社区

Bit Origin Ltd（纳斯达克股票代码：BTOG）（"Bit Origin" 或 "公司"），一家从事加密货币业务并具有多元化扩张策略的新兴成长型公司，今天发布其2023年8月数据运营业务月报。 运营进展 截至 2023 年 8月 31 日，印第安纳州数据中心共上线4,250台超算服务器，总算力为 403 PH/s。 BTC生产数量和收入 公司2023年8月共生产23.5枚BTC，收入为655,647 美元。 数据中心建设 截至2023年8月31日，公司在1个托管数据中心进行运营，并有1个处于建设中的数据中心。自2022年12月31日起，公司停止了在乔治亚州数据中心的运营。 数据中心一 – 马里昂地区，印第安纳州，5.3兆瓦（"MW"） 2022年6月8日和7月11日，公司宣布签订两份托管服务协议，分别增加负荷3MW和2.3MW。基于与印第安纳州数据中心托管服务商的合作和安排，公司进一步扩大其在印第安纳州数据中心的产能。截至2023年8月31日，印第安纳州数据中心共上线4,250台超算服务器。 数据中心二 – 夏延市，怀俄明州，45兆瓦（"MW"） 2022年6月15日，公司宣布与一家区块链投资私募基金（"基金"）签订一系列认购协议（“协议”），该基金正在投资位于美国怀俄明州的一个75MW负荷数据中心（“项目”）。 该数据中心一期项目45MW已于2023年3月通电运营，二期项目25MW正处于工程设计阶段中。 关于 Bit Origin Ltd Bit Origin Ltd，原名为中国香态食品有限公司，是一家在美国运营从事加密货币业务的新兴成长型公司。公司也在积极部署区块链技术，同时采取多元化的扩张战略。欲了解更多信息，请访问 https://bitorigin.io. $Bit Origin

现在的环境很难，很多企业都感受到了。 $10x Genomics, Inc.(TXG)$ $Illumina(ILMN)$ $赛默飞世尔(TMO)$ 前面的文章讨论说，10x Genomics在中国的发展的窘境，本质上反映的是国产单细胞的崛起，势不可挡。 前面的文章也提到，华大智造的海外业务迅速攀升，Illumina在业绩说明会上点名的中国竞争，本质上反映的是国产测序仪的产能迅速提升，必须要寻找出口。 过去几年，国产化替代几乎是一个全行业都在讲的主题，风投、资本裹同科技人才创新创业，拉动了国产化的迅速发展，很多细分领域已经不仅仅是国产替代，而在国产引领。 对于很多海外生命科学工具厂商来说，在中国的本土化是无论如何也绕不开的一个策略。比如近日，Illumina，哦不，因美纳也宣布了实现了几款测序仪和测序试剂的上海生产组装，并已交付了首批客户。 最近看到Decibio创始合伙人斯蒂芬·布德尔的一篇博文也提到，对于这些国际生命科学研究工具（LSRT）巨头进军中国市场来说，需要通过正确的战略、创新和本地合作，才可以将这些挑战转化为机遇，充分利用中国的长期增长潜力。 自今年年初以来，大型LSRT厂商的核心收入（不包括新冠疫情收入）指引下降了约 5%，增长预期目前处于低个位数，远低于近年来典型的高个位数增长率。这种令人担忧的趋势主要归因于三个因素：1）生物制药客户谨慎支出，去库存趋势加剧了这种情况，2）越来越多地考虑更广泛的经济不可预测性，3）以及中国市场的挑战。 图片 短期来看，第二季度财报电话会议中提到的情绪在很大程度上是谨慎/消极的。 鉴于其潜

历时7个多月，环球新材国际（06616.HK）对韩国珠光颜料龙头企业CQV的收购案，终于圆满落下帷幕。最终环球新材国际以859亿韩元(约4.7亿人民币）的代价，正式拿下CQV。 根据8月23日公告，双方正式完成了交割程序及董事会的改组。交割完成后，环球新材国际持有CQV 已发行股份的42.45%，成为CQV的单一最大股东。作为非全资附属公司，CQV的财务表现和状况将被合并到环球新材国际的报表中。 合理并购有效提高企业发展效率 好的并购能够起到1+1＞2的效果，在全球产业竞争日益激烈的当下，合理的并购无疑是企业实现资本扩张和业务发展的重要手段。事实上，大部分国际巨头的发展史都是一部跌宕起伏的并购史。 如国际巨头巴斯夫，从染料起家，通过一系列的跨国兼并重组，经历了染料时代、肥料时代、高压合成时代、塑料时代、全球化时代，几乎涉及化工行业的所有领域，触角逐渐从德国伸向全球。德国默克则是从医药起家，经过一系列并购，成长为业务范围包括医药、生命科学和性能材料在内的大型跨国巨头。 著名的涂料巨头PPG，从地方性的平板玻璃制造商到全球涂料与特种产品制造商，其成长史也与跨国并购密切相关。DIC最早成立于1908年，以印刷油墨的生产和销售创业，通过积极地并购以及海外市场开拓，最终成长为全球化化学企业。 纵观一众国际巨头成长史，企业的成长除了自身的内生增长外，通过外延式并购扩张实现市场份额和规模的快速增长，也不失为一种高效选择。自上市以来，环球新材国际就秉持着“内源式发展与外延式扩张”并重的发展战略，此次和CQV的强强联合，企业能更好地参与国际竞争，融入全球产业链。 CQV是珠光颜料高端市场领先者  对于珠光颜料行业内的人来说，尽管CQV规模并不大，但却是一家充满吸引力的企业。  作为一家全球领先的高端珠光颜料生产企业，CQV成立于2000年，于2011 年在韩国KOSDA

周二，WeWork(WE.US)股价走高。截至发稿，该股跌9.7%，报0.2美元，成交量萎缩至5400多万。标普将WeWork的评级从'CCC+'下调至'CCC'，展望从“稳定”调整为“负面”。

大宗商品，卷土重来。 之前一直强调周期股， 就只有一个核心逻辑： 大宗商品的反噬已经悄悄卷土重来， 大宗之母的原油已经持续七周上涨。 在之前大宗商品一路回调的十个月， 市场无非是看空四个核心因素而已： 俄乌冲击缓和（供应）， 美页岩油增产（供应）， 欧美需求坠落（需求）， 中国复苏低迷（需求）。 那我就要问几个问题， 全球的大宗商品供应问题真的消除了吗？ 是极端自然气候变少了吗？ 是地缘紧张气候变弱了吗？ 是全球供应链重组完了吗， 是非美产油国持续增产了吗？ 是美国页岩油钻井可以持续增产吗？ 欧美的需求真的坠落来了吗？ 还是说欧美需求被人为的切割、分隔？ 中国复苏真的低迷吗？ 还是说复苏一半海水一半火焰时， 恰好我们就只能深处海水之中耳朵充满杂音？ 工业用电指数是在持续下降吗？ 海外进口大宗是在持续下降吗？ 工业库存周期是在持续主动去库存吗？ 其实答案在三季度都已经统统改变： 俄乌供应冲击更剧烈了（黑海运输结束）， 美页岩油增产已经见顶（钻井产量见顶）， 欧美需求已经人为拦不住了（去供应变成去风险）， 中国复苏即将再度过热（被动去库存开始）。 $西方石油(OXY)$  “谁控制了大宗商品并控制工厂，谁就能控制通货膨胀；谁控制通货膨胀，谁就能控制利率；谁控制利率，谁就能控制股票市场和更广泛的金融财富。” 影响全球市场的核心引力， 目前就两大两小四股力量： 美联储加息+欧洲加息， 中国降息+日本加息。 而这四股力量， 统统都是要最直接的看通胀脸色， 也就是大宗商品物价。 美联储的目的是， 美国利率—核心通胀＝1.7%。 欧洲的目的是， 欧洲利率—美国利率＝0.5%。 日本的目的是， 日本利率—核心通胀＝-2.7%。

测四个给

$碧桂园服务(06098)$ $融创中国(01918)$ $坚朗五金(002791)$  最近2年，房地产行业深受重创，代表性的民营龙头公司先后暴雷。疫情放开之后，房地产市场并没有迎来市场期待的”复苏“，近期国家对房地产行业政策频出，同时知名地产公司BGY被媒体报道可能存在债务违约风险。 在此背景之下，本期节目我们探讨了地产产业链的发展模式，市场关注复盘，对消费建材、家居公司和物业公司的一些想法，困境反转投资策略，怎么判断困境拐点和关键指标，估值时的注意事项。

