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$纳斯达克(.IXIC)$ 隔夜美股三大指数尾盘走高，市场对美联储主席鲍威尔的讲话作出积极反应。鲍威尔表示年内可能还有两次25个基点的降息，这与市场的预期相符，尽管他强调了政策调整将基于经济数据的表现，并非预设模式。道琼斯工业平均指数小幅上涨0.04%，纳斯达克综合指数涨幅为0.38%，而标准普尔500指数则上升0.42%。投资者对于未来货币政策的温和态度感到安心，推动股市整体上扬。 行业表现方面，房地产、能源和医疗板块领涨，分别上涨0.86%、0.7%和0.65%。相比之下，半导体、原材料以及日常消费品则出现不同程度的下跌。这一分化反映了市场对于不同行业的前景有所区别对待，特别是在当前全球经济面临不确定性的背景下。 概念板块中，航空及旅行服务相关个股普遍承压，反映出消费者在面对潜在地缘政治风险时可能采取更为谨慎的态度。同时，金融科技领域的PayPal虽有微弱增长，但其他部分企业如NU则表现不佳，显示该领域竞争加剧的同时也面临着监管环境变化带来的挑战。 中概股方面，整体呈现涨跌互现态势。阿里巴巴、京东等电商巨头股价略有下滑，不过京东宣布加大在香港市场的投入力度，显示出其对未来增长的信心。新能源汽车制造商蔚来汽车股价逆势上涨，而小鹏汽车则遭遇较大跌幅。教育科技公司新东方以及瑞幸咖啡表现亮眼，后者更是大涨超过10%，表明中国市场内部依然存在许多机会等待挖掘。 大型科技股多数收涨，其中苹果以2.29%的涨幅领跑，微软、谷歌母公司Alphabet等亦录得不同程度的增长。然而亚马逊却出现了轻微回调，可能是由于近期该公司在物流扩张等方面的巨额投资引发了市场对其盈利能力的担忧。 总体来看，尽管存在中东局势紧张等因素的影响，但美国股市依旧保持相对稳健。投资者正密切关注即将公布的经济数据以及美联储后续动作，以

$纳斯达克(.IXIC)$ 这样算美元贬值人民币升值，美股还得涨，美股很多高科技价值企业，利润增长很多的价值企业可以赚全世界的票，原来美元7.3兑换人名币，比如美股的微软3.2万亿，现在7左右美股的企业价值要回归所以会涨

$黄金主连 2412(GCmain)$ $标普500(.SPX)$ $标普500波动率指数(VIX)$ 预计国家跟国家之间竞争贩售黄金 将要被抛售 跌会很剧烈 已经转石油相关 从中国与美国股市资金调换预测得知 以及日元走升 军工股票又创高 中美竞争加剧东升西降

截至 2024 年 9 月 17 日，港股大盘 $恒生指数(HSI)$ 走势呈现出一定的波动性。 以下我从消息面、技术面和基本面三个角度进行分析解读： 一，消息面 近期，美国人工智能相关股票遭受重创，但高盛集团认为，随着利率即将下降，信息技术项目和 AI 产品的进展将为市场带来支持。 此外，港股作为对流动性高度敏感的市场，受益于全球降息周期的启动，预计将继续受益于流动性环境的改善。 这些消息为港股提供了一定的支撑。 二，技术面 从技术面来看，港股在 2024 年 9 月 17 日的开盘价为 17386.75 点，当前价格为 17661.00 点，期间最高价为 17685.49 点，最低价为 17368.14 点。 这表明市场在开盘后经历了一定的波动，但总体呈现上升趋势。 技术指标显示，港股在短期内有望继续保持上升态势。 三，基本面 基本面方面，尽管 7 月宏观经济数据在一定程度上抑制了市场情绪，但部分龙头企业中期业绩的改善为港股提供了基本面支撑，展现出一定的韧性。 交银国际表示，港股 8 月走出阶段性行情，实现估值盈利双击，其股指表现领先全球其他主要股指，反映了降息交易和低估值情形下，港股在新兴市场中向上弹性凸显的特性。 四，盘前预测与盘中解读 盘前预测方面，市场普遍预期港股将受益于全球降息周期的启动和流动性环境的改善。 盘中解读显示，港股在开盘后经历了一定的波动，但总体呈现上升趋势，表明市场对未来的预期较为乐观。 五，复盘与后市判断 复盘来看，港股在 2024 年 9 月 17 日的表现符合市场预期，受益于全球降息周期和流动性环境的改善。 后市判断方面，随着全球降息周期的继续推进，港股有望继续受益于流动性环境的改善，预计将保持上升态势。 总结： 综上

$黄金主连 2412(GCmain)$ $XAUUSD.FOREX(XAUUSD.FOREX)$ 黄金，2567附近的多，成功上涨2575止盈一波

涨跌纷纭——一周大科技表现本周市场用四个字形容就是“绝地反击”。在上周就业报告之后，全市场都开始期待首次降息，并且对“衰退与否”进行不同的定价。风险资产和避险资产轮番出现资金流动，因此体现到市场上也就是波动性上升。但是本周科技股的强势，如特斯拉的FSD预期提升、苹果发布会举行、以及英伟达黄仁勋在谈话中重申市场对AI需求的旺盛，都重新拉回了投资者对科技公司的情绪。目前市场隐含美联储，到12月降息100个基点，至明年6月降息超过200个基点至3%左右的水平。至9月12日收盘，过去一周大科技公司大体表现强势。其中 $英伟达(NVDA)$ +11.13%， $亚马逊(AMZN)$ +5.12%， $微软(MSFT)$ +4.56%， $Meta Platforms(META)$ +1.69%， $苹果(AAPL)$ +0.18%， $特斯拉(TSLA)$ -0.16%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -1.62%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点降息周期下的科技股利率市场隐含对9月降息的预期在本周也发生较大的波动，从就

