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$标普500波动率指数(VIX)$ 8月5日盘中高点飙升180%，收盘涨幅65%。想知道这到底是什么水平。于是我从CBOE下载了VIX自1990年以来的historical data，让GPT 计算日涨幅超过50%的单日如下：（说明，由于GPT 无法计算含小数位的数据，所以全部去掉了小数位统计，绝对值有点差异，但不影响我们作为参考）1990-08-03: 59%1998-10-08: 50%2007-02-27: 64%2016-06-24: 53%2018-02-05: 116%2021-01-27: 61%2021-11-26: 51%2024-08-05: 65%竟不超过10天（有可能GPT会掉数，但从30年多看仍然是很少的），2020年熔断的时候居然没有？是不是数据读错了？我专门去看了一下，2020年VIX的情况。单日涨幅最高是2020年2月27日，单日涨幅46.55%，虽然没有单日涨幅超过50%的，但是单日涨幅超过40%的有4天。VIX 突发大涨，我的经验是，地震通常不是毫无预兆，只是前期的特征容易被忽视，但大震后，大家都会更警惕余震。复盘来看，本轮VIX大地震之前一个星期，VIX已经有明显的提升。看下图左边VIX右边SPX，看到7月17日VIX启动，当天SPX留下缺口低开，后面几天VIX表现更明显上涨，SPX下跌。直到8月以后，VIX涨幅更加显著和波动更加剧烈。从GPT分析，当VIX经历极端波动后，市场通常会经历一段持续的高波动期，可能持续数周到数月不等。如果以地震形容，在初始急涨后的1-3个月内，可能会出现几次较小的VIX"余震”。这些"余震"可能不会达到初始急涨的水平，但仍可能导致显著的市场波动。早些时候，我在跟谋定后动的直播时候讨论过，过去1年多VIX保持低位，特别是进入大选年正

昨天大盘高开低走，很多人高位杀进去，尾盘套得死死的，这种走法最伤人，但是纳斯达克没有破新低，所以问题不大，我觉得大盘会在这里横盘一段时间，按理纳指会反弹到17500那个价格，就算后面要跌，这段时间也会有一个反弹，所以我对大盘还是乐观的，我反正是死多头，天生的乐观派，只要9月份确定降息的话，大盘下跌空间不大的，长期还是会上涨的，毕竟美股长牛吗，当然降息以后可能大涨的不是大盘股了，而是小盘股了，事实证明我的判断是对的，UPST就大涨了啊，反而是特斯拉，英伟达起不来，说明降息利好的是小盘股，不是大盘股。 特斯拉的财报已经出来的，增长很慢，所以前面大涨一波，现在就不行了，原因就在这里，英伟达虽然收入增长快，但是股价也涨得多啊，而且二季度财报我估计增长速度只有100%，低于一季度的262%，芯片是周期性行业，所以一旦收入增长速度环比放缓，那么股价想要大涨就难了，周期性行业就是这样的，至于其他的芯片股都跌得很难，英伟达都跌了30%，其他的芯片股更会大跌，所以有一个规律是对的，就是三年之内股价涨了十几倍的公司，这种公司几个之内都不要碰，特斯拉就是在2020年上涨了十几倍，到现在好几年了还在横盘，我不说英伟达会大跌，我是说英伟达很难大涨，这两年透支太多了，我的思路就是只买底部没有上涨的票，这样上涨空间就比较大，不要说小票风险高，英伟达天天跌就风险不高吗，高位接盘一样风险高。 一般来说做大盘股都是价值投资，价值投资也简单，就是收入增长快就拿着，收入增长慢就出来，周期性行业的话，收入增长放缓就要出来，拼多多，NU这段时间下跌不到20%，跌得比英伟达，特斯拉还少，原因是这些公司收入增长快啊，拼多多收入增长131%，NU收入增长69%，而且这两个公司是非周期性行业，所以要说安全，说价值投资，那NU，拼多多比英伟达，特斯拉更好，那要是比投机，那open upst比英伟达特斯拉涨起来更快，虽然open

