7月第三周美股复盘,财报季开篇!

上周过了简单的一周,这周又开始复杂的一周了。 周一至周三根本没什么波动,每天看的昏昏欲睡;周四和周五才有点波动,但又发生在后半夜,所以也就错过了。本周的操作也是对上周的多单止盈为主,周四、周五买了一些空单。 先说财报吧: 首先是银行股,我们看下银行股财报的表现: 花旗,Q2营收187.6亿美元,超过分析师预期184.95亿美元; 高盛,Q2营收94.6亿美元,超过分析师预期88.91亿美元; 富国银行,Q2营收215.8亿美元,超过分析师预期209.3亿美元; 摩根大通,Q2营收295.7亿美元,超过分析师预期289亿美元; 如果仅仅当季财报表现来看,都是不错的(这里不去分析指引等其他因素)。 花旗,7月12日收盘71.77,7月16日收盘71.32,微跌; 高盛,7月12日收盘213.94,7月16日收盘215.52,微涨; 富国银行,7月12日收盘47.36,7月16日收盘45.3,跌4.3%; 摩根大通,7月12日收盘115.3,7月16日收盘115.1,微跌; 可以看出银行股的表现并不是很亮眼。不知道大家还有没有印象,今年一季度银行股财报表现不好指引也不好,但是股价经历了大幅反弹。而现在的财报好,股价表现不好,我认为这种反转现象是一种预期的消耗,即之前的走势反应了市场对财报的预期,财报真的变好了,反而股价波动不大了。 我们看金融板块的走势情况,从最低21.78涨至28元,涨幅28%,表现很好!这也是对上述判断的佐证。 那么银行股的表现对接下来尤其是科技股有什么启示呢? 我认为接下来科技股的财报如果表现好,可能也不会引起个股的大幅上涨,而一旦表现差,那么就会引发大跌。周四周五公布的奈飞和微软财报就是活生生的例子。 奈飞远不及预期,暴跌,同时没有企稳现象; 从期权链数据(未平仓数)看,机构在7月12日(最高点)开始,就开始押注了大量的long put。推断是机构通过渠道指导了奈飞用户数据。 ……………………………………………………………………………………………… 微软超预期,高开低走。实际上微软的营收预期已经调低了,虽然超了预期但不见得会大涨,从波动来看,微软是一支特别稳健的票。 从期权链数据看,也是有大量的put,这里应该是short put。结合财报历史和股价波动,综合得出卖put。 为什么会一个是买put,另外一个是卖put,如何辨别?我也刚拿到这块数据,还在研究当中,这几天每天都花好几个小时看这些数据。 ……………………………………………………………………………………………… 最后说说周四周五的波动吧,影响市场走势主要是两位美联储官员的讲话: 周四: 周五: 两位官员就降息这事上产生了分歧,这也说明降息25个基点这事预期消耗的差不多了,周四这种措辞激烈的降息口吻直接提振了市场,周五又回到原点,市场就继续回落了。 接下来的市场变得十分复杂,前有财报季可能暴雷,后有美联储议息会议可能没有惊喜,市场走向变得难以琢磨。我只有一丢丢的空单,基本上看戏为主了。 公众号:美股专业投机客 $亚马逊(AMZN)$ $标普500ETF(SPY)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $Facebook(FB)$ $谷歌A(GOOGL)$ $Netflix, Inc.(NFLX)$ $苹果(AAPL)$ $阿里巴巴(BABA)$ $斗鱼(DOYU)$

投资信仰 13小时20分钟前 7 6056

【故事会】地缘之战:即将衰落的韩国

栏目说明:小话不定期给大家分享有趣的故事,容来源于网络,希望给您带来更好的阅读体验! 以下是原文: 公众号:卢克文工作室 作者:卢克文 特朗普政府正在下一盘大棋。 冷战之后,美国政府已经很久没有在亚洲这样挪动棋盘了。 冷战时,苏联和美国为了争取亚洲各国加入自己的阵营,对于加入自己的国家都极力扶植,以向其他国家做出表率。 其中中国因朝鲜战争向苏联交了投名状,苏联帮助工业空白的中国援助了156个项目,1954年还把军港旅顺交还给了中国。我老家湖南的株洲市都有4个重点项目是苏联建立的(株洲601厂、331厂、株洲电厂、株洲洗煤厂),但重点项目最多的还是东北三省,其中辽宁24项,吉林11项,黑龙江22项,因此建国初期,东北经济在全国名列前茅。 亚洲冷战的另一大受益国朝鲜,早先也接受了苏联和中国大量援助,一直比韩国富裕得多,苏联解体后朝鲜立刻经济衰退到今天这般地步,至今还在苦熬。 苏联的这些对中国援助还是相当重要的,帮助中国完成了重工业基础建设。但随后因为苏联对中国要价太高,要求在军事上控制中国,导致中苏决裂,1960年双方正式摊牌,苏联撤走全部专家,当时的中国,既没有站队苏联,也没有站队美国,得不到世界两大势力的支持,度过了非常贫苦的一段时间,甚至走到了全国经济都要崩盘的边缘,最苦时人均收入世界倒数第二,可以理解成我们当时是全世界最穷的国家。 1979年1月中美建交,2月17日即发生对越自卫反击战,这场反击战主要是针对苏联势力在亚洲的统治,随后邓公一手宏大的僵持战略,使苏联为了维持住越南百万大军损耗巨大,成为生生拖垮苏联经济的原因之一。之后为了欢迎美方势力的投资进入中国,也为了准备以外贸立国,人民币对美元汇率开始大跳水,与美国建交前,人民币对美元一直在1.5-2.5:1这个范围波动,1979年后人民币迅速贬值,1983年是2.9:1,1991年是5.3:1,1994年猛地跳到8.6:1的高位。 美国随后带着小弟以大量投资进入中国,日本、韩国、美国是改革开放后对中国投资最多的三个国家,到2018年,美国实际利用外资2260亿美元,中国实际利用外资1420亿美元,中国是去年世界第二高的外资利用国家。 在站队美方势力,打开大门获得世界投资后,中国经济就再也没有走错弯路,其实冷战时的其他亚洲国家,也都有“谁在前线扛住苏联扩张,美国就资助谁崛起”的规律。日本作为桥头堡第一个受益,菲律宾也在60-70年代风光过,经济曾经是亚洲第二,仅次于日本,但是很快因为还不在扛苏最前线,美国将资金挪去援助韩国和台湾地区,菲律宾自己又不争气很快衰落下来。 苏联解体后,日本经济快速崛起到威胁到了美国的存在,尤其在半导体领域以国家资本力量介入,快速追赶美国(见旧文《美日贸易战往事》),使美国决定对日本经济进行分流,克林顿政府最终同意给韩国半导体行业0.74%的反倾销税,而给日本半导体行业100%的反倾销税,从而成为韩国半导体崛起的分界线。 现在我们看下整块东亚区域,因为处于美苏冲击最前线,各国都获得过美苏大量驰援在战后崛起,当然,东亚人也是非常争气,非常刻苦,才会形成今天的“东亚怪物房”。 而最近的韩国和日本的贸易冲突,很可能将在一定程度上,改变现在的地缘格局。 表面上看,韩国和日本的贸易冲突两大起因一个是2018年10月30日判日本新日铁住金公司向4名二战时被征用的韩国劳工各赔偿1亿日元,日本说1965年我们建交时签过《请求权协议》,你们已经放弃了追讨侵略索偿权利,这是耍无赖。另一个是11月21日,韩国又解散了2015年朴瑾惠在任时与日方签署《韩日慰安妇问题协议》而设立的“和解与治愈基金会”,安倍就当年日军暴行进行过道歉,并拨款10亿日元(925万美元)成立基金会,协助赔偿以及处理善后事宜,但这件事文在寅认为朴瑾惠的处理方式“没有周全考虑受害者诉求”,表明不接受,安倍觉得文在寅出尔反尔,十分不爽。 2019年2月8日,韩国国会议长文喜相接受彭博社采访时,建议日本天皇就慰安妇问题向韩国人民道歉,天皇是日本人的精神图腾,这件事严重刺激到了日本人,日本自民党认为文喜相的要求“极其无礼”,要求找韩国算账,韩日关系越来越僵,日本将这口气一直忍到G20大阪会议结束,会一开完,就对韩国半导体行业发起制裁。 日本这次制裁一棍子打在了韩国经济的要害上。 由于中美贸易战的原因,韩国经济今年出现了大问题,第一季度韩国经济增长率只有1.8%,5月时出口按年下跌9.4%,对中国猛跌20%,韩国6月出口同比减少13.5%,为441.8亿美元,减幅创3年5个月新高,其中半导体出口减少25.5%,韩国ICT连续8个月下滑。 在7月4日,三星电子发布了2019年第二季度业绩展望,预计受存储芯片价格和需求持续疲软拖累(智能手机饱和),公司本季度利润同比下降一半以上。作为全球最大的智能手机制造商和存储芯片供应商,三星第二季度运营利润预计为6.5万亿韩元(55亿美元),较上年同期下降了56%! 半导体行业是韩国核心产业,对韩国经济简直是生死攸关,韩国半导体占该国出口比重的20.8%,占GDP比重的6.7%,韩国《每日经济》6月17日报道,韩国经济增长对半导体产业的依赖越来越严重,2018年韩国经济增长率为2.7%,如果扣除半导体增长因素,增长率为1.4%,也就是说韩国经济增长一半拉动靠半导体行业。 2018年10月DRAM价格暴跌,第四季度时半导体行业需求低于预期量,眼看半导体行业整体不振,现在又出现日本制裁这个妖蛾子,韩国经济瑟瑟发抖。 日本这次制裁韩国选择得非常巧妙,将高纯度氟化氢(日本占全球产能70%)、氟聚酰亚胺(日本占全球产能90%)、以及光刻胶对韩国限制输出,氟聚酰亚胺是电视和手机面板必用,光刻胶和氟化氢是制造可折叠屏幕的材料,这三种材料都不易存储,韩国三星电子、LG和SK等厂商一直高度依赖日本进口,三项原材料只有1-3个月的库存,一旦断供,韩国半导体产业根本无力抵抗。 对韩国经济来说,日本这次制裁更是雪上加霜。 韩国先是要求日本撤回制裁,日本态度强硬,根本不鸟韩国,反而说考虑扩大出口管制名单,接着韩国向WTO投诉,日方辩解说出口给韩国的材料流入到朝鲜制造有毒武器(这也太扯了!),他们并没有违反世贸协议,最后韩国急哭了,去找美国爸爸评理,美国爸爸说:这事他不管,你们俩自己摆平。 美国正巴不得日韩翻脸。 每当中日韩三国东亚自贸区相谈甚欢时,美国就会在中间扔个雷过去,现在你们日韩自己翻起脸来,那真是再好不过了。 东亚自贸区自2002年提出构想,2012年正式启动谈判以来,17年都没搞定,为什么? 因为东亚自贸区一旦成立,是15亿人口,国内生产总值接近21万亿美元,占全球GDP20%的经济区域,就是多了一个欧盟出来跟美国竞争,东亚自贸区会甩开美元结算,搞不好还会发行一个亚元出来,对美元统治十分不利。 2012年,中日韩三方东亚自贸区谈判进行时,刚刚签完中日货币互换的日本亲中派谈判代表松下忠洋,于9月10日离奇死于家中,居然是自缢身亡,官方说是这位74岁的老爷爷搞婚外恋才自杀的(鬼才信),9月16日,松下忠洋才死了六天,候任驻华大使西宫伸一莫名其妙突然倒地昏迷死亡(CIA神经毒气暗杀),两名日本高官的死亡吓得东亚自贸区谈判一下谈不下去了,一直拖到2018年。 2018年5月,中日韩三国在第七次三国领导人会议中达成共识,要加快中日韩自贸区谈判,引领东亚经济共同体建设,推动区域经济一体化,现在三国正在加紧推进自贸区,韩日之间又来这些鸡零狗碎的历史恩怨,我都忍不住怀疑那个叫天皇出来道歉的文喜相是不是CIA的人。 特朗普政府的这盘东亚大棋,本来就是在台湾和香港两地搞事情给中国添乱,再防止东亚自贸区成立,尽可能拖住中国发展的脚步,现在日韩闹成这样,正是求之不得。 中美之间的关系,跟当年美苏之间的关系是不同的,美苏是两个平行的世界,双方没有经济来往,相互仇视,而中国经济是深深跟美国绑定,甚至跟世界绑定的,中国高瞻远瞩的大政治家们在改革开放时就想好了要让中国加入到世界产业链当中去,搞得现在美国政府杀敌一千,自损一千一,还要让全世界一起吃苦受罪。 其实发展到现阶段,已经不可能围堵中国了,只能拖中国一时是一时。特朗普政府花了这么大力气跟中国打贸易战,大招耍起来地动山摇,结果一看,中国只是从2018年6.6%的经济增长率下降到了2019年上半年的6.3%,根本没伤着根基,而全世界其他国家都受了重伤。 特朗普能怎么样,特朗普也很绝望啊。 至于韩国遭受到的损失,就当是地缘政治的兑子了。 其实劳工判决跟慰安妇问题已经是八百年前的旧事了,两国虽然有矛盾,根本没必要上升到这种把别人往死里掐的地步,日本这次对韩国下手之狠,态度之坚决,是抱着把韩国半导体整死的打算去的。 因为日本决心要夺回半导体市场。 1990年日本占半导体市场行业份额的49%,2019年前十大半导体公司找不到日本的踪影,现在半导体主要是美韩的天下,中国在奋起直追,《日本经济新闻》在2019年2月开始发文反思日本为什么在半导体世界落后,2018年半导体全球市场高达4779亿美元,日本必须要重回半导体的优秀行列。 而要回到半导体市场,就要把被韩国人夺走的市场,重新再夺回来。 为什么日本下了这般大狠心要挺进半导体市场,怎么一下就清醒了呢? 因为全球经济都不行了啊哥,有一口饭吃就抢一口饭吃。 中美贸易战以来,英国经济一直在萎缩(也作,闹退欧),法国2019年第一季度GDP只增涨了0.3%,德国一季度也只增长了0.4%,第二季度下调至-0.1%(这可是工业强国德国的数据啊)。 不仅仅是欧洲诸强,新加坡这样的国家倒了血霉了,中美贸易战让“此山是我开,此树是我栽”的新加坡2019年第一季度仅增长1.3%,第二季度居然是0.1%。日本第一季度增长还能到0.8%,第二季度就难兄难弟了,也是0.1%。 那些天天说中国崩溃论的哥们,2019年第二季度中国经济数据今天上午刚放出来,是6.2%,上半年平均6.3%,你再对比一下英、德、法、新、韩、日的经济数据,怎么中国还没崩溃,这些世界发达国家自己先崩溃了?(发文时美国的数据还没出来,现在各投行、经济学家预估在1.4-1.8%之间) 到2019年第二季度的时候,大家都日子不好过了,发达国家就要抢发达国家的饭碗(总不能跟印度越南去抢低端制造业吧),日本毫不犹豫就去捅了韩国一刀。 韩国应声倒地。 韩国现在有六大产业,分别是半导体、汽车、钢铁、建筑、造船、石油化学,前文说过,半导体最重要,带动经济增长的半壁江山,现在这个产业日本已经下定决心要吃下来了,而其他行业,不幸的是,大多数都跟中国产业重合,面临着中国迫在眉睫的追赶。 因为中国经济依然在高速发展中,中国的工业升级也不可避免成为“发达国家粉碎机”,而第一个要粉碎的,不出意外,就是发达国家守门员韩国了。 我相信文在寅现在可能已经拿到了韩国第二季度的经济数据,想想正在被日本割肉的半导体,想想正在被中国追赶的汽车、钢铁、造船,文在寅先生,估计这几天是睡不好觉了。 一个国家的经济结构是极难进行重组的,已经在六大赛道上发力多年的韩国,去年还在雄心勃勃制定人均GDP超越日本的计划,今年就要面临各项数据的大败退了。 体量巨大的中国在崛起过程中,会将一些拿不到顶尖行业水准的国家从高台上拉下来,原本多年不动的发达国家名单,将会依次有一批被淘汰出局。 而韩国,很可能是这份名单上的第一个名字。 ...End... 免责声明:本文来自网络自媒体,不代本人观点和立场。 ​$(01810)$​$(00700)$​$(BABA)$$(JD)$