股市对降息已提前消化，个股各走各道。

一，交易计划 $康方生物(09926)$ 今日高开近 6%， 截至发稿，涨幅为 5.6%，报 59.45 港元，成交额达 3.43 亿港元。基于当前市场表现和技术指标，我制定出以下交易计划： 买入点位： 若股价回调至 57.5 港元附近，可考虑分批建仓。 止损点位： 设定在 56.0 港元，防止意外下跌带来的损失。 目标价位： 短线目标价位设定在 60.0 港元，若突破此价位，可考虑继续持有观察。 二，行情走势判断 康方生物今日高开后，股价在 58.6 港元附近震荡整理，成交量较为活跃，显示出市场对该股的关注度较高。 结合近期港股市场的整体表现和资金流向，预计康方生物短期内有望继续上行。 三，技术面分析： 从技术指标来看，康方生物的 5 日均线和 10 日均线呈现上升趋势，MACD 指标也显示出多头信号，短期内有望继续走强。 市场情绪： 近期港股市场整体表现较为强劲，特别是生物医药板块受到资金青睐，康方生物作为其中的龙头股之一，预计将继续受益。 四，复盘总结 今日康方生物的高开和强势表现，主要得益于市场对生物医药板块的持续看好以及公司自身的基本面优势。 日内交易中，若能在 57.5 港元附近成功建仓，并在 60.0 港元附近获利了结，将实现较为可观的收益。 五，成功经验： 利用均线指标和 MACD 信号进行买卖点判断，结合市场情绪和资金流向，制定合理的交易计划。 六，改进建议： 在未来的交易中，可进一步关注成交量变化和市场热点，及时调整交易策略，以应对市场的快速变化。 总结： 通过本次交易，总结出在高波动市场中，灵活运用技术指标和市场情绪分析，能够有效提高交易成功率。 免责声明：上述内容仅代表个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议

避免日本“失去十年”的韩国路径 随着中国银行对企业和家庭的贷款出现了近20年来首次收缩，经济学家们迅速将中国与日本进行了比较。以争论日本式的“资产负债表衰退”的发生。 然而，日本化论有一个很大的局限性：中国的人均国内生产总值和城市化水平远低于1990年代的日本，这意味着这种类比将一个发达经济体与一个发展中经济体混为一谈。从这些指标来看，中国看起来更像98年的韩国。 “90 年代的日本就像一个中年人，”《日本化还是韩国化？》报告的作者、中国国投证券分析师舒家培在6月北京大学上说道。“1998 年的韩国和今天的中国都不再是十几岁的少年，但他们仍然处于青春期，还可以再长高几厘米，变得更强壮。这是最大的区别。” 对于中国决策者来说，目前最紧迫的挑战是找到增长引擎来抵消房地产的拖累——而韩国或许能提供一些路线图。在金融方面，他们重组了破产企业，改善了公司治理，以防未来破产。相比之下，日本让僵尸企业重新站稳脚跟，而僵尸企业又反过来影响了增长。韩国领导层也开始推动服务业和知识型产业的发展。制造商纷纷转向生产高科技产品并增加出口。 标准普尔全球评级首席亚太区经济学家Louis Kuijs也认为，后危机时代的韩国与今天的中国有相似之处。但他也指出中国政府对经济的干预更为普遍，而且中国作为出口大国正面临逆全球化的阻碍。 当然，也许最终类比日本和韩国都未必是中国适合的路径。中国与之相比经济体量差距太大。麦格理集团中国经济主管Larry Hu表示：“中国比韩国大得多。世界更容易接受韩国的崛起，而不是中国的崛起。”$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$  

#华尔街财经对话精华 理查德伯恩斯坦顾问公司 CEO Rich Bernstein关于美联储降息的观点 1、市场轮动与盈利增长 目前，市场上出现了从大盘股向中小盘股的轮动现象。特别是中小盘股（如Russell 2000指数）和广泛的公司盈利增长正在显著超越大型科技股（MAG七大科技公司）。这种轮动反映了市场对更具成长性但估值较低的资产的关注，表明盈利增长的领域正在逐渐取代之前的市场领头羊。 2、美联储可能“步伐不齐” 尽管通常在盈利周期加速时，美联储会选择加息以防止经济过热，但目前美联储的降息决定可能会显得“步伐不齐”。由于盈利增长正在加速，这可能会带来更多的就业和支出，进一步推动经济增长，而降息可能会刺激房地产等高乘数行业的增长。因此，市场可能会发现美联储的降息决定与实际经济情况不完全匹配。 3、对投资的建议 在这种环境下，Bernstein建议投资者应关注中小盘股和其他价值被低估的资产。特别是在目前金融板块经历了超卖状态时，这些资产可能会提供良好的投资机会。他还建议投资者考虑扩大对中小盘股票和新兴市场的投资，以获取潜在的增长机会。$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$  

$黄金主连 2412(GCmain)$ $XAUUSD.FOREX(XAUUSD.FOREX)$ 黄金，终于停止上涨了，尾盘2553-54空，损2560，目标2535-31，明天睡醒收米

$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ 所以只要PPI符合预期就会拉升…主打一个措手不及图片

$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ 多空意见分歧很大啊！PPI涨幅有点小，但这并不意味着经济滞涨；而且失业救济金的申请人数也没超出预期，市场的看法分歧究竟在哪里？大家怎么看？[疑问]

黄金，2516-17再空一个，损2523，目标2505，今天欧盘不强，美盘继续看震荡回落。 $黄金主连 2412(GCmain)$ $XAUUSD.FOREX(XAUUSD.FOREX)$

2024年8月的最新美国通胀数据显示，通胀率已连续第五个月有所放缓，已从7月时的2.9%下降至当前的2.5%，为2021年2月以来的最低水平，也低于预期的2.6%，其中能源价格跌幅最大，达到4%，而7月为上升1.1%，主要因为汽油价格下跌10.3%，燃料油下跌12.1%；食品价格则上升2.1%。 若扣除波动较大的能源和食品价格，美国的2024年8月份核心通胀率降至超三年低位3.2%，符合市场预期，其中占比最大的住房指数涨幅为5.2%，高于7月份的5.1%。但从整体来看，核心通胀率仍处于较低水平，或意味着美联储之前加息的影响在逐步发挥效果。 从以上的数据可以看出，8月份的通胀数据受控，或支持美联储的降息预期，但是核心通胀率仍高于美联储的目标通胀率2%，也进一步确认降息25个基点的预期。 见下图，在公布通胀数据后，认为美联储降息25个基点的可能性由上一天的66.0%上升至85.0%，认为美联储降息50个基点的可能性从上一天的34.0%下降至15.0%。 也许是受到此消息影响，美国10年期国库券息率稳定在3.66%以上，从15个月低位轻微回升，债券市场表现平稳。 然而，股市却是另一光景。在当日早段，美股曾一度下跌，随后却持续攀升，道琼斯工业平均指数（DJI.US）以接近全日最高收市，收涨0.31%；反映科技股表现的 $纳斯达克(.IXIC)$ 更大涨2.17%，见下图。 经济数据意味着货币政策变动可能性不大带来的稳定外，股市的大涨或主要受到科技股表现的带动。 今年明星股 $英伟达(NVDA)$ 表示，BlackWell或供不应求，令市场再度关注AI概念股，英伟达从过去几日的低迷表现反弹，单日大涨8.15%。 值得

