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家人们，最近的行情，主打一个“开盘陆家嘴，收盘天桥睡”。开盘研究技术战略，收盘开始研究玄学：大盘属绿，宜卧倒，忌看账户。 图片 期权里的车轮策略，平时稳稳当当，牛市呵呵哈嘿，熊市直接暴雷。 做车轮策略的同学，卖Put被接货，结果股价一路下跌，手里攥着货，成本高高挂在天上，成本行权价附近卖Call，权利金薄如蝉翼，收那三瓜俩枣，连手续费都不够填；选贵的call卖吧，行权价一破，股票被call走，浮亏当场变成实亏，连“装死等回本”的资格都被剥夺了。这哪是备兑，这是备着给自己兑一刀。 今天，期爷就把这个“卖便宜了嫌少，卖贵了怕挨刀”的死局，给你掰开揉碎，顺便告诉你：车轮被套后最危险的动作，不是卖错Call，是死盯着成本不撒手。 一、先戳破那个幻觉：你锚定的“成本”，市场根本不认 很多人被套后卖Call的心理活动是这样的： “我10块买的，现在8块，行权价10块的Call才给0.05，打发叫花子呢？行权价9块的给0.5，但万一涨到9块被call走，我一股亏1块，这不傻X吗？不行，我等10块。” 等吧。等到花儿也谢了，股价在8块晃了半年，你收了六个月的0.05，合计0.3，账户还是亏1.7。而你当初嫌“亏1块”不肯卖的9块Call，人家至少每个月能收0.5，半年收3块，持仓成本早就从10块降到了7块。 翻译成人话：10块钱成本的股票，如果通过备兑降到8块，就可以卖行权价8块的call，不要坚持卖10块的Call。熊市快速解套是第一位，不是坚持想多赚。 二、便宜Call嫌少、贵Call怕行权，解法不是“选一个”，是“拆开看” 被套后的备兑，真正要回答的问题根本不是“卖哪个行权价”，而是：你愿不愿意承认，短期回本这件事，大概率已经不归你管了。 想清楚这一点，四路就摆在你面前，期爷按“认怂程度”从低到高给你排： 第一条路：卖实值call，用权利金抵消下跌。 10元买的股票，可以卖6元的ca

一、黄金基本面分析 当前黄金市场仍受到美国通胀、美联储利率预期以及地缘局势的共同影响。美国通胀数据高于预期，令市场对后续降息路径产生反复，美元和美债收益率的变化仍是影响金价的重要因素。与此同时，中东局势的不确定性也为黄金提供了一定的避险支撑。 整体来看，黄金短线仍处于宏观因素与技术面相互博弈的阶段。通胀压力可能限制金价反弹空间，而避险需求则可能在价格回落时提供支撑。日内操作需要重点观察关键支撑位能否守住，以及反弹后能否重新站稳短期均线。 二、技术面分析 从图形来看，黄金此前持续走低，随后在4110美元附近进入震荡整理。近期价格反弹至4140美元附近后再次回落，目前重新跌至短期均线下方，说明上方抛压仍然存在。 图片 均线结构：EMA高低点通道上沿约4142美元，中间参考线约4123美元，下沿约4105美元。当前价格低于中间线，短线偏弱。 唐奇安通道：上轨约4142美元，下轨约4105美元，价格仍处于区间下半部分，暂时没有出现明确的向上突破信号。 MACD指标：当前快线约0.29、慢线约0.47，柱体约为-0.19，快线已经低于慢线，显示短线反弹动能减弱，存在再次测试下方支撑的可能。 整体而言，黄金1小时走势仍偏向震荡偏空。重点观察4110—4105美元一带能否守住；如果有效跌破，价格可能继续向下寻找支撑。若重新站回4123美元上方，并进一步突破4134—4142美元区域，短线走势才有望改善。 三、今日黄金操作建议 策略一：反弹承压做空 优先关注 关注4123—4134美元区域的反弹表现。如果价格反弹至该区域后出现冲高回落、阴线反转等信号，可以考虑轻仓做空。 参考目标：4110、4105美元；若跌破，再看4100美元附近。止损应放在实际反转高点上方，并控制仓位。 策略二：支撑企稳后短多 等待确认，不提前抄底 如果价格回踩4110—4105美元区域后没有有效跌破，并在1分钟或5分

