社区

上周（2025 年 12 月 15 日至 12 月 21 日），美股大盘整体呈现分化走势。在科技股持续走强的带动下，纳斯达克100指数（QQQ）上涨 1.42%，标普500指数（SPY）小幅上涨 0.60%，而以传统周期股为主的道琼斯工业平均指数（DIA）则下跌 0.35%。指数层面虽仍维持反弹格局，但上涨主要集中在科技板块，行业内部强弱分化明显，市场整体并未形成一致向上的趋势。从驱动因素来看，AI 相关主题和大型科技股反弹成为纳指和标普的核心支撑。纳指在 12 月 18 日录得周内最大单日涨幅 1.45%，而标普则在 12 月 19 日和 22 日连续反弹，显示资金仍愿意配置确定性较高的成长资产。但与此同时，消费与工业板块表现疲弱，部分权重股走低拖累道指走势，反映在当前宏观与政策不确定性背景下，资金对传统周期行业依然保持谨慎态度。值得注意的是，上周市场波动显著放大。三大指数周内振幅均超过 1.7%，12 月 17 日纳指单日下跌 1.85%，受部分科技股利空消息冲击，而 12 月 19 日的“四巫日”期权到期（名义规模创纪录）进一步放大了交易量和短线波动。叠加圣诞假期临近、流动性下降，市场呈现出“涨得动、但走得不稳”的典型特征。从资金与情绪角度看，科技相关资产仍在吸引资金流入，但标普和道指对应的资金出现阶段性流出，卖空比例维持在相对高位，显示投资者并未全面转向乐观。宏观层面，通胀数据降温为降息预期提供支撑，但美联储内部对政策路径的分歧，使市场对后续利率走向仍存疑虑，这种不确定性限制了指数进一步上行的空间。综合来看，美股短期仍处于反弹结构中，但上涨动能已明显弱于此前阶段，回撤风险正在上升。在这种背景下，继续单边追多的性价比下降，而直接做空又面临科技股韧性带来的不确定性。更稳健的应对方式，是通过熊市看涨价差等有限风险策略，在保留一定反弹收益空间的同时，对潜在下行风险进行对冲，

美股又涨了，虽然指数涨得不多，受益于创世纪计划的股票都涨得不错，主要是火箭发射，卫星通信，月球基地这些股票，空中汽车没有涨，这一波太空股票涨得差不多了，后面应该会休息一段时间了。 这一波的领涨龙头就是太空概念股，如果这个板块要休息的话，可能大盘也要跟着休息了，每一波行情都是有一个领涨板块反复上涨，然后带动整个指数上涨，前两年是英伟达的反复上涨，这两年是成长股在反复上涨。 4月8号开始的这波上涨，就是以AI跟太空经济两大板块反复上涨，后面如果AI板块起不来，或者是太空板块不继续上涨，那这么波反弹可能就结束了，也就是两个板块得有一个板块拉起来，或者是道琼斯创新高也可以。 现在纳斯达克还是在三角形区间，前面是一个大三角，现在变成了一个小三角，最高到了23476，离23704还有1%的上涨空间，看着不多，但是没有热门板块来拉动，那么可能年底就在这附近横盘了。 特斯拉创了新高，但是特斯拉缺少爆发力，其他科技股又没有大利好出来，芯片股指望不上了，因为现在芯片其实也不怎么缺了，现在市场唯一还缺的应该是电力，但是OKLO非常疲软，也就是现在市场缺少增长点了。 当然美股也反弹了几天，后面休息几天也正常，然后看有没有新的热点出来，股票上涨也是得有理由的，就算是画饼也得有人出来画一个，没有人讲故事了，那股市就很难涨，一般是哪个行业出现了颠覆性创新。 2020年当时是零利息，加上电动车跟疫情相关的股票反复上涨，但是到了2021年这些概念就慢慢消失了，2022年底就是出现了OpenAI的人工智能革命，带来了一个新的增长点，今年是建数据中心的需求带来了云服务跟电力股大涨。 后面应该是看有没有在AI应用这块出现机会，PLTR跟APP一直是AI应用领域的龙头，但是也涨得差不多了，得有新的AI应用出来，市场就会一下子炒作，要是核电站，量子计算机这些行业的技术取得突破，那也会大涨一下。 或者是固态电池的技术有

当前市场正经历成长股估值重估，金融板块逆势火热，而兼具成长属性与金融基因的 SoFi Technologies 却迟迟未能突破关键阻力位。尽管近 50 倍的高估值仍存争议，但有外国分析师认为，SOFI凭借其平台护城河与多元化业务增长（尤其是贷款平台），仍展现出坚实的长期成长潜力。 作者：JR Research 近期成长股轮动未阻其收益增长 若此前市场趋势尚不明确，如今则愈发清晰。成长股正经历一场酝酿数月的市场估值重估，市场泡沫逐步出清，理性回归之下，那些曾被忽视或冷落的股票开始迎来提振。不过，金融板块依旧热度不减，本周再创历史新高；与此同时，科技板块虽出现回调，但这只是长期牛市中的常规调整，远未到崩盘的地步。 那么，对于SOFI这类兼具成长属性的金融股而言，这一市场格局意味着什么？首先必须明确的是，尽管该股自2025年8-9月以来便始终未能突破31美元的关键阻力位，但我们也无需对此过度悲观。下周即将迎来圣诞节假期，相比10月份，当前市场信号更为明确：在买家有足够信心推动股价突破新高之前，还需要更多利好因素作为支撑。 10月，SOFI的看涨逻辑主要聚焦于其向高增长领域多元化扩张的能力，尤其是在金融服务板块的布局。但市场不会继续大幅推高其成长股估值倍数——毕竟当前金融板块的平均预期市盈率还不到11.7倍。 高估值溢价或短期压制市场情绪 尽管如此，SOFI当前的预期市盈率仍高达近50倍。不过，部分多头可能会反驳，这一估值已接近一年低点，而且公司自2022年熊市后便开启了长达数年的牛市行情，股价自此一路走高。那么，究竟什么因素可能终结这场让多头们在过去三年津津乐道的大涨行情？值得一提的是，SOFI今年的年内回报率已超80%，过去三年累计回报率更是突破500%。 稳步进军全新增长领域 不难理解，SOFI深知，必须向投资者证明公司不仅能从核心贷款业务中挖掘增长潜力，还能凭借加密货币平台