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今天研究了一下 $标普500(.SPX)$ 的定投，目前跟踪标普500指数的场外基金中，只有2只是开放申购的： 我看中的是这只限额高的大成标普500，不过这只又不是完全跟踪标普500指数，跟踪的是标普500等权重指数。我去统计了一下最近10年标普500指数跟标普500等权重指数的每年涨幅： 可以看到，在2023年之前，标普500跟标普500等权重基本上打个平手，你赢我输，打的有来有回。但是从2023年以来，标普500就开始吊打标普500等权重指数了。 原因也很明确，普通标普500指数，前10大成分股的总权重超过了35%，而最近三年又是科技牛行情，自然很凶猛了。而等权重指数，所有500只成分股都只有0.2%的权重，反应的是市场平均涨幅。 在这一轮科技行情中，美股除了七姐妹表现耀眼，更有 $英特尔(INTC)$ （今年涨了238%）、美光（今年涨了161%）等让人惊呆的表现。 除了美股，日韩这两年表现也出圈了。平时没人关注的韩国综合指数，最近两年分别上涨了75%、85%。 科创50指数，也从2年前最低的635，到今天1716创新高，涨幅也有170%。这一轮行情中，我表现不佳，没跟上节奏。 大A今日中位数涨幅0.31%，成交额3.57万亿，近期新高，大家兴致很高。在具体板块，存储芯片上涨8.73%，领涨各版块；下跌的还是那几个老登板块，传媒、保险、白酒。 港股今天值得关注的就是两只新股公布中签结果了，这波是运气又不好又好。不好的是，剂泰科技打了乙头，而这次乙头需要抽签，甲尾是保1抽2。好的是，剂泰科技和英派药业两只我都需要抽签，竟然都给我分了1手。 上周五纳指、标普500都创出新高，近期就是在不断新高的路上。现在的美股也是

Replying to @不做赔本交易:所以我把台积电和英特尔都买了//@不做赔本交易:你还没整明白英特尔为什么涨呢？英特尔不只是芯片设计厂，它也是芯片生产厂，它跟台积电从根上就是互相竞争的，AMD英伟达他们把芯片设计出来，让用台积电代工，但英特尔不是去找台积电代工，英特尔是自己生产，现在又抢了苹果的单子，英特尔和AMD英伟达不是一回事

$英特尔(INTC)$现在intc商业逻辑有重大变化，因为产业链分散的需求或者上下游博弈的需求都让客户不是单纯从商业角度做决策，就造成了大客户不计成本扶持某家公司，最后真的让他做成了。

$英特尔(INTC)$大部分公司到利润需要验证的阶段之前都是需要卖了。为什么从资本市场赚钱比从生意本身赚钱要容易得多，就是这个道理。不过没有说英特尔不能真的赚足够的利润支撑现在的估值，不懂技术做不了这样的判断。

不管英特尔、AMD还是英伟达赢，都得找台积电代工。2纳米、先进封装全在它手里。最稳的还是 $台积电(TSM)$ ，坐看神仙打架。

$英特尔(INTC)$ 股价翻着倍涨，CPU突然又香了。以前AI只看显卡，现在智能体干活全靠CPU调度，需求一下爆了。这波翻身仗打得漂亮。

$拼多多(PDD)$ 月底站在120左右，6月200左右

【仅供香港投资者参考】想把握每月都有现金流入袋？Global X 两只备兑认购期权（Covered Call）策略 ETF，以每月派息为目标，帮你打造潜在持续收益引擎。 除息日：2026 年 5 月 15 日 派息日：2026 年 5 月 18 日 Global X 标普500备兑认购期权主动型 ETF（3415 / 9415） $AGX标普兑(03415)$ Global X 纳斯达克100备兑认购期权主动型 ETF（3451 / 9451） $AGX纳指兑(03451)$ 什么是备兑认购期权策略？ Covered Call备兑认购期权策略是持有股票的同时卖出认购期权，赚取潜在额外期权金收入，该策略早已被全球机构投资者广泛采用，现在你也能轻松参与。 为何选择 Global X？ 作为香港首家推出备兑认购期权策略ETF的发行商，Global X 由经验丰富的投资团队管理，致力为投资者提供透明、高效的投资方案。 Global X国指备兑认购期权主动型ETF (3416/ 9416/83416) $AGX国指兑(03416)$ Global X 恒生科技备兑认购期权主动型 ETF（3417） $AGX恒科备兑(03417)$ Global X 恒指备兑认购期权主动型ETF（3419）  $A GX恒指备兑(03419)$ 有关以上基金的资料风险披露请浏览：https

