社区

周三的关键通胀数据可能会再次引发股市波动，最近股市经历了令人震惊的剧烈波动。摩根大通的策略师建议客户进行期权交易，以防经济数据带来意外。7月份的消费者价格指数将在今日公布，摩根大通提出了两种风险有限的衍生品交易策略。第一种交易是所谓的尾部对冲，以防通胀数据高于预期，即购买 $标普500(.SPX)$ 的看跌期权。摩根大通的策略师在一份报告中表示，‘那些认为7月份CPI数据将高于预期，引发市场抛售并导致降息预期消失的投资者，可能会选择购买看跌期权以进行左尾保护。购买标普500指数的看跌期权是一种策略，赋予买方在特定日期以预定价格卖出大盘的权利。如果标普500指数因通胀意外回升而下跌，看跌期权的价值将增加。投资者希望通胀继续缓解，为美联储降息铺平道路，尤其是在就业市场疲软的担忧下。根据道琼斯的数据，周三的CPI预计将同比增长3%，与之前的读数相同。战术性看涨交易如果CPI报告低于预期，投资者可能希望通过购买跟踪纳斯达克100指数的 $纳指100ETF(QQQ)$ 的看涨期权价差进行”战术性看涨交易”。这种策略包括在标的证券价格附近买入看涨期权，并在更高的执行价格卖出看涨期权。摩根大通表示，纳斯达克100指数在过去五周中有四周下跌，因此在通胀数据利好的情况下，有很大的反弹空间。摩根大通补充说，购买直接看跌期权和购买看涨期权价差都将风险限制在支付的溢价上。

美国经济暂时未出现衰退确认的信号，在流动性危机并未发生的前提下，降息预期与避险需求依然支撑贵金属价格偏强运行，但当前金价整体处于历史高位，再度向上突破依然需要新的驱动，关注本周美国CPI及零售销售数据的影响。核心观点1、上周金价高位震荡，银铜价格有所回落贵金属方面，上周COMEX黄金回落0.62%，白银下跌3.99%；沪金2410合约下跌2.32%，沪银2412合约下跌5.59%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动-3.49%、-2.75%。2、套息交易冲击暂告段落上周美国数据表现尚可，包括服务业PMI以及出清失业金人数，一定程度上缓解了市场关于衰退的急迫定价。目前由日元套息交易逆转所带来的流动性冲击暂时告一段落，但是后续美国是否衰退的问题仍然没有定论，同时近期海外精炼铜库存持续累积、宏观风险也并未出清，铜市场仍然不能太过乐观。3、贵金属等待新的驱动由套息交易逆转引发的“黑色星期一”使得贵金属价格大幅波动，前半周受到日本加息后可能带来的流动性危机影响，金价显著回落，此后由于美国服务业PMI和初请失业金数据表现好于预期，叠加日本央行转鸽，金价由此企稳回升。美国经济暂时未出现衰退确认的信号，在流动性危机并未发生的前提下，降息预期与避险需求依然支撑贵金属价格偏强运行，但当前金价整体处于历史高位，再度向上突破依然需要新的驱动，关注本周美国CPI及零售销售数据的影响。一、 基本金属市场复盘COMEX和沪铜市场观察COMEX铜价上周低位震荡探底，整体围绕4美元/磅关口运行。上周美国数据表现尚可，包括服务业PMI以及出清失业金人数，一定程度上缓解了市场关于衰退的急迫定价。目前由日元套息交易逆转所带来的流动性冲击暂时告一段落，但是后续美国是否衰退的问题仍然没有定论，同时近期海外精炼铜库存持续累积、宏观风险也并未出清，铜市场仍然不能太过乐观。上周SHFE铜价震荡企稳于70000元

