老虎社区

大家好，很高兴来到老虎，超过10年美股交易经验，非常喜欢期权，金融衍生品的明珠，但期权一定要基于底层资产而运用，因此它更多时间是一个Plus的状态。我的投资目标是在市场中从容的活下去，可以叫我小＋，但不要叫＋＋。 先说说我的期权交易观，之所以是交易，不是投资，因为有的时候确定有一些赌性，称不上投资。 大部分情况下，我的期权仓位占比都非常低，剩余的钱做好绝对的cash secured。在我超过的10年的炒股生涯中，我所认识的玩期权并且长期活的很好的高手们，期权仓位也都不高。 三个原因： 1）流动性弱，期权是股票衍生品，volume比股票本身小很多，如果底层标的物的volume就不够大，比如大部分中概股，那对应的期权volume就更少，再分配到不同价格、不同到期日的每张合约上就更少，导致bid和ask的价差大； 2）时间为敌，期权的价值是内在价值+时间价值，时间价值会一直随着时间流逝而减少。 3）多维空间，股票是一维空间交易，期权是在复杂的多维空间，除了要考虑正股价格的变动，还要考虑波动率、时间价值、Gamma… 那么，期权适用于哪些场景？ 1）用于低价抄底看好的公司，sell put策略 2）已经盈利的正股，但距离理想的目标价还有一定距离，做sell covered call 3）财报，财报有很多不同的玩法。 4）事件布局，跟财报异曲同工，小赌怡情。 下周就进入美股财报季，大标的几乎都在10月发财报，下一篇重点分享一下我的财报玩法。

上一篇我写 特斯拉今年一定还有倒车接人的机会！现在机会来了！$特斯拉(TSLA)$ 由于终端利率的预期重估，3月的市场本来就不平静。昨晚SVB的事件引爆银行股恐慌，关于这个事情的评价挺多的，解读也很全面，之前Silvergate出事时候，其他银行几乎没有什么动静，SVB的体量不同，是美国前二十大银行之一，代表着西海岸的科技与创新资本。但，就我所知，SVB给企业融资一直都不需要什么抵押，它的放款就跟泡沫时期小盘股上市一样简单，只要一个创业公司融资到一定规模，比如数千万，有一定估值，获得过知名投资机构的风投背书，SVB就可以给放款，前几年VC火爆这个条件很随意就满足。SI的底层资产是币，SVB底层资产是创业公司，某种周期中全都是空气。Musk不免也有一些股权质押在SVB。言归正传，Tesla跌下来了，多少价格合适上车？什么个节奏？我将Sell Put 设置在165、/160和150三个价格分仓了。165和160都是317到期，150的是月底的。TSLA已经回调到周线200的关键支撑，但综合看并不像要在这里守住的样子，160是大概率会到的，所以我计划从165开始慢慢接盘。下面一个大缺口在145-155，这个缺口估计这次会补一下，至于是沿着上沿补还是下沿补不得而知，如果我这三个价格都买入了，我可以会继续做135和120的Sell put。这种大盘带来的危机是最好的接盘时刻，除了TSLA我也会希望能买入msft 和 nvda。

复盘上周对cpi后的走势判断错了一半，为什么是一半？当时我说cpi之夜，大盘会冲高竭力然后回落。结果如图，cpi是14日周二，科技股周三还冲了一大波，周四出现回落，周五下跌留下缺口。上周下半场的回落主要来自继续加息预期的升温。之前说过，2月的25bp不重要，关键是3月，3月加息25bp也不重要，重要是对后面5月6月是否继续加息的预期，以及下半年不会降息的预期扭转。上周鹰王讲话非常有节奏地提高了期货市场对5月继续加息的预期。3月再加25bp，利率就到了4.75%-5%，这是过去两个月市场的终端利率预期。现在CME的观察预计5月大概率继续加息25bp，且有一半概率6月还会再加25bp，使得终端利率到5.25%-5.5%。修正了过去两个月对终端利率的预期，我觉得市场需要一定空间去适配这个修正。$标普500(.SPX)$  从图上看很明显跌破了20日线，这周有可能反抽，但基于上述原因3月继续回调的概率较大，可能是2月cpi公布的前后？另外，CME观察仍然显示12月有可能降息25bp，我觉得这个预期早晚也是会修正的。$特斯拉(TSLA)$ 㕛判断错误，以为会在205那个阻力回调，结果是回调了，只象征性小回调一下。于是我的主力仓位在200被sell call行权卖出了，原计划回调到165以内接回来，但由于上周表现太过于强势，我下了sp 165和sp 175，原因是手上筹码不够，愿意更高一点接回。面对TSLA这种趋势中过于强势的股票，不要担心卖飞，多一点耐心，今年一定有倒车接人的机会，3月1日的发布会之后，如果预期落地，会有更好的机会。我的愿意175先小接盘，165和150开始主力接盘。顺便

