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图片 “承兴系”涉300亿元供应链融资骗局，最近回归大众视野，诺亚和京东的口水战也被推上风口浪尖，风控内容包括两类：一是尽量保障融资人能够正常还钱；二是一旦融资人出现资金紧张的问题，要保障自己的债务在融资人的债权排序中靠前，也就是说，一旦融资人获得部分资金，会优先考虑偿还给自己所在的机构。 很多吃瓜群众怀疑，风控流程涉及合同确认、业务面签、随机回访、账户监管等多重风控流程，为何还被骗？ 罗静的百亿导演骗局 可以说，承兴系老板罗静真是一个史诗级的导演，300亿的诈骗案，在她的导演下，商界女强人、世界500强霸总、A股大庄家，在她的故事里，上演了一场又一场惊心动魄的故事。11月24日，诺亚财富跟京东的一桩诉讼案，完整呈现了罗静导演的300亿诈骗案的全貌，全都是在演戏，史诗级的诈骗案让人瞠目结舌，整个过程只有一个字能形容：绝！ “承兴案”刑事判决书显示，2015年2月至2019年6月期间，承兴控股及相关公司通过虚构与苏宁、京东的供应链贸易，并以此为底层资产融资，骗取湘财证券、摩山保理、上海歌斐、云南信托、安徽众信等机构300余亿元资金，并最终造成80余亿元损失。 注意时间点，2016年6月，诺亚控股与承兴系开展应收账款债权转让业务。此时，承兴系与京东有真实业务，这也成为诺亚控股为承兴系提供融资的基础。诺亚提出，派业务人员前往京东办公区，由京东当面在业务确认函上盖章。但京东已向承兴系表示，不能在确认函上盖章。承兴系没有将这个情况告知诺亚控股，而是谎称京东业务的账期从30日改为180日。 随后诺亚控股同意，将确认单快递京东，由京东盖章后寄回。承兴系提供了京东对接人员于某及其联系方式，收件地址为位于北京亦庄的京东总部。诺亚控股多次将确认函寄到京东总部，也收到了加盖京东公章的确认函。但诺亚控股并不知道，于某的电话是空号，他们收到的确认单上已经被承兴系在中间拦截，上面加盖的京东公章也是承

盘面回顾：     道指止步四连阳，纳指回落至两周低位，科技板块领跌标普。英伟达收跌近3%，领跌蓝筹科技股。中概股指两连跌，跌超2%，百度、京东跌超2%，蔚来涨超2%，比特币带动加密货币类股大涨，矿机巨头嘉楠科技涨近7%。       两年期美债收益率盘中升超10个基点，脱离五个多月来低位。美元指数反弹至一周高位；离岸人民币盘中失守7.15、跌超300点。比特币盘中拉升超2000美元、逾一年半来首次涨破4万美元。      OPEC+会后原油三连跌，又创两周新低，沙特大臣讲话后短线转涨。黄金盘中创历史新高后跌超2%，白银盘中跌超4%。伦铜跌落三个月高位，伦铅十连跌。 重点关注市场数据： 22:45美国11月Markit服务业PMI终值 23:00 美国11月ISM非制造业PMI 23:00 美国10月JOLTs职位空缺 次日05:30 美国至12月1日当周API原油库存 市场分析：         由于美国债券收益率走低以及投资者对美联储明年降息的预期加倍，美国股市 11 月收盘强劲，创下 20 年来最强劲的月度涨幅之一。表现最佳的板块是支付和新生物技术，因为较低的利率以及 Adyen 和 Block 的强劲盈利提振了板块情绪。        但由于中东冲突的加剧，美国国债收益率回升，以及黄金价格的上涨制约了科技股的继续上涨。美股三大主要指数在周一收跌。 截至周一收盘，道指跌幅为0.11%；纳指跌幅为0.84%；标普500指数跌幅为0.54%。           图片          未来几天，我们将密

整体看好，阶段性说不准

一直小心翼翼的提防这个日线回调，从上周到现在，TQQQ昨天才跌到42这个位置，然后又反弹拉起来到43附近，但是依然要注意的是，日线可能这才是下跌的开始，昨天不过是向下的一个试探。虽然这K线形态上有一个长下影线，但是在这附近筑底的可能性并不高。至少我觉得对多头而言，能在这附近保持上下震荡行情就不错了，当然更大的可能是继续向下找位置筑底，目前看40附近的支撑位很可能过几天就会到。 从30分钟看，后面的行情很可能就是沿着这个下行通道向下找位置筑底。目标区间很可能会到38.5-40这个范围内。 $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ 对于三倍半导体SOXL，目标位置估计会到19-20这个区间。当然不管是TQQQ还是SOXL，短线操作都应该在压力位附近再做空。激进的做法就是在小反弹的时候就进场做空了。 当然对于合适做空点位，昨天也有不少人问做空的位置。如果昨天没有做，今天就只能看看有没有合适的机会了。 而昨天做的多单特斯拉，没有能在高点平仓，因为空间没有打开，还是感觉这个位置能向上走一波比较大的向上，并且这附近的支撑位还是比较强的，后续有一个较强的反弹可能性还是比较大的。就算行情向下，后续拉回这附近的概率也会很大，所以也不用特别担心。特斯拉就算不能暴涨，暴跌的可能性也低。继续稳扎稳打，留些判断误差空间就可以了。 $特斯拉(TSLA)$ 以上操作建议均为个人观点，股市有风险，操作需谨慎！使用本人建议参考点位策略无需版权，但后果自负！！

【“并不在意他们的抛售动机，可能是因为好玩”】英伟达、Meta内部高管抛售股票，传递着什么信号？华尔街分析师们仍然看好大型科技股基本面，但科技股回调中又该如何操作？快来看看他们的解读~ $英伟达(NVDA)$ $Meta Platforms(META)$

欢迎关注公众号，也欢迎联系我们加入交流群：他山之石观投资 在过去18个月里，投资者经历了过山车般的体验 首先是美联储去年上半年开始的加息，让市场体验了一次近40年来最快速的加息过程。这导致利率环境迅速上升，成长类企业在贴现率急剧上升的情况下，重新定价，估值严重下滑。 其次，美国大型科技公司在过去一些年持续成功，从过去的FAANGs（Facebook，苹果、亚马逊、奈飞、谷歌）到最近的7巨头（Magnificent 7， $苹果(AAPL)$ 、 $微软(MSFT)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 、Alphabet、Meta、英伟达和特斯拉）。 尽管2022年的加息让科技企业股价快速下滑，然而，2022年末以ChatGPT为首的生成式人工智能的兴起，再次带来了科技类企业投资的热潮，估值不断提高，市场集中度不断上升。 对于美股的市场环境，也可以简单总结成三个问题： 影响高成长类企业估值的高利率环境如何？ 七巨头本身，还有空间吗？ 人工智能会何去何从，将对技术产生什么影响？ 利率 第一个问题相对容易会大一些。经过了1年半的持续紧缩政策，现在的通胀相对于去年已经出现明显好转，市场上的投资人也从近期美联储的字里行间猜测可能明年年终就可能开始降息。当然，从加息的角度看，美联储的货币政策也进入了“最后一公里”，市场也在为未来可能的宽松政策定价。 然而，美联储认为要想让通胀持续完成预期的下降，整个经济必须出现一些疲软，尤其是劳动力市场。这是因为美联储认为，（1）之前看到的通胀下降将放缓甚至停滞；（2）尽管工资通胀已经放缓，但目前平均时薪涨幅依然高于

