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会压吗我觉得是会的 老黄的实力还是很肯定的当今ai领域的霸主

最近聊AI上市，大家很容易把注意力全放在“大模型”三个字上。但如果你把视角拉回到2026年港股新上市公司，会发现率先跨进资本市场的，未必是最会讲模型故事的人，而是最早把AI塞进具体业务流程、并让客户持续付费的人。 深演智能就是这样一个样本。它不是基础模型公司，也不是靠“AI概念”撑估值的公司。它的核心产品是AlphaDesk、AlphaData和2025年推出的DeepAgent。2023到2025年，公司收入分别为6.112亿元、5.379亿元和5.766亿元人民币，净利润分别为6065.8万元、2152.0万元和917.7万元。利润不算夸张，但这恰恰说明它已经走过“有没有业务”的阶段。 资本市场愿意给这类AI公司定价，不是因为它最前沿，而是因为它已经证明AI可以被做成可重复收费、可持续迭代、可继续融资推进的企业系统。 第一，它抓住的不是“最热AI”，而是“最容易验证ROI的AI” AlphaDesk解决的是广告投放中的预算分配、实时竞价、创意匹配和效果优化；AlphaData解决的是企业CRM中的数据整合、用户分层、生命周期运营和转化预测。这两类产品天然靠近ROI，因为客户能较快看到获客成本、点击率、转化率和复购率的改善。 这点很关键。它卖的不是“AI能做什么”的抽象能力，而是“AI能让你的业务结果变好”这种具体价值。招股书引用弗若斯特沙利文数据称，按2024年收入计，深演智能在中国营销与销售场景的决策式AI应用市场排名第一，市场份额约2.6%。份额不算夸张，但足够说明这是一个真实可定价的细分位置。 第二，它不是单点工具，而是开始长成系统型AI公司 一家科技公司能上市，通常不能只靠一个局部工具。你要证明自己有系统能力。深演智能用AlphaDesk抓公域获客，用AlphaData接私域运营，再用DeepAgent试图把更多营销与销售决策自动化。它已经不只是卖某个插件，而是

今天，我们要聊一家你可能很熟悉，但可能并未真正重视的公司——华勤技术。 近日，高盛发布了一份关于华勤技术的深度研究报告，高盛认为，这家全球最大的消费电子ODM厂商，正在完成一次华丽的转身，它的下一个战场，是星辰大海般的AI数据中心。 我们一起来看看，高盛到底看到了什么？ 从“世界工厂”到“AI基建”的跨越 华勤技术的“前世”，它是全球智能手机、平板、笔记本、智能手表背后的“隐形冠军”。在2024年，它已经是全球消费电子ODM市场的绝对老大，市场份额高达22.5%。 但高盛真正兴奋的，是它的“今生”和“未来”——向AI服务器的战略扩张。 高盛预测，华勤技术在2025-2027年的收入年复合增长率将达到惊人的32%！这主要得益于两大引擎：AI基础设施的强力投入和传统消费电子业务的持续增长。 引擎一：AI服务器，打开万亿市场的金钥匙 报告明确指出，华勤成长的核心驱动力，是它正在从手机、电脑的代工厂，转型为AI服务器的核心供应商。 要知道，AI服务器市场正在经历一场爆发式增长。高盛预计，中国数字基础设施市场到2030年将增长到惊人的1.2万亿人民币。而华勤，已经成为了中国主要云服务商的AI服务器ODM合作伙伴。 高盛预测，到2028年，仅AI服务器一项，就能为华勤贡献超过1413亿人民币的收入，占到公司总收入的38%以上。这不再是“代工”，而是深度参与数字经济的核心基础建设。 引擎二：消费电子基本盘，稳如磐石 当然，华勤也不会丢掉自己的“老本行”。高盛认为，其智能手机、笔记本电脑等传统业务，虽然增长稳健，但依然是贡献庞大现金流的“压舱石”。 特别是在笔记本电脑和智能穿戴设备领域，华勤的市场份额还在不断攀升。报告预测，其笔记本电脑ODM市场份额将从2025年的11%增长到2027年的14%，智能穿戴设备则从30%跃升至38%。 为何是它？华勤的“护城河”有多深？ 看到这里，你可能

