1.85万
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03-18
市场觉得自己快安全了 鲍威尔今晚会告诉它：你错了
VIX跌到22，市场觉得安全了。今晚鲍威尔会教它重新做人 $BZ $WTI $NVDA $SMH $XLE $GC $VIX $AMZN 市场递给你的所有信号都在说「最坏的时候过去了」。VIX三周最低，S&P两连涨，KKR黑石反弹，航空股都在涨。我不信。 因为两件事在同时发生： 油价又回来了。以色列击杀伊朗安全委主席拉里贾尼+巴斯基指挥官索莱马尼。伊朗反击打阿联酋天然气田。布伦特+3.43%重回$103，WTI $97。周一那5%的跌幅一天半吃完。摩根士丹利原话：「霍尔木兹从航运中断演变为真正的全球供应损失。」700万桶/日被切断。 特朗普喊盟友护航，法国、日本、韩国、德国全拒了。他手里那张哈格岛牌，没人愿意跟他一起打。 鲍威尔今晚的FOMC不只是利率决议——是权力宣言 上周解封的法庭文件：鲍威尔律师1月29日面见检察官皮罗，明确说——调查不撤，他就赖到2028年当理事，让特朗普少填一个席位。法官3月11日驳回传票，说「没有证据表明鲍威尔犯罪」。但司法部没放手。 一个正在和白宫打权力战争的鲍威尔，今晚不可能选择讨好市场。他需要用鹰派立场证明美联储是独立的。 Fed Watch 94%+维持不变。利率没悬念。点阵图是炸弹。去年12月中位值一次降息，7人希望不降。如果今晚变成零次降息+通胀预测上修——2026年没有降息了。过去两天的涨幅是死猫跳。 Jassy昨天说AWS十年营收$6000亿（翻倍此前$3000亿）。加上黄仁勋$1万亿、Oracle $5530亿RPO。AI叙事在升级。今晚美光财报验证存储端。 但AI确定性和入场时机是两件事。鲍威尔偏鹰→VIX从22反弹到27+→过去48小时涨幅全吃掉。你的AI仓位不会因为基本面好就不回撤。 操作：能源不隔夜，说了四篇。AI等FOMC落地。VIX 22是三周最低——波动率最便宜的时候做最大赌注，这是散户行为。现金是最好的期
精彩PorterLamb: 我赌鹰派，空仓等落地！
2.32万
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03-18
韩国股市暴力反弹，新一轮攻势开启？
韩股盘中触发熔断，KOSPI指数上涨5.04%，其中三星电子上涨近6.8%，SK海力士上涨约7.9%，两家公司成为带动大盘的主要推动力量。 从ETF表现来看，韩股相关ETF同步走强。跟踪韩国大盘的 $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ 盘前上涨3.24%， $Franklin FTSE South Korea ETF(FLKR)$ 上涨3.28%，基本反映指数涨幅；而三倍做多韩国市场的 $Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3x Shares(KORU)$ 弹性更明显，盘前上涨9.94%。两倍杠杆 $南方两倍做多海力士(07709)$ 、 $南方两倍做多三星电子(07747)$ 盘前涨幅高达17.67%，16.70%； $TR韩国(02848)$ 涨幅为6.34%。 可以看到，在三星和SK海力士带动指数快速上行的情况下，杠杆类产品放大了波动，资金主要集中在半导体权重驱动的行情上。 3月18日三星股东大会释放了明确信息。公司表示AI相关需求上升，服务器用HBM和SSD订单增加，同时提出考虑将芯片合同从季度或年度，改为3至5年的长期合同。 合同周期变化会直接影响盈利结构。价格从按季度波动，变成按多年锁定，收入波动降低，未来利润更容易被预测，因此市场上调
精彩韩股熔断 + 半导体双驱动，这波上涨逻辑太硬了！平时跑券商、去线下交流会都得带电脑看 ETF 实时数据，这次秒杀的双肩包轻便能装，放笔记本、交易手册、充电宝刚刚好，职场 / 出行都实用，赶上涨势必须给自己安排一个。
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03-18
连年亏损叠加负债率超150%，凯乐士上市能解渴吗？
$凯乐士科技(02729)$ 凯乐士科技于2026年3月16日至19日进行招股，计划全球发售18,399,000股，其中香港公开发售占10%。招股价范围设定为每股16.40至20.40港元，每手200股，入场费约4121.15港元。按发行价中位数18.40港元计算，公司拟募资总额约3.68亿港元，发行时市值约70.17亿港元。本次发行由国泰君安融资有限公司与中信证券（香港）有限公司担任联席保荐人，设有15%的超额配股权，无基石投资者。公司将于2026年3月24日正式挂牌上市。 一、公司基本面分析 1.业务与商业模式： 凯乐士科技是一家综合智能场内物流机器人专家，主营业务是利用前沿的具身智能机器人技术为供应链提供场内物流解决方案。