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01-19
9组数据，看懂今日A股与港股期权暗流：谁乐观？谁悲观？
今天，大A天冲高回落，三大指数涨跌互现，黄金股集体走强，成交2.73万亿。而港股一片飘绿，三大指数都收跌。接下来行情怎么样，期权复盘找方向。 图片 下图是今天大A的3个ETF和中证1000，以及港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是1月和2月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 1、大A期权： （1）沪深300ETF（沪）期权：1月最大持仓范围4776-4776，今收4.738，上涨0.04%。期权1月主力合约，认购有增有减，平值附近是分红后的行权价减仓，新增的整数行权价增仓，其他的是低行权价减仓高行权价增仓。认沽是是低行权价减仓高行权价增仓，减仓集中在4483-4678，合计2.0W张增仓集中在4700-4900，合计3.0W张。变化超过1W张的仓位如下： 图片 （2）科创50ETF：1月最大持仓范围1500-1600，今收1.586，下跌0.44%。期权1月主力合约，认购1600增仓1.0W张，其他行权价几乎都是减仓，集中在1400-1700；认沽以减仓为主，集中在1400-1450，合计1.2W涨。变化超过1W张的仓位如下： （3）创业板ETF期权：1月最大持仓范围3200-3400，今收3.318，下跌0.84%。期权1月合约，认购和认沽都是以增仓为主。认购增仓集中在3200-3500，合计4.1W张；认沽增仓集中2800-3500合计3.6W张。变化超过1W张的仓位如下： 图片 （4）中证1000期权：2月最大持仓范围8200-8300，今收8265.65，上涨0.40%。期权2月主力合约，认购是低行权价减仓高行权价增仓，减仓较少，增仓集中在8200-9200，合计4500张；认沽以减仓为主，集中在6800-8700，合计5500张。 大A的以上四个标的，期权市场保持活跃，但持仓变化出现了微妙的分歧。接下来可
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01-20
2026学习笔记之 13 - 达美航空财报
2025年是达美航空成立100周年，为了迎接百年荣耀，达美航空去年还特意推出了全新的“百年纪念涂装”，不知道大家有没有留意 [鬼脸] 除了“表面工作”，他们也用一份“史上最强自由现金流”给生日献礼了，46亿美元FCF、12% ROIC、净负债骤降37亿美元。2025年达美证明“后疫情时代”可以兼顾收入韧性与现金流，现金流已恢复至2019年1.8倍，但利润率仍比2019年低120 bps。 $达美航空(DAL)$ Q42025营业收入为$160.0亿，2025财年营业收入为$633.6亿。单单从收入端来看，他们做到了一个高端+忠诚度+MRO的“60%护城河”。 先说高端舱位，2025年客收51.8亿中，Premium占比43%（+2 ppt），增幅7%，票价溢价115% vs 行业。2026年787-10订单（30+30架）2027年起每年净增2-3 ppt远程宽体座位，预计带来3亿美元额外EBITDA。再说忠诚度，Amex对价82亿美元，占调整后营收14%，单卡消费同比双位数。边际成本≈0，毛利率>70%，估值对标信用卡公司10× Revenue，隐含80亿美元SOTP价值。 然后说MRO第三方，2025年收入+25%，达25亿美元；他们公司决定2026起将其从CASM-ex剔除，意味着市场一直低估“航空+售后”双轮驱动。对标AAR、SR S&P600航零修板块平均2× Revenue，该业务隐含50亿美元估值。 谈了收入端，就必须要看看他们的成本端，明白CASM-ex的“2.4%”真相。2025年员工薪资花费了大约175亿，同比+8%，占非燃油成本42%。新合同飞行员2024-2027年累计加薪约30%，2026年预计继续贡献3 ppt CASM-ex。 2025年维修花费了大约2
