公司宣布申请自愿从纽交所退市。$中芯国际(SMI)$

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Fany 2小时5分钟前 15 5166

机构复盘:库存需求全面利空,油市多空剧烈对抗

研报来源:CMEGroup 推荐关注标的:$FUT:WTI原油主连(CLmain)$ $FUT:小原油主连(QMmain)$ $美国原油ETF(USO)$ 原标题:库存需求全面利空 减产意愿支撑油价 一章 国际原油市场走势回顾 本周(5.16-5.22),国际原油期货价格呈现震荡走势,原油均价较上周上涨。对油价起到支撑作用的主要有以下几点: 其一,中东原油供应风险增加,美伊两国紧张关系再度升级,伊朗表示,将抵抗美国的压力,在当前情况下拒绝进一步谈判,根据油轮数据和行业消息表明,伊朗石油出口已降至50万桶/日,甚至更低的水平; 其二,OPEC在沙特吉达召开会议,虽然此次会议未能做出决策,但石油输出国组织暗示有可能继续坚持减产行动,使油价得到进一步支撑,沙特能源大臣法利赫表示,最近五年的石油库存水平偏高,OPEC+将对市场做出更好的评估。 当前OPEC一致认为,需要温和地削减石油库存到正常水平,未来数月或将继续减产石油。另外,OPEC监督委员会表示,4月OPEC+的减产协议执行率为168%。 另一方面,国际贸易紧张局势对原油形成了较大的利空压力,中美贸易磋商陷入僵局令市场担忧中美贸易前景不明将对能源需求造成打压。此外,根据EIA发布的最新库存报告显示,上周美国原油库存及产量齐升,加大了原油的利空压力。 本周(5.16-5.22),亚太市场原油现货随期货整体呈现高位震荡走势,均价较上周上涨。 周内,贸易消息人士表示,日本富士石油公司上周五通过标书购买了两船上扎库姆原油船货,成交价为其官方售价升水近0.80美元/桶。英国和道达尔公司继续出售阿布扎比原油。道达尔公司对一船7月1-25日装Das原油船货的报价为高于其官方售价0.55美元/桶,并对另外一船7月装Das原油船货报价官方售价升水0.60美元/桶。 两位贸易消息人士指出伊拉克已经以稳定升水价销售了400万桶6月底装的巴士拉原油船货给中国联合石化公司,其中200万桶6月28-30日装的巴士拉轻质原油船货的售价为每桶对其官方售价升水77美分,而200万桶6月29-30日装的巴士拉重质原油的售价为每桶对其官方售价升水2.3美元。埃克森美孚周初结束一项标书,该标书提供1-2船Sokol原油船货,Surgut周五也将结束一项标书,该标书提供两船ESPO原油船货,船期分别为6月30-7月5日和7月3-8日。 第二章 原油期货市场影响因素分析 供需因素 本周(5.16-5.22),供应面,尽管美国原油库存及产量均意外增加打压原油市场氛围,但是JMCC会议结果显示沙特增产意愿不强,且美国和伊朗之间对抗没有缓和迹象,这令油价获得支撑。需求面,美国炼厂开工率连续两周录得下滑,美国国内原油需求欠佳,加之中美贸易局势陷入僵局,全球经济受损将会进一步抑制能源需求。 美国库存变化情况 美国炼油厂开工率下降,原油产量增加,美国能源信息署继续向市场投放石油战略储备,美国原油库存增加,汽油和馏分油库存也增加。 美国能源信息署数据显示,截止5月17日当周,美国原油库存量4.76775亿桶,比前一周增长474万桶;美国汽油库存总量2.2874亿桶,比前一周增长372万桶;馏分油库存量为1.26415亿桶,比前一周增长77万桶。原油库存比去年同期高8.8%;比过去五年同期高4%;汽油库存比去年同期低2.2%;与过去五年同期持平;馏份油库存比去年同期高10.9%,比过去五年同期低4%。美国商业石油库存总量增长1679万桶。美国炼厂加工总量平均每天1657.8万桶,比前一周减少9.8万桶;炼油厂开工率89.9%,比前一周下降0.6个百分点。上周美国原油进口量平均每天694.3万桶,比前一周减少66.9万桶,成品油日均进口量275.7桶,比前一周增长60万桶。美国石油战略储备6.44818亿桶,下降了114万桶。俄克拉荷马州库欣地区原油库存4906.9万桶,增加了126.6万桶。 美国原油出口量大幅度增加。截止2019年5月17日当周,美国原油出口量日均292.2万桶,比前周每日平均出口量减少42.5万桶,比去年同期日均出口量增加117.4万桶,过去的四周,美国原油日均出口量280.1万桶,比去年同期增加34.3%。今年以来美国原油日均出口272.9万桶,比去年同期增加61.6%。过去的一周,美国原油净进口量日均402.1万桶,比前周减少24.4万桶。 基金持仓情况 投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少1.3%。美国商品期货管理委员会最新统计,截止5月14日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量2153657手,增加20118手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头487808手,比前一周减少6528手。其中持有多头607979手,比前一周减少8810手;持有空头120171手,减少2282手。 截至5月14日当周,WTI原油期货的空头、多头及净多头全面下滑,但总持仓量则有所反弹。由于中东波斯湾地区政治局势动荡,不仅令进场的资金增多,同时也令原油多头下滑幅度明显缩水,进而提振多空比令其企稳。当周WTI的多空比为5.06,环比上涨0.02或0.44%。 WTI的多空比受到资金进场的提振而开始趋稳,中东地缘政治事件的持续发酵,是提振市场心态的主要原因,波斯湾地区受到接连的袭击事件,或令WTI的多头增仓,并推高多空比。目前市场的关注点在OPEC于26日的沙特会议上,是否会原油增产一事做出表决?一旦OPEC决定结束减产协议,那么势必会打压原油价格;但如果减产维持,加之地缘政治持续紧张,那么原油价格将进入反弹区间。 第三章 原油期货市场走势预测 下周市场预测 技术图上,NYMEX主力合约原油价格在当周(5.16-5.22)震荡下滑,周均价继续走跌。当周对油价起到打压作用的,是中美贸易战的升级给全球经济增长带来了不确定性,也给全球石油供应和需求预测带来了不确定性。对油价起到提振作用的,是美伊矛盾的升级,两国互不相让的局面对油价形成支撑。截至22日,WTI报收61.42美元/桶,环比下跌0.60美元/桶或0.97%;当周WTI的均价为62.62美元/桶,环比上涨0.99美元/桶或1.6%。从价格形态上来看,WTI的KDJ指标线在强势区向下延伸,表明油价处于看跌阶段;MACD指标线在弱势区平行延伸,红色动能柱缩水,标志着油价处于滞涨期。 从投机面来看,投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少1.3%。本周,美国方面,经济数据基本达到预期,消费者信心指数触及近两年高点,但随着贸易紧张情势发酵,美国经济数据的表现或将难以保持,市场担心这可能会重新引燃经济衰退担忧。 而欧元区方面,公布出的经济数据基本符合预期,德国经济第一季恢复增长,并对整个欧元区构成提振,但另一方面,贸易摩擦、英国脱欧带来的不确定性将影响欧元区的经济增长。 本周(5.16-5.22),市场充满了不确定性, 一是美国对中国的贸易战是否能持久,是否对全球经济产生不利的影响。二是美国与伊朗的关系是否会发生实质性的军事冲突。前者对油价有打压作用,后者对油价有支撑作用,而目前原油市场上的交易商对任何消息面都十分敏感,一种消息出现,立即条件反射性操作,随着另一种消息出现,又像另一方向操作,导致石油期货市场跌宕起伏。而美国与华为事件也成了市场关注的焦点,美国商务部表示,将向一些公司发放90天的许可证,允许它们继续向列入黑名单的华为及其关联公司出口产品。但是分析师表示,他们仍认为针对美国对华为的行动给整体芯片行业带来了不确定性和风险,市场仍然仍持谨慎态度。出此考虑,OECD下调了全球的经济预期,预计今年全球经济增长将减缓至3.2%,然后在2020年增长至3.4%,远低于过去三十年增长水平,甚至低于2017-2018年的增长幅度。 从技术指标来看,WTI继续下行为大概率事件,美国与华为事件的发酵,会令全球经济前景进一步蒙阴。以WTI为例,预计下周的主流运行区间在60-63(均值61.5)美元/桶之间,环比下跌1.13美元/桶或1.8%。 第四章 国际原油跨期套利交易策略 截至5月22日,Brent及WTI之间的价差为9.57美元/桶,与前一个交易日上涨0.38美元/桶。WTI换期导致下跌幅度较大,但全球经济前景不乐观,令国际油价整体承压。 从月差结构来看,WTI原油期货远期价格贴水缩水,表明近期市场资源或有望抽紧;Brent原油期货远期价格升水扩大,表明远期市场相对乐观。从价差结构整体看,近期油价将以震荡为主。 文章已获授权,转载务必注明来源,更多研报信息请持续关注公众号:第7交易室,老虎平台的期货信息交流地。