公司商业模式主要为B2B模式，为企业客户提供智能机器人硬件、软件及系统集成服务，其盈利逻辑在于通过销售或租赁智能机器人设备、提供持续的软件更新与维护服务以及项目制解决方案来获取收入。 2.财务数据 成长性：根据近3年财务数据，公司总收入在2022年至2024年间呈波动性增长。具体为：2022年收入6.57亿人民币，2023年下降16.16%至5.51亿人民币，2024年则反弹增长30.98%至7.21亿人民币。净亏损方面，2022年为-2.09亿人民币，2023年扩大至-2.42亿人民币，2024年收窄至-1.78亿人民币。近一年收入增长主要由业务复苏推动，净亏损收窄或与运营费用控制及营业利润改善有关。 盈利能力：2022-2024年毛利率稳定在15.7%-16.6%区间，2025年前三季度为16.6%。单功能机器人部署毛利率（24.8%-31.2%）显著高于多功能系统（10.8%-14.0%）。 现金流健康度：经营现金流（CFO）连续三年为负（2022年-0.94亿，
1.67万
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03-18
PLTR借冲突题材走强，高位更适合这样做
近期， $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 股价走强，更直接的催化并不只是公司自身基本面，而是中东局势升级后，市场对国防、安全与政府科技支出的预期明显升温。路透近期多篇报道都提到，美伊冲突升级推动油价飙升、全球风险偏好承压，投资者也同步开始重新定价与国防、政府订单和地缘安全相关的资产。Palantir本身就兼具“AI+国防+政府软件”属性，因此在这一轮地缘冲突交易中，更容易获得资金关注。 当然，从公司中期逻辑看，Palantir的基本面并不弱。公司2月初公布的业绩显示，受美国政府业务和国防支出带动，其季度营收与全年指引均高于市场预期，其中美国政府收入同比增长66%。但与此同时，市场对其高估值的担忧始终存在，路透当时提到，Palantir年内股价一度下跌17%，远期市盈率处于较高水平。也就是说，PLTR近期的上行更像是“地缘冲突带来的主题强化”，叠加公司原有的政府业务与AI叙事，而不完全是估值被重新全面打开。 此外，Palantir近期还面临新的变量。路透3月初报道称，由于美国国防部与Anthropic的争议，Palantir被要求剥离相关模型依赖，这意味着其部分军用AI软件体系仍存在调整压力。换句话说，PLTR的长期逻辑仍在，但在地缘情绪催化股价快速上行后，短线继续单边上冲也需要市场进一步消化估值、模型切换与执行层面的不确定性。 在这种背景下，如果判断PLTR到期前难以有效突破160—165美元上方压力区间，则可考虑构建160/165的熊市看涨价差策略，在控制上行风险的同时，通过收取权利金争取收益。 PLTR 熊市看涨价差（Bear Call Spread）策略 一、策略结构 投资者在 $P
精彩认真看完整篇期权策略分析！最近天天研究期权策略，刚好刷到咱们新品周边在秒杀，有款期权策略鼠标垫真的戳中我，学策略、看盘用着太顺手了，刚需直接冲。
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03-18
黄金先跌破5000，油价还在100上方，美联储决议今晚见真章？
2026年03月18日 昨晚美股三大指数继续小涨，道指涨0.10%，标普涨0.25%，纳指涨0.47%，美股连续两天上涨，乍一看像是市场先稳住了。但细看布油收在103.42美元，能源股也在领涨，再结合今天白天的盘面，味道就有点不对了。今天黄金振幅放大，先跌破5000美元，布伦特虽然从高位下来了，但是也紧紧钉在了102附近。这个动作说明一件事：资金并没有真正放松，只是在今晚FOMC之前先硬撑着。行情反转尚早，更像是议息前的喘息窗口。 感觉现在真正压着市场的，其实还是原油。布油连续多个交易日站在100美元上方，这本身就说明最麻烦的问题根本没走。中东局势没有实质缓和，特朗普一边说还没准备好结束冲突，一边继续对盟友放狠话；伊朗这边也没有退，议和提案被驳回，霍尔木兹海峡恢复预期反复，高层再遭打击，局势还在往更复杂的方向走。 这种背景下，油价就不是单纯的大宗商品问题了，而是在给整个市场的利率预期和风险偏好定价。只要油价还在100美元上方挂着，市场就很难真心相信降息路径还能走得顺。 黄金今天先跌破5000，其实比昨晚美股那点上涨更值得看。按正常逻辑，地缘风险没退，黄金应该更强才对。但它反而先松口，说明市场现在更怕的不是避险不够，而是“高油价叠加不降息”。换句话说，短线真正握着定价权的，不是避险情绪，而是今晚的美联储。 这也是今晚最关键的地方。利率按兵不动，基本已经没什么悬念了，真正决定短线方向的，是点阵图、经济预测和鲍威尔发布会。现在市场还愿意硬撑，很大程度上是因为大家心里还留着一条线：年内也许还能有一次降息。 如果今晚点阵图还维持一次降息，鲍威尔口风中性，不把油价冲击往长期通胀上引，市场大概率先松一口气，前两天这波修复还能再往前顶一段。但如果点阵图往零次降息偏，或者通胀预测上修，鲍威尔又更强调能源价格对通胀的扰动，那前两天这点反弹，大概率就得重算。 美股这两天还能顶着不掉，也不是因为市