上周股市可热闹了，英特尔在抢台积电的生意，AMD在与英伟达掰手腕；TMT占A股40%成交；日股首见铠侠涨停；韩股，卖方刚出价格展望，三星海力士股价就贴脸开大，逼近了。 以前说隔行如隔山，现在同行如隔山。同样是AI，微软，Meta还在低位徘徊。但硬件风景独好。上周康宁宣布与英伟达长期合作，盘前涨幅近20%。早有高手提醒我康宁，可惜认知不够，没研究透。AMD业绩日狂涨18%+。存储继续猛冲，日股收盘期间，闪迪默默涨了18%+，美光涨了22%+，海力士涨了23%+，导致聪明资金都在周四一开盘挤去抢筹铠侠日股，想赚个时间差。铠侠开盘就涨停，封死在+20%。还罕见触发了日股的Special Quotation，一整天下来都看不到什么成交，收盘集中成交了。体感像是现场看球赛，都是雾，啥也看不到，没有过程，只有最终的比分牌。 单说说 $美国超微公司(AMD)$ 季报，数据全面超预期。手握12吉瓦Meta/OpenAi大单，都适配M1450-GPU，这是要硬刚英伟达的节奏，还顺手把CPU的星辰大海被点亮了。原本一个CPU管8个GPU，小班教练模式，未来Agentic Ai时代，变1：1私教模式了。说人话：以前是CPU对GPU们说：“去，三公里间歇跑。” 以后GPU还是去三公里间歇跑，旁边多了一个专属CPU陪跑，测步频，提示加速，警告心率，拍照...按UBS最新的报告看，服务器CPU市场未来五年涨五倍，从300亿冲到1700亿，美元。另一边，苹果找英特尔/三星谈代工，这是要跳过台积电的节奏？ 看了美股AI的涨幅，再看回港股恒生科技，腾讯，阿里。上周算是向上有一丁点儿扰动。4月港股的持仓体验是：被信息透明害惨了。以前我只需要过好自己的苦日子就行了，现在还要看别人过着他们的好日子~~。别人的持仓是桃李春风一杯酒，自己的

英特尔的制造现在都还是前期订单，真正代工值不值现在估计的这么高的钱？还是有不确定性的。

英特尔算是有业绩，有政府背书了吧。超威还没看到这些，两者想选，选英特尔

英特尔还会新高，超威也不错。

AI行情明显扩散到了其他芯片股，但涨得猛回调起来也快，没上车的话别急着追高，等等调整再说比较好

软件板块还是够呛。

光模块已经是几十倍涨幅了，这会对于业绩的增长预期有更好要求。需要保持谨慎，股票永远是看未来的

图形看，IGV持续的放量，估计是有资金在这里接货，IGV如果上涨，SMH会出逃资金下跌。行程一起发力，估计有点难。

赞同“GPU独涨行情已过”的说法。CPU全面开花是接下来的主力节奏，看这预测，我站低功耗王者ARM

Agentic AI时代，软件价值远超硬件！云计算+网安+应用全面扩散，大概率是牛市第二阶段的开启。

UBS把ARM目标价从175直接干到245刀，40%的涨幅预期太顶了。AI服务器对能效和核心数的苛刻要求，ARM完美契合！

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本周宏观主线 美伊冲突继续推高油价 本周油价的波动主要围绕美伊局势展开。5月5日至6日，市场一度交易停火和霍尔木兹海峡重新开放的希望，布伦特原油曾跌回100美元下方；但到5月8日，双方再度交火，布伦特原油重新升至101美元附近。霍尔木兹海峡是全球重要油气运输通道，冲突反复使能源供应风险重新回到市场定价中。油价难以持续回落，会增加通胀粘性和利率维持高位的压力，纳指和AI链条因此更容易受到估值端扰动。 美联储官员称利率可能继续维持高位 5月7日，克利夫兰联储主席Hammack表示，在通胀仍然偏高、经济前景不确定的情况下，利率可能需要在当前水平维持相当长一段时间。她还提到，企业和消费者中可能正在形成更固化的通胀心理。这个表态发生在油价反复、非农公布前夕，进一步压住了市场对短期降息的想象空间。科技股本周虽然仍有AI财报和芯片需求支撑，但利率预期没有明显松动，高估值板块的上行空间就会受到约束。 4月非农牵动降息预期 美国4月非农就业报告将在5月8日公布，是本周最后一个关键宏观节点。此前市场预期4月非农新增约6.2万人，低于3月的17.8万人，失业率预计维持在4.3%；5月6日公布的ADP数据显示，4月私人就业增加10.9万人，说明就业市场还没有明显失速。市场需要判断美国经济是温和降温，还是仍然强到足以推迟降息。纳指和大型科技股已经处在高位，非农如果明显偏离预期，容易放大指数波动。 AMD指引确认AI芯片需求 AMD在5月5日美股盘后发布一季报，并给出高于市场预期的二季度收入指引。公司预计二季度收入约112亿美元，高于市场预期的105.2亿美元；一季度数据中心收入达到58亿美元，同比增长57%。公司还将服务器CPU市场年增长预期上调至35%以上。这个事件成为本周AI芯片链最重要的公司催化之一，因为市场看到的不只是AMD自身业绩改善，而是AI算力需求继续外溢到数据中心CPU、服务器和相关

