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虎友，你好~昨晚美股上演深“V”行情，午后三大指数反弹，纳指100，涨1.36%；标普500，涨1.12%；标普500等权重，涨1.01%；小盘股罗素2000，涨1.02%；道琼斯指数，涨1.14%；很多虎友会问，现在的美股已经到了短期底部了吗？这个问题我会留到文章最后回答，先来看看最近的事件分析：一、美股反弹的背后这次美股反弹的背后的逻辑和事件是什么？1、关税缓和美国白宫周三(3月5日）宣布，特朗普已同意将对部分墨西哥和加拿大制造的汽车征收关税的生效时间推迟一个月。这一决定是在特朗普与通用、福特和斯特兰蒂斯三大汽车制造商高管通话后作出的。路透社报道，汽车制造商此前请求特朗豁免墨西哥和加拿大生产的汽车受到美国新征收的25%额外关税影响，该关税于周二(3月4日）正式生效。根据2020年签署的《美墨加自由贸易协定》（ACEUM），这些车辆应享受关税优惠政策。此次豁免是对周二正式生效的对加拿大和墨西哥进口汽车征收25%关税的首次临时调整。白宫发言人莱维特在新闻发布会上表示，“我们将对符合ACEUM规定的所有汽车给予一个月的豁免，以确保它们不会受到不公平待遇”。这导致昨晚美国的汽车股，通用涨超7%，福特涨近6%。2、降息升温有“小非农”之称的ADP就业数据在2月大幅下跌，为2024年7月以来的最低增幅，预示劳动力市场降温。政策不确定性及消费支出放缓或是主要原因。周三，ADP Research公布的数据显示，美国2月ADP就业人数意外降至7.7万人，预期值14万人，前值18.3万人。2月ADP就业人数不及预期，经济降温的信号就会不断浮现。从降息概率来看，市场预期，美联储年底前会降息超70bps，这一幅度近期不断在抬高，这也同样使得美元承压，而美股整体受益于降息预期的抬升。3、情绪触底，估值相对合理从CNN的恐贪指数来看，目前市场处于“极度恐惧”的区间。盘中恐慌值一度降到了19，后随着

近期在诸如Bloomberg等国际新闻上，可以看到不少有关海湖庄园协议的报道（Mar-a-Lago Accord），也有读者提问这到底是个什么，对资产价格有什么影响。不过，目前特朗普政府并没有官宣的确存在这样一个“全球大协议“，就连协议的名字，也是分析师根据特朗普的宅邸名字海湖庄园，模仿广场协议起的。  尽管如此，由于目前盛传的协议内容过于有趣，而且其思想纲领与这几个月川普班子的所作所为非常契合，所以本期文章我们就为大家简要介绍一下这些“假设性条款”和协议的潜在影响。 让我们上点科技，把网上所有相关文章输入ChatGPT后，大模型是这样总结的： “海湖庄园协议（Mar-a-Lago Accord）” 是一个假设性的经济协议，旨在通过改变美国的债务管理和贸易政策，故意削弱美元的强势地位。这个协议的核心思想是通过一系列措施，包括货币政策的调整和债务重组，来应对长期存在的经济不平衡，尤其是美元的过度高估，协议的主要内容： 债务重组： 协议建议美国政府可能会通过财政部将一部分现有的外国持有的美国国债交换为长期零息债券，这些债券的到期时间长达100年。作为交换，外国盟友将需要购买这些百年期债券，或者在军事或经济上对美国做出其他承诺。拒绝参与的国家可能会面临失去美国的安全保障，或者遭遇经济制裁如关税。 削弱美元： 协议的另一个目标是通过降低美国利率和财政赤字来削弱美元的强势。这样做的原因是，强势美元使得美国的出口竞争力受限，同时导致资本流入美国的债务市场，进一步推高美元的价值。通过弱化美元，可以使美国的商品在国际市场上变得更具竞争力。 解决美元高估问题： 协议的设计意图是通过干预外汇市场和采取一系列经济手段来减轻美元过度高估的影响。美元的强势导致了美国的制造业和出口商的竞争力下降，因此，通过推动其他国家购买长期债务来减少外部压力，并为美国带来经济

美股收盘：三大指数集体收涨！中概指数暴涨6.4%，阿里巴巴涨近9%美东时间周三，华尔街主要股指在震荡中收高，因美国与主要贸易伙伴之间的贸易紧张局势有所缓和。截至收盘，道指涨485.60点，涨幅为1.14%，报43006.59点；纳指涨267.57点，涨幅为1.46%，报18552.73点；标普500指数涨64.48点，涨幅为1.12%，报5842.63点。大型科技股普涨， $微软(MSFT)$ 收涨3.19%， $特斯拉(TSLA)$ 涨2.6%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ 涨2.57%， $亚马逊(AMZN)$ 涨2.24%， $谷歌A(GOOGL)$ 涨1.23%， $英伟达(NVDA)$ 涨1.13%， $苹果(AAPL)$ 则收跌0.08%。中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数收涨6.4%，创去年10月以来的收盘新高， $阿里巴巴(BABA)$ 涨8.6%， $京东(JD)$ 涨6.8%，