精彩联储留活路机会大，油价别添乱！
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03-18
「VIX跌到了22，市场在赌FOMC不出意外——但如果赌输了呢？」
结论先说：这两天的反弹不是趋势反转，是FOMC前的喘息窗口。油价靠嘴炮回落、AI靠黄仁勋打气——但今晚点阵图如果砸到0次降息，今天追进去的人全都会后悔。 数据摆在这里。标普+0.25%至6,716，纳指+0.47%，道指+46点。VIX22.37，数周以来最低。但布伦特今天涨回$103.65（+3.43%），以色列击杀伊朗安全官员+伊朗攻击阿联酋气田。油价反弹压力大于周一的缓解预期。 油价回落靠嘴炮，不靠基本面。特朗普上周说“接近尾声”油价跌$30，同周他就炸了哈尔克岛。摩根士丹利警告霍尔木兹已从“航运中断”演变为“全球供应损失”。这不是脉冲了，是结构。 今晚FOMC是这两周所有波动的裁判。CME FedWatch 92%+概率不降息，这不是重点。重点是点阵图：12月的点阵图显示2026年降息1次，7位官员当时就想零次。现在油价$103+滞胀数据确认，今晚零降息的概率比12月更高。 双叙事今晚正面对决。黄金基本持平（$5,014），AI还在反弹（GTC $1万亿+AWS $6000亿）。点阵图砸到零降息=滞胀叙事赢，科技挑战估值。鲍威尔偏鸽=AI叙事获得空间。两种情景五五开。 澳大利亚央行今天连续第二次加息至4.1%。本周还有日本/英国/欧央行利率决议。如果多国央行偏鹰，“全球降息周期”的叙事可能正式作废。 我的操作：14个交易日零操作。止损线三次调整。FOMC后VIX单日涨幅15%立即减仓。能源仓位锁止8%。 我的预判：如果今晚点阵图维持1次降息且鲍威尔表态中性，标普可能测试6,750，短期轧空。如果砸到0次降息+通胀预测上修，VIX当天回到28+，标普重新测试6,632。你觉得哪个情景概率更大？
精彩鲍威尔不喜欢油价涨，肯定不降息，降息概率下降
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03-18
存储股还能疯多久？美光破5000亿、闪迪暴涨1194%，瑞银警告见顶时刻正在逼近
周二，在英伟达GTC大会的狂热氛围中，美股存储板块再度爆发。 $美光科技(MU)$ 市值首次突破5000亿美元大关，单日劲涨4.50%； $闪迪(SNDK)$以720.17美元报收，过去一年累计涨幅突破1194%，令人咋舌； $西部数据(WDC)$ 持续刷新历史新高，报收313.81美元，单日涨幅9.64%；希捷（STX）同步走强，涨幅5.59%。 盘后，随着美光财报预期持续升温，整个存储板块的买盘情绪依然高亢。那么问题来了，存储股，为什么能这么涨？还能涨多久？ 一、存储股为何能持续狂飙？ 1. 供需失衡：一场没有终点的抢货大战 故事的核心，就是供不应求。 AI算力军备竞赛正以前所未有的速度吞噬内存资源。下一代AI芯片平台对高带宽内存（HBM）的需求呈指数级增长，而HBM的生产本身又大量占用DRAM晶圆产能，形成双重挤压——AI抢走了原本供给消费电子（手机、笔记本）的内存产能，使整个供应链陷入结构性短缺。 HPE CEO安东尼奥·内里对此表示：“我们会继续涨价，因为整个行业都会继续涨价。需求远超供给，供应根本不够用。” 希捷高管更是预言内存涨价将成为未来数年的新常态。更关键的是，这场短缺没有快速解药，实质性的供给缓解，市场普遍预计最早要等到2027年。 2. 定价权回归：长期合同锁死供应 过去，内存是典型的大宗商品市场，价格随周期剧烈波动，厂商毫无定价权。但AI改变了游戏规则。 Meta、微软
精彩还能疯到2027年，但财报后小心见顶！
2.52万
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03-18
两大风险持续施压，恒指的多单你敢拿多久？
近期恒生指数连续三天大涨，引发了不少交易者的关注，有分析说这样的行情主要得益于中国大陆超预期的宏观数据提振、AI浪潮下科技股盈利回暖，以及中东地缘风险的短期缓解 。然而，在恒生指数的连续大涨背景下，却有权威机构警告说，在此轮反弹表象下，港股市场仍面临通胀复燃与外资撤离的深层尾部风险 。我们这次就和大家讨论一下，当前的恒生市场能否追高的问题。 目前，老虎已经上架可交易的恒生指数，及其相关的亚太股指期货合约： $恒生指数主连 2603(HSImain)$ $恒生科技指数主连 2603(HTImain)$ $A50指数主连 2603(CNmain)$ 恒指大涨的原因讨论： 港股近期的强势反弹由多重基本面与资金面因素共同驱动 。中国大陆1至2月的工业和零售等经济活动数据超出预期，叠加科技巨头强劲的财报与AI浪潮的提振，显著修复了市场情绪 。此外，中美关于重新开放霍尔木兹海峡的斡旋预期缓解了避险情绪，且衍生品市场看跌期权平仓带来的“正delta”买回效应，也为指数提供了关键的技术性托底 。 尽管短期表现强劲，但高盛等机构指出，美伊冲突引发的原油断供可能令油价维持高位，这将加剧通胀并对全球经济增长施加“重税”，从而大幅压制港股估值 。同时，通胀反弹引发了极端的“鹰派重新定价”，美债实际利率飙升导致全球系统性资金疯狂撤离权益市场，对外资敏感的港股形成巨大的抽水效应 。所以我们对目前的涨势，似乎我们需要慎重。 原油危机的阴霾：通胀与增长的残酷权衡 当前悬在权益市场（尤其是对外资高度敏感的恒生指数）头顶最明显且迫在眉睫的危险，
