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价差期权策略是一种利用期权市场中不同行权价、不同到期日或不同期权合约之间的价格差异进行交易的策略。这种策略的目的是通过期权的价差变化来获取收益，而不仅仅是期权的方向性变化。   以下是一些常见的价差期权策略：   1. 垂直价差策略：   - 买入垂直价差（Bull Spread）： 购买一个较低行权价的认沽期权，同时卖出一个较高行权价的认沽期权。适用于预期标的资产价格上涨。   - 卖出垂直价差（Bear Spread）： 卖出一个较低行权价的认沽期权，同时购买一个较高行权价的认沽期权。适用于预期标的资产价格下跌。   2. 水平价差策略：   - 买入水平价差： 购买一个较早到期的期权合约，同时卖出一个较迟到期的期权合约。适用于预期短期内价格波动较小。   - 卖出水平价差： 卖出一个较早到期的期权合约，同时购买一个较迟到期的期权合约。适用于预期短期内价格波动较大。   3. 对角价差策略：   - 买入对角价差： 同时购买一个较低行权价和较早到期的期权合约，并卖出一个较高行权价和较迟到期的期权合约。适用于中性或适度上涨预期。   - 卖出对角价差： 同时卖出一个较低行权价和较早到期的期权合约，并购买一个较高行权价和较迟到期的期权合约。适用于中性或适度下跌预期。   4. 日历价差策略：   - 买入日历价差： 同时购买一个相同行权价的较早到期和较迟到期的期权合约。适用于预期短期内价格波动较小。   - 卖出日历价差： 同时卖出一个相同行权价的较早到期和较迟到期的期权合约。适用于预期短期内价格波动较大。   这些策略都涉及到同时买卖不同的期权合约，利用不同合约之间的价差变化来获取收益。   更多期权知识来源：期权酱

市场概况 今日碳酸锂价格继续大幅下跌。本周三将公布澳大利亚CPI，周五将公布美国核心 PCE 物价指数。 今日ASX 200 收盘下跌 -0.75% 至 6987.6 点。 个股要闻 ABY（+19.25%） Adore Beauty 董事会拒绝了英国 THG 提出的 $1.25 至$1.30每股的收购报价，这两家公司都是在线美容产品零售商。 BCA（+0%） BCA 报告了 KR1 和 KR2 区域（西澳Balfour锰田的一部分）的初步矿产资源估算，KR1 为 79Mt（锰品位为 10%），KR2 为 24Mt（锰品位为 11.9%），这些构成了 275Mt、品位 10.3% 的全球资源量的一部分、 KGD（-15%） Kula Gold Limited宣布，董事会对进展感到满意，目前 Cobra 锂矿勘探区的 RC 钻探计划已增加至 2,000m（原定 1,000m）。 PRU（+1.74%） Perseus宣布收购OreCorp 15%的股权作为战略投资，PRU 声明：目前尚未与 OreCorp 进行积极讨论，不打算在与当前 SilverCorp Scheme竞争的情况下提交控制权变更交易，打算投票反对 Silvercorp Scheme。Perseus 欢迎与 OreCorp 合作，为 Nyanzaga 开辟发展道路，并有能力利用其专业知识和资产做出贡献。 QBE（+2.22%） 该保险集团发布了第三季度业绩更新，本季度总保费 (GWP) 较上一期增长 7%，续保费率增长 9.6%，显示了通货膨胀对保费的有利因素。，QBE 维持了 2023 财年指引，目标是按固定汇率计算，综合运营率为 94.5% 左右，GWP 增长 10%。 TIE（+3.36%） Tietto发布声明，董事建议拒绝招金资本的场外收购要约，由 GrantThornton 进行的独立专家对 Tie