Bit Origin Ltd（纳斯达克股票代码：BTOG）（"Bit Origin" 或 "公司"），一家从事加密货币业务并具有多元化扩张策略的新兴成长型公司，今天发布其2023年7月数据运营业务月报。 运营进展 截至 2023 年 7月 31 日，印第安纳州数据中心共上线4,250台超算服务器，总算力为 403 PH/s。 BTC生产数量和收入 公司2023年7月共生产22.7枚BTC，收入为681,448 美元。 数据中心建设 截至2023年7月31日，公司在1个托管数据中心进行运营，并有1个处于建设中的数据中心。自2022年12月31日起，公司停止了在乔治亚州数据中心的运营。 数据中心一 – 马里昂地区，印第安纳州，5.3兆瓦（"MW"） 2022年6月8日和7月11日，公司宣布签订两份托管服务协议，分别增加负荷3MW和2.3MW。基于与印第安纳州数据中心托管服务商的合作和安排，公司进一步扩大其在印第安纳州数据中心的产能。截至2023年7月31日，印第安纳州数据中心共上线4,250台超算服务器。 数据中心二 – 夏延市，怀俄明州，45兆瓦（"MW"） 2022年6月15日，公司宣布与一家区块链投资私募基金（"基金"）签订一系列认购协议（“协议”），该基金正在投资位于美国怀俄明州的一个75MW负荷数据中心（“项目”）。 该数据中心一期项目45MW已于2023年3月通电运营，二期项目25MW正处于工程设计阶段中。 关于 Bit Origin Ltd Bit Origin Ltd，原名为中国香态食品有限公司，是一家在美国运营从事加密货币业务的新兴成长型公司。公司也在积极部署区块链技术，同时采取多元化的扩张战略。欲了解更多信息，请访问 https://bitorigin.io. $Bit Origin

文 | 周公子&周六福 产品还在封闭期，基金经理就先撤了......近半年基金经理的频繁离任情况，比行情还离谱。 7月24日，朱雀基金发布基金经理变更公告，宣布李洋离任朱雀碳中和三年持有、朱雀匠心一年持有两只基金，两只产品都在封闭期内无法赎回，面对基金经理“弃车而去”，基民们很无奈。 更无奈的是，近年来伴随基金经理频繁离职，朱雀基金旗下8只权益基金近一年全线亏损超过12%，仅2022年，产品净利润亏损达59.53亿元，同比降幅373.05%。 可见一人“挑大梁”实操有多难？扛得住，但抗不好啊兄弟，总经理都不好使。 Part 1 人事变动频繁，总经理亲自下场 提到朱雀基金，很多人能想到的都是公司前身——朱雀投资，私募时期的朱雀曾取得过出众的成绩。2016年9月，朱雀投资向证监会递交了设立公募基金的申请材料，并且于2019年1月31日成功获批，成为第五家私转公的基金公司，开始了二次创业。 不料成立没多久，朱雀基金就开始了频繁的人事变动。 公开资料显示，一开始成立公募，朱雀的基金经理有4位，投研核心元老张延鹏于2009年加入朱雀，私转公后，张延鹏任公募投资部权益投资总监，另外3位是翟羽佳、何之渊、柳雯青，其中翟羽佳、何之渊均是在朱雀的老员工，仅柳雯青一人有公募基金固收专户任职经历。 2020年，朱雀基金成立一年后，张延鹏就离开了朱雀基金。此时基金经理仅剩3人，而根据行管规定的要求，基金公司董事长又不能担任基金经理，无人可用的压力之下，同年5月，朱雀基金发布了一则颇具戏剧性的对调公告：公司原董事长梁跃军任职公司总经理，而公司原总经理王欢则任职公司董事长。 自此，总经理梁跃军亲自下场，担任朱雀企业优胜的基金经理。 可惜的是，2020年至2022年间，翟羽佳、何之渊、柳雯青也相继离职，梁跃军掌管产品的情况逐渐变成“一拖多”。截至目前，朱雀基金旗下共有9只基金，1只债券基金，

今天， $国联股份(603613)$ 公告因多期财报中营收项偏差较大，上市公司部分高管受到上交所公开谴责、通报批评等纪律处分。作为国联近期最重磅的一则公告，现在我从正、反两个方面来谈谈谴责函的影响。 上交所定性，舆情影响或彻底划上句号 2022年报期前后，因国联股份“全额法转净额法”影响，引发了投资者关于国联股份财务的讨论。正因此，部分对持仓不自信的投资者选择了抛售，股价出现恐慌式下跌。 谴责函全文主要突出的是营收数据偏差以及公司的内控问题，并不涉及净利润问题。众所周知，国联股份适用于PE估值法，既然净利润确认无调整，国联股份目前PE（TTM）仅23倍出头，与既有商品业务又有数字经济的同行 $上海钢联(300226)$ 、 $焦点科技(002315)$ 35倍以上估值相比低了不少，后续很可能会有估值修复的走势。 上周，国联股份单周涨幅16.81%，远超同期三大股指的表现，或提前反映了靴子落地的预期。 关于谴责函的“蝴蝶效应” 单论“全额法转净额法”事件本身，影响已经靴子落地，但根据上交所规则“现任董事、高级管理人员近36个月内受到过中国证监会行政处罚，或者近12个月内受到过证券交易所公开谴责的不得非公开发行股票”，国联股份GDR计划可能要暂时搁浅了。 国联股份多多平台中间确货环节需要预付一定比例的现金，且云工厂、数字工厂前期建设将加速，“数字经济取得的收益付费”的方式前期确实也需要不小的垫资。今年是国联股份“百家云工厂”项目落地的最后一年，按照去年末53家推算，今年仅云工厂、数字工厂支出就要过亿。即使此前国联定增资金能够完全覆

又到了写月度总结的时候了。 有人说，五穷六绝七翻身，这话看起来似乎还真是那么回事。7月算是小小地翻身了一把。7月整体盈利113.9万，这个成绩，我觉得还行，但也算不上炸裂，离月度盈利最高记录，还有一步之遥。 ​ 关于资金，由于很多朋友在后台询问，所以这里统一回复下。自从去年10月24爆仓以来，账户未再入过金，也未出过金。1024那次爆仓后，账户仅剩下70万的资金。也就是自公众号里开始汇报我的盈利情况以来，我一直在用账户的70万残留资金捣鼓，不存在子弹源源不断的问题。这期间，我不炒币不炒期权，账户里现有的资金都是正股一点点赚回来的。这过程说来轻巧，但其中跌宕起伏的过程，是一颗韭菜的惊心动魄的成长史。这里就不展开，后面有机会，再仔细向各位汇报了。 这是我去年1024那天净资产截图，现在想来都觉得后怕，一天亏掉20多万，账户仅剩70万！ ​ 下面这两张是我的出入金记录，1024那天后，没有再出入金，1024那两天的入金，都是为了补保证金，可怕！ ​​ 好了，言归正传，继续我的月度总结。 1  |  坚持到了小鹏、蔚来胜利的一天 老朋友应该都不陌生，小鹏蔚来我拿的挺久的。中间它们股价跌到谷底时我都没有放弃，7月他们终于迎来了爆发。虽然没有卖在最高点，但收益还是满意的。长期看好新能源车的判断没有改变，后面需要寻找适当的价位再接回来。 2  |  抓住了RIVN、LCID的机会 买这两个货，其实有一点趋势交易的成分在，RIVN将要爆发的初期趋势其实挺明显的，在中国电车三傻狂飙的时候，我预感美国三傻也会有一波行情，后面果然启动了，几天的行情，大概有盈利五六十个点。 3 |  短期投机了一把美股小盘股 ​在中概不太景气的那几天，短期投机了一把美股的小盘股，比如UPST、AFRM、W等。持有几天，盈利也可以。后来考虑到，持有这些票没啥安全感

反者道之动， 危与机并存。 所以今天这篇文章的核心主题， 就是提醒券商短期见顶的风险， 以及未来一个半月后的再次抄底机会。 精确的说， 是明天或者下周一， 券商etf整体再涨8%， 券商个股批量涨停10%， 就是短期见顶跑路的关键时机。 $券商ETF(512000)$   精确到最极点， 就是我之前推荐时说的， 东吴证券破10就该跑路， 东北证券破10也是一样， 不然就又是一个半月的阴跌时间。 $东北证券(000686)$   为什么这么说呢？ 因为本轮券商上涨并不是基本面催动的， 而是带着任务而来的， 是为了托举巨无霸华电国际的上市融资需求。 而股市整体上涨则是在消息面的刺激一下， 本质是最高信用亲口背书的效力体现。 $华虹半导体(01347)$   说的干脆点， 本轮上涨带来的券商千亿/股市几万亿， 都是最高信用的一个口头承诺的威力。 一国之力， 可想而知， 可畏可怖。 前面说了是危了， 后面就该说机了。 什么机会？ 供应出清恰好碰上需求上升的行业， 沙漠苦行恰好碰上绿洲水源的那种。 比如说银行的机会， 中特估+周期股的机会， 或者说三者都是一体的， 都是供应侧长期出清后的摘果子时间。 保险 底部快翻三倍了， 唯有银行才刚刚开始， 比如邮储银行这种不太受房贷影响的， 周期股也才刚刚上涨， 比如恒立液压这种机械设备/专用设备。 一切都在最好的时候。 为什么呢？ 因为中国四年一次的基钦库存周期， 又要开始持续16个月的上行期了。 中国的总库存周期（非个别行业库存周期）， 7月份就从主