精彩认同楼主的分析框架，确实抓住了当前市场的两个核心矛盾：美债收益率（美元流动性）和中东地缘风险。 不过有几个细节值得进一步推敲： 1. 关于“美债收益率涨势未结束” 这一点非常关键。如果原油因为供给端（如伊朗、霍尔木兹）或需求端（中美经济超预期）继续上涨，会强化“通胀粘性”的预期，迫使美联储在更长时间内维持高利率。这对港股（尤其是科技和互联网板块）的估值压制是致命的，因为它们是利率敏感型资产。因此，恒生短期要看AI浪潮的情绪，但长期确实要看美债收益率的脸色。 2. 关于“霍尔木兹海峡恢复通行” 这里有一个博弈点：一旦该海峡风险解除，美元指数会因避险情绪消退而下跌（如你所说），这确实利好新兴市场。但另一个连锁反应可能是油价应声下跌，从而带动美债收益率回落（通胀预期降温）。如果这种情况发生，对恒生将是“分母端（无风险利率下降）和分子端（企业成本下降）”的双重利好，比单纯的美元下跌影响更积极。 3. 补充一个变量：中国内地的基本面 除了外部这两大因素，恒生的长期走势还取决于国内经济的复苏力度（比如信贷数据、房地产和消费）。即使美元跌、美债收益率降，如果企业盈利预期不改善，资金也可能只是短暂停留。 总的来说，短期看多情绪（AI+地缘缓解）与长期宏观压力（利率+战争）的博弈确实在主导市场。
1.50万
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03-18
港股打新：凯乐士科技 申购分析
凯乐士科技做什么的？ 这是一家综合智能场内物流机器人提供商，核心业务是通过自主研发的多向穿梭车机器人（MSR）、自主移动机器人（AMR）及输送分拣机器人（CSR）等产品组合，结合智能软件系统，为客户提供覆盖存取、分拣及搬运全场景的智能场内物流解决方案。 图片 本次全球发售预计募集净额约为6.18亿港元，其中约24.5%用于未来6年内推进公司核心机器人产品线，加强公司的市场地位、扩大解决方案服务范围；20.5%用于底层技术的研发及软件能力开发；25%用于扩大产能及提升制造能力；20%用于公司的市场开发计划，包括有选择的海外业务扩张；剩余10.0%用于营运资金及一般公司用途。 招股信息： 图片 凯乐士科技全球发售股数3679.8万股，每手股数200股，招股价16.40-20.40港元，入场费4121.15港元，采用机制B发行，公开发售手数18399手，预计15-19万人参与，一手中签率1%左右，全员抽签。 财务情况： 22年营收6.57亿，23年营收5.51亿，24年营收7.21亿，年复合增长率4.76%；25年Q3营收5.52亿，较上年同期3.44亿，同比增长60.47%； 22年毛利1.03亿，23年毛利0.92亿，24年毛利1.14亿，25年Q3毛利0.91亿，较上年同期0.60亿，同比增加51.79%； 22年净亏损-2.09亿，23年净亏损-2.42亿，24年净亏损-1.77亿；25年Q3净亏损-1.35亿，较上年同期净亏损-1.41亿，净亏损略有收窄。 图片 主要营收来源于机器人及系统和售后服务，2022年至2024年机器人及系统营收分别为：6.28亿、5.39亿、7.02亿，占比分别为：95.7%、98%、97.4%；售后服务占比2.6%左右，就不罗列了，具体看下图。 图片 按2024年收入计，公司85.5%的营收来源内地，其次以色列占比11%，俄罗斯1.9%，韩
精彩竞争激烈亏损大，不敢下手了！
2.23万
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03-18
3月大资金情绪曝光：看空，但未做空！大家现在仓位在多少？
开始炒“Token概念”，存储板块、大模型概念集体大涨， $智谱(02513)$ 、 $MINIMAX-WP(00100)$ 刷新历史新高， $美光科技(MU)$ 周三盘后将发布最新业绩报。市场热度起来了吗？[思考] 来看看3月大资金情绪—美银最新发布的3月《全球对冲基金经理调查报告》： 市场情绪从“过热乐观”开始转向“偏悲观”，但还没到极端恐慌； 宏观层面，通胀预期：9% → 45%（大幅上升），降息预期已经降到2023年2月以来最低，但还没人站衰退； 比起AI泡沫，3月大家担心的最大风险：地缘+通胀，63%的背调者认为私募/私信贷（private credit）可能引发系统性风险； 但资金还没有撤退，股市仍处于“超配”，偏向新兴市场&日本，做多银行&工业板块；对于大宗商品，开始转看空；开始看多债券市场； 当前最拥挤的赛道：黄金&半导体板块，Mag7仍是“轻仓”状态 所以综合来看，现在市场正在高波动的震荡期，仓位没有很悲观，已经接近“可逐步布局区间”。看空，但未转空，今天做个小调研~ 各位小虎们，大家现在仓位在多少？[暗中观察] 满仓，甚至加了杠杆； 70%左右仓位； 50%左右仓位； 30%左右仓位； 清仓，观望 评论区分享你的观点和操作，一起赢取1000虎币奖励！ $黄金ETF-SPDR(GLD)$ $纳指100ETF(QQQ)$