降息资金回流股市肯定能水涨船高，大资金都是用脚做选择题的，看市场就知道这段时间股市不会差

这个cpi我觉得应该不会有啥太大的持续性利好，这玩意早都已经包含在价格里了，不趁着这会儿出货就不错了

8月16日，黄金价格在2500；现在9月12日，黄金价格还是在2500上方一丢丢。快一个月了，黄金围绕2500上下震荡快一个月了。 这样的行情，做的好的人多空通吃，游刃有余；做的不好的人，可能就是追涨杀跌。 还好，这段时间我们做的非常不错，就比如说今天，当黄金价格冲到2522的时候很多人又认为金价要突破历史新高了，我判断今晚失业金和PPI数据公布前继续走震荡，所以安排了一张2522的空，成功下跌2514止盈一波。 其实，现在大家最关心的问题只有一个，黄金会不会在近期突破历史高点2531？ 这个问题没有没有人可以准确的告诉你，我能告诉你的就是，突破了2531可以顺势干多，看个10-20美金完全没有问题，如果你问我能不能破2531，我还真不敢说，因为冲击6次都失败了，2531真的很硬。 黄金4小时.png 今天晚上8:30有两个数据，失业金和PPI，今晚倒是个契机，如果两个数据录的都很糟糕，说不定黄金会借此机会向上冲一波并继续测试2531，至于是否可以破，我不敢打包票。 毕竟，昨天CPI大利多，黄金不仅没有上涨，还走出了下跌行情，中间的X因素是美联储预期降息50个基点的概率变小了，预期降息25个基点的概率增加到了85%，预期差的变化促使黄金出现下跌。 走一步看一步，在2531真正突破之前还是只能震荡看待，区间2531-2470，这是一个高位的、大的区间震荡。 记住，一旦2531突破，肯定会存在一个破位做多，10-20美金的机会。 今天我们干了一张2522的空，成功下跌2514止盈，至于新的策略，我临时决定吧，震荡行情，需要见机行事。 以上分析和策略皆为个人主观臆断，投资有风险，入市需谨慎，据此操作，盈亏自负！ $黄金主连 2412(GCmain)$

9.11这个日子对美国人挺敏感，好在当天大盘强势拉升，硬是从跌2个点拉升至涨2个点，其中最重要的还是英伟达的大涨8%，风险偏好又回归。当然，市场分化还在，能源 $SPDR能源指数ETF(XLE)$ 、消费品板块 $消费品指数ETF-SPDR可选消费品(XLY)$ ，由于行业周期和宏观经济的原因，依旧表现比较弱。医疗板块 $健康照护类股ETF-SPDR(XLV)$ 中的避险资金也在流出，而银行板块也因降息承受压力。 $金融ETF(XLF)$ 巴菲特的 $伯克希尔(BRK.A)$ $伯克希尔B(BRK.B)$ ，也连跌数天，反而成为风险偏好回归的“受害者”。巴菲特的半仓苹果卖对了吗？我们来聊一个不一样的观点。 $苹果(AAPL)$ 目前面临的几个问题：反垄断，尤其是针对“苹果税”的争议越来越大；AI缺乏自主产品，可能在下个周期需要与其他厂商合作；消费品弱势周期，iPhone等电子产品销量仍有可能不及预期这些其实已经包含在市场对苹果的预期中，目前的拉锯更多的是苹果自己的回购以及投资者对AI落地后的增量。当然这些巴菲特肯定也知道。巴菲特作为苹果投资者，和其他普通投资者最大的不同，就是他手上握有大量现金（美元），恰恰苹果的资产负债表上也躺

黄金，2522-23的空，下跌2516先止盈一波，震荡行情，抓利润为主，长时间持仓可能会导致利润回吐 $黄金主连 2412(GCmain)$ $XAUUSD.FOREX(XAUUSD.FOREX)$

$纳斯达克(.IXIC)$ 隔夜美股三大指数尾盘走高，市场对美联储主席鲍威尔的讲话作出积极反应。鲍威尔表示年内可能还有两次25个基点的降息，这与市场的预期相符，尽管他强调了政策调整将基于经济数据的表现，并非预设模式。道琼斯工业平均指数小幅上涨0.04%，纳斯达克综合指数涨幅为0.38%，而标准普尔500指数则上升0.42%。投资者对于未来货币政策的温和态度感到安心，推动股市整体上扬。 行业表现方面，房地产、能源和医疗板块领涨，分别上涨0.86%、0.7%和0.65%。相比之下，半导体、原材料以及日常消费品则出现不同程度的下跌。这一分化反映了市场对于不同行业的前景有所区别对待，特别是在当前全球经济面临不确定性的背景下。 概念板块中，航空及旅行服务相关个股普遍承压，反映出消费者在面对潜在地缘政治风险时可能采取更为谨慎的态度。同时，金融科技领域的PayPal虽有微弱增长，但其他部分企业如NU则表现不佳，显示该领域竞争加剧的同时也面临着监管环境变化带来的挑战。 中概股方面，整体呈现涨跌互现态势。阿里巴巴、京东等电商巨头股价略有下滑，不过京东宣布加大在香港市场的投入力度，显示出其对未来增长的信心。新能源汽车制造商蔚来汽车股价逆势上涨，而小鹏汽车则遭遇较大跌幅。教育科技公司新东方以及瑞幸咖啡表现亮眼，后者更是大涨超过10%，表明中国市场内部依然存在许多机会等待挖掘。 大型科技股多数收涨，其中苹果以2.29%的涨幅领跑，微软、谷歌母公司Alphabet等亦录得不同程度的增长。然而亚马逊却出现了轻微回调，可能是由于近期该公司在物流扩张等方面的巨额投资引发了市场对其盈利能力的担忧。 总体来看，尽管存在中东局势紧张等因素的影响，但美国股市依旧保持相对稳健。投资者正密切关注即将公布的经济数据以及美联储后续动作，以

