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7月份港股IPO发行进入空窗期。回顾上半年，A+H及AI科技类的新股成上市主力军，各类资金争先以基石投资者身份参与认购，以保证获配份额。 截至2026年7月17日，今年港股共上市100家IPO新股，募集总额约2733.55亿港元(含最新超配)，较去年同期募资总额增长114.84%，创近五年上半年最高纪录。其中，有基石投资者参与的新股83家，占比83.00%。 有基石参与的83家IPO公司共计募资金额约2645.01亿港元，占募资总额的96.76%，基石投资金额约为1125.07亿港元，占83家IPO公司募资金额的42.54%，占总募资金额的41.16%，基石投资者撑起了IPO的半边天。 图片 基石参投数量方面，据**大数据统计，共有902家基石投资者参投（部分基石同一控制人不同主体参投进行合并处理）；若按家数计，胜宏科技(2476.HK)最受基石投资者青睐，获得39家参投，参投金额约78.12亿港元。 此外，立讯精密、晶合集成、领益智造、壁仞科技、圣邦股份、思格新能、曦智科技-P、长光辰芯及兆威机电均获得超过20家基石参投。据**大数据观察，基石参投数量居前的公司以A+H居多，侧面反映近半年基石投资者的投资偏好。 按参投金额计，排前五的公司均为A+H公司，分别为立讯精密、胜宏科技、牧原股份、东鹏饮料及三环集团，基石参投金额分别为117.53亿、78.12亿、53.42亿、49.90亿及35.66亿港元。 图片 基石投资浮动收益方面，截至2026年7月17日港股收盘，基石投资者持股浮动盈利前五的公司分别为智谱、兆易创新、澜起科技、天数智芯及壁仞科技，分别累计浮动盈利金额约254.45亿、53.47亿、48.62亿、38.36亿及23.96亿港元。 浮动亏损前五的公司则分别为东鹏饮料、立讯精密、大金重工、领益智造及先导智能，基石投资者分别累计浮动亏损金额约27.81亿、18.2

2026年以来，港股市场已有100只新股IPO上市（另外有1只介绍上市，以及2只转板上市），合计募资约2704.32亿港元。最近一周（7月12日~7月18日），0家上市，0家招股，1家聆讯，6家递表。 近一周，没有新股在香港招股或上市，但多个大型IPO正在酝酿之中。 万亿市值的光模块巨头中际旭创(300308.SZ)通过港交所聆讯，据报募资约70亿美元(约546亿港元)，有望成为港股今年最大IPO。 同时，另一家光模块巨头新易盛（300502.SZ）据报已正式以保密形式向港交所提交上市申请，拟募资40亿至50亿美元（约合312亿至390亿港元），较4月传闻的30亿美元显著提升。摩根士丹利已加入承销团，与中信证券、摩根大通共同操盘。 快时尚巨头希音(SHEIN)也已于7月10号通过证监会备案，或很快香港上市。中际旭创、远信储能、袁记食品均已通过证监会备案。 不过，中国中化旗下的农药化工巨擘先正达集团(Syngenta)传或推迟50亿美元(约390亿港元)的香港IPO计划。知情人士称，先正达的顾问团队认为2027年上市的可能性更大。 最近一周，只有6家公司递表，分别为铂科电子、威兆半导体、建邦金属材料、用友网络(AH)、亦诺微医药-B、保济元和。 SHEIN、希磁科技、贝斯特新材料通过证监会备案 农药化工巨擘，「先正达」传或推迟390亿香港IPO计划 一、新股上市（0家） 最近一周，没有公司上市。 二、招股（0家） 最近一周，没有公司招股。 三、通过聆讯（1家） 2026年7月17日，中际旭创通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为高盛（亚洲）、中金公司、摩根士丹利、广发融资（香港）。公司已于2012年在A股上市，代码300308，截至7月17日的A股总市值达1.09万亿人民币。 《彭博》周三引述知情人士报道，中际旭创正考虑通过此次IPO集资约70亿美元(约546亿港元)

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月16日，来自江苏苏州的亦诺微医药-B第3次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为花旗、中金公司。 公司是临床需求导向的生物科技公司，2025年收入近0.01亿元人民币，净亏损约5.19亿元人民币；2026年前五个月净亏损约1.37亿元人民币，2025年毛利率升至-116.13%以上。 **获悉，亦诺微医药Immvira Bioscience Inc.（简称“亦诺微-B”）于2026年7月16日第三次递表港交所，前两次递表时间分别为2025年6月25日、2026年1月14日。  公司是临床需求导向的生物科技公司，致力于发现、开发、生产及商业化新型溶瘤免疫疗法和工程化外泌体疗法，愿景是成为膀胱癌全谱系治疗研发全球领导者，释放头颈鳞癌、脑胶质瘤等实体瘤领域溶瘤免疫疗法的临床价值，同时依托外泌体技术平台拓展慢性疾病治疗与消费级健康应用场景。 图片 公司搭建了端到端OVPENS自主研发平台，覆盖从靶点验证到GMP合规生产全流程，管线分为两大板块： 一是2款针对实体瘤的溶瘤免疫疗法产品，核心产品MVR-T3011为II期阶段HSV-1溶瘤免疫疗法，覆盖全谱系膀胱癌、头颈鳞癌等实体瘤适应症，支持肿瘤内、膀胱内、静脉多途径给药；MVR-C5252针对脑胶质瘤，已获FDA孤儿药资格认定。 二是5款工程化外泌体产品，覆盖伤口愈合、肺纤维化临床治疗及肌肤护理、脱发干预、局部减脂等功能美学场景。 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前5个月： 收入分别约为人民币0.07亿、0.03亿、0.01亿、0.01亿、0.00亿，2025年同比-59.13%，2026年前5月同比-100.00%； 毛利分别约为人民币-0.17亿、-0.09亿、-0.02亿、0.00亿、-0

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月16日，来自江苏苏州的亦诺微医药-B第3次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为花旗、中金公司。 公司是临床需求导向的生物科技公司，2025年收入近0.01亿元人民币，净亏损约5.19亿元人民币；2026年前五个月净亏损约1.37亿元人民币，2025年毛利率升至-116.13%以上。 **获悉，亦诺微医药Immvira Bioscience Inc.（简称“亦诺微-B”）于2026年7月16日第三次递表港交所，前两次递表时间分别为2025年6月25日、2026年1月14日。 公司是临床需求导向的生物科技公司，致力于发现、开发、生产及商业化新型溶瘤免疫疗法和工程化外泌体疗法，愿景是成为膀胱癌全谱系治疗研发全球领导者，释放头颈鳞癌、脑胶质瘤等实体瘤领域溶瘤免疫疗法的临床价值，同时依托外泌体技术平台拓展慢性疾病治疗与消费级健康应用场景。 图片 公司搭建了端到端OVPENS自主研发平台，覆盖从靶点验证到GMP合规生产全流程，管线分为两大板块： 一是2款针对实体瘤的溶瘤免疫疗法产品，核心产品MVR-T3011为II期阶段HSV-1溶瘤免疫疗法，覆盖全谱系膀胱癌、头颈鳞癌等实体瘤适应症，支持肿瘤内、膀胱内、静脉多途径给药；MVR-C5252针对脑胶质瘤，已获FDA孤儿药资格认定。 二是5款工程化外泌体产品，覆盖伤口愈合、肺纤维化临床治疗及肌肤护理、脱发干预、局部减脂等功能美学场景。 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前5个月： 收入分别约为人民币0.07亿、0.03亿、0.01亿、0.01亿、0.00亿，2025年同比-59.13%，2026年前5月同比-100.00%； 毛利分别约为人民币-0.17亿、-0.09亿、-0.02亿、0.00亿、-0.01亿，0

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月17日，来自江苏苏州的中际旭创通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为高盛、中金公司、摩根士丹利、广发证券。 公司已于2012年在A股上市，代码300308，截至7月17日的A股总市值达1.09万亿人民币。 《彭博》周三引述知情人士报道，中际旭创正考虑通过此次IPO集资约70亿美元(约546亿港元)，不过发行规模等细节仍可能发生变化。《路透》上月报道，公司初时计划集资约50亿美元，但投资者在路演时表现出强烈兴趣，集资目标上调至约70亿美元。 公司是全球领先的光互连解决方案提供商，2025年收入近382.40亿元人民币，净利润约115.80亿元人民币；2026年前三个月收入同比增长约192%至194.96亿元人民币，净利润约63.17亿元人民币，毛利率升至45.55%以上。 **获悉，2026年7月17日，中际旭创股份有限公司ZHONGJI INNOLIGHT CO., LTD.（简称“中际旭创”）通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，公司已于今年四月初在港交所秘密递表。 公司是全球领先的光互连解决方案提供商，致力于通过技术创新为云端与AI基础设施提供高速、节能、低延迟的数据传输连接，支撑全球算力网络高效稳定运行。 公司产品主要覆盖三大核心场景：一是数通领域，服务AI计算集群scale-up、scale-out、scale-across全层级互连，为云服务商与AI解决方案提供商提供高速连接支持；二是电信领域，支撑核心网、接入网、城域网高速数据传输，服务通信运营商；三是车载光传输领域，为光纤到车（FTTV）部署提供车载光传输解决方案。 图片 公司自2021年起连续五年位居全球光互连解决方案提供商收入排名第一，2025年整体光互连市场份额达21.2%，高速（400G及以上）数通光互连市场份额达28.1%