巴以交换人质，短暂停火4日，之后是否会继续停火暂时还不得而知，若地缘危机再度升级，对市场避险情绪将是又一次提振。若避险情绪再次升级，则对黄金来说可能就是一次有效突破2000点的机会。  技术角度看黄金此前直播课表明，金价能否有效突破2000将是金价是否重新走牛的一个重要信号。当前美联储加息周期进入尾声，利率已不再是打压黄金的利空消息，也就意味着没有额外利空消息，则利多消息出现时，则金价表现会更明显。当前金价再一次走到2000点附近的重要关口，而该关口附近正好出现了近几年外盘商品价格中经常出现的头肩底（或头肩顶）形态，一旦形态成立，金价的测量点位将到2150点附近，所以大家必须重视。  那么其它贵金属品种会有行情吗？金价若上行，则其它白银铂金等品种也会相对偏强。不过由于白银铂金这类商品仍是工业属性居多，其价格涨幅更受宏观经济的影响，因此若贵金属价格的上涨行情是由冲突情绪升级所导致的话，那么白银铂金等涨幅将落后于黄金。而且从金银比数据看，近一年以来，金银比价（黄金价格/白银价格）一直处于80-88的区间走势之中，而当前金银比价正接近于80的区间底部，若规律持续，则后续金价仍将强于白银，使得金价更值得期待，所以从强弱切换的角度看，白银可以后续再关注。  原油进入消息敏感期，OPEC+减产力度存疑临近年底，油价总是多特别消息，毕竟有些大型企业的原油采购需要以年度价格作为来年采购的重要依据，所以年底的油价总是多博弈。OPEC+的减产持续至今，内部的部分国家开始出现分歧，这个情况是正常的，减产联盟并非铁板一块，减产久了自然会有一些经济小国受不了从而提出不同的声音。但是OPEC+内部仍是沙特和俄罗斯的产量说了算，所以原油减产力度即使有放松，其放松程度也不会太大，维持现状的概率更大，所以周四的OPEC部长会议，估计会是有惊无险的节

【“12月FAANG和科技股仍是上涨空间较大的板块”】12月市场上涨的催化剂会是什么？又有哪些不确定因素需要警惕？一起来看看Tom Lee对 12月投资的看法吧！ $标普500(.SPX)$

为什么收益率下降会支撑股票和债券的价格。虽然投资者的目光一直关注股市新一轮的上涨。iShares 20+ 年期国债 ETF (TLT)在11月上涨了 7.8%，而SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)同期上涨了 8.8%。 对利率高度敏感的Pimco 25 年以上零息美国国债指数 ETF (ZROZ)上涨 13%，而科技精选行业 SPDR 基金 (XLK)上涨 12%。 各种资产价格上涨的主要驱动因素是经济数据提供了通胀降温的迹象，这有助于降低债券收益率。  距离2023年结束仅剩四个星期，投资者很快就会将注意力转向2024年，2023年的“长期更高”的叙述可能会在2024年演变成“更低、更快”的情景。 收益率下降如何支撑股票和债券价格 尽管出于不同的原因，股票和债券都倾向于对收益率下降做出积极的反应。例如，当利率由于影响资本成本和投资者行为的几个相互关联的因素而下降时，股票和股票ETF通常表现良好。由于债券价格与收益率之间存在反比关系，  收益率下降通常有利于长期债券ETF 。收益率降低如何影响债券价格价格升值：债券，包括长期债券ETF持有的债券，都有固定的票面利率。当市场收益率下降时，新发行的债券通常会降低票面利率。票面利率较高的现有债券对投资者更具吸引力，从而导致需求增加。因此，现有债券的价格上涨，为持有长期债券 ETF 的投资者带来资本收益。 反比关系：债券的价格与其收益率成反比关系。当收益率下降时，债券价格上涨，反之亦然。长期债券对利率变化更加敏感，这使得它们对收益率下降的反应更加敏感。  总回报提升：收益率下降不仅带来价格上涨带来的资本收益，还有助于提高长期债券ETF的总回报，包括资本收益和利息收入。随着债券价格因收益率下降而上涨，ETF

$沛嘉医疗-B(09996)$ 近日又公布了一个77岁DMR 4+患者HighLife的植入案例，在瓣环尺寸达52.9mm的情况下，患者适应性依旧良好。 由于新型号瓣膜假体在心室段对原有的外层覆盖织物进行了镂空以减小非必要的LVOT阻挡，大幅减少了筛败的可能性，预计对产品临床试验将起到至关重要的作用，有望巩固HighLife效率领先的优势。 另外，值得关注的是，10月下旬以来，沛嘉关于学术会的公告频次又恢复到以往的频率，产品进展披露也有所加速。预期短期政策影响对沛嘉等创新医疗器械的影响已经靴子落地，后续将来到创新管线验证期！

