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今天咱们来聊聊科技巨头——苹果（AAPL）。最近苹果的股价经历了一波调整，很多人可能有些迷茫，但我的看法是，这或许是一个值得关注的“上车”机会！苹果的股票过去表现一直很强劲。我觉得这次回调有点“过头”了！ 业绩与市场反应：喜忧参半？ 今年5月发布的2025财年第二季度财报显示，苹果的总营收达到了954亿美元，同比增长了5%；每股收益（EPS）为1.65美元，同比增长了7.9%，这两个数据都略高于市场的预期。然而，市场却扎堆下调了苹果第三季度的业绩预期，甚至对长期预测也进行了大幅度下调。这又是为什么呢？ 首先，苹果在财报中明确指出，关税影响将在6月季度带来9亿美元的额外成本，这对于任何公司来说都不是个小数目。分析师们不得不将这笔费用计入模型，直接影响了预期的毛利率和每股收益。有趣的是，从2030财年开始，下调的预期又转为上调，这似乎和当前美国总统任期结束的时间点有些巧合。 其次，市场普遍期待苹果的“Apple Intelligence”能成为新iPhone“超级周期”和提升服务收入的巨大催化剂。但在WWDC25上，我们得知最核心、最个性化的AI功能被推迟了。这对于看好苹果AI前景的投资者来说，无疑是个打击。发布会后股价下跌了3%以上，也说明市场明白，那些指望AI能在2025年末带来巨大营收和利润的预期，现在都得推迟到2026年甚至更晚了。 虽然苹果在AI领域面临的挑战比其他“MAG-7”科技巨头更大，未来几年需要投入大量资本支出，但我认为，市场对“创新滞后”的担忧，在近期的股价下跌中已经得到了充分反映。 逆风中的亮点：为什么我对苹果更乐观？ 服务业务持续强劲增长： 在第二财季，苹果的服务业务收入同比增长12%，达到了创纪录的266亿美元，占总销售额的27.9%。要知道，在2020年，这个板块还不到总营收的20%。服务业务的持续扩张，意味着苹果的运营杠杆率将保持在高位，这也为苹

从大盘来看，近期涨势强劲，暂无明显回调迹象。这里需要说明一个知识点：即便市场上行时，RSI、MACD、KDJ 等背离指标与大盘走势相反 —— 这种情况通常预示市场可能进入上涨衰退，但实际行情中，背离状态下市场仍创出强烈新高，且近期呈加速拉升趋势。这也是我一直和大家讲的，美股大盘指数的背离指标参考性很弱，可忽略不计，近期市场便是很好的案例。   此外，图形上存在一个缺口，按常规该缺口可能在三个月内填补，但具体时间无法确定。近期市场利好较多，例如周末大而美法案已进入最后程序（虽通过比例微弱）。无论民主党或共和党执政，美国仍会延续印钱政策，这也是美股上涨的重要原因之一：全球货币供给持续攀升（见附图），此次大耳美法案本质仍是印钱。尽管印钱会推高通胀（近期 PCE 指数显示美国物价已反弹），但市场仍预期降息，核心原因在于剔除印钱因素后，通胀实际已得到一定缓解。   另外美国房地产已出现涨势停滞的情况，现在供给量比需求量高25%，而美股与地产关联度极高，因此我们认为美股增长空间有限，近期可能触及高点进入最后加速阶段，即便加速也涨幅也不会很大的。或者在当前位置高位横盘 3-5 个交易日后回调。对下半年市场，我持谨慎态度，预计大盘大概率以高位宽幅震荡为主，难现近几个月的强劲涨势。   那我们可以做空吗？当然不行！主动做空叫猜顶，经历了这么久的上涨，看空不做空应该被大家深深记住！但如果大盘在这里出现了震荡几个交易日的情况，一旦破位，我觉得是可以空起来的，被动做空，不能主动做空。   另外我发现全市场都在谈论牛市回来了，我们也该警惕了！基于此，近期交易策略建议：减持涨幅较大的个股（如微软），增配滞涨标的（如苹果），这也是机构常用的 “rebalance” 策略。或者减仓后持有现金不动。再或者可以买3个月的QQQ看跌期权给自己的账户作对冲。几种方法都可以，