英特尔算是有业绩，有政府背书了吧。超威还没看到这些，两者想选，选英特尔

这轮半导体行情走到现在，市场已经不满足于“谁是英伟达第二”了。而是关注AI 基建的钱，到底流向了产业链哪一层？正好最近 $美国超微公司(AMD)$ $英特尔(INTC)$ $ARM Holdings(ARM)$ 都发了财报，就想着分析一下他们的财报，以及投资逻辑，感兴趣的朋友记得给我点赞和转发～ 财报数据对比 AMD 最直接。收入 102.5 亿美元，高于市场预期的 98.9 亿美元，同比增长 38%；净利润 13.8 亿美元，去年同期是 7.09 亿美元，利润端也明显改善；一季度调整后 EPS 1.37 美元，高于市场预期的 1.29 美元；一季度 AMD 数据中心收入 58 亿美元，同比增长 57%，增速比上一季度明显加快。二季度指引也很强，公司预计收入约 112 亿美元，高于市场预期的 105.2 亿美元。所以财报后股价大涨，也不难理解。 英特尔也没有掉队。英特尔一季度NON- GAAP 营收 136 亿美元，同比增长 7.2%，高于分析师预期的124.2亿美元。NON- GAAP 毛利率 41.0%，比指引高 6.5 个百分点；Non-GAAP EPS 0.29 美元，同比翻倍，超过分析师预期的0.01美元。而且已经连续第 6 个季度超出指引上限。Data Center and AI 收入 51 亿美元，同比增长 22%。 Arm 2026财年4季度收入 14.9 亿美元，同比增长 20%，创公司历史新高；全年收入 49.2 亿美元，同比增长 23%，这是上市以来连续第三年保持 20% 以上增长。拆开看，授权收入同比增长 29%，版税

英特尔还会新高，超威也不错。

AI行情明显扩散到了其他芯片股，但涨得猛回调起来也快，没上车的话别急着追高，等等调整再说比较好

本文基于 BloombergIntelligence、DeutscheBank、ProactiveInvestors 最新研报及盘前行情整理，聚焦 AMDCPU 需求爆发逻辑、2HGPU 拐点验证及估值合理性。所有内容均来自公开信息，不构成任何投资建议。 一、分歧：全面超预期的财报，盘前暴涨但仍存两极评级 北京时间 5 月 6 日凌晨，AMD 交出了 2026 年第一季度成绩单，所有核心指标均大幅跑赢市场共识： 总营收 103 亿美元，同比增长 38%，高于预期的 99.2 亿美元 调整后 EPS1.37 美元，同比增长 43%，高于预期的 1.30 美元 数据中心营收 58 亿美元，同比增长 57%，创历史新高 客户端营收 29 亿美元，同比增长 26%，显著好于季节性下滑预期 财报发布后，市场情绪彻底反转：截至目前，公司盘前股价暴涨 18.88%，报 422.34 美元，较 5 月 5 日收盘价 355.26 美元上涨 67.08 美元。但市场分歧并未消除。德意志银行逆势维持 “持有” 评级，目标价仅 250 美元，较当前收盘价有近 30% 的下跌空间；而 BloombergIntelligence 则给出 450 美元的目标价，较当前价格仍有 27% 的上涨空间。 当前市场的核心矛盾，集中在两个关键问题上：一是 CPU 需求的爆发是否具有可持续性？二是市场期待已久的 GPU 拐点，能否在 2026 年下半年如期兑现？ 我认为，AMD 的这份财报验证了两个核心逻辑：AI 正在从根本上重塑 CPU 的市场空间，而 AMD 的 CPU+GPU 双轮驱动战略已经初见成效。但同时，我们也需要正视当前估值中已经包含的乐观预期，以及 GPU 业务爬坡过程中可能存在的不确定性。 二、财报核心数据拆解：CPU 才是最大的惊喜 本次财报最大的亮点不是 GPU，而是被市场低估已久的 CPU