在投资的世界中，成功率与回撤率的关系是一个极富探讨价值的主题。这一领域充满了各种诱人的承诺和光鲜的表象，然而背后的真相往往不为人知。就像探索一座未知的洞穴，我们需要小心翼翼地分辨真伪，以免陷入危险的陷阱。 首先，我们需要明确什么是“成功率”和“回撤率”。简单来说，成功率指的是投资或交易达到预期收益的比例，而回撤率则是指投资价值从峰值下降到谷底的幅度。这两个指标，就像是金融世界中的阴阳两极，互相影响，共同构成投资者决策的基础。 投资或交易在回撤时的成功率如果超过55%，就是“太美好而不真实”。这种说法揭示了一个关键的真理：在投资领域中，高收益往往伴随着高风险。一个回撤成功率超过40%的模型，在理论和实践中都被视为优秀。然而，大多数被认可的优秀模型的成功率通常只有35%左右。这些数据告诉我们，即便是最佳的模型也无法保证高成功率，更何况是那些充满夸张承诺的不实宣传。 在这个充满诱惑的市场中，投资者需要具备批判性思维。这意味着他们不能盲目追求高成功率的幻象，而应该更加关注风险管理和资金安全。真正的智慧不在于追求不切实际的高收益，而在于理解并接受投资的本质——一个充满不确定性和风险的领域。 更重要的是，投资者应该避免被他人操纵。市场中充满了各种声音，有的可能是专业的指导，而有的则可能是误导。投资者需要学会分辨这些声音的真伪，建立自己的判断和决策体系。只有这样，他们才能在风险与回报的天平上找到自己的平衡点。 总结来说，成功率与回撤率在投资决策中扮演着重要的角色。它们不仅仅是冷冰冰的数字，更是每一位投资者需要深入理解和审慎对待的核心要素。在这个复杂的金融世界中，唯有那些具备批判性思维和自律能力的投资者，才能最终在波诡云谲的市场中找到自己的航道。   $标普500ETF(SPY)$

$美国银行(BAC)$ 策略表示，明年美股整体依然会上涨，预计 $标普500(.SPX)$ 将在2024年达到5000点，较目前水平上涨约9%。首选ETF为 $标普500ETF(SPY)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $Vanguard标普500ETF(VOO)$ 目前进入年底，投资者有两种状态：情绪上看多，理智上看空。2024年的10大首选交易：做多美国国债，ETF为： $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF)$ $债券20+美国债指数ETF-ProShares两倍做空(TBT)$ 等。 $美国30年期国债收益率(US30Y.BOND)$ $美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$ 。当然也可以跟 $债券指数ETF-

周日 $阿拉斯加航空集团有限公司(ALK)$ 公布同意收购 $夏威夷控股(HA)$ 的时候，HA的股价只有4美元多一些，因为HA今年以来腰斩。而收购的价格为18美元，所以周一开盘直接跳涨到14美元左右。收盘在14.25美元，溢价为26%。这个溢价对于刚刚出tender offer的公司来说并不高，因为之前 $Spirit Airlines(SAVE)$ 和 $捷蓝航空(JBLU)$ 的case还迟迟未决（主要是监管）。这也说明投资者认为ALK和HA的case监管风险不大。优势1、两家都是区域性运营的航空公司，也（基本）没有国际业务（主要也是加拿大、墨西哥），因此不太需要其他国家监管审批；2、合并以后仍为区域性航空，虽然是美国第五大航司，行业集中度的影响不会特别大，要通过监管不至于太难。3、都是区域性航空，互补性强，据称协同效应能有20多亿美金。劣势1、HA负债太高，运营效率较低，因此如果收购失败，HA的实际价值会比较低，跌幅较大；2、过去10年HA的股价有一半以上时候是高于18美元的，如果大股东的持仓成本高于18美元，则有可能会遭到股东反对。所以，反而股东投票可能是这个Case面临的最大的坎儿。目前26%的溢价，对应的这些不确定性，以及未明确的时间表，是真的不多。从12月4日的异动期权来看，投资者在15美元上的Call未平仓的也很多。一个多月的时间应该不可能通过司法，甚至股东可能还来不及统一。除了部分投机者小赌之外，意味着持仓covered的投资者认为一个月涨不过1

股市下跌至支撑后反抽，BTC突破42000，PowerAlpha预判市场下跌？黑五活动即将结束 周一，三大指数低开低走，随后在关键位置获得支撑，标普500了0.5%，而道琼斯下跌了0.1%。纳斯达克下跌了约0.8%，领跌股市。值得注意的是，尽管联邦储备系统主席杰罗姆·鲍威尔对结束加息的讨论提出了质疑，但股市在11月的上涨趋势已经导致近日美国国债收益率下降。 在近期的股市中，我们见证了一系列令人瞩目的变动。11月的股市经历了一场热烈的上涨，但进入12月，市场似乎开始回撤。关键因素在于，投资者对美联储明年初开始降息的预期逐渐增强，同时关注即将发布的11月份就业报告，这可能会对股市产生重大影响。 在做的AI周报中，我们分享了Power Alpha对于市场的分析，也提到了系统检测到潜在的背离和下跌的风险。今天市场开盘后低开低走，纳斯达克一度下跌近1.8%。 今天市场的深度和日内分数都明显下降，尽管股市在11月展现了强劲的上涨势头，但市场正面临诸多不确定性，包括美联储的政策走向、就业市场的动态以及宏观经济状况的变化。这些因素都可能对股市的未来走势产生重大影响，投资者应保持警觉，做好应对市场波动的准备。 BTC飙升突破42,000美元，市场乐观情绪升温 BTC（BTC-USD）周一突破42,000美元，创下今年新高，似乎已从近期困扰数字资产的一系列丑闻中摆脱出来。投资者情绪近几周变得更加乐观，推动数字货币的价值和加密货币公司的股价攀升。特别是，市场对监管机构可能批准加密货币交易所交易基金（ETF）的期望升温，这将使投资者在不直接持有数字资产的情况下更多地接触到这些资产。美国证券交易委员会预计将在下个月对这些申请作出决定。 以BTC为首的加密货币市场今年迄今已上涨超过150%，同时带动了以太坊等其他代币和相关公司的增长。此外，随着对联邦储备系统结束加息周期的预期增加，以及市场需求积压

美股周一收跌。主要股指最近连续上涨之后暂时停歇。美国国债收益率回升，令科技股承压。 截至收盘，道指跌幅为0.11%；纳指跌幅为0.84%；标普500指数跌幅为0.54%。 本周将发布一系列经济数据，包括周五的最新就业报告。由于投资者调整对利率的预期，劳动数据将受到密切关注。华尔街希望很快能够实现降息，这解释了过去一个月美股的上涨。 现在股市面临的一个大问题是，11 月的乐观涨势能否在12 月保持延续。 不过在美国银行和摩根大通的分析师发出警告后，高盛董事总经理兼高级衍生品策略师Scott Rubner再次提醒投资者警惕美股的上涨势头。在11月美股大幅上涨后，他对年末美股进一步上扬的前景表达了一些保守看法。 Rubner在11月初曾表示，美股已经“超过了空头回补的范畴”，而在最新的报告中，他解释道，“导致（美股）11月反弹的所有资金流动力现在已经完全用尽”。 $微软(MSFT)$ $亚马逊(AMZN)$ $Unity Software Inc.(U)$ 他建议考虑在第一季度对标普在4600点附近的投资组合进行对冲，并指出下周可能会面临潜在的波动因素，包括12日的CPI数据、13日的美联储货币证策会议，以及规模宏大的1月期权到期。Rubner认为，目前市场普遍持看涨观点，与10月底的市况形成鲜明对比。 英伟达周一收跌2.68%，收盘价455.10美元，距11月3日收盘位450.05美元仅一步之遥；较11月20日所创收盘历史新高505.09美元回调已经超过9.7%。 我们在一周前，11月28日就提示过 