话题虎 17小时40分钟前 36 9426

【若问投资感悟否,无言以对看表情😌】北京地铁人海茫茫,陌生彼此同坐厢廊。低

【若问投资感悟否,无言以对看表情😌】 北京地铁人海茫茫,陌生彼此同坐厢廊。 低头不语手机繁忙,Tiger APP安装到香囊。 入金不过几日载,不见进金,只见无。 若问投资感悟否,无言以对看表情,😌 第一阶段,如图一 初出茅庐,刚入金时,气势很足,经验本事不高,感觉被欺负,被人割韭菜,但是有不服输的劲。 第二阶段,如图二 开始使用技术,开始努力练习演技,小试牛刀去抢哑巴女的棒棒糖,还是有成绩的,在美股港股里赢得都是蝇头小利,还是经常被打,割韭菜。 第三阶段,如图三 蜕变了,我现在要打十个,噢噢,这好像是叶问的台词,不管了,反正我现在就是能打。 投资感悟:1、资金量大,可短线操作,做投机,收益快,反之损失也大。2、资金量小,降低操作次数,做投资,看中长线,做价值投资,收益高,周期长,会错过其它优质股,做好标的,注意持股量,跌可补仓,高可追加,适可而止,高兴就好。 散户炒股保持好心态,身体健康,看美股别熬夜哦,好好休息,话不多说,晚安吧,好梦。 还是想唠叨两句,身体健康,放平心态,机会天天有都有。

圣母玛利亚的怀抱 2019-07-20 02:25:24 2 3116

小腿毛的上半年投资感悟

看到这个活动,再看看广大股神的晒单,小腿毛感觉很惭愧。本来不想写复盘了,后来看到神仙小姐姐的T恤照片还蛮好看的,我就想想还是写一下吧,毕竟即使混不到纪念币,还能混件T恤。今年上半年沪指累计涨幅达26.78%, 恒生指数累计涨幅达10%, 标普500指数涨幅达19%, 而我的收益呢?跑输大盘了,所以整体收益图就不晒了,2019年定的小目标“暴富”眼瞅着是没戏了。 割还是不割这是一个问题? 俗话说得好,失败是成功之母,所以还是得分析以及反思一下自身的原因。 先从我上半年交易的标的来说吧,去年写的复盘《2018年投资复盘:脸被打肿了》可以看到我亏的很惨,然后呢? 我把所谓的风险高的割肉了,然后留着自己觉得质地特别好的,具体来说就是我把融创跟腾讯割肉了。 $融创中国(01918)$ 我是38的本,24割肉的,然后融创在今年上半年最高涨到44. $腾讯控股(00700)$ 我是350的本,310平仓的,然后呢?腾讯在一季度一度涨到了399, 心真的是在滴血啊,特别痛这就导致我相信一个道理,就是亏钱了别止损,在补补仓,然后呢?我就把这个道理成功用在了$小米集团-W(01810)$ 这只股票上,我就在17,15,10 这几个档位分别加仓了,嗯哼,结局你们懂的, 割还是不割这个问题是我想要问自己的?也想问问各位股神遇到像我这样的情况到底割还是不割? 打新 除了这个止损问题之外,我的另外一个痛点就是打新的问题,这是我的打新历史记录,不知道为啥少了几只我之前打新过的标的,好像之前还打新过$搜狗(SOGO)$ ,虎牙啥的,不知道为啥这几只没显示? 去年亏损了好多,所以今年不敢抄底,就怕抄到半山腰。今年的交易主要以打新为主,我打新过的标的包括$跟谁学(GSX)$ ,$新氧(SY)$ ,还有$Zoom(ZM)$ ,这几只还是不错的标的,不过都没中签。 为啥没中签?可能还是因为申购的少吧,我瞅了一下别人中签的人的晒单,基本上都是几千股几千股的申购,而我就申购了100股。虽然之前在老虎100股也是可以白嫖到的,不过今年发现这个越来越难了,估计是因为跟我一样打新的人变多了,盘子就那么大,抢的人多了,分到的人就少了吧,况且我申购的都是热门标的,而且都是那种一上来就会暴涨的。 打新标的选择 可能有人会问为啥你买的都还不错啊?我就来分享一下经验吧,就当做是我的投资感悟了。其实打新不能瞎打,那么啥标的可以打新呢?我总结了3条经验: NO,1 赚不赚钱? 最好是盈利的公司,这一点在zoom和新氧上体现的比较好,先不提营收的问题,美港股这边的市场还是要看业绩,每个季度的财报就是一个晴雨表,随之而来的股价波动就是计分器,如果说这个公司连盈利都做不到,即使上市有一波炒作,长久来看跌的可能性极大,比如$蔚来(NIO)$ 。 NO.2 故事讲的咋样? 第二点就是美股常见的一个现象,跟a股一样会看题材,看概念,比如说去年暴涨的比特币直接拉动一波比特币概念股暴涨,火爆异常的大麻股直接拉动了多个相关股票大涨,而在那个时间段上市的股票沾了那个概念也都会飙涨,今年比较火的概念是什么呢?当然是“云”喽,只要是跟云服务云计算沾边的都是涨涨涨!所以在打新选择方面只要沾了“云”,都可以放到你的观察列表。 NO.3 投资人或者基石投资靠谱吗? 这点主要是看这个新股的投资人咋样?靠谱吗?新股的机构占比咋样?多不多?如果新股机构占比极高,那么它就是一个被庄家高度控盘的股票,有可能暴涨也有可能暴跌。 另外要看,投资人是准备长期持有还是上市套现呢?如果准备上市就套现,那么这个票不用多想肯定一上市就滑铁卢了,如果投资人靠谱(基石投资者给力),那么这个票就有庄家护盘了,跌穿的可能性不大,也是可以加入观察列表的。 以上三点就是小腿毛总结的打新3字真言,希望能帮助到跟我一样喜欢打新的朋友。今天的复盘就写到这里吧,祝大家周末愉快!