中美欧日， 核心宏观矛盾的观察与预判。 今天主要是一些全球核心经济体的核心矛盾观察， 以及一些被验证的长期预判。 美国： 时隔12年后， 美国国债评级再次被下调。 有人猜是美国政治原因， 也有人猜是其他乱七八糟原因。 那有没有一种可能， 就是字面上的原因呢？ 就是欧债危机的复刻， 10月份爆发硅谷银行金融危机的加大版， 有人想提前引爆泄洪并转移到其他地方， 比如说欧洲？ $硅谷银行(SIVBQ)$   中国： 全球观察者对中国观察最深刻的， 终究还是大摩， 桥水虽然厉害， 但现在终究有点后继无人。 为什么呢？ 以前中国宏观的锚， 是经济增长5%＞通胀增长3%＞就业增长8%。 而现在， 就在七月底， 中国宏观的锚已经切换， 是就业增长8%＞经济增长5%＞通胀增长3%。 这是顶层设计的核心硬约束变化， 中国宏观的锚已经彻底换地方了， 观察到这一点的也就大摩和国发院了。 锚都换了， 新锚锚定的大船怎么还能按以前旧方法来开， 大多数机构的宏观模型， 现在来看无异于刻舟求剑。 日本欧洲： 欧洲制造业崩的比想象的夸张， 核心通胀却依然顽固。 日本也是被如此， 通胀上来了资产飞翔了， 核心生产率却没有什么提高， 只能被迫变相提高国债利率50bp， 其实都是能源持续高涨输入通胀惹的祸。 但是呢， 原油如同半年前预料中的一样， 7月开始美国二叠纪石油供应剧降， 今后也可能长达一年的持续供应减少， 原油又将开始新一轮的上涨周期。 $WTI原油主连 2309(CLmain)$  那么这就意味着欧美日的核心通胀必然反弹。 美国好一点也许会推

每个时代都蕴含着独特的阿尔法行业，投资者需紧跟时代，匹配自己的能力圈，以抓住这些行业带来的机遇。 在很多人的印象中，只要基金业绩好，就能带来规模的显著增长，但事实上并非如此。 从上半年涨幅靠前的基金规模变动来看，绝大多数产品的规模增长并不显著。 来源：iFinD，数据截至2023.6.30 这一幕，与去年煤炭板块一骑绝尘时的情况颇为类似，反映了大家对于短期涨幅过快板块的担忧，对于波动大的板块更偏向于谨慎。 不过，在上述榜单中，我们还是能看到一些特例，比如招商基金翟相栋所管理的“招商优势企业混合A”，上半年规模猛增33.19亿元，成为其中最为耀眼的一个。 01 “中生代”的故事 提起翟相栋，外界往往会冠以“新生代”基金经理的称号。但实际上，他是一位有着8年股票投研经历，超过6年股票账户管理经验的“中生代”。 2015年6月，从中国人民大学金融学硕士毕业后，翟相栋加入了中信建投证券自营部，任TMT研究员、投资经理。 那一时期，A股正好处在牛熊转换的阶段。还未尝到牛市喜悦的翟相栋，却先上了一堂刻骨铭心的风险教育课。 牛市中从不缺幸运儿，熊市中突出重围则更显珍贵，极端的市场环境才是优秀投资者主动管理能力的试金石。 2018年，A股市场迎来了一轮寒冬。那一年，沪深300指数下跌25.31%，最终定格在3010.65点，权益类基金几乎全军覆没。其中，股票型基金平均收益为-25.43%，混合型基金平均收益为-14.19%。翟相栋则逆势突围，其管理的自营账户赚了6个点，开始在业内崭露头角。 而真正令业内人士所熟知的，是其2019-2020年间在半导体行业投资上的经典一役。 当时的半导体行业正面临着国产替代、芯片需求旺盛等多方面的需求增长，国内外晶圆大厂纷纷建厂扩产，预示着国产设备行业即将迎来高景气期，这让彼时身为非从业人员的翟相栋产生了投资半导体设备领域的兴趣。 因为按照翟相栋投资框架

随着AI电话营销成本的下降，AI电话越发频繁，但也引发越来越多用户的不满。 这不，最近，有网友分享了自己接到招商银行AI营销电话的经历，并决定诉至法院请求精神损害赔偿。 这一举随后引发网络滚雪球效应，转发超过1w，评论3K+。 招商银行AI电话把客户整崩溃了 7月27日，在某社交平台上，一网友发布一张精神损害赔偿起诉状的截图和一个通话截图，并@招商银行。 该网友描述道，自己正在进行工作且耳机播放着大卫·鲍伊的经典名曲《Heroes》，但被招商银行无端电话骚扰导致精神一度崩溃，失去了对生活仅有的希望。 据其介绍，他本人精神状态长期游离在崩溃的边缘，对自己的把控能力较差。长期需要通过歌曲的安抚与治疗。另外，虽在此前办理过中国招商银行的储蓄卡，但并未因此同意在本人工作上班时间可以被通电话。 他强调：“在被骚扰电话打断的时我还是秉持礼貌接通电话，当对面传来一个 AI 人工客服声音的时候，一瞬间触摸到了一些我存在的价值。被骚扰、被推广、被裹挟甚至都不需要一个活生生的人来面对，突然感觉自己就像那被收割机碾过的麦子，甚至开始渴求起农民的镰刀。这是新时代商业化的奴役也是个体生命又一次的践踏。” 面对控诉，招行网络客服回应，已反馈相关部门设置免打扰。 网友苦推销骚扰电话久矣 当网友们看到这封诉讼书时，纷纷表达同感，@招商银行网络经营服务中心，求“免打扰”。 不过也有网友提到，虽然招行客服嘴上答应设置免打扰，但还是会隔三差（岔）五地打来骚扰电话，已经两三年了。 网友苦骚扰电话久矣，特别是当你正在忙着工作，或者处于午间休息，冷不丁地接到一个客服电话，而且还是冷冰冰的AI口音，心理就非常难受的。 甚至还有“接听一次，终生推销”的惊人操作。 据另一位网友，当AI拨通用户手机号码后，一旦接通，它们会认为你这号码是有效号码，然后把你的号码推荐给其它厂家。结果是，你会接到

宝能姚老板最近可太惨了，前脚才在中炬高新吃了保安的亏，没想到昨天还被人打了。 姚老板被打了 今日，有大V在网上晒出一则视频，配的文案是“宝能姚老板被追赶、被推倒、眼镜被打掉”。 只见视频开头，姚老板的迈巴赫座驾被锁住，窗户上被贴了两张大大的白底黑字，写着“还我工资”。 在马路上，姚老板被人围住纠缠，好不容易挣脱了，结果没跑几步，又被几人围追截堵狠狠摔在了地上。 此时姚老板的保安们终于控制住了局面，但还是有人躲避开了保安们的拦截，又一次将姚老板围住，并且有人高声大喊“打人啦！打人啦！”。 甚至有人眼见拦不住了，高呼“来人！”寻求同伴支援。 而此时的姚老板似乎已经精疲力尽，没多久又再次倒地，眼镜还被打掉了，身旁的工作人员也在劝导别打了，打人者也被保安控制在地。 最后姚老板靠着身边的人搀扶着慢慢站起，一副气喘吁吁的样子，在保安们的护送下一步一步走进大楼。 视频下有网友评论道：“看来姚总确实管不了保安”。 才斗中炬高新保安 就在上周，“中炬高新内斗剧”刚刚更新到第五集。 7月24日，中炬高新临时股东大会召开，罢免了何华、黄炜、曹建军、周艳梅4名董事。 同时，还选举梁大衡、林颖、刘戈锐3名任新董事。业内人士称，该表决为累积投票议案，落选原因大概率是宝能系的反对票集中投他一个。 这次变动，被罢免的都是“宝能系”的人，新选举都有“火炬系”任职背景，意味着宝能系被“清洗”出局。 虽然，宝能系直接喊话“会议无效”，但中炬高新显然没有把它放在眼里。 回顾此前： 第一集，火炬系计划罢免4名宝能系董事；第二集，宝能系举报火炬系操纵证券市场，并抛出八连问；第三集，姚振华到总部调研被保安拒之门外；第四集，宝能系深夜带队想换掉保安队未果。 姚老板可谓是处处落于下风，曾经那个叱咤风云的“野蛮人”，如今却变成了网友眼中的可怜人。 结语 这年头，姚老板真的太不容易了

7月28日，广田股份披露二季度经营情况，两大主营业务新签订单金额仅2千万元，同比减少95%。同时，还发布“可能被终止上市”的风险提示。 作为建筑装饰龙头，广田股份的落寞显而易见。 广田曾经与恒大深度绑定，踏上发展快车道，营收在11年间实现从8亿突破百亿。在恒大欠下88亿巨额债务后，叠加疫情、行业调整等影响，广田快速衰落，连续3年亏损，股票也“披星戴帽”。 就在7月25日，广田股份宣布重整被法院受理，且有企业愿意出手。如果能顺利重整，广田或能“起死回生”，但“许家印的好兄弟”叶远西，也有失去公司控制权的可能。 悬崖边上，国资救场 去年5月，广田股份被债权人以“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值”为由申请重整。 直到今年1月，深圳中院决定对广田启动预重整程序。 公告显示，自7月5日广田股份招募重整投资人后，仅有深圳市特区建工集团有限公司提交了报名材料，缴纳了报名保证金1000万元，且报名有效。 企查查显示，深圳建工是国企，由深圳国资委全资控股。 来源：企查查 公告提示，如果后续重整失败，广田股份仍有被宣告破产，并被实施破产清算的风险。 如果重整成功，广田能继续活下去，但创始人叶远西也有失去公司控制权的可能。 易简财经咨询律师表示，根据《上市公司收购管理办法》，投资者如果存在持股50%以上，或可实际支配股权表决权超30%等情形，可以拥有上市公司控制权，而在广田的案例上，要等待重整方案公布，具体看股权的变动情况。 目前，叶远西受益广田股份为49.7%。 受重整消息影响，广田7月25日被叠加实施退市风险警示，股票变更“*ST广田”。在今年5月，其因2022年年度经审计净资产为-47.7亿元，被戴帽“ST”。 截至7月31日收盘，广田股价总市值33亿元，较历史最高点已蒸发85%。 恒大坍塌，广田衰落 作为行业龙头，广田近几年的发展每况愈下