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01-20
根据各种市场信息，预测港股2026年1月20日的市场行情
综合各大机构在1月18至19日发布的最新观点，对港股2026年1月20日的行情，市场普遍预期在乐观情绪与结构性分化中延续上行趋势，但短期走势受多重因素影响。 📊 机构观点一览 以下是基于最新研报和市场分析的机构观点汇总： 机构名称 核心观点 关键逻辑与目标点位 银河证券 窄幅震荡 美联储降息预期降低，全球地缘政治不确定性加剧，影响投资者风险偏好。 香港财经时报 有望向上寻求月内新高 技术形态呈“先低后高”，均线呈标准升市模式。首目标看29,676点。 摩根士丹利 指数温和上涨 2026年是高回报后的稳定之年。予恒指年底基本目标27,500点，“牛”市目标34,700点。 国联民生证券 把握“中国AI价值重估” 当前是去年初“AI催化强劲”的镜像，全球模型迭代与应用落地是超额收益关键。 汇丰银行 正面看法 受益于企业盈利改善和南向资金持续流入。偏好AI硬件、游戏及电力设备股。 花旗 中期建设性看法 予恒指2026年中目标26,000点。建议增持互联网、科技及消费板块。 🔍 影响1月20日行情的关键因素 基于以上分析，以下几点将是市场关注的核心： 技术面与资金情绪 市场处于标准升市模式。短期关键支撑在10日均线（约26,612点），只要维持在此之上，趋势偏强。 交投畅旺是行情延续的必要条件。市场情绪对流动性、政策及盈利修复高度敏感。 结构性机会与市场主线 AI（人工智能）是核心主线：几乎所有机构都重点提及。投资逻辑正从流动性预期转向产业催化与应用落地。可关注AI硬件基础设施（如芯片代工、存储）、平台型互联网公司及智能驾驶等规模化应用方向。 其他关注板块：科技板块受益于产业链涨价、国产化替代；消费板块估值相对低位，受益于政策支持；地缘政治紧张局势下，贵金属等避险资产也有望受益。 外部宏观环境 美联储降息预期：短期内降息预期降低，是主要扰动因素之一，可能通过影响全球流动性来抑制港股
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01-17
2026学习笔记之 10 - 普通人的美股工具
朋友们，周末愉快啊。[开心] 我们晨跑小组今天的讨论（八卦）主题是 “FIRE”。一群阿姨喝着咖啡聊着八卦，各有个的看法，很多人都从自己的角度出发，附带他们的亲身体会，八仙过海，各有神通。 要说到什么是FIRE，FIRE 的核心是让“被动收入 ≥ 生活支出”，从而不用为了生计被迫工作。也就是说不用为钱工作，你愿意工作可以继续，但更多是为了兴趣、使命感或自由，你的人生选择不会再被“必须赚钱”限制，一旦达到这个状态，就拥有 时间自由 + 精神自由 + 地点自由。 FIRE 的核心公式，也就是著名的4%法则，大意是如果你的资产每年只取出4%用于生活，那么你的财富在长期来看非常可能保持不变甚至继续增长。这个对我们这一群40-50多岁的中年牛马们来说，是非常具有吸引力的一个话题，我们都在为了 “FIRE” 而努力。 举一个例子：如果我们想要一年生活费10万元 那我们需要的资产大约是：10 万 ÷ 0.04 = 250 万元 也就是说，250 万资产 ≈ 终身每年提供我们10万元生活费用（假设长期投资回报率≥4%）。 没有接触投资的朋友，一般除了确保CPF有足够的资金，等年老的时候按月领取一笔钱生活，就是再买多一套房子，等着收租金。因为新加坡特有的那个第2套房产的额外税收（很高），很多朋友选择在隔壁城市（新山）购买了他们的第二套房产。 我觉得，除了公积金CPF，第二套房产，我们这些学了一些美股知识的，还有一个很好的选择，也就是美股ETF。因为ETF（交易所交易基金）被公认为普通投资者参与美股市场的“终极工具”，可以说是风险控制、成本、透明度及制度设计上的压倒性优势。 1. 极低的非系统性风险（分散投资） 规避个股黑天鹅,即便如安然或瑞幸咖啡般的崩盘发生，由于单只ETF通常持有数十至数千只股票（如 $大盘指数ETF-V