短期风险很大，6月各种消息会姗姗来迟，保住利润为上，仍然硅基通胀方向，把握核心股科技股

提前透支了不少空间，这个月还有个spacex上市可能要吸走不少资金，等回调再看入不入。

过去聊港股科技股，绕不开腾讯、阿里、美团和小米。大家研究游戏流水、外卖补贴和手机销量，基本都在手机屏幕里打转。 最近，市场开始把目光投向工厂。6 月 2 日，南向资金净买入中芯国际约 9.51 亿港元。更值得注意的是，中芯国际已经连续 12 个交易日获得净买入，累计约 159.01 亿港元。与此同时，腾讯、小米和美团出现不同程度的净卖出。 单日资金流向不能定义长期趋势，但它至少说明一件事：资金并没有离开科技股，只是开始从 App 走进车间。 一、AI 再聪明，也要先把服务器插上电 为什么半导体和 AI 硬件突然更受关注？逻辑并不复杂。无论哪一家大模型最后胜出，背后都需要芯片、服务器、PCB、存储设备和数据中心。有人忙着淘金，也得有人卖铲子。 中芯国际就是典型的“卖铲子”企业。公司管理层表示，AI、存储和高带宽应用占用了更多海外晶圆厂产能，一部分传统芯片订单正在回流中国市场。对国内晶圆代工企业而言，机会不是站在发布会上高喊“改变世界”，而是把订单接住，让机器持续运转。 但硬科技也不是玄学。中芯国际 2026 年第一季度收入约 25 亿美元，同比增长 11.5%；归属于股东的利润约 1.974 亿美元，同比增长约 5%，但低于市场预期。晶圆厂机器贵、厂房贵、研发贵，更新设备更贵。投资者不仅要看收入，还要盯住毛利率、产能利用率、资本开支和折旧压力。 二、港交所也在换菜单：A 股龙头排队来敲锣 AI 硬科技升温的同时，港股 IPO 市场也明显活跃。香港交易所数据显示，2026 年前四个月共有 49 家新上市公司，IPO 募资额达到 1514 亿港元，同比增长 604%。 图 1：港股 IPO 募资额显著回升。数据来源：香港交易所 Monthly Market Highlights。 更值得关注的是 A+H 上市潮。所谓 A+H，就是企业已经在内地上市，又赴港发行 H 股。说白了，是

昨晚市场最炸的，不是中东又打起来了，也不是黄金原油怎么波动，而是迈威尔科技暴涨超30%。 在英伟达CEO黄仁勋一句“迈威尔可能成为下一家万亿美元公司”的评价之后，迈威尔单日暴涨超过32%，创下2000年以来最佳单日表现。与此同时，费城半导体指数大涨近6%，再创历史新高，高通、博通、应用材料、阿斯麦等芯片产业链集体走强，美股三大指数也继续刷新历史高点。 整个盘面给人的感觉很明显： AI这条主线，好像又被点着了。 而且这一次，市场买的已经不只是英伟达。 先看盘面。 昨晚道指上涨0.45%，标普500指数上涨0.13%，首次收在7600点上方，纳指虽然仅微涨，但依然维持在历史高位附近运行。相比指数本身，更值得关注的是芯片板块的表现。 迈威尔暴涨32%，高通上涨超过5%，博通上涨超过4%，应用材料上涨近7%，费城半导体指数单日暴涨近6%。 与此同时，美光、闪迪、西部数据等存储板块也继续维持强势。 很明显，这已经不是单一公司的行情。 而是整个AI基础设施产业链正在被资金重新审视。 那么问题来了。 黄仁勋一句话，真的值一个晚上三成涨幅吗？ 显然不是。 如果一句评价就能创造数千亿美元市值，那市场也未免太简单了。 真正让资金兴奋的，其实是黄仁勋背后透露出来的另一层信息。 过去两年，市场一直在讨论AI算力。 大家最关心的是GPU。 谁拥有最强的GPU，谁就拥有AI时代的话语权。 所以英伟达成为了过去两年最大的赢家。 但随着AI数据中心规模越来越大，新的问题开始出现。 GPU算力够了以后，数据怎么传？ 服务器之间怎么连？ 几万个GPU同时运行的时候，网络延迟怎么办？ 带宽够不够？ 数据中心内部的通信效率够不够？ 这些问题，正在逐渐成为新的瓶颈。 而迈威尔所处的位置，恰恰就在这里。 它不是卖AI应用的。 它也不是卖GPU的。 它卖的是连接能力。 说白了，就是让整个AI工厂能够顺畅运转的“高速公路

ComputeX 2026把CPO（共封装光学）的叙事彻底改写——黄仁勋公布硅光路线图+40亿美元押注光通信龙头，Marvell抛出判断：AI下一个瓶颈不是算力、是“连接”。趋势讲完了，今天只聊最实际的：A股谁受益、逻辑是什么、谁的位置其实没那么稳。 先给一把尺子：越靠近“光芯片”和“先进封装”，护城河越深;越靠近“纯模块组装”，远期越要警惕被CPO内化掉。看标的，先问它站在尺子的哪一端。 ① 光模块龙头：最直接，也最“拥挤” 中际旭创、新易盛是绝对主角，直接吃800G/1.6T放量红利——中际旭创2025年净利约108亿（同比翻倍）、1.6T良率95%以上;新易盛订单排到2027年。但要冷静两点：一是PE普遍70-80倍，乐观预期已price in;二是CPO内化长期看是悬顶之剑——光引擎被封进芯片旁，可插拔模块的价值量会部分转移。两家都在“两条腿走路”，能否自我进化决定它们是受益者还是被颠覆者。 ② 光器件/光引擎：天孚通信，卡位最刁钻 它不做整机，专做CPO里最难、最不可替代的光器件和光引擎，是英伟达CPO光引擎核心供应商，全球首家交付800G和1.6T光引擎。护城河正落在“封装定胜负”上——核心是高效率光纤耦合工艺（FAU光纤阵列）。这是“卖铲子”式的卡位，无论谁胜出都难绕开。风险在于：CPO量产节奏一再后延（已顺延到2026Q4），兑现需要时间。 ③ 光芯片：最紧缺的“七寸” 可插拔、LPO还是CPO，都需要光芯片（EML激光器、CW光源）这颗“发光心脏”。高端长期被博通、Lumentum、Coherent、住友、三菱垄断，国产能自供的极少——Lumentum预计两个季度内就售罄2028年产能。东山精密（通过索尔思光电）是国内唯一能大规模量产200G EML的玩家，在“可插拔→CPO”全程都受益;源杰科技、长光华芯、仕佳光子也在各自细分卡位。这一环逻辑最纯粹：需求

