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公众号:读财研习社。10年指数化基金经验,低估值高成长策略

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      ·03-17 23:58

      龙头将进入牛市,你盯上了么?

      ​目前整个市场处于3000点的尴尬点位,如果有动力继续线上,大概率会产生一批行业龙头优先走出来的情况。 对于基金投资来说,行业龙头代表了行业的变化,也是一个明显的信号。 过去我们常以定投的方式进行布局式介入,实际上就是左侧入场,对小资金的散户来说,虽然可能拿到很低的筹码,但也可能踩坑。 最近两年这类情况此起彼伏,一跌更比一跌低,跌跌不休,本来散户的资金量就小,靠估值和定投的方式并不一定适合每个人。 牛犇现在逐渐摒弃纯左侧定投,而是结合估值+行业基本面+月线的形式,如果行业龙头率先走出来,对以上方法进一步佐证。 比如,最近伊利和双汇基本站稳月线,并稳步抬升,那么对消费品就有影响,尤其可选消费和主要消费,可选消费的表现比后者要好得多。 不是我唱多消费,而是在某个点的变化,大概率会进入扩展到行业,提前卡位不一定就正确,但值得尝试。 我认为这种方法,比在跌跌不休的指数中静待反弹机会,更清晰一些。 二. 3月15日指数估值播报(1386期) 沪深300:位置很尴尬,向上动力疲软,向下有支撑,指数已经缩量了。估值上11倍的市盈率,百分位22.64%,没有太大变化,依然维持在合理偏下。 中证500:强势一丢丢,看下周能否稳稳的站住半年线。 港股创新药:技术上距离半年线很远,虽然医药板块细分很多,但整体的联动影响太明显了,在政策面、市场面都见底的情况下,可能某些海外的限制,无形中又增加一项风险。 恒生消费:不含白酒属性的消费指数,20倍的市盈率比家电高,比白酒低,我认为比较合理。在港股上市的消费股,大多围绕服饰、汽车、新消费等,比较符合年轻人消费的方向,而且经过多年的深耕,早已在品牌、产品和护城河有比较强的占有率,可以把他们理解为消费中的成长股,既有利润,增长能力也不错。 纳指100:老美最新公布的2月零售销售数据显示其通胀压力依然存在,也就是说降息预期又得降低了
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    • 读财研习社读财研习社
      ·03-13

      没有白酒的消费指数

      ​最近牛犇开始关注消费了。 从上篇《没人关注,悄悄走牛了》,到接下来都会持续跟进。 消费呢,有很多细分,并不一定都适合买。 比较大众且贴近生活的有白酒、食品饮料、白电、小家电等,这类属于消费中群众基础广、消费频次可观,日常经常见到的。 消费作为A股和港股都比较广的投资方向,有主动、被动、ETF等许多类型的基金标的,但大多数消费基金含酒量太高,导致消费的投资价值并不能很好的反映投资诉求。 而且,白酒虽然一直在震荡下跌,但从我个人角度看,它并没有像医药、互联网经历完整的估值消化和基本面回暖。 因此,含酒量低,是这次选择消费指数的核心。 如果你对A股和港股了解深厚,应该清楚两个市场的消费侧重点不同,A股侧重传统消费,像白酒、家电等,港股则更均衡,一些新兴消费品牌都会选择港股上市,像汽车、食品饮料、服装等。 所以我在指数表中新增了【恒生消费指数】,只要消费回暖,没理由表现不好。 二. 3月13日指数估值播报(1384期) 市场概况:本来上午大盘还行,下午2点准时回落,整体来看连续上涨一个多月,现在才有点震荡的味道,比我想象中持久的多了。目前这个位置不积极看多,也不看空,保持震荡的心态。 沪深300:整个大盘都缩量下跌了,沪深300也不例外,向上力量依然保持着,没有破坏。 中证500:技术上回落到半年线,这一轮反弹中比较弱势,但胜在估值不算高,依然处于合理偏低的位置。 中证白酒:没有太明显的向上动力,围绕半年线震荡,上方的阻力还是太严重了,靠当前这点存量很难短期内撼动,只能磨,看谁先撑不住。 恒生科技:在低估的泥潭里挣扎这么久,终于站上半年线了,要说港股科技估值这么低,真有这么差么?我认为,恒生科技在底部区域超跌了3年,基本面不断回暖,就算轮也该轮到了吧。 港股创新药:微盘直线暴涨,荣昌生物大涨14.79%,和黄医药暴涨11.61%,信达生物大涨8.14
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      没有白酒的消费指数
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      ·03-11