$黄金主连 2412(GCmain)$ $标普500(.SPX)$ $标普500波动率指数(VIX)$ 预计国家跟国家之间竞争贩售黄金 将要被抛售 跌会很剧烈 已经转石油相关 从中国与美国股市资金调换预测得知 以及日元走升 军工股票又创高 中美竞争加剧东升西降

$纳斯达克(.IXIC)$ 这样算美元贬值人民币升值，美股还得涨，美股很多高科技价值企业，利润增长很多的价值企业可以赚全世界的票，原来美元7.3兑换人名币，比如美股的微软3.2万亿，现在7左右美股的企业价值要回归所以会涨

涨跌纷纭——一周大科技表现本周市场用四个字形容就是“绝地反击”。在上周就业报告之后，全市场都开始期待首次降息，并且对“衰退与否”进行不同的定价。风险资产和避险资产轮番出现资金流动，因此体现到市场上也就是波动性上升。但是本周科技股的强势，如特斯拉的FSD预期提升、苹果发布会举行、以及英伟达黄仁勋在谈话中重申市场对AI需求的旺盛，都重新拉回了投资者对科技公司的情绪。目前市场隐含美联储，到12月降息100个基点，至明年6月降息超过200个基点至3%左右的水平。至9月12日收盘，过去一周大科技公司大体表现强势。其中 $英伟达(NVDA)$ +11.13%， $亚马逊(AMZN)$ +5.12%， $微软(MSFT)$ +4.56%， $Meta Platforms(META)$ +1.69%， $苹果(AAPL)$ +0.18%， $特斯拉(TSLA)$ -0.16%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -1.62%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点降息周期下的科技股利率市场隐含对9月降息的预期在本周也发生较大的波动，从就

当前美国经济状况是市场对“降息周期”分歧的核心。部分参与者认为美国即将陷入衰退，另一部分则强调经济的韧性与持续增长。降息与衰退关系？目前市场对于降息的预期主要源于两个方向：如果美国经济陷入衰退，美联储可能被迫快速降息（首次50个基点开始），以缓解经济下行压力；如果经济持续韧性，美联储也可能采取预防式降息（首次25个基点开始），以确保经济实现软着陆。把70余个常见美国经济数据指标分为核心指标、辅助指标和前瞻指标，对消费、投资、地产、信贷、就业等6个领域进行综合分析。结果显示：消费核心指标较为健康，前瞻指标也并未明显走弱投资数据核心指标健康,但前瞻指标降温地产核心指标分化,前瞻指标降温信贷和就业核心指标已经明显降温总结：消费>投资>地产>就业>信贷，呈现出由强转弱的态势。高利率环境下，信贷市场和就业市场已显现降温。目前，25个基点的降息仍是基准预期，主要因为目前并未出现深度衰退的迹象。从历史来看，首次降息达到50个基点，往往是在金融危机时期发生，并且未来都造成了美股的阴跌。尽管降息25个基点可能不会完全消除市场的衰退担忧，但降息50个基点的风险在于可能引发更大的经济恐慌；同时，虽然美联储尚未开始正式降息，但市场已经开始感受到宽松政策的效果；具体表现为，随着10年期美债利率下降，30年期按揭利率已降至6.4%，低于7%的平均租金回报率。此外，再融资需求也随着按揭利率下行而复苏。在直接融资方面，高收益债和投资级债的信用利差处于历史低位，融资成本的下降促使信用债发行大幅增加，5月至8月期间，美国信用债发行同比增长了20.6%。降息次数与预期分析根据市场预期，9月可能启动的降息已经成为共识，市场的焦点从“降息是否会发生”转向“降息幅度究竟是多少”。这两种情形都预示着未来降息的可能性，并且市场对降息已经广泛预计降息将更早、更深，而非“浅降息”或“慢降息”。从CME

8月非农疲弱，经济还能软着陆吗？ 尽管失业率略有下降，但最新的劳动力市场报告显示了一个更广泛的疲软趋势。8月份失业率从7月份的4.3%降至4.2%，但这一数字仍高于去年同期的3.8%。 图片 非农就业新增14.2万人，尽管相比于上次报告中的11.4万人有所改善，但远低于过去一年20.2万人的平均增幅。这些数据清楚地表明劳动力市场正在放缓，尤其是高薪制造业表现疲软。 经济增长放缓的可能性大幅度增加 图片 随着失业率连续四个月保持在4%或更高，2024年迄今为止的平均失业率为4%。根据美联储的预测，这一失业率与2024年第四季度2.1%的GDP增长率基本一致。然而，失业率的上升通常与GDP增速的下降相关。按照奥肯定律，如果失业率保持在4.2%，第四季度GDP增长可能会降至1.5%。因此，如果美联储不采取快速行动调整利率，经济放缓几乎不可避免。 此外，费城联邦储备银行的调查显示，专业预测人士预计2024年第三和第四季度的GDP增速分别为1.9%和1.7%，低于长期趋势水平，这与失业率上升的预期相符。 利率前景：降息在即 图片 市场普遍预期美联储将在9月18日会议上降息25个基点。更有趣的是，市场对11月和12月进一步降息25个基点的可能性分别赋予了50%和40%的概率。如果美联储在未来降息周期中采取更大幅度的降息（如50个基点），那么政策利率可能在2024年结束前下降多达1个百分点。当前的经济数据支持美联储谨慎行动，但一旦降息周期开始，将可能持续进行。 市场表现与投资机会 当前，劳动力市场疲软的消息导致主要股指普遍下跌，本周三大指数皆出现了较大幅度的下跌。然而，从长期投资的角度来看，劳动力市场的放缓并不一定是负面的。GDP增速的上调和降息周期的开启，表明经济可能不会受到过度影响，甚至为软着陆创造了条件。 图片 在这种背景下，周期性行业如能源、非必需消费品和基础材料可能从这一趋势中