昨天美股AI基础设施链条全线爆发，黄老板随口一句话让Marvell单日飙32%，今天还要关注一下Broadcom的财报，这份财报将决定接下来整个AI硬件的定价逻辑。 昨日核心事件 昨天美股继续创历史新高。标普500收于7604点，首次突破7600整数关口，涨幅0.05%，虽然幅度不大，但意义不小。 个股层面，主角不是英伟达，而是Marvell，Marvell今年到昨天收盘已经累计涨了141%，比英伟达还猛。 Broadcom也受益，昨天盘中涨了5%，市场在为今晚的财报提前定价。HPE同日大涨19%，原因是公司上调了AI相关业务指引，说白了，AI服务器的需求比市场预期更强。 有意思的是，谷歌昨天跌了将近4%——原因是宣布了800亿美元的股票增发计划，用来投AI扩张（其中包括从巴菲特那边拿了100亿）。市场的反应很直接：稀释股权，短期利空，这还体现了一点，AI军备竞赛的烧钱速度比任何人预期都快。 为什么关注Broadcom财报？ 因为Broadcom不是做AI应用的，它是做AI"地基"的。它的核心产品是定制AI芯片（XPU）和高速网络连接芯片，服务的客户是谷歌、Meta、字节跳动这样的超大规模云厂商。 上个季度Broadcom的AI营收达到84亿美元，同比增长106%。这个数字已经很夸张了，但市场的预期是这季度能不能继续加速。公司自己给的指引是本季度AI芯片营收107亿美元，同比增长140%。 这里有个很反直觉的逻辑：Broadcom的股价今年已经在高位了，如果财报符合预期，可能引发"利好出尽"的抛售；只有超预期才能继续推动股价。今晚财报关注点也给大家总结下： AI营收 下季度的指引 定制芯片新客户 整个AI硬件链条，包括英伟达、Marvell、Lam Research，今晚都在等这个答案。 以上内容仅代表个人观点，不构成投资建议。给Vivian点个关注，祝大家都涨，卖的都跌～

我们荣幸地宣布，华夏基金（香港）有限公司（「华夏基金（香港）」）在《指标》「2025年度基金大奖」中获得四项大奖。 此次获奖是对华夏基金（香港）旗舰权益类基金、亚洲债券策略、全球债券策略和A股ETF的表现的认可。 自2018年以来，华夏基金（香港）已连续八年在《指标》基金年度大奖中获奖。 彰显了公司始终保持的卓越投资管理能力。 优秀的主动管理能力 我们的投研团队秉持“逆势布局、灵活调仓”的策略，持续把握高景气赛道机遇。 凭借在香港市场的多年深耕经验与出色的主动管理能力，我们始终以持续为投资者创造长期价值为核心目标。 中国机会基金专注中国经济转型产生的潜在结构性机会，紧扣经济转型趋势，重点配置生物医药、AI产业链等板块。 中国机会基金凭借卓越的业绩表现，近期在《LESG》「理柏基金年奖2026」、《Fund Selector Asia》「香港基金大奖2026」的评选中皆荣获奖项【1】。 实力雄厚的固收团队 华夏基金（香港）作为最早组建当地语系化固定收益投研团队的中资基金公司之一，率先将债券投资能力拓展至全球市场。 我们的团队平均拥有近十年从业经验，历经多轮市场周期考验，积淀了深厚的投资智慧，并持续创造了出色的业绩。 目前，我们的固收策略全面覆盖中国在岸与离岸债券、人民币债券、亚洲投资级及高收益债券，以及全球投资级债券，致力于为投资者提供跨市场、多币种的综合解决方案。 香港领先的ETF发行人 华夏基金（香港）于2012年推出沪深300指数ETF，是香港市场首批发行QFII ETF的机构之一。 旗下的沪深300指数ETF是首支离岸A股ETF，也是全球最大的离岸沪深300 ETF【2】。 MSCI中国A50互联互通ETF则是投资中国A股核心资产的旗舰工具，旨在实现均衡配置，致力于精准把握中国新经济的潜在转型机遇。 作为中国最大ETF发行商——华夏基金管理有限公司的子公司，我们拥有经