从 ESG 到新兴市场和国债，投资者正在逃离这些交易所交易基金。随着美国人沉迷于一年一度的感恩节假期传统，观看足球比赛、吃饭和社交（同时尽量避免谈论政治和宗教），我们编制了一份资金流出最多的ETF清单，以帮助填补本周末家庭聚会期间的死气沉沉。 2023年已经过去了近11个月，与2022年形成鲜明对比，当时股票和债券均收于负值。今年，截至11月21日，以SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)为代表的广泛股票市场上涨了 16.4%，而以iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG)为代表的债券市场仅下跌了 0.56%。 但在今年的高点和低点中，我们发现从截至11月21日的资金流出情况来看，有些策略已经失宠。 2023 年资金流出最差的 ETF以下是 2023 年最差 ETF 的列表（以截至 11 月 21 日的资金流出量衡量）：iShares ESG Aware MSCI USA (ESGU)  年初至今资金流出：$93亿美元总资产：$122.7亿美元流出占资产的百分比：75% 年初至今表现：15.4% 费用率：0.15% 策略：跟踪由美国公司组成的指数，这些公司根据积极的环境、社会和治理特征进行选择和加权。 先锋短期公司债券（VCSH） 年初至今资金流出：$68亿美元总资产：$339亿美元流出占资产的百分比：20% 年初至今表现：2.7% 费用率：0.04% 策略：跟踪期限为 1 至 5 年的投资级固定利率公司债券的市场加权指数。 iShares MSCI 新兴市场 (EEM) 年初至今资金流出：$66亿总资产：164亿流出占资产的百分比：40% 年初至今表现：1.96

今年美国“黑五”线上消费额创新高了！根据Adobe 数据，今年黑五当天，美国线上销售额达到了创纪录的98亿美元[惊讶]，其中53亿来自移动购物，占比首次超过了电脑端。如此惊人的销售数据，则可能会为明天发布的拼多多财报再添一把火！ $拼多多(PDD)$ 第三季度以来的股价涨幅达到70%，股价涨势的背后，也体现了拼多多在海内外市场表现出色。今年第三季度Temu的销售额已经突破50亿美元。而伴随着黑五和接下来的圣诞节，Temu有望超额完成年度150亿美元的GMV目标。然而Temu高额的营销以及大量促销，也引发了市场对其亏损金额及盈利能力的担忧。亲爱的虎友们，你们如何看待美国“黑五”的数据，是否能Temu再增加一把火？你认为拼多多Q3的财报表现如何，财报后股价会如何表现？

本周前瞻：11月美股或强势收官1、大事件关注美联储方面，美联储将公布经济状况褐皮书。包括鲍威尔在内的多位美联储官员将在静默期前发表讲话。华尔街预计11月将以强劲涨势收尾，纳斯达克有望以两位数的涨幅结束本月。 标普500指数接近关键阻力位 4,600 点。美联储最关心的通胀指标，美国PCE将于本周四公布。市场预计，美国9月核心PCE同比上涨3.7%，为连续两个月放缓。市场预计，10月份核心PCE同比放缓至3.5%。10月个人支出预计环比放缓至0.2%，前值为0.7%。中国方面，将公布官方及财新制造业PMI。2、美股财报季中概股财报正在火热发布中，本周重要业绩包括 拼多多、美团、哔哩哔哩、老虎等多家重点企业将发布业绩。拼多多将于11月28日美股盘前公布业绩。分析师预计拼多多Q3营收将达到548.3亿元，同比增长55%；调整后净利润将达到130.6亿元，同比增长5%。目前来看，拼多多在今年的前两个季度中，业绩均超出市场预期，财报发布后分别大涨15.43%、18.99%。如果拼多多本季度业绩再次大胜预期，有望延续赚钱效应。对于本季度，市场更多关注其纯利表现以及Temu的具体数据。上周回顾：美股实现四周连涨，纳指月涨10%1、行情动态在感恩节假期的短交易周，美国股市继续反弹，因20年期国债成功拍卖，上周国债收益率触及数月低点。美国主要指数连续第四周上涨，这是自 6 月份以来标准普尔 500 指数和纳斯达克指数连续上涨的最长一周。美联储政策委员会 11 月的会议纪要似乎确认加息已经完成。香港方面，恒生指数周涨0.6%，恒生科技指数上涨1.12%。内房股板块引来大涨，主要由于融创境外债务完成重组、深圳下调二套房首付比例和监管拟定50家房企融资“白名单”影响。港交所FINI平台正式启用，港股IPO结算进入“T+2”时代；2、个股大事记标普500指数板块全数收涨，其中，能源板块一周涨幅最大，