机构有话说 2小时28分钟前 1 1509

携程一季报-继续在国际业务和低线城市发力

$携程网(CTRP)$ 2019第一季度财报亮点 (1)第一季度净收入按年上涨21%,达到82亿元 (2)国际业务方面,天巡网的直接预定项目获得了显著的增长,19年第一季度预定量按年上涨了250% (3)携程在低星级酒店的间夜量按年上涨60% (4)线下成交总额按年录得三位数的增长。总体概况 携程作为领先的旅游服务提供商一直以来以优质全面的服务著称,公司在收购去哪网之后成为了中国最大的OTA平台。携程提供的服务包括酒店及机票预订、休闲及商务旅游服务、旅游金融、租车等一站式旅游服务。 公司自1999年成立以来经过持续高速发展,目前携程的各项业务已经进入了成熟期,有较为稳定的现金流。虽然在线旅游行业的竞争对手层出不穷(例如:飞猪、同程艺龙、途牛)但携程通过并购与参股等方式始终保持着行业第一的位置。 公司的收入主要来自于四个业务板块,分别是酒店预订业务、票务预订业务、跟团游服务以及商务出行服务。其中占比最大的是酒店预订业务和票务预订业务。2018年公司酒店预订的收入为115.8亿元,票务预订业务的收入为129.47亿元。携程在本季度的两大突出亮点是国际业务以及在低线城市的扩张。首先来看国际业务。 发力国际市场 携程国际酒店和机票的业务增速超过同期中国出境游增速的两倍,国际业务收入占到总收入的35%左右。国际入境游方面,2018年8月携程在其网站上推出了中国景区,目前已覆盖国内30个旅游城市上百个热门景点。数据显示今年4月携程服务了近万名入境游客, 并且今年4月26日,携程以换股的方式从Naspers手中收购了印度最大的OTA企业make my trip,换股后携程持有make my trip 49%的股权。 这次收购是携程对国际化的进一步尝试,在国内稳居OTA市场第一后,携程逐渐将目光投向了海外市场。那么为什么是印度市场呢?首先,印度市场与中国市场存在一定的相似性,携程可以利用在中国市场所获得运营经验使得make my trip得到快速发展。其次作为发展中国家,印度的的旅游市场有着巨大潜力。 携程今年一季度财报的另一看点是在低线城市渠道方面取得的巨大成功。 发展低线城市 财报显示携程在低线城市的市场份额进一步扩大,今年一季度携程的低星级酒店的间夜量同比增长近60%。目前一二线旅游市场已经趋于饱和,而低线城市的旅游需求依然旺盛。 公司创始人梁建章在电话会议中表示携程仍然有很大的潜力去进一步扩大在中国的用户基础。而这巨大的潜力想必就来自于中国的低线城市。 在电话会议中梁建章还指出,携程目前只覆盖了低于10%的低线城市人口。可见在未来携程在低线城市仍然有很高的发展潜力。 总结 2019年第一季度,携程在海外市场以及国内低线城市发展顺利,并且后续发展潜力还很大。不过公司的老问题依然存在,比如收入过于集中在票务与酒店预订两个业务板块。总体来看,公司国内龙头低位稳定,且依然具有长期发展潜力,股价仍有上升空间。

ET123 2小时55分钟前 2 1057

2019年5月第四周小结:先活着,再盈利

大家好,我是牛万,今天是24日,也是本周的最后一个交易日,本周过的不太平,大盘震荡区域等待选择方向。今天以硬货为主,直接进入主题。首先,从环境上讲,特朗普突如其来的变卦,让大盘再次进入恐慌状态。从技术面看,从5月1日走出的一个调整形态来看,更像配合大盘环境和前期丰厚的多头获利盘的大规模洗盘。5月13和14两天道琼斯指数ym回踩144均线后反弹,但是力度有限。昨天的一根大阴线,值得注意是放量下跌,所以我预计会小规模反弹1-3天,随后继续迎来大跌。但我不会完全压住vix,只会小仓位介入,更多仓位等待更好的进场机会和更低的价格。5月以来的目标收益已经超额完成,目前还重仓一支股准备拿到下周甚至下下周。所以我接下来应该以小仓位日内交易为主。 $短期VIX期货ETN(VXX)$ Vix ,上周我一直交易的vix让我获益颇丰,理论上,本次恐慌的两种走势1-大盘回踩洗盘继续拉升,2-震荡下行。短期内我更偏向第二种可能,5月17日我再次建仓vix,21日股价跌破但是22日股价跌破支撑,我在22日减仓了一半,不少朋友说我总是割肉在低点,在高点买入,我认为这都是相对的。我衡量买入卖出的指标一直是安全第一,不拿资金去冒险。除非我80%概率确定这笔交易不会导致我的大额亏损。22日当天我确实不能确定大盘有再次下跌的迹象,所以我选择先减仓,我认为这样的操作没有任何问题。目前我仍然继续持股vix。准备拿到下周看。 $Zoom(ZM)$ Zoom,本周我做空了zoom,这种股我没有太多发言权,因为确实不太了解,只是凭借技术指标小仓位做空参与而已,算是积累经验,这一类型股票我不会拿的太久,前天下跌已经获利5%出局,有股友在评论区调侃我,我首先感谢你们,其次给大家一点建议,类似新股我也交易了很多,比如$新氧(SY)$ 新氧,当时的$拼多多(PDD)$ 拼多多,$腾讯音乐(TME)$ 腾讯音乐,蔚来等等。建议大家如果不是长线交易者,那么尽力快进快出,safety first!切记。我能获利5%已经达到了止盈,下面的利润是你们的。也恭喜跟上的各位 $三倍做多天然气ETN(VelocityShares)(UGAZ)$ 三倍做多天然气,这是我的第二单付费贴,已经半仓获利近10%出局,要说的是,不少股友认为它还能涨,说实话,我当时也有这个想法,但是!我并不确定它上涨的概率有多大。所以我及时止盈出局,跟上的朋友知道,当天我几乎卖在了最高点。而接下来的;两个交易日,它直接暴跌了14%。由获利到止损,有时候就是考验大家一个交易计划的执行能力。再次恭喜跟单的铁粉,谢谢你们的支持。真心的。 $蔚来(NIO)$ 蔚来,这个股票不多说了,应该是我交易次数最多的股,我在本周买入了一些,并且加仓了一次,目前成本4.22。这是我的一单长线股,我准备以目前的价格和仓位,一直拿着,至少拿1年。中间我会不断做t,来降低成本(虽然我觉得这个价格已经很低了。。),我的预计它如果跌到2块钱,也是我可以承受的。但是仓位我不会再加。说实话,我认为这是一个绝好的进入时机。由于我个人的年收益率目标是80%,所以我并不担心它给我账面带来的亏损。喜欢长线交易的朋友可以关注一下。 最后,是专门给铁粉们的一个段落~~首先非常感谢大家对我的支持。比如 老生煎、钱乐源、鹿引、波士顿、十块钱的毛血旺、解放军空降部队等等,在此就不一一@啦。铁粉们都很清楚,我一直以来都是把 风险放在第一位,交易策划第二,止盈止损第三。希望你们也一定谨记这三点,另外,交易的时候一定保持一个理性的心态,在买入时“先假装自己是错的”,然后让市场验证你的想法。如果发现自己真的错了,果断认错出局,并把问题写下来,贴在每天交易能看的到的位置(手机桌面等)。长此以往,才能成为一名优秀的交易员。了解我的人知道,赚钱不是目的,而是通往成功的路,寻找自己想要的人生状态。从刚入市场时的懵懂,连续亏损到本金的3分之一,到现在每个月稳定向上的收益率。我一直在路上,现在,也有了你们的陪伴,让这条路多了不少志同道合的朋友。以缘会友,以此共勉。感谢铁粉们。 至于目前持仓的第三单交易贴,我会继续拿,中间不要轻易操作,等我信号。 快要开盘了,祝大家交易愉快,过个好周末,多陪陪家人。你们的老朋友,牛万。 $蔚来(NIO)$ $道琼斯(.DJI)$ $微博(WB)$