英伟达不是终点，网络和互联才是下一段最拥挤的赛道 Marvell这次暴涨，最值得注意的不是又一只半导体股疯了，而是市场开始认真定价一件事：AI资本开支正在从买 GPU扩散到买网络、买互联、买定制ASIC。6月2日，Marvell股价盘中一度飙涨超过30%，收盘附近的市场资本化也被推到约2544亿美元一线；更关键的是，这波拉升并不是孤立发生，半导体板块当天整体也明显走强，PHLX半导体指数大涨 5.9%。 这轮上涨的点火器，是黄仁勋在台北Computex期间公开称Marvell可能成为下一个万亿美元公司。但这句话的分量，不只是情绪加持，而是带着资本与业务绑定的含金量：Nvidia今年早些时候已经向Marvell投资了20亿美元，双方合作方向明确指向定制AI芯片、网络设备和互联基础设施。换句话说，黄仁勋不是在给同行站台，而是在替自己生态里的关键环节站台。 为什么这件事重要？ 很多人还在用AI就是GPU的故事来理解行情，但真正的大模型集群，一旦规模上去，最先卡住的往往不是算力芯片本身，而是带宽、延迟、功耗和网络拓扑。Marvell自己最新发布的Teralynx T100，正是把这个问题摆到台面上：它是业内首个102.4 Tbps交换芯片，官方强调其面向AI训练和推理，目标就是用更低功耗、更低延迟去缓解大规模GPU集群的网络瓶颈。Marvell还明确提到，随着GPU/XPU机柜功耗逼近120KW，网络和交换组件已经占到机柜总功耗的约 15%–25%，低功耗交换芯片成了战略刚需。 这就是Marvell这波暴涨背后的核心逻辑：它不是来和英伟达正面抢算力中心的，而是去吃算力周边的确定性需求。 当GPU集群继续扩张，客户一定会买更强的交换芯片、更高带宽的互联、更低功耗的网络架构；而Marvell恰好卡在这个位置上。公司自己也已经把未来的成长路径说得很直白：其custom chip业务预计到

投资里有个朴素的道理：长坡厚雪的赛道，永远赢在范式迭代，而非简单的硬件内卷。新能源光储行业走到今天，早已告别拼装机、拼参数的初级阶段，真正的核心竞争力，悄然转向智能化调度、全域生态布局与行业标准定价权。而近期港股上市不久的思格新能源（06656.HK），用一场重磅发布会，给整个能源 AI 赛道扔下了一枚深水炸弹。 5 月 29 日，思格新能源正式发布能源行业首个全域 AI 智能体 SigenAgent，董事长许映童的一句话直击本质：真正的 AI 不是陪聊助手，而是能听懂目标、主动干活、持续进化的能源伙伴。这话听着朴素，实则戳中了当下光储行业最大的痛点：全球电价波动加剧，欧洲负电价常态化，波兰、西班牙等地单日电价数十次震荡，传统人工调度、固定规则模式早已扛不住复杂市场变化，行业到了非用 AI 不可的地步。 通读发布会核心信息，最让我惊艳的是 SigenAgent 实打实的落地架构。这套智能体摒弃了传统大模型一问一答的被动模式，搭建起私人能源管家、电站运维医生、电力交易操盘手、企业经营助手四大核心矩阵，形成感知 - 思考 - 行动 - 再感知的闭环生态。没有花里胡哨的噱头，每一个智能体都精准踩中真实场景刚需。 私人能源管家让家庭光储迈入自动驾驶时代，普通人无需钻研晦涩参数，只需定下省电费、保备电等目标，AI 自动生成最优策略；电站运维医生实现绿电资产秒级诊疗，一句指令就能全站故障排查，彻底告别人工逐点巡检的低效；电力交易操盘手堪称储能收益放大器，紧盯电价与电网波动，在虚拟电厂场景中精准套利；企业经营助手打通生产、仓储、能源管理全链路，用数字化赋能经营决策。四大模块协同调度，真正实现了从设备智能到系统智能的跨越。 更难得的是，思格新能源筑牢了软硬件一体化的护城河。目前全球超 20 万座电站搭载其设备稳定运行，用户端全部数据每 10 秒极速刷新一次，为 AI 决策提供了海量真实数据

$迈威尔科技(MRVL)$  股价到1100美元，市值就能到1万亿美元了。我觉得年底前有机会达到。

$三倍做多半导体ETF-Direxion Daily(SOXL)$ 看博通和迈威尔的走势，一个涨了7%，一个涨了25%。它们知道那笔钱（800亿美元的一部分）正在流向它们。博通今天正在冲击500美元以上，创历史新高了。

$迈威尔科技(MRVL)$ 英伟达的老黄在Computex上那波操作，编排得真漂亮。 “下一个万亿美元市值的公司——Marvell。” 希望能成真。

$迈威尔科技(MRVL)$ 在台北的Computex大会上，Nvidia的CEO黄仁勋和Marvell的CEO Matt Murphy同台。黄仁勋直接说，Marvell会是“下一家万亿美元市值的公司”。他们当时在讨论AI建设中的下一个主要瓶颈是连接技术。这个说法是在Nvidia宣布对Marvell进行20亿美元战略投资之后提出的，目的是将Marvell的硅光技术整合到Nvidia的AI工厂生态里。