我是股神的小腿毛 2019-07-19 21:00:24 120 19477

关于奈飞,这是管理层想让你知道的三件事

明星公司奈飞$(NFLX)$昨日公布了第二季度财报,由于用户数大幅不及预期,股价暴跌10.3%,成为市场头条新闻。 那么,对于这样的业绩,这是奈飞管理层想跟投资者说的话(来自致股东信和分析师会议)。 1.是什么导致了奈飞本季度“惨败”? 奈飞错过用户数预期其实不是新鲜事,自16年起,每年它都有一个季度会错过预期——并在下个季度补回来。 但这次的问题是,错过的幅度比以往大得多。 公司原本的指引是本季度新增500万付费会员,但实际只有270万,打了个对折。 不过管理层坚持这和竞争无关: “我们不相信竞争是一个因素,因为Q2竞争格局没有发生重大变化(即Disney+和其他对手还没上线)”。 在他们看来,主要问题出在内容上: “Q2的内容计划导致增长低于我们的预期”。 此外,价格上涨和Q1增长高于预期也产生了一些影响。 2.奈飞现在怎样看待竞争? 管理层并没有回避$迪士尼(DIS)$ 、$苹果(AAPL)$ 、$时代华纳(TWX)$ 和$美国电话电报(T)$ 带来的竞争压力,承认现在竞争非常激烈。 不过他们认为行业的增长会抵消这些压力。 “奈飞在美国这一最成熟的市场,目前只获得了10%的电视娱乐消费时长,也只占手机屏幕使用时长的一小部分…增长空间很大…流媒体服务的创新也吸引着消费者越来越多地从有线电视转向流媒体娱乐。” 3.奈飞打算开拓广告业务吗? 由于财务压力大,许多投资者一直希望奈飞能开展广告业务,加速营收提升。 不过本季度管理层再次否认了这个可能,坚称奈飞将继续无广告。 “这仍然是我们品牌主张的重要组成部分,当你看到关于我们开始销售广告的猜测时,请一定相信这是错误的。” “我们认为,避免广告,专注于提升观众满意度,将使我们在长期拥有更高的业务价值。” 小结 如果奈飞不打算开拓广告业务,那么他们将继续依靠用户增长和定期涨价来提高收入,这使得本季度的“不达预期”看起来更加令人担心。 但奈飞过去的增长轨迹,证明了它拥有一个颇有远见的管理团队,他们对于奈飞竞争和增长的看法,的确值得投资者们参考。 至少,可以等到下个季度再来判断奈飞是否真的已经失去增长动力。

蓝胖纸 2019-07-19 19:30:38 7 9834

取消IPO又恢复?百威为什么要这么做?

百威英博$(BUD)$拆分子公司百威亚太$(01876)$上市的过程一波三折,以下是它取消IPO后又重启的可能原因。 为什么取消? 1.沉重的债务负担引起不满 百威在2016年高价收购了SABMiller,这一收购案使它成为全球最大啤酒制造商,占据1/3的市场份额,也使它的债务负担增加至一千亿美元以上。 这笔债务这两年来一直在压迫公司运营,例如去年它就不得不将股息削减一半,以省出40亿美元来还债。 实际上,公司表示即使在其最佳的资本结构下,它的净债务也将为EBITDA的两倍,普通情况下不会低于四倍。 如此沉重的负担,加上百威亚太在招股书里表示“募集的资金将用于偿还母公司的债务”,自然引起投资者的质疑: 拆分子公司上市是为了更好的运营,还是负债下的无奈之举? 2.误读市场 百威亚太原本的定价是40-48港元,这意味着该子公司的估值接近640亿美元。 考虑到小米$(01810)$市值都只有280亿美元,百威恐怕过于乐观。
 虽然百威现在中国最大的外国啤酒制造商(这可能是它过度自信的来源),但啤酒并不是一个外国货会比国货受欢迎的行业。 事实上正好相反,青岛$(00168)$、华润$(00291)$都比它有更好的群众基础。 而且更麻烦的是,中国的啤酒消费量正在下降: 分析师预计,到2023年中国的酒精消费占比将为26%,低于现在的30%。 故此,百威亚太的这份估值可能不被机构投资者认可,毕竟它等于该公司2020年预期收益的30倍。 为什么又考虑恢复? 如前所述,百威需要尽快减少债务,否则光利息就会逼得它喘不过气。 不仅如此,穆迪去年12月将百威的评级降到了“垃圾级以上”,并宣称如果它净债务两年内没有降到低于EBITDA 4.5倍的水平,就再次下降到“垃圾级”。 若这一降级真的发生,将给百威的运营带来更多问题。 不过除了IPO,百威还有另外一种选择:拆分出售百威亚太。 这不仅能迅速筹措资金,还能省去接下里几年的股息分红支出。 唯一的问题是,这就意味着百威要失去它增长最快的子公司——百威的年增长率不超过3%,而百威亚太为6%-7%。 这显然会打击母公司的股价,也大概是百威尚在犹豫的原因。 该怎么办 今天上午市场传出消息,百威同意了将Cartlon啤酒以113亿美元出售给朝日啤酒。 这说明它减债的决心非常坚定,也仍然存在出售百威亚太的可能。 如果最终百威还是选择将亚太子公司上市的话,那么—— 平心而论,如果不考虑母公司可怕的负债,百威亚太的增长潜力值得关注。 但投资者们需要注意,这份潜力应该有个相匹配的估值。

蓝胖纸 2019-07-19 18:46:30 2 6719

一次毁灭性创新的科技浪潮——还记得VisiCalc吗?