牛万最不懂snap 3小时41分钟前 59 8568

【每日热议】5月24日大事件汇总

#今日话题# 想知道今天社区发生什么大事件,看小话的“每日热议”就都知道了! ​​​​【话题】印度股市牛了30年,你知道不? ​【视频】庞青年回应水氢燃料汽车:技术已经成熟 投资就是投国运. 美团财报解析:答卷不错,是否会涨? 如何提高港股打新收益率 都挺好!从业十二年随笔 韩国芯片凭什么打破美日封锁,做到世界第一? 特斯拉命悬一“厂” 营收不及预期,微博竞争压力曾大 躺着挣钱的时代结束,谁动了BAT的广告? 美团的难点在哪里? ...End... 想了解社区每日热议,请关注我喔~!😃 $(00700)$$(TSLA)$$(BABA)$

话题虎 4小时8分钟前 7 1864

美团的难点在哪里?

昨天美团$(03690)$发布了2019Q1财报,主要几个指标都保持得不错,营收同比增长70%,交易额同比增长28%,交易用户同比增长26%,毛利润同比增长58%,营销开支同比减少6个点,同时净亏损同比减少4个百分点。 从财务指标来看,在今年Q1互联网大规模逆风的环境下表现得很稳定,今日市场反应也较为不错。自从涉猎出行业务,美团就没有想过在短期内盈利,无论是打车业务还是收购来的摩拜,都给美团财报巨大压力。所以市场对这份答卷还略为满意。 仔细想来,美团与硅谷刚上市的独角兽优步$(Uber)$有很多异曲同工之处,只不过优步是“涉猎外卖的出行服务商”,而美团是“涉猎出行的外卖服务商”,侧重点不同。 与优步之“同” 利润率很低。美团与优步在不同市场上为“食”、“行”打拼,偏偏这两块是与人们生活最相关的业务,大大小小的公司都渴望参与一把,竞争之激烈不断促成了大量的行业并购,还将行业的利润率压得非常低。优步出行的分成比例(take rate)是20%,还要扣掉55%的成本,毛利率实则不到订单额的10%,而美团外卖的毛利率在Q1上升了一倍之后也只有14%。如果算上营销方面花出去的费用,净利润很可能无法被证明。 同时,现金流无法自我满足,这是美团的难点之一。不断的现金流出,让其极度依赖于外部融资。初期的奈飞也有这样的困局,但是在盈利之后,投资者就认可其商业模式的成功。而在互联网行业,净利一直为负,却仍然被投资者看好未来有巨大潜力的企业,并愿意不断抬升其市值的,恐怕只有具有强大正向现金流的电商企业亚马逊和京东了。 同样是“2B”业务,电商在与商家议价方面有更强大的底气,因为商家需要追求的是“跨区域”的全市场流量,而餐饮、出租车则天然就有一定流量,服务商的引流占比会更小。 与优步之“异” 毛利率体现了服务商与对接商家的议价能力,优步的“行”与美团“食”类似,都没有较深的护城河。但是相比起来,美团的护城河还是相对较高一些。 差异就在于以“点评”为主的内容社区。共享出行提供的服务差异化较小,即便是“豪华”的专车,所提供的服务于“快车”一样是“运载”,用户注重的是运载本身。但是餐饮的差异较大,用户更注重“饮食体验”,“填饱肚子”的基本需求相对较弱。点评多年累积起来的社区内容,就成了美团餐饮业务中目前最有竞争力的核心资产。这块属于美团的资产也让其有底气不断提升对商家的佣金分成。 但外卖业务天生有一块无法避免的高昂成本——配送,美团外卖业务成本的上升主要就是骑手成本。从18年下半年开始,美团外卖业务的变现率与毛利率就基本稳定在14%左右,意味着在不扩大配送成本的情况下,美团外卖业务毛利率天花板渐渐明晰。外卖业务被限制了想象力,这也许是美团最大的难点之一。 发力新业务? 摩拜这个儿子还在不断啃老,同时面临的竞争对手滴滴、阿里也实力雄厚,因此增长潜力的事只能拜托给旅游、酒店业务了,然而其增长也出现瓶颈。 因此,相比较起来,美团还是先想办法把自己的现金流扳正为好。

小虎消息 4小时23分钟前 1 1632

小探评马: Etrasimod 和大麻提炼

最新研究了两只新的股票,做个摘要笔记。 $阿里那(ARNA)$ 生物医药股,治疗肺高压,溃疡性结肠炎和节段性回肠炎等。这类公司很多比较专业的医药术语可能很难理解,但是我们做为趋势投资者,把握住公司未来的盈利趋势即可。这类公司最主要是未来新药的研究能够通过FDA测试并商用上市,那么股价就会带来飞跃,而在这些测试之前,这个公司现金流必须充足,能够很好的活下来。 这个公司和联合医药达成协议,授权了 ralinepag ,一种治疗PAH 肺高压的药,而联合医药在PAH治疗这个领域已经20年。这种联合是非常完美的。ARNA 阿里那制药因此获得了巨额现金,目前手持12亿美金的现金,这让公司在 etrasimod和olorinab的项目开展中获得了稳定的现金支持。而公司的etrasimod, 一种新型的S1P inhibitor(抑制类),用于硬化,目前已经在溃疡性结肠炎通过二期实验,这种药是每年10亿美金级收入的医药。通过对公司资料的研究,这个公司的这类药目前是最好的下一代的替代者,能明显提高患者的生命质量。 该公司的成长逻辑就在于有了稳定的现金流支持,而手头又有好几个高质量重拳产品在测试中,而获得商业化的概率非常高,市场收入也非常巨大,值得关注。 走势上,已经走出四年多的长期base,在2017年后,公司经过重新建设,开启了快速增长之路。目前可尝试。但是这类生物制药公司,在总仓位的设计时,建议不要太多,15-20%即可。而初期尝试的仓位一般也就在5%左右。 $Neptune Technologies & Bioressources(NEPT)$ ,一家转型到大麻提炼的公司,之前做的时保健品产业,目前这块业务仍然保留,未来可以跟大麻提炼物进行有机的结合。该公司获得了加拿大政府的许可,有了提炼的资格,这个可以看作一个先行的优势。目前公司已经初步建好一期的厂房并开始进行提炼。同时该公司和 $ $Canopy Growth Corporation(CGC)$ 这家之前提到的大麻股签订了长期合约,为其提炼大麻。和Lonza和长期协作合约也非常重要,这家公司占据了全球大部分的胶囊市场,就是保健品中我们经常看到的胶囊类的,该公司的技术可以更好的保留有效成分。 从上图中可以看出,目前该公司主要还是把大麻提炼成油,是B2B的生意,而这些提炼的物质可以用到下游的消费产品中,像保健品产品,饮料,护肤品,零食和电子烟等等。对于下游消费类产品,目前这个公司也有能力去开拓,本身就是保健品公司,所以可以有机结合,这样毛利也更高。目前因为一些法律法规许可问题,还只能和其他公司合作。 目前这个行业处在快速发展期,增长性不用担心,后期要关注消费品市场的变化和发展,而NEPT如果能现在提炼占据先发优势,后续随着消费品市场的逐步开放,机会和空间还是很大。 走势上目前处在base的右侧上涨过程中,可以尝试。同理,跟上面这只医药相比,这种小市值大麻类股票波动更大,在总仓位设计上要更谨慎,一般也就15%左右即可,尝试的第一部分仓位也就在4%左右。

追风维特 6小时11分钟前 1 2178

复联4票房分析

复联4临近下架,漫威宇宙辉煌的十年也落下帷幕。根据IMDB旗下Boxofficemojo的统计数据,《终局之战》截止目前(5月22日)在北美获得7.79亿美元票房,仅次于《星球大战:原力觉醒》。 加上海外的18.45亿美元,总计26.25亿美元。 北美市场首周就获得一半票房。我们将最近5部漫威电影拿来对比就可以看出其前期的热门程度。如果以复联4的预售作为标杆,那复联3、黑豹、和惊奇队长的预售分别为其25%、12%和5%。总的来说,它已经是超级英雄电影中表现相当出色的电影了。虽然强势的前期预售并没有让其成为史上最卖座的电影,但是给相对于迪士尼3.56亿美元的制作成本,其回报率非常可观。 由于海外票房占超过70%,因此迪士尼$(DIS)$所拿分成比例有限,而每周超过50%的下跌也让其显得后劲不足,因此对迪士尼的营收驱动有限。

捷克 7小时4分钟前 6 2342

特斯拉真的到了反转的时候吗?

