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近期，珠光颜料龙头企业环球新材国际（06616.HK），宣布正式完成对韩国CQV收购，斥资4.7亿人民币，成为其最大的单一股东。据悉CQV是韩国的珠光颜料龙头，其产品在全球高端市场具备较强的竞争力。 此次跨国并购，将进一步提升企业技术研发壁垒，扩大高端市场产品占有率；在CQV遍布全球的销售渠道协同下，助力环球新材国际能够将产品快速打进国际市场；同时在技术的协同下，也将赋能企业紧抓国产化替代机遇。 珠光颜料是一种高档颜料，属于战略性新兴产业，颠覆性创新正让它在部分领域快速替代传统的有机颜料和金属颜料，成为无机颜料中最有市场潜力的产品。随着业内企业不断突破技术瓶颈，提高产品质量，当前国内珠光颜料市场正处于国产替代的黄金时期。 珠光颜料行业发展至国产替代的黄金时期 中国的珠光颜料行业起步落后于欧美国家，但发展至今也已超30年，经历了启动、稳步发展、产业转型阶段。 二十世纪80年代末，国内珠光颜料企业尚未实现规模化生产的能力，国内少有或几乎没有产能，进口依赖度极高，主要通过代理商引进国外默克、巴斯夫、CQV等产品，珠光颜料的市场基本被国外巨头掌控。 2000年前后，随着中国涂料行业的快速发展，以及化妆品、汽车、电子消费等产业的崛起，对珠光颜料的需求与日俱增。国内开始涌现一批珠光颜料企业，并开始从涂料、塑料、油墨等中低端细分领域进入市场，虽然高端产品仍然依赖进口，但中低端产品已经率先实现国产化。 2016年以来，随着民营企业在生产技术及产品质量上的不断突破，部分头部企业开始进入汽车、化妆品等高端供应链，中国珠光颜料行业进入第二代以具备知识产权的合成云母基材珠光颜料为核心的创新型发展阶段。环球新材国际就是率先实现合成云母生产工艺，具备高端产能的代表性企业之一，这也标志着中国珠光颜料行业开始向中高端转型，也逐渐改变高端市场被国际巨头垄断的局面，开启了珠光颜料国产化替代的黄金时期。 珠光

历时7个多月，环球新材国际（06616.HK）对韩国珠光颜料龙头企业CQV的收购案，终于圆满落下帷幕。最终环球新材国际以859亿韩元(约4.7亿人民币）的代价，正式拿下CQV。 根据8月23日公告，双方正式完成了交割程序及董事会的改组。交割完成后，环球新材国际持有CQV 已发行股份的42.45%，成为CQV的单一最大股东。作为非全资附属公司，CQV的财务表现和状况将被合并到环球新材国际的报表中。 合理并购有效提高企业发展效率 好的并购能够起到1+1＞2的效果，在全球产业竞争日益激烈的当下，合理的并购无疑是企业实现资本扩张和业务发展的重要手段。事实上，大部分国际巨头的发展史都是一部跌宕起伏的并购史。 如国际巨头巴斯夫，从染料起家，通过一系列的跨国兼并重组，经历了染料时代、肥料时代、高压合成时代、塑料时代、全球化时代，几乎涉及化工行业的所有领域，触角逐渐从德国伸向全球。德国默克则是从医药起家，经过一系列并购，成长为业务范围包括医药、生命科学和性能材料在内的大型跨国巨头。 著名的涂料巨头PPG，从地方性的平板玻璃制造商到全球涂料与特种产品制造商，其成长史也与跨国并购密切相关。DIC最早成立于1908年，以印刷油墨的生产和销售创业，通过积极地并购以及海外市场开拓，最终成长为全球化化学企业。 纵观一众国际巨头成长史，企业的成长除了自身的内生增长外，通过外延式并购扩张实现市场份额和规模的快速增长，也不失为一种高效选择。自上市以来，环球新材国际就秉持着“内源式发展与外延式扩张”并重的发展战略，此次和CQV的强强联合，企业能更好地参与国际竞争，融入全球产业链。 CQV是珠光颜料高端市场领先者  对于珠光颜料行业内的人来说，尽管CQV规模并不大，但却是一家充满吸引力的企业。  作为一家全球领先的高端珠光颜料生产企业，CQV成立于2000年，于2011 年在韩国KOSDA