精彩战争历来就是短期扰动，去年就是川普送的礼，4月加的仓年底翻倍了。今年也是一样，超级景气周期遇到强外部扰动，这个黄金坑还不满仓，浪费机会。我把仓位集中到了弹性最大的AI标的，账户已经接近前高了。
2.72万
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03-18
一文读懂美国OTC市场交易规则，新手也能秒懂！
很多人对美股OTC市场既好奇又陌生，总觉得规则复杂难搞。其实OTC交易逻辑很清晰，核心就是做市商驱动、分层交易、披露为王，今天用大白话拆解必懂交易规则，不踩坑～一、核心交易逻辑：没有竞价，全靠做市商OTC和纽交所、纳斯达克不一样，没有集中撮合竞价，交易全靠FINRA注册做市商撑着。做市商会给出买价（Bid）+卖价（Offer），投资者按报价直接和做市商成交做市商是唯一流动性来源，至少1家持续报价才能正常交易，报价必须真实可成交，不能虚假报价、操控价差；做市商退出，30天内必须找到新替补，否则企业直接降板/摘牌二、交易时间：常规盘+隔夜盘，覆盖亚洲时段以美东时间为准，换算成北京时间更贴合国内投资者，2026年最新时段如下：常规交易时段常规盘：9:30-16:00（和美股主板同步）盘前/盘后：仅限做市商报价，零售订单很少执行隔夜交易（亚洲友好）时间：周日-周四 20:00-次日04:00（北京时间周一-周五 08:00-16:00）仅限：OTCQX/OTCQB/OTC ID层级，高风险层级不参与三、报价铁律：无披露，不报价（核心红线）OTC最关键的规则就是Rule 15c2-11，简单说：企业不公开透明信息，做市商就不能报价交易。做市商报价前，必须向FINRA提交Form 211，核查企业财报、股权等真实信息企业一旦造假、逾期不披露，做市商必须立刻停报价，企业直接掉入高风险层级四、订单怎么选？这4种最常用OTC流动性偏低，选对订单少踩坑，牢记这几点：市价单：立即成交，但无价格保证，容易出现滑点。谨慎用限价单：指定价格成交，更稳妥。必须公开显示止损单：触发后变市价单，流动性差时风险高。冰山单：OTC直接禁止，所有订单必须全量公示。五、结算&投资者准入：简单明了结算周期：T+2交易日后2个工作日完成资金和证券交收，比如周一交易，周三结算，逾期会面临罚款。分层准入，别乱碰高风
精彩讲得真透，新手福音！
1.42万
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03-18
写在腾讯财报前：微信才是腾讯AI真正的大杀器
很多人现在看腾讯AI，眼睛都盯在模型上。盯着它和DeepSeek差多少，和阿里差多少，和字节比谁更快，和百度比谁更像传统AI公司。这样看当然也没错，但问题是，你如果一直只盯着模型，就很容易把腾讯真正最值钱的那张牌看漏了。腾讯最可怕的地方，从来都不只是“它也有模型”，而是它手里有微信。真到了AI大规模落地的下半场，模型很重要，但模型未必决定谁最后收割；真正决定谁能吃掉最多流量、最多时间、最多交易、最多任务的，往往是入口。而微信，恰恰就是中国互联网最大的入口之一。 很多人对AI的理解还停留在第一阶段。第一阶段是什么？是提问。你问一句，它答一句；你让它写个稿子，它给你一版；你让它搜点资料，它帮你整理一下。这当然已经很强了，但这还只是一个“会回答问题的AI”。未来真正值钱的，不只是会回答问题，而是会替你做事。不是你打开一个AI App，跟它聊半天；而是你日常用的那个入口，本身就越来越会办事。谁最有可能把AI从“聊天工具”变成“系统级助手”？谁最有可能把AI直接嵌进用户每天都在用的场景里？这个问题的答案，不是某个新冒出来的AI App，而是微信。 你想想，微信是什么。它不是一个简单的聊天软件。它是社交关系链，是联系人体系，是内容分发入口，是公众号，是视频号，是搜一搜，是小程序，是支付，是生活服务，是工作协同，是日常提醒，是无数用户每天打开次数最多的应用之一。很多产品都只能解决一个问题，但微信的问题在于，它几乎已经覆盖了普通人绝大多数高频数字生活场景。你在别的地方做一个AI产品，首先要解决的是用户为什么下载你、为什么打开你、为什么形成习惯。可如果AI能力直接长在微信里，很多问题就不需要重新教育了。用户不用学习一个新入口，用户只会觉得：微信怎么越来越聪明了。 这才是腾讯真正的大杀器。不是因为它有一个多厉害的模型名字，而是因为它有可能把AI做成中国最强的默认能力。什么叫默认能力？就是用户甚