精彩可以介绍一下A股的ETF吗？ 感谢
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01-19
期权周级别复盘: 三盈一平，中概及科技股卖出看涨价差策略（教学版）
一、上周，我的四笔期权交易复盘（2026年1月12日-16日）小虎们好，上周我一共执行 4 笔期权交易，3笔锁定盈利，1笔继续观察中。整体以做空中概股为主线，核心仍是短周期、垂直价差、高胜率结构，但因阿里巴巴的剧烈波动，对交易体验与风控认知提出了更高要求。1. 做空 $阿里巴巴(BABA)$ 策略：卖出 $165–170 看涨价差到期日：20260116盈亏平衡点：约 $166–167结果：周五盘中达到盈利特点：保证金低，但中途波动极大，造成强烈心理冲击2. 做空 $百度(BIDU)$ 策略：反弹时做空 Sell 155-165 CALL价差到期日：20260123结果：截止周一盘前，标的回落至 $149，利润基本锁定性质：标准、顺利兑现的中概做空交易3. 做空 $三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ 策略：卖出YINN 50 CALL到期日：20260123结果: YINN周五收报$45.33, 目前盈利策略性质：与阿里、百度同类的中概做空结构特点：波动相对可控，情绪关注度远低于阿里4. 做多 $苹果(AAPL)$ 策略：回调至关键支撑位后的看多 Sell250-260 PUT 价差到期日：20260123逻辑：科技股回调充分，短线存在技术性支撑结果：AAPL周五收报$255, 策略继续观察中二、交易心得之--阿里巴巴交易的核心认知与处理原则原策略：做空 $阿里巴巴(B
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01-19
铜价回调，这波涨到头了吗？
进入2026年后，铜价一路震荡， 1月14日LME铜价触及13,407美元/吨，达到历史峰值。今日铜价为12939.5美元，日内虽有小幅波动，略有回涨，但整体已跌落13000美元大关。美元铜ETF情况：铜矿主题ETF开年年收益率多数超10%。本轮铜价飙升后回调行情，也反映在铜ETF的盘后价格走向上。今日盘后涨跌幅上，基金规模最大的 $铜矿ETF-Global X(COPX)$ 跌落0.01%， $美国铜指数基金(CPER)$ 回升0.03%， $iShares Copper and Metals Mining ETF(ICOP)$ 上涨0.83%。本轮铜价急涨后回调的核心，在于美国关税政策预期缓和、铜预期增长产量降低等因素驱动，市场表现呈现库存转移放缓、价差收敛特征。2026年1月14日，特朗普表示“目前决定不对稀土、锂及其他关键矿产征收关税”，铜作为关键矿产清单成员，其潜在加征关税的紧迫性显著下降。因此，在1月14日伦铜价格达到巅峰后，铜价逐步回调到13000美元以下。此后预计短时间内略有震荡，但难以回升至如此高位。此前，市场因担忧美国对精炼铜进口加征关税，引发全球铜资源向美国COMEX仓库集中囤积，形成“稀缺溢价”。政策预期缓和后，囤货行为迅速降温，驱动价格回落。美国商务部建议将精炼铜关税推迟至2027年实施（15%），2028年升至30%，但最终决策尚未落地。市场普遍预期2026年第二季度为关键转折点，若关税落地，当前“囤货潮”或告一段落。高盛认为，市场这轮铜价暴涨很大程度是由美国关税预期引发的囤货潮和投机资金推动，这造成了一种暂时
精彩感觉铜还会涨，用到的地方太多了，而且那些空调商都开始搞铝替代了，应该还要涨
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01-19
