次，便利性上来讲lotiglipron更优，因此市场也更看好lotiglipron的。虽然辉瑞会继续推进danuglipron的开发，且把它优化成一天吃一次的品种，但在后续实验中是否能有相同疗效，市场其实是存疑的。第二、在小分子竞争中失去优势。这一减肥以及糖尿病药物管线并不是仅辉瑞才有，礼来和 $诺和诺德(NVO)$ 公司也有类似管线。虽然辉瑞最先进入临床2期实验，但现在 $礼来(LLY)$ orforgli

“就算你不做多科技股，也不要做空它们。”今年美股市场的上涨让一些投资者感到不安、恼火和困惑，因此，在本周三大股指均大幅收跌后，“我早就说过股市会跌”的声音不绝于声。但这并不是上涨结束的开端，因为股市的泡沫还不够大。 本周标普500指数收跌1.4%，结束了连续五周的上涨；道琼斯工业平均价格指数下跌572点，跌幅1.7%；纳斯达克综合指数下跌1.4%，结束了连续八周的上涨。然而即使在下跌之后，今年迄今标普500指数仍上涨了13%。 所有人都知道股市上涨背后的推动力是什么。纳斯达克综合指数连涨八周的行情开始以来，苹果(AAPL)、微软(MSFT)、Alphabet (GOOGL)、亚马逊(AMZN)、英伟达(NVDA)、特斯拉(TSLA)和Meta Platforms (META)这七只大盘股的市值加权平均涨幅达到了25%，在人工智能计算能力需求不断上升的推动下，自英伟达5月24日公布财报以来，这七只股票的市值加权平均涨幅为14%。 即使在本周股市下跌的情况下，这七只股票中有三只本周收高，此外，除了微软和特斯拉，其他股票均跑赢标普500指数。人工智能离泡沫还很远Fundstrat全球投资组合策略主管布莱恩·劳舍尔(Brian Rauscher)认为，这并不全是人工智能的功劳。劳舍尔把这七只股票称为“豪勇七蛟龙”(Magnificent Seven)，他指出，这七家公司在年初削减了成本，这一举措正在华尔街分析师对它们的盈利预期中体现出来：过去几个月，分析师对这七家公司2023年和2024年的平均盈利预期分别上升了7%和6%。 人工智能是一个即将到来的顺风。劳舍尔说：“我不常用到‘人工智能’这个词，因为我其实不太懂它是什么意思，但这会不会是未来六至12个月盈利预期大幅向上修正的开端？就像我们在互联网泡沫时期看到的那样？” 盈利预期大幅

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 今天大A不出所料、如约而至、不谋而合的又崩了。。。。 三大指数全都跌幅在1%以上，下跌个数在4194只，板块方面，除了电力、新能源、金属和小家电少数板块红盘外，市场大多数板块都绿得发光 有网友调侃道：别人已经开开心心的度过了端午节，而我才开始在渡劫中。。。。。 对于今天A股的表现，好像在情理当中，又好像在意料之外！ 说是情理当中嘛，假期的外围跌幅不小，周五美股跌了1%，港股跌1.7%、就连屡屡创新高的日经都跌了1.47%，因此，今天大A的表现主要是跟跌！ 说是意料之外吧，假期虽然利空多，但最让人震惊的是大毛那边的事件，本来以为一时半会难解决，假期朋友圈几乎都在计提大亏了，结果人家不到24小时就撤军了，这又让股民们心痒痒了，或许周一的A股没有想象中那么糟呢。。。 结果今天的表现还是大跌了！ 我认为今天的A股表现是情理之中的，虽然大毛那边快速解决了争端，但大家试想一下，假如这件事演变为军事冲突的话，今天的A股跌幅还是1字头吗？开盘直接2%以上的跌幅将是大概率事件！ 因此，今天我觉得A股的跌幅，算是对假期诸多利空事件的补跌而已，既没有超跌，当然，也没有坚挺，把该跌的都跌了，那在现在这种市场情绪不好的时候，只要你表现没有超预期，当然就被解读为表现差了！ 现在关键是这次如约而崩后，对后市怎么看！ 我的个人看法是：比较理想的情况是震荡为主，最差的情况仅可能是再跌跌，但基本不会再急促下跌了！ 不会急促下跌的原因是：这个假期虽然坏消息不少，但其中也有一些小亮点的地方，只不过都被假期的利空给盖过了！ 比如这次端午假期的出游情况：今年这个端午多地出现超40度高温，但依然抵挡不住人们出游的兴致，整体出游情况已经超过疫情前2019年的同期水平 携程旅行网数据显示，部分旅游业态