今天，有朋友突然火急火燎地跟我说，“梅姨，怎么办？医疗崩了，我重仓医疗，怎么办啊？” 然后，我打开软件一看，中证医疗才跌2个多点，还好啊，怎么就说崩了呢？然后我才知道，这位朋友买的是港股的医疗，那就难怪了。 今天，药明生物召开业务说明会，表示接下来公司业绩增速将不及预期。结果，港股药明生物直接暴跌了近24%！龙头都这么说了，行业还能被看好？所以，直接带崩了整个医药行业。 港股的恒生医疗跌了5%+，而A股相关指数，比如中证医疗，只跌了3%+。 图片 为什么会有这么大的涨跌差异呢？其实梅姨在《同一行业，为什么涨跌差别这么大？！》中详细说过。 简单来说呢，整个医药医疗行业，大体上分为两大类，一类是以医疗器械、医疗设备、医疗服务为主的医疗保健类；一类是以仿制药、创新药等制药行业、和生物科技为主的医药生科类。 而第二类医药生科类的很多公司，尤其是创新药领域的制药公司，很多都会选择在港股上市。 就像，梅姨在《同一行业，为什么涨跌差别这么大？！》曾经贴过恒生医疗和中证医疗的行业分布对比图： 图片 （2023年7月数据） 恒生医疗的生物制品占比35.7%，化学制药占比26%，这两者都属于制药行业，合计占比61.7%。所以它聚焦的是我们前面说的第二类，也就是医药生科类。换句话说，它是一个重仓创新药的指数。 而中证医疗呢，它的医疗服务占比47.2%，医疗器械占比42.9%，两者合计占比90.1%。所以它属于我们前面说的第一类，是一个典型聚焦于以医疗服务、医疗器械为主的医疗保健类的指数。 侧重的细分行业不同，就造成了他们涨跌的差异~ 同时，我们也看到了，要投资中国的医疗行业，实际上可以选择A股相关指数，也可以选择港股相关指数。 A股的医疗医药相关指数，梅姨曾经在《行业指数基金定投（一）定投医药行业，有哪些指数基金可以选择？》中介绍过。比如说，中证医疗、CS创新药、全指医药

昨晚刚说纳指和标普有迹象了，话音还未落，这迹象就来了。本来饼股好好的pa­r­ty也给搅了。 这几天小股的狂欢，七姐妹都没参加，很显然七姐妹很累了，也妒忌小弟小妹的pa­r­ty。 七姐妹里，每一个，是的，每一个，都已积累了十几天的顶背离，终于要开始修正了。 看一下大盘。 先看纳指，已经到了缺口上沿，大概率要把缺口先补掉，之后再看能不能挺住吧。要是再去把下面两个缺口也补了，那么这个调整就是以月计了。 标普比纳指坚挺一点，不过也一样，三个缺口引力很大。 美股这一调整，大饼的涨势恐怕也得暂停一下了。正好是我预测的涨幅满足的位置啊，太神了吧。[贱笑] [贱笑] [贱笑]  总结一下。 对于美股，这次调整是牛市途中的休息，还是pa­r­ty就此结束，目前还不能完全判断。我个人对是否能继续上涨持比较大的怀疑态度，但是现在还在上升趋势里，我就继续待着，保持警惕地观察。一旦逆转，我会毫不手软大力做空。 但是对于大饼，现在毫无疑问是牛市刚刚重启，任何回调，那都将是千载难逢的上车机会。到什么位置加仓或者上车，我讲过很多次了，看月线。 $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$ $微软(MSFT)$ 

$纳斯达克(.IXIC)$  每次回调都是买入的好机会。

临近年底，很多投资者对于美联储的货币政策比较关注。12月中旬美联储议息会议即将召开，从当前市场的预期来看，这次加息的可能性并不大。从芝加哥期货交易所隐含的假设来看，美联储12月份加息的概率接近于0。这也验证了之前我给大家做的一个预判，也就是说美联储现在在货币政策方面，它的目标已经发生了改变，之前是以控通胀为主，因为美国的通胀居高不下，去年最高的时候到了9%，然后现在逐步回落到3.2%。所以在控通胀方面的矛盾已经不是主要矛盾。现在美联储防止的是过度加息之后，对美国经济面可能会造成较大的影响。对于美国企业和个人也会造成较大的压力。所以美联储也是投鼠忌器，可能会提前结束加息周期，明年最晚下半年可能会进入到降息周期。 今年7月份美联储这次加息可能就是最后一次加息。美联储加息对于市场的影响逐步减少，这对于A股市场的企稳反弹是有利的。过去这两年伴随着美联储加息，A股市场出现了较大的调整。虽然A股市场下跌的原因是多方面的，但美联储货币政策的紧缩和中国央行为了应对经济增速下滑的局面，采取了低利率、宽流动性的组合。所以在货币政策上存在较大的偏差，这使得美元指数不断上涨，而人民币出现了大幅贬值。人民币贬值对于很多外资来说要承受较大的汇兑损失，所以出现了外资流出的现象。现在美联储加息已经终结，并且后面可能会进入到降息周期。中美汇率政策偏差减少就会出现美债收益率下降，美元指数下降，而人民币反弹的走势。一般来说伴随着人民币反弹，人民币资产也会出现一定的回升。这对于当前的A股是一个利好因素，特别是当前大盘在3000点保卫战，市场的多空博弈比较激烈。美联储12月中旬的议息会议如果和现在预期一样，不再加息，那么有利于多方的支撑。美联储加息的影响应该说对市场已经微乎其微，后面主要是看国内经济面、政策面的一些变化以及资金面的变化。 最近，大盘再次逼近3000点整数关口。上周五传出国有资本入市买ETF，真金白银

道指创年内新高，银行板块强势，加拿大五大行财报分析，特斯拉皮卡价格公布在11月的最后一个交易日，三大指数实现了今年最佳的月度涨幅。这一涨势的背后是投资者对于利率下调的持续押注，这种情绪受到了关键的消费者通胀数据——个人消费支出（PCE）指数的影响。该指数显示，通胀已降至2021年以来的最低水平，与市场预期一致，增强了市场对联邦储备结束加息周期、可能较预期更早降息的看法。图片道琼斯上涨近1.5%，达到了2023年的新高。11月份，这三大主要股指均录得了2023年的最高月度涨幅，显示出市场对联储货币政策走向的乐观预期。在国际市场方面，11月欧元区通胀意外下降至2.4%，这一数据挑战了欧洲央行认为物价增长顽固的立场。与此同时，石油价格在OPEC+同意减产100万桶/日的消息影响下波动。11月股市飙升：投资者信心恢复，关注利率下调11月，美国股市实现了显著增长，其中标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克指数均录得了2023年以来的最佳月度涨幅。这一增长反映了投资者关注点的转移，从何时达到利率峰值转向何时开始降息。在联邦储备委员会11月初的会议后采取灵活立场，并未提高利率，这一决策令许多投资者感到意外。经济数据显示，通胀率降至两年多以来的最低水平，同时就业市场数据显示劳动力市场趋于软化，但仍足以支持一定的经济增长而不会引发通胀复苏。市场现在预测2024年利率将下降，利率敏感部门如房地产和科技领域表现强劲。分析表明，标准普尔500指数在强劲增长后，通常会继续实现正增长，进一步巩固了市场的乐观情绪。美国通胀降温：核心PCE指数下降，预示联储可能暂停加息美国联邦储备的首选价格指数显示，10月份通胀继续放缓。个人消费支出（PCE）指数同比增长3%，低于9月的3.4%，核心PCE（不包括食品和能源）增长3.5%，较前一个月的3.7%有所下降。这一数据符合经济学家的预期，并被投资者密切