会计风波后，超微电脑正在AI基建浪潮中“闷声接大单”
超微电脑迈入季度财报季之际，已然成了当前最不被市场待见的人工智能概念股之一。一方面是人工智能服务器需求持续旺盛，另一方面是该股股价回落至年内低点。有外国分析师认为，这家数据中心企业虽曾因会计问题风波遭遇服务器订单短暂停滞，但如今显然已重回全速发展轨道。 作者：Stone Fox Capital 数据中心赛道热度不减 考量超微电脑的投资价值时，需关注两大核心动态。首先，公司在2025年初深陷会计合规争议，管理层不得不将上一季度的订单延后交付；其二，市场层面，整个上一季度，关于人工智能数据中心需求疲软的担忧始终挥之不去。 就后者而言，META首席执行官扎克伯格近期明确表示，计划加大对人工智能数据中心算力的投入。扎克伯格透露，公司计划逐步将数据中心算力从目前的数吉瓦，提升至100吉瓦以上，且目前丝毫没有迹象表明数据中心需求会放缓。 麦肯锡咨询公司预测，全球数据中心算力规模将从2025年的82吉瓦，增长至2030年的219吉瓦。其中，人工智能相关工作负载的算力需求增长更为迅猛，预计同期将激增2.5倍，最终达到156吉瓦。 为满足156吉瓦的人工智能数据中心算力建设目标，预计相关投资规模将高达5.2万亿美元。该研究甚至指出，算力规模存在进一步上探的可能，若最终达到205吉瓦，到2030年，整体投资成本将攀升至8万亿美元。 这笔巨额投资中，60%将流向技术设备采购。超微电脑正凭借其DCBBS积极抢占市场，该产品可为人工智能工厂搭建提供全套技术基础设施。 利好消息不断佐证超微电脑的强劲订单预期，这也预示着公司营收将迎来又一个爆发式增长年。尽管公司披露已斩获价值130亿美元的GB300相关订单，但上一季度的订单延期事件，还是让市场对管理层信心尽失——而这恰恰为投资者创造了难得的布局机遇。 尽管赛道热度居高不下，超微电脑却未能赢得华尔街分析师的青睐。高盛公司刚刚恢复对该股的研究覆盖，便直接给
精彩闷声接单最香，SMCI这波被错杀了吧！
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01-19
减仓在即，关税的TACO交易陷阱
图片来源：原创；《格陵兰岛之争》 今天工作有点多，更新一个简报。周末发酵的事件比较多，总体来说本周的交易增加了一个关税因素，叠加部分财报披露，本周节奏宜减仓。 一、事件因素 1、周末特朗普和欧洲互征关税 特朗普周六威胁称，下个月将对英国和七个欧洲国家加征10%的关税，以此作为在格陵兰问题上施加压力的筹码。 欧洲的回应是：如果美国总统唐纳德·特朗普兑现其威胁，于 2 月 1 日对欧洲国家征收 10% 的关税，欧盟正在商讨可能对价值 930 亿欧元（1080 亿美元）的美国商品征收关税。 据彭博经济研究估计，如果特朗普真的实施 25% 的关税威胁，可能会使目标国家的美国出口减少多达 50%，其中德国、瑞典和丹麦受到的影响最大。 图片 因为这个消息，今天下午4点开盘之后，欧洲市场集体下跌。 图片 2、会再来一次TACO交易吗？ 2025年大家对于TACO已经很了解了。甚至很多同学看到特朗普开始加关税就下意识反应到TACO交易，即：先放狠话 → 市场恐慌 → 施压谈判 → 最终让步 / 延期 / 模糊处理。 这一轮和欧洲的互征关税同样会TACO吗？ 我的结论是，这次不再是低风险的TACO。 如何理解这句话？下面我从 3 个角度来说明下我的观点。 A. 去年欧美关税和今年欧美关税的区别 简单来说，去年那次更像是技术性的贸易摩擦。关税集中在特定行业，更明显偏向于谈筹码。、 而这一次，时间卡在 11 月大选叙事前，特朗普的态度更加偏向态度型和立场型。也就是说，这一次向欧洲加征关税，不是向上一次一样解决贸易问题，而是展示强硬。 既然是去秀肌肉的，退让本身，反而变得更难对内解释。 B. 大家都知道的TACO，还有赔率吗？ 去年互加关税，市场是真的恐慌，各种甩卖。现在是一说到加关税，大家都在问TACO，跌多少可以接。 当反弹逻辑提前兑现的时候，同样的结果，对应的交易收益却更低，风险却更高。 这