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月15日，来自北京的用友网络第3次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为招银国际、中信证券。公司已于2001年在A股上市，代码600588，截至7月16日的A股总市值约320亿人民币。 公司是领先的企业软件与智能服务提供商，2025年收入近88.62亿元人民币，净亏损约13.51亿元人民币；2026年前三个月收入同比增长约5.77%至13.83亿元人民币，净亏损约7.44亿元人民币，毛利率升至42.23%。 **获悉，用友网络科技股份有限公司YONYOU NETWORK TECHNOLOGY CO., LTD.（简称“用友网络”）于2026年7月15日第三次递表港交所，前两次递表时间分别为2025年6月27日、2025年12月29日。  公司是领先的企业软件与智能服务提供商，致力于应用AI、大数据、云计算为核心技术，为各规模企业及公共组织提供数智化转型所需的软件产品与配套服务，助力企业实现业务在线、数据驱动、智能运营。 图片 公司产品矩阵覆盖多元下游场景：面向大型企业提供YonBIP端到端数智化解决方案，重点服务汽车、政务、金融等垂直行业；面向中型企业提供YonSuite、U9 cloud标准化云产品；面向小微企业提供好会计、好生意等财税及业务管理云服务；面向公共组织提供数智化预算管理等专项服务。截至2025年末，公司已服务78%的《财富》中国500强企业。 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前3个月： 收入分别约为人民币94.43亿、88.17亿、88.62亿、13.07亿、13.83亿，2026年前3月同比+5.77%； 毛利分别约为人民币46.51亿、40.57亿、42.73亿、4.77亿、5.84亿，2026年前3月同比+22.48%； 净利分

7月13日，山西证券获批向山证国际增资10亿港元，成为今年以来第三家获得监管部门同意增资香港子公司的券商。 今年以来，中信、华泰、广发、海通、山西证券五家机构披露增资计划，资金规模折合超400亿港元；东吴、华安等中小券商也先后完成审批，中资券商加码香港离岸平台已成行业共识。 本轮增资呈现两大鲜明特征：体量显著放大——中信证券以160亿元人民币（约190亿港元）创下近年境外单笔增资新高，其余头部机构增资规模均超60亿港元； 审批效率明显提速——山西证券增资流程约250天，东吴、华安用时约300天，较此前周期大幅缩短，折射出监管层支持券商合规出海、布局跨境业务的明确信号。 三大驱动力助推券商集体“补血” 其一，境外业务盈利空间更具吸引力。 2025年证券行业平均经纪净佣金率已跌破万分之二，通道业务同质化竞争日趋激烈；而香港市场在跨境投行、离岸资管、衍生品做市及财富管理等高附加值领域，仍具备较强定价能力和盈利弹性，能够有效增厚集团ROE，优化长期收入结构。 其二，资本实力是海外展业的“生命线”。 香港《证券及期货条例》对持牌机构速动资金等指标约束严格。增资不仅为满足合规底线，更能降低境外融资成本，支撑交易与承做业务规模扩张，提升整体抗风险能力。多家香港子公司从业者表示，资本补充是当前核心任务，资本底盘直接决定跨境业务拓展的上限。 其三，国际化战略进入实质性推进阶段。 在“打造一流投行”的政策导向下，香港作为连接内地与全球市场的桥头堡，能够丰富收入来源、对冲A股周期波动。山西证券的实践便是有力例证——截至2025年末，山证国际总资产达20.72亿港元，全年营业收入1.21亿元，同比增长19.8%；净利润5089万元，同比大幅增长约239%，境内外协同效应持续释放。 头部与中小券商走出差异化路径。 中信证券、华泰证券、国泰海通等投入百亿级资金，

7月15日，据彭博援引知情人士消息，AI头部独角兽Anthropic冲刺年内IPO，最快2026年10月美股挂牌。 据外媒公开消息，Anthropic已向美国SEC秘密递交IPO招股书草稿，联合高盛、摩根士丹利、摩根大通三大投行启动机构意向摸排工作。 若成功上市，有望抢先OpenAI登陆美股——后者同样已秘密提交IPO申请，但据传上市计划可能推迟至2027年。 Anthropic核心主营产品为Claude全系列通用人工智能大模型，凭借超长上下文窗口、高数据安全性、强合规可控性三大核心技术特点，广泛应用于政企法务、金融分析、内容处理、智能编程等企业级场景。其中专属编程工具Claude Code为公司核心增长单品，市场渗透率快速提升，是近期业绩爆发的核心驱动力。 估值与财务：9650亿美元估值背后，季度盈利破10亿 2026年5月，Anthropic完成H轮650亿美元融资，估值跃升至9650亿美元，一举超越OpenAI的8520亿美元，登顶全球AI创企估值榜首，IPO目标估值已瞄准万亿美元关口。 营收表现上，Anthropic今年第一季度收入已达48亿美元，第二季度预计突破109亿美元，环比实现翻倍增长，并首次实现季度营业利润约5.61亿美元。年化收入从2025年底的90亿美元起步，今年4月突破300亿美元，5月初进一步攀升至470亿美元。 相比之下，OpenAI于2025年的全年营收130.7亿美元，净亏损高达385.3亿美元（其中约300亿美元源于公司架构重组产生的非现金会计调整）。 盈利能力的差异，折射出两家公司在商业化路径上的根本性分野。Anthropic是目前全球少数实现规模化盈利的大模型公司之一。 商业模式：To B深耕为主，营收结构稳健 Anthropic走的是典型的To B优先路线。据公司官方公告及《财富》杂志报道，财富10强企业中已有8家成为Claude的付

香港投资管理有限公司（港投公司）发布2025年年报： 营运利润63.2亿港元，同比暴增181%； 净内部回报率达14%（扣除全部经营成本）； 累计投资超200个项目，10家被投企业已成功上市； 每投放1港元，撬动超过8港元市场长期资金跟投。 成立仅三年的特区政府投资旗舰，正以“金融—创新科技—人才”飞轮加速转动，为香港经济注入结构性动能。 一、核心财务数据：三年积淀，回报初显 翻开港投公司2025年年报，最引人注目的莫过于一组量质齐升的财务数字： 图片 营运利润从22.52亿港元跃升至63.2亿港元，增幅高达181%；累计收益从14.92亿港元飙升至72.14亿港元，增长384%——这组数据充分说明，港投公司三年来的战略布局已从播种期迈入收获期。 二、"投资+"模式：不止于资本，更在于生态 港投公司主席、香港特区政府财政司司长陈茂波在年报致辞中明确指出：港投公司正加速构建"金融—创新科技—人才"的飞轮效应，通过"投资+"模式引导长期资本精准投放至具战略意义的本地产业。 行政总裁陈家齐则进一步阐释了"耐心"与"专业"的双重立足之本——"耐心"必须与主动出击、勇于创造及把握机遇的精神并肩同行；"专业"必须以尽心服务香港社会的使命和担当为方向。 这一"投资+"理念的核心在于：每一笔投资不仅带来资金，更撬动产业生态、人才汇聚与国际联动。年报披露的"引资效应"数据最为直观—— 港投公司每投放1港元，撬动超过8港元的市场长期资金跟投。 这意味着港投公司并非简单花钱，而是发挥着资本放大器和生态连接器的双重功能。 三、投资版图：硬科技为王，全球布局加速 按主题划分 截至2025年12月31日，港投公司已投入项目资本63亿港元，投资组合按主题分布如下： 图片 硬科技占比下降并非缩减投资，而是其他板块增长带来的结构性变化，其中生命科技及健康科技占比从14%提升至22%，增长尤为显著。 按阶段划

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月14日，建邦金属(前称为建邦材料有限公司)第三次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。公司曾分别于2025年5月2日、2025年11月6日递交过上市申请。 建邦金属材料较前两次申请，上市架构发生变化，公司解除了离岸架构，上市主体由此前的开曼公司，变成此次的境内股份有限公司。 公司是中国知名的银粉供应商，2025年收入约为人民币50.67亿元，净利润1.96亿元，毛利率4.66%；2026年前五月收入约为人民币40.5亿元，净利润0.62亿元，毛利率1.99%。 公司是中国知名的银粉供应商，拥有逾十多年的运营经验，集研究、开发、生产及销售能力于一体。公司的银粉产品主要用于光伏银浆（生产光伏电池的关键原材料）的生产。 根据弗若斯特沙利文报告，按2023-2025年中国光伏银粉销售收入计，公司分别位列国内厂商第一、第三、第三，对应市场份额10.0%、9.8%、9.3%；按2025年中国xBC电池用银粉销售收入计，公司位列全行业第一，是国内xBC电池专用银粉的核心供应商。 公司拥有自主知识产权的完整银粉生产工艺体系，截至最后可行日期拥有20项发明专利、31项实用新型专利，是国内最早实现光伏银粉量产、首批实现TOPCon兼容银粉量产、xBC专用银粉核心供应商。 下表载列公司于往绩记录期间按产品及服务类型划分的收入明细： 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前5个月： 收入分别约为人民币27.82亿、39.50亿、50.67亿、14.09亿、40.50亿，2026年前5月同比+187.43%； 毛利分别约为人民币1.07亿、1.31亿、2.36亿、0.39亿、0.81亿，2026年前5月同比+105.68%； 净利分别约为人民币0.67亿、0.9