精彩有了ai，还在乎什么腾讯生态？ai自己组合生态，护城河可能根本不存在
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03-18
腾讯财报前瞻：市场这次不是等超预期，而是等3个信号（附观察清单）
今天腾讯出财报，在现在这个市场环境里，财报这类可验证信息会比情绪更值钱，所以今天来详细分析下腾讯的财报前要关注什么：市场预期什么、真正该盯什么、我自己怎么操作。 1/市场这次在押什么：利润稳+广告稳+回购稳 =机构对这季的基调偏乐观，核心不是爆炸增长，而是稳。 以花旗的一份预测口径为例（4Q25）： ● 收入约1919亿元人民币，同比+11.3% ● 非IFRS净利润约647.5亿元人民币，同比+17.1% ● 广告（Onlineadvertising）预测约410.1亿元，同比+17.2% ● 增值服务（主要含游戏）预测约879.9亿元，同比+11.3% 换句话说：市场预期腾讯还是那套老三样在赚钱——游戏现金牛+广告增长引擎+金融/企服做稳定器。只要数字大体在这个框架内，情绪通常不会太差。 再叠加一个底牌：腾讯过去几年股东回报非常明确。公司此前披露过：2024年以分红+回购的方式做了很大力度的回馈（包含约1120亿港元回购），并且提出2025年分红提升、回购不少于800亿港元的计划。 在震荡市里，这种持续回购/分红会天然给估值提供一个锚。 2/我真正盯的不是收入，而是3个能决定估值的点 很多人看腾讯财报只看收入/利润，我反而更看这三项，因为它们直接决定市场愿意给你多少倍： ● 广告：视频号+AI提效，能不能继续把增速换成利润率 共识里广告仍是高景气项（花旗预测广告同比+17.2%）。 我会重点看两件事：广告增速是不是还在高十几%区间；管理层有没有把AI在投放/定价/分发上的提效讲得更具体（这会影响市场对利润率的想象空间）。 ● 游戏：不是看新游爆不爆，而是看现金流稳定性有没有被破坏 游戏业务是腾讯利润底盘。对财报前瞻来说，我更关心：国内游戏是否维持韧性；海外游戏是否延续扩张；以及是否出现为了增长猛砸投放导致利润波
精彩广告增速和回购节奏是关键，我也这么盯！
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03-17
启程实盘周记20260306:聊聊最近的交易(加仓腾讯、谷歌)
阁楼的朋友们，周末好！ 今天三八妇女节，祝女阁友节日快乐！ 01 本周交易 3月4日，505港币加仓腾讯，资金来源持仓内货币基金份额卖出。 3月4日，300美元加仓谷歌，资金来源持仓内货币基金份额卖出。 02 目前持仓 目前十大持仓：腾讯37.11%，贵州茅台33.36%，谷歌12.89%，苹果6.93%，泡泡玛特4.92%，五粮液3.43%，伯克希尔2.83%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比56.93%，白酒股占比36.79%；A股占比36.79%，港股占比42.03%，美股占比22.65%)，还有12%观察仓和现金。 目前持仓 图片 上期数据 图片 03 收益对比 H00300全收益指数本周收益约-0.55%，本周启程实盘收益-2.24%。 2025年年内，H00300全收益指数收益为+0.85%，启程实盘年内收益为-4.80%。 年内亏损继续扩大，战争虽然看似跟咱们没啥关系，但全球化的时代，还是有影响的，投资是最直接的感受，后面油价啊，网络服务啊，可能都会收到影响。 图片 ★ 强烈申明 ★ 本文为“启程巴芒阁”巴哥个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满“启程巴芒阁”巴哥个人的偏见和错误。 文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。 请坚持独立思考，万万不可依赖“启程巴芒阁”巴哥的判断或行为作出买卖决策。切记切记。 04 聊聊交易部分 @腾讯加仓 加仓逻辑 腾讯再临“低估时刻”：与2022年大底的本质差异，与当前茅台性价比之辨 买入理由，还是低估买入。上面的文章，分析的从数据上的低估，因为当前腾讯的基本面是业绩在上涨，估值在下跌。 未来有三种情况，一种是业绩加速上涨，估值上涨；一种是业绩保持现在的速度增长，估值恢复；一种是业绩开始下跌，估值继续下跌。 目前更多的观点是，第二种情况。我也认为是，因为AI领域，腾讯还没有重大突破，且竞争目前还处于相对劣势。 如
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03-18
周二美股这个信号不简单！我们极度看好美光财报！三大焦点决定股价方向！