2024年8月的最新美国通胀数据显示，通胀率已连续第五个月有所放缓，已从7月时的2.9%下降至当前的2.5%，为2021年2月以来的最低水平，也低于预期的2.6%，其中能源价格跌幅最大，达到4%，而7月为上升1.1%，主要因为汽油价格下跌10.3%，燃料油下跌12.1%；食品价格则上升2.1%。 若扣除波动较大的能源和食品价格，美国的2024年8月份核心通胀率降至超三年低位3.2%，符合市场预期，其中占比最大的住房指数涨幅为5.2%，高于7月份的5.1%。但从整体来看，核心通胀率仍处于较低水平，或意味着美联储之前加息的影响在逐步发挥效果。 从以上的数据可以看出，8月份的通胀数据受控，或支持美联储的降息预期，但是核心通胀率仍高于美联储的目标通胀率2%，也进一步确认降息25个基点的预期。 见下图，在公布通胀数据后，认为美联储降息25个基点的可能性由上一天的66.0%上升至85.0%，认为美联储降息50个基点的可能性从上一天的34.0%下降至15.0%。 也许是受到此消息影响，美国10年期国库券息率稳定在3.66%以上，从15个月低位轻微回升，债券市场表现平稳。 然而，股市却是另一光景。在当日早段，美股曾一度下跌，随后却持续攀升，道琼斯工业平均指数（DJI.US）以接近全日最高收市，收涨0.31%；反映科技股表现的 $纳斯达克(.IXIC)$ 更大涨2.17%，见下图。 经济数据意味着货币政策变动可能性不大带来的稳定外，股市的大涨或主要受到科技股表现的带动。 今年明星股 $英伟达(NVDA)$ 表示，BlackWell或供不应求，令市场再度关注AI概念股，英伟达从过去几日的低迷表现反弹，单日大涨8.15%。 值得

一、宏观经济影响与市场分析 1.  宏观经济因素：美联储的政策动向是市场关注的焦点之一。市场普遍预期美联储可能会采取降息措施，以应对经济增长放缓和通胀压力。然而，降息的幅度和时机仍然是未知数，这为市场带来了不确定性。在这样的环境下，投资者可能会采取更加谨慎的策略，以应对可能出现的市场波动。此外，美联储对未来经济走向的指引，以及其对货币政策的长期规划，也将对市场产生深远的影响。 2.  市场情绪：市场情绪在加密货币市场中扮演着关键角色。近期，投资者对加密货币的兴趣有所下降，这可能与市场缺乏刺激因素有关。在这种背景下，大型科技公司如英伟达的业绩报告，以及即将发布的经济数据和政治事件，如美国的非农数据、美国大选、通胀情况以及美联储的会议决策，都可能对市场产生影响。这些事件和数据的发布，不仅能够影响市场情绪，还可能对加密货币的价格产生直接或间接的影响。比特币和以太币作为加密货币市场的领头羊，其价格波动和市场动态对投资者而言至关重要。近期市场分析显示，尽管没有显著的新闻或事件影响这两种货币的价格，但市场情绪和宏观经济因素仍然在一定程度上左右着它们的走向。 二、投资策略介绍 1.  定投策略和DCA策略：在当前的市场环境下，投资者需要采取合适的投资策略来应对市场的不确定性。定投策略和平均成本（DCA）策略是两种被广泛认可的策略。定投策略，即定期投资策略，是指投资者在固定的时间间隔内，如每月或每季度，投资固定金额的资金。这种策略的优势在于，它能够帮助投资者避免因市场波动而做出冲动的决策，从而实现长期稳定的投资回报。平均成本（DCA）策略与定投策略类似，它鼓励投资者在不同的价格水平上进行投资，以降低平均购买成本。这种策略尤其适用于市场波动较大的时候，因为它能够在价格较低时买入更多资产，从而提高投资的性价比。 三、以太坊基金会情况 1.  基金会的资金

综述： 本周标普 500 指数 下跌 4.25%，我的实盘净值 下跌 5.26%。 2024 年内标普 500 指数 上涨 13.39%，2024 年内我的实盘净值 上涨 2.63%（年初净值为1.26，本周净值1.29）。 图片 交易： 无 持仓： 苹果 19.3%，微软 17.6%，谷歌 10.8%，英伟达 9.6%，巴西石油14.7%，TLT 12.0%，大饼ETF 12.6%，爱马仕 3.6%，现金 0.8%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 本周迎来了暴击的一周，我的美股、港股、币圈三个账户权限暴跌，但依然又是短期宏观指标影响，这种属于没法防的，因为一旦避险，踏空了接不过来的案例太多了，而利空只要不涉及公司基本面，就一定能熬过去，所以我在知道历史上9月份的美股大概率都回调的前提下，依然选择不回避。 本周的利空，主要是9月6日周五，在美债收益率因8月美国非农就业不佳而“符合预期地”持续下挫之际，美股市场再度展现了“难以捉摸”的一面，本来由于降息预期提升而高开，随后马上大幅走低。市场聚焦8月非农就业“不好”的成分，加剧经济放缓担忧，打压风险偏好。 还有分析称，周五市场紧张的背后原因是，股票和债券对经济指标的敏感度远高于过去——因为投资者知道“软着陆”前景对美国经济有多么重要的意义，所以市场情绪才会波动如此剧烈，经济数据中的任何微小变化都会被放大成为对衰退的担忧，或者担忧暂时缓解后的股市急速反弹。 --- 其他个股方面，只聊几个特别重磅的吧： 1、特斯拉 9月5日，特斯拉官微在社交媒体平台公布技术路线图，预计2025年第一季度在中国和欧洲推出FSD，但仍有待监管批准。 特斯拉2024年二季度财报电话会上，特斯拉首席执行官伊隆·马斯克曾透露，正在中国和欧洲申请监管批准以实施监督下的特斯拉FSD。此番特斯拉给出准确的