昨晚美股继续上涨，但到了盘后，情况又发生了变化。 道指上涨0.69%，标普500涨0.58%，纳指涨1.05%，费城半导体指数涨1.97%。科技股延续反弹，服务器、存储和光通信板块表现都不错，金融股也跟着走强。 不过，美股收盘后，特斯拉和Meta公布财报，股价反应出现分化。与此同时，中东局势再次紧张，美股股指期货集体转跌，纳指期货在北京时间周四早间一度跌逾0.7%。 费半继续上涨，AI硬件反弹范围扩大 超微电脑昨晚上涨9.55%，戴尔涨5.27%，服务器板块相当活跃。超微电脑此前披露的第一财季初步营收预计达到185亿至195亿美元，明显高于市场预期的152亿美元。 半导体同样延续反弹。AMD上涨3.36%，阿斯麦涨2.81%，ARM涨2.5%，台积电涨1.6%，英伟达涨2.54%。 此前调整比较明显的存储和光通信也继续回暖。西部数据涨3.89%，希捷涨3.22%，SK海力士涨2.48%，美光涨1.96%；光通信方面，Lumentum上涨3.43%，Coherent涨2.47%，康宁涨2.01%。 金融股表现也不错，摩根士丹利上涨3.72%，高盛涨2.23%，花旗涨1.08%。道指上涨超过360点，说明昨晚的买盘并没有局限在科技板块。 前段时间科技股即使反弹，内部也经常出现明显分化，尤其是存储和光通信，往往跟不上大型科技股。昨晚这些板块重新一起上涨，反弹范围确实扩大了。 只是股价修复以后，市场还需要企业财报提供更多支撑。 Meta和特斯拉交出财报，盘后反应却不一样 北京时间周四凌晨，Meta和特斯拉相继公布第三季度业绩。 Meta第三季度营收达到646亿美元，同比增长26%，高于市场预期的633亿美元。公司预计第四季度营收在730亿至760亿美元之间，区间中值同样略高于预期。 与此同时，Meta将2026年资本开支指引下限从1300亿美元上调至1350亿美元，上限维持1450

我在前文《1013：磨底进行时，需要的就是耐心！》曾和大家提及了两个大家重点关注的品种在磨底进行时。 一周之后的如今，筑底的技术信号更加明显。 国际市场方面，就日内的短线消息来说，中东那边的缓和，令北美早盘油价出现跳水，金银价格探底回升。 图片 不久之前，美国能源部长克里斯·赖特表示，特朗普政府正授权出售部分受制裁的油轮，计划通过翻修和审批程序，让这些船舶转为合法运营，运输未受制裁的原油。美国希望借此扩大可用油轮规模，缓解伊朗战争及霍尔木兹海峡受阻造成的运输中断。 赖特称，这并非简单解除制裁，而是希望把一部分长期闲置的受制裁船只转化为能够运输非制裁原油的合法运力。 特朗普政府近期不断寻找降低能源和生活成本的办法，释放“影子船队”部分运力正是其中之一。 高企的油价制造未来潜在的通胀预期，正是掣肘黄金无法冲破4200-4230阻力区域的重要因素，如果未来俄乌，中东两线都能出现缓和，油价回落，那么预计在下周美联储10月利率会议落地后，金价有望突破并站稳该区域，在此之前，预计会继续来回震荡。 美股那边的AI叙事，背后本质是OpenAI和Anthropic的ARR增速不及预期，市场开始下修AI投资增速，进而压硬件估值；对长线资金来说，真正要盯的是内存价格、算力租赁价格和云厂商利润率这些一阶导指标，目前拐点还没出现。 回到国内，这轮AI核心股的调整，幅度和时间已经跟2021年底到2022年4月新能源核心股的调整差不多了，所以第一轮硬件估值调整预计已接近尾声，像日内的走势，日韩那边还在继续调整，我们这边已经有明显的企稳迹象，逢低买入的信号越发明显。 诚如许导本周一直播课所言，具体的数据来看AI核心15从高点跌了41.1%，当年新能源核心15跌42.7%； 机构重仓200跌33.4%，当年是34.3%，基本对齐。 图片 如上图所示，结束信号方面，机构相对非机构的超额收益还是负的7.9%，说

昨晚美股再次出现明显分化。 道指上涨529.85点，涨幅1.02%，标普500上涨0.28%，纳指却微跌0.02%。费城半导体指数下跌0.29%，苹果、谷歌、Meta跌超1%，ARM跌超3%。 $道琼斯(.DJI)$ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ 从上周科技股集中下跌，到本周美股逐渐企稳，市场情绪已有所改善。但昨晚领涨的不是科技股，而是医疗保健、工业和金融等板块，小盘股同样表现不错。 与此同时，油价盘中剧烈波动，美债收益率继续回落。而在美股收盘后，两份超预期的AI相关业绩又带动科技股反弹，让盘后行情出现了新的变化。 道指涨了530点，科技股却没跟上 昨晚标普500指数11个板块中，医疗保健表现最突出，板块上涨约2.3%，并创下历史新高。 礼来上涨3.49%，默克、安进均涨超3%。工业股方面，3M上涨5.82%，公司三季度调整后每股收益达到2.50美元，并上调全年盈利指引。金融板块也普遍收涨，高盛、摩根士丹利和伯克希尔哈撒韦涨幅均超过1%。 小盘股表现同样不错，罗素2000指数上涨1.65%。 相比之下，大型科技股明显落后。苹果下跌1%，谷歌下跌约1.1%，Meta下跌1.59%，英伟达和微软小幅收跌。半导体内部也有分化，台积电、高通上涨超过1%，但ARM、美光和SK海力士继续走弱。 上周科技股遭到集中抛售，市场主要担心AI基础设施的融资压力，以及巨额资本开支能否获得足够回报。到了本周，美股逐渐恢复，但资金并没有急着重