精彩现在市场最大的风险还是川子，本来还以为标普能一股作气上7000然后调整的，现在看来可能会提前调整了
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01-19
跌跌不休的Figma，做错了什么？
$Figma(FIG)$ $Adobe(ADBE)$ 近期美股市场中，设计协作平台龙头Figma（股票代码：FIG）的股价走势堪称“惨烈”——截至2026年1月16日，其股价在短短11个交易日内从38.54美元跌至29.57美元，累计跌幅达23.28%，总市值蒸发超44亿美元，较去年高点更是缩水近六成。反观其2025年第三季度财报，营收、毛利率等核心指标看似稳健，却为何挡不住股价跌跌不休的颓势？今天我们就来深度拆解，Figma到底做错了什么，又陷入了怎样的成长困境。 一、基本面：财报“表面光鲜”，增长隐忧已现 单看2025年Q3财报数据，Figma似乎仍保持着高增长姿态。总营收达2.64亿美元，精准命中管理层指引区间，同比增长33%，延续了连续多季度30%+的增速；Non-GAAP毛利率更是维持在90%的行业顶级水平，调整后自由现金流6800万美元，利润率提升至25.8%，彰显出SaaS模式的强韧性。客户层面，ARR超10万美元的高价值客户数同比增长45%，净收入留存率稳定在129%，多产品协同推动单客户价值持续提升，核心业务基本盘看似稳固。 但深入拆解就能发现增长动能的隐忧。核心产品矩阵（Figma Design/FigJam）收入同比增长仅28%，低于整体营收增速，作为营收压舱石的增长后劲不足。尽管AI工具套件（Figma Make/Draw等）贡献18%营收，成为最快增长板块，但50万的用户规模中，非设计岗位用户占比达32%，这类用户的付费转化意愿和留存率仍待验证，且AI推理成本的上升已开始侵蚀利润空间，难以快速填补核心业务增长的缺口。 二、核心交易信息：短期跌幅惨烈，估值回归理性 小新整理了Figma近期核心交
精彩FIG这跌势太猛了，亏得心慌！
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01-19
一周IPO观察：2026年开年0只新股首日破发！龙旗科技即将挂牌，牧原股份、东鹏饮料通过聆讯
港股IPO观察截止2026年开年第三周（2026年1月12日~2026年1月18日），港交所共有4家上市，1家招股，3家聆讯，26家递表。当周上市（4家） $红星冷链(01641)$ （上市首日+0.33%） $兆易创新(03986)$ (AH)（上市首日+37.53%） $BBSB INTL(08610)$ （上市首日+11.67%） $豪威集团(00501)$ (AH) （上市首日+16.22%）上市公司表现：首先截止1月16日，2026年开年以来港股市场一共迎来了11只新股IPO，其中包括壁仞科技、智谱、MINIMAX等，均无一只破发！11家公司中，4家为半导体行业，2家为软件服务行业，其余分别所属医药生物、有色金属等行业。其次上周上市的四家新股中，从募资规模来看，豪威集团&兆易创新的募资均超40亿港元，兆易创新截至目前已累计上涨76.42%，豪威集团累计涨幅10.59%。当周招股（1家）最近一周，龙旗科技这家AH公司开启招股，招股日期为2026年1月14日至2026年1月19日，并预计于2026年1月22日在港交所挂牌上市。 “全球ODM龙头”（AH） $龙旗科技(09611)$ 该公司拟全球发售5225.91万股（另有15%超配权，无发售量调整权），发行比例10.00%，最高招股价31.00港元（较1月14日A股收盘价折让约45.96%），募资总额约16
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01-19