上周复盘美市时提到过的一种较差的走法，就是纳指在MA10附近打下来破位19140，继而再次跌破MA120的支撑。而本周的纳指几乎是完美复刻了这种走法，数据事件也再次配合着技术面的走法，先是在本周二，纳指在MA10关键压力位19630附近开盘，晚间制造业数据不及预期，纳指趁势跳水，直接跌破19140重要支撑，其后两天弱反弹，周五晚上是非农就业数据不及预期和前值数据下修造成的利空（就业数据的转弱预示经济衰退的可能），纳指再次大跌近3%，周五晚收盘18377，周跌幅达6.2%。 $NQ100指数主连 2409(NQmain)$   至于美市是否开始转熊，我认为从当下的技术面看，已经有一些迹象，日线来看，短期均线5和10向下，并且未来一周都很有可能继续向下，而MA20下周也开始拐头向下。 而从整个K线形态，纳指也已经进入到一个下跌的趋势，下周如果无法快速止跌反弹，我相信很快会看到17500的纳指，唯一的救命方法就是来一跟逆天大阳线，那可以想想，下周有什么数据事件可以驱动这根阳线呢？是有的...下周三晚上的CPI（前值2.9%，预期2.6%），美联储议息会议前的最后一个重磅数据，时间上来说也足够，纳指如能在下周一周二两天止跌，等MA5线走下来，再通过周三晚上的数据大阳回到18800上方救市。 当然，数据是双刃剑，如CPI再次利空，则会令美市再次大跌。从最近数据的多空逻辑上来说，个人认为，下周的CPI最理想的状态是持平或略好于前值，但不超出预期的2.6%，若CPI回升高于前值2.9%会影响降息的步伐，相反大幅超出预期的2.6%，则会引起市场对于经济衰退的担忧。 $英伟达(NVDA)$ &

港股IPO观察截止2024年的第36周，港交所1只新股上市，1只新股招股，1只新通过聆讯，1家递交招股书。当周上市建设工程检测检验服务公司集信 $集信国控(08629)$ （首日+14.34%）当周招股智能家居和商业及工业解决方案供应商 $美的集团(00300)$ 通过聆讯智能家居和商业及工业解决方案供应商美的集团递表公司领先的氢能科技企业重塑能源其他字节跳动旗下懂车帝传拟融资6亿美元，为IPO做准备河南港投城市运营拟赴香港上市美的集团过讯招股9月9日，美的集团开始簿记建档，接受投资者认购。公司每股发行价格为52-54.8港元，较A股上日收市价63.02元人民币折让约20.9%至25%，预计募资255-269亿港元。其中基石投资者申购占比36.2%。中金公司、美林为其联席保荐人。公司作为全球领先、技术驱动的智能家居和商业及工业解决方案供应商，通过智能家居业务，为消费者提供各类家用电器；通过商业及工业解决方案，为企业客户提供各种解决方案，如家电压缩机及电机、商用空调、工业机器人及供应链服务。美的集团业务遍及200多个国家和地区，在全球设有33个研发中心、43个主要生产集团、超过19万名员工。美的集团司连续八年入选《财富》世界500强企业榜单。根据弗若斯特沙利文报告，于2023年按收入及销量计，美的集团为全球最大的家电企业，按销量计市场份额为7.9%；于2023年按产量计，美的的家电压缩机业务在全球排名第一，市场份额为30.3%。同期家用空调压缩机业务产量也位列全球市场第一，全球市场份额达45.1%。于2023年按收入计，美的集团为中国内地最大、全球前五的商用空调供应商，市场份额分别我14.3%、6.6%；美的集团旗

在即将召开的9月FOMC会议前，市场高度关注最后一个非农数据，因为这一数据将对未来衰退风险和美联储降息幅度产生决定性影响。市场正在讨论美联储是否会降息25个基点还是50个基点，尤其是在鲍威尔于Jackson Hole会议上重申就业市场对政策决策的重要性之后，降息的可能性备受关注。然而，市场的反应并未形成统一趋势，各类资产的表现也不尽相同。截至当前，CME利率期货反映的9月降息25个基点的概率上升至71%，而50个基点的降息预期回落至29%。同时，10年期美国国债利率保持在3.7%，黄金在大幅波动后回落，美股再次下跌，美元指数则出现小幅上涨。这表明市场对经济前景和降息力度的看法存在显著分歧。投资者不仅担心衰退压力，还在讨论25个基点的降息是否足以应对经济增长放缓的压力。非农数据与降息预期最新的非农数据未能提供明确的经济信号，这使得市场难以形成一致意见，但看就业或失业率，降25bp还是50bp似乎是完全相反的答案。7月失业率上升至4.3%，触发了“萨姆规则”，并让市场对后续降息的规模更加敏感。非农数据虽然不及预期，但也并非完全负面。新增就业人数仅为14.2万，低于预期的16.5万，上月数据也被大幅下修至8.9万。8月，失业率从4.3%小幅下降1个百分点至4.2%，临时失业人数减少19万，部分弥补了之前因天气原因造成的就业损失。周频的初请失业金人数仍在低位，裁员目前尚在历史低位，7月裁员解雇率小幅上行至1.1%仍低于疫前水平。这意味着，尽管就业市场放缓，但尚不足以证明经济衰退的严重性。市场普遍预期本月的数据修复将缓解衰退担忧，并可能打消50个基点降息的预期。然而，数据的修复程度不如预期，强化了就业市场放缓但并未完全陷入衰退的观点。降息次数成为当前市场关注焦点在讨论降息的幅度时，市场存在明显分歧。25个基点的降息仍是基准预期，主要因为目前并未出现深度衰退的迹象。尽管降息25个基点可

$西方石油(OXY)$   “三桶油”占据市场一定的权重比例，“三桶油”加起来的总市值高达3.3万亿左右，对A股市场的撬动影响不可小觑。   今年以来，“三桶油”的股价表现比较乐观，总体涨幅比较亮眼。但是，在国际油价持续走低的背景下，“三桶油”股价也出现了一定幅度的调整，并缩小了今年以来的涨幅空间。   不仅仅是“三桶油”，而且包括了国际油企巨头都出现了不同程度上的下跌。例如，巴菲特接连增持的西方石油，今年以来股价已经下跌了14%。雪佛龙今年以来也下跌了4.51%。   国际油价大幅波动，对海内外油股造成了较大的冲击影响。国际油价什么时候可以止跌企稳，也将会影响着油股的未来走向。从国际油价的市场走势分析，NYMEX原油今年以来跌了6.29%，从今年7月的87美元下跌至近期最低的65.63美元，累计跌幅高达近25%。   油价持续下跌，并创出了2021年12月以来的新低水平。石油价格本身具有一定的周期规律，而且也是全球经济走势的重要风向标。在油价持续下跌的背后，与OPEC预测2024年全球石油需求量不及预期有关。而且，还下调了2025年全球需求增长的预期。   石油需求缺乏增长的动力，且OPEC接连下调石油的需求量预期，这也是导致近期石油价格持续下跌的原因之一。                           