周二美股收盘，三大指数连续第二个交易日集体收涨。虽然涨幅不算大，但盘面释放了一个很关键的信号：美股终于开始摆脱“被油价牵着鼻子走”的被动局面，市场定价也在慢慢从地缘风险，重新回到经济和盈利本身。 截至收盘，标普500上涨0.20%，纳指上涨0.50%，道指上涨0.10%，罗素2000上涨0.70%。罗素2000跑得更快，说明今天的反弹不只是几只超大盘科技股.票在撑场面，风险偏好确实在往更广的范围扩散。 开盘：市场开始不再一看到油价涨就先慌 周二开盘时，外部环境其实并不轻松。布伦特原油一度冲到103美元附近，WTI原油也重新回到95美元上方。10年期美债收益率虽然从前一日的4.23%小幅回落到4.20%，但仍明显高于伊朗冲突爆发前的3.97%。 但真正重要的是，市场对这些压力的反应变了。 前几个交易日，只要油价一跳涨，资金的第一反应基本都是先撤、先降风险敞口；但周二开盘后，标普500一度反而冲高0.7%。这说明投资者开始接受另一种可能：地缘冲突当然还在，但它对美国企业盈利和经济增长的伤害，未必会继续朝最悲观的方向演化。 说白了，市场开始不再用同一个逻辑去压所有资产了。这种变化看起来只是情绪回暖，但其实很重要，因为它意味着市场开始从“先恐慌”切回“先判断”。 从资金面看，这种变化也有支撑。高盛交易台数据显示，周二美股整体交投活跃度较前两周均值明显抬升，对冲基金和长线资金都出现了净买入。这说明这波反弹不只是空头回补，也有一部分机构资金在重新加仓，押注市场开始进入修复阶段。 盘中：航空股.票站出来，市场重新开始看基本面 周二盘中最强的线索，不在AI，而是在航空。 达美航空（DAL）收涨6.54%，美国航空（AAL）收涨3.53%。两家公司盘中同步上调收入展望，理由其实很直接：终端需求比市场担心的更稳。 这个信号为什么重要？因为最近市场最担心的一件事，就是高油价会不会一边压利润，一边
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03-18
【北交所打新】今日申购！普昂医疗申购分析
北交所新股普昂医疗（3月18日）开放申购，本文分享个人打新分析思路，申购计划等。我们的分析重点在于新股申购的基本面，对该股票是否可以长期持有不做判断，投资有风险，请对自己的钱包负责。 风险提示：北交所打新并非完全不可能破发，当下市场环境，可视为几率很小（风险系数类似沪深两市打新）。 北交所规则非抽签，资金到了门槛就能中，近期北交所打新中签门槛均在300w以上（请留意文中的估算）。小资金不存在打到的可能性，不要点了申购白白浪费逆回购或货币基金利息。 公司简介极简版： 公司成立于2013年，专业从事糖尿病护理、通用给药输注、微创介入类医疗器械的研发、生产和销售。公司的核心产品是胰岛素笔针（占营收六成）、胰岛素注射器、末梢采血针等。 公司产品远销全球70多个国家和地区。是糖尿病护理器械的重要出口型企业。 业绩方面，公司2025年前9个月营收为2.77亿，同比营收增长18.99%，全年预计营收3.72-3.9亿，归母净利润8400-9400w。 业绩还可以，在医疗器械领域利润率还可以。概念整体一般 项目内容： 发行市盈率：14.53 非常低 行业平均市盈率：43.57 网上发行数量：952w股 流通老股：525w股 顶格申购资金：875w 发行价格：18.38元 资金占用时间：周三申购，一般周五可取可用，但损失周末货币基金/国债逆回购利息。 稳获一手资金分析： 先回顾一下近期北交所新股的资金情况： 海菲曼：7212亿，顶格933w，较为接近 悦龙科技（最新）：8900亿（比我们之前预估略多） 过往的五个北交所新股中，有四个的年化收益率转化在3.5%以内（按首日平均卖出价格计算，没有扣减资金的机会成本）。略微给北交所降了点温。3.5%这个数值很重要，因为如果这个值稳定大于5%，会吸引大量的拆借资金（有成本），而低于4%，对拆借资金的吸引力明显下降。今早刚上市的兴族大涨450%，为近期
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03-18
曹德旺交班少帅后首份年报，福耀玻璃营收净利再创新高
3月17日，福耀玻璃发布了曹德旺辞任后的首份财报。2025年10月16日，曹德旺辞去福耀玻璃董事长职务，随后董事会选举曹晖接任董事长，曹德旺转任终身荣誉董事长。曹晖不是空降的职业经理人，而是曹德旺的长子，早年从福耀基层做起，之后一路进入管理层。所以，这份年报之所以有看点，不只是因为数据漂亮，更因为它是福耀完成代际交班后的第一份完整年报。 从结果看，这份年报是过关而且偏亮眼的：第一，营收和归母净利润都创了新高；第二，真正比“新高”更重要的，是高附加值产品占比继续提升，说明增长质量还在往上走；第三，现金流净额大增，为未来增长能力增强了信心。 第一，这是一份可以打高分的成绩单 福耀玻璃 2025 年实现营收 457.87 亿元，同比增长 16.65%；归母净利润 93.12 亿元，同比增长 24.20%；每股收益 3.57 元，同比增长 24.39%。毛利率提升到 36.76%，高于 2024 年的 35.53%。分红也不弱，公司拟每股派发末期现金红利 1.20 元，加上已实施的中期分红 0.90 元，全年现金分红合计 54.80 亿元，占归母净利润的 58.85%。