大家好！ 这里是玄清阁技术团队。我是研究员daniel玄。 我们知道，有很多国际投资者在2023年初的时候，不太看好美股今年的走势，但随着时间的推移，尤其是苹果，英伟达，特斯拉的连续上涨后，市场已经越来越乐观了。并且大部分投资者在近期都逆转了最初的悲观看法。自1月份以来，大多数美股指数都表现强劲，纳指尤为突出，迄今为止上升了36%，令人印象深刻！ 但世界上所有事物都是对立统一的，当悲观的投资者变多，那么市场反而可能会乐观起来。但当乐观的投资者变多，市场可能也就没有那么乐观了。“物极必反”的道理，我相信每一位投资者应该都知道。我们在看待一件事情的时候，是需要参考对象的，黑的参照物是白，高的参照物是矮。近期黄金再创新高，冲上热搜，那黄金是参考物是什么呢？ 黄金的参照物是信用货币，之前有一篇文章专门跟大家聊过了，美国通胀会继续 。只是没想到市场预期来的这么快，为什么大家的共识中 黄金是世界上最好的避险品种，因为建立在信用体系上的货币可能会骗你， 但黄金永远不会骗你。 大家可以打开黄金走势图看看 从2019年之后黄金就来了个快速飞升，一年更比一年高，特别是2020年之后，美国 借着疫情的借口，放了一轮又一轮的水，大家都知道，由俭入奢易，由奢入俭难，手拿印钞机动动手指头就能无限QE印钱收割全球财富， 又何必那么劳费苦心的去折腾呢， 没钱了动动手指头就大把的钞票哗啦啦就产生了，而人的欲望又是无底洞，手握印钞机无限版，哪里说克制就可以克制的呢？ 而你又怎么敢相信一个毫无节制的人突然有一天良心发现开始讲信用呢? 聪明的人就是看到了这一点，所以疯狂的买入黄金，说白了，买入黄金跟看空美股期权是一样的道理！ 之前跟大家分析过了，现在全球的主要国家都面临着一个很严重问题，那就是债务问题，债务也是建立在信用基础上的，而从最近沙特着急开始跟中国绑定货币互换体系了，意识还不够明显吗？要知道，从美国

【Ian Shepherdson：“我坚持明年三月份会降息”】Pantheon Economics首席经济学家Ian Shepherdson表示，美联储“长期鹰派”也是因为担心再次误判通胀走向，但随着经济活动放缓、劳动力需求疲软和工资增长放缓，美联储可能还存在着低估了通缩速度的问题。快来看看Shepherdson对目前经济市场的解读吧！ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$

本文首发于公众号：港美股淘金记 近期，美国数据显示经济和通胀压力正在缓解，市场对美联储进一步加息的预期逐渐降低，而对明年开始降息的预期越来越高。受此影响，美元持续下跌，黄金价格强劲上涨。最新数据显示，黄金价格日内涨幅近60美元，最新报2126.20美元/司，刷新历史纪录。 如果美联储在明年3月份开始降息，并继续实施更多量化宽松政策，这将导致美国预算赤字不断飙升和利息支付爆炸式增长的情况，所有资产将创下历史新高，包括黄金、股票和石油。 美债收益率的大幅上涨实际上反映了美国政府信用的下降，本质是一个信用的溢价。在这个时候，黄金作为美元的代理指标或对立指标会保持强势。 10月31日，世界黄金协会发布的《2023年三季度黄金需求趋势》报告显示，三季度全球黄金需求（不包括场外交易）为1147吨，相比五年平均水平高出8%，但同比却减少6%。如果将场外交易和库存流量计算在内，三季度总需求达到1267吨，同比增长6%。 图片 央行净购金量达到337吨，成为有数据统计以来第三高的季度，尽管仍稍逊于去年同期惊人的459吨的历史高位。不过，前三季度央行购金需求与去年同期相比增长了14%，达到创纪录的800吨。各国央行预计在今年剩余时间内将继续保持强劲的购金需求，这预示着2023年全年的央行购金需求总量有望依旧保持坚挺。 同时，截至三季度末，中国官方黄金储备已达2192吨，三季度累计增储78吨。以美元计，黄金在中国外汇储备中的占比为4%，持平历史高点。2023年年初至今，中国官方黄金储备的增长从未间断，前三季度已累计增储181吨。截至9月底，中国官方黄金储备已连续十一个月增加。自去年11月中国时隔三十八个月首次宣布增储黄金起，到今年9月中国央行已增储黄金243吨。 地缘政治担忧最近提高了投资者对黄金的避险偏好。尽管中东冲突的风险似乎得到遏制，但不确定性仍继续支撑金价。自今年以来，现货黄金涨幅达8.

$NQ100指数主连 2312(NQmain)$ 拉！

盘面回顾：     道指止步四连阳，纳指回落至两周低位，科技板块领跌标普。英伟达收跌近3%，领跌蓝筹科技股。中概股指两连跌，跌超2%，百度、京东跌超2%，蔚来涨超2%，比特币带动加密货币类股大涨，矿机巨头嘉楠科技涨近7%。       两年期美债收益率盘中升超10个基点，脱离五个多月来低位。美元指数反弹至一周高位；离岸人民币盘中失守7.15、跌超300点。比特币盘中拉升超2000美元、逾一年半来首次涨破4万美元。      OPEC+会后原油三连跌，又创两周新低，沙特大臣讲话后短线转涨。黄金盘中创历史新高后跌超2%，白银盘中跌超4%。伦铜跌落三个月高位，伦铅十连跌。 重点关注市场数据： 22:45美国11月Markit服务业PMI终值 23:00 美国11月ISM非制造业PMI 23:00 美国10月JOLTs职位空缺 次日05:30 美国至12月1日当周API原油库存 市场分析：         由于美国债券收益率走低以及投资者对美联储明年降息的预期加倍，美国股市 11 月收盘强劲，创下 20 年来最强劲的月度涨幅之一。表现最佳的板块是支付和新生物技术，因为较低的利率以及 Adyen 和 Block 的强劲盈利提振了板块情绪。        但由于中东冲突的加剧，美国国债收益率回升，以及黄金价格的上涨制约了科技股的继续上涨。美股三大主要指数在周一收跌。 截至周一收盘，道指跌幅为0.11%；纳指跌幅为0.84%；标普500指数跌幅为0.54%。           图片          未来几天，我们将密

图片 “承兴系”涉300亿元供应链融资骗局，最近回归大众视野，诺亚和京东的口水战也被推上风口浪尖，风控内容包括两类：一是尽量保障融资人能够正常还钱；二是一旦融资人出现资金紧张的问题，要保障自己的债务在融资人的债权排序中靠前，也就是说，一旦融资人获得部分资金，会优先考虑偿还给自己所在的机构。 很多吃瓜群众怀疑，风控流程涉及合同确认、业务面签、随机回访、账户监管等多重风控流程，为何还被骗？ 罗静的百亿导演骗局 可以说，承兴系老板罗静真是一个史诗级的导演，300亿的诈骗案，在她的导演下，商界女强人、世界500强霸总、A股大庄家，在她的故事里，上演了一场又一场惊心动魄的故事。11月24日，诺亚财富跟京东的一桩诉讼案，完整呈现了罗静导演的300亿诈骗案的全貌，全都是在演戏，史诗级的诈骗案让人瞠目结舌，整个过程只有一个字能形容：绝！ “承兴案”刑事判决书显示，2015年2月至2019年6月期间，承兴控股及相关公司通过虚构与苏宁、京东的供应链贸易，并以此为底层资产融资，骗取湘财证券、摩山保理、上海歌斐、云南信托、安徽众信等机构300余亿元资金，并最终造成80余亿元损失。 注意时间点，2016年6月，诺亚控股与承兴系开展应收账款债权转让业务。此时，承兴系与京东有真实业务，这也成为诺亚控股为承兴系提供融资的基础。诺亚提出，派业务人员前往京东办公区，由京东当面在业务确认函上盖章。但京东已向承兴系表示，不能在确认函上盖章。承兴系没有将这个情况告知诺亚控股，而是谎称京东业务的账期从30日改为180日。 随后诺亚控股同意，将确认单快递京东，由京东盖章后寄回。承兴系提供了京东对接人员于某及其联系方式，收件地址为位于北京亦庄的京东总部。诺亚控股多次将确认函寄到京东总部，也收到了加盖京东公章的确认函。但诺亚控股并不知道，于某的电话是空号，他们收到的确认单上已经被承兴系在中间拦截，上面加盖的京东公章也是承