$迈威尔科技(MRVL)$ 我之前是不是说过，MRVL 会是下一个 MU 和 AMAT？

$迈威尔科技(MRVL)$  我看 Marvell 有可能会被纳入标普500指数。结果应该会在周五收盘后揭晓。

$闪迪(SNDK)$ $美光科技(MU)$ HPE 的财报表现非常强劲。他们所有的服务器都必须搭载美光的内存和 SNDK 的存储。

$迈威尔科技(MRVL)$ MRVL 在这个板块里应该还会继续跑赢其他股票。

最近聊AI上市，大家很容易把注意力全放在“大模型”三个字上。但如果你把视角拉回到2026年港股新上市公司，会发现率先跨进资本市场的，未必是最会讲模型故事的人，而是最早把AI塞进具体业务流程、并让客户持续付费的人。 深演智能就是这样一个样本。它不是基础模型公司，也不是靠“AI概念”撑估值的公司。它的核心产品是AlphaDesk、AlphaData和2025年推出的DeepAgent。2023到2025年，公司收入分别为6.112亿元、5.379亿元和5.766亿元人民币，净利润分别为6065.8万元、2152.0万元和917.7万元。利润不算夸张，但这恰恰说明它已经走过“有没有业务”的阶段。 资本市场愿意给这类AI公司定价，不是因为它最前沿，而是因为它已经证明AI可以被做成可重复收费、可持续迭代、可继续融资推进的企业系统。 第一，它抓住的不是“最热AI”，而是“最容易验证ROI的AI” AlphaDesk解决的是广告投放中的预算分配、实时竞价、创意匹配和效果优化；AlphaData解决的是企业CRM中的数据整合、用户分层、生命周期运营和转化预测。这两类产品天然靠近ROI，因为客户能较快看到获客成本、点击率、转化率和复购率的改善。 这点很关键。它卖的不是“AI能做什么”的抽象能力，而是“AI能让你的业务结果变好”这种具体价值。招股书引用弗若斯特沙利文数据称，按2024年收入计，深演智能在中国营销与销售场景的决策式AI应用市场排名第一，市场份额约2.6%。份额不算夸张，但足够说明这是一个真实可定价的细分位置。 第二，它不是单点工具，而是开始长成系统型AI公司 一家科技公司能上市，通常不能只靠一个局部工具。你要证明自己有系统能力。深演智能用AlphaDesk抓公域获客，用AlphaData接私域运营，再用DeepAgent试图把更多营销与销售决策自动化。它已经不只是卖某个插件，而是

今天，我们要聊一家你可能很熟悉，但可能并未真正重视的公司——华勤技术。 近日，高盛发布了一份关于华勤技术的深度研究报告，高盛认为，这家全球最大的消费电子ODM厂商，正在完成一次华丽的转身，它的下一个战场，是星辰大海般的AI数据中心。 我们一起来看看，高盛到底看到了什么？ 从“世界工厂”到“AI基建”的跨越 华勤技术的“前世”，它是全球智能手机、平板、笔记本、智能手表背后的“隐形冠军”。在2024年，它已经是全球消费电子ODM市场的绝对老大，市场份额高达22.5%。 但高盛真正兴奋的，是它的“今生”和“未来”——向AI服务器的战略扩张。 高盛预测，华勤技术在2025-2027年的收入年复合增长率将达到惊人的32%！这主要得益于两大引擎：AI基础设施的强力投入和传统消费电子业务的持续增长。 引擎一：AI服务器，打开万亿市场的金钥匙 报告明确指出，华勤成长的核心驱动力，是它正在从手机、电脑的代工厂，转型为AI服务器的核心供应商。 要知道，AI服务器市场正在经历一场爆发式增长。高盛预计，中国数字基础设施市场到2030年将增长到惊人的1.2万亿人民币。而华勤，已经成为了中国主要云服务商的AI服务器ODM合作伙伴。 高盛预测，到2028年，仅AI服务器一项，就能为华勤贡献超过1413亿人民币的收入，占到公司总收入的38%以上。这不再是“代工”，而是深度参与数字经济的核心基础建设。 引擎二：消费电子基本盘，稳如磐石 当然，华勤也不会丢掉自己的“老本行”。高盛认为，其智能手机、笔记本电脑等传统业务，虽然增长稳健，但依然是贡献庞大现金流的“压舱石”。 特别是在笔记本电脑和智能穿戴设备领域，华勤的市场份额还在不断攀升。报告预测，其笔记本电脑ODM市场份额将从2025年的11%增长到2027年的14%，智能穿戴设备则从30%跃升至38%。 为何是它？华勤的“护城河”有多深？ 看到这里，你可能

过去聊港股科技股，绕不开腾讯、阿里、美团和小米。大家研究游戏流水、外卖补贴和手机销量，基本都在手机屏幕里打转。 最近，市场开始把目光投向工厂。6 月 2 日，南向资金净买入中芯国际约 9.51 亿港元。更值得注意的是，中芯国际已经连续 12 个交易日获得净买入，累计约 159.01 亿港元。与此同时，腾讯、小米和美团出现不同程度的净卖出。 单日资金流向不能定义长期趋势，但它至少说明一件事：资金并没有离开科技股，只是开始从 App 走进车间。 一、AI 再聪明，也要先把服务器插上电 为什么半导体和 AI 硬件突然更受关注？逻辑并不复杂。无论哪一家大模型最后胜出，背后都需要芯片、服务器、PCB、存储设备和数据中心。有人忙着淘金，也得有人卖铲子。 中芯国际就是典型的“卖铲子”企业。公司管理层表示，AI、存储和高带宽应用占用了更多海外晶圆厂产能，一部分传统芯片订单正在回流中国市场。对国内晶圆代工企业而言，机会不是站在发布会上高喊“改变世界”，而是把订单接住，让机器持续运转。 但硬科技也不是玄学。中芯国际 2026 年第一季度收入约 25 亿美元，同比增长 11.5%；归属于股东的利润约 1.974 亿美元，同比增长约 5%，但低于市场预期。晶圆厂机器贵、厂房贵、研发贵，更新设备更贵。投资者不仅要看收入，还要盯住毛利率、产能利用率、资本开支和折旧压力。 二、港交所也在换菜单：A 股龙头排队来敲锣 AI 硬科技升温的同时，港股 IPO 市场也明显活跃。香港交易所数据显示，2026 年前四个月共有 49 家新上市公司，IPO 募资额达到 1514 亿港元，同比增长 604%。 图 1：港股 IPO 募资额显著回升。数据来源：香港交易所 Monthly Market Highlights。 更值得关注的是 A+H 上市潮。所谓 A+H，就是企业已经在内地上市，又赴港发行 H 股。说白了，是