不知道VisiCalc吗?没关系,现在的科技巨头们记得可清楚了,从VisiCalc开始,他们才知道,要将潜在的敌人先提前收编,你是不是也该了解一下了? (一键投资中美互联网科技巨头 $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ ) 在《少年谢尔顿》里,Sheldon在第一季第12集获得了一台梦寐以求的电脑,这台 $IBM(IBM)$ 公司出的Tandy1000 SL在80年代售价大约是1200美元,在剧里的售价是998美元,拥有着英特尔8086的处理器,以及384kb的内存。 当时,除了对科技的追求以外,Sheldon对妈妈称需要这台电脑的理由则是给家里记账、以及准备报税文件(其实是为了自己打游戏)。可爱的Sheldon在拥有电脑之后,其实大部分时间的确是用来记账,和准备报税文件了,而一代电脑科技的普及化也的确归功于电脑当时最吸引人的功能——记账。 乔布斯的第一功臣——VisiCalc “当我们向一家波士顿的计算机公司推销VisiCalc的时候,业务代表看了只是觉得有点兴趣,但店里的会计看了几乎兴奋地颤抖起来。”——布李克林 VisiCalc是世界上第一套电子表格软件,由丹·布李克林(Dan Bricklin)和鲍伯·法兰克斯顿(Bob Frankston)发展而成,1979年10月跟着 $苹果(AAPL)$ 苹果二号(Apple II)计算机推出,成为苹果二号计算机上的“杀手应用软件”,这个软件独家给了苹果二号,也正是因为这个记账软件的吸引力刺激了市场对电脑的需求。 苹果二号当之无愧是当时的颠覆性产品,有着1MHz 的MOS 6502处理器,记忆内存可扩展到48K,带声卡等等。但这些超前的配置如果没有与之对应能为人们带来便捷软件来发挥作用,它就永远只是一个花瓶。当时,苹果二号上的软件对内存的占用基本上都只有4kb,而VisiCalc一个软件就占了32kb。 谈到以前,法兰克斯顿说道:“谁能想到,一个小小的软件能提供这么大的市场。” 的确是,当时在人们看来遥不可及,而且有点鸡肋的计算机,就是被VisiCalc敲开了普及化的大门,对于人们生活的转变来说,电脑当时由一个“很酷炫的玩具”,变成了“必不可少的工具”。 (抱着苹果二号的年轻的乔布斯) 斯蒂文 乔布斯经常说,VisiCalc的推出对苹果二代的影响远远超过其他事件。 VisiCalc可以说是推广电脑普及化的一个最重要的产品,一个杂志这样评论这股热潮:“人们跑进电脑城里,只想要买VisiCalc和一个能运行它的东西。”一个VisiCalc软件需要100美元,而一台苹果二号则需要2000+美元(大家看,苹果从一开始就比别人贵,比开头说的IBM的Tandy 1000贵多了);在短短四年内VisiCalc为它的开发者带来了四千万美元的收益。也带领着会计们从手工记账时代跨入电子记账时代,也打开了电脑平台普及化的大门,让更多软件开发者看到商机,从而让科技的**越滚越大,电脑这个平台的开启是人类科技跨越的一大步。 异军突起的莲花1-2-3 哈佛大学教授Clayton Christensen曾经提出过一个名词:“ 毁灭性创新(disruptive innovation)”,他认为破坏性创新,可能会对成功的、管理良好的公司造成伤害,且会影响他们的客户、优秀的研发和发展。这些公司往往忽略最容易受到破坏性创新影响的市场,因为这种市场利率少且太小,无法提供建立大公司所需的成长率。大企业都专注于维持创新(sustaining innovation)时,升级现有产品和服务以吸引高收入客户,但很快他们开始忽视所有只需要简单,低成本替代品的普通客户。 VisiCalc则是这个理论的第一个受害者,也是一个教科书般的例子。 “因为当时苹果电脑主宰着PC届,对于当时大多数人来说,我这算是铤而走险了。”Mitch Kapor,曾经是VisiCalc的产品经理,在VisiCalc大卖之后,他悄悄离开了VisiCalc,自己开发了另一款记账软件,并且把注压在了IBM公司的电脑上(当时IBM公司旗下就包括了Tandy1000系列的电脑,而且价格是苹果电脑的一半)。 1983年莲花1-2-3的上市,在国际上刮起了一阵飓风,它的风靡程度连VisiCalc都无法想象,除了便捷以外,莲花1-2-3最吸引人的点则是适用于便宜的IBM电脑。此外,作为曾经VisiCalc的产品经理,Kapor十分了解人们到底需要什么。莲花1-2-3不仅能导入VisiCalc的文件,还有多样的列宽,名称框以及能让一些开发者在上面使用宏语言,制作图表等等,十分接近现在的excel。最重要一点是,它特别快。 莲花1-2-3上市的第一年(1983年)就获得了5千3百万美元的营收,与4年带来4千万营收的VisiCalc相比,莲花1-2-3这场仗一开始就打赢了;到了第二年,莲花1-2-3的营收直接X3,到了1.56亿美元,成为历史上卖的最好的软件(没有之一)。 再看看VisiCalc这边,VisiCalc被卷入了一场官司,创始人之间各种争斗使得VisiCalc公司渐渐失去市场份额。 莲花1-2-3的母公司,莲花发展(Lotus development)在1983年,也就是软件发布的同一年获得了500万美元的风头,公司直接就IPO了。 莲花的创始者Kapor则喜滋滋的说:“两年前我们啥都没有,现在我们是世界上最大的独立软件公司了!” 下一个里程碑——Excel 刚才提到了VisiCalc只能用在昂贵的苹果二号上,那小Sheldon是如何使用Tandy1000 SL上的记账软件呢?Sheldon用的记账软件并不是VisiCalc,也不是莲花1-2-3,而是Excel 2.0。为啥不是1.0呢,因为1984年的Excel1.0只能用在苹果的MAC上,非常贵。 莲花1-2-3的地位最后被Excel取代归根结底还是管理者的短视。莲花的创始人Kapor在1986年就下台了,新CEO则忙着将自己的产品在IBM的OS/2系统上推,试图要打败微软的Windows系统。但新CEO却从来没想过在Windows系统上推行自己的软件,这是莲花发展的一大失误。 大家应该都知道现在用的Excel是微软的产品吧?但其实1984-1985年诞生的第一款Excel是为512K苹果MAC(Macintosh)电脑设计的。Excel是当时第一款图形化人机交互电子表格系统,有着下拉菜单,并且能够用鼠标操作。能用鼠标操作的Excel比当时用DOS系统操作的产品好用多了,也更亲民,上图的小Sheldon的电脑就是带着个鼠标。可以说Excel优秀的人机交互界面给它带来了成功。 在电子记账软件竞争最激烈的80年代最后结果是微软的Excel拔得了头筹,莲花公司则获得了VisiCalc的所有权(被自己手下反咬一口的Bricklin一定很懊恼吧),各巨头地位巩固了,这个市场也走向了成熟。而这个电子记账软件产品的竞争史,给所有的创业者也深深的上了一课。 在威胁出现之前就买下来 在这个场无声的战斗中,VisiCalc和莲花发展给科技巨头们生动的上了一课。 要想形成自己的行业帝国,在毁灭性科技的公司在冒出苗头的时候,就将他们纳入自己的帝国,扩张自己的板块。现在的互联网科技巨头例如 $Facebook(FB)$ 、 $阿里巴巴(BABA)$、 $亚马逊(AMZN)$ 、 $腾讯控股(00700)$ 等都采取了扩张式投资的方式,在自己主营业务上包揽了一切有可能异军突起的对手。 而现在巨头的收购除了铲除前路可能遇到的障碍,在当下全球互联网、风险投资持续融合的大背景下,并购将成为所有创业者、投资人们重点关注的资本方式,不仅是退出、变现,更是在全球竞争环境下、战略和业务演变的资本手段。

小虎ETF 2019-07-19 18:36:54 10 12147

大涨8%,万宝路制造商发生了什么?

菲利普莫里斯国际公司$(PM)$是全球最大的烟草公司,旗下的著名品牌包括万宝路、骑士德、良友等。 昨日它股价大涨,盘中涨幅一度超过10%。 怎么回事 PM昨日公布了Q2财报,大超预期。 营收为77亿美元,同比-0.3%,去除汇率影响后为同比+5.4%,远高于分析师预期的73.7亿。 调整后EPS为1.46美元,高于去年同期的1.41,也远高于市场预期的1.32。 不仅如此,公司上调了盈利指引,将全年EPS从5.09美元调整至5.14美元。 公司业绩大超预期的原因非常令人鼓舞: 尽管核心卷烟业务出货量-3.6%,但加热不燃烧卷烟IQOS出货量飙升37%。 所谓IQOS是三大新型烟草品种之一,另外两个分别是电子烟和无烟雾烟草。 由于它不会产生焦油、CO、重金属等有害物,所以可以大大降低对人体的伤害,且不产生环境污染。 在过去十年,烟民人数持续下降,PM于是押注IQOS,力图留住消费者。 该业务推出后并未马上取得成效,反而经历了一段时间的低迷,并拖累公司股价。 故此该业务在本季度的出色表现,也被部分投资者解读为“公司走出泥沼的迹象”。 该怎么办 尽管中烟香港$(06055)$ 上市后表现疯狂,但实际上烟草巨头们这些年日子都不太好过。 由于健康意识和监管压力逐步增强,烟民数量连年减少,巨头们只能依靠提升客单价来维持增长,但这终归不是长久之计。 PM的IQOS业务取得进展当然是好事,不过宏观情况如此,投资者们可能需要多观察一段时间来确认,烟草公司们是否真的正在好转。

蓝胖纸 2019-07-19 17:53:53 1 6663

寻求一千亿美元市场?亚马逊挖来SpaceX团队要干什么?

众所周知,亚马逊$(AMZN)$多年来一直坚持将赚到的钱投入新的业务,而这些投入最终都获得了强大的回报: 在电子商务之外,亚马逊还获得了云服务、B2B商务、数字广告等新的增长引擎。 最近,亚马逊又开启了一项新的投资——许多投资者恐怕没有注意到——为此它从SpaceX挖来了前卫星部门VP Rajeev Badyal和他的整个团队$(TSLA)$ 这些人去年为Space X成功发射了两颗卫星。 怎么回事 4月份人们发现,亚马逊正在制定一项雄心勃勃的计划,代号为Project Kuiper。 该计划准备将3236颗小型卫星发射到近地轨道,创建一个互联网络,使人们在地球任何地方都能获得高速的互联网传输。 ——是的,听起来很像好莱坞科幻电影,不过从技术上来说并非不可行,通信卫星现在功能比早年强大得多。 亚马逊的动机非常明显: 在北美、欧洲、中国等主要市场的互联网(尤其是电子商务)已接近饱和的当下,它不得不向偏远地区挖掘更多的新用户。 一些投资者和分析师们对这个计划较为乐观: 风投公司Space Angels的CEO称:“你可以看到亚马逊的明显利润动机:40亿新客户,将这些人与全球经济联系起来会创造很大的价值。” ARK Invest分析师Sam Korus表示:“如果让所有人都能访问互联网,那么亚马逊所有业务的可寻址市场都将翻倍。” 摩根士丹利最著名的分析师Adam Jonas甚至宣称,这可能代表“1亿美元的机会”,他说:“到2040年,太空经济的价值将从3500亿美元飙升至超过1.1万亿美元,这主要得益于对天基电信网络日益增长的需求。” 但问题是,创建这样一个卫星网络不仅需要10年的时间,而且成本相当高昂——卫星业专家称,成本可能在30-50亿美元之间。 该怎么办 这个计划如果能够成功,的确能够改变游戏规则。 但如果大家还记得的话,数年前Facebook$(FB)$ 也执行过类似计划,当时它也试图通过卫星将偏远地区的人们吸引进自己的产品,以获取更多的广告价值。 不过两年后,由于成本高昂,且效果不尽人意(广告商在意的不仅是人数,还有购买力),FB终止了这个计划。 尽管亚马逊的Project Kuiper将比FB投入更大,看起来也更有计划性,但仍然无法保证它不会同样铩羽而归。 对于亚马逊的股东来说,也许只能祈祷贝佐斯再次创造奇迹——好消息是,贝佐斯在花钱上总是很精明,而且止损及时。 让我们拭目以待。

蓝胖纸 2019-07-19 17:15:46 3 8889

机构“抱团”启示录:学学机构怎么炒股!(1)