欢迎关注公众号，也欢迎联系我们加入交流群：他山之石观投资 在过去18个月里，投资者经历了过山车般的体验 首先是美联储去年上半年开始的加息，让市场体验了一次近40年来最快速的加息过程。这导致利率环境迅速上升，成长类企业在贴现率急剧上升的情况下，重新定价，估值严重下滑。 其次，美国大型科技公司在过去一些年持续成功，从过去的FAANGs（Facebook，苹果、亚马逊、奈飞、谷歌）到最近的7巨头（Magnificent 7， $苹果(AAPL)$ 、 $微软(MSFT)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 、Alphabet、Meta、英伟达和特斯拉）。 尽管2022年的加息让科技企业股价快速下滑，然而，2022年末以ChatGPT为首的生成式人工智能的兴起，再次带来了科技类企业投资的热潮，估值不断提高，市场集中度不断上升。 对于美股的市场环境，也可以简单总结成三个问题： 影响高成长类企业估值的高利率环境如何？ 七巨头本身，还有空间吗？ 人工智能会何去何从，将对技术产生什么影响？ 利率 第一个问题相对容易会大一些。经过了1年半的持续紧缩政策，现在的通胀相对于去年已经出现明显好转，市场上的投资人也从近期美联储的字里行间猜测可能明年年终就可能开始降息。当然，从加息的角度看，美联储的货币政策也进入了“最后一公里”，市场也在为未来可能的宽松政策定价。 然而，美联储认为要想让通胀持续完成预期的下降，整个经济必须出现一些疲软，尤其是劳动力市场。这是因为美联储认为，（1）之前看到的通胀下降将放缓甚至停滞；（2）尽管工资通胀已经放缓，但目前平均时薪涨幅依然高于

美股周一收跌。主要股指最近连续上涨之后暂时停歇。美国国债收益率回升，令科技股承压。 截至收盘，道指跌幅为0.11%；纳指跌幅为0.84%；标普500指数跌幅为0.54%。 本周将发布一系列经济数据，包括周五的最新就业报告。由于投资者调整对利率的预期，劳动数据将受到密切关注。华尔街希望很快能够实现降息，这解释了过去一个月美股的上涨。 现在股市面临的一个大问题是，11 月的乐观涨势能否在12 月保持延续。 不过在美国银行和摩根大通的分析师发出警告后，高盛董事总经理兼高级衍生品策略师Scott Rubner再次提醒投资者警惕美股的上涨势头。在11月美股大幅上涨后，他对年末美股进一步上扬的前景表达了一些保守看法。 Rubner在11月初曾表示，美股已经“超过了空头回补的范畴”，而在最新的报告中，他解释道，“导致（美股）11月反弹的所有资金流动力现在已经完全用尽”。 $微软(MSFT)$ $亚马逊(AMZN)$ $Unity Software Inc.(U)$ 他建议考虑在第一季度对标普在4600点附近的投资组合进行对冲，并指出下周可能会面临潜在的波动因素，包括12日的CPI数据、13日的美联储货币证策会议，以及规模宏大的1月期权到期。Rubner认为，目前市场普遍持看涨观点，与10月底的市况形成鲜明对比。 英伟达周一收跌2.68%，收盘价455.10美元，距11月3日收盘位450.05美元仅一步之遥；较11月20日所创收盘历史新高505.09美元回调已经超过9.7%。 我们在一周前，11月28日就提示过 

股市下跌至支撑后反抽，BTC突破42000，PowerAlpha预判市场下跌？黑五活动即将结束 周一，三大指数低开低走，随后在关键位置获得支撑，标普500了0.5%，而道琼斯下跌了0.1%。纳斯达克下跌了约0.8%，领跌股市。值得注意的是，尽管联邦储备系统主席杰罗姆·鲍威尔对结束加息的讨论提出了质疑，但股市在11月的上涨趋势已经导致近日美国国债收益率下降。 在近期的股市中，我们见证了一系列令人瞩目的变动。11月的股市经历了一场热烈的上涨，但进入12月，市场似乎开始回撤。关键因素在于，投资者对美联储明年初开始降息的预期逐渐增强，同时关注即将发布的11月份就业报告，这可能会对股市产生重大影响。 在做的AI周报中，我们分享了Power Alpha对于市场的分析，也提到了系统检测到潜在的背离和下跌的风险。今天市场开盘后低开低走，纳斯达克一度下跌近1.8%。 今天市场的深度和日内分数都明显下降，尽管股市在11月展现了强劲的上涨势头，但市场正面临诸多不确定性，包括美联储的政策走向、就业市场的动态以及宏观经济状况的变化。这些因素都可能对股市的未来走势产生重大影响，投资者应保持警觉，做好应对市场波动的准备。 BTC飙升突破42,000美元，市场乐观情绪升温 BTC（BTC-USD）周一突破42,000美元，创下今年新高，似乎已从近期困扰数字资产的一系列丑闻中摆脱出来。投资者情绪近几周变得更加乐观，推动数字货币的价值和加密货币公司的股价攀升。特别是，市场对监管机构可能批准加密货币交易所交易基金（ETF）的期望升温，这将使投资者在不直接持有数字资产的情况下更多地接触到这些资产。美国证券交易委员会预计将在下个月对这些申请作出决定。 以BTC为首的加密货币市场今年迄今已上涨超过150%，同时带动了以太坊等其他代币和相关公司的增长。此外，随着对联邦储备系统结束加息周期的预期增加，以及市场需求积压

一直小心翼翼的提防这个日线回调，从上周到现在，TQQQ昨天才跌到42这个位置，然后又反弹拉起来到43附近，但是依然要注意的是，日线可能这才是下跌的开始，昨天不过是向下的一个试探。虽然这K线形态上有一个长下影线，但是在这附近筑底的可能性并不高。至少我觉得对多头而言，能在这附近保持上下震荡行情就不错了，当然更大的可能是继续向下找位置筑底，目前看40附近的支撑位很可能过几天就会到。 从30分钟看，后面的行情很可能就是沿着这个下行通道向下找位置筑底。目标区间很可能会到38.5-40这个范围内。 $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ 对于三倍半导体SOXL，目标位置估计会到19-20这个区间。当然不管是TQQQ还是SOXL，短线操作都应该在压力位附近再做空。激进的做法就是在小反弹的时候就进场做空了。 当然对于合适做空点位，昨天也有不少人问做空的位置。如果昨天没有做，今天就只能看看有没有合适的机会了。 而昨天做的多单特斯拉，没有能在高点平仓，因为空间没有打开，还是感觉这个位置能向上走一波比较大的向上，并且这附近的支撑位还是比较强的，后续有一个较强的反弹可能性还是比较大的。就算行情向下，后续拉回这附近的概率也会很大，所以也不用特别担心。特斯拉就算不能暴涨，暴跌的可能性也低。继续稳扎稳打，留些判断误差空间就可以了。 $特斯拉(TSLA)$ 以上操作建议均为个人观点，股市有风险，操作需谨慎！使用本人建议参考点位策略无需版权，但后果自负！！