2023上半年可以话系曲折离奇，一方面美联储持续加息，令美国基准利率突破5%关卡，全球通胀虽有所回落，但依然距离2%嘅通胀目标有好大差距。 另一方面，随着ChatGPT嘅横空出世，引发了人工智能带嚟生产效率大幅提升嘅幻想，系今年上半年最大嘅「惊喜」。喺咁多影响下，美国可能全面进入「高利率、高通胀、高增长」嘅三高时代。2023下半年我哋会面临啲咩机遇和挑战，又该应该点样布局呢？之前我讲过上半年对于全球资产配置嘅睇法，今次我将会分做两次，回顾2023年上半年嘅各类资产表现，以及分析下半年我哋会有咩投资机会。首先，我哋睇下主要大类资产嘅收益情况！睇返啲数据，以美国为首嘅发达国家嘅经济韧性比预期好，并冇好似上年底众多分析师所讲嘅走向衰退，反而股票一往直前，其中纳斯达克100指数更喺半年间就创下了近40%嘅升幅。相比之下，大中华区嘅股市就略显疲态。受到预期加息见顶嘅影响，债券方面上半年同样表现唔错，主要嘅债券资产都系正向表现。货币方面，比特币一骑绝尘，美元指数终于终结猛烈上升嘅趋势。 值得我哋注意嘅系，能源和工业金属明显下跌，反而黄金则发挥了唔错嘅避险属性。来源：彭博，老虎国际，数据时间段：2023/1/1-2023/6/30如果要讲上半年市场上最大嘅惊喜，咁一定系AI人工智能啦！ChatGPT嘅出现，令到大家强烈关注通用AI，更可以话系一场堪比当年互联网级别嘅信息革命。 半导体成为了最先受益嘅行业，为标准普尔500指数贡献了3.53%嘅升幅，其中AI晶片龙头英伟达，升幅有接近3倍，成为万亿市值俱乐部嘅一员。信息科技、非必需消费品和通讯服务三个板块，累计贡献了16%嘅升幅，占标准普尔500指数总升幅嘅95%以上。唔单止系咁，三个板块中净系Apple、Microsoft、Nvidia、Amazon、Tesla、META同Google 呢7大科技巨头，就已经贡献了高达12%标准普尔500

关于报告的所有内容，公众【营销人星球】获取下载查看 核心观点 在赋予NPC更高智能的道路-上，还存在一种更先进的基于强化学习的混沌球算法。这种超前算法可以用于构建NPC的大脑，在给予指令后，NPC能够在不同的环境、条件和规则下进行自我思考和学习，再辅助以情感、语言、动作等外在表现算法，有望成为一个较为立体和完备的虚拟物1种。与之配套的算法如GPT-3技术，由人工智能非营利性组织QpenAl、Google、Facebook带来的一种学习人类语言的大型计算机模型，利用深度学习算法，通过对数千本书和互联网中的大量文本进行训练，将单词和短语串在一起，最终能够模仿人类书写文本，达到较高的逼真程度。还有艾伦人工智能研究所、北卡罗来纳大学、lOpenAl等单位发展的多技能Al，一种同时获得人关智能的感官和语言的“多模态” 系统，能解决更加复杂的问题，让机器人能够实现与人类真正意义上的交流和协作。 报告来源 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 免责声明：营销人星球尊重知识产权、数据隐私，只做内容的收集、整理及分享，报告内容来源于网络,报告版权归原撰写发布机构所有，通过公开合法渠道获得，如涉及侵权，请及时联系我们删除；如对报告内容存疑，请与撰写、发布机构联系。

关于报告的所有内容，公众「营销人星球】获取下载查看 核心观点 --受投资谨慎趋势和估值缩水等影响，2023年H1处意主动坡露新一轮融资额度的企业减少，平均融资额不及往期，一定程度上影响了融资总额；更多企业出于战略考量，优先稳定业务或补全商业闭环，保证自身竞争力 -2023年H1各细分赛道的分化加剧：医疗器械和生物医药产业方面，资金持续聚焦在医疗机器人和CGT技术这类高估值赛道上，其余细分赛道大多衰退明显；数字疗法赛道因南业模式待验证，并受头部企业破产等影响呈现萎靡状态，而AIGC+医疗以技术创新异军突起，显示出较强的短期爆发力 -股票发行注册制改革与集采降价提高A股上市门槛，北交所推出的股权激动，差异化表决权制度以及直联机制，更加符合中小企业诉求；“特专科技”企业上市机制和“双柜台模式〞 等政策进一步推动港股活跃度 -明星投资机构投资决策愈发达慎，在加注成熟的项目的同时朝医疗早期纵深迈进 -中国融资事件数反超美国领跑全球，江苏融资热度居国内榜首 -2022年H1融资TOP10公司：美国健康服务提供商集体霸榜，海森生物医药成国内唯一上榜企业 报告来源 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 图片 免责声明：营销人星球尊重知识产权、数据隐私，只做内容的收集、整理及分享，报告内容来源于网络,报告版权归原撰写发布机构所有，通过公开合法渠道获得，如涉及侵权，请及时联系我们删除；如对报告内容存疑，请与撰写、发布机构联系。

历时7个多月，环球新材国际（06616.HK）对韩国珠光颜料龙头企业CQV的收购案，终于圆满落下帷幕。最终环球新材国际以859亿韩元(约4.7亿人民币）的代价，正式拿下CQV。 根据8月23日公告，双方正式完成了交割程序及董事会的改组。交割完成后，环球新材国际持有CQV 已发行股份的42.45%，成为CQV的单一最大股东。作为非全资附属公司，CQV的财务表现和状况将被合并到环球新材国际的报表中。 合理并购有效提高企业发展效率 好的并购能够起到1+1＞2的效果，在全球产业竞争日益激烈的当下，合理的并购无疑是企业实现资本扩张和业务发展的重要手段。事实上，大部分国际巨头的发展史都是一部跌宕起伏的并购史。 如国际巨头巴斯夫，从染料起家，通过一系列的跨国兼并重组，经历了染料时代、肥料时代、高压合成时代、塑料时代、全球化时代，几乎涉及化工行业的所有领域，触角逐渐从德国伸向全球。德国默克则是从医药起家，经过一系列并购，成长为业务范围包括医药、生命科学和性能材料在内的大型跨国巨头。 著名的涂料巨头PPG，从地方性的平板玻璃制造商到全球涂料与特种产品制造商，其成长史也与跨国并购密切相关。DIC最早成立于1908年，以印刷油墨的生产和销售创业，通过积极地并购以及海外市场开拓，最终成长为全球化化学企业。 纵观一众国际巨头成长史，企业的成长除了自身的内生增长外，通过外延式并购扩张实现市场份额和规模的快速增长，也不失为一种高效选择。自上市以来，环球新材国际就秉持着“内源式发展与外延式扩张”并重的发展战略，此次和CQV的强强联合，企业能更好地参与国际竞争，融入全球产业链。 CQV是珠光颜料高端市场领先者  对于珠光颜料行业内的人来说，尽管CQV规模并不大，但却是一家充满吸引力的企业。  作为一家全球领先的高端珠光颜料生产企业，CQV成立于2000年，于2011 年在韩国KOSDA

现在的环境很难，很多企业都感受到了。 $10x Genomics, Inc.(TXG)$ $Illumina(ILMN)$ $赛默飞世尔(TMO)$ 前面的文章讨论说，10x Genomics在中国的发展的窘境，本质上反映的是国产单细胞的崛起，势不可挡。 前面的文章也提到，华大智造的海外业务迅速攀升，Illumina在业绩说明会上点名的中国竞争，本质上反映的是国产测序仪的产能迅速提升，必须要寻找出口。 过去几年，国产化替代几乎是一个全行业都在讲的主题，风投、资本裹同科技人才创新创业，拉动了国产化的迅速发展，很多细分领域已经不仅仅是国产替代，而在国产引领。 对于很多海外生命科学工具厂商来说，在中国的本土化是无论如何也绕不开的一个策略。比如近日，Illumina，哦不，因美纳也宣布了实现了几款测序仪和测序试剂的上海生产组装，并已交付了首批客户。 最近看到Decibio创始合伙人斯蒂芬·布德尔的一篇博文也提到，对于这些国际生命科学研究工具（LSRT）巨头进军中国市场来说，需要通过正确的战略、创新和本地合作，才可以将这些挑战转化为机遇，充分利用中国的长期增长潜力。 自今年年初以来，大型LSRT厂商的核心收入（不包括新冠疫情收入）指引下降了约 5%，增长预期目前处于低个位数，远低于近年来典型的高个位数增长率。这种令人担忧的趋势主要归因于三个因素：1）生物制药客户谨慎支出，去库存趋势加剧了这种情况，2）越来越多地考虑更广泛的经济不可预测性，3）以及中国市场的挑战。 图片 短期来看，第二季度财报电话会议中提到的情绪在很大程度上是谨慎/消极的。 鉴于其潜