      这个板块没人关注,悄悄走牛了

      ​宁王引领,创业板大涨,成长板块总算有点苗头了。 到底是反弹还是反转,现在还为时尚早,我的结论是跌多了总得涨一点,否则行业基本面挺好,股价跌跌不休也不行。 之前北向资金在A股多买消费板块,但新能源也逐渐成为了他们心头好,今天流入的百亿资金,估计得有一半是冲着新能源去的。 大涨的事情咱就不说了,太明面。 说一个比较隐蔽的板块——家电。 在其他板块还在挣扎时,家电已经悄悄走出向上的趋势了。 别看没有新能源的爆发力强,但胜在行业基本面稳定,且企稳向好。 从低点不吭不哈的已经涨了17%,家电龙头美的、格力的月线早就走牛了。 除了家电外,双汇发展、伊利股份作为肉食和奶制品龙头,虽然向上的力量没有家电那么大,但月线上也都在悄悄积聚向上的力量了。 或许,消费就是一个信号,可以关注下。 对于A股来说,宽基投资虽然能追求市场平均收益,但长期来看要复制2007或2015年的全面牛市,大概率不太现实。 而行业的选择非常至关重要,龙头的引领作用对行业和指数的示范更是如此。 所谓买在无人问津处,卖在人声鼎沸时,这句话说起来很简单,能做到的屈指可数,但却应该是我们努力达到的状态。 二. 3月11日指数估值播报(1383期) 市场概况:跷跷板效应,煤炭、电力、石油等高股息下跌了,创业板开始反弹,整个市场就是轮动。 沪深300:今天高低切换下,资金流入到新能源赛道,确实沪深300指数20个交易日涨了12.88%,放到2月初是很难相信的。现在大蓝筹指数慢慢抬升了很久,在不经意间已经走出了阶段牛市了。 创业板指数:新能源和医疗是创业板两大户,只要他们两个争气,创业板必然蹭蹭向上,今天新能源爆发,直接把创业板干到半年线以上,只要能稳住,有看头。 中证新能源汽车:宁王以14.46%带领一众小弟将中证新能源汽车掀起了一小段高潮,指数暴涨6.77%,现在不能说立刻反转,暂时认为估值
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      ·03-07

      黄金大涨,别瞎买

      ​最近黄金涨的特别猛,但我建议没有长期持有的决心,也要暂避锋芒。 黄金这类资产,平时波动性很小,一旦动起来,要么大跌,要么大涨,不是一般人承受的。 黄金ETF也别瞎买,它买的不是股票资产,而是追踪金价,每次大涨大跌背后都与国际的形式有关系。 二. 3月7日指数估值播报(1382期) 市场概况:震荡下跌,其中受到医药拖累,创业板跌幅最明显,任何时候都不能有太高预期,指不定啥时候来一记重锤。 沪深300:技术上量能比较弱,估值上22倍,也不是最有性价比的时候,目前市场还是围绕3000点波动,要想继续调整新点位,还得继续努力。 新能源汽车:2024年新能源汽车行业应该会继续肉搏,虽然增速在放缓,但行业集中度还有很大的空间。技术上指数被半年线压着,上方套牢太多,还没还手的能力。 恒生科技:人心思涨,连跌3年时间,跌了太久了。恒科最大跌幅一度有70%,1块钱亏的只剩3毛,搁谁都苦不堪言。恒生科技估值并不高,可以说一直都在低估的泥潭里挣扎沉浮,到现在也没出来,基民们都望眼欲穿,盼上涨久矣。 恒生医疗:药明系大跌,带崩了整个医疗板块,不仅如此,A股和港股也受到影响。医疗和恒科是难兄难弟,都属于腰斩的一列。我个人的看法,医疗虽然估值不高,但向上的力量并未出现,得等全球医疗市场回暖。 德国DAX:指数创新高,比之日经、纳指100不遑多让,但估值却不高,最新的市盈率才14.05倍,百分位23.41%。横向对比沪深300,估值相差不大,但德国DAX比沪深300的回报要好得多,A股还有很长的路要走哇。 标普500&纳指100:美股现在一路飙升,无论是标普500还是纳指100都是如此,如果说市场的投机性明显上升,趋势上也挡不住,何况美联储还有降息大招没放呢。大家都知道要降息,只要出乎意料,还有的强劲。 费城半导体:A股的芯片指数和费城半导体指数不在一个维度上,无论是体量
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    • 读财研习社读财研习社
      ·03-04