$英伟达(NVDA)$ 一句话概括周二的英伟达期权异动行情：各种花式抄底。不过这两天抄底大单里，最令人安心的还是段永平的sell put。段永平卖110put $NVDA 20250314 110.0 PUT$ 的行为，大大降低了本次底部的判断难度。110这个行权价具有非常高的含金量。我们来看一下周二的抄底大单： $NVDA 20250417 115.0 CALL$  是long call滚仓，130行权价滚后下调至115。 $NVDA 20261218 101.0 CALL$ 也是long call滚仓， $NVDA 20251219 84.0 CALL$ 平仓一半滚到了101call。值得注意的是，84这张long call开仓是在去年8月6日，精准抄底。远期看涨价差组合：买入 $NVDA 20250815 150.0 CALL$ 卖出

最近消息面上其实利好蛮多的：懂王发贴，基本确定要搞数字战略储备；3月7日还要举办首次相关峰会；月初又基本也是各家矿业公司公布数据，行情预期上拉满了。 嘉楠最新发的数据，2024年第四季度预估收入约8900万美元，超出此前指引约10%，环比也有增长，熊市寒冬算是彻底过去了。 到2025年2月底，自营算力从5.53 EH/s增至5.73 EH/s，BTC持币量达到1355枚 。综合电力成本0.04美元/千瓦时，行业领先。 虽说对比来看的话，头部矿业公司持币基本都要1万枚，但目前嘉楠这个体量，单看自挖也算是个中型矿业股了。 1月份公司给的2025年业绩指引：全年收入在9亿美元至11亿美元之间，同比3-4倍的增长！这轮牛市应该会有点作为。 矿机业务：卖铲子的生意 算力机器业务属于典型的卖铲子生意，因为减半期存在，阶段性会打击矿工积极性，周期性很强，基本要按照周期股来炒，跟现货存在剪刀差。 周期股基本上属于干一年吃三年，牛市特别舒服，比如典型的2021年牛市，净利润就3个多亿美金。而2023年算力寒冬，算力机器平均售价从2022年的每TH/s 40.8美元暴跌到仅8.9美元，库存积压基本是买一台亏一台。 从嘉楠最近几个季度营收的净利润变化情况来看，牛市气息很明显了。实际上2024年Q2，也就是减半期之后，基本上就算牛市启动了，Q2营收直接翻倍，只不过利润还没起来，这个跟去库存相关。 2025年订单和交付预期： 这里简单提一下算力机器玩家，嘉楠是全球首批ASIC算力机器厂商，早在2013年就交付了全球第一代ASIC算力机器 Avalon 系列，是行业比较早的玩家，在芯片设计和供应链上都有积累。虽然龙头一直是比特大陆，嘉楠和MicroBT在上个减半期势头也非常猛。 根据沙利文发布的白皮书，2023年BTC算力机器全球算力销售总量达到1.62亿TH/S，嘉楠科技旗下的Avalon Mine

美国公司Centrus energy在纽交所的代码为LEU，该代码也正是公司主要销售产品低浓缩铀的简称。            公司在美国低浓缩铀市场里独当一面，是目前唯一一家获得核管会（NRC）批准生产升级版LEU高丰度低浓缩铀（HALEU）的公司。美国的低浓缩铀十分依赖进口，但这又是重要的核燃料，为实现战略能源供应的自主可控，美国开始了国产替代。            Centrus正是这场美国国产替代下的受益标的。公司不仅和美国能源部的关系紧密，还具备一定的技术优势，使其盈利能力在行业中处于相对领先地位。            但回顾股价走势可以发现，Centrus之前的股价表现极差，主要是因为其需求端的核电曾发生核泄露等恶劣事件，对全人类造成了几乎无可挽回的损失。而风能、太阳能等替代能源的发展也减少了对核电的依赖。            市场对核电行业的预期开始变差，投资者对其避而远之，再加上全球经济不稳定，市场流动性低，让其股价表现长期低迷。            但Centrus现在的情况已经有所不同。 一、政策顺风+需求复苏 对俄罗斯的制裁让依赖其低浓缩铀供应的美国加速开展该关键能源的国产替代进程。与此同时，AI的发展也高度依赖稳定且强大的电力供应，美国核电站的复苏同样需要加速。Centrus所处行业的长期增长推动因素正是美国国产替代的紧迫性。            在核能发展的历史长河中，有过长达十几甚至