小米SU7干翻Model 3，20-30万轿车市场彻底变天
2025全年，20-30万轿车市场，小米SU7超越Model3，成为细分市场第一 $小米集团-W(01810)$ $小米集团ADR(XIACY)$ $特斯拉(TSLA)$ $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ $极氪(ZK)$ 之前20万左右的合资中型轿车，给挤到10-20万区间；之前30万左右的34C挤到了20万出头。
精彩是小米让大家买得起安卓手机，加仓小米股票，永不卖，看到100
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01-16
港股打新|龙旗科技：AH折价45%，但还是有点鸡肋
最近几天有点忙，本来这篇应该昨天就写的，硬是给拖到了今天。不过好在时间还早，今天写也还来得及。 又是一个AH股，我相信不少读者心里又犯嘀咕了。 上次兆易创新折价42%多，我选择打了一个乙二，中1手赚5300，卖点不太好，还是抢跑太快了。 既然上次折价42%都能打，那么这次这个龙旗科技折价45%有没有看头呢？ 图片 先说结论，有点鸡肋。为啥有点鸡肋，且听我细细说来。 AH股我们重点只需要看基石和折价就行了，至于保荐人和行业啥的，参考性不太大。 先看基石，锁定27.17%份额，由豪威和高通领衔，缺少点外资长线和聪明钱，类似GIC和富达那种。无论质量还是数量都差强人意。虽然有高通和豪威，但大概率就是卖个面子站站台，不算太豪华。 再看折价，截至1月15日A股收盘价为50.45即56.21HKD，发行价上限为31HKD，1-31/56.21约等于45%。我们接下来要评估下折价多少才是合理估值。 一般情况下市值越大，折价越少，比如宁王H股反而溢价。而一般情况下传统企业的折价也往往会低一点，半导体等科技行业的折价会略微高一些，这点是因为我A传统就喜欢炒作半导体等科技板块。 龙旗科技所属的ODM板块，可以算蹭上科技板块了，而且它的发行市值162亿HKD，市值不算太大，中游荡荡。 我认为可以参考的对象是广和通、天岳先进、峰岹科技、龙蟠科技和均胜电子。 我觉得最理想的情况就是对标龙蟠科技的38%的折价，也就是存在潜在的12.5%的收益（31->34.85）。当然要满足这个条件，需要保证龙旗科技的A股价格在未来4天不跌。要是反而涨了或者不上限定价，那么就有肉吃了。 当然我认为大概率上限定价了，这都已经120多倍了，预期能达到400倍到1000倍。所以赌点只有A股的走势了。 假设A股股价稳定，且港股上限定价，那么我们最理想就赚12.5%的收益，一手3100赚387.5。 而400倍的情况下，
精彩雞肋股，風險高回報低，先觀望。
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01-19
台积电业绩炸裂，半导体开启新一轮行情？
1月15日， $台积电(TSM)$ 公布四季报，业绩炸裂，股价一度涨超7%，并创下历史新高，市值逼近2万亿美元大关：在台积电助攻下，半导体集体大涨， $阿斯麦(ASML)$ 最近2个交易日涨超7.5%，股价创历史新高，市值突破5000亿美元，成为欧洲第3家达到该里程碑的企业！同期， $美光科技(MU)$ 涨超8.8%，再创历史新高，年内涨幅高达27%！ 受此影响，半导体ETF年内涨幅可观，规模最大的 $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ 年内涨超11%、 $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ 涨超13%、 $INVESCO SEMICONDUCTORS ETF(PSI)$ 涨超17%、 $ASML Holding NV ADRhedged(ASMH)$ 涨超28%：半导体强劲开局后，现在还能不能上车？让我们从台积电财报一窥半导体的未来！首先，与分析师预期相比，台积电四季报全面超预期：其次，从收入上看，台积电四季度营收达到337亿美元，同比增长25.5%！由于公司在1月10日已经披露了12月营收数据，因此，四季度的收入已是明牌：盈利能力方面，台积电四季度毛利率高达62.3%，创历史记录，远高于分析师预期