在投资的世界中，成功率与回撤率的关系是一个极富探讨价值的主题。这一领域充满了各种诱人的承诺和光鲜的表象，然而背后的真相往往不为人知。就像探索一座未知的洞穴，我们需要小心翼翼地分辨真伪，以免陷入危险的陷阱。 首先，我们需要明确什么是“成功率”和“回撤率”。简单来说，成功率指的是投资或交易达到预期收益的比例，而回撤率则是指投资价值从峰值下降到谷底的幅度。这两个指标，就像是金融世界中的阴阳两极，互相影响，共同构成投资者决策的基础。 投资或交易在回撤时的成功率如果超过55%，就是“太美好而不真实”。这种说法揭示了一个关键的真理：在投资领域中，高收益往往伴随着高风险。一个回撤成功率超过40%的模型，在理论和实践中都被视为优秀。然而，大多数被认可的优秀模型的成功率通常只有35%左右。这些数据告诉我们，即便是最佳的模型也无法保证高成功率，更何况是那些充满夸张承诺的不实宣传。 在这个充满诱惑的市场中，投资者需要具备批判性思维。这意味着他们不能盲目追求高成功率的幻象，而应该更加关注风险管理和资金安全。真正的智慧不在于追求不切实际的高收益，而在于理解并接受投资的本质——一个充满不确定性和风险的领域。 更重要的是，投资者应该避免被他人操纵。市场中充满了各种声音，有的可能是专业的指导，而有的则可能是误导。投资者需要学会分辨这些声音的真伪，建立自己的判断和决策体系。只有这样，他们才能在风险与回报的天平上找到自己的平衡点。 总结来说，成功率与回撤率在投资决策中扮演着重要的角色。它们不仅仅是冷冰冰的数字，更是每一位投资者需要深入理解和审慎对待的核心要素。在这个复杂的金融世界中，唯有那些具备批判性思维和自律能力的投资者，才能最终在波诡云谲的市场中找到自己的航道。   $标普500ETF(SPY)$

$美国银行(BAC)$ 策略表示，明年美股整体依然会上涨，预计 $标普500(.SPX)$ 将在2024年达到5000点，较目前水平上涨约9%。首选ETF为 $标普500ETF(SPY)$ $标普500指数ETF(IVV)$ $Vanguard标普500ETF(VOO)$ 目前进入年底，投资者有两种状态：情绪上看多，理智上看空。2024年的10大首选交易：做多美国国债，ETF为： $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion(TMF)$ $债券20+美国债指数ETF-ProShares两倍做空(TBT)$ 等。 $美国30年期国债收益率(US30Y.BOND)$ $美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$ 。当然也可以跟 $债券指数ETF-

周日 $阿拉斯加航空集团有限公司(ALK)$ 公布同意收购 $夏威夷控股(HA)$ 的时候，HA的股价只有4美元多一些，因为HA今年以来腰斩。而收购的价格为18美元，所以周一开盘直接跳涨到14美元左右。收盘在14.25美元，溢价为26%。这个溢价对于刚刚出tender offer的公司来说并不高，因为之前 $Spirit Airlines(SAVE)$ 和 $捷蓝航空(JBLU)$ 的case还迟迟未决（主要是监管）。这也说明投资者认为ALK和HA的case监管风险不大。优势1、两家都是区域性运营的航空公司，也（基本）没有国际业务（主要也是加拿大、墨西哥），因此不太需要其他国家监管审批；2、合并以后仍为区域性航空，虽然是美国第五大航司，行业集中度的影响不会特别大，要通过监管不至于太难。3、都是区域性航空，互补性强，据称协同效应能有20多亿美金。劣势1、HA负债太高，运营效率较低，因此如果收购失败，HA的实际价值会比较低，跌幅较大；2、过去10年HA的股价有一半以上时候是高于18美元的，如果大股东的持仓成本高于18美元，则有可能会遭到股东反对。所以，反而股东投票可能是这个Case面临的最大的坎儿。目前26%的溢价，对应的这些不确定性，以及未明确的时间表，是真的不多。从12月4日的异动期权来看，投资者在15美元上的Call未平仓的也很多。一个多月的时间应该不可能通过司法，甚至股东可能还来不及统一。除了部分投机者小赌之外，意味着持仓covered的投资者认为一个月涨不过1

临近年底，很多投资者对于美联储的货币政策比较关注。12月中旬美联储议息会议即将召开，从当前市场的预期来看，这次加息的可能性并不大。从芝加哥期货交易所隐含的假设来看，美联储12月份加息的概率接近于0。这也验证了之前我给大家做的一个预判，也就是说美联储现在在货币政策方面，它的目标已经发生了改变，之前是以控通胀为主，因为美国的通胀居高不下，去年最高的时候到了9%，然后现在逐步回落到3.2%。所以在控通胀方面的矛盾已经不是主要矛盾。现在美联储防止的是过度加息之后，对美国经济面可能会造成较大的影响。对于美国企业和个人也会造成较大的压力。所以美联储也是投鼠忌器，可能会提前结束加息周期，明年最晚下半年可能会进入到降息周期。 今年7月份美联储这次加息可能就是最后一次加息。美联储加息对于市场的影响逐步减少，这对于A股市场的企稳反弹是有利的。过去这两年伴随着美联储加息，A股市场出现了较大的调整。虽然A股市场下跌的原因是多方面的，但美联储货币政策的紧缩和中国央行为了应对经济增速下滑的局面，采取了低利率、宽流动性的组合。所以在货币政策上存在较大的偏差，这使得美元指数不断上涨，而人民币出现了大幅贬值。人民币贬值对于很多外资来说要承受较大的汇兑损失，所以出现了外资流出的现象。现在美联储加息已经终结，并且后面可能会进入到降息周期。中美汇率政策偏差减少就会出现美债收益率下降，美元指数下降，而人民币反弹的走势。一般来说伴随着人民币反弹，人民币资产也会出现一定的回升。这对于当前的A股是一个利好因素，特别是当前大盘在3000点保卫战，市场的多空博弈比较激烈。美联储12月中旬的议息会议如果和现在预期一样，不再加息，那么有利于多方的支撑。美联储加息的影响应该说对市场已经微乎其微，后面主要是看国内经济面、政策面的一些变化以及资金面的变化。 最近，大盘再次逼近3000点整数关口。上周五传出国有资本入市买ETF，真金白银