SK海力士美国ADR（美：SKHY）昨日股价大涨27.3%一改此前回调走势，以193.92美元收市，较首尔市场普通股溢价逾50%。公司上周在美股完成IPO，募资265亿美元，刷新外国企业赴美上市最高融资纪录。这一事件在震动资本市场的同时，也将压力传导至其长期竞争对手——三星电子。 据彭博报道，三星电子正与多家银行进行初步接触，探索发行美元ADR（美国存托凭证）的可能性。不过知情人士强调，目前仍处于非常早期的评估阶段，更多是"试探市场温度"而非"制定具体计划"，最终能否落地仍存不确定性。 随后，三星电子明确表示，"目前并未考虑发行ADR的可能性"。 三星面临的挑战显著大于SK海力士 若三星确实推进赴美上市，其面临的复杂程度将远超SK海力士。三星业务版图横跨存储芯片、智能手机、家电、显示器乃至生物制药，业务线庞杂。另一方面，存储芯片股价波动剧烈，三星在决策过程中亦需密切关注这一变量。 今年以来，三星电子股价累计上涨约120%，市值突破1万亿美元，表现已相当亮眼。但与SK海力士相比仍显逊色——后者同期涨幅高达194%，市值约9000亿美元。 图片 归根结底，SK海力士之所以更受市场追捧，核心逻辑在于其在HBM（高带宽存储器）领域的领先地位，而HBM正是AI算力芯片的关键配套组件。三星虽在HBM领域有所布局，但在市场认知中，"最纯粹的AI存储标的"这一标签仍属于SK海力士。 综合来看，三星探索发行ADR一事，更多是受到同业成功案例的启发与刺激，距离实质性落地仍有相当距离。官方的明确否认也表明，短期内不太可能出现实质进展。 但可以确定的是：在AI重塑全球半导体产业格局的背景下，谁能更有效地借助资本市场放大自身优势，谁就更有可能在下一轮竞争中占据先机。 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

据**大数据，7月15日，港股创新药板块集体异动，其中恒生创新药指数盘中一度大涨7.42%，最终收涨4.66%，近一周累计上涨7.24%；与之挂钩的恒生创新药ETF华泰柏瑞，过去一周净流入0.99亿人民币。 成份股方面，涨幅居前的公司包括维立志博-B（9987.HK）、派格生物医药-B（2565.HK）、劲方医药-B（2595.HK）、英矽智能（3696.HK）、康方生物（9926.HK）等，分别大涨17.84%、12.52%、10.36%、10.10%、7.98%。 图片 同日，活报告生物科技综合指数（18A综合指数）亦同步上涨4.91%，近一周累计上涨6.55%。 图片 消息面上，国家卫健委等三部门联合发布《国家基本药物目录（2026年版）》，首次打破基本药物排斥高价创新疗法的惯例，将16款创新药纳入遴选范围，其中包括4款国产一类新药。 国务院印发《国民健康"十五五"规划》，首次明确提出"全链条支持创新药和医疗器械发展应用"，规划中7次提及"创新药"，为历次五年规划之最。 国家医保局公布2026年医保目录调整形式审查结果，601个药品通过初审（目录外368个），商保创新药目录58个通过，叠加今年新增的预申报机制，创新药纳入医保的周期有望前置约一个月，加快产品商业化节奏。 对于BD出海情况，据央视消息，国家药监局最新统计显示，截至6月30日，中国创新药对外授权共81笔，交易总额约1100亿美元，达2025全年对外授权交易总额的80％。统计显示，今年上半年，中国创新药对外授权交易，涉及肿瘤、代谢、免疫和神经等10个治疗领域，主要受让企业来自美国、英国、法国、意大利等20个国家和地区。 近期创新药相关文章： 资金从AI切换到「创新药」？BD不再是唯一核心叙事 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月14日，来自广东深圳的威兆半导体第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为广发证券。 公司是内地核心功率半导体器件供应商，2025年收入近8.14亿元人民币，净利润约0.51亿元人民币；2026年前五个月收入同比增长约1.75%至3.53亿元人民币，净亏损约0.01亿元人民币。 **获悉，威兆半导体股份有限公司科技股份有限公司Shenzhen Vergiga Semiconductor Co., Ltd.（简称“威兆半导体”）于2026年7月14日第二次递表港交所，上一次递表时间为2026年1月12日。 公司是中国市场具备稳固市场地位的功率半导体器件供应商，专注高性能功率半导体器件的研发、设计与销售，采用“核心工艺自主+标准制造外包”的混合业务模式，致力于为下游消费电子、汽车电子、工业领域提供高可靠性、小型化的功率器件解决方案，助力功率半导体产业链国产替代 公司产品的核心应用场景包括： 消费电子领域：智能手机快充、可穿戴设备、锂电池保护、消费级无人机电源管理； 汽车电子领域：车载域控制系统、智能座舱、车载充电系统、车用小功率电源； 工业领域：工业电源、储能系统、光伏逆变、工业级无人机、电机驱动。 2025年公司在中国WLCSP MOSFET供应商中排名第二、内地厂商排名第一，市场份额10.5%； 在中国中低压MOSFET分立器件供应商中排名第十、内地厂商排名第五，市场份额2.8%； 在中国国产功率半导体非IDM供应商中排名第六，市场份额0.7%，是国内少数同时具备关键晶圆制造工艺及先进封装测试内部能力的功率半导体厂商。 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前5个月： 收入分别约为人民币5.75亿、6.24亿、8.14亿、3.47亿、3.53亿，2026年

7月14日，AI视频生成及实时世界模型企业爱诗科技宣布完成C轮系列融资，本轮融资累计总额达29.8亿元人民币，投后估值超20亿美元（约合140亿元人民币），正式跻身国内AI视频赛道融资与估值的第一梯队。 图片 豪华资本阵容加注，阿里独家领投C+轮 本轮C+轮融资由阿里巴巴独家领投，汇聚了Lollapalooza Capital（王慧文家族办公室）、常春藤资本、惠远资本、钟鼎资本、韩国未来资产、Lion X基金、蓝色光标、CloudAlpha、iGlobe Partners等十余家海内外头部机构。投资方横跨互联网产业巨头、一线财务VC与跨境资本，阵容多元且层级分明。 值得一提的是，阿里此前已布局生数科技、可灵AI，此番再度领投爱诗科技，意味着其已在国内AI视频赛道完成对两大头部技术团队的“卡位”。而王慧文家族办公室的入局，则进一步印证了产业资本对下一代实时世界模型赛道的长期信心。 全球1.5亿用户验证，技术跻身世界前列 爱诗科技成立于2023年，聚焦“多模态视频大模型”与“世界模型”研发。目前，公司已构建完整的全球化产品矩阵：海外主打产品PixVerse、国内面向C端的“拍我AI”，以及企业级API开放平台。 其中，PixVerse全球用户量已突破1.5亿，覆盖177个国家和地区，并入选a16z全球GenAI消费级应用Top 50，是中国AI视频出海的一张亮眼名片。 技术壁垒方面，自研PixVerse V6模型在Artificial Analysis榜单中斩获图生视频、文生视频“双料全球第二”，生成速度位居全球第一。2026年初推出的PixVerse R1，作为全球首款支持1080P的通用实时世界模型，实现了从“观看视频”到“实时交互视频”的行业级体验跃升。 ARR突破4000万美元，商业化与产业落地双丰收 商业化层面，爱诗科技已跑通规模化营收路径，年度经常性收入（ARR）突

据外媒报道，DeepSeek近期正准备开启新一轮融资，投前估值达4800亿人民币。此外，公司最快将在2026年底或2027年初提交IPO申请，目标是2027年在国内正式挂牌。 据两位知情人士指，DeepSeek本周开始与新投资者进行初步洽谈，计划启动新一轮融资，至少融资100亿人民币（实际融资规模可能是这一数字的数倍），投前估值高达710亿美元（约合4800亿人民币）。 知情人士透露，这次异常迅速的融资源于公司预期将增加资本支出，用于建设自己的数据中心和购买更多AI芯片。 这也意味着，短短一个多月，DeepSeek的估值将大幅上涨37%。此前，DeepSeek在5月底完成了其首轮外部融资，集资约70亿美元，估值达520亿美元。 在上一轮融资中，除创始人梁文峰以自有资金投入约30亿美元外，其他投资者还包括腾讯、宁德时代、京东和网易等科技巨头，以及国家大基金、IDG、正心谷、拾象科技、Monolith（砺思资本）等产业资本和风投机构。 知情人士还透露，DeepSeek目前正与会计师事务所和银行顾问洽谈，计划在年底之前完成财务报告（提交IPO申请的必要步骤）。公司计划在今年底或2027年初提交IPO申请，具体时间取决于财务报告的完成情况。 据彭博社报道，DeepSeek的管理层已向潜在投资者表示，公司将优先考虑前沿AI研究，而非短期商业化项目的立场。 值得注意的是，今年6月份，上交所发布了《发行上市审核规则适用指引第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》，专门针对有意上市的AI大模型企业提供了有利的政策环境。 今年7月份，已在香港上市的智谱(2513.HK)、MiniMax-W(0100.HK)等在基石解禁后纷纷开启了配售再融资，分别募资达314亿、95.4亿港元。 不仅如此，事实上今年所有中国AI大模型头部公司都在融资，包括尚未上市的月之暗面、阶跃星辰等等。在A