精彩業績炸裂，半導體ETF衝一波！
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01-17
千万不要轻易做空
$阿里巴巴(BABA)$ $Strategy(MSTR)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $英伟达(NVDA)$ 关于投资的操作倾向，老巴说过一句话，就是不做空不杠杆，关于杠杆相信很多人都领会过它的凌厉，说的不好听点，几乎每个小白都被这该死的娘们勾引过那么一次，所以它的威力是显性的，属于快刀、大火烹饪，而做空本身则存在着一个隐形的巨大漩涡，它的杀伤力更为熬人，属于钝刀子、小火慢炖，本篇咱们系统的谈一谈为什么不要轻易做空。 首先从性质上，看一看做空与做多的区别，虽然只是一字之差、方向不同，但博弈的弹性以及回报的弹性概率却大不相同。 先吃盘缠炒栗子，你哥们小李想开个水果店，找你借钱，这时你决定给他投钱入股，投了10万，这时你比谁都清楚，最终的结果大不了就是10万打水漂，这是做多。 而你的另一个好哥们小王，用10块钱每斤的价格进了一批苹果，你觉得他脑袋进水了，而且你认为过几个月，价格一定会降下来的，于是你跟小王就商量，能不能把苹果借你用用，过几个月就还他，空置的时间付他利息，于是小王答应了。 你借来苹果后，赶紧卖出了，得银子10万，但真是天公不作美，正赶上涝灾苹果歉收，苹果价格暴涨到100每斤，你一算，不算利息，你得花100万来还人家苹果，这活生生就亏了8倍。 瞧见没，同样的10万块的水果生意，做多顶多就是亏没，亏10万，而做空呢，你得亏90多万，甚至是没头，这是亏损这一头。 再说
精彩做空真是坑，我爆仓过！
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01-17
聆讯一览 | 东鹏饮料、鸣鸣很忙、白鸽在线、卓正医疗、国恩科技！
先说【龙旗科技】今日AH折价，44.5%，还有空间！附带下两条支撑对应的折价率！ 聆讯公司一览澜起科技聆讯因为招股书失效，默默溜走了，其他如下： 【东鹏饮料】 保荐人：华泰、大摩、瑞银 行业：食品饮料、A+H 地位：按销量计，公司在中国功能饮料市场自2021年起连续4年排名第一。按零售额计，公司是2024年第二大功能饮料公司。 业务：产品矩阵已涵盖能量饮料、运动饮料、茶饮料、咖啡饮料、植物蛋白饮料和果蔬汁饮料等多个品类。 营收：85.00亿、112.57亿、158.30亿、125.52亿、168.38亿 利润：14.41亿、20.40亿、33.26亿、27.07亿、37.60亿 毛利率：41.55%、42.29%、44.11%、44.35%、44.41% 净利率：16.95%、18.12%、21.01%、21.57%、22.33% 老猫点评：25年营收同比增长34%，毛利率稳定，净利率明显上行，折价参考20~25%就还行。 【鸣鸣很忙】 保荐人：高盛、华泰 行业：食品饮料、消费、零售 地位：按2024年休闲食品饮料GMV计，公司是中国最大的连锁零售商；按2024年食品饮料GMV计，公司亦是中国第四大连锁零售商。 业务：中国领先食品饮料零售商，拥有「零食很忙」和「赵一鸣零食」两个品牌，加盟模式经营，99.9%门店为加盟店。 营收：42.9亿元、103.0亿元、393.4亿元、150.78亿元、281.24亿元 利润：0.7亿元、2.2亿元、8.3亿元、2.53亿元、8.77亿元 毛利率：7.45%、7.50%、7.62%、6.58%、9.33% 净利率：1.67%、2.11%、2.11%、1.68%、3.12% 老猫点评：前三年营收增长夸张，毛利率净利率稳定，而25年营收同比增长203