只看这组数据，福耀玻璃的经营依然非常良好。 第二，真正值得重视的，不只是赚得更多，而是产品卖得更值钱 不只是营收和净利润再创新高，福耀玻璃的增长质量也在往上走。年报显示，汽车玻璃业务收入达到418.89亿元，同比增长17.30%，毛利率30.86%，同比提升1.06个百分点。更关键的是，智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、HUD抬头显示玻璃、超隔绝玻璃、轻量化超薄玻璃等高附加值产品，占比较上年提升了5.44个百分点。换句话说，福耀不只是卖出更多玻璃，而是在每辆车上卖出更高价值的玻璃。 这背后对应的是行业逻辑的变化。过去大家看福耀，更多看汽车销量、产能利用率、原材料成本和汇率波动；但现在，汽车电动化、智能化、天幕化正在持续抬
精彩年报太猛了，少帅接班稳赢！
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03-18
期权聚焦 | 美光财报将至，大单构建看跌价差押注或对冲绩后难以大涨；远月大单则激进看涨至620-750美元
$美光科技(MU)$将于3月18日盘后发布财报，期权市场已为这一关键事件做好准备。截至当前，股价报461.69美元，而将于3月20日到期的期权链数据显示，市场预期一场剧烈的波动即将到来。一、 财报核心看点与市场预期市场一致预期（本季度）：营收：约199.4亿美元。（同比增长152.59%）每股收益（EPS）：约9.214美元。（同比增长547.23%）来源：Tiger Trade App核心关注点： 卖方与媒体焦点高度集中于 HBM（高带宽内存）和DDR5在AI数据中心的需求强度、内存价格涨势的可持续性以及库存正常化进度。此外，手机与PC市场的复苏节奏以及公司产能利用率和资本开支指引也将极大影响情绪。二、核心期权指标速览隐含波动率（IV）： 本周到期的期权IV高达124.55%，处于极度膨胀状态。预期波动幅度： 期权市场定价暗示，财报后至到期日，股价有68%的概率波动 ±8.5%，对应价格区间约为 425.15 - 503.99美元。多空持仓比： 看涨期权总未平仓量（261,990张）低于看跌期权（384,293张），Put/Call OI比率为1.47，整体持仓结构偏空。焦点行权价： 400美元的看跌期权未平仓合约量最高，合约总高达261,990张。该虚值Put距离美光460美元的现价有一定距离，或是投资者购入Put做保护性看跌，也可能在这个安全距离做“Sell Put”赚取权利金。$MU 20260320 400.0 PUT$来源: Option Charts三、大单异动：布局熊市看跌价差策略，押注美光财报后股价下跌美光财报前出现了两笔值得关注的熊市看跌价差策略，该策
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03-18
嘉能可 英美资源 SID CIAFF Samarco 库尔斯克磁异常区矿业 分析报告
嘉能可（GLNCY）成立于1974年，从矿产贸易巨头变成矿业巨头，旗下矿产众多：锌全球第一大生产商，主产区哈萨克、澳大利亚、秘鲁，产量90.5 万吨，钴全球第二大供应商，产区刚果（金），储量220万吨，占全球50%。 产量3.27 万吨，铜，全球第五大铜矿开采商，产区，智利 ，秘鲁，储量2亿吨，产量100.91 万吨，开采成本1.5-2万美元，镍，全球第三大镍矿开采商，产区，加拿大，澳大利亚，产量17.31 万吨。 煤炭，产区，澳大利亚、南非、加拿大，产量1.2 亿吨，铬铁，全球主要铬矿生产商，产区，南非，储量 2.34 亿吨，产量140 万吨。 公司年收入2475亿美元，利润1.2亿美元，行利率2.9%，公司市值800亿美元，市销率0.3倍，估值非常低，主要是做贸易，所以毛利率很低，属于重资产，低毛利的行业，所以才容易亏损，而且业务太杂。 一个公司业务并不是业务越多越好，这样没有规模效应，这就是很多大公司喜欢把非主营业务剥离的原因，不然做得越多，亏得越多。股价18年时间也才翻倍，原因是收入也才翻倍，这种公司只是名气很大，实际上不赚钱。 股价也不涨，没有长线投资价值。力拓收购嘉能可主要是看中了公司的铜矿，像煤炭这些资源其实并不值钱，结果嘉能可要价太高导致收购失败。 英美资源集团（NGLOY）于1917年成立于南非约翰内斯堡，名字的来源是资本来自于英国跟美国，但是业务主要是在南非，1926年收购戴比尔斯部分股权，逐步掌控全球钻石市场，后来多元化扩张。 英美资源营业收入占比中，铁矿石占23.3%，铜产品占22.5%，世界第一，铂金产品占16%，钻石占13.9%，世界最大的钻石生产商，炼焦煤占12.8%，其他为镍、锰、煤炭等资源：南非，巴西，储量28亿吨，产量3570万吨。 开采成本35-38美元/吨，年收入270亿美元，利润亏损，主要是钻石业务拖累，综合毛利润24%，铁矿特毛利
精彩高抛低吸这招妙，我也这么玩！