研究背景 港股通是内地资金投资港股的核心渠道。对于AI概念股而言，纳入港股通意味着获得南向资金的增量配置，理论上应带来估值重估和流动性溢价。 据**大数据统计，2026年1月-2026年7月，港股通共纳入34家AI概念公司。本文对其中拥有完整价格周期数据（T-15~T+15）的27只个股进行事件研究。按AI细分行业分组，分析纳入港股通前后15个交易日的股价表现。 总体表现：入通当日整体小幅脉冲，随后分化加大 27家AI概念公司纳入港股通前后15日累计涨跌幅全景图： 图片 全样本等权平均数据显示： 图片 核心发现： 入通前小幅上涨：今年27家AI概念公司入通前，T-15至T-1累计+2.16%，说明存在一定程度的"提前埋伏"效应。 入通当日脉冲明显：平均日涨跌幅+2.51%，显示纳入日确实有增量买入。 入通后整体回落：T+1至T+15累计-4.49%，利好兑现后抛压显现。 个股分化极大：95%置信区间宽度超过60个百分点，说明个股α远大于事件本身的β。 AI细分行业对比：芯片领先，机器人承压 AI细分行业纳入港股通前后15日累计涨跌幅对比： 图片 按业务类型将27只个股划分为6个AI细分行业，各行业样本量和表现如下： 图片 各细分行业解读： AI芯片/半导体（6家）—— 全程强势 入通前小幅回调（-1.82%），入通当日涨+3.75%，入通后更是强劲上涨+15.56%，全程+17.22%位居各行业之首。代表个股如天数智芯（GPGPU芯片）入通后涨超50%，显示市场对国产AI芯片替代逻辑的持续看好。 AI大模型/平台（7家）—— 全程表现最佳 入通前即有+11.61%的涨幅，"聪明钱"提前布局明显。入通当日+6.21%为各行业最高。迅策（AI实时数据）全程+195.94%，智谱（AI大模型）全程+102.31%。该行业全程平均涨跌幅+23.18%，成为整体表现最强的行业。 AI

近日，国内通用世界模型与多模态视频生成领域头部企业生数科技官宣完成5亿美元新一轮融资。此前有市场消息称，公司已启动筹备港股IPO。公司于今年3月完成股份制改造，加上本轮大额融资到账，上市筹备进程或提速。 作为2026年实景AI赛道单笔规模靠前的融资，本轮资金落地充分印证资本市场对生数科技自研技术路线、产品落地能力与商业化增长速度的高度认可。 公司表示，融资所得将持续投入底层模型研发、算力体系搭建及全行业场景规模化落地，夯实基本面，为登陆港股做好产业与资金储备。 股改顺利收官，扫清上市核心架构障碍 工商信息显示，3月30日，生数科技完成股份制改造，主体由“北京生数科技有限公司”变更为“北京生数科技股份有限公司”，完成了上市前核心的主体架构调整。 生数科技由清华AI核心团队创立，长期深耕通用世界模型自主研发，搭建“数字内容生成+物理世界交互”双技术体系，是国内为数不多同时具备底层模型创新能力与大规模商业落地能力的实景多模态AI企业。凭借差异化技术定位与清晰成长曲线，公司持续获得一线财务资本、头部产业资本加码布局。 自成立以来，生数科技融资节奏稳步推进，资本梯队不断升级。早期获得启明创投、BV百度风投、锦秋基金等一线机构投资；2025年9月完成由博华资本领投的数亿元A轮融资；2026年2月完成由中关村科学城公司和星连资本共同领投的超6亿元A+轮融资；2026年4月完成由阿里云领投、中网投等国家级产业资本参与的近20亿元B轮融资。 图片 叠加本次5亿美元新一轮融资，公司资金储备、产业资源优势放大，充足现金流将持续支撑长期研发投入与市场扩张，为港股上市筑牢业绩与技术面。 技术底座支撑产品矩阵 依托业内首创的U-ViT融合架构技术基座，生数科技融合Diffusion与Transformer双范式优势，搭建起业内标准的双轨通用世界模型体系，形成两大核心模型矩阵： 一是数字世界生成模型（W

2026年上半年港股IPO市场交出亮眼成绩单，据**大数据统计，截至2026年7月12日，港股市场已有100只新股IPO上市，另外有1只介绍上市，以及2只转板上市，合计募资约2704.32亿港元。 从历史对比维度看，今年上半年新股挂牌数量、总募资额两项核心指标，均已超越2022至2024年全年水平，市场热度显著抬升。 上半年强劲基本面支撑下，普华永道、安永、高盛等多家头部中介机构同步更新全年IPO募资预判，区间分化明确，乐观测算上限直指4680亿港元： 安永6月24日维持原有判断不变，全年募资预期3200亿港元，认为市场增量空间取决于大型科技项目落地进度； 普华永道7月2日大幅上调预测，预计全年新股挂牌约150家，募资规模区间3800-4000亿港元，此前预测仅为3200-3500亿港元； 高盛测算最为乐观，预计全年募资规模折合600亿美元（约4680亿港元），有望刷新港股历史纪录，并判断下半年募资总量或将超越上半年。 图片 港交所储备项目数据进一步印证市场供给充足。截至6月30日，主板已通过聆讯、待发行企业共25家；处于审核流程中的上市申请534宗，两类待上市标的合计559家，完整项目管线为下半年IPO持续放量提供支撑。 行业层面，高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军指出，香港资本市场已正式进入AI产业主导的全新融资周期。当前市场交易活跃度、单笔融资体量、二级市场股价表现靠前的新股，均集中于AI全产业链赛道。依托充沛储备项目与多重政策利好，港股下半年IPO募资热度有望延续，全年募资规模有望冲击4680亿港元历史新高。 安永补充，当前排队申报企业中，AI算力、半导体、智能硬件等科创企业占比过半，将成为下半年市场融资的核心主力。 机构同时提示，下半年新股发行节奏不会均匀释放，企业多会择机匹配二级市场窗口集中挂牌；项目估值定价、境内境外上市备案推进效率、二级市场承接资金力

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月13日，来自浙江杭州的铂科电子第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为招商证券国际。 公司是中国领先的高性能算力服务器电源供应商，2025年收入近10.45亿元人民币（同比上涨87.92%），净利润约0.97亿元人民币（同比上涨145.27%）。 **获悉，杭州铂科电子股份有限公司Hangzhou BOCO Electronics Co., Ltd.（简称“铂科电子”）于2026年7月13日第二次递表港交所，上一次递表时间为2026年1月12日。  公司专注于电能转换技术研发与规模化落地，为全球算力基础设施、新型储能应用场景提供高可靠、高效率、高功率密度的电源解决方案，致力于赋能数字经济发展与绿色能源转型。 图片 公司产品覆盖两大核心领域：一是算力场景，包括AI数据中心、区块链算力设施、通用互联网数据中心等；二是储能场景，包括便携式户外储能、户用备用电源、工商业光储荷一体化系统、户外作业供电等。 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度： 收入分别约为人民币2.61亿、5.56亿、10.45亿、1.59亿、2.15亿，2026年前3月同比+35.27%； 毛利分别约为人民币0.59亿、1.22亿、2.37亿、0.30亿、0.39亿，2026年前3月同比+32.35%； 净利分别约为人民币0.04亿、0.40亿、0.97亿、0.07亿、-0.05亿，2026年前3月同比-176.07%； 毛利率分别约为22.65%、21.95%、22.65%、18.65%、18.24%； 净利率分别约为1.62%、7.12%、9.30%、4.40%、-2.48%。 图片 行业概况 根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，2025年算力服务器电源行业的

2026年7月13日，智谱（2513.HK）宣布完成根据一般授权进行的新H股配售。公司成功按配售价每股1,588港元向不少于六名承配人配发及发行合共19,780,000股新H股，约占经配发及发行配售股份扩大后的已发行H股总数的4.25%。 配售事项所得款项总额合共约314.11亿港元，扣除佣金及估计开支后，所得款项净额合共约313.75亿港元。 图片 据**股份回溯，智谱配售的股份已于7月9日预计分别存入花旗银行、高盛、Morgan Stanley、Merrill、UBS、汇丰（或JPMorgan）等众多外资经纪商。 图片 据净买卖经纪商数据显示，截至7月14日尾盘，智谱净买入的经纪商分别为中投信息(港股通-沪)、创盈服务(港股通-深)、盈透证券、巴克莱、富途证券等，净卖出的经纪商分别为Morgan Stanley、UBS、JPMorgan、Merrill、中金香港等。 图片  （该数据为被动盘，实际净变动请以T+2数据为准） （本文首发于活报告公众号，ID：**）