精彩龙旗折价44.5%，空间不小！
1.26万
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01-19
【港股打新】龙旗科技：44%的AH折价背后藏着什么？
1. AH股市场价差现状 根据公开数据，龙旗科技A股当前价格约为49.65元人民币，而其在香港市场的首次公开招股最高定价为31港元。港股发行价相较于A股现价存在约44%的折价。 市场评估，考虑到两地市场的投资者结构，其合理的AH折价率区间大约在35%至40%。若以此合理折价率反推，对应的A股理论价格区间约为42.6元至46.15元人民币。 2. 公司回购计划成为关键市场变量 龙旗科技于2025年4月9日公告了一项股票回购计划，计划在一年内动用不超过5亿元人民币的资金回购公司股份，且设定了每股50元人民币的回购价格上限。 回购执行情况：截至2025年5月底，公司已累计回购约3亿元股份。 价格上限的阻力效应：近期A股股价两次上行触及50元关口后均未能形成有效突破。 3. 港股发行期间的市场博弈与风险提示 龙旗科技港股暗盘交易预计于1月21日启动，投资者需关注以下几方面： 回购资金的潜在用途：公司尚留存约2亿元的回购额度。推测这部分资金被考虑用于在港股招股期间维护A股股价的稳定，以助力港股发行。 价格收敛的双向风险：较高的AH折价率在吸引关注套利机会资金的同时，也意味着价格存在双向波动的可能。若A股市场情绪转弱，可能出现价格快速向港股定价靠拢的“估值收敛”情形。 策略建议：鉴于股价已处于回购价格上限附近，且重大事件（港股暗盘）节点临近，短期市场的不确定性有所上升。对于投资者而言，重点应关注A股收盘价能否稳固、成交量变化以及公司是否会有新的回购公告。
精彩折价真大，港股打新有戏，但A股风险别忽略！
1.21万
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01-19
继续坚定看好白银：100美元只是“中继站”
上周五，伦敦现货银一度急跌至88美元/盎司附近，但收盘迅速收回90美元关口，单针探底意味浓厚；本周一（1月19日）亚洲盘，在周末地缘与流动性双重利好加持下，银价直接跳空高开，刷新93.75美元历史新高。技术派热议的“小杯柄”形态已经确认，量度升幅100–106美元，短线第一目标先看100美元整数关。 一、宏观三箭齐发，白银兼具“避险+工业+估值”三重β 地缘冲突：拉美、中东、东欧多条战线同时升温，资金涌向传统避险资产。 工业缺口：光伏、新能源车、AI算力芯片三大赛道2026年用银需求增速预计18%，而矿山供应仅增3%，结构性缺口扩大。 原有金银比值的修复 二、金银比仍高，白银“补涨”才刚开始 即便已突破90美元，当前金银比仍在50左右，远高于过去合理均值10+。按照金价4500美元和1：35折算，白银“合理价”应在128美元；若保守给予45倍金银比，100美元也只是估值修复的中途。 三、非对称交易：现货ETF打底，SILJ进攻 - 现货端：SLV/国内白银ETF提供高流动性，紧贴现货，适合作为底仓长线持有。 - 矿企端：SILJ（Global X白银矿商ETF）上周表现验证了“杠杆银”逻辑——白银回调两天内，SILJ均收出长下影，并提前收复跌幅，显示矿企成本线支撑强劲、利润弹性被重新定价。若银价站稳100美元，中小型矿商现金流将翻两倍以上，SILJ有望复制去年“银价涨1倍、矿商指数涨1.5倍”的暴力行情。 四、节奏与风控 1. 技术面：原有仓位继续持有，88美元已成阶段底部，回踩90–91美元可加仓；若放量突破95美元，将触发趋势基金追涨盘。 2. 波动率：CME 2月9日将推出100盎司迷你合约，散户力量可能进一步放大波动，建议避免高杠杆期货。 这种高波动情况下，期货做空做多可能都是错误 五、结论 我认为，100美元不是终点，而是白银新一轮上升浪的“中继站”。在工业缺口、
精彩白银冲100美元，SILJ持仓爽翻了！