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$小米集团-W(01810)$  $蔚来-SW(09866)$  $美团-W(03690)$  今天想跟大家说一点跟股票八竿子打不着的一个事儿。也就是前几天发生的一个真实的情况，就发生在我身边。 其实今年差不多已经过去了，就是今年我的收益其实还算好，我只能说还算好，整体收益在30+%其中得益于今年呢，博通还有谷歌。还有我底下抄底的苹果。然后整个把指数拉了起来。 这个就给了我一定量吹的这个资本，虽然这个数不怎么多，但是在我所在的这个小县城里面，其实已经能衣食无忧了，我就躺着就可以了 但是我想说的是，有些人命里就注定，他不管干什么，都有一个赚钱的思路，还有命。 这个人 前半辈子都在种地 其中还交叉着跟邻居的各种的纠葛纠缠的官司。但是他最牛的是他的投资，现在每年收益都在800%左右。而且连续5年都在800~900%，反正没有超过1000 我靠，这个简直是神一样的存在，如果说你一年可以达到800%那是你的运气，如果连续5年呢？包括疫情最差的那几年，都有这么高的收益。那你说他们是在做什么？其实很现实，他们是在做旁氏 也许你不理解，但是我想告诉你，如果你到4~6线城市，庞氏深入到各个角落，随便拉出来拉出几百人。就是我对他们是打心眼里的鄙视，我认为他们都是**。 但是你要知道，真正令人佩服的是，他这几年换了好多种形式，但是每一次都是全身而退。然后他跟我说就是在今年年初他1万块钱进去，然后现在已经提出来10万了，然后他就不玩了。拿到这10万就不玩了。然后这些公司给他开了多少钱，工资他就赚多少钱。所以

果下科技IPO招股分析，一共3.4万手，188倍PE，9倍PS，我没办法评论了，你自己看着办吧： 图片 一、公司情况 核心业务储能（ESS），把电存起来，果下是典型的集成商，上面采购宁德、比亚迪或者电动车退役的电池，下游卖给别人（大型电站、电网、工商业、个个人用户）。 赛道可以：储能市场是新能源革命的关键环节，中国市场巨大，目前供不应求。 增速很快：营收22年1.42亿，24年10.26亿，看起来还不错，营收爆炸。 图片 储能这个赛道好，需求很旺盛，核心痛点是大家都只是集成商，没什么技术壁垒，被上游做电池的死死卡住了脖子。 后面的毛利率也能清晰看到这一点。 二、商业壁垒 我真心觉得做储能的集成商，没有什么壁垒.....储能系统的核心组件（电芯和PCS）被上游电池巨头掌握（如宁德时代、比亚迪等）人家说什么价格就是什么价格。 图片 果下主打AI算法＋模块化系统＋交钥匙能力，小客户可能吃这套话术，但大型储能是项目导向、资金与渠道为王，国网/国企体系里，中标链条不靠技术一句话就打通。 市场占有率方面，果下是全球第10大、中国第8大储能企业，全球市占率只有3%。 三、财务数据 挺吓人的，直接炸了。 营收：要承认营收还可以，22年1.42亿，24年10.26亿，25上半年收入6.9亿。 毛利率：极其惨烈，23年毛利率26.7%，24年毛利率15.1%，25年上半年毛利率12.5% 图片 净利率：25年上半年，收入6.91亿，净利润0.05亿，H1的净利润率才0.7%！ 总结：高成长，盈利质量极差，现金流不想看了，估计也是极差。 前两年跑到欧洲市场，趁人家俄乌战争的时候赚欧洲人的钱，现在欧洲市场不让玩了，回到国内，面临惨烈的杀价，虽然国家鼓励储能，但是竞争对手实在太多，完全看不到希望。 四、发行结构 1、保荐人：光大 2、基石：10%，不谈了，这都是什么基石.... 图片 3、公开发售机

唯一合规牌照，远期不需要担忧，逢低吸入就行

$META 20251205 630.0 PUT$ 还好前两天没有被震出去，反而加仓，赚点钱心惊肉跳的[得意]  