$特斯拉(TSLA)$ 虽然昨天入了多仓,但并不乐观,邮件应该是真的,主要内容还是,目前零配件产能达到每天1000辆的产能,过去一周每天900辆整车的产能,整车交付可能超过去年Q4的9万多量,首先我觉得这些数据只能算中规中矩并不亮眼,要知道特斯拉Q1财报中年度指引是36万~40万的交付,而Q1一共交付了63000多辆,意味着剩余的三个季度平均每个季度要交付10万辆以上,才能达到最低的年度指引,所以在Q1财报出来后市场根本不相信特斯拉能完成年度交付,因为Tesla的产能达不到每个Q交付10万辆电动车,邮件内容只是让人看到了可能完成年度交付,按照邮件内容目前日产900,后面一个月产能可能有所提升,但超过Q4的9万多辆还是有点难,假设Q2交付83000辆,Q1交付63000多辆,但Musk说因为物流原因有1万辆在路上,这样看Q1产能可能是73000多辆,上面的数字都是乐观预测,Q1已知的是73000+,Q2预测的是83000+,这样看来是15%左右的提升,按这个增长速度Q3假设达到10万辆才勉强达到年度交付,Q4上海工厂没有实际量产之前产能还是不确定,上面都是根据邮件进行的乐观预测,在乐观预测下Tesla也是仅仅可能完成交付期望,所以目前看Tesla进行大的反转不可能,因为不确定性太高,重点在Q3,Q4的数据。