美国电商研究机构Adobe分析周六发布的数据显示，“黑色星期五”这一天，美国购物者在网上花费了创纪录的98亿美元，较去年增长7.5%。 对于原本预计年底假日季销售疲软的零售商来说，这是一个积极的信号。美国股市的积极势头持续不断，预计美股上涨趋势应该会延续到年底。 美联储连续两次按兵不动，但会议纪要显示，委员会仍保持鹰派立场，因为他们预计在可预见的未来将利率维持在限制性范围内。 美股短短三周内就从超卖转变为超买，市场自10月底以来的反弹相当惊人，在一个月的时间里收复了8月初到10月底期间几乎所有的损失。一些人怀疑股市美股反弹得如此之快，这是否太远太快了。 随着感恩节假期开始，投资者将继续关注美国经济支柱消费的韧性。市场能否向年内新高发起冲击？投资者获利了结压力及美债能否延续回吐或成为短期不确定性因素。预计今年股市将继续上涨。 三大股指本周均累计上涨，目前已连续四周上涨，11月可能成为今年美股表现最好的月份。道琼斯工业平均指数涨幅9.17%，报35390.15点；纳斯达克综合指数涨幅12.72%，报14250.8549点；标准普尔500指数涨幅10.73%，报4559.34点。 10年期美债收益率收于4.483%，结束了连续五个交易日的下跌。 美股大型科技股跌多涨少，苹果跌0.7%，亚马逊涨0.02%，谷歌跌1.3%，Meta跌0.95%，微软跌0.11%，英伟达本周早些时候的业绩超出预期，但其股价周五仍下跌1.93%。 美股银行股集体上涨，摩根士丹利涨0.18%，美国银行涨0.4%，摩根大通涨0.11%，高盛涨0.12%，花旗涨0.36%，富国银行涨0.29%。 热门中概股普遍上涨，尚乘数科涨24.37%，好未来涨15.63%，蔚来汽车跌0.94%，小鹏汽车涨6.14%，理想汽车涨1.43%，阿里巴巴下跌0.60%，京东上涨1.59 %，拼多多上涨1.07%。 COMEX 1

最近在刷SNS发现个诈骗新闻，这里刚好给大家分享以下 图片 大概就是现在市面上有一些打着期权交易的名号，号称可以无损每天获得1-3%的收益的骗局，让人把钱放到里面再也提不出来了。。。 一天1个点的生意，除了澳门在牌桌上给人放贷，或者世界杯的时候帮别人用U溢价来充值外，我还没听过能这么暴利的交易策略……（以上两个行为均属于妥妥的违法行为，各位千万别以身试法） $0.5倍做空波动率指数短期期货ETF(SVXY)$ $标普500波动率指数(VIX)$ $英伟达(NVDA)$ 图片 毕竟一天1个点就可以一年快四倍了，一天2个点我刚算了一下，是1300多倍，有这个利润，怕不是巴菲特都要给他长跪不起了。。。 当然我觉得期权的名声真正被搞臭主要是因为前几年被定性为诈骗的“二元期权” 图片 如果方向做对了盈利在70%以上，判断失误的话几乎是损失掉本金。哪怕到期价格只比目标价格高了或者低了那么一点点，账户的盈亏也已经决定,欧洲证券市场监管局也发布了二元期权禁令，禁止向零售客户推广、分销或销售二元期权产品。在英国，二元期权被纳入博彩业协会监管范围而不是英国金融监管局范围。(引用自新闻) 从这个收益率基本可以看出来，二元期权有点类似一个押大小但是rake非常离谱的行为。当然我也想不通为什么会有人一定要去玩这个不去澳门玩别的。。难道认为自己判断方向比市面上大多数人都准？ 由于二元期权在国内已经被定性为违法，所以如果周围有人知道我是做期权的第一反应就是我是不是在搞金融诈骗。毕竟武汉光谷做违法金融的那可太多了。。尤其是知名度特别高的光谷资本大厦，基本上当年每个月都能看

美股 黑色星期五网络销售增幅较大！NVDA是要筑顶吗？AAPL应该如何预期？TSM怎么看？GOOG还能涨吗？PLTR如何调整思路？还能做空木头姐吗？熊转牛的例外。