道指创年内新高，银行板块强势，加拿大五大行财报分析，特斯拉皮卡价格公布在11月的最后一个交易日，三大指数实现了今年最佳的月度涨幅。这一涨势的背后是投资者对于利率下调的持续押注，这种情绪受到了关键的消费者通胀数据——个人消费支出（PCE）指数的影响。该指数显示，通胀已降至2021年以来的最低水平，与市场预期一致，增强了市场对联邦储备结束加息周期、可能较预期更早降息的看法。图片道琼斯上涨近1.5%，达到了2023年的新高。11月份，这三大主要股指均录得了2023年的最高月度涨幅，显示出市场对联储货币政策走向的乐观预期。在国际市场方面，11月欧元区通胀意外下降至2.4%，这一数据挑战了欧洲央行认为物价增长顽固的立场。与此同时，石油价格在OPEC+同意减产100万桶/日的消息影响下波动。11月股市飙升：投资者信心恢复，关注利率下调11月，美国股市实现了显著增长，其中标准普尔500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克指数均录得了2023年以来的最佳月度涨幅。这一增长反映了投资者关注点的转移，从何时达到利率峰值转向何时开始降息。在联邦储备委员会11月初的会议后采取灵活立场，并未提高利率，这一决策令许多投资者感到意外。经济数据显示，通胀率降至两年多以来的最低水平，同时就业市场数据显示劳动力市场趋于软化，但仍足以支持一定的经济增长而不会引发通胀复苏。市场现在预测2024年利率将下降，利率敏感部门如房地产和科技领域表现强劲。分析表明，标准普尔500指数在强劲增长后，通常会继续实现正增长，进一步巩固了市场的乐观情绪。美国通胀降温：核心PCE指数下降，预示联储可能暂停加息美国联邦储备的首选价格指数显示，10月份通胀继续放缓。个人消费支出（PCE）指数同比增长3%，低于9月的3.4%，核心PCE（不包括食品和能源）增长3.5%，较前一个月的3.7%有所下降。这一数据符合经济学家的预期，并被投资者密切

大家好！ 这里是玄清阁技术团队。我是研究员daniel玄。 我们知道，有很多国际投资者在2023年初的时候，不太看好美股今年的走势，但随着时间的推移，尤其是苹果，英伟达，特斯拉的连续上涨后，市场已经越来越乐观了。并且大部分投资者在近期都逆转了最初的悲观看法。自1月份以来，大多数美股指数都表现强劲，纳指尤为突出，迄今为止上升了36%，令人印象深刻！ 但世界上所有事物都是对立统一的，当悲观的投资者变多，那么市场反而可能会乐观起来。但当乐观的投资者变多，市场可能也就没有那么乐观了。“物极必反”的道理，我相信每一位投资者应该都知道。我们在看待一件事情的时候，是需要参考对象的，黑的参照物是白，高的参照物是矮。近期黄金再创新高，冲上热搜，那黄金是参考物是什么呢？ 黄金的参照物是信用货币，之前有一篇文章专门跟大家聊过了，美国通胀会继续 。只是没想到市场预期来的这么快，为什么大家的共识中 黄金是世界上最好的避险品种，因为建立在信用体系上的货币可能会骗你， 但黄金永远不会骗你。 大家可以打开黄金走势图看看 从2019年之后黄金就来了个快速飞升，一年更比一年高，特别是2020年之后，美国 借着疫情的借口，放了一轮又一轮的水，大家都知道，由俭入奢易，由奢入俭难，手拿印钞机动动手指头就能无限QE印钱收割全球财富， 又何必那么劳费苦心的去折腾呢， 没钱了动动手指头就大把的钞票哗啦啦就产生了，而人的欲望又是无底洞，手握印钞机无限版，哪里说克制就可以克制的呢？ 而你又怎么敢相信一个毫无节制的人突然有一天良心发现开始讲信用呢? 聪明的人就是看到了这一点，所以疯狂的买入黄金，说白了，买入黄金跟看空美股期权是一样的道理！ 之前跟大家分析过了，现在全球的主要国家都面临着一个很严重问题，那就是债务问题，债务也是建立在信用基础上的，而从最近沙特着急开始跟中国绑定货币互换体系了，意识还不够明显吗？要知道，从美国

今天，有朋友突然火急火燎地跟我说，“梅姨，怎么办？医疗崩了，我重仓医疗，怎么办啊？” 然后，我打开软件一看，中证医疗才跌2个多点，还好啊，怎么就说崩了呢？然后我才知道，这位朋友买的是港股的医疗，那就难怪了。 今天，药明生物召开业务说明会，表示接下来公司业绩增速将不及预期。结果，港股药明生物直接暴跌了近24%！龙头都这么说了，行业还能被看好？所以，直接带崩了整个医药行业。 港股的恒生医疗跌了5%+，而A股相关指数，比如中证医疗，只跌了3%+。 图片 为什么会有这么大的涨跌差异呢？其实梅姨在《同一行业，为什么涨跌差别这么大？！》中详细说过。 简单来说呢，整个医药医疗行业，大体上分为两大类，一类是以医疗器械、医疗设备、医疗服务为主的医疗保健类；一类是以仿制药、创新药等制药行业、和生物科技为主的医药生科类。 而第二类医药生科类的很多公司，尤其是创新药领域的制药公司，很多都会选择在港股上市。 就像，梅姨在《同一行业，为什么涨跌差别这么大？！》曾经贴过恒生医疗和中证医疗的行业分布对比图： 图片 （2023年7月数据） 恒生医疗的生物制品占比35.7%，化学制药占比26%，这两者都属于制药行业，合计占比61.7%。所以它聚焦的是我们前面说的第二类，也就是医药生科类。换句话说，它是一个重仓创新药的指数。 而中证医疗呢，它的医疗服务占比47.2%，医疗器械占比42.9%，两者合计占比90.1%。所以它属于我们前面说的第一类，是一个典型聚焦于以医疗服务、医疗器械为主的医疗保健类的指数。 侧重的细分行业不同，就造成了他们涨跌的差异~ 同时，我们也看到了，要投资中国的医疗行业，实际上可以选择A股相关指数，也可以选择港股相关指数。 A股的医疗医药相关指数，梅姨曾经在《行业指数基金定投（一）定投医药行业，有哪些指数基金可以选择？》中介绍过。比如说，中证医疗、CS创新药、全指医药

港股IPO观察截止2023年的第49周，港交所无新股上市，5家新股招股，5只新通过聆讯，4只递交招股书。2023年，港交所新上市公司55家，共募资340亿港元。当周上市无当周招股领先技术型氢燃料电池公司 $国鸿氢能(09663)$ 广东省最大的物业清洁、商业物业清洁服务商 $升辉清洁(02521)$ 生猪及黄羽肉鸡的育种及养殖的 $德康农牧(02419)$ 无抵押贷款金融科技公司香港 $K CASH集团(02483)$山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商 $富景中国控股(02497)$ 燕窝产品市场的领先品牌 $燕之屋(01497)$ 通过聆讯黄金勘探、开采及加工公司$集海资源广东省最大的物业清洁、商业物业清洁服务商升辉清洁人形机器人第一股优必选锂离子动力电池产品和储能电池瑞浦兰钧激光雷达公司Robosense递表公司以18C规则赴港上市的药物及材料科学研发公司晶泰科技临床阶段眼科生物科技公司拨康视云AI与语音交互技术公司出门问问专注盘活不良资产，与资产管理公司、司法拍卖及与物业开发商合作的灏辉国际其他华为新成立的智能汽车软件和零组件公司分拆为一家新公司，估值将高达人民币2,500 亿元一、燕窝产品市场的领先品牌燕之屋燕之屋于11月30日至12月7日招股，预计12月12日在港交所挂牌上市，中金公