大叔不是叔 8小时6分钟前 9 5004

都挺好!从业十二年随笔

谨以此文,纪念中国股市的变迁,以及自己经历过的那些无知、轻狂和荒诞的流年岁月。 2006年,中国股市经历了五年的熊市后终于回暖,中国大妈凌晨排队买基金见诸各方报端,原来门可罗雀的券商营业部逐渐人多了起来,大户室的阿姨们也收起了牌桌,认真的盯着屏幕,手指嘀嘀嘀的敲着键盘,大厅里的伯伯们嘴里叼着烟,腋下夹着报纸,也是一脸的笑容。带着对投资市场的憧憬,2007年3月,我有幸加入中信证券成为一名客户经理,开始了十二年的金融从业之路,对于刚入行的职场菜鸟来说,会分析K线数波浪的前辈在我眼里就是神一样的存在,因为当时国内证券市场方兴未艾也不够成熟,这套研究方法确实有几分用处,所以一帮投资者聚在一起的时候便各自展示自己的十八般绝学,讨论得不亦乐乎。5月30日,中国股民人数达到1亿人,而上证综指PE也超过45倍,鉴于市场表现过热,监管层宣布将证券交易印花税税率由1‰调整为3‰,消息公布后对市场投机情绪的遏制立竿见影,四个交易日里上证综指跌去15%,不过市场很快在60日线附近获得支撑,开启了蓝筹股的加速赶顶行情。11月5日,中国石油登陆A股市场,以最高价48.62元开盘,上市PE高达64倍,而当天中国石油H股最高价不足20元,相比H股溢价300%,“问君能有几多愁,恰似满仓中石油”,一语成谶,此后中国石油A股一路下跌至2008年10月28日最低价9.71元,跌幅高达80%,直至今日中国石油后复权价仅10.19元,相比十年前差价上涨不足0.5元。 然而令人遗憾的是,在A股市场上中国石油并非个例,曾经的中国铝业、中国远洋和中国船舶股价距离现价跌幅均超80%,对于2007年上市的周期股来说,的确是最好的时代,钢铁、煤炭、航运和银行、电力被誉为当时的五朵金花,对于投资者而言,却真正意义上成了为国接盘,经历了有生最难忘的十年,这十年里,广州的平均房价番了三倍,当时增城的凤凰城一套300平米的别墅200多万元,还附赠400平米的花园,而如果是买了中石油持有到现在,连100平米的首付都不够了。 2008年,权重股估值已经严重过高,加上美国次贷危机持续发酵影响,中国平安1500亿元融资事件成为压垮牛市的最后一根稻草,1月21日,受欧洲股市影响亚洲开盘普跌,上证综指大跌超5%,次日再跌7.22%,市场情绪在一片恐慌中持续跌至3000点。4月24日监管层开始首轮救市,将交易印花税由千分之三下调至千分之一,股市立马反弹9.29%,不过好景不长,一个月余3000点便被再次击穿且继续震荡下行。此后数月监管局时有发声,并努力研究除疴猛药,9月19日,首套政策组合拳终于亮相:股市印花税改为单边征收、汇金增持工、中、建三行、国资委支持央企增持或回购上市公司股份,当天千股涨停,此日再涨7.77%,国庆节后,A股重新回到下跌通道并再次击破政策底至1664.93点企稳,2018年上证综指下跌65.39%熊冠全球,PE下滑到12倍,蓝筹白马损失惨重,就连工商银行在这一年里也跌去54%,面对突如其来的大跌,新晋投资者不知所措,要么斩仓割肉,要么捂着装死,当然也有人及早离场,经历过这一年,投资者终于不再对券商前台那句“股市有风险,入市需谨慎”熟视无睹了。 2009年,在两会四万亿投资计划和十大产业调整振兴规划密集出台的背景下,市场一路震荡修复至8月4日最高点位3478.01点,令投资者没有想到的是,这竟然成为此后五年的最高位,IPO重启和创业板的设立导致市场资金快速分流。2009年10月,我从中信证券转到海通国际,开始接触港股和美股等更成熟的资本市场,通过对比发现,国外市场虽然相对稳定,但少有超预期收益,而国内A股市场由于波动较大,更容易出现捡烟蒂股的投资机会,尤其像消费、医药和科技类未来还存在很大增长潜力的行业。年末的时候,很多投资者朋友告诉我,他们的账户已经回本了,而善于捕捉概念和热点的投资者这一年收益更是丰厚,唯独持仓大盘权重股的涨幅有限。2009年上证综指上涨79.98%,PE已经达到30倍。 2010年至2014年上半年,2010年1月10日,股指期货和融资融券双双获批,中国股市通过做空获利成为现实,四万亿投资计划实施一年多后,对国内经济的副作用开始显现,通胀预期也逐渐增强,2010年上半年市场热点匮乏,下跌成为主基调,直至9月份才出现一波反弹,2010年至2011年,央行上调存贷款率五次,持续加息预期伴随经济增速下滑的滞涨忧虑,对市场反弹空间始终形成牵制。2012年6月8日,央行终于转变风向开始降息,银行股率先在2012年12月份企稳反弹。2013年6月25日,上证综指最低跌至1849.65点后V形反转,本轮低点确立,在这四年半里,上证综指下跌了40%,PE只剩9倍,投资者鲜有投资机会。这几年里资产重组概念不断受到市场追捧,许多处于破产边缘的公司因为重组成功而一朝乌鸡变凤凰的故事时有发生,投资者通过轻仓赌重组的方式参与其中,也获得了不错的回报。广发证券、新华联、华数传媒和掌趣科技等是这一时期的典型代表。 2014年下半年至2015年上半年,在流动性宽松预期,叠加核心资产估值偏低、沪股通资金提前入场以及杠杆资金催化中小创等因素共同影响,市场成交量持续放大,在近一年的时间里,上证综指大涨150%,平均PE达到22倍,创业板指数更是大涨200%,平均PE高达135倍,堪称市梦率,兰石重装、暴风科技等新上市的低价股连续拉板,TMT行业的中小创低价股遭到过度暴炒。当时两融绕标、场外配资等行为充斥市场,提供借贷相关服务的公司赚得盆满钵满,投资者们也不去研究技术形态了,到处打探消息搜罗概念,然后加杠杆追涨。 2015年下半年至2016年,2015年6月5日,证监会禁止未经批准的融资融券活动,绕标被卡死,6月12日证监会要求自查场外配资,并禁止券商为场外配资提供便利,关闭了所有HOMS接口,由此杠杆资金大逃杀的集结号正式吹响,在近一个月时间里,创业板大跌40%,而这一波快速杀跌不仅让高位进场的投资者们损失惨重,也令监管层始料未及,于是2015年7月又紧锣密鼓的推出了一系列维稳政策,包括降低过户费、限制期指开仓量、提高险资入市比例以及中央汇金入市等,政策很快奏效,但如历次维稳救市一样,经历一波反弹后指数还是选择继续向下,直至2015年9月初才真正企稳回升。2016年1月1日,指数熔断新政开始实施,在开市后的4天里A股四度触发熔断,其中两次触发5%、两次触发7%的熔断阀值,导致两次提前休市,短短4天时间上证综指大跌13.8%,迫于压力,监管层于1月7日晚间连夜叫停,熔断新政运行四天并夭折,在国际资本市场上熔断机制其实早已实施,只不过国内熔断的出现生不逢时。上证综指惯性下挫至2638.3点企稳并开始缓慢回升。2016年年底上证综指PE跌至15倍,而创业板经过股灾和熔断后PE仍然高达42倍。这一年低价次新股继续遭到恶炒,名家汇上市发行价8.58元,最高竟然炒到115.99元。另外也有一些行业由于基本面转好股价在2016年下半年开始回升,如煤炭有色等周期行业拐点的出现。 2017年,在刘主席的强监管领导之下,炒作之风和各种资管乱象受到明显遏制,打妖精大鳄打野蛮人成为常态,这一年上证综指虽然只上涨了6.56%,但上证50却大幅上涨25.08%,创业板则继续下跌10.67%,大而美和小烂臭形成两种截然不同的走势。这一年也被称之为价值投资元年,不少坚持价值投资的明星基金籍此名声大噪,中国平安、贵州茅台、海康威视、格力电器等一众耳熟能详的蓝筹白马股价翻番,新材料、高科技等细分行业龙头也出现大涨,重仓其中的投资者可谓受益匪浅,而此前依靠资产重组概念博眼球的ST股成为重灾区,经过这一年,投资者终于开始重视基本面研究了。 2018年,股灾重现,2月27日,美国商务部宣布对中国铝箔产品厂商征收48.64%至106.09%的反倾销税,以及17.14%至80.97%的反补贴税,7月6日,美国对第一轮价值 340 亿美元的中国商品正式征收25%的关税。从年初至年中,中美贸易冲突愈演愈烈,处于风口浪尖的中兴通讯不幸躺枪,大跌60%,直至支付17亿美元罚金后才解除销售禁令。与此同时,国内的金融强监管也并未因市场调整而放松,如果说2015年禁场外配资是对个人投资者去杠杆的话,那么2017年穿透式监管则可以说是对机构投资者去杠杆了。6月21日,明晟公司宣布将A股正式纳入MSCI,北向资金闻风而动,连续数月对A股不断加注,但并未能改变市场积弱难返的颓势,相反上证综指迭创新低下跌至2449点。10月22日,一行两会主要负责人发声力挺股市,刘鹤副总理也表示要五大举措促进股市健康发展,上证终于出现久违的大涨,不过在场内资金有限的前提下市场很快再度走弱,2018年上证综指下跌24.59%,PE只有11倍,处于历史较低水平。高质押率、高信托持仓、高商誉的公司在这一年跌幅巨大,乐视网、保千里、金亚科技股价均跌去八成,就连曾经的蓝筹股康美药业也未能幸免,从高位跌去七成。同时,监管层严格执行上市规定,对不符合要求的吉恩、昆机、烯碳和中弘先后进行终止退市处理,使得依靠资产重组翻身的公司终于彻底绝望。2018年投资者纷纷感叹,虽然年内跌幅较2008小,但账户损失却相差无几,市场弥漫着各种悲观情绪。 2019年,1月4日,上证综指击穿政策底迅速反弹,市场底部终于得到确认,行情也开始悄然反转,截至一季度,上证综指报收3096.76点,年内涨幅高达23.93%,但PE只有13倍,估值水平依然偏低。 在过去的十二年里,A股市场牛短熊长,上证综指相对于高位6124.04点还处于半山腰。这十二年里,有的投资者搬进了大户室,有的搬离了大户室,有的换了工作拿到新的Offer,有的刚刚辞职准备为梦想去打拼,有的从大三房搬到了狭小的学区房,有的准备在出租屋里举行他们的婚礼,有的在陪孩子备战高考,有的还是孤身一个人。我们大部分投资者在这十二年里没有实现财务自由,没有分享到经济高速增长带来的红利,甚至还没有从中石油解套,国外发达的资本市场已经发展了200年,而我们的资本市场成立到现在尚不足30年,因此我们有理由相信,中国A股市场未来会更加成熟,制度会更加完善,投资者会更加理性,我们的生活也会变得更加美好。十二年后,愿大家一切都挺好! 陶声说明:陶声所述观点仅代表个人看法,在任何情况下,本内容中的信息或所述意见均不构成对任何人的投资建议,亦不对策略分析做任何收益承诺,投资者据此操作,后果自行承担;部分信息来源于网络,无法保证其真实与准确性,敬请谅解。本文为陶声原创,如需转载请注明出处,更多资讯欢迎关注公众号@陶声研究室,谢谢。