今天看了一篇招商证券的研报,张夏先生写的文章《“抱团”启示录:那些年我们抱过的团》,非常精彩,趋势哥分享给大家,长文周末慢慢看! 让我们揭开机构什么的面纱,好好研究一下,机构是如何炒股的! (由于篇幅太长,为了提升阅读体验,进行了编辑和配图,今天是第一篇)一、“抱团” 现象的出现与机构投资者的行为特征 在 A 股市场上,基本有两大类投资者,一类是以个人投资者的散户群体,做出买入卖出 的决策理由五花八门;另一类是以公募、保险、私募机构为主的机构投资者,这些机构投资者有着相似的投资决策框架和相似的特征,这些特征包括: 1、定期考核机制 国内的产品管理人都有定期考核机制,无论是绝对收益(和一个固定的业绩基准比较) 或者是相对收益(对市场指数进行比较)。 而且,国内产品管理人面临的投资环境比巴 菲特困难太多——最短的三个月,最长三年就必须交出一份答卷。 这种定期考核机制, 是机构抱团非常重要的一个因素。如果一个行业表现持续好,你没有买入这个行业,在定期的考核的时候,就会遭遇 灵魂之问——“你为什么没有?”“你为什么没重仓?”到最后,表现最好的那个行业被持 仓越来越重,泡沫破灭。 2、真·价值投资 巴菲特被封为“价值投资”的典范,但是巴菲特的“价值投资”与本文所指的价值投资 大相径庭,巴菲特由于其公司无短期业绩考核,极低的融资成本,所以可以长期持有高 ROE 高分红的股票, 本质上更类似套利。 不过很遗憾的是,这种“价值投资”对于国 内机构投资者只是理论是上的存在。 为什么要加一个“真”,因为国内机构投资者整体是最看重业绩的,对业绩和价值的看 重可能要远超巴菲特。 通常要算清楚每一个季度的业绩,一个上市公司一个季度业绩稍 微低预期,都要考虑减持。 因为就算你相信这只是短期的,但是你仍然要担心别的投资 者会无情的抛弃,导致股价出现明显的回调, 为本季度的考核蒙上阴影。(这就是公告业绩低于预期后,股价大跌的原因,机构砸的) 因此,在真·价值投资的思路下, 业绩持续表现优秀的板块必然会被集中持有。3、排名机制 不管你是公募还是私募还是保险,不管你是相对还是绝对,只要你有公开业绩,那么就 一定会有人给你每年排名,甚至季度排名,每月排名。而渠道在进行营销和推广时,毫 不犹豫的把资源倾向给排名最高的产品管理人。而规模又是机构投资者的最重要的指标 指标之一。这种排名机制和高考类似,做最好的自己并不足够,必须要在争取行业内尽 可能高的排名。 这种排名机制之下,你必须争取买的每一个股票都要比其他股票尽可能的好。当然,股 价背后最重要的是业绩。 因此,在相同的机制下,大家买入的就是业绩增速最高的行业。 4、产品发行(分配)机制 当一类型的基金产品能够连续两年排名靠前,那么第三年第四年, 产品管理人可以被作 为重点营销的对象,发行新产品或者管理更大规模的存量产品。 那么这里就有一个非常 有意思的机制,为了保持持仓风格的稳定性新产品的最佳选择就是——买入原来产品的持仓。 那么就会形成正反馈: 业绩好——认购新、老产品——买入原持仓——业绩更好——发行更多的产 品 这种机制后面简称为“抱团-申购”正反馈,这种机制导致抱团的板块的最后一波上涨,多数 情况下会出现估值溢价,而这一波往往就是抱团中策略最涨幅最大的一波。(最后一波疯狂拉升,然后泡沫破灭) 以上四个特点,就是机构投资的主要特征,也是产生“抱团”现象的根本原因,接下来是机构历史上4次大抱团的回顾。第一次抱团:金融的黄金时代 持续时间——2007第一季度到-2010及三季度,历时3年零9个月。 1、起因——货币增速的高企 回顾中国的货币投放历史, 最让人惊心动魄莫过于 2006 年开始的“热钱” 涌入和 2009 年的“四万亿”。 2005 年 7 月 21 日,央行宣布,自即日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考 一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,人民币开启了近 10 年的升值历程,热 钱开始大量涌入中国。另外一方面,随着中国加入 WTO,全球制造业产业链加速向中国转移,带来大量的国 外投资。每一美元外汇流入,最后都变成央行的储 备资产,央行对等投放相应的基础货币。因此,流入多少美元,最后就派生出了汇率× 外汇占款数量规模的基础货币。(市场瞬间变得钱多起来) 2005-2008 年,是有数据以来央行资产负债表扩张速度最快的阶段。 相应的,由于投资需求旺盛,在基础货币基础上,信贷和广义货币被以更高的速度派生出来。 伴随这信贷扩张,以及股票市场的大牛市,金融板块业绩增速在 2006-2007 年实现了 翻倍增长, 2006-2008 年,金融板块业绩要明显好于上市公司整体。 后来,投资者逐渐总结出规律,就是金融宽松先买金融。 ... ... 2、抱团金融——那些年真正的成长股 2006 年, 随着金融大幅扩张,非银金融以 300%的涨幅领涨所有板块,其次是银行, 那些年,银行和券商都是炙手可热的成长股。金融板块在 2006 年的大涨坚定了机构持 仓的信念,公募基金在 2006 年年底对金融板块的持仓高达 40%。 业绩高增长让公募基金坚定的持有金融板块, 2007 年持续保持在 40%以上,到 2007 年三季度,也就是上证指数冲 6000 点的那个季度,公募基金对金融板块配置最高达到 48%。 2006 年指数的大涨也让投资者对公募基金的关注度大幅提升,前文中提到的正反馈开 始第一次发挥威力。 2006 年 12 月, 单只主动偏股基金发行募集规模达到 419 亿,创下了历史记录,这个规模至今也没有被 打破。2007 年公募基金迎来了大爆发, 2007 年股票和混合基金的规模达到近两万亿份, 是 2006 年底的近四倍。 ... ... 3、疯狂 530——“抱团-申购” 正反馈第一次显现威力 到 2007 年 5 月 29 日,上涨指数已经从 2005 年 6 月的 998 点,持续上涨两年至 4335 点,涨了近 4 倍,已经有些泡沫化的迹象; 虽然 2007 年上半年市场大涨, 但公募基金并不如意, 因为上半年重仓的银行排名倒数第一,非银倒数第四。 和后来的多次抱团出现的情况类 似,有很多人认为抱团是不是该终结了。 但是和每一次抱团一样,前几次犹疑总是更好 的加仓机会,开始的动摇是为了更紧的抱团,一次又一次下车、后悔、又上车,不断坚 定持股信念,形成最坚定的抱团,并迎来最后的泡沫化。 2007 年 5 月 30 日, A 股历史上著名的 530 事件发生: 财政部决定将 股票交易印花税税率由现行 1‰调整为 3‰。 从 5 月 30 日开始,指数跳空低开,连跌 4 天半,从 4335 点最低跌到 3404 点, 4 天半时间跌去了近 1000 点,相当于一次小型股灾。 对于大部分投资者来说,那是一次痛苦的调整,但是,对于 2007 年上半年发行的 6000 亿偏股型基金来说,提供了一个绝佳的建仓机会。 从 2007 年 6 月 5 日中午开始,市场开始反弹,新增资金继续加仓金融,金融板块一改 颓势,携手周期加速上攻,最终,到 2007 年 10 月见顶之时,排名分列第三第四。而 存量资金也继续转战金融,对金融地产板块的配置一度高达 48%。 于是 530 之后,很 多行业已经不怎么涨了,出现金融周期独秀的局面。至 2007 年 10 月 16 日,在金融板 块带领下上涨指数定格在 6124 点。 而 2007 年,一个概念横空出世——A 股“黄金十年”,称为当时泡沫化估值的一个注脚。 ... ... 4、“四万亿” 与最后的抱团 2008 年金融危机,金融板块受伤巨大,非银金融全年下 跌 68%,实现了“膝盖斩”,不可谓不惨。 下跌过程中,自然有投资者要动了减仓的念头,到 2008 年底,公募基金对金融板块的 配置较 2007 年最高点下降了 14 个百分点。 正当对金融板块的抱团要全面瓦解时, 2008 年 11 月,“四万亿” 投资计划横空出世; 这么多项目要投,那必然是金融和信贷的再一次扩张。(金融宽松买金融)2009年一季度开始,社融和 M2 增速再一次井喷,到2009年 7 月, M2 增速达到29.7%, 可谓是后无来者。 “社融起,金融兴”,将要瓦解的金融抱团再一次迅速集结,到 2009 年一季度,对金融板块的配置再次回到 48%,并到 2009 年三季度达到创纪录的 49%。 非银金融和银行在自 2009 年初至 8 月上证指数见顶,分别上涨 131%和 114%,再次跑赢了指数。 2009 年三季度,公募基金重仓持有的前 十大重仓股中,有六只银行、一只保险,其他三个非金融股分别是中兴通讯、贵州茅台 和中国建筑。 ... ... 5、金融的美好时代抱团瓦解 2009 年三季度是公募基金对金融板块持仓坚定不移,并使得当时有很多投资者相信: 为什么要研究股票,买银行券商就好了啊。 但是,这种坚定的信念背后,一股新生的力 量开始崛起。并对后来十年的投资产生了深远的影响——那就是以白酒家电为代表的大消 费。我们前面提到了,机构投资者有一个重要特征,就是永远要寻找业绩增速最快的板块, 2006-2009 信贷和货币飙涨的年代,金融板块毫无疑问就是业绩整体最优秀的板块。 虽 然周期也可以相抗衡,但是确定是波动太大。 2006-2008 年的白酒,虽然已经开始显露峥嵘,但算不上特别起眼的板块,那时候的除 了茅台外,其他消费股远远没有现在这么万众瞩目受到机构投资者的青睐。 但是, 2009 年意外发生了: 2010 年一季度发布 2009 年年报的时候,投资者惊讶的发 现, 消费板块中食品饮料业绩增速达到 88%,远高于金融板块的业绩增速。 虽然全年 中证金融和食品饮料涨幅差不多,但是显然,金融板块主要靠估值提升,而食品饮料则 是实打实的业绩。 2010 年一季度,投 资者开始意识到事情已经开起变化。 金融板块尤其是银行已经没有业绩弹性了。这种认识 一直持续到今天,导致金融板块的估值中枢一直震荡下行,大家再不愿意太重仓持有金 融板块,而是赚一波估值的钱就跑。 2010 年 4 月份,还有一个非常重要情况发生,那就是 4 月中旬公布的前三月新增社融 增速为-4.3%,为 2005 年三季度之后首次转负。 “社融起,金融兴”的后半句是“社融 落,金融挫”,后半句话成为金融抱团瓦解的另外一个原因。 2010 年二季度开始,金融的抱团瓦解, 接下来一年半,让我们见识了抱团崩坍的结果: 自 2010 年 4 月中旬开始,到 2011 年 7 月中旬,金融指数整体下跌了 20%,而同期 剔除金融的指数居然还上涨了 2%。到 11 年 9 月底,金融指数跌幅已经超过了 30% 这个例子告诉我们, 虽然人多的地方不要去,但与人群方向逆向而行更要三思。 ... ... 完。 下一期预告:第一次大消费抱团,同样历时3年零9个月,却是更精彩的演绎! 下周更新,敬请期待,喜欢的请多多留言支持一下!谢谢! 免责声明:以上非荐股,仅供复盘交流、讨论。 $(01810)$$(00700)$$(TSLA)$$(BABA)$$(AAPL)$

看懂趋势股 2019-07-19 16:59:46 26 14855

关于海外电商股,这是你应该知道的几个“国际阿里”

