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🔥核心结论： “当业绩增速（40%+）是股价涨幅（12.5%）的3倍时，市场可能正在犯一个美丽的错误。”——这份财报前的深度价值挖掘，建议先⭐️收藏！ 一、📊 财务增速吊打股价，估值洼地浮现 • 业绩火箭式增长：2025Q1营收同比暴涨40%，利润增速更高（划重点❗️），但年内股价仅涨12.5%，明显跑输大盘。 • PE性价比凸显：当前远期市盈率处于合理区间，对比同业（比如Unity/U），APP堪称“高增长中的折扣股”。 • 机构悄悄加码：近3-6个月盈利预期被连续上调（📈图标），聪明资金已开始押注。 💡博主锐评：“用传统广告公司的估值，买AI驱动的新锐营销平台，这波错配能持续多久？” 二、🚀 Q2财报前瞻：三大催化剂蓄力 1️⃣ 战略剥离完成：甩掉非核心资产后，长期利润率有望跳升（💸现金流更纯粹啦~） 2️⃣ AI营销风口：广告主预算向程序化+AI倾斜，APP的机器学习平台「AXON」正是秘密武器（🤖图标） 3️⃣ 盈利上修惯性：历史显示，当分析师开始密集上调预期时，财报惊喜概率极高（🎯图标） 三、⚡️ 长期逻辑：不止于“广告中介” • 护城河优势：全球开发者生态+跨App流量网络，规模效应难复制 • AI变现深化：通过预测用户行为帮游戏/电商客户提高转化，抽佣模式堪比“数字化印钞机”（💰图标） • 行业β加持：全球移动广告支出2025年预计突破$6000亿，头部玩家躺赢增量 ⚠️ 风险提示与操作节奏 • 短期波动预警：财报后若利好兑现，部分资金可能获利了结（📉别追高！） • 竞争暗战：Meta、Google的AI广告工具仍在虎视眈眈 • 关键时点：重点关注8月管理层对Q3指引的措辞，任何“超预期”都可能点燃行情 博主悄悄话：“好公司≠好股票，APP目

联合健康最近陷入了相当大的麻烦，其核心业务的医疗成本上涨趋势对其造成了不利影响。由于不断上升的成本压力，联合健康的利润率前景被下调，这也导致该公司在上周公布的第二财季财报远低于预期。尽管利润率受到打击，联合健康仍保持了稳健的盈利水平，并且最近对核心管理团队进行了大换血，以引入新的视角，支持公司的扭亏努力。因此，有外国分析师认为，联合健康当前处于一个逆向投资的格局中，可能为逢低买入的投资者带来丰厚回报。 作者：The Asian Investor 第二季度每股收益未达预期   这家医疗保健公司公布的第二季度调整后每股收益为 4.08 美元，比市场共识预期低了 0.37 美元。当季营收为 1,116 亿美元，比华尔街平均预测少了 3,120 万美元。 对投资者而言的一次（盈利型）重组机会   联合健康不仅向美国人销售健康保险计划，它还拥有一家名为 Optum 的人工智能初创企业，旨在改善公司客户的健康结果。联合健康是美国最大的医疗保险公司之一，目前市值为 2,160 亿美元。 作为领先的健康保险巨头，联合健康正因医疗费用不断上涨、人均成本持续攀升而遭受重创，这对 2025 年的营业利润率产生了非常负面的影响。医疗费用上涨不仅是美国的问题，由于美国医疗体系相较其他 G7 国家格外昂贵，保险公司近期普遍面临巨大逆风。举例而言，联合健康第二季度的营业成本激增，增速显著高于公司营收：2025 财年第二季度，公司营业成本同比增长 17%，达到 1,065 亿美元；相比之下，与保费相关的营收为 879 亿美元，同比增长 14%。 具体而言，有一项费用类别格外突出：医疗费用——即保险公司必须为客户支付的全部医疗支出总和。第二季度，联合健康的医疗费用（对任何保险公司来说都是最大的费用类别）同比飙升 20%，达到 786 亿美元。 换句话说，公司医疗费用的