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月16日，来自江苏苏州的亦诺微医药-B第3次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为花旗、中金公司。 公司是临床需求导向的生物科技公司，2025年收入近0.01亿元人民币，净亏损约5.19亿元人民币；2026年前五个月净亏损约1.37亿元人民币，2025年毛利率升至-116.13%以上。 **获悉，亦诺微医药Immvira Bioscience Inc.（简称“亦诺微-B”）于2026年7月16日第三次递表港交所，前两次递表时间分别为2025年6月25日、2026年1月14日。  公司是临床需求导向的生物科技公司，致力于发现、开发、生产及商业化新型溶瘤免疫疗法和工程化外泌体疗法，愿景是成为膀胱癌全谱系治疗研发全球领导者，释放头颈鳞癌、脑胶质瘤等实体瘤领域溶瘤免疫疗法的临床价值，同时依托外泌体技术平台拓展慢性疾病治疗与消费级健康应用场景。 图片 公司搭建了端到端OVPENS自主研发平台，覆盖从靶点验证到GMP合规生产全流程，管线分为两大板块： 一是2款针对实体瘤的溶瘤免疫疗法产品，核心产品MVR-T3011为II期阶段HSV-1溶瘤免疫疗法，覆盖全谱系膀胱癌、头颈鳞癌等实体瘤适应症，支持肿瘤内、膀胱内、静脉多途径给药；MVR-C5252针对脑胶质瘤，已获FDA孤儿药资格认定。 二是5款工程化外泌体产品，覆盖伤口愈合、肺纤维化临床治疗及肌肤护理、脱发干预、局部减脂等功能美学场景。 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前5个月： 收入分别约为人民币0.07亿、0.03亿、0.01亿、0.01亿、0.00亿，2025年同比-59.13%，2026年前5月同比-100.00%； 毛利分别约为人民币-0.17亿、-0.09亿、-0.02亿、0.00亿、-0

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月16日，来自江苏苏州的亦诺微医药-B第3次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为花旗、中金公司。 公司是临床需求导向的生物科技公司，2025年收入近0.01亿元人民币，净亏损约5.19亿元人民币；2026年前五个月净亏损约1.37亿元人民币，2025年毛利率升至-116.13%以上。 **获悉，亦诺微医药Immvira Bioscience Inc.（简称“亦诺微-B”）于2026年7月16日第三次递表港交所，前两次递表时间分别为2025年6月25日、2026年1月14日。 公司是临床需求导向的生物科技公司，致力于发现、开发、生产及商业化新型溶瘤免疫疗法和工程化外泌体疗法，愿景是成为膀胱癌全谱系治疗研发全球领导者，释放头颈鳞癌、脑胶质瘤等实体瘤领域溶瘤免疫疗法的临床价值，同时依托外泌体技术平台拓展慢性疾病治疗与消费级健康应用场景。 图片 公司搭建了端到端OVPENS自主研发平台，覆盖从靶点验证到GMP合规生产全流程，管线分为两大板块： 一是2款针对实体瘤的溶瘤免疫疗法产品，核心产品MVR-T3011为II期阶段HSV-1溶瘤免疫疗法，覆盖全谱系膀胱癌、头颈鳞癌等实体瘤适应症，支持肿瘤内、膀胱内、静脉多途径给药；MVR-C5252针对脑胶质瘤，已获FDA孤儿药资格认定。 二是5款工程化外泌体产品，覆盖伤口愈合、肺纤维化临床治疗及肌肤护理、脱发干预、局部减脂等功能美学场景。 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前5个月： 收入分别约为人民币0.07亿、0.03亿、0.01亿、0.01亿、0.00亿，2025年同比-59.13%，2026年前5月同比-100.00%； 毛利分别约为人民币-0.17亿、-0.09亿、-0.02亿、0.00亿、-0.01亿，0

香港投资管理有限公司（港投公司）发布2025年年报： 营运利润63.2亿港元，同比暴增181%； 净内部回报率达14%（扣除全部经营成本）； 累计投资超200个项目，10家被投企业已成功上市； 每投放1港元，撬动超过8港元市场长期资金跟投。 成立仅三年的特区政府投资旗舰，正以“金融—创新科技—人才”飞轮加速转动，为香港经济注入结构性动能。 一、核心财务数据：三年积淀，回报初显 翻开港投公司2025年年报，最引人注目的莫过于一组量质齐升的财务数字： 图片 营运利润从22.52亿港元跃升至63.2亿港元，增幅高达181%；累计收益从14.92亿港元飙升至72.14亿港元，增长384%——这组数据充分说明，港投公司三年来的战略布局已从播种期迈入收获期。 二、"投资+"模式：不止于资本，更在于生态 港投公司主席、香港特区政府财政司司长陈茂波在年报致辞中明确指出：港投公司正加速构建"金融—创新科技—人才"的飞轮效应，通过"投资+"模式引导长期资本精准投放至具战略意义的本地产业。 行政总裁陈家齐则进一步阐释了"耐心"与"专业"的双重立足之本——"耐心"必须与主动出击、勇于创造及把握机遇的精神并肩同行；"专业"必须以尽心服务香港社会的使命和担当为方向。 这一"投资+"理念的核心在于：每一笔投资不仅带来资金，更撬动产业生态、人才汇聚与国际联动。年报披露的"引资效应"数据最为直观—— 港投公司每投放1港元，撬动超过8港元的市场长期资金跟投。 这意味着港投公司并非简单花钱，而是发挥着资本放大器和生态连接器的双重功能。 三、投资版图：硬科技为王，全球布局加速 按主题划分 截至2025年12月31日，港投公司已投入项目资本63亿港元，投资组合按主题分布如下： 图片 硬科技占比下降并非缩减投资，而是其他板块增长带来的结构性变化，其中生命科技及健康科技占比从14%提升至22%，增长尤为显著。 按阶段划

2026年以来，港股市场已有100只新股IPO上市（另外有1只介绍上市，以及2只转板上市），合计募资约2704.32亿港元。最近一周（7月12日~7月18日），0家上市，0家招股，1家聆讯，6家递表。 近一周，没有新股在香港招股或上市，但多个大型IPO正在酝酿之中。 万亿市值的光模块巨头中际旭创(300308.SZ)通过港交所聆讯，据报募资约70亿美元(约546亿港元)，有望成为港股今年最大IPO。 同时，另一家光模块巨头新易盛（300502.SZ）据报已正式以保密形式向港交所提交上市申请，拟募资40亿至50亿美元（约合312亿至390亿港元），较4月传闻的30亿美元显著提升。摩根士丹利已加入承销团，与中信证券、摩根大通共同操盘。 快时尚巨头希音(SHEIN)也已于7月10号通过证监会备案，或很快香港上市。中际旭创、远信储能、袁记食品均已通过证监会备案。 不过，中国中化旗下的农药化工巨擘先正达集团(Syngenta)传或推迟50亿美元(约390亿港元)的香港IPO计划。知情人士称，先正达的顾问团队认为2027年上市的可能性更大。 最近一周，只有6家公司递表，分别为铂科电子、威兆半导体、建邦金属材料、用友网络(AH)、亦诺微医药-B、保济元和。 SHEIN、希磁科技、贝斯特新材料通过证监会备案 农药化工巨擘，「先正达」传或推迟390亿香港IPO计划 一、新股上市（0家） 最近一周，没有公司上市。 二、招股（0家） 最近一周，没有公司招股。 三、通过聆讯（1家） 2026年7月17日，中际旭创通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为高盛（亚洲）、中金公司、摩根士丹利、广发融资（香港）。公司已于2012年在A股上市，代码300308，截至7月17日的A股总市值达1.09万亿人民币。 《彭博》周三引述知情人士报道，中际旭创正考虑通过此次IPO集资约70亿美元(约546亿港元)

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月17日，来自江苏苏州的中际旭创通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为高盛、中金公司、摩根士丹利、广发证券。 公司已于2012年在A股上市，代码300308，截至7月17日的A股总市值达1.09万亿人民币。 《彭博》周三引述知情人士报道，中际旭创正考虑通过此次IPO集资约70亿美元(约546亿港元)，不过发行规模等细节仍可能发生变化。《路透》上月报道，公司初时计划集资约50亿美元，但投资者在路演时表现出强烈兴趣，集资目标上调至约70亿美元。 公司是全球领先的光互连解决方案提供商，2025年收入近382.40亿元人民币，净利润约115.80亿元人民币；2026年前三个月收入同比增长约192%至194.96亿元人民币，净利润约63.17亿元人民币，毛利率升至45.55%以上。 **获悉，2026年7月17日，中际旭创股份有限公司ZHONGJI INNOLIGHT CO., LTD.（简称“中际旭创”）通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，公司已于今年四月初在港交所秘密递表。 公司是全球领先的光互连解决方案提供商，致力于通过技术创新为云端与AI基础设施提供高速、节能、低延迟的数据传输连接，支撑全球算力网络高效稳定运行。 公司产品主要覆盖三大核心场景：一是数通领域，服务AI计算集群scale-up、scale-out、scale-across全层级互连，为云服务商与AI解决方案提供商提供高速连接支持；二是电信领域，支撑核心网、接入网、城域网高速数据传输，服务通信运营商；三是车载光传输领域，为光纤到车（FTTV）部署提供车载光传输解决方案。 图片 公司自2021年起连续五年位居全球光互连解决方案提供商收入排名第一，2025年整体光互连市场份额达21.2%，高速（400G及以上）数通光互连市场份额达28.1%