复盘特斯拉的策略，在上一篇关于$特斯拉(TSLA)$ 的卖出计划中：特斯拉赚钱了，我该Sell Call什么价格止盈？ 我认为TSLA短期涨幅超过40%，会再205左右遇阻回调，确实上周四冲高回落，收在207，周五回调。我将TSLA主要的Sell Call 价格挂在200做止盈，并在180/185分别sell call 两手降低仓位。截至上周末，180//185的sell covered call 已经被call走了，实现了止盈并降低了TSLA短期仓位，由于两周收盘都未站足200，因此200的sell call没有被执行，目前TSLA仍然是最大仓位。说一下后续计划，希望本周在CPI带来的回调做一个好价格的SP，SP 行权价在160/150，计划在这两个价格加仓，当前仓位成本在163，继续讲Sell covered call 价格挂在200，200之后可能会挂sc 215。仍然看好TSLA完成回调后会继续向上至225-230区间。本轮前期累计涨幅较多，可能回调至165-160区间，如果明晚CPI 意外较大，可能补上，145-150的大缺口。顺便看一下CPI前的大盘。大盘被MSFT/NVDA等chatGPT热捧的大科技带动冲了一大把，但上周开始SPX关联的ETF都出现资金净流出，其中$标普500ETF(SPY)$ 净流出40亿美元，说明资金在重大数据之间风险偏好转向。另外，上周长短期国债收益率都出现反弹突破的趋势，可能是市场有意识修正前期过于乐观下半年利率预期。

$特斯拉(TSLA)$ 感恩，特斯拉终于回本了！连续两天大涨不光回本还有盈利了，账户回到新高！😅 祝大家兔年暴富啊！由于被深套，都不敢做别的股票，还好特斯拉跑的够快，可以几天跌60%，也可以几天涨60%。从200跌到100是空头杀多头，从100反弹先是short cover，到财报出来开始short squeeze。复盘我特斯拉本轮接盘路，分别通过Sell Put 200、180、160、135。。一路接盘。我上回说，接完135我就不接盘了，手贱120直接正股买了一手，把平均成本降到$163。盘点一下我手头特斯拉的Sell Call，分别是下周180、185、200。2月17日到期的180和200，还有3月到期的200。按照目前的势头，下周180和185倍行权走的可能性很大，但是下周是美联储本年度首次加息，预计波动不会小，特别是周三周四，TSLA本周一口气拉升了33%，要回调也是正常的。随着财报出来，马斯克表示“1月以来看到了有史以来最强劲的订单。我们目前看到的订单数量几乎是生产率的两倍”，说明降价策略突显成效，虽然毛利下滑，但整体净利润能够维持同比43%的高增长，突显了估值的相对便宜。因信任和不确定性引发空头狙击的股价低过去了，后面无论是宏观因素还是老马个人因素导致的再回调也是放心大胆买。还是照例画图，但必须承认，TSLA的图不够有效，经常会因为多空绞杀偏离较多，比如我认为特斯拉本轮回调到135是底，可能最差是130左右，但实际情况是到了101，因此图只能做个人的判断参考。用日线结合周线一起看，TSLA下一个强阻力都在205附近，即上一轮下跌的低点。去年10月大概跌到这里盘整后反弹，拉到Fib50%的位置（311），如果从311开始算，到101，Fib50%正好是上一轮低点附近（205-207

