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Z Research Factory观点 据路透社旗下IFR报道，新茶饮品牌霸王茶姬最快将于今年年中赴美上市，预计筹集2-3亿美元（约合人民币14.5-21.7亿元），将由花旗银行及摩根士丹利负责上市事宜，欲夺得“现制茶饮第三股”头衔。 近年来国内现制茶饮行业需求蓬勃增长，各头部品牌门店规模均呈现翻倍式增长，霸王茶姬也在资本的加持下实现了门店的迅速扩张，2023年开店数量达到2316家，目前全球门店已突破4000家。霸王茶姬主打新中式、产品聚焦“原叶鲜奶茶”，走“中国风”的差异化策略使其与竞争对手相比具备独特的优势和亮点，能够在现制茶饮市场占据一席之地。但随着现制茶饮市场竞争日趋激烈，霸王茶姬需警惕创新不足和产品同质化带来的风险。 公司简介 霸王茶姬是2017年诞生于云南的新中式国风茶饮品牌。品牌名“霸王茶姬”，意在致敬中国经典戏曲“霸王别姬”，表明了品牌根植于中国历史文化的理念。霸王茶姬以原叶鲜奶茶为主打，覆盖纯茶、鲜果茶及周边相关衍生产品等，将东方文化与茶事传承、创新结合一体，打造东方新茶铺， “原叶鲜奶茶+东方新茶铺”的品牌定位，使其与茶饮赛道其他品牌形成差异化竞争。 投资亮点 一年内开店超过2000家，门店网络迅速扩张； 主打新中式、产品聚焦“原叶鲜奶茶”，走“中国风”的差异化策略 受XVC、复星集团、Coatue等知名投资机构青睐 产品系列 霸王茶姬的产品分原叶鲜奶茶、云顶茶、纯茶、果茶四类，单品数约40个，其中使用鲜果的产品占比仅约35%，并且多使用葡萄、芒果等常见水果。窄门餐眼数据显示，霸王茶姬产品平均售价为18.51元，与茶百道、古茗等新茶饮品牌的价格区间偏高，但面向的也是中价市场。霸王茶姬的产品系列整体上依然坚持“国风”路线，在命名上部分产品名沉淀为品牌资产，例如伯牙绝弦，花田乌龙，桂馥兰香等等。 资料来源：霸王茶姬官网 原叶·鲜奶茶：伯牙绝弦、去云南·玫

上季度ASML财报文章我曾提到，ASML 2024年业绩不增长，要等2025年爆发，本季度亦是如此。 光刻机一哥ASML公布Q1财报： 营收52.9亿欧，同比下滑22%，环比下滑27%，与之前指引中值一致； 毛利率51%，同比增长0.4个百分点，环比下滑0.4个百分点； 经营利润13.9亿欧，同比下滑37%，环比下滑42%，经营利润率26.3%； 净利润12.2亿欧，同比下滑37%，环比下滑40%，净利润率23.1%； Q1回购4亿欧元。 具体看光刻机方面，Q1共出货70台光刻机，总数同比下滑30%： EUV：11台，营收18.24亿欧，占光刻机营收46%，ASP 1.66亿欧。 ArFi：20台，营收15.47亿欧，占光刻机营收39%，ASP 7734万欧。 ArFdry：4台，营收1.19亿欧，占光刻机营收3%，ASP 2975万欧。 KrF：25台，营收3.17亿欧，占光刻机营收12%，ASP 1263万欧。 I-Line：10台，营收4000万欧，占光刻机营收1%，ASP 397万欧。 本财季EUV营收占比继续提升，连续2个季度反超浸没式DUV，Q1交付首台low NA的NXE:3800机型，产出率从160wafers/h提升到220wafers/h；预计下半年以及明年NXE:3800将成为EUV营收主力；最近ASML交付了第二台Hign NA机型，未来几周后可以看到第一批产出晶圆。 本次财报最被诟病的是bookings出现同比下滑（36.11亿欧，同比下滑4%），其中EUV仅6.46亿欧。而上季度bookings刚超预期爆发（91.86亿欧，同比增长45%）。 管理层表示如果要维持明年300-400亿欧的营收目标，今年剩下3个季度每季度booking需要在40亿欧以上。 本财季大陆光刻营收继续保持高位，单季度光刻营收18.85亿欧，同比增长355%，光刻