昨晚市场最炸的，不是中东又打起来了，也不是黄金原油怎么波动，而是迈威尔科技暴涨超30%。 在英伟达CEO黄仁勋一句“迈威尔可能成为下一家万亿美元公司”的评价之后，迈威尔单日暴涨超过32%，创下2000年以来最佳单日表现。与此同时，费城半导体指数大涨近6%，再创历史新高，高通、博通、应用材料、阿斯麦等芯片产业链集体走强，美股三大指数也继续刷新历史高点。 整个盘面给人的感觉很明显： AI这条主线，好像又被点着了。 而且这一次，市场买的已经不只是英伟达。 先看盘面。 昨晚道指上涨0.45%，标普500指数上涨0.13%，首次收在7600点上方，纳指虽然仅微涨，但依然维持在历史高位附近运行。相比指数本身，更值得关注的是芯片板块的表现。 迈威尔暴涨32%，高通上涨超过5%，博通上涨超过4%，应用材料上涨近7%，费城半导体指数单日暴涨近6%。 与此同时，美光、闪迪、西部数据等存储板块也继续维持强势。 很明显，这已经不是单一公司的行情。 而是整个AI基础设施产业链正在被资金重新审视。 那么问题来了。 黄仁勋一句话，真的值一个晚上三成涨幅吗？ 显然不是。 如果一句评价就能创造数千亿美元市值，那市场也未免太简单了。 真正让资金兴奋的，其实是黄仁勋背后透露出来的另一层信息。 过去两年，市场一直在讨论AI算力。 大家最关心的是GPU。 谁拥有最强的GPU，谁就拥有AI时代的话语权。 所以英伟达成为了过去两年最大的赢家。 但随着AI数据中心规模越来越大，新的问题开始出现。 GPU算力够了以后，数据怎么传？ 服务器之间怎么连？ 几万个GPU同时运行的时候，网络延迟怎么办？ 带宽够不够？ 数据中心内部的通信效率够不够？ 这些问题，正在逐渐成为新的瓶颈。 而迈威尔所处的位置，恰恰就在这里。 它不是卖AI应用的。 它也不是卖GPU的。 它卖的是连接能力。 说白了，就是让整个AI工厂能够顺畅运转的“高速公路

ComputeX 2026把CPO（共封装光学）的叙事彻底改写——黄仁勋公布硅光路线图+40亿美元押注光通信龙头，Marvell抛出判断：AI下一个瓶颈不是算力、是“连接”。趋势讲完了，今天只聊最实际的：A股谁受益、逻辑是什么、谁的位置其实没那么稳。 先给一把尺子：越靠近“光芯片”和“先进封装”，护城河越深;越靠近“纯模块组装”，远期越要警惕被CPO内化掉。看标的，先问它站在尺子的哪一端。 ① 光模块龙头：最直接，也最“拥挤” 中际旭创、新易盛是绝对主角，直接吃800G/1.6T放量红利——中际旭创2025年净利约108亿（同比翻倍）、1.6T良率95%以上;新易盛订单排到2027年。但要冷静两点：一是PE普遍70-80倍，乐观预期已price in;二是CPO内化长期看是悬顶之剑——光引擎被封进芯片旁，可插拔模块的价值量会部分转移。两家都在“两条腿走路”，能否自我进化决定它们是受益者还是被颠覆者。 ② 光器件/光引擎：天孚通信，卡位最刁钻 它不做整机，专做CPO里最难、最不可替代的光器件和光引擎，是英伟达CPO光引擎核心供应商，全球首家交付800G和1.6T光引擎。护城河正落在“封装定胜负”上——核心是高效率光纤耦合工艺（FAU光纤阵列）。这是“卖铲子”式的卡位，无论谁胜出都难绕开。风险在于：CPO量产节奏一再后延（已顺延到2026Q4），兑现需要时间。 ③ 光芯片：最紧缺的“七寸” 可插拔、LPO还是CPO，都需要光芯片（EML激光器、CW光源）这颗“发光心脏”。高端长期被博通、Lumentum、Coherent、住友、三菱垄断，国产能自供的极少——Lumentum预计两个季度内就售罄2028年产能。东山精密（通过索尔思光电）是国内唯一能大规模量产200G EML的玩家，在“可插拔→CPO”全程都受益;源杰科技、长光华芯、仕佳光子也在各自细分卡位。这一环逻辑最纯粹：需求