对 $星巴克(SBUX)$ 股东来说，8月13日肯定是疯狂的一晚，24.5%的涨幅在公司历史上也是头一遭，基本上是抹平今年以来的跌幅。这一涨幅的诱因是公司CEO的更换，董事会宣布由此前 $墨式烧烤(CMG)$ Chipotle Mexican Grill 的CEO Brian Niccol来接管新的CEO一职。但股价如此剧烈变动，真的是因为他来接任造成的吗？我觉得肯定不是。观察这几个月来，有关SBUX的机构投资者变化，激进投资者（Activists）的入局，是左右公司股价的最主要因素。星巴克的基本面如何？星巴克近几个季度的业绩全方位的稳步下滑，从北美到欧洲，再到亚太，无一例外。主要的原因公司自己也非常清楚：北美地区消费者信心下降，通胀带来的影响仍未消退，但是超额储蓄已经用光，中低收入者开始缩衣节食中国以及亚太地区的茶饮店竞争激烈，星巴克靠卖咖啡也卷不动，其他饮品无竞争力；因在巴以冲突中站边以色列，导致不少消费者的抵制。考虑到全球的餐饮消费品行业，在疫情前后几年的顺丰周期后，开始进入下行周期，星巴克的主营业务继续遭受逆风，应该也不会例外。如何看待激进投资者入局？目前公布的两家Activists分别是Trian Fund Management的Nelson Peltz，以及Elliott Investment，后者在7月已经建仓了较大头寸，但是还没有到要公告的程度。Elliott就不用说了，去年这波在 $赛富时(CRM)$ 中的入局改革，让公司成功“降本增效”，并乘上了AI的东风，赚的盆满钵满。曾经也入局过

今天公布了PPI数据，PPI是三大通胀数据之一，相对于CPI，他是前导指标，PPI 低于前值和预期是周二美股上涨的主要原因，今天公布的CPI应该也是相对温和，9月降息概率毫无影响。不过也有一只潜在黑天鹅可能存在… $英伟达(NVDA)$ $标普500(.SPX)$ $美国原油ETF(USO)$

$极氪(ZK)$ 极氪2025款新品发布会之后，极氪CEO安聪慧、副总裁林金文；副总裁陈奇等人正在线接受媒体的小规模群访。关键问答，梳理如下。1、为什么如此快发布25款 001从安聪慧的回答来看，25 款 001 是从今年 2 月份发布全新 001 之后，决定研发的。之所以决定研发，是因为当时市场和用户要求 001 使用自研智驾系统的呼声很高。极氪智能科技车型研发总监叶瑾瑜后来补充说，极氪大白闭关了几个月，其实是比预期中提前三个月做好的软硬件准备的。极氪林金文则在回答另一个问题时表示，当下市场竞争非常卷，极氪需要尽快把最好的技术和产品提供给用户，才能获得足够好的市场表现。2、自研智驾驶是否全面替换所有车型？后续的迭代会怎样？安聪慧表示，后续极氪的新车型，包括 7X 和 MIX 都将使用极氪自研的智驾系统。从这个角度来看，「就硬件方面，都已经迭代到位。在比较长的时间，会聚焦在软件方面的迭代升级。这肯定是我们的重点。」3、MB方案还会迭代吗？今天比较吃惊的是，001 还有一个 Mobieye 的版型，而在全面切换到自研智驾系统后，MB 系统还会迭代吗？安聪慧明确表示，这个还会持续迭代。虽然极氪的主要精力，会放在自研这一方面。但 MB 方面，已经在中国投入了大量的设施和人力，极氪的团队也会投入人力做好 MB 系统的迭代。不仅极氪 001 有版本使用了 MB 系统，极氪009的海外版本也是使用了 MB 的方案。极氪大白则表示，组织上，他们针对 MB 方案也做了很多考虑，其实额外投入的不会太大，包括系统的设计、还有传感器的选择，基本团队都是一个团队，是统一的组织和架构，投入不会有太多的分散，是双方都能兼顾到的组织结构。现在，小规模群访刚刚结束。安聪慧在结束前说，今天发布会的一些决策很难，但自研智驾这一关必须要

周三（8月14日），道指与纳指均上涨超过400点。7月PPI数据增大了美联储的降息概率，提振股指走高。美联储博斯蒂克称支持在2024年底前降息。投资者继续权衡最新财报，同时等待CPI通胀数据与零售销售报告。截至收盘，道指涨408.63点，涨幅为1.04%，报39765.64点；纳指涨407.00点，涨幅为2.43%，报17187.61点；标普500指数涨90.03点，涨幅为1.68%，报5434.42点。“科技七姐妹”全线上涨。 英伟达 收涨6.53%领跑，报116.14美元，8月7日收盘以来累计反弹近17.42%，四天市值累计增加4238.58亿美元。 特斯拉 收涨5.24%， Meta Platforms 涨2.44%， 亚马逊 涨2.06%， 微软 涨1.77%， 苹果 涨1.72%， 谷歌A 涨1.15%。热门中概股多数走高， 虎牙 收涨14.13%，公司二季度总收入达15.4亿元，且可能回购至多1亿美元的ADS或普通股。 极氪 收涨6.89%，