来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月15日，来自北京的用友网络第3次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为招银国际、中信证券。公司已于2001年在A股上市，代码600588，截至7月16日的A股总市值约320亿人民币。 公司是领先的企业软件与智能服务提供商，2025年收入近88.62亿元人民币，净亏损约13.51亿元人民币；2026年前三个月收入同比增长约5.77%至13.83亿元人民币，净亏损约7.44亿元人民币，毛利率升至42.23%。 **获悉，用友网络科技股份有限公司YONYOU NETWORK TECHNOLOGY CO., LTD.（简称“用友网络”）于2026年7月15日第三次递表港交所，前两次递表时间分别为2025年6月27日、2025年12月29日。  公司是领先的企业软件与智能服务提供商，致力于应用AI、大数据、云计算为核心技术，为各规模企业及公共组织提供数智化转型所需的软件产品与配套服务，助力企业实现业务在线、数据驱动、智能运营。 图片 公司产品矩阵覆盖多元下游场景：面向大型企业提供YonBIP端到端数智化解决方案，重点服务汽车、政务、金融等垂直行业；面向中型企业提供YonSuite、U9 cloud标准化云产品；面向小微企业提供好会计、好生意等财税及业务管理云服务；面向公共组织提供数智化预算管理等专项服务。截至2025年末，公司已服务78%的《财富》中国500强企业。 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前3个月： 收入分别约为人民币94.43亿、88.17亿、88.62亿、13.07亿、13.83亿，2026年前3月同比+5.77%； 毛利分别约为人民币46.51亿、40.57亿、42.73亿、4.77亿、5.84亿，2026年前3月同比+22.48%； 净利分

2026届高考圆满收官，依托“AI+德育”双引擎育人模式，天立启鸣AI高考冲刺营在外部校（所有非自营校）中同样交出了一份亮眼答卷。 本届冲刺营覆盖外部校17所，整体涨分率82.5%，平均涨分50.3分，最高涨分233.5分。 太原基地校程同学以643分斩获外部冲刺营第一名，凉山州云谷高级中学、杭州市富阳黄公望高级中学、威海校外冲刺营实现全员涨分——AI精准提分的有效性，正在不同办学主体、不同生源结构的学校中反复得到验证。 一、涨分率 3所全员涨分，2所突破90% 涨分率是检验成果的核心指标。本届冲刺营的外部校中，3所学校实现100%全员涨分，2所学校涨分率突破90%。 全员涨分校·涨分率100% 涨分率90%+第一梯队 涨分率80%+实力阵营 二、平均涨分 凉山州云谷高级中学领跑 多校突破60分+ 平均涨分反映提分的整体厚度。本届冲刺营的外部校中，凉山州云谷高级中学以88.02分的人均涨幅位居榜首，太原基地校86.17分紧随其后。 平均涨分TOP校 三、最高涨分:233.5分 从199.5分到433分的绝地反击 固有认知认为基础薄弱的学生往往难以实现升学突破，而本届冲刺营外部校涌现大量低分逆袭实例：成都基地校学员从199.5分提升至433分，净增233.5分，成为全营涨幅之最；太原基地校学员涨分226分、内江外部冲刺营学员涨分212分。 最高涨分TOP校 *各学校取最高涨分入榜 四、高分标杆 外部校涌现多名600分+学员 AI不仅能帮中等生稳步上分，更能助力尖子生突破瓶颈。本届冲刺营中，太原基地校程同学以643分摘得外部冲刺营桂冠，台州书生、深圳鹏达等外部校也涌现出多名高分考生。 高分TOP校 *各学校取最高分入榜 五、本科率提升 低进高出、高进优出的硬核兑现 本科上线率是家长最关心的指标。本届冲刺营外部校中，多所学校实现跨越式提升。 外部校整体高考本科率63.07%，以下

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月14日，建邦金属(前称为建邦材料有限公司)第三次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信建投国际。公司曾分别于2025年5月2日、2025年11月6日递交过上市申请。 建邦金属材料较前两次申请，上市架构发生变化，公司解除了离岸架构，上市主体由此前的开曼公司，变成此次的境内股份有限公司。 公司是中国知名的银粉供应商，2025年收入约为人民币50.67亿元，净利润1.96亿元，毛利率4.66%；2026年前五月收入约为人民币40.5亿元，净利润0.62亿元，毛利率1.99%。 公司是中国知名的银粉供应商，拥有逾十多年的运营经验，集研究、开发、生产及销售能力于一体。公司的银粉产品主要用于光伏银浆（生产光伏电池的关键原材料）的生产。 根据弗若斯特沙利文报告，按2023-2025年中国光伏银粉销售收入计，公司分别位列国内厂商第一、第三、第三，对应市场份额10.0%、9.8%、9.3%；按2025年中国xBC电池用银粉销售收入计，公司位列全行业第一，是国内xBC电池专用银粉的核心供应商。 公司拥有自主知识产权的完整银粉生产工艺体系，截至最后可行日期拥有20项发明专利、31项实用新型专利，是国内最早实现光伏银粉量产、首批实现TOPCon兼容银粉量产、xBC专用银粉核心供应商。 下表载列公司于往绩记录期间按产品及服务类型划分的收入明细： 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前5个月： 收入分别约为人民币27.82亿、39.50亿、50.67亿、14.09亿、40.50亿，2026年前5月同比+187.43%； 毛利分别约为人民币1.07亿、1.31亿、2.36亿、0.39亿、0.81亿，2026年前5月同比+105.68%； 净利分别约为人民币0.67亿、0.9

中金稳坐保荐榜首，中信、华泰紧随其后，竞天公诚、高伟绅分辖内地、海外律师第一，沙利文稳居头名，安永持续领跑。 据**大数据，2026年1-6月，港股市场迎来新上市公司共87家，其中IPO上市84家，介绍上市1家，GEM转主板2家。截至6月底的过去12个月和36个月期间，新上市公司总数量则分别为161家和314家，其中IPO上市分别为156家和307家。 图片 从IPO上市中介机构来看，各期间项目数量最多的有：中金（保荐人）；安永（核数师）；竞天公诚（内地律师）；高伟绅（海外律师）；衡力斯、迈普达（开曼律师）；弗若斯特沙利文（行业顾问）。 图片 （一）香港IPO保荐人排行 图片 （1）2026年1-6月 2026年1-6月，34家保荐人参与了84家港股IPO上市保荐，项目数量最多的保荐人为：① 中金公司（27家）；② 中信证券（20家）；③ 华泰国际（12家）。 图片 过去12个月（2025年7月-2026年6月） 过去12个月期间，42家保荐人参与了156家港股IPO上市保荐，项目数量最多的保荐人：① 中金公司（55家）；② 中信证券（43家）；③ 华泰国际（25家）。 图片 过去36个月（2023年7月-2026年6月） 过去36个月期间，63家保荐人参与了307家港股IPO上市保荐，项目数量最多的保荐人：① 中金公司（99家）；② 中信证券（67家）；③ 华泰国际（49家）。 图片 过去36个月期间： - 项目数量累计10家或以上的保荐人有16家，占期间保荐人总数的25%； - 项目数量为1家的保荐人有23家，占37%。 （4）IPO行业 图片 从IPO上市主体的行业属性来看，过去12个月的156家IPO大致分布于25个行业，其中，IPO项目数量最多的行业，以及相应行业中保荐IPO

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月13日，来自浙江杭州的铂科电子第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为招商证券国际。 公司是中国领先的高性能算力服务器电源供应商，2025年收入近10.45亿元人民币（同比上涨87.92%），净利润约0.97亿元人民币（同比上涨145.27%）。 **获悉，杭州铂科电子股份有限公司Hangzhou BOCO Electronics Co., Ltd.（简称“铂科电子”）于2026年7月13日第二次递表港交所，上一次递表时间为2026年1月12日。  公司专注于电能转换技术研发与规模化落地，为全球算力基础设施、新型储能应用场景提供高可靠、高效率、高功率密度的电源解决方案，致力于赋能数字经济发展与绿色能源转型。 图片 公司产品覆盖两大核心领域：一是算力场景，包括AI数据中心、区块链算力设施、通用互联网数据中心等；二是储能场景，包括便携式户外储能、户用备用电源、工商业光储荷一体化系统、户外作业供电等。 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度： 收入分别约为人民币2.61亿、5.56亿、10.45亿、1.59亿、2.15亿，2026年前3月同比+35.27%； 毛利分别约为人民币0.59亿、1.22亿、2.37亿、0.30亿、0.39亿，2026年前3月同比+32.35%； 净利分别约为人民币0.04亿、0.40亿、0.97亿、0.07亿、-0.05亿，2026年前3月同比-176.07%； 毛利率分别约为22.65%、21.95%、22.65%、18.65%、18.24%； 净利率分别约为1.62%、7.12%、9.30%、4.40%、-2.48%。 图片 行业概况 根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，2025年算力服务器电源行业的