8.4号新规生效了，说说看法： 新规一、建簿配售最低要求40%（国配比例大升） 国配以前的分货地位有点尴尬，夹在中间吃不到好货，以前100%的新股，按顺序：50%的货先被散户拿走，40%的货再给基石投资者，剩下10%才能轮到国配。 万一股票很好，基石的比例又很大，比如基石要认购70%，按照顺序还是散户先拿走50%，基石吃剩下的50%自己都不吃饱（刚说基石要吃70%），国配没得吃了，这剩下的50%抢的打起来啊... 新规之下，港交所平衡了各方的利益，基石、国配、散户，三方重新划分蛋糕，大家都别吵。 新规二、回拨机制大改，A/B两套 简单来说，新规后的回拨机制，对迷你小散非常极不友好，原来回拨后，散户大军能分到50%的蛋糕，新规后，只能分到35%的蛋糕，打7折。 我认为要一分为二的看： 1. 对于资金量小的“迷你小散”玩家：极不友好😟 花个3-5W港币，旧规时代，也能享受摸一摸热门新股的乐趣，资金少也说不定能中个大肉票，开心一把。 新规之下不行了，蛋糕直接给你打7折，从50%降到35%，几万块钱想要摸新股中签，难度骤升，没货啊！ 2、对于资金量大的“专业打新”玩家：却是好事👍 对于能上甲尾、乙头的朋友们，恭喜，虽然说分货量少了一些，打了7折，但是：无脑的小散开盘卖的少了，筹码集中度高了，机构定价会更理性，新股的破发概率大大降低。 像三花那样开盘-8%给我捞货的机会，后面就难见到了。 有资金量的朋友们，后面打新难度会大降，新股的稳定性提高，破发率降低，虽然拿货的份额少了，打新的赚钱确定性提升了。 比如宁德，回拨给散户最多才7.5%，三花、恒瑞印象中回拨最多才35%左右，没有那么多无脑散户开盘抛压，港股打新的整体收益率会提升。 毕竟，后面还有150+多家港股新股等着IPO呢，要是老破发，港府的脸往哪儿摆，亚洲金融中心（yizhi）呢.... 图片 （注：以上都以热门股，孖展过100

$迪士尼(DIS)$ 将于周三美股盘前公布2025财年第三季度财报。华尔街分析师普遍预期，迪士尼Q3营收为237.5亿美元，调整后的每股收益为1.48美元，两项指标均较上年同期有所增长。分析师还预计，该公司的体验事业部(主要包括迪士尼主题公园、度假区和邮轮)的需求依然强劲。迪士尼2025财年第二季度的业绩超出市场预期，营收同比增长7%至236亿美元，调整后的每股收益同比增长20%至1.45美元。该公司在第二季度报告了Disney+订阅用户的意外增长，并预测第三季度将进一步上升。该公司还宣布计划在阿联酋首都阿布扎比兴建一座主题乐园。此外，该公司将2025财年的调整后每股收益预期上调至5.75美元，较2024财年增长16%，此前预期为高个位数增长。值得一提的是，在迪士尼第三季度财报即将公布之前，瑞银分析师将对迪士尼的目标价由120美元上调至138美元，并预计本季度业绩将体现出对迪士尼主题公园的“稳健需求”，以及在迪士尼旗下ESPN计划今年晚些时候推出新流媒体服务之前，流媒体业务的盈利能力将持续改善。瑞银分析师表示：“我们仍然对(2026财年)的前景持建设性看法，这得益于主题公园的基础趋势、新增邮轮运力、强大的内容管线，以及直接面向消费者(DTC)业务利润率的拐点，此外全面控股Hulu也将带来上行空间。”杰富瑞分析师则指出，本季度是迪士尼为未来两年“塑造市场叙事”的关键时刻。他们表示，考虑到公司即将推出的电影与流媒体作品、以及年底前即将投入运营的两艘新邮轮，他们仍对近期给予迪士尼“买入”评级和144美元目标价的决定充满信心，并称公司拥有“有利的催化路径”。针对即将到来的迪士尼财报行情，投资者可以使用价差策略进行交易。价差策略是什么价差策略（Spread Strategy）是期权交易中非常常见的一种组合策

$Arista Networks, Inc.(ANET)$ 刚刚公布了25年Q2财报，继续展现了强劲的增长动能，收入和盈利均超预期。其中AI 网络和企业市场的需求推动了业绩表现，并通过收购 VeloCloud 扩展了分支网络能力，并上调了全年指引，显示出对未来增长的信心。尽管面临 NVIDIA 等竞争对手的压力，Arista 通过创新和客户亲密度保持了市场领先地位。业绩超预期与指引上调收入超预期：2025 年第二季度，Arista Networks 实现收入 22.05 亿美元，同比增长 30.4%（YoY），环比增长 10.0%（QoQ），超出市场预期 21.1 亿美元（+4.5%）。强劲增长主要得益于 AI 网络、云计算和企业市场的广泛需求。盈利表现亮眼：非 GAAP 每股收益（EPS）为 0.73 美元，同比增长 37.7%，超出分析师预期 0.65 美元（+12.31%）。非 GAAP 毛利率为 65.6%，高于 Q1 2025 的 64.1% 和 Q2 2024 的 65.4%，反映出高效的供应链管理和优质客户组合。运营效率突出：非 GAAP 运营利润为 10.8 亿美元，运营利润率达 48.8%，首次突破 10 亿美元大关，显示公司在规模扩张中保持了卓越的成本控制能力。现金流与资产负债表：运营现金流创历史新高，达 12 亿美元，期末现金及等价物为 88 亿美元。递延收入增至 41 亿美元（Q1 为 31 亿美元），反映客户对长期合同的信心。全年指引大幅上调，收入目标从8.2B（+178.75B（+25% yoy），增量$550M源于AI/云/企业需求全面超预期。AI网络收入确认超1.5B（原目标1.5B），后端集群$750M目标顺利推进；园区网络目标上调至750M−800M（含Vel