美股三大指数集体收跌，热门科技股多数下跌；美国6月Markit制造业PMI创六个月新低；甲骨文创始人埃里森行权并减持股票；加密货币又迎利好，Coinbase大涨近7%；SpaceX将出售内部股票，公司估值升至1500亿美元；交易量低迷！高盛开始对董事总经理层级裁员>>海外市场美股收盘：科技股狂欢熄火，纳指终结八周连涨，创三个月最差表现随着周五收盘，纳指过去8周（标普500指数过去5周）连续上涨的势头在此暂告休止。截至收盘，标普500指数跌0.77%，报4348.33点；纳斯达克指数跌1.01%，报13492.52点；道琼斯工业指数跌0.65%，报33727.43点。从整周的表现来看，标普500指数跌1.39%、纳指跌1.44%、道指跌1.67%。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌2.69%$阿里巴巴(BABA)$跌2.27%、$腾讯(00700)$ADR跌2.08%、$百度(BIDU)$跌1.85%、$拼多多(PDD)$跌4.24%、$京东(JD)$跌4.7%、$网易(NTES)$跌1.49%、$蔚来(NIO)$跌5.49%、$理想汽车(LI

本文来源：时代财经 作者：周立 端午假期后的第一天，股市静悄悄，然而股民们的心却惴惴不安。在刚结束的小长假里，整个亚洲市场并不“太平”。 6月23日，今年来不断试图重回上世纪90年代巅峰的日经225指数高开低走，一度跌超2%；韩国综合指数（KS11.GI）、富时新加坡海峡指数（STI.GI）等收盘跌近1%；港股更是开盘之后快速跳水，截至收盘恒生指数跌幅接近2%，结束周线三连涨。 与此同时，富时中国A50指数在当天盘中也一度跟随大市跌破了2%，离岸人民币兑美元汇率直线跳水，并一度跌至近7.23，最终收于7.21，下跌205个基点，不到两个月的时间，该汇率已从4月14日的6.8708跌至6月24日的7.2126。 股汇双杀过后，股民们又开始紧张国际局势。 当地时间6月23日，俄私营军事实体瓦格纳组织创始人普里戈任在社交媒体发布消息说，“瓦格纳后方营地遭到袭击”，指称“袭击由俄军高层策划”，并进入位于顿河畔罗斯托夫的俄罗斯南部军区，随后“战火”一度升温。然而，事件却在6月24日出现了大反转，瓦格纳部队停止前进，撤出了顿河畔罗斯托夫。 尽管如此，但不少股民仍忧心忡忡，思考A股要为此付出多少“门票钱”。信息量庞大的端午假期过后，A股将走向何方？ 图片来源：图虫创意 股汇双杀的背后：美联储“鹰”号嘹亮 6月23日，港股电力设备、风电指数、汽车电子指数等下跌，周跌幅超过了7%；恒生中国企业指数则下跌1.71%，50只成分股仅有申洲国际和中升控股微涨，其余48只股“绿油油”；短短一周时间内，恒生指数（HSI.HI）和恒生科技（HSTECH.HI）分别跌了5.74%和8.37%。 图片来源：Wind 其中，与新能源相关的电力设备指数跌幅最大，6月23日收于461.73点，跌幅7.61%，年初至今已跌去19.49%。板块中领跌的是金风科技(02208.HK)，当日跌幅高达15.36%

——或者只是倒车接人？直接受益OpenAI的大科技巨头 $微软(MSFT)$ 自股价在6月16日开盘达到351美元的巅峰之后，便开始回落，6月26日收盘，其股价回落至5月底的位置。其余科技巨头近期也或多或少出现回撤，而因AI需求大增的最强芯片股NVDA也出现了一个月以来最大的跌幅。AI开始降温了吗？ChatGPT方面，根据SimilarWeb数据，近期的ChatGPT的访问量增长明显放缓，由于基数增大，环比一直在下降，6月如不出意外会环比下滑。当然这个问题不仅仅仅仅是ChatGPT的，所有AI机器人都有这个问题。下图为AceCamp仅从站点访问统计的使用人数增长变化情况（不包含API接口）。不管是用户的新鲜感下降，还是普及率下降，抑或公司在内容输出方面的优化进展不及预期，暂时性的停滞并不代表产品本身缺乏潜力。同时，ChatGPT从4月开始也进行了一些封号行为，一方面缓解服务器压力，另一方面也消除了一些负面账号使用。另一方面，Google正在使用AlphaGo的技术制造名为“Gemini”的人工智能系统，不仅能够理解和生成文本、代码，还能够看懂和生成图像。但是这个过程将需要数月时间。这也意味着，用户和投资者在经历了年初那波欣喜若狂的追踪之后，也逐渐放缓了对AI进步的节奏，这在任何新潮事务出现后都是必经的。估值水平与市场表现除了声音AI公司 $SoundHound AI Inc(SOUN)$ 因为有望加入 $罗素2000指数ETF(IWM)$ 逆势大涨10%之外，其他的AI科技公司都在6月26日盘中回调。