股市陶声 9小时24分钟前 5 2373

如何提高港股打新收益率

2018年,一共有218支新股挂牌上市,其中,碧桂园服务、同仁堂国药等13支新股为介绍上市,其余205支均为公开发售。从行业来看,建筑装修、支援服务和其他金融类公司挂牌最多,分别为27家、15家和10家;从金额来看,中国铁塔、小米集团和美团点评首发募资最高,均超过300亿港元;从认购倍数看,有23支认购不足,亦有45支认购倍数超过100倍,毛记葵涌以6288倍拔得头筹;从首日表现来看,绝大多数个股收涨,不过破发个股也有67支,占比超过三成。如何降低踩雷风险,提高整体收益率,陶声今天就来和您共同研究下。$小米集团-W(01810)$ $中国铁塔(00788)$ 港股打新的定义 港股打新,就是指於招股期内,通过港股账户申请新股认购,并在挂牌上市后卖出的交易行为,国内港股通账户目前暂时不提供打新服务,必须是独立的港股账户才行。港股打新本质上是事件驱动结合统计学实现套利的一种做多策略,简单易操作,收益也比较稳健,非常适合于普通个人投资者,所以近几年受到越来越多的投资者关注。 暗盘交易(dark pool),属于一种场外交易方式,指不通过港交所交易系统撮合,而是直接在券商内部系统报价撮合达成交易。暗盘交易通常于新股上市前一个交易日收盘后进行,时间为16:15-18:30,个别券商可能会有所不同。 绿鞋机制(Green Shoe Option),实质上是护盘机制,就是在承销IPO的同时,某一个承销商会担任稳市商维护上市之后股价的稳定。如新股价格出现意外波动,稳市商则以低于IPO的价格大量买入公司股票稳定股价,此后再以IPO发行价还回公司进行套利,从而人为创造买盘拉高股价,达到护盘的效果。 回拨机制(Back Mechanism),港股新股发售分为公开发售和国际配售两个部分,公开发售主要针对个人投资者,国际配售对象则为机构投资人,就一支新股的总发行量而言,公开发售部分最少占总发行量的10%;如公开发售认购总量达到初始发行量的15倍小于50倍时,将启动回拨机制,从国际配售部分向公开发售部分回拨,回拨后公开发售部分占比增加至30%;如达到50倍以上小于100倍的,回拨后公开发售部分占比增加至40%; 如达到100倍及以上回拨后公开发售部分占比增加至50%。 港股打新的优势 1、高中签机会 A股很难中签,普遍中签率在0.1%以下,而港股中签率则非常高,多在10%以上,甚至有的达到100%,另外,投资者还可以向券商申请使用九倍杠杆认购,且融资成本较低,即使某些热门股认购倍数非常大,交易所制度也会尽量保证参与者雨露均沾,所以港股打新不用太过担心抢不到筹码的问题。 2、低资金门槛 A股申购现在是中签后再缴款,有一定的市值要求,如果过去20天内一旦出现空仓,将错失认购机会,而港股申购是先缴款,不需要配市值,不受空仓期影响,大部分新股申购一手仅需两千到三千元左右,虽然大市值公司资金门槛相对高一些,但占比非常小。 3、涨幅无限制 A股上市首日最高涨幅为44%,其后为10%,而港股涨幅不受限制,过往首发当日即翻倍的股票也不少,这大大降低了投资者的时间成本,提高了资金使用效率。例如去年7月份上市的倢冠控股,中签率高达40%,首日仍大涨133.33%,令人艳羡。 4、独角兽众多 A股科创板发行虽然越来越近,但目前的上市制度对于很多大型独角兽企业并不友好,而港股市场继2014年错失阿里集团IPO之后痛定思痛,加大了对同股不同权、创新经济及生物科技类公司的开放力度,吸引了康希诺等一众独角兽前来上市。 港股打新的流程 1、招股日 新股招股期大概3-5个工作日,有些比较热门的新股有可能会提前截止,投资者如果有心仪的标的一定要积极通过券商交易终端申购,切勿拖到最后一天。使用杠杆申购也应宜早不宜迟,因为券商资金储备有限,杠杆额度用完就只能用自有资金了。打新招股期结束后资金会冻结一周左右,投资者务必耐心等待,如果有多支新股招股,请提前做好资金安排。 2、公布日 公司在公布日会披露招股结果,包括国际配售和本港公开发售比例情况,如认购不足或达到一定认购倍数将会启用回拨机制,通常认购倍数越高,中签率就越低,定价越有可能接近招股价上限,也越有利于上市后股价表现。招股结果公布后,多余的认购资金会在当天21:00左右解冻并返回港股账户。 3、上市日 新股公布日后第二个交易日为新股上市日,投资者可盘中自由交易,无论涨跌与否,上市当日最多不超过三日即卖掉最好,千万不要因担心赚少了或者亏多了而犹豫,出现舍不得卖的心理,陶声要提醒的是,港股打新不同于炒新,效率与概率才是致胜的关键,错过海洋,我们还有星辰,绝对不要恋战,更不要放弃申购其他优质新股的机会。 港股打新的技巧 港股打新虽然中签率高,资金门槛也低,但破发和无涨跌停限制也严重影响了收益表现,经过多年的观察,陶声总结了以下几点以帮助投资者提高港股打新收益,敬请参考。 1、三有:有绿鞋机制、有基石投资人、名称带有字母重点关注; 有绿鞋机制,即代表稳市商会帮助上市公司护盘以稳定价格,正常情况下,启用绿鞋机制的新股无疑更加安全,但也不排除先跌后涨的可能。以农行H股为例,2010年公司计划发行222亿股,按照不超过15%的超额配售比例,农行通过绿鞋机制可向申请认购超额配售的投资者再发行33.3亿股,按照发行价2.68元计算,可超额募资89.24亿元,这意味着,按农行H股上市首日103.1亿股流通股计算,承销商可承接33亿股抛盘,约占当日可流通股三分之一。以此计算,只要换手率不超过30%,即使市场上只有卖家,没有买家,农行的主承销商也能消化掉卖家抛出的股票,保证农行不出现破发,农行H股上市后十个交易日累计上涨18.15%,作为大盘蓝筹股表现堪称优秀。 基石投资人,主要是一些国际知名的机构投资者、大型企业集团、以及富豪商贾或其所属企业。基石投资人的引进相当于给上市公司做背书,是对公司基本面和发展前景的肯定,也给予其他投资人信心。另外基石投资人的锁仓期也有一定要求,通常为6至12个月,许多国有企业和独角兽企业都会有基石投资人。去年新三板+H上市的信达生物-B就引入了红杉资本、惠理集团、Prime Capital及Cormorant等10位基石投资人,投资总额达2.45亿美元。尽管公司连年亏损,上市首日仍上涨18.6%,令人侧目。 据历史数据统计,名称内带有字母的新股涨多跌少,或许是本身自带上涨光环,亦或是名称更显洋气,带字母总能受到市场的青睐。2018年上市的20支带字母的新股中,有14支上市首日上涨,6支下跌,ZC TECH GP跌幅最大为23.85%,WAC HOLDINGS涨幅最大为245%,另有2支涨幅超100%,4支涨幅超30%,回报非常之可观。 2、四低:价格低、市值低、估值低、公开发售占比低; 股本少,价格低,通常意味着流动性更强,盘面更易控制,爆炒也更加容易。2018年挂牌上市的新股中,有103支新股价格位于1元以下,其中上涨的有68家,涨幅超过10%的有42家;而102支高于1元的新股中,上涨的为50家,涨幅超过10%的只有19家,对比悬殊。而2017年和2018集资额最高的十家公司中,平均回报只有4.42%和1.06%,股价相对波动小,收益率与集资额低的新股相差甚远。 估值低,对于新股发行注册制尤为重要,由于港股市场整体PE水平偏低,如果发行估值过高,很难获得超额认购,炒作空间自然大打折扣,但如果PE相对行业有明显折价,且公司基本面和发展前景不错,就会大幅提高关注度和吸引力,从而提振股价。2018年7月映客以不足10倍的PE挂牌上市,作为互联网企业估值竟然比传统企业还低一大截,因此大受欢迎,首发当日开盘即拉涨至25%,虽然尾盘接近收平,但翌日再涨17.37%,投资者还是能获得了不俗回报。 公开发售占比低,因为有回拨机制,街货量少的新股上升概率会更高,作为个人投资者本身而言,虽然是希望回拨的越多越好,但对于有些半冷不热的新股,一旦触发回拨机制,会导致个人投资者占比增多,从而出现首日争相抛售的情形。不过,如果认购不足或认购倍数太低,也说明投资者对于其后势不看好,同样不利于股价表现。本月初上市的维亚生物就因公开发售部分录得超额认购而启动回拨机制,使公开发售占比提高到50%,所以上市首日涨幅不及预期,直至第二日抛压减少股价才上涨13.8%。 3、五高:毛利高、股权集中度高、品牌信用度高、成长确定性高、保荐人项目质量高。 因香港2018年改进上市规则,使得许多连年亏损的公司又多了一个选择,即不用再远赴美国纳斯达克,在香港主板也能融资了。不过,在国际市场上到底怎么去评判一家亏损公司的估值,这里有一个非常重要的财务指标,就是毛利率。毛利率高的公司,一方面说明公司经营质地好,另外一方面也说明在行业内有较高的话语权,即便眼前亏损,但市场愿意给予一定的资本溢价,例如信达生物-B从2015至2018年累计亏损超过12亿元、美团点评4年亏损更是高达1508亿,市值规模却并不低。另外,如果投资者有比较扎实的财务基础的话,可以多研究下招股书中的财务指标,可以帮助我们更加了解公司的整体盈利水平。 股权集中度高,即筹码相对集中,街货量少,股价拉升阻力也更小,这类新股短期涨幅可能并不明显,但时间一长回报相当诱人。新城悦,国内增长较快的物管公司之一,该公司有19名股东合共持有1.6亿股份,相当于公司已发行股本19.65%,5月16日收盘价报6.83元,较发行价2.9元上涨135.52%,涨幅远高于同类型公司。 品牌信用度高,说明公司在行业内拥有一定的美誉度,发生非系统性风险机率低,且流通性好,国际投行对此类公司认可度高,买入意向更为强烈。2017年6月上市的药明生物,公司本身属于CRO龙头药明康德关联公司,尽管上市估值超过300亿集资额偏大,但首发当日依然上涨13%。 成长确定性高,主要包括三层含义:一是行业发展相对比较稳定,二是有较宽的护城河及特定的核心竞争力,三是受政策变化影响小。比如去年上半年,教育股曾走出一波靓丽的普涨行情,而到了下半年,行业政策开始趋紧,浑水唱空好未来、理优教育陷入财务危机、民促法送审稿限制民办学校扩张、学前教育新规禁止幼儿园上市等一系列利空袭来,已上市的教育股纷纷噤若寒蝉,新上市的教育股表现亦是不佳,投资氛围异常紧张,导致下半年上市的希望教育、卓越教育首日表现远不及上半年的成峰高教和21世纪教育。 保荐人项目质量高,根据保荐人两年参与项目统计,丰盛融资过往保荐项目为最佳,其参与的13个项目中,仅1家公司首日上市破发,上涨占比超九成,且平均涨幅高达44.41%,排在前九位的还有汇富融资、摩根士丹利亚洲、德健融资、创升融资、招银国际、高盛亚洲、中信里昂、建银国际和中金香港,由于这些公司项目经验丰富,且保荐项目质量高,其后受保荐的公司关注度也会提高。 港股打新的卖出策略 卖出主要分三种情形: 一是如果上市首日大幅高开或者小幅高开迅速拉高,逢高卖出为宜,因为这种情形后面抛售压力会比较大,承接资金跟不上很容易出现高开低走的现象,所以早点卖出较为有利。 二是上市首日大幅低开或者小幅低开并加速下探,建议盘中反弹卖出,大跌通常是市场认为公司发展面临较大不确定或者估值过高争相抛售而引起,不过投资者此时不宜过早卖出,因为急剧下跌往往是恐慌盘出逃最快的时候,建议企稳反弹的时候卖出或翌日反弹再卖。 三是上市首日小幅低开或高开,盘中波幅不大,横盘震荡为主,如遇这种情形建议第二日或三日再卖,由于首日抛盘较多,主力并不急于拉高价格以分羹给专门打新的投资者,而只是先稳住股价,待后面几日再拉升,这样主力操作更为轻松收益也更大,如果近期无新股认购或者投资者资金较充裕,不妨持多几日,当然如果并未出现预期中的上涨反而向下的话,还是早走为妙。 以上就是陶声和您分享的打新神技,您Get到了吗? 陶声说明:陶声所述观点仅代表个人看法,在任何情况下,本内容中的信息或所述意见均不构成对任何人的投资建议,亦不对策略分析做任何收益承诺,投资者据此操作,后果自行承担;部分信息来源于网络,无法保证其真实与准确性,敬请谅解。本文为陶声原创,如需转载请注明出处,更多资讯欢迎关注公众号@陶声研究室,谢谢。