近期，《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》发布，《意见》围绕七个方面，部署了促进民营经济发展壮大的重点任务：分别是持续优化民营经济发展环境、加大对民营经济政策支持力度、强化民营经济发展法治保障、着力推动民营经济实现高质量发展、促进民营经济人士健康成长、持续营造关心促进民营经济发展壮大社会氛围、加强组织实施。 党的二十大就明确提出，要“优化民营企业发展环境，依法保护民营企业产权和企业家权益，促进民营经济发展壮大”。《意见》的出台，是对二十大精神进一步的贯彻落实，对促进民营经济发展壮大作出了新的重大部署，将进一步激发民营经济发展活力。 政策不断加大对民营经济发展的关注 长期以来，民营经济在在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生等方面发挥着重要作用，具有“56789”的特征。也就是贡献了50%以上的税收、60%以上的国内生产总值、70%以上的技术创新成果、80%以上的城镇劳动就业和90%以上的企业数量。 数据显示，在就业上，2012-2022年，规上私营工业企业吸纳就业占比从32.1%提高至48.3%；在税收上，2012-2021年，民企占比从48%提升至59.6%；在创新上，2021 年，我国规模以上民营工业企业专利申请数占比 82%。在规模上，2012—2021年，我国民营企业数量从1085.7万户增长到4457.5万户，占比由79.4%提高到92.1%。作为我国经济制度的内在因素，民营经济已经成为推动我国经济社会发展不可或缺的力量。 自二十大报告提出“促进民营经济发展壮大”以来，政策层面就持续贯彻二十大指引，不断加大支持民营经济发展力度，不断强调坚持“两个毫不动摇”。 2022年12月，中央经济工作会议强调切实落实“两个毫不动摇”，要从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来，从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大。2023年4月中央政治局会议提

环球新材国际收购CQV公司落地。1月27日，$环球新材国际(06616)$ 发布公告称：将以总价约4.7亿元人民币（859亿韩元）收购在韩国KOSDAQ上市公司CQV（101240.KS）股份。交易完成后，环球新材将直接及间接持有CQV已发行股份的42.45%，成为CQV的单一最大股东，CQV将成为环球新材的非全资附属公司。 据悉，并购标的CQV公司的核心竞争力为强大的研发设计团队、全球领先的智能化工厂以及覆盖全球的优质客户渠道、全球领先的以人工合成云母为基材的产品体系。CQV公司的研发团队有着35年的从业经验，1990年供职于安格公司开始加入该行业，2000年安格被巴斯夫收购后，该技术团队便创立了现在的CQV。在强大的研发技术支撑下，CQV生产超过800种不同基材的特色颜料，收入较为稳定。 环球新材国际为什么收购CQV？ 环球新材国际是国家级高新技术企业，研发、生产、销售珠光材料及人工合成云母为主等关键基础新材料。公司掌握了全球领先的合成云母、珠光材料、新能源材料的关键核心技术，是国家工信部工业强基工程关键基础新材料-人工合成云母项目的承担单位。2022年入选广西“专精特新企业”，是业内真正的细分领域领军人。 上市以来，公司制定了“内源式发展与外延式扩张”并重的发展战略，希望通过国际并购，进一步加快自身的发展。公司在此前的增持公告上也曾表示，会继续探索及评估新商机和投资或并购项目，增加其客户基础，扩大地域覆盖范围并带来技术优势或协同效应。好的并购项目往往是1+1>2 的双赢，环球新材国际收购CQV带来的协同效应至少有五点。 产品协同。环球新材国际拥有全球领先的合成云母技术，产品结构逐步向汽车级和化妆品级等高端市场倾斜。CQV公司整体销