网易撕逼暴雪绿茶，$动视暴雪(ATVI)$ 股价昨天跌到了$74.56，没有别的新闻影响，微软收购案的反垄断也没有新的进展，那这无疑是一个很好的sell put 机会。回顾2022年1月18日，一年前的今天，微软宣布将以687亿美元收购动视暴雪，折合暴雪股价是每股95美元。但该交易阻扰重重，自收购计划公布以来，英国、欧盟等多个地区及国家都对其进行审查并提出质疑。特别是去年底，美国监管机构联邦贸易委员会(FTC)提起反垄断诉讼，FTC表示随着微软顺利收购动视暴雪，未来微软将会阻碍电子游戏行业的竞争，比如说微软或许将会借助暴雪旗下的超级IP，实现不同平台中游戏内容的不同，进而获得不当的利益。但微软对此表示非常有信心赢得挑战，并预计将在2023财年完成交易。微软总裁Brad Smith此前公开回应称，“我们仍然相信，这笔交易将扩大竞争，并为游戏玩家和游戏开发商创造更多机会。” 而动视暴雪首席执行官Bobby Kotick也向员工保证：“关于这项交易具有反竞争性的指控与事实不符，我们相信我们会赢得这场挑战。完成交易后的公司将对市场参与者有利。”微软的2023财年始于2022年7月，也就是只剩下半年了，就算反垄断案有推迟，可能最终完成交易也是在今年内。作为万亿级的微软，一定在提出交易前就已经预计到各种阻碍，特别是反垄断这方面肯定会经过强大的律师团沟通，这是微软史上最大的收购案，相信纳德拉不会打没有把握的战。按照95美元的收购价格，目前暴雪折价超过20%，是一个非常适合做Sell Put的进入区域。2月17日到期，行权价$70 的Put 权利金$2，去年最低点是$70.94，简直是一个非常非常划算的机会。当然这个SellPut 最大的风险就是交易失败，微软撤回了收购。

老虎的朋友们都🐑康了吗？祝大家都身体健康吧！应该算本轮第一批🐑的，虽然很早转阴，但是精神一直没有恢复好，晚上看盘也少了。上周末$特斯拉(TSLA)$ $160的Sell Put 再次被行权买入，由于连续被行权，特斯拉变成第一大仓位，持仓均价$184。今天重点来说一下特斯拉，MUSK在Twitter发起投票，要不要辞去Twitter CEO。距投票截止只有半小时，答案是显而易见的，当然是要！Twitter用户和特斯拉股东都求之不得！特斯拉本**跌始于马斯克自己zuo，至今也没有想明白为什么在市场不好的时候仍然以原来的出价收购Twitter，搞得不得不断套现特斯拉股票。当创始人/CEO心思不在一个公司上的时候，它的股价可想而知。可谓屋漏偏逢连夜雨。不但马斯克的问题，特斯拉明年的需求也出现了明显的疲软。自10月份开始,Model 3 和 Model Y 国内售价连续 4 个月降价。上周上海工厂宣布12月25日至1月1日期间暂停生产Model Y，有消息称，是因为市场对Model Y的订单量需求大幅下降，此次断产Model Y将会持续到2023年1月，此后上海工厂会根据订单情况逐渐恢复产能。上周，高盛和大摩的分析师也下调了特斯拉的销售预期，表示对其明年的的销售持谨慎套多。产能是把双刃剑。外媒报道，特斯拉全球订单在迅速减少，最近一次降至20万辆以下，截至11月30 日，估计订单积压约为19万辆。与10月底的28.5万辆相比，环比下降约33%。9月底和10月特斯拉订单接近30万辆，8月底接近40万辆，3月至7月接近50万辆。造成特斯拉订单量迅速减少的原因，或许是供需平衡发生变化，最重要的原因之一是特斯拉极大的提高了产量，美国加州和中国的工厂的产能得到了极大的提升，并且德国工厂的产能也开始释放。但是，市值已经

年底了，又出了不少事，希望大家都能健健康康吧！几周没有复盘，今天重点看一下$标普500(.SPX)$ 、$苹果(AAPL)$、$特斯拉(TSLA)$ 和$奈飞(NFLX)$ 。先说大盘，蓝筹和防御性代表的道指明显跑赢了科技和消费板块，道指已经快速突破了200日线和50周线两个关键支撑，却在牛熊分界点位回落下来，接下来大概率道指应该有一波回调，资金需要轮动到别的板块，但是道指的强势领涨也证明了市场并不悲观。标普在距离200日线（4056点）仅30个点的地方回落，如果看下方超大缺口3800-3850左右，这次不知道会不会补上。这周有非农和鲍威尔讲话，然后到12月之后就要迎来CPI和FOMC，我觉得在12月上旬大概率是要补上这个缺口，正好一波回调，所以如果要做标普，大概就是3850这个缺口的Sell Put。12月的非农结果不会太超出市场预期了，这样对整个圣诞行情还是可以有点期待，向上继续挑战200日线（4051）-50周线（4132）之间，也许顶部会在这里出现。为什么说顶部呢？我其实不知道，如果继续向上当然是好事。但是12月加完息利率上沿已经到了4.5%，那么1月底的议息就算是25bp，给的3月指引就很关键，3月就算是25bp again，这也是5%的利率了，市场会很难扛。苹果最近走的很弱，我最近没有做苹果的Sell Put，主要是郑州的不确定性。我相信苹果产业链的整体大迁移对我们的电子制造业是一个不可逆的打击，这种不稳定因素会让苹果陆续把它的原来在中国大陆90%