股市陶声 9小时27分钟前 2 3202

【今日话题】印度股市牛了30年,你知道不?

#今日话题# 昨日大事件: 我国时速600公里的高速磁浮试验样车在青岛下线。 我国留浮空器突破海拔7000米,打破同类型驻空高度世界纪录。 由于不满国会**党对其进行调查,特朗普中断与**党高层在白宫的会晤。 因波音737MAX停飞,山东航空正式向波音公司索赔。 央行副行长谈人民币汇率贬值:没有也不允许“出事”。 “山东首富”、“铝业大王”张士平辞世。 松下日本总部:没“断供”华为,与中国分公司声明一致。 人民日报海外版:中国不会靠炒房拉动经济。 联想集团董事长杨元庆: 联想没必要做操作系统和芯片。 小米副总裁汪凌鸣,因违反治安管理处罚法被辞退。 A股上市公司深大通,暴力对抗证券监管执法。 印度股市创历史新高。 ... ... 接下来是: 今日话题:印度股市牛了30年,你知道不? 昨日,印度股市创历史新高,给大家看一下它最近30年的K线,这简直就是我们梦寐以求而不可得的走势,除了2008年往下有一波比较大的回调,别的时间一直在向上涨。如今,国内网上很喜欢嘲讽印度,其实这个习惯并不好。事实上,除了美国、欧盟之外,最对我们挑战的经济体就是印度了。 18年前,巴西、俄罗斯、印度和中国组成了“金砖四兄弟”,后面又扩编了南非兄弟。结果出道至今,只有中国和印度的经济突飞猛进,尤其是当年的“穷酸小子”印度,其经济综合竞争已经瑶瑶领先俄罗斯,位居第二位了。 高盛在2003年曾有这样一份预测报告:这份报告也着实有依据的,印度其实有很多优势: 1、印度先天的人口红利 平均年龄为25岁 约三分一人口年龄低于14岁 每年科学和工程学科大学毕业人数70万以上(高于中国、欧洲、美国和日本) 2、印度的信息产业发达在已知的1913个跨国公司外包的IT项目中,印度从事了其中的519个。 3、强势领导人——莫迪 另外印度这几年的经济腾出,也离不开一位强势的领导人——莫迪。 正是他提出了印度经济改革,并强势的一步步实施,使得印度人民近些年富了起来。 就在昨天的印度领导人新一轮大选上,莫迪强势赢得了大选胜利。 4、优越的地理位置 印度所处南亚次大陆的中心地带,再它的周围都是弱小的国家,在印度洋可谓一家独大。... ... 综上所诉:印度股市之所以强劲,正是其强劲的经济增长带动的,其未来也是最有潜力成为世界新兴大国之一,不容小觑。 不过,话说回来,要说经济增长,我国可比印度还要强两三条街啊,但我们的股市,这一比真的弱爆了。 可能只有一种玄学来解释了: 他们的交易所在孟买(猛买),而我们是深圳(深震)和上海(伤害)。。[摊手] 最后,你是如何看待印度经济和印度股市的呢?是否考虑投资? ... ... 本栏目为有奖互动栏目!随机选取精彩留言用户可获得精美礼品一份! $(01810)$$(00700)$$(TSLA)$