2023年伊始，国内防疫政策持续优化、地产政策回暖等利好，国外美联储加息周期进入尾声等因素的刺激下，港股触底反弹，且反弹涨幅在全球主要股指中遥遥领先。恒生指数站稳20000点关口，较去年10月底的低点已经反弹了30%。 港股触底后的弹性远超A股，一方面是此前跌幅过大，恒生指数一度跌回10年前的水平，超跌之下的港股进入技术性牛市。另一方面是港股较于A股更加“国际化”，随着美元指数的见顶回落，人民币自2022年11月以来已经升值近6％，人民币资产的吸引力提升，更加利好港股流动性的改善。 港股市场复苏势头强烈，南下资金持续流入 港股此轮的反弹行情自2022年的11月开启，事实上，此前恒生指数震荡下跌的趋势就已经持续了接近2年的时间。2021年年初以来，欧美国家通胀盛行，经济衰退警报拉响，中国增速下行，叠加地缘政治摩擦加剧以及新冠疫情在全球范围内的复发，恒指自2021年2月以来一路下行，年内跌幅超20%。 然而港股市场没有在2021年长达一年的下跌中迎来反弹，反而在2022年加深了跌势。在疫情反复，中国经济复苏面临压力，俄乌冲突以及美联储暴力加息等多重利空因素叠加下，2022年恒生指数的跌幅超30%，10月底时创13年以来的新低。高估值的科技股更是挨到重锤，恒生科技股截至11月的年内跌幅超过50%。 港股市场对国际市场的反应更为激烈，所以在国内外利空因素的影响下，较于A股、港股市场的跌幅更大。但相应地，市场在深度回调后都会经历长期大幅的上行，近两个月反弹行情的到来，港股市场的复苏势头也更加强烈。 随着港股近期的持续反弹，港股市场表现活跃，成交额也在进一步扩大。上周（1.03-1.06）恒生指数的日均成交额约为1481亿港元，环比上升48%。涨幅靠前的企业有阿里巴巴（+17.8%）、信义玻璃（16.37%）、中升控股（16.06%）等。1月9日，恒生指数的成交金额增加至1

来源：证券日报网 本报记者 李昱丞 见习记者 丁蓉 新能源行业不仅受到国家政策的支持，同时也是全球共识背景下的黄金赛道。搭乘新能源“顺风车”的产业链企业，订单快速增长。今年“十一”黄金周，这些企业生产不停机，假期“不打烊”。 多家上市公司相关负责人告诉《证券日报》记者，国庆期间按照项目进展排班，如期生产。 近期，二级市场上新能源板块指数有所调整，不过，在政策利好及业绩支撑双重催化下，多位分析师看好相关产业链。相关上市公司负责人向《证券日报》记者表示：“新能源行业具有强大的生命力，公司将坚定、扎实地在技术上创新，不断打造自己的护城河。” 国庆不停机生产线“马不停蹄” 由于$比亚迪(002594)$ 、蜂巢能源、国轩高科的锂电池厂商在国内外多地迅速扩产，锂电设备后起之秀利元亨的订单增长明显。截至2022年7月底，利元亨在手订单及中标通知约93.29亿元，其中新能源锂电领域在手订单及中标通知90.27亿元。 国庆期间，为了完成生产任务，$利元亨(688499)$ 的生产线“马不停蹄”。利元亨证券部相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示：“考虑到生产项目较急，所以国庆期间按照项目进展合理排班。对于紧急项目需要排班的同事给予一定加班补贴及节日补助。” 利元亨今年吸纳了不少人才，来增强自身零部件供应能力和缩短产品交付后的调试时间。该名负责人介绍：“公司大力引进了机床操作和安装调试方面的人才，尤其是程序工程师、前端研发工程师等。” 安信证券分析师郭倩倩表示：“锂电设备需求旺盛。具有规模生产能力的锂电设备企业数量有限，行业供需矛盾明显。杭