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月14日，来自广东深圳的威兆半导体第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为广发证券。 公司是内地核心功率半导体器件供应商，2025年收入近8.14亿元人民币，净利润约0.51亿元人民币；2026年前五个月收入同比增长约1.75%至3.53亿元人民币，净亏损约0.01亿元人民币。 **获悉，威兆半导体股份有限公司科技股份有限公司Shenzhen Vergiga Semiconductor Co., Ltd.（简称“威兆半导体”）于2026年7月14日第二次递表港交所，上一次递表时间为2026年1月12日。 公司是中国市场具备稳固市场地位的功率半导体器件供应商，专注高性能功率半导体器件的研发、设计与销售，采用“核心工艺自主+标准制造外包”的混合业务模式，致力于为下游消费电子、汽车电子、工业领域提供高可靠性、小型化的功率器件解决方案，助力功率半导体产业链国产替代 公司产品的核心应用场景包括： 消费电子领域：智能手机快充、可穿戴设备、锂电池保护、消费级无人机电源管理； 汽车电子领域：车载域控制系统、智能座舱、车载充电系统、车用小功率电源； 工业领域：工业电源、储能系统、光伏逆变、工业级无人机、电机驱动。 2025年公司在中国WLCSP MOSFET供应商中排名第二、内地厂商排名第一，市场份额10.5%； 在中国中低压MOSFET分立器件供应商中排名第十、内地厂商排名第五，市场份额2.8%； 在中国国产功率半导体非IDM供应商中排名第六，市场份额0.7%，是国内少数同时具备关键晶圆制造工艺及先进封装测试内部能力的功率半导体厂商。 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前5个月： 收入分别约为人民币5.75亿、6.24亿、8.14亿、3.47亿、3.53亿，2026年

研究背景 港股通是内地资金投资港股的核心渠道。对于AI概念股而言，纳入港股通意味着获得南向资金的增量配置，理论上应带来估值重估和流动性溢价。 据**大数据统计，2026年1月-2026年7月，港股通共纳入34家AI概念公司。本文对其中拥有完整价格周期数据（T-15~T+15）的27只个股进行事件研究。按AI细分行业分组，分析纳入港股通前后15个交易日的股价表现。 总体表现：入通当日整体小幅脉冲，随后分化加大 27家AI概念公司纳入港股通前后15日累计涨跌幅全景图： 图片 全样本等权平均数据显示： 图片 核心发现： 入通前小幅上涨：今年27家AI概念公司入通前，T-15至T-1累计+2.16%，说明存在一定程度的"提前埋伏"效应。 入通当日脉冲明显：平均日涨跌幅+2.51%，显示纳入日确实有增量买入。 入通后整体回落：T+1至T+15累计-4.49%，利好兑现后抛压显现。 个股分化极大：95%置信区间宽度超过60个百分点，说明个股α远大于事件本身的β。 AI细分行业对比：芯片领先，机器人承压 AI细分行业纳入港股通前后15日累计涨跌幅对比： 图片 按业务类型将27只个股划分为6个AI细分行业，各行业样本量和表现如下： 图片 各细分行业解读： AI芯片/半导体（6家）—— 全程强势 入通前小幅回调（-1.82%），入通当日涨+3.75%，入通后更是强劲上涨+15.56%，全程+17.22%位居各行业之首。代表个股如天数智芯（GPGPU芯片）入通后涨超50%，显示市场对国产AI芯片替代逻辑的持续看好。 AI大模型/平台（7家）—— 全程表现最佳 入通前即有+11.61%的涨幅，"聪明钱"提前布局明显。入通当日+6.21%为各行业最高。迅策（AI实时数据）全程+195.94%，智谱（AI大模型）全程+102.31%。该行业全程平均涨跌幅+23.18%，成为整体表现最强的行业。 AI

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月9日，来自江苏无锡的知原药业首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。 公司是行业领先的外用皮肤科领域制药公司，2025年收入近13.24亿元人民币，净利润约0.95亿元人民币；2026年前三个月收入同比增长约14.86%至3.37亿元人民币，净利润约0.13亿元人民币，毛利率升至66.14%。 **获悉，江苏知原药业股份有限公司Ziyond Pharmaceutical Co., Ltd.（简称“知原药业”）于2026年7月9日首次递表港交所。  知原药业是一家专注于外用皮肤科领域的中国制药公司，致力于通过数据驱动的用户需求洞察与以临床为导向的产品开发，快速将用户需求转化为市场领先产品，提供涵盖皮肤药物及医疗级护肤品的「从头到脚」全面解决方案。 公司的产品组合涵盖所有皮肤部位，包括头皮与毛发、面部、躯干、四肢及指甲，涉及的六大核心治疗领域包括鼻面部皮肤病、浅表真菌感染、甲癣、免疫炎症性皮肤病、色素障碍性皮肤病以及头皮及毛发疾病。 图片 公司的主要商业化产品包括： 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前3个月： 收入分别约为人民币10.31亿、11.26亿、13.24亿、2.93亿、3.37亿，2026年前3月同比+14.86%； 毛利分别约为人民币7.40亿、7.76亿、8.84亿、1.99亿、2.23亿，2026年前3月同比+11.72%； 净利分别约为人民币1.46亿、0.46亿、0.95亿、0.38亿、0.13亿，2026年前3月同比下调66.55%； 毛利率分别约为71.80%、68.96%、66.79%、68.00%、66.14%； 净利率分别约为14.19%、4.05%、7.14%、12.88%、3.75%。 图片

7月份港股IPO发行进入空窗期。回顾上半年，A+H及AI科技类的新股成上市主力军，各类资金争先以基石投资者身份参与认购，以保证获配份额。 截至2026年7月17日，今年港股共上市100家IPO新股，募集总额约2733.55亿港元(含最新超配)，较去年同期募资总额增长114.84%，创近五年上半年最高纪录。其中，有基石投资者参与的新股83家，占比83.00%。 有基石参与的83家IPO公司共计募资金额约2645.01亿港元，占募资总额的96.76%，基石投资金额约为1125.07亿港元，占83家IPO公司募资金额的42.54%，占总募资金额的41.16%，基石投资者撑起了IPO的半边天。 图片 基石参投数量方面，据**大数据统计，共有902家基石投资者参投（部分基石同一控制人不同主体参投进行合并处理）；若按家数计，胜宏科技(2476.HK)最受基石投资者青睐，获得39家参投，参投金额约78.12亿港元。 此外，立讯精密、晶合集成、领益智造、壁仞科技、圣邦股份、思格新能、曦智科技-P、长光辰芯及兆威机电均获得超过20家基石参投。据**大数据观察，基石参投数量居前的公司以A+H居多，侧面反映近半年基石投资者的投资偏好。 按参投金额计，排前五的公司均为A+H公司，分别为立讯精密、胜宏科技、牧原股份、东鹏饮料及三环集团，基石参投金额分别为117.53亿、78.12亿、53.42亿、49.90亿及35.66亿港元。 图片 基石投资浮动收益方面，截至2026年7月17日港股收盘，基石投资者持股浮动盈利前五的公司分别为智谱、兆易创新、澜起科技、天数智芯及壁仞科技，分别累计浮动盈利金额约254.45亿、53.47亿、48.62亿、38.36亿及23.96亿港元。 浮动亏损前五的公司则分别为东鹏饮料、立讯精密、大金重工、领益智造及先导智能，基石投资者分别累计浮动亏损金额约27.81亿、18.2

港交所18C章节在2023年正式落地后，无收入/无盈利的"特专科技公司"走向了新的上市通道。 据**大数据统计，截止至2026年7月8日，已有41家公司通过这条通道叩关港股——23家成功挂牌上市，2家通过已通过聆讯，还有16家仍在递表排队。 同时，据**大数据统计，截至2026年7月9日，23家已挂牌18C企业合计IPO募资402.14亿港元，而板块上市后配股再融资总额高达449.55亿港元，再融资规模已整体反超首发募资。 图片 其中，标杆企业智谱上市刚满半年即落地逾三百亿级配售，配售募资规模是自身IPO的6倍，晶泰、越疆等企业再融资体量同样大幅超越首发，直观体现18C制度的核心优势不止上市通道，更在于赋予科技公司上市后持续大额"二次造血"的能力。 图片 港股18C上市红利：7家18C“二次造血”，再融资规模反超IPO 据**大数据统计，截至2026年7月8日，23家已上市18C公司中，6家已完成至少一次上市后配股。 值得注意的是，上市刚刚满6个月的智谱，于7月9日刚重磅宣布拟配售约314.42亿港元。加上智谱，目前港股18C公司的再融资规模已达约449.55亿港元，再融资规模已经反超IPO募资额。 图片 作为今年的“新股股王”，智谱的配股募资规模远超IPO募资总额（50亿港元），约6x。另外，晶泰控股（2.56x）、越疆（2.19x）配股募资额也大幅超过IPO融资规模。 这一数据折射出一个重要信号：18C制度不仅打通了"上市通道"，更赋予了已上市公司持续融资的能力——对于需要长期"烧钱"研发的硬科技公司而言，这可能比IPO本身更重要。 图片 行业格局：机器人公司居多，AI行业募资占比最高 据**大数据统计，截至2026年7月8日，41家18C公司（含已上市和拟上市公司）里，机器人赛道以12家的数量领跑（占29%），其次是人工智能应用层9家（22%）、自动驾驶/ADAS7家