$META 20251212 635.0 PUT$ 继续平仓，继续看好

$2倍做多TSLA ETF-Direxion(TSLL)$ 又到高点了 sell call 赚点小钱$TSLA 20251205 460.0 CALL$  

$Carvana Co.(CVNA)$  为 26 年建仓的低估值股，没想到这么快就迎来了春天，CVNA 还能继续发力，这才刚开始！欢迎关注我，继续分享有价值的信息！❤️

翰思艾泰专注于肿瘤免疫和自身免疫疾病领域创新药物研发与商业化的生物科技公司。拥有VersatiBody平台与autoRx40平台协同发展，由于公司目前没有获批商业化产品，因此无产品营业收入，但此前通过HX008（长效PD-1单抗）的授权转让，成功斩获3.5亿元一次性现金收益及持续的销售分成，充分验证了其产品开发与商业化转化的核心能力。目前公司运营与研发资金全靠公司融资，若后续融资接续不足或公司业务等受到影响，现金流会有所风险。若此次 IPO 成功，翰思艾泰有望借助全球临床研发网络与 VersatiBody 双功能抗体技术平台优势，进一步加速核心产品临床推进、管线矩阵拓展与全球权益布局，实现研发成果向商业化转化的关键突破与公司价值的持续提升。 [强] 公司简介 翰思艾泰生物医药科技(武汉)股份有限公司成立于2014年12月19日。公司是一家拥有结构生物学、转化医学及临床开发方面自主专业技术的创新生物科技公司，公司致力于通过发现、研发及商业化用于癌症及自身免疫疾病精准治疗的同类首创或同类最佳产品来探索新一代免疫疗法。根据弗若斯特沙利文报告,公司的核心产品HX009为第一且唯一一个PD-1/SIRPα双功能抗体融合蛋白。 [强] 投资亮点 技术平台技术领先：公司聚焦双平台协同，VersatiBody平台作为核心抗体工程底座，支持双特异性/多特异性抗体、融合蛋白、ADC等多元分子形式开发，可灵活适配不同靶点生物学需求，通过优化稳定性、半衰期及降低免疫原性提升成药性，高效产出高成功率候选分子。autoRx40平台依托其技术优势，聚焦OX40及相关核心受体，精准切入自身免疫疾病赛道，形成“肿瘤+自身免疫”双领域覆盖的差异化布局。两者协同构建起“技术复用+快速拓展”的研发模式，既能降低单一管线风险，又能持续捕捉新的市场机遇，为长期增长提供稳定支撑。 研发实力强大：翰思

综合多家专业机构的分析，2025年12月8日的港股市场在短期内有延续反弹迹象，但中期来看，市场共识与分歧并存，整体可能处于一个关键的震荡观察期。 市场整体预期：短期反弹，中期震荡 从短期技术面看，恒生指数在上周五（12月5日）收出连阳，这可能预示着新一轮的反弹正在开始。目前，恒指运行在26000点这一关键心理关口附近。 对于中期走势，主流机构看法存在一些差异。一方面，像中金公司等机构认为，市场仍处于“青黄不接”的震荡阶段，缺乏明确的突破方向，并指出2026年基准情形下可能仍难摆脱震荡格局。另一方面，也有不少声音对中长期保持乐观，认为港股的估值修复远未结束，并在资金面推动下具备长期向好的基础。 支撑市场的主要积极因素 目前市场主要受到以下几方面因素的支撑： 资金面发生结构性变化：这是当前最被关注的积极信号。今年以来，南向资金（“北水”） 净流入规模巨大，交易占比显著提升，正在深刻重塑港股的定价逻辑和市场生态，为市场提供了坚实的流动性“托底”。 外部环境有望改善：美元走势是影响港股的关键宏观变量。市场普遍预期美联储将进入降息周期，若美元走强态势缓和，对港股的压制将会减轻。 估值处于“放心区间”：经历前期修复后，港股估值已进入“放心区间”，整体处于合理偏低水平，并未出现泡沫，这为长期投资提供了安全边际。 需要关注的重点与潜在风险 在市场震荡中，机会更多是结构性的，而非普涨。你需要关注以下几点： 配置策略：“哑铃型”或“红利+成长”组合是当前多家机构推荐的核心策略。一端配置高股息的红利资产（如金融、电信）作为稳定器；另一端配置以互联网和AI软件为代表的科技成长股，以捕捉弹性机会。 核心板块逻辑：互联网巨头的价值可能被低估。市场可以关注其传统业务随经济企稳的修复，以及AI等新业务带来的长期价值重估。此外，受益于全球再通胀预期和外部需求的有色金属（如铜）、工程机械等顺周期板块也存在阶段