随着国内疫情管控的逐渐放开，国内政策风向将从长期的抗疫主导转向抗疫和经济并重，受疫情影响而有所停滞的政策将迎来重启。“后疫情时代”在经历了长达半年的加时赛后将再度启动。回顾2021年，有关职业教育的持续健康发展和政策更新，有望成为未来一段时间的赛道风口。 11月17日，教育部等五部门印发了支持性的《职业学校办学条件达标工程实施方案》，提出多项涉及职业教育的重点任务，包括要求职业学校办学条件重点监测指标全部达标的学校数量比例，采取合并、集团化办学等形式优化职业学校布局，多渠道筹措办学经费，包括学费收入、民营资本、金融机构等。 本轮政策符合一贯以来的政策方向，并无更多新增内容 ，但政策再度聚焦于职业教育行业，或预示着行业面临的担忧和阻力正逐渐消退，相关行业标的有望迎来估值修复。 政策赋能职教体系化，职教市场大有可为 一直以来，我国在职业教育和普通教育的结构上有所失衡，本应“两只脚走路”的教育体系在国内却呈现出了一场一长一短的趋势，导致国内结构性人才发生缺失。随着我国生产要素相对优势发生深刻变化，“建设现代化产业体系，推进新型工业化，加快建设制造强国”的政策方为推动职业教育高质量发展指明了道路，政策端开始持续发力。 从2021年下半年起，多项支持职业教育发展的政策出台，意在积极鼓励职业教育发展，扫除民办高校/职教板块发展的不确定性，鼓励上市公司、行业龙头参与到职业教育、职业培训的业务。并且在今年5月，新修订的《职业教育法》正式实施，明确职业教育和普通教育地位同等重要，包含“职业学校教育和职业教育培训”两种形式，国家鼓励、指导、支持企业和其他社会力量举办职业学校，鼓励金融机构通过提供金融服务支援发展职业教育。 国内职业教育体系的发展从升学体系和培训体系两大方向出发，构建属于中国的现代职业教育体系。在升学体系（职业学校教育）方面根据已有的政策规划，到2025年

近期国务院高层亦通过**发布讲话指出，当前世界百年未有之大变局加速演进，世纪疫情影响深远，世界经济复苏乏力，通胀水平居高不下，主要发达经济体大幅调整宏观政策，国际需求可能进一步波动收缩。全球产业分工体系和区域布局正在发生广泛深刻调整，能源、资源等供应稳定性下降，全球经济原有供需循环受到干扰甚至被阻断。从国内看，近来我国经济面临需求收缩、供给冲击等多重压力。 针对这种新形势，2020年以来党中央提出要加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，把发展的基点牢牢放在自己力量的基础上。这就要求我们统筹谋划扩大内需和优化供给，在实现自身高质量发展的同时为世界经济注入新动力。 目前我国已全面建成小康社会，大部分领域“有没有”的问题基本解决，“好不好”的问题更加突出，因此深化供给侧结构性改革就必须坚持以高质量发展为主题，推动我国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段。 讲话中特别指出，未来要着力提升产业链供应链的韧性和安全水平，要在关系安全发展的领域加快补齐短板，特别是要补齐基础软件、核心硬件、基础原材料等突出短板，提升自主知识产权和替代接续能力，确保产业链、供应链稳定畅通。 亦有研究机构表示实体经济，尤其是国产替代制造业供应链、基础原材料高端产业链将会是长期经济稳固的重要抓手。 基础原材料产业链升级大势所趋 原材料工业包括石化化工、钢铁、有色金属、建材等行业，也包括新材料产业，是实体经济的根基，是支撑国民经济发展的基础性产业和赢得国际竞争优势的关键领域，是产业基础再造的主力军和工业绿色发展的主战场。 去年底三部委联合发布了《“十四五”原材料工业发展规划》，规划中指出“十四五”是原材料工业高质量发展的关键时期，机遇和挑战呈现许多新变化。从机遇看，新发展格局加快构建，国内超大规模市场优势进一步发挥，特别是新兴领域和消费升级对高端材料的需求，为原材料工业持续健康发展提供了