每个时代都蕴含着独特的阿尔法行业，投资者需紧跟时代，匹配自己的能力圈，以抓住这些行业带来的机遇。 在很多人的印象中，只要基金业绩好，就能带来规模的显著增长，但事实上并非如此。 从上半年涨幅靠前的基金规模变动来看，绝大多数产品的规模增长并不显著。 来源：iFinD，数据截至2023.6.30 这一幕，与去年煤炭板块一骑绝尘时的情况颇为类似，反映了大家对于短期涨幅过快板块的担忧，对于波动大的板块更偏向于谨慎。 不过，在上述榜单中，我们还是能看到一些特例，比如招商基金翟相栋所管理的“招商优势企业混合A”，上半年规模猛增33.19亿元，成为其中最为耀眼的一个。 01 “中生代”的故事 提起翟相栋，外界往往会冠以“新生代”基金经理的称号。但实际上，他是一位有着8年股票投研经历，超过6年股票账户管理经验的“中生代”。 2015年6月，从中国人民大学金融学硕士毕业后，翟相栋加入了中信建投证券自营部，任TMT研究员、投资经理。 那一时期，A股正好处在牛熊转换的阶段。还未尝到牛市喜悦的翟相栋，却先上了一堂刻骨铭心的风险教育课。 牛市中从不缺幸运儿，熊市中突出重围则更显珍贵，极端的市场环境才是优秀投资者主动管理能力的试金石。 2018年，A股市场迎来了一轮寒冬。那一年，沪深300指数下跌25.31%，最终定格在3010.65点，权益类基金几乎全军覆没。其中，股票型基金平均收益为-25.43%，混合型基金平均收益为-14.19%。翟相栋则逆势突围，其管理的自营账户赚了6个点，开始在业内崭露头角。 而真正令业内人士所熟知的，是其2019-2020年间在半导体行业投资上的经典一役。 当时的半导体行业正面临着国产替代、芯片需求旺盛等多方面的需求增长，国内外晶圆大厂纷纷建厂扩产，预示着国产设备行业即将迎来高景气期，这让彼时身为非从业人员的翟相栋产生了投资半导体设备领域的兴趣。 因为按照翟相栋投资框架

7月28日，广田股份披露二季度经营情况，两大主营业务新签订单金额仅2千万元，同比减少95%。同时，还发布“可能被终止上市”的风险提示。 作为建筑装饰龙头，广田股份的落寞显而易见。 广田曾经与恒大深度绑定，踏上发展快车道，营收在11年间实现从8亿突破百亿。在恒大欠下88亿巨额债务后，叠加疫情、行业调整等影响，广田快速衰落，连续3年亏损，股票也“披星戴帽”。 就在7月25日，广田股份宣布重整被法院受理，且有企业愿意出手。如果能顺利重整，广田或能“起死回生”，但“许家印的好兄弟”叶远西，也有失去公司控制权的可能。 悬崖边上，国资救场 去年5月，广田股份被债权人以“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值”为由申请重整。 直到今年1月，深圳中院决定对广田启动预重整程序。 公告显示，自7月5日广田股份招募重整投资人后，仅有深圳市特区建工集团有限公司提交了报名材料，缴纳了报名保证金1000万元，且报名有效。 企查查显示，深圳建工是国企，由深圳国资委全资控股。 来源：企查查 公告提示，如果后续重整失败，广田股份仍有被宣告破产，并被实施破产清算的风险。 如果重整成功，广田能继续活下去，但创始人叶远西也有失去公司控制权的可能。 易简财经咨询律师表示，根据《上市公司收购管理办法》，投资者如果存在持股50%以上，或可实际支配股权表决权超30%等情形，可以拥有上市公司控制权，而在广田的案例上，要等待重整方案公布，具体看股权的变动情况。 目前，叶远西受益广田股份为49.7%。 受重整消息影响，广田7月25日被叠加实施退市风险警示，股票变更“*ST广田”。在今年5月，其因2022年年度经审计净资产为-47.7亿元，被戴帽“ST”。 截至7月31日收盘，广田股价总市值33亿元，较历史最高点已蒸发85%。 恒大坍塌，广田衰落 作为行业龙头，广田近几年的发展每况愈下

文 | 周公子&周六福 产品还在封闭期，基金经理就先撤了......近半年基金经理的频繁离任情况，比行情还离谱。 7月24日，朱雀基金发布基金经理变更公告，宣布李洋离任朱雀碳中和三年持有、朱雀匠心一年持有两只基金，两只产品都在封闭期内无法赎回，面对基金经理“弃车而去”，基民们很无奈。 更无奈的是，近年来伴随基金经理频繁离职，朱雀基金旗下8只权益基金近一年全线亏损超过12%，仅2022年，产品净利润亏损达59.53亿元，同比降幅373.05%。 可见一人“挑大梁”实操有多难？扛得住，但抗不好啊兄弟，总经理都不好使。 Part 1 人事变动频繁，总经理亲自下场 提到朱雀基金，很多人能想到的都是公司前身——朱雀投资，私募时期的朱雀曾取得过出众的成绩。2016年9月，朱雀投资向证监会递交了设立公募基金的申请材料，并且于2019年1月31日成功获批，成为第五家私转公的基金公司，开始了二次创业。 不料成立没多久，朱雀基金就开始了频繁的人事变动。 公开资料显示，一开始成立公募，朱雀的基金经理有4位，投研核心元老张延鹏于2009年加入朱雀，私转公后，张延鹏任公募投资部权益投资总监，另外3位是翟羽佳、何之渊、柳雯青，其中翟羽佳、何之渊均是在朱雀的老员工，仅柳雯青一人有公募基金固收专户任职经历。 2020年，朱雀基金成立一年后，张延鹏就离开了朱雀基金。此时基金经理仅剩3人，而根据行管规定的要求，基金公司董事长又不能担任基金经理，无人可用的压力之下，同年5月，朱雀基金发布了一则颇具戏剧性的对调公告：公司原董事长梁跃军任职公司总经理，而公司原总经理王欢则任职公司董事长。 自此，总经理梁跃军亲自下场，担任朱雀企业优胜的基金经理。 可惜的是，2020年至2022年间，翟羽佳、何之渊、柳雯青也相继离职，梁跃军掌管产品的情况逐渐变成“一拖多”。截至目前，朱雀基金旗下共有9只基金，1只债券基金，

随着AI电话营销成本的下降，AI电话越发频繁，但也引发越来越多用户的不满。 这不，最近，有网友分享了自己接到招商银行AI营销电话的经历，并决定诉至法院请求精神损害赔偿。 这一举随后引发网络滚雪球效应，转发超过1w，评论3K+。 招商银行AI电话把客户整崩溃了 7月27日，在某社交平台上，一网友发布一张精神损害赔偿起诉状的截图和一个通话截图，并@招商银行。 该网友描述道，自己正在进行工作且耳机播放着大卫·鲍伊的经典名曲《Heroes》，但被招商银行无端电话骚扰导致精神一度崩溃，失去了对生活仅有的希望。 据其介绍，他本人精神状态长期游离在崩溃的边缘，对自己的把控能力较差。长期需要通过歌曲的安抚与治疗。另外，虽在此前办理过中国招商银行的储蓄卡，但并未因此同意在本人工作上班时间可以被通电话。 他强调：“在被骚扰电话打断的时我还是秉持礼貌接通电话，当对面传来一个 AI 人工客服声音的时候，一瞬间触摸到了一些我存在的价值。被骚扰、被推广、被裹挟甚至都不需要一个活生生的人来面对，突然感觉自己就像那被收割机碾过的麦子，甚至开始渴求起农民的镰刀。这是新时代商业化的奴役也是个体生命又一次的践踏。” 面对控诉，招行网络客服回应，已反馈相关部门设置免打扰。 网友苦推销骚扰电话久矣 当网友们看到这封诉讼书时，纷纷表达同感，@招商银行网络经营服务中心，求“免打扰”。 不过也有网友提到，虽然招行客服嘴上答应设置免打扰，但还是会隔三差（岔）五地打来骚扰电话，已经两三年了。 网友苦骚扰电话久矣，特别是当你正在忙着工作，或者处于午间休息，冷不丁地接到一个客服电话，而且还是冷冰冰的AI口音，心理就非常难受的。 甚至还有“接听一次，终生推销”的惊人操作。 据另一位网友，当AI拨通用户手机号码后，一旦接通，它们会认为你这号码是有效号码，然后把你的号码推荐给其它厂家。结果是，你会接到