今日，有智能汽车AI芯片第一股之称的黑芝麻智能登陆港交所，上市首日，暴跌近30%！ $黑芝麻智能(02533)$ 要命的是，黑芝麻智能的中签率高达100%！ 中签如中弹，投资者亏惨了！ 从基本面来看，黑芝麻智能首日破发已是铁板钉钉！ 先看黑芝麻智能是做什么的？公司是一家车规级计算SoC及基于SoC的智能汽车解决方案供应商。SoC是一种集成了包括中央处理器、内存、I/O接口及其他关键电子元器件的集成电路。 简单说，黑芝麻智能是做自动驾驶芯片的，其产品可以帮助车企实现以下功能： 从技术上看，黑芝麻智能是妥妥的高科技企业，但可惜，自动驾驶芯片强手如林，比如从国内自动驾驶芯片市场份额来看，排名第一的是Mobileye，排第二的是英伟达，黑芝麻智能只拿到了2.2%的份额： Mobileye是以色列公司，曾被英特尔收入囊中，后于2022年分拆上市，现如今已经出现颓势，如最新的财报中，公司将2024年的收入指引由18.3亿-19.6亿美元下调至16.0亿-16.8亿美元，取中值计算，同比下滑21%！ 此前，Mobileye因先发优势，占据了国内自动驾驶芯片主流市场，无论是理想汽车还是其他传统车企，初期皆采用Mobileye的自动驾驶方案，但随着市场竞争加剧，尤其是英伟达强势杀入，当前，主流车企皆拥抱英伟达的orin芯片。 有英伟达在，黑芝麻智能压力山大！ 即使不考虑竞争，黑芝麻智能的财务状况也堪忧，比如今年一季度，公司的收入只有2747万，同比下滑6%！ 要命的是，芯片研发需要投入大量的资金，如2023年，黑芝麻智能研发投入高达13.6亿，按照目前的收入趋势，黑芝麻智能连研发投入都无法收回，营业利润更是巨亏： 流血上市是科技公司的家常便饭，真创新，市场也会报以掌声，但是，黑芝麻智能发行的估值也太高了！ 首发

$超微电脑(SMCI)$ 此前公布了喜忧参半的第四季度业绩，并指出尽管收入强劲，但利润率仍将承压。华尔街分析师认为，毛利率低迷盖过了业绩指引改善的影响。 财报显示，超微电脑Q4销售额53.1亿美元，同比增长143.6%，但不及市场预期的53.2亿美元。净利润为3.53亿美元，上年同期为1.94亿美元，调整后每股收益为 6.25 美元，去年同期为3.51美元，但这低于超微之前的预测和分析师平均预期的 8.25 美元。该公司预计，截至 2025 年 6 月 30 日的财年收入将达到 260 亿美元至 300 亿美元，分析师平均预期为246亿美元。分析师表示，第一季度的收入指引更高，2025财年的收入前景也明显更高(中位数为280亿美元，而华尔街的平均预期约为246亿美元)，这表明人工智能相关需求仍然强劲。然而，该分析师补充说，考虑到客户组合(超大规模的客户越多，利润率就越低)和与液体冷却相关的成本上升(包括加速费用)，第四财季的毛利率远低于预期(11.3%，而美国银行的预测为13.6%)。这位分析师还表示，尽管超微电脑在25财年的营收总体较高，但毛利率要到25财年末才会逐渐回到正常范围(14%-17%)，原因是需要等到以下因素逐渐带来利好：生产效率有所提高、超微电脑的液冷机架出货量增加、客户组合的改善以及新平台的引入。财报发布后，SMCI暴跌20.14%，目前SMCI的盘后股价已经来到了480.08。资料来源：老虎国际假如美股或SMCI继续下跌，该用什么期权策略进行做空？针对当前的市场行情，继续直接做空股票，可能会存在一定风险，投资者当下可以使用熊市看涨价差（Bear Call Spread）策略。什么是熊市看涨价差策略？ 熊市看涨价差是期权交易者预计标的资产价格将在未来一段时间

$英伟达(NVDA)$ 周二最大的一单是roll仓平仓 $NVDA 20241220 65.0 CALL$  roll买入 $NVDA 20251219 84.0 CALL$ 开仓平仓成交量不变，都是2.33万手，平仓成交额1.06亿，开仓成交额9650万。roll仓行权价从65上调至84，到期日选择延后一年，2025年12月19日到期。2024年12月到期的65这张call开仓是在2月5日，那时候英伟达价格差不多680，对应拆股后价格就是68。开仓买入价格按拆股后计算是13块，以45.65块平仓，赚3.5倍。可能有人看到这里立刻摩拳擦掌想要抄底买call了，如果同样买1年后的那思路没什么大问题，但如果是近期的，这张大单表达的不是这个意思。你得问，距离到期日还有5个月，为什么现在roll仓了。roll 仓一般有连个理由，价格到了，或者时间快到了。$NVDA 20241220 65.0 CALL$  对于这张期权来说 ，两个理由都不成立，那么就得问现在延长时间的理由是什么？结合前两天的分析，答案就是股价要花大量时间进行筑底修复，而长时间震荡对于期权买方有毒。9月20日FOMC公布是否降息的日子，在此之前市场可能会反复摇摆定价，5个月的时间一下就缩短到3个月了。那么在剩下的3个月中还有没有可能有别的意外干扰呢

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