今日，韩国KOSPI指数大涨6.45%，突破7300点整数关口，创历史新高！ 至此，韩国KOSPI指数年内涨幅超过75%，成为全球主要股指中涨幅最大的市场： 更夸张的是，最近一年，韩国KOSPI指数的涨幅高达188%，带动韩国股市总市值一路超越英法德等老牌发达国家，成为全球第8大股市： 韩国股市如此凶猛的原因主要是拜AI所赐，尤其是韩国股市权重股三星电子和SK海力士，其中，三星电子过去一年涨超323%、SK海力士涨超673%，两家公司合计市值达到1.88万亿美元，占韩国股市总市值的45%： 尤其值得注意的是，三星电子成为继 $台积电(TSM)$ 后亚洲第二家市值破1万美元的公司： 消息面上，4月29日，三星电子公布了一季报，营收大增68%，营业利润暴增756%，其中，单单半导体一个部门的营业利润就到了53.7万亿韩元（360亿美元），同比暴增4757%，远超分析师预期的35.3万亿！ 分析师预期三星电子和sk海力士的营业利润将在今年超越台积电： 除此之外，5月1日，韩国公布了4月出口数据，半导体出口额达到319亿美元，同比暴增173%，超过3月份151%的增速，创历史记录！ 三星业绩爆表下，近日有消息称， $苹果(AAPL)$ 计划让三星和英特尔代工其设备主处理器，以解决其长期合作伙伴台积电产能不足问题。 另，由于韩国股市不如美股开放，三星电子和SK海力士也未在美股上市，导致同行业公司的估值远低于美股，如三星电子目前市净率3.8倍，远低于 $美光科技(MU)$ 和台积电10倍的估值： 而近日，当地媒体报道称盈透证券与三星证券达成协议，允许美国投

软件板块还是够呛。

本周财报季继续上演“冰火两重天”。有公司业绩和指引超预期后股价一飞冲天，也有公司虽然财报不算差，但因为指引不够强，股价照样被砸。现在市场不光看“有没有增长”，还要看增长够不够快、指引够不够硬、利润够不够稳。 🔥 红榜：网络安全股领涨 $DoorDash, Inc.(DASH)$ 上涨12%。公司给出的二季度订单总额指引好于市场预期，一季度每股收益也超预期。外卖平台还能继续增长，市场自然愿意买单。 $飞塔信息(FTNT)$ 大涨17%。公司上调全年 billings 指引，全年收入和利润指引也高于市场预期。网络安全赛道本来就有需求，只要公司证明增长还在，股价就容易被重新定价。 $美国雅保(ALB)$ 上涨近4%。一季度调整后 EPS 为2.95美元，远高于市场预期的1.19美元，收入和调整后 EBITDA 也明显超预期。锂价周期虽然还在波动，但这份财报至少说明公司短期韧性比市场想得更强。 $Flutter Entertainment PLC(FLUT)$ $ 上涨近3%。一季度调整后 EPS 和收入均小幅超过市场预期。 💀 黑榜： $Fastly, Inc.(FSLY)$ 云平台提供商暴跌25%。一季度业绩虽然超过预期，但市场更在意后续指引。公司二季度收入指引虽然略高于预期，但整体表现没能打动市场，股价直接被砸。财报季最残酷的地方就在这里：过去好不够，未来要更好。

7日，软件股终于全面上涨，同时半导体出现明显回调。谁更值得下一阶段定价？[吃瓜] 按照黄仁勋一直强调的，Agentic AI 对软件公司是“增厚型”的（最终真正赚长期钱的，往往应该是应用层）。所以现在到底应该如何布局： 到底只是板块轮动（半导体短期回调，资金选择临时避险的结果）？ 还是市场开始进入AI全面扩散阶段（半导体涨，软件也涨，云计算也涨，网络安全也涨……）？[可爱] 评论区分享你的观点，一起赢取1000虎币奖励！ $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ $北美软件ETF-iShares(IGV)$ $ARM Holdings(ARM)$ $CoreWeave, Inc.(CRWV)$