我们荣幸地宣布，华夏基金（香港）有限公司（「华夏基金（香港）」）在《指标》「2025年度基金大奖」中获得四项大奖。 此次获奖是对华夏基金（香港）旗舰权益类基金、亚洲债券策略、全球债券策略和A股ETF的表现的认可。 自2018年以来，华夏基金（香港）已连续八年在《指标》基金年度大奖中获奖。 彰显了公司始终保持的卓越投资管理能力。 优秀的主动管理能力 我们的投研团队秉持“逆势布局、灵活调仓”的策略，持续把握高景气赛道机遇。 凭借在香港市场的多年深耕经验与出色的主动管理能力，我们始终以持续为投资者创造长期价值为核心目标。 中国机会基金专注中国经济转型产生的潜在结构性机会，紧扣经济转型趋势，重点配置生物医药、AI产业链等板块。 中国机会基金凭借卓越的业绩表现，近期在《LESG》「理柏基金年奖2026」、《Fund Selector Asia》「香港基金大奖2026」的评选中皆荣获奖项【1】。 实力雄厚的固收团队 华夏基金（香港）作为最早组建当地语系化固定收益投研团队的中资基金公司之一，率先将债券投资能力拓展至全球市场。 我们的团队平均拥有近十年从业经验，历经多轮市场周期考验，积淀了深厚的投资智慧，并持续创造了出色的业绩。 目前，我们的固收策略全面覆盖中国在岸与离岸债券、人民币债券、亚洲投资级及高收益债券，以及全球投资级债券，致力于为投资者提供跨市场、多币种的综合解决方案。 香港领先的ETF发行人 华夏基金（香港）于2012年推出沪深300指数ETF，是香港市场首批发行QFII ETF的机构之一。 旗下的沪深300指数ETF是首支离岸A股ETF，也是全球最大的离岸沪深300 ETF【2】。 MSCI中国A50互联互通ETF则是投资中国A股核心资产的旗舰工具，旨在实现均衡配置，致力于精准把握中国新经济的潜在转型机遇。 作为中国最大ETF发行商——华夏基金管理有限公司的子公司，我们拥有经

会压吗我觉得是会的 老黄的实力还是很肯定的当今ai领域的霸主

英伟达不是终点，网络和互联才是下一段最拥挤的赛道 Marvell这次暴涨，最值得注意的不是又一只半导体股疯了，而是市场开始认真定价一件事：AI资本开支正在从买 GPU扩散到买网络、买互联、买定制ASIC。6月2日，Marvell股价盘中一度飙涨超过30%，收盘附近的市场资本化也被推到约2544亿美元一线；更关键的是，这波拉升并不是孤立发生，半导体板块当天整体也明显走强，PHLX半导体指数大涨 5.9%。 这轮上涨的点火器，是黄仁勋在台北Computex期间公开称Marvell可能成为下一个万亿美元公司。但这句话的分量，不只是情绪加持，而是带着资本与业务绑定的含金量：Nvidia今年早些时候已经向Marvell投资了20亿美元，双方合作方向明确指向定制AI芯片、网络设备和互联基础设施。换句话说，黄仁勋不是在给同行站台，而是在替自己生态里的关键环节站台。 为什么这件事重要？ 很多人还在用AI就是GPU的故事来理解行情，但真正的大模型集群，一旦规模上去，最先卡住的往往不是算力芯片本身，而是带宽、延迟、功耗和网络拓扑。Marvell自己最新发布的Teralynx T100，正是把这个问题摆到台面上：它是业内首个102.4 Tbps交换芯片，官方强调其面向AI训练和推理，目标就是用更低功耗、更低延迟去缓解大规模GPU集群的网络瓶颈。Marvell还明确提到，随着GPU/XPU机柜功耗逼近120KW，网络和交换组件已经占到机柜总功耗的约 15%–25%，低功耗交换芯片成了战略刚需。 这就是Marvell这波暴涨背后的核心逻辑：它不是来和英伟达正面抢算力中心的，而是去吃算力周边的确定性需求。 当GPU集群继续扩张，客户一定会买更强的交换芯片、更高带宽的互联、更低功耗的网络架构；而Marvell恰好卡在这个位置上。公司自己也已经把未来的成长路径说得很直白：其custom chip业务预计到