进入11月，市场释放出超跌反弹的信号，A股港股强势反攻。恒生指数在月初收复3000点关口之后，维持上涨趋势，上周强势上涨8.73%。除了技术面的触底反弹，消息面上，市场也迎来利好流动性恢复的消息。 疫情三年，百业待兴。在经济复苏之际，香港在上周（10月31日至11月4日）举行金融科技周，这是疫情爆发以来香港举办的规模最大的金融盛会，持续五天在线上线下同时举行，让全球感受到了香港的复苏韧性，巩固香港作为国际金融中心的地位。 同时，香港还在金融周期间密集举办了多项大型国际活动，其中11月2号举办的国际金融峰会是重头戏，有约200名金融界领袖出席，共同讨论及分享交流经验，向全球展现香港的活力及动力，传递“香港回来了”的讯息。随着金融周的落幕，香港市场上周的流动性明显回升，但11月的「香港金融科技周」等金融活动只是开始，在接下开的十二月，香港还会持续举办其他大型活动，一方面是为了展示香港复常的决心与能力，另一方面，也是为了吸引海外各国人士来访香港。 在国际金融峰会上，李家超发表致辞表示：“疫情持续、地缘政治紧张、通胀高企、全球经济疲弱等因素影响下，世界正处于不确定性时期，但中国是世界经济增长的引擎，是无可逆转的趋势，而香港正处于完美位置，同时享有环球和内地带来的独特优势，香港背靠祖国的优势是无可替代。” 另外香港作为国际金融中心，其包括普通法制度、资金自由流动、良好的监管生态系统的优势依然存在。上月刚公布的政府施政报告中亦提出将全面提升香港金融服务竞争力，加强金融服务业不同领域的措施，令香港可继续以 「超级联系人」的目标全速前进，促进内地与国际市场的互联互通。香港已准备好在国家整体发展中扮演更积极的角色，并巩固其竞争优势以充分担当中国的国际金融中心。 而此次金融科技周、国际金融峰会等多项国际活动的成功举办对港股市场有明显利好，同时美联储在利率决议上释放放缓加息的信号叠加人民币兑美元

截至10月31日，恒生指数曾一度下探至2009年5月以来最低水平，估值位于2005年以来最低位置的分位数，市场情绪偏谨慎；但有海外基金经理表示，随着高层会议释放稳定信号，不排除市场出现技术性反弹，接下来可留意观察市场是否放量，外围资金进场有没有踊跃点。 研究机构预测，相比于经济增速的高低，国家安全、自主可控、实现卡脖子技术的突破、发展高端制造业、新能源领域进一步领先等，可能是未来更加重要的实质性目标。因此，未来对国民经济、产业自主化有着关键作用的基础产业能够顺应高质量发展的投资主线，而其中拥有卡脖子技术产品的企业或能在未来一个经济周期内立于不败之地。 我国中国工程院、国家制造强国建设战略咨询委员会每年发布一版《产业基础创新发展目录》，对产业基础发展方向给出指引，是基础产业和技术创新的向导。在今年发布的《产业基础创新发展目录（2021版》中，人工合成云母作为建材领域产品技术位列其中。 作为国家工信部“工业强基工程”战略新兴材料人工合成云母项目的承担单位，$环球新材国际(06616)$目前已形成了人工合成云母、珠光材料、新能源电池材料三大主业并行局面，产业链自主化程度高，涵盖中上游研发生产及下游多个领域应用新材料销售全链条。 研发方面，环球新材国际形成了珠光材料、合成云母、新能源电池材料及绝缘材料等领域的研究成果。截至目前，公司获得授权核心发明专利35项、商标32项、软件著作权4项。今年公司与浙江大学联合研发中心在电池隔膜材料、绝缘隔热材料等方面的研发上亦取得阶段性成果，实现以企业创新能力推动产业高质量发展。 在生产端方面，目前公司已经建成一期年产18000吨珠光材料工厂，目前正在建设的二期“年产3万吨高端珠光效应材料”入选自治区“双百双新”项目和重大项目，全部建成