      率先进入上行的指数,可以买

      市场稳稳的,没啥好说的。 在这个时候,牛犇认为,有精力的朋友可以看看逐渐走出来,上行力量占主导的指数基金了。 之前因为连续下跌,大多数指数都处于下跌力量占主导的形式,左侧定投虽然可以摊低成本,但谁也不能确保是成本会不会越来越低。 当先,我认为市场已经逐渐走出年前的恐慌了,要复制年前大跌的情形,不太容易,此时可以筛选一些逐渐走出来的标的。 比如家用电器,这个板块有业绩保障,所以逐渐走出了相对比较好的形态。 二. 2月29日指数估值播报(1379期) 市场概况:总的来说,在3000点暂时稳住了,至于能稳多久,得看信心有多强吧,再过几天就出来一些关键数据了,是好是坏,拭目以待。 沪深300:稳步抬升,技术上已经站上了半年线,就看能撑到什么时候。沪深300估值虽然不高,但也走出低估进入合理阶段了,性价比肯定不如以前,但也不太贵。 中证500:虽然稳步抬升,但被半年线压制着,估值比沪深300占优势。两者对比,沪深300的资金面比中证500要多,侧面也说明资金现在追求稳。 标普生物科技:继续创新高啊,我定投的标普生物科技,已经盈利9%,早知道多买点了,慢慢定投还是底仓不够,盈利金额不如意呀。现在都在等老奸巨猾的美联储降息,光靠嘴炮引导,看他们什么时候撑不住。 中证医疗:风水轮流转,今天到我家,医疗终于有一次像样的上涨了,虽然幅度不大,但能多头排列向上,总有柳暗花明的时刻。估值虽然低估,但指数连半年线都没碰到,更别谈被压制了。 表1:指数基金估值表 指标提示: 1. ROE=净利润/净资产*100%(PB/PE粗略计算); 2. 近十年百分位:当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置; 3. -表示暂无或不适用数据; 4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数; 5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值;互联网参照PS估值;
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      率先进入上行的指数,可以买
    • 读财研习社读财研习社
      ·02-29

      10年国债利差倒挂,真刺激

      ​今天操作没动,甚至把标普生物科技的场内定投暂停了。 目前手里的基金都回血了,但是大头的恒生科技和互联网动静还是太小,回血太慢,港股现在有点躺平了,既不跟A股,又不跟美股。 但哪个市场跌,它一定是跟的,这就很没意思了。 股票市场就这样了,我把目光转向了债市。 十年长期国债收益率已经下滑到2.37%,对比美10年国债收益率为4.31%,已经倒挂了。 中美10年国债利差 被视为长期无风险利率的10年期国债收益率屡创新低,但债市表现还不错,本来股债是个跷跷板,但今年却有点股债齐升的味道。 本来A股有不少股息率超过4%的指数,比如上证50、50AH优选、中证红利,这类指数能赚钱、愿意分红,按照每年的收益率应该比国债要强点。 本来呢,高股息投资是一个不错的策略,但过去并不受重视,追新能源汽车、芯片、光伏等成长的却比比皆是。 直到这两年成长板块被压制后,高股息反倒迎来一波亮眼的表现,到现在为止,高股息都还保持着震荡上行的局面,没有一点回调的迹象。 先不管这类资金是冲着长期的价值去的,还是又一轮价值版的抱团,至少说明这类资产在风险大时,又抗跌的特质吧。 二. 2月29日指数估值播报(1379期) 沪深300:估值上,顺着低估的上沿摸进了合理区间。技术上,堪堪站上半年线,整个K线正好横穿120日线,但量能没有放大,要想继续站稳脚跟,量能必须跟上。 中证500:上涨3.14%,总算出了一口气,可惜没放量,也未突破半年线,连续10个交易日维持横盘震荡的状态。估值上,继续保持着低估的状态,十年百分位比昨日上升3个百分点。 标普生物科技:最近涨的很猛,从底部反弹了55.28%,本来我设置的每周定投,执行了几期,只能暂停了。标普生物科技的样本的特点就是初创药企,平时看不出,一旦研发成功,就会暴涨,所以指数涨跌与成熟的药企占权重高的指数没对比性。有人喜欢平稳,就有人喜欢刺
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      10年国债利差倒挂,真刺激
    • 读财研习社读财研习社
      ·02-28