9月10日，美股大盘整体走高，但能源和金融板块却出现回调。能源板块的下滑主要是由于近期油价大幅回落，而金融板块的回调，特别是以 $高盛(GS)$ 和 $摩根大通(JPM)$ 为代表的大型银行，则显得有些意外。高盛的表现高盛收盘下跌4.39%，主要原因是其首席执行官David Solomon在巴克莱会议上的发言。他指出，公司的交易部门预计在第三季度同比下降10%，这主要是由于固定收益业务的疲软。高盛作为道琼斯指数的重要成分股，今年迄今已上涨28%，并成为推动道指创下新高的重要力量。其业绩的强劲表现得益于：主要投资银行业务的复苏高收益时代资产管理业务的增长主动退出了陷入困境的消费者业务然而，Solomon在会议上主动“管理投资者预期”，降低了未来业绩的指引，主要原因包括：去年同期的高基数（美债收益率达到最高）当前交易环境的挑战性和波动性私募股权公司活动的放缓这些因素都与高利率环境密切相关，固定收益市场面临的压力主要源于经济衰退的预期，导致投资者对信贷风险的担忧加剧。摩根大通的状况与高盛类似，摩根大通的股价也出现下滑。该行总裁兼首席运营官Daniel Pinto表示，市场对2025年净利息收入的预测过于乐观。目前市场对2025年净利息收入的共识预测为900亿美元，Pinto认为这一数字“并不合理”，因为利率将下降，存款重新定价的压力减弱，进而拖累净利息收入的增长。第三季度投行业务费用预计增长15%，远低于分析师的预期。交易部门的收入预计增长2%，同样低于分析师预期。为何突然调低预期？尽管降息的前景逐渐明朗，且利率市场已隐含明年底的利率水平降至3%，但市场对银行业绩的预期尚未下调，这令几位大投行高管感到担忧。他们作为投资者预期的管

9.11这个日子对美国人挺敏感，好在当天大盘强势拉升，硬是从跌2个点拉升至涨2个点，其中最重要的还是英伟达的大涨8%，风险偏好又回归。当然，市场分化还在，能源 $SPDR能源指数ETF(XLE)$ 、消费品板块 $消费品指数ETF-SPDR可选消费品(XLY)$ ，由于行业周期和宏观经济的原因，依旧表现比较弱。医疗板块 $健康照护类股ETF-SPDR(XLV)$ 中的避险资金也在流出，而银行板块也因降息承受压力。 $金融ETF(XLF)$ 巴菲特的 $伯克希尔(BRK.A)$ $伯克希尔B(BRK.B)$ ，也连跌数天，反而成为风险偏好回归的“受害者”。巴菲特的半仓苹果卖对了吗？我们来聊一个不一样的观点。 $苹果(AAPL)$ 目前面临的几个问题：反垄断，尤其是针对“苹果税”的争议越来越大；AI缺乏自主产品，可能在下个周期需要与其他厂商合作；消费品弱势周期，iPhone等电子产品销量仍有可能不及预期这些其实已经包含在市场对苹果的预期中，目前的拉锯更多的是苹果自己的回购以及投资者对AI落地后的增量。当然这些巴菲特肯定也知道。巴菲特作为苹果投资者，和其他普通投资者最大的不同，就是他手上握有大量现金（美元），恰恰苹果的资产负债表上也躺

9月11日周三美股午盘时，英伟达CEO黄仁勋在高盛组织的一次科技会议上与高盛CEO所罗门对谈，他对“AI芯片需求巨大”导致“ $英伟达(NVDA)$ 与客户关系紧张”的评述引爆美股，令几大主要股指均在尾盘完全抹去日内跌幅、实现V型反弹转涨，科技和芯片股领涨尤为亮眼。 $微软(MSFT)$ $亚马逊(AMZN)$ $特斯拉(TSLA)$英伟达在美股早盘一度小幅转跌下逼107美元，随后伴随着黄仁勋的讲话涨幅不断扩大，到尾盘时仍在不断刷新日高，最高涨8.4%一度升破117美元，从日低到日高的振幅最高达9%。英伟达和黄仁勋凭借一己之力，竟然战胜了同日稍早美国8月CPI重磅通胀数据对美股的全部影响。黄仁勋高兴得在 硅谷的海底捞，干起拉面小哥的活，底下一众老外举起手机拍照捧场CEO的经常舞艺。完整视频链接，放在我们的推特x.com/i/status/1833991992550064440英伟达CEO黄仁勋表示，英伟达的产品（尤其是AI芯片Blackwell）需求极高，供应紧张导致部分客户感到不爽。他提到，虽然公司严重依赖台积电 TSM 生产芯片，但如果需要，英伟达可以转向其他供应商，因为我们已经做了两手准备，英伟达在内部开发了大部分技术，但这可能影响产品质量。黄仁勋还强调，企业必须接受“加速计算”，因为英伟达的技术能够处理AI任务并加速数据处理。此外，美国政府正在考虑允许英伟达向沙特阿拉伯出口先进芯片。消息发布后，英伟达股价大幅上涨，今年以来涨幅已超过一倍。3天

夏尽秋来，美股动荡仍未结束，随着市场在“预防式降息”和“衰退式降息”之间反复博弈，以及美国大选不确定上升，价值和防御配置价值相对占优。 兴业证券张忆东在最新策略报告中，给出了美股配置建议，包括： （1）      坚定做多VIX指数相关产品。当标普500指数出现10%左右或以上的跌幅时，vix指数往往会上升至30以上。 （VIX相关ETF可以关注：VXX，以及1.5倍做多波动性的UVXY，具体介绍详见：今夜美股不平静！迎接史上最大“三巫日”，【备战手册】来了） （2）      宽基指数选择。考虑到各行业权重占比，宽基指数排序依次是标普500等权重指数好于道琼斯指数、好于标普500指数、好于纳斯达克指数。 （标普等权重指数相关ETF：RSP，具体介绍详见：想抄底美股？这个指数更有性价比 ） （3）      继续看好受益于降息周期以及在经济下行阶段更具防御性的行业，如房地产、医药、日常消费、公用事业等。房地产、公用事业表现历史上与美债利率负相关性较强。房地产Reits受益于资本成本降低从而有能力提高派息，公用事业作为高息股受益于降息。日常消费、医疗保健在经济下行时需求更加稳健。行业最新估值与历史中位数的差距也相对较小。 防御性相关ETF包括： 房地产：VNQ、XLRE、IYR 医药：XLV、VHT 日常消费：XLP、VDC  