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年7月10日，来自广东深圳的芯天下技术第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为广发证券、中信证券。 公司是中国内地领先的无晶圆厂存储芯片供应商，2025年收入近5.19亿元人民币，净利润约0.27亿元人民币，同比扭亏为盈；2026年前三个月收入同比增长约77.40%至2.24亿元人民币，净利润约0.76亿元人民币，毛利率升至55%以上。 **获悉，芯天下技术股份有限公司XTX Technology Inc.（简称“芯天下技术”）于2026年7月10日第二次递表港交所，上一次递表时间为2026年1月9日。  公司是中国内地领先的无晶圆厂存储芯片供应商，专注代码型闪存芯片领域12年，致力于为全球客户提供高可靠、高性价比的存储芯片及配套解决方案，目标成为全球领先的通用型芯片设计公司。 公司核心产品为覆盖1Mbit至8Gbit容量的代码型闪存芯片，包括NOR Flash、SLC NAND Flash、MCP产品，同时延伸布局模拟芯片、MCU产品线，形成“存储+”产品矩阵。产品广泛应用于网络通讯、AI通讯、消费电子、智能家居、物联网、工业医疗、汽车电子、计算机及周边设备八大核心领域。 公司在2025年全球代码型闪存芯片市场Fabless厂商中排名第五，市占率1.3%；其中SLC NAND Flash收入全球Fabless厂商排名第四，市占率2.4%；NOR Flash收入全球Fabless厂商排名第五，市占率0.7%。 图片 公司客户覆盖全球五大通讯设备厂商、全球三大OLED显示设备厂商、全球三大家电厂商等头部企业，采用经销为主、直销为辅的销售模式；2025年前五大客户收入占比39.7%，最大客户收入占比15.3%。 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前3

近日，国内通用世界模型与多模态视频生成领域头部企业生数科技官宣完成5亿美元新一轮融资。此前有市场消息称，公司已启动筹备港股IPO。公司于今年3月完成股份制改造，加上本轮大额融资到账，上市筹备进程或提速。 作为2026年实景AI赛道单笔规模靠前的融资，本轮资金落地充分印证资本市场对生数科技自研技术路线、产品落地能力与商业化增长速度的高度认可。 公司表示，融资所得将持续投入底层模型研发、算力体系搭建及全行业场景规模化落地，夯实基本面，为登陆港股做好产业与资金储备。 股改顺利收官，扫清上市核心架构障碍 工商信息显示，3月30日，生数科技完成股份制改造，主体由“北京生数科技有限公司”变更为“北京生数科技股份有限公司”，完成了上市前核心的主体架构调整。 生数科技由清华AI核心团队创立，长期深耕通用世界模型自主研发，搭建“数字内容生成+物理世界交互”双技术体系，是国内为数不多同时具备底层模型创新能力与大规模商业落地能力的实景多模态AI企业。凭借差异化技术定位与清晰成长曲线，公司持续获得一线财务资本、头部产业资本加码布局。 自成立以来，生数科技融资节奏稳步推进，资本梯队不断升级。早期获得启明创投、BV百度风投、锦秋基金等一线机构投资；2025年9月完成由博华资本领投的数亿元A轮融资；2026年2月完成由中关村科学城公司和星连资本共同领投的超6亿元A+轮融资；2026年4月完成由阿里云领投、中网投等国家级产业资本参与的近20亿元B轮融资。 图片 叠加本次5亿美元新一轮融资，公司资金储备、产业资源优势放大，充足现金流将持续支撑长期研发投入与市场扩张，为港股上市筑牢业绩与技术面。 技术底座支撑产品矩阵 依托业内首创的U-ViT融合架构技术基座，生数科技融合Diffusion与Transformer双范式优势，搭建起业内标准的双轨通用世界模型体系，形成两大核心模型矩阵： 一是数字世界生成模型（W

7月10，MiniMax-W（100.HK）发布公告称，拟配售3560万股A类股及同步发行65亿港元的零息有担保可转债，其中配售的A类股的每股配售价为268港元，较前一日收盘价折约9.89%，预计配售所得募资总额约95.41亿港元，加上65亿的可转债，合计募资约160.41亿港元。 图片 需注意的是，于MiniMax-W之前，同为AI明星公司的智谱、壁仞科技、天数智芯也相继发布配售公告，其中智谱配售总额高达314.11亿港元，成为2026年继宁德时代完成391.9亿港元配售后的第二大单笔配售。 图片 两家AI大模型公司为何“同人不同命”？ MiniMax-W于7月10日早上发布配售公告后，早盘直接低开5.72%，报280.4港元，盘中一度跌至248.4港元，跌破配售价，随后午盘有所反弹，最终收至268.6港元，堪堪维持在配售价上方；此外，MiniMax-W的上市前投资者及基石于昨日解禁，同日大跌17.98%；MiniMax-W两日累计下跌25.92%。 与之对比的是，智谱于7月8日的解禁日及昨日配售公告一出，股价不跌反涨，两日分别涨13.35%及11.34%，不过7月10日也大幅回落19.29%，抹去前两日的涨幅。 图片 同样是AI大模型公司，同样是前后相隔一天解禁，同样的配售，为何一个天一个地？这其中到底发生了什么？接下来，我们通过下图，就能初见端倪。 两家公司的转折点大致在3月份，这个时间点的重要性，对于港股投资者而言应当有所了解，一是3月9日纳入港股通的股票正式生效，二是3月底是季度快速纳入检讨期的截止日。 图片 据**此前的港股通测算显示，当时智谱符合季度快速纳入，而MiniMax-W虽纳入恒生综合指数，但因其属于同股不同权公司，需要满足额外的条件后再进入港股通。 这一预期差异也进一步推动智谱与MiniMax后续的股价形成更大的剪刀差。 图片 港股通的本质差异在于，

2026年6月30日，真健康医疗-Ｂ(02697.HK)、鲟龙科技(06715.HK)、来福谐波(03952.HK)、江西生物(06915.HK)同日登陆港交所。 四家公司表现分化明显，其中，真健康医疗-B暴涨近217%表现最为亮眼，鲟龙科技涨约51%紧随其后，而江西生物和来福谐波则双双破发，分别收跌约13%和15%。 上述四家公司中，真健康医疗-B、鲟龙科技最新港股市值均超过纳入港股通的市值规模门槛（101.56亿港元），而江西生物、来福谐波则不满足市值规模 要求。 图片 图片 图片 图片 图片 真健康医疗首日涨217%，最新市值143亿 上市首日，真健康医疗-B以327.20港元大幅高开（发行价126.20港元），开盘即较发行价涨超159%。早盘股价最低触及326.40港元，但全天基本维持强势，午后最高冲至424.80港元。最终收涨216.96%，全天成交额约3.2亿港元。截至上市首日收盘，公司最新总市值约142.59亿港元，H股市值约142.59亿港元。 经纪商方面，首日净买入最多的是盈立证券、Merrill、圣衡金融，分别净买入2.42万股、5600.00股、2500.00股；净卖出最多是的富途证券、辉立证券、开盘证券，分别净卖出4.77万股、1.78万股、1.61万股。 图片 公司本次全球发售356.47万股（不含超配权），招股定价126.200港元。发行比例为10%，募资总额约4.50亿港元，采用机制B分配方式，公开发售占10%，无基石投资者。 配售结果显示，真健康医疗－Ｂ本次申购人数共128208人，公开认购1790.40倍，国配认购2.20倍，无回拨，一手中签率2%。 图片 绿鞋方面，真健康医疗－Ｂ 此次上市的绿鞋无效。 图片 鲟龙科技上市首日暴涨51%，最新市值124亿 上市首日，鲟龙科技以103港元高开（发行价75.50港元），开盘涨幅约36.42%。

7月15日，据彭博援引知情人士消息，AI头部独角兽Anthropic冲刺年内IPO，最快2026年10月美股挂牌。 据外媒公开消息，Anthropic已向美国SEC秘密递交IPO招股书草稿，联合高盛、摩根士丹利、摩根大通三大投行启动机构意向摸排工作。 若成功上市，有望抢先OpenAI登陆美股——后者同样已秘密提交IPO申请，但据传上市计划可能推迟至2027年。 Anthropic核心主营产品为Claude全系列通用人工智能大模型，凭借超长上下文窗口、高数据安全性、强合规可控性三大核心技术特点，广泛应用于政企法务、金融分析、内容处理、智能编程等企业级场景。其中专属编程工具Claude Code为公司核心增长单品，市场渗透率快速提升，是近期业绩爆发的核心驱动力。 估值与财务：9650亿美元估值背后，季度盈利破10亿 2026年5月，Anthropic完成H轮650亿美元融资，估值跃升至9650亿美元，一举超越OpenAI的8520亿美元，登顶全球AI创企估值榜首，IPO目标估值已瞄准万亿美元关口。 营收表现上，Anthropic今年第一季度收入已达48亿美元，第二季度预计突破109亿美元，环比实现翻倍增长，并首次实现季度营业利润约5.61亿美元。年化收入从2025年底的90亿美元起步，今年4月突破300亿美元，5月初进一步攀升至470亿美元。 相比之下，OpenAI于2025年的全年营收130.7亿美元，净亏损高达385.3亿美元（其中约300亿美元源于公司架构重组产生的非现金会计调整）。 盈利能力的差异，折射出两家公司在商业化路径上的根本性分野。Anthropic是目前全球少数实现规模化盈利的大模型公司之一。 商业模式：To B深耕为主，营收结构稳健 Anthropic走的是典型的To B优先路线。据公司官方公告及《财富》杂志报道，财富10强企业中已有8家成为Claude的付