      A股万亿天量下跌,他们却在创新高

      ​反弹到一个位置,终于还是扛不住,之前3000点都是心理支撑位,现在好了,到点大家赶紧撤。 收盘一看,好家伙,两市成交量突破了1.3万亿,却下跌了。 沪指收跌1.91%,深证成指收跌2.4%,创业板跌2.51%,沪深300跌1.27%,中证1000跌4.49%。 跌幅排行榜出来了,中证1000>创业板>深证成指>沪指>沪深300。 到了3000点,估计之前在下面霍霍抄底的资金都开始打卖出的注意,先获利了结,收入囊中。 看看,今天北向资金流入27亿元,而大盘却流出853亿元,这种一致性卖出的认知,挺无语的,估计都怕了。 对比下美股、德股、日股,他们都在创新高了。 纳斯达克就不说了,高的让人惊慌,德国DAX指数慢吞吞的也闯了指数新高,日经225指数更是在加速以70度角上涨。 这种市场的跷跷板效应,持续很久了,目前看还没有一点缩小差距的迹象,A股颤颤巍巍的刚站上3000点就被撵了下来,信心还是不足。 问题是,到多少才能有信心呢?等涨上来有信心,现在观望的不还得接盘么。 二. 2月28日指数估值播报(1378期) 沪深300:突不破压力线,就向下回调,之前GJD买的沪深300都是ETF,后面小弟多少跟着喝点汤,反弹到这个位置,都有减仓落袋为安的压力,回落后,沪深300指数的市盈率再次回到低估区间。 中证500:下跌2.33%,回落的幅度比较沪深300大,比创业板指数小,资金流出总体小盘>中盘>大盘。 恒生指数:从2021年2月开始回调,3年时间指数没回头,生生从31183点落到16536,跌幅高达46.97%,几乎腰斩。另外,恒指的市盈率只有8倍,太低了,只有近十年百分位的5.81%,这个数值比A股沪深300的11倍,美股标普500的25倍都低。 德国DAX:微涨0.23%,但指数继续创新高,近十年百分位21.98%,
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      A股万亿天量下跌,他们却在创新高
    • 读财研习社读财研习社
      ·02-27

      3000点了,后续维持这个看法

      不知不觉,收盘后看了下大盘指数,竟然上了3000点,没想到10个交易日从2635点直接拱到3015点,轻松收复了关口。 现在来看,反弹的力度未明显减弱,但并非所有板块都如此,成长股明显落后了一个身位。 对接下来的看法是,持续性反弹没有真实的资金支持,大概率在3000点维持着上下波动震荡。 而像年前那种恐慌式的下跌,通过反弹磨底将慢慢释放这种情况,给资金腾出来信心。 所以,对接下来的投资,不应再惶恐,但也别信心百倍立刻投入大量资金,一切都慢慢来。 最近10多天的反弹,我认为是对新村长的预期,一旦预期过了,新的预期又未持续跟进,大概率还得不断磨底震荡。 二. 2月27日指数估值播报(1377期) 沪深300:指数上涨了,估值却下降,技术上依然被120日线压制未突破。 中证500:继续向上吧, 科创50:估值回归正常了,但依然处于下行力量占主导的境地,左侧投资价值堪堪,右侧还未迎来明显的拐头。 中证白酒:白酒是价值投资的典范,也是外资的心头好,可惜这两年不受待见,估计随着房地产稳住,白酒也能见好吧。但现在就看看,别动手。 云计算:作为与人工智能、半导体组成的成长三剑客,这几个小年轻们东一榔头西一棒槌,明显资金的焦点不在他们身上,并没有上涨的持续性。 纳指100:新高又新高,高高在上。 标普生物科技:熬的不错,今天大涨。 标普石油:继续猫着。 中证畜牧:屠宰量和存栏量都很高,继续猫着。 表1:指数基金估值表 指标提示: 1. ROE=净利润/净资产*100%(PB/PE粗略计算); 2. 近十年百分位:当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置; 3. -表示暂无或不适用数据; 4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数; 5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值;互联网参照PS估值; 6. 医疗、芯片、5G等统计周期短,
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      3000点了,后续维持这个看法
    • 读财研习社读财研习社
      ·02-25