继2021年6月奈雪的茶在港股ipo3年后，第二家新式茶饮公司—茶百道也终于开启招股了。 此文回顾了奈雪的茶当年ipo及后续走势、分析了加盟VS自营茶饮盈利模式的差异、连锁型成长公司的投资方法及港股相关公司估值对比。 最后给出了个人关于茶百道ipo的打新结论，仅供参考： 1、关于奈雪的茶ipo及后续走势： 奈雪的茶上市的时候恒生指数尚在29000点上方的牛市后期，奈雪的茶以339亿市值（较半年前pre轮溢价1倍）招股，录得公开432倍超额认购，国配18.18倍，总计有64万人申购；暗盘盘中最高涨幅12%，首日收盘-13.54%。 犹记得创始人在会上高喊：不少机构投资者在抢我们的股票。我相信在那一刻可能是真的，公开、国配倍数不会骗人。 然后，就没有然后了：3年跌掉了86% 奈雪的茶，是2019-2021年港股打新大牛市的时代缩影，见证了市场的疯狂、牛熊转换的残酷，也暴露了很多打新人的认知、体系缺陷：如果你打新（炒新）不看基本面/估值、不懂市场与人性、没有原则和纪律、没有仓位和风险管理，那之后的3年大概率会很惨，惨到被市场出清。 现在还可以看我在这里瞎扯的，恭喜你还在场上，且大概率还过得不错。 2、茶百道 VS 奈雪的茶基本面对比。 先简单看一下茶百道 VS 奈雪的茶 几项数据对比： 营收都是50多亿，但茶百道净利润11.51亿，奈雪的茶0.11亿。 先解决一个问题：茶百道为什么可以比奈雪的茶多赚10个亿？ 关键词：经营模式、公司治理 （1）茶百道是加盟模式，截至2023年12月31日，有7795家加盟门店。加盟模式下，公司的客户是加盟商，公司的收入95%来源于向加盟店销售货品及设备、乳制品、茶叶、水果等材料。相当于二道贩子，赚原材料、设备的差价。 奈雪的茶是自营模式，2023年刚刚开放加盟，有81家加盟店。截至2023年12月31日，有1574间自营门店。自营模式下

$英伟达(NVDA)$ 台积电财报太重要了，英伟达本周股价走势很大程度上取决于台积电的财报表现。如果台积电财报利好，英伟达股价很可能在周五收于850美元以上；反之,如果台积电财报不佳，英伟达股价可能滑落至800美元左右。毕竟本周关于英伟达的看跌期权中，行权价价格在800、850、820、840、830美元这些低位置的未平仓头寸十分集中。当然，作为坚定的多头，我预计台积电财报将利好英伟达，使其本周能够维持在850美元上方。但下滑至800美元也在预期之中，届时可能会引发一轮Squeeze行情。所谓Squeeze，就是像GameStop(GME)曾一度被狙击至800美元高位一样，是指由看跌期权引发的连锁做空反转行情。为防范该情况，做市商往往会主动平仓期权头寸以减小风险。更具体了解squeeze：GME冲到800？先了解什么是Gamma Squeeze！文中举例是正向squeeze，反向就是由put引发的连锁反应。所以做市商要杀期权，不然亏大了。虽然下周英伟达股价前景依旧不明朗，甚至可能回落至880美元以下，但好消息是下周大盘有望反弹，有助于止住本周的下跌趋势。 $奈飞(NFLX)$ 周四盘后财报，期权交易略有升温，但整体热度依然偏低，更多人还在等待财报结果。不过如果想提前布局，那买入跨式组合依然是最好的选择。本周有人埋伏看涨方向预计涨幅25%，买入的是行权价770美元的看涨期权

$英伟达(NVDA)$  接以前的帖子吧，清晰的谈谈Q2财报季： 1）确认二次通胀开始上行而美指10Ｙ美元压制不住时，那么就是开始传导到股市和信用债了，股市开启下行趋势、信用债利差扩张趋势，这里，股市里强中弱股票标的，受财报里盈利亏损的影响，亏损的下行速度肯定大、而盈利的会脉冲上涨一下再慢速下行，弱势的肯定会区间性的扩大，即使盈利也脉冲下然后下跌相对快点，月底的PCE是个确定因子， 2）如果不能确认通胀二次开始，只是CPI的基本确认、而P CE是还下行颠簸路径的，同时美指和10Y还在拉，那么可以断定股市和信用债就是目前的震荡区间，财报季的盈利亏损会造成脉冲式的影响、没有速率，有些会刺破底部有些会刺破区间顶部但并不会成为趋势、后续就看货币市场基金的流出量和、通胀VS经济的走势 然后再说说速率的简单分析方法的误差性与随机性的对比，