本周前瞻美联储方面，美联储将进入12月政策会议前的静默期，联储官员们在决议公布前十天内不能发表讲话或出席活动。经济数据方面，美国将公布非农及ADP就业数据。经济学家一致预计 11 月份新增非农就业人数将达到 175,000。 预计失业率将稳定在 3.9%。新美联储通讯社Nick Timiraos此前撰文指出，由于劳动力市场放缓，美联储年内再度加息的理由减弱。因此，如果11月非农数据低于预期，将进一步强化美联储停止加息的确定性，且非农就业下行速度也将预示联储开启降息的时点。中国方面，中国将公布财新服务业PMI、CPI、M2货币供应年率等数据。此外，多国央行将于周内公布利率决议，值得关注的是日本央行将举行货币政策审查研讨会。财报方面：蔚来、游戏驿站、C3.ai、博通、Lululemon等公司将发布财报。华尔街策略师对 2024 年标准普尔 500 指数的展望11 月的大反弹推动标普500指数几乎达到 7 月底创下的年内高点，略低于 4,600点。来自投资咨询服务的长期投资者情报调查显示，多头与空头的利差正在上升，但低于今年夏天的高点。部分华尔街策略师最近对 2024 年的一些展望认为还有更多的上行空间。德意志银行和美国银行看到的标准普尔 500 指数10%至12%的涨幅。 但摩根大通和摩根士丹利不同意这个观点。 与此同时，富国银行和高盛认为标普 500 指数明年充其量只是死钱。富国银行研究所 (Wells Fargo Institute) 的斯科特·雷恩 (Scott Wren) 指出，标准普尔 500 指数11月上涨近 9% 后，距离今年新高仅 30 点，进入新的一年可能会面临一些技术阻力。 然而，下一站是创历史新高。摩根大通美国股票和量化策略主管杜布拉夫科·拉科斯-布贾斯（Dubravko Lakos-Bujas）是唯一严重看空的人，他的2024年目标价为4,200点（较当

【“并不在意他们的抛售动机，可能是因为好玩”】英伟达、Meta内部高管抛售股票，传递着什么信号？华尔街分析师们仍然看好大型科技股基本面，但科技股回调中又该如何操作？快来看看他们的解读~ $英伟达(NVDA)$ $Meta Platforms(META)$

很多时候，等待即是美德，知足方能常乐。从标普500指数的绝对点位来看，当前点位到2021年底2022年初的历史绝对高点已只有4.5%距离，但是相比4818.62点时的标普500，许多基本面因素似乎有很大不同，难以直接的简单比较。 虽然美股的这轮快速反弹令我们再次感叹成熟市场的定价效率，但前文提及的很多风险因子并没有在几周之内就真的淡化为历史书页的注脚。本文特此呼吁各位读者朋友适当轻装上阵迎接新年，并再次提示一些当前美股的险峻之处。 I. 未来美国货币政策或超预期收紧 连图都不用看，就知道随着美国10年期国债收益率从5.X%重新回到4.X%，并且标普指数上涨8%对整个金融条件的放松效果。如果看图的话，目前金融条件也真的是迅速的放松了。 我们曾多次介绍过美国金融条件指数和美国名义经济增长之间的关系，即，金融条件的宽松往往暗示美国的经济走势不会太差。如果直接看图拍脑袋，那么2024年第一季度，美国经济可能真的只会“稍稍”放缓。 图：美国金融条件的宽松度与经济走势的关系  然而两三周前鲍威尔刚刚讲过：“展望未来，降低通胀的更大进展可能必须来自限制总需求增长的紧缩货币政策。”  这就意味着，市场当前对于货币政策没那么紧的盲目乐观、推升资产价格，进而在2024年初可能通过经济数据给鲍威尔一个大难题：如果按兵不动，那么金融条件继续宽松，则所有压制通胀的紧缩努力功亏一篑；而如果给市场浇盆冷水，那么股债齐跌又会增强衰退预期从而在大选年造成“软着陆”失败。 明年第四季度美国将举行大选，假设2024年前几个月其他经济数据维持线性走势不变，如果一直由着金融市场继续上涨至二季度末，那么更加宽松的金融条件早晚会制造出一系列过热的数据、倒逼美联储在大选前两三个月重新加息，然而，这是鲍威尔想做的吗？ 我们不做过度思考，但是不管明年怎么样，下个月14号、也是今年最后一次FOMC及记者会

2023年11月17日，美丽田园医疗健康 (02373.HK) 受邀参加了2023中金公司年度投资策略会。本次会议以“2024：新理念与新技术”为主题，从宏观政策、市场策略、行业趋势等不同维度进行深入探讨和分析。来自政府机构、行业、学界的近百名演讲嘉宾和超过500家上市公司高管汇聚一堂，交流投资观点，展望投资机遇。  医美事业部负责人冯蕾琼女士出席了以“颜值经济新蓝海：科技引领、渠道迭代”为主题的论坛并围绕美丽田园CellCare的医美新模式发表演讲，还就医美行业的品类发展趋势、医美产品的迭代周期和2024年医美消费展望以问答的形式进行了分享。同时参与论坛的嘉宾还有爱美客战略及投资业务负责人陈新，锦波生物总经理金雪坤，上美股份董事会秘书廉明。 CellCare医美新模式 CellCare是美丽田园旗下的医疗美容服务品牌，成立于2011年。CellCare的医美新模式，即双美模式，经过多年的探索和发展已成为美丽田园业务模式的代表。 CellCare双美模式以会员需求为中心，在生活美容的服务场景里发现需求、探索需求、延展需求，并通过提供医疗美容和医疗健康服务满足客户的派生需求；在医疗美容和医疗健康服务之后再以生活美容的方式进行延伸服务和保养，形成完整的消费升级和闭环。 在双美模式中，生活美容和医疗美容双轨并行。第一层是生活美容品牌，第二层是通过医美机构形式打造的医疗美容服务品牌，医美、生美共同延展形成医疗美容的完整体系。再往上是医疗健康，构成第二级消费升级。生美和医美团队共同组织客户在不同层级中的转移和流转，不仅提高了我们的组织能力，也是我们为客户提供终身价值的组织基础。 客户管理策略  在客户管理层面，集团客户是医疗美容的全部客户池，客户质量高但数量有限，因此CellCare从成立之初就深知要珍惜每一位客户。在CellCare成立之初我们就特别针对每一位

整体看好，阶段性说不准

本文首发于公众号：港美股淘金记 近期，美国数据显示经济和通胀压力正在缓解，市场对美联储进一步加息的预期逐渐降低，而对明年开始降息的预期越来越高。受此影响，美元持续下跌，黄金价格强劲上涨。最新数据显示，黄金价格日内涨幅近60美元，最新报2126.20美元/司，刷新历史纪录。 如果美联储在明年3月份开始降息，并继续实施更多量化宽松政策，这将导致美国预算赤字不断飙升和利息支付爆炸式增长的情况，所有资产将创下历史新高，包括黄金、股票和石油。 美债收益率的大幅上涨实际上反映了美国政府信用的下降，本质是一个信用的溢价。在这个时候，黄金作为美元的代理指标或对立指标会保持强势。 10月31日，世界黄金协会发布的《2023年三季度黄金需求趋势》报告显示，三季度全球黄金需求（不包括场外交易）为1147吨，相比五年平均水平高出8%，但同比却减少6%。如果将场外交易和库存流量计算在内，三季度总需求达到1267吨，同比增长6%。 图片 央行净购金量达到337吨，成为有数据统计以来第三高的季度，尽管仍稍逊于去年同期惊人的459吨的历史高位。不过，前三季度央行购金需求与去年同期相比增长了14%，达到创纪录的800吨。各国央行预计在今年剩余时间内将继续保持强劲的购金需求，这预示着2023年全年的央行购金需求总量有望依旧保持坚挺。 同时，截至三季度末，中国官方黄金储备已达2192吨，三季度累计增储78吨。以美元计，黄金在中国外汇储备中的占比为4%，持平历史高点。2023年年初至今，中国官方黄金储备的增长从未间断，前三季度已累计增储181吨。截至9月底，中国官方黄金储备已连续十一个月增加。自去年11月中国时隔三十八个月首次宣布增储黄金起，到今年9月中国央行已增储黄金243吨。 地缘政治担忧最近提高了投资者对黄金的避险偏好。尽管中东冲突的风险似乎得到遏制，但不确定性仍继续支撑金价。自今年以来，现货黄金涨幅达8.