      无限期追踪这俩的价格

      周末巴菲特发布了新的年度股东信,我比较关注他提到的两点: 1、继续看好日商社5家公司的股票 2、继续看好西方石油 西方石油被提及将会无限期投资,目前伯克希尔拥有西方石油公司27.8%的普通股。 未来的能源一定不是这个取代那个,几十年内石油仍然是全球未来不可或缺的重要资源,谁都不能忽视。新能源作为能源的一种,当下也只是勉强提到与石油同等的地位。 所以,接下来,牛犇将长期追踪全球原油的价格,找到适合投资的基金标的,一个是投资石油公司基金,一个是原油基金,两个各有利弊。 前者有公司主体作为缓冲,后者则直接受原油价格的反射。 另一个长期追踪的是生猪,离我们比较近,也能从日常消费中感受到价格的变化。 统计了近十年生猪出场价,上一轮价格周期为2019年1月~2021年9月,之后价格跌入底部,虽然中间有一轮次级价格反弹,但不影响整体扩产之后生猪较多的现实。 2014~2024年生猪出场价(元/Kg),数据来源Choice 另一个反映市场生猪价格变化的就是屠宰量,数据上不止创历史新高这么简单,而是类似股票价格最后的极度攀升,与年底猪肉需求量飙升有关。 一月以后的数据出来,估计屠宰量会急剧下滑,但依然在高位。 2014~2024年生猪屠宰量(万头),数据来源Choice 从以上原油和生猪的数据来看,两个大宗商品都没有很好的投资机会,还得继续等,与股票不同,商品的等待周期要长的多。 二. 2月23日指数估值播报(1376期) 沪深300:估值上,PE来到11.45倍,突破了低估的阈值十年百分位21.53%,开始到合理位置了,不容易。技术上周五收了绿色十字星,继续受到120日线压制。短期向上有压力,长期保持没问题。 中证500:当下资金偏好大盘和小盘,中盘就被抛在一边了。中证500的估值现在还不高,依然处于低估阶段。 中证白酒:白酒现在处于一个尴尬的境地,估值上没
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    • 读财研习社读财研习社
      ·02-22

      美股又涨了,下一个是什么?

      沪指7连阳,上次出现还是22年6月,但没这次激烈。 ​ 今天沪指成交量8000多亿,只要没有破万亿,就别指望有太大的行情,市场还是有分歧,有看好的,有不好看的。 很正常,刚从ICU出来就进KTV了,谁看了不得嘀咕两声,虽说有神水补充能量,但也有不起作用的时候,边际效应越来越递减的。 目前A股和港股同病相怜,基本上还是延续之前高股息的路子,像半导体、光伏、新能源汽车、创新药等继续勾着身子,还站不起来。 这也说明,在价值和成长中间,资金避险还是选择了价值,可惜这种价值投资并非真心实意的,与前些年抱团成长股没区别。 我现在担心的时高股息一旦资金抽离,沪指的走向怎么样?最好的结果是震荡,最坏的结果继续向下磨。 所以呀,现在能不动就不动,要动就多向对面看看,隔壁指数也创历史新高了,真酸呀。 二. 2月22日指数估值播报(1375期) 沪深300:继续上涨,已经8连阳了,但很明显,依然未突破120日线的压制,更不好的是上涨缩量,再往上比较难。 中证500:形成了一个短期的横线格局,既没突破上面的压力位,也未跌破下面的支撑点,与沪深300一样,都被120日线牢牢压着。还有一点,中证500既不是沪深300白马蓝筹,也不是创业板成长,作为以二线蓝筹中盘见长的指数,就看资金愿不愿意投入了。 创业板:小步上扬,没多大张力,估值还处于低位。 中证白酒:北向资金流入56.43亿,A股中外资最喜欢的就是白酒等消费股和银行股,但今天也仅仅收红了。白酒估值没有打到最有性价比的价格,25倍的估值食之无味弃之可惜,左右为难。 恒生科技:美股科技股真是不一样,目前就是跷跷板,那边涨到天上,这边便宜到没人要。要说恒生科技只值这个价,说不过去,我是比较看好港股科技指数的估值修复的,但得熬。 中证医疗:太没意思了,我宁愿多埋点标普生物科技。 纳指100:美股又大涨了,纳斯达克大涨2.28%,
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