遇见小面破发后，京东工业群内的争议很热烈，打与不打两派都快打起来了 我先给你我的核心结论：京东工业是否有肉取决的定价，上限定价吃面，下限定价有肉 下限定价的前提下，回报空间有限，偏向于稳健的小肉，首日涨幅5% - 15% 一、核心争议 东子旗下所有上市公司，除了先上市后被收购的德邦，其他全是破发。东子这货人品太差了，自己泡妞也就算了，全是让股东吃面 京东工业估值即PE高 手数太多，跟赛力斯一样的10W手，容易破发 我下面点对点分析。 刘强东车贴挂画喝酒照... 还有人说京东工业和京东健康上市后一路跌，这个我不想多解释，这个议题跟IPO打新无关，20、21年本来就是恒生科技在历史大顶，京东工业我中签肯定3天内卖光。 二、历史情况 京东旗下公司IPO 京东集团：2020.6上市，高开+5.7%，收盘+3.5% 京东健康：2020.12上市，高开+34%，收盘+55.8% 京东物流：2021.5上市，高开+14%，收盘+12% 所有京东系上市都是让打新者吃到肉的，只不过后面股价随着恒科崩盘而泥沙俱下。 京东系公司定价上并非总是追求上限，而是非常务实，根据当时的市场热度进行调整，不是那种每一钢蹦都要赚尽的发行人，更倾向于留有余地换取长期的流动性口碑。 图片 这种策略被称为钓鱼策略。 在冷静期上市的优质公司，发行人和保荐人深知市场承接力不足，因此会刻意将价格定在区间中下部或下限，留出 5%-10% 的安全溢价，目的是吸引长线机构资金入场。 图片 三、到底贵不贵？ 发行价12.7-15.5，发行后总市值341-416亿港元。 多个维度来看： 静态PE：34.2倍-41.7倍。 市销率PS：1.5x - 1.8x，高于震坤行，低于Grainger很多。 DCF：大致测算股权价值353亿港元。 （测算过程：24营收204亿人民币，假设未来5年增长率逐渐从20%收敛至10%，EBITDA利润

B机制以来一度24连涨，11月28日海伟股份开始出现破发，12月再添2个成员：遇见大面，天坑半导体。 截止发文一共27张3破发，胜率大概有90%，暗盘/首日表现如图： 整体看胜率还是很高的，经常还有翻倍涨幅的。 但中签率就非常感人，1手中签率已经低到1%左右，乙组抽签。 所以现在B机制打新预期非常低，冷门的可能多少有些问题（不过再冷也很容易打到百倍），热门到几千倍低成本陪跑期待中1手几手赚个几千元，对大户来说都不够持仓市值波动一下。 当然比A股摩尔线程还是高点，摩尔有482.66万户股民，中签率为0.0363%。但人家一签赚20多万啊。羡慕。 今年港股新股申购人数最多也就是30多万户（紫金国际：35万）。 —————————————————————— 京东工业新股分析： 1、业务：依托京东集团在中国提供广泛的工业品供应，排名第一，规模是第二名的3倍，市占率4.1%。 2、业绩&估值：2022-2024年营收由141涨到204亿，复合增长20.1%；经调整净利润7.1、8.2、9.1亿元，复合增长率12.8%；2025年上半年5亿，同比增长34.1%。 预估全年10亿，对应今年估值也有30-40倍，对应业绩增速实在太贵。 有券商指引2026年PE是20倍，这意味着利润能到15亿+，增长50%？ 不是没可能。分拆型子公司跟母公司有不少关联交易和资源共用，成本多放到母公司利润就好看了。 但即使这样也透支了1年业绩，而且也看不到有可持续性。 这个业务在京东内部乃至当下的市场也不是好生意。今年以来京东集团到处撒种，掀起外卖补贴大战、搞线下食堂，甚至还开始搞医美？还造车？ 看不懂东哥。 3、其他ipo信息。 发行比例7.89%，不算多。 2023年前期卜投资者入场的估值比现在溢价了42.9%，这个不是打新的理由，只说明机构也会错判。 基石有几家外资，最大的M&G管理超过