电子商务是互联网时代首先发展起来的商业模式,也是目前为止市场规模最大的线上行业。 在这个逻辑之下,且不提大家早已熟悉的阿里$(BABA)$、京东$(JD)$、亚马逊$(AMZN)$等公司,非洲电商Jumia$(JMIA)$也在上市之初得到了较高认可。 由于中美的电子商务行业已经较为成熟,很难再出现高增长公司,所以现在投资者们眼光放到了各个发展中国家和地区。 拉丁美洲 人口:6.586亿(截至2019年7月17日) 国内生产总值:5.79万亿美元 互联网普及率:2018年为66.5%,高于2013年的48.4% 中产阶级家庭占比:2018年为25.8%,高于2008年的22.9% 拉美有许多电子商务公司,不过巨头只有一个——MercadoLibre$(MELI)$ 该公司在过去十年里,销售额迅速增长,克服了拉美地区的一连串障碍,包括货币危机、恶性通货膨胀、经济衰退、地缘政治风险等。 MELI在18年吸引了1080万卖家和3740万买家,也已经开拓支付和物流服务。 不过,由于18年公司在物流中投入了大量资金,当年MELI报告亏损。 目前来说,MELI还没有成为阿里这样成熟的巨头,增长空间较大,但拉美地区的经济不确定性为它的增长蒙上了阴影。 它可能面对一条漫长的增长之路。 非洲 人口:截至2019年7月17日为13.2亿 国内生产总值:2018年2.2万亿美元 互联网普及率:截至2019年3月31日为35.9% 中产阶级家庭占比:截至2018年为25% 该地区值得关注的公司正是Jumia$(JMIA)$,和MELI比起来,它处在电子商务发展的更早期,有更大的发展空间。 据IMF预测,未来五年内,非洲GDP的复合年均增长率将为5.9%,到2060年非洲中产阶级的数量将增长2倍,达到11亿。 但另一方面,考虑到非洲薄弱的基础设施建设,Jumia的发展之路也存在显而易见的障碍。 总的来说,公司在一个潜在的巨大市场中拥有了典型的先发优势,但它可能需要好几年来扩张规模,以实现盈利。 印度 人口:截至2019年7月17日为13.7亿 国内生产总值:截至2018年为2.73万亿美元 互联网普及率:截至2019年3月31日为40.9% 跟前两个地区比起来,印度可能是发展前景更为确定的地方。 据联合国数据,印度可能在五年内超过中国成为世界上人口更多的地方。 而该国的电子商务销售额,也在16-18这短短三年内增长了15倍。 唯一的问题是,在该国领先的电子商务公司是亚马逊$(AMZN)$、沃尔玛$(WMT)$,甚至小米$(01810)$也有不错的表现。 ——这些公司都拥有跨国业务,估值也较高,很难被印度单独一个市场的业绩驱动。

蓝胖纸 2019-07-19 16:36:10 4 8264

罗库公司创新分析

美国罗库roku$Roku Inc(ROKU)$ 公司,2002年成立,是在美国本土的一家流媒体公司,2017年在美国纳斯达克上市。他不做内容生产,只负责将内容分发到终端用户。这家公司今年以来股价上涨了三倍,是什么原因导致这家公司如此高速增长?本文用混沌大学组合式创新和供需连模型,对该企业做以下分析。 罗库公司是一家视频内容聚合分发平台,将美国各内容生产商制作的内容,高效分发给美国大众。 一,供给 1.内容生产商。如亚马逊,迪士尼,Google,奈飞等公司制作的内容。同时将内容扩大至新闻,体育,生活,等多方面。其网络了比其他内容巨头更多的内容,建立了自己在市场中的优势地位。 2.广告商。 3.电视机生产商。 4.罗库公司自主的roku内容频道(内容分发)。 二,需求 美国大众对流媒体逐渐偏好,使其放弃传统有线电视。这是在互联网技术环境之下市场演化的趋势,流媒体处于起步阶段,国际市场需求会不断增加。 用户对内容产品的更多选择是不变的本质,需要变化的是用什么方法去满足这种需求。内容市场中性,搜索,智能推送等决定了罗库公司有可能比其他公司最大程度满足用户需求。 三,连接。 罗库公司已经成为供需的连接平台。电视操作系统和电视机等软硬件产品和服务,成为供给和需求的连接节点。 四,组合要素分析 组织团队。公司创始团队脱胎于奈飞公司。具有奈飞的文化基因 。 商业模式。公司在各内容生产商之间处于中性位置,与流媒体内容生产商没有直接的竞争关系。收入来源包括,广告收入,用户订阅收入,硬件产品(电视盒子、电视机、遥控棒等)收入。公司营收已经从硬件收入为主转变为平台收入为主,最新财报显示平台收入(广告和订阅收入)占比2/3,硬件收入占比1/3。 下游用户可选择订阅付费或广告支持的免费模式。向上游客户(内容制作商、广告商)分成收费。 资本。奈飞公司是其股东,2017年上市,上市以来股价上涨近十倍。 市场和企业。流媒体时代是互联网经济进入下半场时必然的趋势,美国大众逐步从有线电视转入流媒体,这一趋势不断加强,其市场想象空间非常丰富,市场和企业刚过破局点,公司硬件产品占市场份额30%多,流媒体业务占市场份额25%,处于美国市场头部地位。国际市场业务开拓处于起步阶段,目前正在开拓加拿大,墨西哥,欧洲等市场。 技术。互联网和人工智能技术日趋成熟,使得内容高效率的分发有了技术依靠。同时罗库公司在该领域深耕多年,其软硬件技术使得客户得到很好的体验,客户粘性和转化率都得到提高。同时借助亚马逊,谷歌,苹果的智能音箱产品进一步提升用户体验。 产品。罗库公司除了提供分发内容产品外,还有电视操作系统、电视盒子、遥控棒、定制电视机等一系列软硬件产品。形成了产品生态。 团队和组织是其初始驱动飞轮。 五,全要素驱动 市场,技术,产品,资本,组织,商业模式都已经成为企业发展的驱动力,形成多个飞轮驱动增长。 市场处于高速发展的初期,互联网和人工智能技术日趋成熟,产品生态初步形成,股价持续上涨,资本市场高度认同,奈飞公司的企业文化基因形成的组织架构,与市场环境和企业运营相匹配的商业模式,形成全要素协同驱动和无法阻止的高速增长。 去年以来用户年增速40%到50%,今年一季度末,用户数为3100万,营收年增速从过去几年的30%左右提升到50%左右,过去四个季度的营收增速从40%左右提升到50%左右,增速在加速。毛利率50%以上,用户使用时长增长20%左右,arpu值年增长30%。 六,公司未来 罗库公司在流媒体内容分发主业方面增长尚处于初期阶段,破局点刚过。在用户数高速增长过程中,其产品生态、业务线会如何进化,能够生长多大,目前尚无法预判,但是主航道业务会在多个飞轮驱动下得到强化并高速发展,同时会有很多想象的故事会发生。