年初的时候，希望看看我的小伙伴们有什么有趣的idea，我找来熟悉的70-80名基金经理和少数研究员，大部分都非常资深，很多都是认识很多年的朋友，并且我对他们水平和能力都是相对认可的。我们的游戏规则很简单，写3个以内看多或看空的标的，但要求至少拿到年底（后来实际上我们允许在年中给了一次调仓的选择权），这样避免了选择一些短期投机标的而无法调仓的问题，我们期待所有参与者都会比较慎重的选择一些长期的标的（当然，因为这仅仅是游戏，而非真金白银组合，因此依然会出现一些比较极致的持仓选择）。这样一方面更为严肃认真和长期的选择也许可能会有更好的效果，另一方面，一些有趣的更长期的标的也可以给我们团队更多的时间来进行学习和研究。实际效果：分化巨大！半年下来，最优秀的组合获得了75%的收益，而最差的组合-60%。。。而平均收益在6.8%，中位数在4.2%。巨大的差异主要来自于比较大的预期落差能够在年初就选中AI和科技，特别是NVDA，TSLA，META的取得非常惊人的收益，而这在年初的时候还远远没有形成共识，甚至面临非常大的分歧。表现最好的前五组合：而表现最差的组合往往是重仓中国资产，特别是如果同时还做空了美国的标的则表现会更差。。。表现最差的前五组合：年初小伙伴最爱的股票分别是PDD，TSLA，Tencent，TSM，BABA，最爱做空的是XPEV，东方甄选，海底捞，AAPL，油气基金。策略本身很难保证投资的效果我们常常诟病说基金很多决策是因为过于短期，而如果做一些相对长期的决策则正确率会明显提高？也有说法说如果我们集中度提高，只选择highest conviction stocks，则正确率会高很多（也有很多大佬是如此执行的，如Buffett, Druckenmiller, 等等)实际的选股效果如何？好像也不尽然，首先我们的不调仓组合整体的收益率平均收益在6.8%，中位数在4.2%，是要高于

今天， $国联股份(603613)$ 公告因多期财报中营收项偏差较大，上市公司部分高管受到上交所公开谴责、通报批评等纪律处分。作为国联近期最重磅的一则公告，现在我从正、反两个方面来谈谈谴责函的影响。 上交所定性，舆情影响或彻底划上句号 2022年报期前后，因国联股份“全额法转净额法”影响，引发了投资者关于国联股份财务的讨论。正因此，部分对持仓不自信的投资者选择了抛售，股价出现恐慌式下跌。 谴责函全文主要突出的是营收数据偏差以及公司的内控问题，并不涉及净利润问题。众所周知，国联股份适用于PE估值法，既然净利润确认无调整，国联股份目前PE（TTM）仅23倍出头，与既有商品业务又有数字经济的同行 $上海钢联(300226)$ 、 $焦点科技(002315)$ 35倍以上估值相比低了不少，后续很可能会有估值修复的走势。 上周，国联股份单周涨幅16.81%，远超同期三大股指的表现，或提前反映了靴子落地的预期。 关于谴责函的“蝴蝶效应” 单论“全额法转净额法”事件本身，影响已经靴子落地，但根据上交所规则“现任董事、高级管理人员近36个月内受到过中国证监会行政处罚，或者近12个月内受到过证券交易所公开谴责的不得非公开发行股票”，国联股份GDR计划可能要暂时搁浅了。 国联股份多多平台中间确货环节需要预付一定比例的现金，且云工厂、数字工厂前期建设将加速，“数字经济取得的收益付费”的方式前期确实也需要不小的垫资。今年是国联股份“百家云工厂”项目落地的最后一年，按照去年末53家推算，今年仅云工厂、数字工厂支出就要过亿。即使此前国联定增资金能够完全覆

又到了写月度总结的时候了。 有人说，五穷六绝七翻身，这话看起来似乎还真是那么回事。7月算是小小地翻身了一把。7月整体盈利113.9万，这个成绩，我觉得还行，但也算不上炸裂，离月度盈利最高记录，还有一步之遥。 ​ 关于资金，由于很多朋友在后台询问，所以这里统一回复下。自从去年10月24爆仓以来，账户未再入过金，也未出过金。1024那次爆仓后，账户仅剩下70万的资金。也就是自公众号里开始汇报我的盈利情况以来，我一直在用账户的70万残留资金捣鼓，不存在子弹源源不断的问题。这期间，我不炒币不炒期权，账户里现有的资金都是正股一点点赚回来的。这过程说来轻巧，但其中跌宕起伏的过程，是一颗韭菜的惊心动魄的成长史。这里就不展开，后面有机会，再仔细向各位汇报了。 这是我去年1024那天净资产截图，现在想来都觉得后怕，一天亏掉20多万，账户仅剩70万！ ​ 下面这两张是我的出入金记录，1024那天后，没有再出入金，1024那两天的入金，都是为了补保证金，可怕！ ​​ 好了，言归正传，继续我的月度总结。 1  |  坚持到了小鹏、蔚来胜利的一天 老朋友应该都不陌生，小鹏蔚来我拿的挺久的。中间它们股价跌到谷底时我都没有放弃，7月他们终于迎来了爆发。虽然没有卖在最高点，但收益还是满意的。长期看好新能源车的判断没有改变，后面需要寻找适当的价位再接回来。 2  |  抓住了RIVN、LCID的机会 买这两个货，其实有一点趋势交易的成分在，RIVN将要爆发的初期趋势其实挺明显的，在中国电车三傻狂飙的时候，我预感美国三傻也会有一波行情，后面果然启动了，几天的行情，大概有盈利五六十个点。 3 |  短期投机了一把美股小盘股 ​在中概不太景气的那几天，短期投机了一把美股的小盘股，比如UPST、AFRM、W等。持有几天，盈利也可以。后来考虑到，持有这些票没啥安全感

对所有海外品牌来说，做好抖音电商逻辑相当明确：同时布局内容场和货架场。一边种草优质内容，沉淀用户；一边加码货架场景，做好“看后搜”，带来更多“全网转化成交”外溢价值。 作者|黄枪枪 编辑|杨 铭 “在抖音购买的进口SK-II基础套神仙水，两瓶1000多元，防伪标签、包装完好物流快，扫描溯源验证是正品。” 多年来习惯在线下专柜购买，使用SK-II化妆品的雅琳，从去年开始改变消费习惯，转为在电商平台购买。 如今，在抖音电商全球购等电商平台购买到的海外进口产品，远不止奢侈品或一线大牌。 “德国二宝Nimm2软糖”“Nestor无核杏干”“Bragg浓缩苹果醋饮料”“新西兰膳食营养补给品Athletic Greens小绿粉”，这些遍布全球各地的日常消费品、个性化小众商品，都可以动动手指，快速便捷送到手中。 这仅仅是跨境电商进口快速攀升缩影——伴随消费升级，越来越多的消费者选择线上购买进口商品。据商务部统计，2022年，消费品进口额达1.93万亿元，比2012年增长1倍多，占进口总额比重达11%；跨境电商进口5600亿元。 消费转变背后，是更多进口商品和品牌商家进入中国市场，获得生意增长。不过，对跨境电商入海商家，特别是小众品牌而言，想要在中国市场轻易获得消费者的青睐，并不容易。 “一是品牌洗牌和竞争更加激烈，消费者对产品需求更高；二是中国电商经历从传统货架到直播电商、兴趣电商的渠道演变，品牌和商家需要革新玩法，真正从用户兴趣出发，去理解和感知消费者，挖掘更多消费需求。”跨境电商进口从业人士表示。 为探索跨境电商进口增长更好破局之道，7月21日，巨量引擎就在上海举办了跨境电商营销私享会，众多行业专家、资深从业者、品牌代表汇聚一堂，共探跨境电商入海最新趋势和进阶玩法。 从私享会分享、探讨来看，各大品牌处于进入市场不同阶段，对品牌建设、投放优化、用户引流的痛点各不

时光飞逝，港股的超级大反弹感觉就在昨天，谁承想，半年过去了，港股又是一片鸡毛。这半年的时间，说长不长，说短不短，但是有不少经验值得总结一下，不仅是记录下自己的投资经历，对自己的投资风格形成也会大有裨益，把自己的投资经历po出来也是对自己的一种鞭策，当然也可以与更多的投资朋友一起交流学习，更好的更快并拓宽自己的投资思维。 二狗哥现在的投资主要有3大块，a股、港股、美股，当然这也是大多人都这么布局的，早些年的时候，二狗哥在b圈也混过，不过混的时间不长，但是b圈市场的波云诡谲真的让二狗哥见识了什么是真正的一夜暴富，什么是一夜破产，当然这些都没有发生在二狗哥身上。言归正传，二狗哥下面分享主要以这三块内容进行展开。 一、A股：说一句爱你，太难！ “看多A股，做多A股”，一直以来都是二狗哥标榜的投资信条，但是大A股却一次又一次的把二狗哥的脸扇的鼻青眼肿，纵使大A股虐我千百遍，二狗哥也会始终不离不弃，毕竟胡主编都已经入市了，大A股的牛市还会远吗？ 今年上半年，大A股的涨势最凶残的恐怕就是人工智能了，二狗哥却没有吃到一点肉，只是闻到到了肉腥味，却没有勇气循着肉腥味找肉去。其实二狗哥在今年上半年的时候，还跟我一个投资哥们讨论剑桥科技，那时候这个股才不到20块钱，之后一路狂飙，二狗哥和那个哥们是眼瞅着这股涨到70多块吧。当然二狗哥说这些也都是马猴屁，当然还是二狗哥做事不够果决罢了，搞投资的这事有时候需要仔细斟酌有时候也需要果敢坚决！ 关于持仓的说明： 1、 $格力电器(000651)$ ：买了有2年多了，前一阵减仓了，准备会落到32的时候加仓，可惜一直没有会落到位，导致持仓成本达到了87元。 2、大众矿业：这股也是去年进去的，公司买了锂矿，等待周期反转，也是反复加仓做T才有现在的成本，要不更高 3、中晶科技：