作为本人的头号重仓股，年初大笔买入时基本没人抄作业，下半年涨了60%+后，大量投机者开始追抄，然后近期几个大回撤，基本都套进去了，后台收到很多私信问怎么办的。 我只能回答：凉拌。 我的交易，在买入前就设好了买点和卖点，所以无视一切无聊的短期利好利空。 你的交易，应该完全就是看涨多了想偷个鸡，没偷成又不想承认，妄图找人帮你算命，告诉你过几天就新高。 策略的不同，决定了心态的不同。 我的资金我作主，你的资金你作主。我选择继续呆坐，因股票没兑现我预期的价值；偷鸡失败则应该及时止损，而不是谎称自己也在价值投资，只是问问情况... 图片 --- 但是，部分真·价值投资者也慌得不行，怎么就跌了这么多啊？到底发生了什么？ 非要找个理由，那必须是：“责任全在美方” 图片 美CPI数据公布后，交易员下调对美联储9月大幅降息的押注，美元指数和美债收益率短线拉升，美股期货短线走低 8月份美国核心通胀率意外上升，主要是因为住房成本加速增长，而交通服务增长属季节性影响。 美国目前的石油产量比沙特高出50%。只有在美国大选结束，石油股才会重新开启上涨趋势（无论谁赢）。 图片 政客的嘴是用来上位的，不是用来办真事的。 只需要基于常识就能知道，大选结束前，美国大概率会一直把油价控制在低位，尽力控制本国通胀，直到盖棺定论，那个上台的就会再走“大撒币”的常规套路。 所以，今年后半年也许没什么行情，无非就是布油70+还是70-，导致油股们微涨微跌的差异。 但未来3-5年呢？ 全球通胀，原油再不涨就很难了，毕竟过去几十年都维持在100美元/桶以内，，基本没怎么涨，而同期全球物价却一直在上涨，这也是巴菲特买石油股的原因之一，他看的是5年以后。 我没巴菲特看得那么远，我最多看3年，但大体逻辑是相通的，所以哪怕之前股价有点高了我也没减持，主要是减了也没有心仪的替代标的，持币太多是很容

截至 2024 年 9 月 17 日，港股大盘 $恒生指数(HSI)$ 走势呈现出一定的波动性。 以下我从消息面、技术面和基本面三个角度进行分析解读： 一，消息面 近期，美国人工智能相关股票遭受重创，但高盛集团认为，随着利率即将下降，信息技术项目和 AI 产品的进展将为市场带来支持。 此外，港股作为对流动性高度敏感的市场，受益于全球降息周期的启动，预计将继续受益于流动性环境的改善。 这些消息为港股提供了一定的支撑。 二，技术面 从技术面来看，港股在 2024 年 9 月 17 日的开盘价为 17386.75 点，当前价格为 17661.00 点，期间最高价为 17685.49 点，最低价为 17368.14 点。 这表明市场在开盘后经历了一定的波动，但总体呈现上升趋势。 技术指标显示，港股在短期内有望继续保持上升态势。 三，基本面 基本面方面，尽管 7 月宏观经济数据在一定程度上抑制了市场情绪，但部分龙头企业中期业绩的改善为港股提供了基本面支撑，展现出一定的韧性。 交银国际表示，港股 8 月走出阶段性行情，实现估值盈利双击，其股指表现领先全球其他主要股指，反映了降息交易和低估值情形下，港股在新兴市场中向上弹性凸显的特性。 四，盘前预测与盘中解读 盘前预测方面，市场普遍预期港股将受益于全球降息周期的启动和流动性环境的改善。 盘中解读显示，港股在开盘后经历了一定的波动，但总体呈现上升趋势，表明市场对未来的预期较为乐观。 五，复盘与后市判断 复盘来看，港股在 2024 年 9 月 17 日的表现符合市场预期，受益于全球降息周期和流动性环境的改善。 后市判断方面，随着全球降息周期的继续推进，港股有望继续受益于流动性环境的改善，预计将保持上升态势。 总结： 综上

没想到美国总动大选辩论，还能吸引来顶流Taylor Swift的关注，如果是在娱乐圈里，Trump已经死透了。在这个节骨眼上做这么大段有理有据的宣传，显然也是经纪公司共同商议的结果，毕竟这个行业的人最懂流量，也最懂“The Crowd”，甚至在这种对比下，Elon Musk的反击也显得有点“气急败坏”。说到底，Trump的辩论实在是太差，但跟他以往的表现来比，也不算很差，毕竟他就不是个“讲道理”（纯字面意思）的人，因此Kamala Harris打他的几个关键点，字字珠玑：Trump拿不出也讲不明白“治国方案”，只会忽悠；（讲给摇摆州）拿曾经的黑历史出来继续泼脏水；（突击红州）用一些“政治不正确”的事往他头上套。（巩固蓝州）娱乐圈正好又是“先锋”的、“政治正确”的、“自由民主之上”的，绝大多数都是民主党的势力范围，支持Trump才奇怪呢。民主党那套的腐朽，只有在”优越感误国“的坍塌下才能浮现，现在可能还没到点。为什么说Taylor Swift的表态非常重要？第一、她影响的势力范围，正好是Trump占优势的地方。因为乡村音乐起家，她的很多根基还在红州，相当于是共和党领地的KOL“反水”了。另外，受众群体之广，也很容易在”摇摆州“影响当前的局势。第二、她唤醒年轻人”沉睡的投票“。很多年轻人对政坛毫无兴趣，或者失望至极，对选举本身是抗拒的，而这些人投谁并不重要（虽然更多还是支持民主党），更重要的是”主动投票“。如果因偶像号召而支持偶像的支持者，那相对来说Trump的压力就很大。fddi.fudan.edu.cn第三、Taylor Swift可能更多的是对Trump的不满。她抨击了Trump拿她的AI形象吸粉，指责Trump反而是“Misinformation”，也用落款“Childless Cat Lady”讽刺了Trump的搭档“J.D.Vance”，顺带也打击一下支持Trump