大漠孤云游 2019-07-19 16:31:18 2 6367

OMER:勿谓言之不预

$奥麦罗制药(OMER)$ 你只需做很少几件对的事情,只要你不做太多的错事——沃伦•巴菲特 Don't say I didn't warn you 做空OMER的大小投机者务必注意,轻率地与公司基本面做对不会有理想的结果,尤其面对一家拥有巨大潜力的创新生物制药公司。打个比喻,OMER就像一座正在冒烟的火山,而你们却在它的周边山脚里建造房舍。我估计岁月静好的日子恐怕屈指可数。 你们最大的赌注就是OMS-721的研发失败。今天我就带你们看看,OMER为何已被定义为风险去除资产。 下文编译自trustintelligence.com 作者:Alan Ross 摘要 ----药物开发本身就有风险。 ----如果/当达到某些进展基准时,风险就会降低 ----OMER最近报道了去除公司风险的进展 ----基本面的风险降低没有反映在过度低估的股价上 “风险去除”是指某件事的发生或完成降低了坏事发生的可能性,比如赔钱,从而使情况变得更安全。 药物开发是有风险和昂贵的。它也充满了二元事件,突然间,一种候选药物或多或少地很有可能最终获得批准,然后开始带来收入。显然,那些销售批准药物的药物开发公司比那些没有销售的公司风险要小。获批的产品不仅表明管理层有能力通过监管途径获得候选药物的批准,而且销售批准的药物可以提供现金流来支付更多药物开发的成本。 现有的药物 Omeros (OMER)有一种被批准的药物OMIDRIA,用于白内障晶状体置换手术。数据表明,它减少了 ----完成手术所需的平均时间 ----不良事件的发生率,如失明 ----炎症 ----术后疼痛和患者止痛药的使用 经批准后,OMIDRIA获得了3年的医疗保险直通报销,并将其指定为手术用品的一部分。手术包以固定的费率报销,而不管包中有什么。两年后,OMIDRIA成为手术包的一部分,不能单独由医疗保险报销。这导致其收入大幅下降,直到被纳入2018年美国政府综合支出法案(US Government Omnibus spending bill of 2018)而获得额外两年的通过。2020年9月报销资格到期后,有限的2年续期带来另一个销售大幅下降的风险。 最近,由于医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)决定给予OMIDRIA一个j代码,2020年9月之后可能缺乏OMIDRIA报销的问题至少被部分去除风险。这为OMIDRIA提供了一个专门的计费代码,因此它不会成为外科供应包的一部分。J-Code计划在下个季度开始(2019年10月1日)或明年(2020年1月1日)开始生效,这取决于CMS实施新季度政策的速度。 Omeros的企业战略是降低风险。他们首先开发OMIDRIA的目的是利用这些收入为进一步的药物开发提供资金,并将股东权益稀释程度降至最低,而不是将这些创新、且有利可图的候选药物的特许权利出售。OMIDRIA的持续销售以限制股权稀释的方式去除股东所持股票的风险。OMER拥有不到5000万股的股份,其最大的个人股东CEO/董事长的利益与所有做多股票的人一致。 候选药物 一种药物的研发阶段越早,它最终被监管机构(在美国,食品和药物管理局FDA)批准的可能性就越小。看看这些关于一种新生物制剂获得FDA批准的可能性的统计数据。 试验阶段 FDA批准机会 第1阶段…11.5% 第2阶段…17.1% 第3阶段…50.2% BLA提交…88.0% Omeros拥有一个庞大而多样的新型创新候选药物管线,可以满足重要的患者需求。为了说明这条管线是如何被去除风险的,我将只关注最先进的生物技术,即人类单克隆免疫系统抗体。Narsoplimab(又名OMS721或Narso)是一种凝集素通路的masp2抑制剂。在过去一年左右的时间里,这种药物已经从2期临床试验发展到针对不同适应症的3期临床试验。 正如上面的数据所显示的,从第2阶段到第3阶段的转变使FDA最终批准的几率增加了近300%(从17%增加到50%)。这是一个明显的风险去除,但去年的股价反而高于今年。 但是,还有更多、多得多 在药物开发行业最终及最灾难性的风险是,一个公司可能花费数亿美元,却被FDA拒绝了他们的药物/生物批准申请。花一大笔钱在研究上,却没有通过守门者FDA,这是所有风险之母。 这意味着任何表明FDA支持候选药物的行为都是在去除候选药物和公司的风险。 历史上,很少有制药公司能像Omeros这样从FDA获得如此多的帮助和支持,而它只针对一种具有多种适应症的新型候选药物。在我阐明这一点之前,我要告诉你我认为为什么会发生这种情况 FDA的行动表明,它希望尽快将Narso推向市场,因为这种药物可以挽救生命,没有危险的副作用,还可以帮助没有得到批准治疗的疾病患者。将安全有效的救命药物快速推向市场,这难道不正是FDA应该做的? FDA降低风险的行为 FDA已经给予OMS721 (Narso) ----IgA肾病突破性疗法指定 ----HSCT-TMA突破性疗法指定 ----补体介导血栓性微血管病的预防(抑制)孤儿药地位 ----IgA肾病治疗的孤儿药地位 ----HSCT-TMA孤儿药地位 ----aHUS患者治疗快车道指定。 这些多重给予是非同寻常的。这些给予伴随着与FDA工作人员更大的接触,以帮助Omeros更快地推进Narso、以及更快监管审查的承诺、此外,还有批准后一段时间的商业独占权,这使得该药物更加有利可图。 虽然上面FDA的行动是FDA对narsoplimab最明显的支持,但FDA最近以更微妙和更重要的方式去除了narsoplimab的风险,因此,去除了Omeros公司的风险。 真正的大交易 OMER的masp2抑制剂正在针对3个适应症进行初步开发。我将描述FDA已经采取的针对每一种适应症,在突破性疗法和快速通道指定基础上的行动,该等行动说明FDA希望纳索普利单抗尽快获得批准。这些措施中的每一项都能使FDA更快或更有可能地批准Narso,从而使Omeros脱离风险。 1 对于aHUS来说,FDA希望在市场上有一家与Soliris竞争的公司来降低患者的风险。Soliris有一个黑框警告,由于免疫系统受到抑制而导致致命感染的风险,这不是Narso的问题。因此,FDA要求 ----只需要40名患者的样本量就可以批准 ----没有安慰剂对照,即使Soliris是有效的治疗标准。 2 对于IgAN, FDA批准了一种新的替代终点(蛋白尿),这将显著缩短试验的时间,因此Narso有可能更快地进入市场,减少接受或将来需要肾透析的、可能死于终末期肾病的人数。 3 对于HSCT-TMA, FDA已经放弃了通常对典型候选药物开发者的大部分要求。如果你告诉我FDA会像过去那样积极支持这些要求,我肯定,那只是一厢情愿! FDA已经 ----接受了一个相对较小样本的概念验证的2阶段试验作为一种关键的试验 ----批准了关键的试验计划,不需要任何额外的病人治疗, ----使用现有的(已经收集)成功的第二阶段Narso数据开发HSCT-TMA的主要终点,因为从来没有一种药物候选针对干细胞移植经常致命的并发症。 ----允许Omeros提交滚动BLA(当BLA部分完成时,分开提交),这样FDA的审查将花费更少的时间。 通常,药物候选开发者会在临床第二阶段后与FDA召开会议,如果他们用数据打动了FDA,他们就会为第三阶段的设计提出建议。接下来,开发者与FDA召开会议,以获得他们对试验设计和终点的批准。开发者试图让FDA接受它愿意用作关键变量以决定是否批准药物/生物制品的主要终点。 这不是发生在Omeros、Narso和HSCT-TMA上的情况。正在进行的II期试验的中期数据显然令人印象深刻,以至于FDA决定不需要额外的患者参与II期试验,使其成为一个关键的试验。然后,FDA决定使用narsoplimab治疗效果的数据以及它对相同阶段2期试验患者的临床效果来确定关键试验中被认为是成功的终点 我觉得有必要再重复一遍,原因很简单,因为我不相信大多数观察家理解FDA通过研究narsoplimab对HSCT-TMA患者影响的数据来定义成功。 我们知道,当然,这是令人印象深刻的数据,因为FDA证明了它,通过允许例如使用这种单臂,开放标签的二阶段数据作为BLA基础,且不要求任何3期试验、,不需要任何更多的病人在第二阶段试验进行测试!只有当数据清楚地表明Narso有效并挽救了病人的生命,FDA才会这么做。 摘要:FDA希望Narso上市。 当你比较他们如何鼓励OMER的努力时,证据是压倒性的。 他们为何这样做? 1 Narso将拯救很多生命。 2 Narso没有严重的副作用,更不用说像Soliris这样的潜在致命副作用了。 3 Narso通过有效治疗没有得到批准治疗的潜在致命疾病来解决未得到满足的医疗需求。 4 Narso将为国家节省数十亿美元的医疗开支: ----减少aHUS治疗费用及并发症 ----减少最终接受透析的人数,透析并发症,以及医疗保险、医疗补助和退伍军人管理局系统在终末期肾病方面的巨大成本。 ----消除为大量死于HSCT-TMA的患者花费的100多万美元的临终关怀费用,从而不会“浪费”移植前的抗癌治疗成本。 明智的公共政策是确保安全、有效的救命药物在可行情况下尽快地得到。对于没有现有治疗方法的潜在致命疾病/状况,这是加倍正确的。

科迪勒拉Biotech 2019-07-19 16:28:06 9 6747

本周需求利空压制油价,WTI原油期货远期贴水扩大

情报来源:CMEGroup 推荐关注标的:$FUT:小原油主连(QMmain)$ $FUT:WTI原油主连(CLmain)$ 正文: 本周(7.11-7.17),国际原油期货价格呈现下行走势,WTI与布伦特均价受原油库存下降的提振,较上周有所上涨,令油价承压的主要有以下几点: 其一,美伊双方紧张关系出现缓和的初步迹象,特朗普周二表示,美国与伊朗的关系已经取得了很大进展,他不希望伊朗发生政权更迭,尽管特朗普没有提供有关进展的细节,但这一消息仍旧令原油市场大受冲击,市场对伊朗原油供应风险的担忧缓解令油价承受下行压力;其二,OPEC在月报中表示,在竞争对手增产的同时,明年全球对其原油的需求将下降,表明尽管OPEC与盟友延长了限产协议,仍将再度出现供应过剩的局面;其三,虽然美国墨西哥湾沿岸遭到热带风暴Barry的影响,原油生产一度中断,但随着风暴影响消退,其造成的灾害影响低于预期,且沿海石油生产商和精炼商开始恢复生产,美国石油产量回升,油价回吐部分涨幅。 但是需要注意的是,尽管美伊争端出现缓和的迹象,但能否真正达成和谈仍未可知。双方对于谈判的前提有不同的看法,短期内还是很难坐回谈判桌前。而英伊之间油轮被扣押事件也令市场对于中东原油供应局势的担忧加重。此外,美国原油库存连续五周下降也为油价起到了一定的支撑作用。 本周(7.11-7.17),亚太市场原油现货呈现下行走势,但均价较上周有所上涨。周内,贸易消息人士表示,卡塔尔石化已经将9月装al-Shaheen原油现货供应量减少一半至2船,之前8月供应量为4船,供应量减少可能是因为油田检修。 卡塔尔石化提供两船每船50万桶船货,船期分别为9月21-22日和9月28-29日。交易消息人士表示,亚太原油市场有更多的9月装船计划公布。OilSearch仅提供一船9月18-22日装Kutubu原油船货。一项初步装船计划显示,马来西亚9月船货出口量仍在9船,与8月数量一样。之前有一船8月装船货延迟至下个月装载,因Gumusut-Kakap油田意外发生生产问题。 交易商表示,印度石油天然气公司(ONGC)本月售给中联油第二船Sokol原油船货,船期在9月13-19日,售价为迪拜报价升水4.80-4.90美元/桶,高于第一次的决标价升水4.40美元/桶。该公司周一还取消了出售一船9月25-10月1日装运船货的标书。交易商表示,俄罗斯Surgutneftegaz公司通过标书出售两船8月底至9月初装运的ESPO原油船货。中国独立炼油商的强劲需求可能支撑了ESPO原油的升水价,因为他们本月提高了对9月和10月到港船货的采购量。 第二章 原油期货市场影响因素分析 供需因素 本周(7.11-7.17),供应面,虽然上周美国原油库存及产量双双录得下滑,不过,随着飓风逐渐消退,墨西哥湾炼油厂纷纷恢复生产带来了供应攀升的可能。需求面,上周美国成品油库存大幅增加,目前正值夏季驾车出游高峰,美国成品油的需求却已现疲态,对油价造成打压。 美国库存变化情况 美国原油库存减少,汽油和馏分油库存增长。美国能源信息署数据显示,截止7月12日当周,美国原油库存量4.55876亿桶,比前一周下降312万桶;美国汽油库存总量2.32752亿桶,比前一周增长357万桶;馏分油库存量为1.36203亿桶,比前一周增长569万桶。原油库存比去年同期高10.9%;比过去五年同期高4%;汽油库存比去年同期低1.3%;比过去五年同期高2%;馏份油库存比去年同期高12.3%,比过去五年同期低2%。美国商业石油库存总量增长1166万桶。美国炼厂加工总量平均每天1726.7万桶,比前一周减少17.2万桶;炼油厂开工率94.4%,比前一周下降0.3个百分点。上周美国原油进口量平均每天683.2万桶,比前一周下降47.0万桶,成品油日均进口量239.3桶,比前一周下降29.3万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存5082.7万桶,比前周减少135.1万桶。 美国原油净进口量略有增加。截止2019年7月12日当周,美国原油出口量日均253.4万桶,比前周每日出口量减少51.4万桶,比去年同期日均出口量减少107.3万桶,过去的四周,美国原油日均出口量308.6万桶,比去年同期增加39.9%。今年以来美国原油日均出口286.2万桶,比去年同期增加57.3%。过去的一周,美国原油净进口量日均429.8万桶,比前周增加4.4万桶。 基金持仓情况 投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少0.7%。美国商品期货管理委员会最新统计,截止7月9日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量1999766手,减少31403手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头390149手,比前一周减少2661手。其中持有多头505696手,比前一周减少7484手;持有空头115547手,减少4823手。 截至7月9日当周,WTI原油期货的所有仓位全部走低,由于空头仓位的下跌比例更明显,因此推动WTI的多空比小幅上涨至为4.38,环比上涨0.11或2.65%。市场对于原油供应的担忧,导致原油期货的资金全线撤退。OPEC月报认为,2020年全球对其原油的需求将下降,因此将出现供应过剩的局面。IEA月报认为,2019年上半年全球石油日均供应量将超过日均需求90万桶,第二季度全球石油日均过剩50万桶,预计2020年第一季度市场对欧佩克原油日均需求降低至2800万桶。EIA月报预测2019年全球石油日均需求增长107万桶,比上个月预测下调了15万桶,同时还上调了美国原油产量。资金的撤退将不利于油价的长期反弹,短期内将抑制油价的涨势。 第三章 原油期货市场走势预测 技术图上,NYMEX主力合约原油价格在当周(7.11-7.17)未能踩实60美元/桶的整数关口,从而进入了下降通道。当周对油价起到打压作用的,一是美伊关系得到了极大的缓和,二是墨西哥湾的风暴过后原油开始恢复生产。对油价起到提振作用的,是美国原油库存持续五周下滑。截至17日,WTI报收56.78美元/桶,环比下跌2.56美元/桶或5.89%;当周WTI的均价为58.88美元/桶,环比上涨0.52美元/桶或0.89%。从价格形态上来看,WTI的KDJ指标线在弱势区在中轴线附近胶着延伸,表明油价上涨动力不足;MACD指标线在中轴线附近胶着延伸,绿色动能柱缩水,标志着油价暂时观望。 技术图上,NYMEX主力合约原油价格在当周(7.11-7.17)未能踩实60美元/桶的整数关口,从而进入了下降通道。当周对油价起到打压作用的,一是美伊关系得到了极大的缓和,二是墨西哥湾的风暴过后原油开始恢复生产。对油价起到提振作用的,是美国原油库存持续五周下滑。截至17日,WTI报收56.78美元/桶,环比下跌2.56美元/桶或5.89%;当周WTI的均价为58.88美元/桶,环比上涨0.52美元/桶或0.89%。从价格形态上来看,WTI的KDJ指标线在弱势区在中轴线附近胶着延伸,表明油价上涨动力不足;MACD指标线在中轴线附近胶着延伸,绿色动能柱缩水,标志着油价暂时观望。 从投机面来看,投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头下降0.7%。本周,美国方面,本周经济数据基本符合预期,美国零售的增长在一定程度上抵消资本投资不足的影响,市场认为,随着美国经济状况转好,美联储可能正在试图刺激经济。欧元区方面,受贸易紧张局势和政策不确定性的影响,欧盟制造业持续疲软,经济景气指数再创新低也令其经济前景遭到看衰,业内人士普遍认为,欧洲正面临经济下行风险。 本周(7.11-7.17),美国总统特朗普16日在白宫举行的内阁会议上表示,美国与伊朗的关系已经取得了很大进展,他不希望伊朗发生政权更迭。特朗普并没有提供有关进展的细节,但是美国国务卿蓬佩奥在会上说,伊朗已经表示准备就其导弹项目进行谈判,这就意味着美伊关系可能出现好转。墨西哥湾风暴削减了美国近三分之一海上原油产量,随着风暴的结束,美国石油公司开始恢复在飓风巴里之前在墨西哥湾平台关闭的产量中的一部分,据美国安全和环境执法局数据显示,截止16日大约还有58%的海上石油产量和51%的天然气产量关闭,要想完全恢复原油生产仍需要几天时间。 世界贸易组织16日发布上诉机构报告,裁决美国未完全履行2014年世贸组织裁决结果,其对中国进口商品实施的部分反补贴措施仍违反世贸组织相关规定。 预计下周(7.18-7.24),WTI最终并未能顺利站上60美元/桶的关口,因而重新回落到区间震荡的态势。以WTI为例,预计下周的主流运行区间在55-60(均值57.5)美元/桶之间,环比下降1.38美元/桶或2.34%。 截至7月17日,Brent及WTI之间的价差为6.88美元/桶,与前一个交易日上涨0.15美元/桶。美国原油库存降幅不及预期令WTI承压较大,而中东不确定形势缩窄了Brent的跌势。 从月差结构来看,WTI原油期货远期价格贴水扩大,表明远期市场资源或有望抽紧;Brent原油期货远期价格升水缩水,表明近期市场相对乐观。从价差结构整体看,近期油价将以震荡为主。