辩证看，山寨机十多年来依旧存在，自然有它存在的理由。但并不意味着，消费者对产品质量好坏，甚至是否假冒伪劣没有要求。 作者|cindy 编辑|刘珊珊 “6.5英寸高清屏、灵动岛前摄、7800mAh电池、双卡多模、4800W像素……” 如果仅看淘宝天猫上宣传，这部558元起，月销500+的“23款14promax”手机，外形与iPhone 14pro max几乎一样，硬件堆料也相当吸引人，甚至不输给很多主流品牌。 看上去感觉“挺不错”的覃林，打算购买一部，作为生日礼物送给父亲。 打算支付下单时，覃林心血来潮，复制3C认证编号到中国质量认证中心查询——结果出乎他意料，查询结果是“没有找到匹配的记录”。 这意味着，很大可能这是一部“三无”山寨机。 过去十年，“OV荣米”、华为为首的中国手机市场竞争日益激烈，拥有成熟且丰富的产品线。随着国产手机市场马太效应凸显，360、锤子、酷派、联想等一度叱咤风云的国产品牌也在竞争中走向没落。 与上述品牌一同被挤压生存空间，“消失”在市场主流的，还有无数奇形怪状，或者和品牌极其相似的山寨机。 “中国的山寨机已被彻底消灭。”2019年8月，小米董事长兼CEO雷军就如此表示。 但覃林等人经历，却证明了一个事实：山寨机从未消亡，很多换个面貌或者皮肤后仍然活着，很多甚至活得很好。 只是，它远离了聚光灯，从过去的电视广告、线下商场，转移到了以淘宝为首的主阵地之中。而从用户看，这些“山寨机”将下沉市场的老年人，以及学生视为主力消费群体，走出了一条农村包围市场的路径。 01 “新山寨”卷土重来 雷军断言“山寨机被消灭”时，或许没有经过一番调查。 如今，在淘宝、天猫等电商平台搜索“手机”，将其价格区间定在50-1000元，数十万搜索结果中，可以轻松总结出三个趋势。 一是小米（含红米、Redmi）、vivo、OPPO、荣耀等品牌的低

纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行大概时间就是这样，每天都感觉过得很充实与漫长，但将日子压缩至一段时间，才发现原来不知不觉已来到年中了。看到 @小虎活动 的年中复盘奖励里有小虎公仔，实在是很馋，遂动笔写之。投资上可以讲的不是很多，原因是，我重仓了港股，哈哈。 $恒生指数(HSI)$ 上面是恒指，下面是纳指上图上面是恒指 $恒生指数(HSI)$ ，下面是纳指 $纳斯达克(.IXIC)$ ，怎么样，是不是对比惨烈[喷血]比起美股在 $英伟达(NVDA)$ 为代表的AI股的狂催暴涨中，港股的表现只能用“呵呵”来形容了。 $京东集团-SW(09618)$ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 恒指从年初到现在跌了6.31%，对比前一年15.46%的跌幅（还加上了后半年的暴力反弹），看起来也没去年那么惨？[捂脸]然而在个股在表现上往往则是，狂跌三天，微涨一点，再狂跌一礼拜，然后暴涨一天。当你认为牛市重临快乐下场的时候，不好意思，又是狂跌三天，然后陷入循环。是的，这就是我们的宝贝港股上半年的表现。再说一下我个人的持

作者 | 廉美贞 编辑 | 计然 中国香港市场，今年热度空前。从上半年开始火爆的餐饮零售，到前不久美团入局后竞争加剧的即时配送，竞争与繁忙正在重回这片热土。 如今，热度在香港又传导到另一个领域——物流。 近日，菜鸟表示，已于日前在香港率先推出“次日达，晚到必赔”服务。这意味着，今后从内地菜鸟集运仓发出的包裹，最晚第二天可送达香港的自提点或用户手中；如果不能在承诺时效内送达，菜鸟还会主动向每笔订单赔付至多60元人民币。 这项大陆一二线城市居民早就享受了的快递服务，这次终于惠及到了香港居民。 除菜鸟外，另外几家快递公司也瞄准了香港这一国际枢纽。起家于珠三角城市群与香港货邮往来的顺丰，今年在港陆续推出冷运配送、宠物用品专配、机场行李托运、校园物流方案等寄送服务，针对用户需求提升物流体验；而依托京东电商平台的京东物流，在2014年便在香港建立仓库；快递黑马极兔也不甘寂寞，加入竞争，在2022年为香港用户推出集运（集中运输，指将某一物品从中国内地集中起来运输到其他的海外地区）服务。 毫不夸张地说，香港，正在掀起一场物流大战。 一方面，过去十年，由于电商市场发展缓慢，香港的物流业迟迟没有进入发展快车道，服务机制相较内地差距甚远，香港物流业亟需加快发展脚步；另一方面，今年逐渐复苏的消费市场和经济活力，也让香港日渐成为许多内地企业开辟全球化之路的重要门户，两地不断加强的经济往来，也助推了中港物流的飞速提升。 因此，这场物流竞赛，看似是不同物流企业之间服务的比拼；长远来看，实则是香港物流市场的一次提速升级。 香港街头 香港，这座高度繁荣的自由港口与国际大都市，电商市场正日渐兴旺，且规模愈发可观。 根据Statista的数据，预计2023年香港电商市场收入将达到 203.2 亿美元，用户渗透率高达80.9%；约52.4% 的香港市民每周会通过网络购买服务或产品。 其中，淘宝平台是香港用户的主

7月11日，多家基金公司响应公募基金费率改革，陆续发布了基金费率下调至1.2%、托管费率调降至0.2%的资料更新概要。 基金费率改革步入正轨，基金公司伴随阵痛，利润率或降20%-30%。 与此同时，基民持有10万元基金的话，每年可省300元管理费。 费率改革伴随着阵痛 此前7月8日，作为国内规模最大的公募基金，易方达基金发布公告称，旗下90只产品下调费率，其中74只主动权益类基金的管理费率由1.5%调降至1.2%，89只基金托管费率降至0.2%。 易方达基金在7月11日发布了150条基金资料更新和80条新基金招股说明书。此外，华夏基金发布了基金资料更新和新基金招股说明书共计275条。 官网截图 官网截图 此外，还有广发基金、富国基金和中欧基金等20多家头部公募机构宣布下调费率公告，其中，下调基金产品数量最多的是富国基金和广发基金，均为119只，华夏基金涉及到的费率下调产品为101只，中欧基金下调主动权益类基金70只。 数据来看，费率改革伴随着阵痛，也直接影响基金公司的收益。 据悉，公募基金投资者投资成本包括管理费、托管费、销售服务费、认申购费等多类费用，收费主体包括基金管理人、托管人、销售机构等多类金融机构。 其中，管理费是公募基金公司的一笔可观收入。 对于偏股主动基金规模比较大公司而言，降费对于利润影响还是比较大的。从2022年的净利润看，大多公司降低15-30%。 此外，基金公司主要成本是支付销售渠道的尾随佣金，如果管理费降低了，估计尾随佣金也会降低，所以收入降低的同时，成本也会降低。 这对基金公司来说，或许压力不小。 有业内人士指出，“短期来看，基金公司收入降低对公司来说是一场阵痛，比如维持运营、投研、人力的投入可能直接减少，但长期来看，在适应新的费率之后，行业内的优秀公司会形成更强的竞争力，而对小型基金公司来说，或是一场较重的打击。”

7月17日晚，“AI大牛股”浪潮信息发文称，王恩东申请辞去第九届董事会董事、董事长等职务，辞职后将不再担任公司的任何职务。 值得注意的是，王恩东任期原本在5月7日结束，但在其董事会上再次被选为公司董事长。时至今日，突然申请辞职。 董事长为中国工程院院士，任职仅2年 王恩东1966年出生，1991年毕业于清华大学硕士，长期从事计算机系统结构设计、关键技术研究和工程实现工作。2015年，当选为中国工程院院士，并在人工智能领域屡创奇迹，是全球知名的AI专家。 早在1991年，王恩东便与浪潮科技结缘，历任公司产品总经理、公司副总经理等职。2012年，浪潮信息经历高层大换血之后，王恩东开始担任浪潮信息副董事长，并开始着力发展服务器。 在王恩东的带领下，浪潮科技六次打破中国服务器在商用智能计算的世界纪录。2010年浪潮集团，又推出了中国第一台高端容错计算机，标志着中国服务器进入了世界第一阵营。 但在2017年10月，王恩东辞去了副董事长、总经理、CEO等职，随后一直担任浪潮集团首席科学家。直到2021年6月，王恩东正式接棒董事长，然而任职仅2年再次辞任，且不再担任公司任何职务。 截至该公告日，王恩东未持有浪潮信息的股份。 在薪酬方面，浪潮信息2022年年报显示，王恩东的薪酬为“0”。 图源：年报截图 作为全球知名AI大佬，王恩东离职这一消息在股市中掀起了一片涟漪，人们纷纷猜测这一辞职背后的原因。 目前来看，王恩东的离职或许系个人原因，正如其在公告中提到的“离职是为了减少兼职”，并称“辞职后将不再担任公司的任何职务”。 资料显示，王恩东还担任中国电子学会大数据专家委员会副主任委员、中国电子学会云计算专家委员会副主任委员、中国计算机学会副理事长、北京人工智能产业联盟专家顾问委员会副主任、第二届山东省人民政府决策咨询特聘专家等职务。 70后少帅再度接棒，此前跳槽华为