短期风险很大，6月各种消息会姗姗来迟，保住利润为上，仍然硅基通胀方向，把握核心股科技股

投资里有个朴素的道理：长坡厚雪的赛道，永远赢在范式迭代，而非简单的硬件内卷。新能源光储行业走到今天，早已告别拼装机、拼参数的初级阶段，真正的核心竞争力，悄然转向智能化调度、全域生态布局与行业标准定价权。而近期港股上市不久的思格新能源（06656.HK），用一场重磅发布会，给整个能源 AI 赛道扔下了一枚深水炸弹。 5 月 29 日，思格新能源正式发布能源行业首个全域 AI 智能体 SigenAgent，董事长许映童的一句话直击本质：真正的 AI 不是陪聊助手，而是能听懂目标、主动干活、持续进化的能源伙伴。这话听着朴素，实则戳中了当下光储行业最大的痛点：全球电价波动加剧，欧洲负电价常态化，波兰、西班牙等地单日电价数十次震荡，传统人工调度、固定规则模式早已扛不住复杂市场变化，行业到了非用 AI 不可的地步。 通读发布会核心信息，最让我惊艳的是 SigenAgent 实打实的落地架构。这套智能体摒弃了传统大模型一问一答的被动模式，搭建起私人能源管家、电站运维医生、电力交易操盘手、企业经营助手四大核心矩阵，形成感知 - 思考 - 行动 - 再感知的闭环生态。没有花里胡哨的噱头，每一个智能体都精准踩中真实场景刚需。 私人能源管家让家庭光储迈入自动驾驶时代，普通人无需钻研晦涩参数，只需定下省电费、保备电等目标，AI 自动生成最优策略；电站运维医生实现绿电资产秒级诊疗，一句指令就能全站故障排查，彻底告别人工逐点巡检的低效；电力交易操盘手堪称储能收益放大器，紧盯电价与电网波动，在虚拟电厂场景中精准套利；企业经营助手打通生产、仓储、能源管理全链路，用数字化赋能经营决策。四大模块协同调度，真正实现了从设备智能到系统智能的跨越。 更难得的是，思格新能源筑牢了软硬件一体化的护城河。目前全球超 20 万座电站搭载其设备稳定运行，用户端全部数据每 10 秒极速刷新一次，为 AI 决策提供了海量真实数据

提前透支了不少空间，这个月还有个spacex上市可能要吸走不少资金，等回调再看入不入。

昨天美股AI基础设施链条全线爆发，黄老板随口一句话让Marvell单日飙32%，今天还要关注一下Broadcom的财报，这份财报将决定接下来整个AI硬件的定价逻辑。 昨日核心事件 昨天美股继续创历史新高。标普500收于7604点，首次突破7600整数关口，涨幅0.05%，虽然幅度不大，但意义不小。 个股层面，主角不是英伟达，而是Marvell，Marvell今年到昨天收盘已经累计涨了141%，比英伟达还猛。 Broadcom也受益，昨天盘中涨了5%，市场在为今晚的财报提前定价。HPE同日大涨19%，原因是公司上调了AI相关业务指引，说白了，AI服务器的需求比市场预期更强。 有意思的是，谷歌昨天跌了将近4%——原因是宣布了800亿美元的股票增发计划，用来投AI扩张（其中包括从巴菲特那边拿了100亿）。市场的反应很直接：稀释股权，短期利空，这还体现了一点，AI军备竞赛的烧钱速度比任何人预期都快。 为什么关注Broadcom财报？ 因为Broadcom不是做AI应用的，它是做AI"地基"的。它的核心产品是定制AI芯片（XPU）和高速网络连接芯片，服务的客户是谷歌、Meta、字节跳动这样的超大规模云厂商。 上个季度Broadcom的AI营收达到84亿美元，同比增长106%。这个数字已经很夸张了，但市场的预期是这季度能不能继续加速。公司自己给的指引是本季度AI芯片营收107亿美元，同比增长140%。 这里有个很反直觉的逻辑：Broadcom的股价今年已经在高位了，如果财报符合预期，可能引发"利好出尽"的抛售；只有超预期才能继续推动股价。今晚财报关注点也给大家总结下： AI营收 下季度的指引 定制芯片新客户 整个AI硬件链条，包括英伟达、Marvell、Lam Research，今晚都在等这个答案。 以上内容仅代表个人观点，不构成投资建议。给Vivian点个关注，祝大家都涨，卖的都跌～

$迈威尔科技(MRVL)$  股价到1100美元，市值就能到1万亿美元了。我觉得年底前有机会达到。

$三倍做多半导体ETF-Direxion Daily(SOXL)$ 看博通和迈威尔的走势，一个涨了7%，一个涨了25%。它们知道那笔钱（800亿美元的一部分）正在流向它们。博通今天正在冲击500美元以上，创历史新高了。

$迈威尔科技(MRVL)$ 在台北的Computex大会上，Nvidia的CEO黄仁勋和Marvell的CEO Matt Murphy同台。黄仁勋直接说，Marvell会是“下一家万亿美元市值的公司”。他们当时在讨论AI建设中的下一个主要瓶颈是连接技术。这个说法是在Nvidia宣布对Marvell进行20亿美元战略投资之后提出的，目的是将Marvell的硅光技术整合到Nvidia的AI工厂生态里。

$迈威尔科技(MRVL)$ 英伟达的老黄在Computex上那波操作，编排得真漂亮。 “下一个万亿美元市值的公司——Marvell。” 希望能成真。

$迈威尔科技(MRVL)$  我看 Marvell 有可能会被纳入标普500指数。结果应该会在周五收盘后揭晓。

$迈威尔科技(MRVL)$ 我之前是不是说过，MRVL 会是下一个 MU 和 AMAT？

$闪迪(SNDK)$ $美光科技(MU)$ HPE 的财报表现非常强劲。他们所有的服务器都必须搭载美光的内存和 SNDK 的存储。

$迈威尔科技(MRVL)$ MRVL 在这个板块里应该还会继续跑赢其他股票。