$奈飞(NFLX)$ update 昨晚NFLX的操作，开盘时候Sell Call 300的权利金只有$1，不及我的预期，IV降的很快，IV从170%降到90%，我没有由于还是Sell Call 进去了，然后股价继续涨，权利金由于IV的下降，整体还是下降的，收盘后IV降到75%，盘中我看最低是60%多点，但这个SC已经收益近70%。 那么，$特斯拉(TSLA)$ 今晚能不能这个思路Sell IV呢？我刚看了一下，TSLA明天到期的180的PUT 权利金是$0.7，可能开盘也在$0.8-1之间，IV目前是180%，如果开盘后IV在80%以上，我会去Sell 这个PUT。

美股迎来久违的实质性好消息，银行航空为市场打了一剂强心剂，盘后 $奈飞(NFLX)$ 更是让成长股投资者看到曙光，一般市场不好的时候，大家预期就会很低，那么财报往往会是提振的良方。关于奈飞财报我就不多说了，可以看一下这几篇：奈飞付费用户超预期猛增，盘后一度涨超15%财报解读：奈飞财报为何大超预期？左手广告，右手游戏，Netflix喘了口气财报落地后，来review一下NFLX股价走势。NFLX最高点$700.99，最低点$162.71，最大跌幅76.8%。其中两次非常大的缺口均由于财报，分别是3月发布的去年Q4财报，单日跌幅超过20%，缺口在507-409之间，宽度达98个点。第二个是4月的Q1财报，单日跌幅高达35%，缺口在333-249，宽度84个点。从下图可以看出，在留下第一个缺口后，曾一度反弹至$458，即缺口的50%位置。而留下第二个缺口至今已经半年，股价虽然较低点反弹，但反弹都没有超过跳空低开首日的位置。昨天财报前收盘价$240.86，较低点已经反弹48%，正如昨天所说，NFLX是本轮反弹中相当强势的个股。盘后财报落地股价跳涨至$275.5，盘后高点一度接近$280，按照正常的反弹逻辑，NFLX有可能回补

终于迎来了反弹，虽然心里默默认为跌了这么多总归是要反弹的，但身体却很诚实，没有大举买入，还是选择保守的sell put，上周分别sell put了苹果135和QQQ 260，还持有特斯拉200的Sell put，由于本周财报，不敢赌，放弃了。说说本轮反弹的的目标。最近各种影响因子实在太多了，既要看美元，又是美债收益率，还有欧洲>>>有点知识储备不够用但是我会更多本轮反弹是来自技术面主要驱动的。$标普500(.SPX)$ 在200周线点位、叠加斐波那契50%的回撤位置、再加上50月线的关键支撑，基本上是一个做空一定会平仓的点位，趋势做空的交易者不会在第一次到这里测试与之抗衡，所以在这里有一个日线级别放量的空头平仓是非常合理的。再看是VIX即便在上周四、周五都没有暴涨。特别是周四，CPI数据出来后，VIX只是微涨，甚至没有到周三的高点，就觉得很奇怪，这个不往上，那盘前暴跌3个点的NQ就不应该，一定有一方是错的。开盘后，VIX仍然没有纠错，那么就是指数跌多了。从之前讲过的缺口说，我倾向于本周先补了第一个缺口，就是3740左右的点位，会有一个回踩。然后反弹至50日线3920左右，在选择是上或是下。上面就要回补4080的缺口，但是这个可能不会太快，如果太快反而不是好事。交易方面，$苹果(AAPL)$ 将于下周财报，本轮大跌，苹果已经非常强势了，是少数还没有回调到6月低点的股票，我认为苹果135的Sell Put仍然安全，但是保守的可以做130，即6月的低点，或者等财报后在做。我还有QQQ的Sell Put，本周不会在开新仓了，如果周中有大跌，我会做一些SPY的。