机构有话说 2019-07-19 15:57:02 10 8983

大跌7%,打败过宜家的Wayfair发生了什么

Wayfair$(W)$由两名大学生于2002年在美国成立,并在十年后成为该国最大的家具家居电商。 自14年上市以来,该公司的市值已经增长了5.7倍。 不过在昨日,Wayfair股价大跌,盘中跌幅一度达到9%。 怎么回事 下跌的直接原因是昨天Wayfair发布的一份新闻稿: 服务公司十多年的COO和CTO将于2019年退休。 尽管Wayfair同时也宣称找到了新的COO和临时CTO,但如此重要职位的高管离职,依然引起了投资者的恐慌。 事实上,在任何一个创新型公司,这样的职位变动都会引起担忧。 不过更进一步来说,引发这样的下跌也是因为Wayfair和其他创新型公司一样,是空军的热门目标。 与股价增长成正比的,Wayfair的销售额在过去5年高速增长,复合年增长率高达50%。 作为对比,eBay$(EBAY)$去年销售额仅增长了6%,亚马逊$(AMZN)$的电子商务部门也只增长了20%。 该公司的增长一方面得益于美国千禧一代的消费习惯向线上迁移,另一方面也因为对目标人群定位准确: 其主力消费人群为35-65岁的美国中产阶级女性,对于这些人来说,宜家和沃尔玛提供的家具家居产品太低端,而Crate & Barrel, Pottery Barn等又太高端,价格适中、品类丰富的Wayfair刚好合适。 不过,尽管收入快速增加,但其开支也随之飙升。 Wayfair上市以来从未盈利,18年净亏损高达5亿美元,并且管理层预计公司在2024年前都不会盈利。 这种危险的财务状况为Wayfair招来了大量空军,不难想象他们在昨日扮演了怎样的角色。 该怎么办 目前Wayfair正跑在高增长的轨道上,在19Q1新增130万用户,美国区销售额同比+39%,国际+49%。 在这样的增长速度下,市场通常愿意忽略它开支的飙升。 眼下,投资者的目光主要放在其国际化战略上——事实上,18年飙升的开支也是源自于此——特别是加拿大和欧洲等核心地区。 股东们将在8月1日的二季度财报中再次检阅Wayfair的表现。 不过必须提醒大家的是,作为创新型公司,与其业绩高增长相伴的,往往是股价的大波动性。

蓝胖纸 2019-07-19 15:47:36 3 7633

漂亮!网络安全独角兽CRWD首份财报实现收入翻倍

网络安全独角兽$CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$ 2020财年一季度财报亮点: 收入:总收入为9610万美元,比2019财年第一季度的4730万美元增长103%。订阅收入为8,600万美元,增长116%,而2019财年第一季度为3,980万美元。 截至2019年4月30日,年度经常性收入(ARR)同比增长114%,达到3.646亿美元。 订阅毛利率:GAAP订阅毛利率为72%,而2019财年第一季度为62%。非gaap订阅毛利率为73%,而2019财年第一季度为62%。 运营亏损:运营亏损为2580万美元,而2019财年第一季度为3310万美元。非公认会计准则运营亏损为2190万美元,而2019财年第一季度亏损为3120万美元。 净亏损:GAAP净亏损为2,600万美元,而2019财年第一季度为3,360万美元。GAAP每股净亏损为0.55美元,而2019财年第一季度为0.77美元。非公认会计准则的净亏损为2210万美元,而2019财年第一季度为3170万美元。非公认会计准则的每股净亏损为0.47美元,而2019财年第一季度为0.73美元。 现金流:运营产生的净现金为140万美元,而2019财年第一季度的使用为640万美元。自由现金流为负1610万美元,而2019财年第一季度为负1670万美元。 资产: 截至2019年4月30日,现金,现金等价物和有价证券为1.751亿美元 今天盘后$CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$ 发布了上市以来的第一份财报,截至2019年4月30日,公司总营收增速比去年同期增长了103%[强],订阅收入增长了116%,达到8600万美元。 全年指引:该公司预计。CrowdStrike预计下个季度的收入将在1.03亿美元至1.04亿美元之间。全年每股亏损72至70美分,收入超过4.3亿美元。 业务进展: 本季度经历了其最大的客户增长之一,截至4月底,该季度共有3059名客户增加了543个净新订阅。(对此CEO表示IPO之后公司形象有所提升,用户对于公司的信任度提高了[吃瓜]) 推出CrowdStrike Store,为第三方应用程序打开CrowdStrikeFalcon平台。 推出CrowdStrike Falcon for Mobile,这是第一款面向移动设备的企业EDR解决方案,预计将在2020财年第二季度开始商业化。 推出产品Forrester Wave:针对网络安全事件响应服务,对当今事件响应市场进行独立评估。 Falcon平台是一个基于大数据分析的主动防御平台,可监控企业的数据,侦测零日威胁,并防止定向攻击造成的破坏。平台还可以识别恶意软件,学习攻击者特征,然后形成一套响应措施,提高对方攻击的风险和代价。通过其Falcon平台,CrowdStrike创建了第一个多租户、云原生智能安全解决方案,能够保护在各种终端(如笔记本电脑,台式机,服务器,虚拟机)上运行的内部部署、虚拟化和基于云的环境中的工作负载机器、物联网或物联网设备。 CrowdStrike Store允许合作伙伴将新的安全应用程序推向市场并有效地定位客户群。利用Falcon平台,合作伙伴可以开发能够满足其客户需求的应用程序,而不必开发维护他们自己的Agent、投资搭建底层设施或雇用额外的销售人员。 而Falcon for Mobile是面向企业的一款产品,帮助企业安全团队能够在移动设备上寻找高级威胁,同时增强对恶意访问企业敏感数据活动的可视性,在保护用户隐私的同时而不影响设备性能。Falcon for Mobile利用CrowdStrike的云原生平台和单一代理架构,缩小了不同移动端点和企业防御解决方案之间的差距。

胖虎哒哒 2019-07-19 14:35:06 3 7610