图片 年初ChatGPT大热，百度第一时间发布新战略，又在3月正式推出文心一言。彼时市场以及一些亢奋投资者给予百度以积极评价，认为企业可以借此良机再次打造成长性概念，届时股价必然一飞冲天。 如今几个月过去，百度股价并没有如约雄起，而是在一个波段附近反复拉锯，此时失意者开始“颠覆”自己先前的投资观，比如文心一言短期无法落地，又比如资本市场靠新概念“割韭菜”等等。 与先前相比，真可谓一半海水一半火焰。 我别人就百度股价也常与人辩论，经常性劝人不要上头，尤其不宜将自己想象的数据纳入估值中，也借此机会再次梳理自己对百度的观感： 其一，文心一言已经包含在现有百度股价中，这是当前百度估值的压舱石； 其二，传统业务的下行给集团整体估值带来扰动，这是股价迟迟不能突破的根本原因； 其三，文心一言不如拆分独立寻求IPO。 百度其实吃到了ChatGPT红利 今年初ChatGPT成为AI领域最热议话题，资本市场反应也很是迅速，在A股有万得ChatGPT概念指数(以2018年1月1日为基准日），在海外市场Roundhill推出了基于ChatGPT概念的ETF（代码为CHAT，基准日为2023年5月18日）。当我们评判文心一言之于百度的价值时，不妨先将其股价与上述ETF进行对比，见下图 图片 我们将百度和CHAT的基准日价值设为“1”，以便于观察其后市值的波动情况。在上图中我们可以非常清晰看到两条折线走势几乎是一致的，且在6月底时百度反弹力度明显要大一些，百度还是不输于指数基金的。 需要强调的是，百度亦是CHAT的成分股（占比5.89%，位列第四），这一方面说明市场还是捕捉和认可了百度的行为，另一方面这也显著提高了上图中两条折线的互动性。 为客观对比，我们再将百度与万得ChatGPT概念指数走势进行对比，见下图 图片  2023年之后上述两条折线互动性明显加强，而在此之前则非常寡淡

这半年是AI狂潮席卷一切的半年。 它不仅带飞了科技股为主的纳斯达克，上半年纳指涨幅31.73%，几乎是同期标普涨幅15.91%的两倍；甚至还帮拉胯的大A股守住了底裤，上证涨幅3.65%、深证涨幅0.1%，没有和这场全球主要市场都收涨的半年牛市逆向而行（恒生指数：那我走?）。 今年上半年纳指涨幅高达31.73% 2023年上半年个人账户收益率为30.11%，勉强算是跟住了纳指的整体涨势，没有能获得更大收益的罪魁祸首显然是“港股中概股”。BTW，最近在社区看到说炒股有三作死：做空美股、做多A股和抄底港股，诚不我欺啊！ 虽是玩笑，但港股坐拥世界第二大经济体一部分最优质的资产——大型科技公司，整体市盈率也在低位，能在全球牛市中蒙头向反跑，说到底还是定价权不在自己手上。 不过，我写这篇复盘文章的时候（七月中上旬），虽然恒生指数还是一副颓相，但科技股普遍有了不错的反弹趋势，个人收益率也开始跑赢纳指了。 个人今年上半年过山车般的收益率 接下来说一些个股或版块吧。 英伟达 作为一个价投信徒，即使以半年为时间尺度，我对仓位的调整次数也是少得可怜的。上半年最大的变化是在400美元出头的价格建仓了英伟达。从它一季报出来股价瞬间飙升至370美元以上、近万亿市值开始，我就一直在犹豫是否建仓。最终下定决心，可以说也有很大的FOMO（fear of miss out）情绪因素。 在此期间，我甚至努力回忆了2020年初在888美元（1拆15前）价位上建仓特斯拉的决策过程，来说服自己：万亿英伟达虽然很贵，但依然值得。而这些，也成为了我写作上一篇文章的素材。。。[得意] AI时代的“卖铲人”英伟达 百度 这几年一直在唱着ALL IN AI的小曲，国内首发大模型抢跑成功的百度，在上半年这阵AI大潮中，股价也仅上涨了15%。虽说，靠着中概股同行们的衬托，这个涨幅已经可谓出类拔萃了。但看看A股那些名字都叫不出的公司

图片 同志们，大约18个月前的市场高峰之后，今天我们又回到了牛市。问题是，它能持续吗？ 01 美股 三大指数 截至6月底，美国股市的SPX指数回报率为6.5%，达到4450点的水平，纳斯达克指数为6.6%，道琼斯指数为4.6%。截至2023年6月底，标普500公司的大盘指数YTD上涨了15.9%，现在处于牛市区域，因为它高于大约4,200点（从去年10月的低点3,492点上涨超过20%）。它证实了纳斯达克的牛市，后者在5月份超过了大约12,100的牛市突破点（从去年10月的低点10,089获得了超过20%的收益）。 根据道氏理论，这两个大盘更好地确认了大盘牛市的相互性。虽然新的牛市还很年轻，有一些挑战，但它们的势头在开始时很猛。同时，高涨情绪中也夹杂着些许 "羊群 "对这种强势上升的恐惧和否认。 SPX月线图 大叔解读 纳斯达克5月份进入牛市之后，标普6月份也进入了牛市。在目前这一刻，我们认为持续牛市的成功概率在增高，只要经济继续健康增长。同时，我们也不能忽视经济在2023年底2024年初进入衰退期的可能性，这时，股市和实体经济之间就会存在一定矛盾。 从历史上看，从1929年到现在，总共有28个熊市。以下是Luna根据cnbc.com和seekingalpha.com等不同来源的研究，对二战后至今的16次历史性熊市进行的说明。平均熊市持续时间约为0.9年或11个月（略低于一年），从高峰到低谷的深度约为三分之一。在二战后的78年中，熊市累计达14.3年，在这78年中占据了18%的时间。 图片 其余的是牛市。牛市的平均持续时间约为5.1年，从低谷到高峰的平均年回报率约为19%。在二战后的78年中，牛市累计达63.7年，在这78年中占据了82%的时间。 因此，据统计，一个典型的或完美的市场周期平均持续6年左右，5年牛市，平均年回报率为19%，1年熊市，下降33%。当一个人的资

致投资者的信 2023年半年度投资回顾与未来展望 投资总监：钟兆民 投资经理：王攀峰 尊敬的各位投资人： 大家好！ 今年上半年，A股和港股市场表现较为弱势，整体呈现震荡向下的态势，其中，沪深300指数下跌0.75%、创业板指数下跌5.61%、恒生指数下跌4.37%、恒生科技指数下跌5.27%，特别是近一个季度，市场出现显著的回调。而同期的美股市场表现强劲，标普500指数上涨15.91%、纳斯达克指数上涨31.73%，美股指数的上涨，主要是由于头部的大型科技公司驱动。 一、当前A股和港股市场估值处于显著低位 A股市场，以沪深300指数为例，当前市盈率11.68倍，处于历史27.54%的百分位，估值处于比较低的位置，当前位置的胜率较大。 数据来源：Wind 港股市场，以恒生指数为例，当前市盈率8.99倍，处于历史12.67%的百分位，估值处于较为显著的低位，当然，港股市场的走熊，和美联储近一年多持续的加息、地缘政治不确定等有很强的相关性。对于一些极度低估的股票，我们认为是可以积极关注的，一旦美联储进入降息周期、地缘政治冲突缓和，可能会带来非常可观的潜在收益，一旦市场企稳，可以积极增加配置。 数据来源：Wind 美股市场，以纳斯达克指数为例，当前市盈率38.47倍，处于历史73.13%的百分位，经过这一轮的快速反弹，整体估值已经不太便宜，市场已经隐含了技术驱动未来盈利增长的预期，投资中应该关注结构性的机会，不宜盲目的追高。 数据来源：Wind 二、宏观环境出现反转的概率很大 （1）美联储加息也近尾声 美联储主席鲍威尔近期参与美国参议院银行委员会对美联储《半年度货币政策报告》的听证会。鲍威尔表示，美联储的决策者认为，假如经济表现符合预期，即使政策利率已经达到适当的限制性水平，联储也将继续行动，“今年将适合再次加息，也许是两次”。 （2）静待积极的宏观政策 从历史来看，当投资