话题虎 9小时37分钟前 65 9257

美股中的空白支票公司到底是什么

今年4月份,美股IPO已有20家公司挂牌上市,其中有两家为空白支票公司,分别是Replay Acquisition Corp($(RPLAU)$.US)和Act II Global Acquisition ($(ACTTU)$.US),早在数年前,中民金融发起的中民七星收购($(CMSS)$.US)、梁锦松旗下的新风天域($(NFC)$.US)就曾以空白支票公司的方式在美国上市募资,就连花旗、高盛这类投资银行也成立过该类公司,为何空白支票公司一直长期受到资本市场众多发起人的青睐?今天,陶声就带大家详细研究一下。 什么是空白支票公司? 空白支票公司,又称特殊目的的收购公司,英译为Special Purpose Acquisition Company,简称SPAC。这类公司没有明确的经营收入和资产,且多是离岸注册,雇员人数甚至低到只有两人,看起来与我们眼中的“皮包公司”极为相似。SPAC透过IPO筹得资金,加上贷款进行收购,目标通常是非上市公司,虽然IPO时投资者并不知道SPAC的收购标的,不过SPAC会在招股中说明有意向的行业或地区。由于SPAC没有资产和历史业绩供参考,所以只能依靠公司背景和管理团队的声誉来吸引投资者,如果SPAC上市后两年内未完成收购行动,将会被要求退市。因此,对于投资者而言,SPAC这种类似于风投性质的公司相对传统公司经营风险还是有点大的。 从SPAC发展来看,并非这几年才出现的新型融资方式,最早可追溯到上世纪90年代,起源于加拿大的多伦多交易所,当时主要目的旨在收购产矿企业,1993年,GKN证券将SPAC大力推向市场,并于同年注册了“SPAC”商标,2003年以后逐渐成为市场焦点,到2007年,SPAC的IPO数量占美国证券市场全部IPO数量的25%,堪称颠峰时期,2008年金融海啸之后,SPAC陷入低谷,2013才逐渐有所恢复,截至2017年SPAC达到150亿美元规模,时隔十年SPAC终于再破前高。 空白支票公司如何运作? SPAC是一个由共同基金、对冲基金等募集资金而组建上市的“空壳公司”,这家“空壳公司”只有现金,没有任何其他业务。发起人将其在纳斯达克或纽交所上市,以投资单元形式发行普通股与认股期权组合给市场投资者从而募集资金,一个投资单元通常包含1股普通股与1至2股认股期权。所募集的资金将100%存放于托管账户并进行固定收益证券的投资,例如国债。“空壳公司”上市后的主要任务就是寻找一家有着高成长发展前景的非上市公司与其合并,使其获得融资并上市。如果24个月内没有完成并购,那么这家SPAC就将面临清盘,将所有托管账户内的资金附带利息100%归还给投资者。 如果找到合适的目标企业,在进行一系列尽职调查之后,SPAC全体股东将会投票决定是否要与之合并。如果多数股东同意合并,那么该企业将获得SPAC投资者存入托管账户中的资金,而SPAC的投资者也将获得合并后公司的一部分股权作为回报。由于SPAC在合并前已经是纳斯达克或者纽交所的上市公司,所以新公司无需再进行其他行动,直接自动成为纳斯达克或者纽交所的上市公司。 空白支票公司有哪些优势? 经过20多年的发展,SPAC上市的制度已经十分成熟和完善,不少金融机构将其称为“SPAC超级上市模式”,该模式集中了直接上市、海外并购、反向收购、私募等金融产品特征及目的于一体,并优化各类金融产品的特征,快速高效完成企业上市融资之目的。SPAC上市采取先造壳募资,然后再行并购的反向方式使并购对象成为上市公司,与一般的IPO、借壳上市截然不同,对于国内拟上市或有上市潜质的企业来说,SPAC上市是一种极佳的融资方式。 1、对比传统的IPO上市的优势 (1)同样条件下IPO至少需要一年,前期准备工作耗时久,SPAC最短3个月即可完成上市; (2)交易所对拟IPO企业有明确的标准和要求,而SPAC可绕过美国证监会对于企业IPO的硬性规定,更适合中小企业; (3)企业IPO上市除承销费外,还有保荐费、律所和会所顾问费,SPAC无需支付承销费,也无需支付挂牌上市的买牌费用; (4)IPO上市面临较大的不确定性,SPAC则仅需收购双方同意即可,不存在因其他原因导致的发行失败; (5)传统IPO上市发行价有一个区间值,市场认可度低的时候融资金额也较低,SPAC目标企业估值定价则会事先固定; (6)企业IPO要参考行业估值,有时甚至为方便融资还要予一定折扣,SPAC前期较IPO低,但二次融资较IPO高,重点考虑公司今后三年的业绩,通常会有溢价; (7)IPO需要管理部门审批,SPAC无需审批。 2、对比传统借壳上市的优势 (1)借壳上市需要企业付出一定比例的借壳费用;SPAC没有该费用; (2)借壳上市需要留下10%-25%的“干股”给原有壳股东,SPAC则投资三千多万至两亿美元以换取相应股权; (3)借壳上市后90%以上的公司难以融到资金;SPAC其首期和行使认股权资金可融资超一亿美元,并可持续融资; (4)借壳上市的公司其交易量极小,SPAC公司与通过IPO的公司交易量相当; (5)借壳上市的公司有可能有或有负债和法律诉讼;而SPAC公司没有; (6)借壳上市大多在OTC板块操作,难以登陆美国主板,SPAC可直接主板上市; (7)投资者多为对冲基金、共同基金等机构投资者,品牌形象更好,上升空间大。 空白支票公司上市的流程是怎么样的? (1)SPAC管理层设立SPAC公司; (2)SPAC管理层制作发行申请文件; (3)向投资者路演; (4)SPAC在纳斯达克或纽交所挂牌交易(IPO); (5)SPAC管理层需在24个月内寻找到目标企业并完成并购; (6)SPAC管理层对目标企业尽职调查; (7)并购双方确定合并方案; (8)向股东路演; (9)SPAC股东会投票批准; (10)新上市公司合并完成并更名,新公司正式在美国主板上市; (11)新上市公司在主板进行交易并取得二次融资; (12)找到目标企业后整个上市过程一般仅需6-8个月,最快可在3个月完成。 空白支票公司适合什么类型的企业? (1)企业性质:民营企业; (2)行业:IT、消费电子、新材料新能源、生物技术、或其他特色行业; (3)企业地位:细分行业领导者、高成长、市场份额高; (4)盈利要求:净利润>4000万人民币/年(盈利非硬性要求,主要以公司市值来评估); (5)法律:合法纳税、合法经营的企业; (6)其他要求:无知识产权问题。 陶声说明:陶声所述观点仅代表个人看法,在任何情况下,本内容中的信息或所述意见均不构成对任何人的投资建议,亦不对策略分析做任何收益承诺,投资者据此操作,后果自行承担;部分信息来源于网络,无法保证其真实与准确性,敬请谅解。本文为陶声原创,如需转载请注明出处,更多资讯欢迎关注公众号@陶声研究室,谢谢。

股市陶声 9小时44分钟前 1 1655

美团点评:Q1财报答卷不错,然后就上涨吗?

没发财报之前,市场对美团财报的预期大概是增速继续放缓,效率继续提高。这也是过去两次的财报,美团在给大家强化的印象。$(03690)$ 美团点评一季度营收同比增长70.1%达191.7亿元,超市场预期的182.54亿元。平台总交易金额增长27.9%达1384亿元,年度交易用户达4.1亿。经调整EBITDA和亏损净额分别为4.59亿元和10亿元,经调整EBITDA首次转为正值。 这样一份整体财报答卷,还在继续强化这种观感,且本期Q1财报属于加强版:增速放缓没出幺蛾子,效率提升小小有惊喜。 已知美团点评今天涨幅3%。每间公司的股价自有它的剧情,财报往往扮演引爆股价剧情的关键角色。不过也不要忽视今日以低开1%开始。三大业务表现:稳中有亮点 美团点评三大业务,简要更新如下: 餐饮外卖业务,一季度餐饮外卖收入为107亿元,同比增长51.7%;毛利率由去年同期的7.6%上升至14.4%;餐饮外卖业务交易总金额为756亿元,同比增长38.6%;外卖订单数目17亿笔,同比增长35.8%;每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长2.1%;餐饮外卖变现率由12.9%同比上升至14.2%。公司称变现率的提升主要得益于更多的广告成功变现流量。 点评:外卖业务几乎美团点评的基本面了,营收占比太大。本季度表现可以说很稳。 到店及酒旅业务季度营收为45亿元,同比增长43.2%,平台交易金额为464亿人民币,同比增长15.1%;变现率提升至9.7%;业务毛利为40亿元,毛利率为88.3%。公司称该业务产生的广告收入及活跃广告商数量继续同比强劲增长;新服务品类(例如医疗美容服务)于截至2019年3月31日止三个月实现了超过两倍的同比收入增长。 点评:到店及酒旅业务,过往画风为净利润支撑。如果说面临的挑战则是老生常谈的增速,本季度没有意外发生,毛利率保持稳定,增速继续个位数匍匐前进。 新业务及其他季度营收为40亿元,同比增长267.8%,交易金额为134亿元,同比增长22.4%;业务亏损继续收窄,业务季度毛利率为负11.1%,环比改善12.2百分点。公司称为减少共享单车服务的亏损,其继续重组摩拜的海外业务,公司认为该等业务无法为平台带来足够的战略协同作用以证明其成本合理。同时,公司大幅缩减了对网约车服务的补贴,从而有效改善了新业务及其他分部的利润率。 点评:如果说外卖和到店酒旅显得剧情中规中矩,新业务及其他变数最多,为美团点评本季最大看点,或在活力四射的新业务了。本季度看点至少有两部分, a亏损收窄。本季度新业务及其他毛利率-11%,较上季度-23%收窄明显。 b网约车部分。网约车部分美团减少了补贴,同时最新消息,美团打车在全国新增15个试点城市。除了此前上线的上海和南京,苏州、杭州、温州、宁波、天津、重庆、西安、成都、郑州、武汉、深圳、长沙、合肥、昆明、广州15个城市都可以使用美团的打车服务。 而尤其考虑到,这些正面作为均建立在公司费用率降低的背景下。公司季度销售及营销开支减少至37亿元;销售及营销开支减少主要由于交易用户激励以及推广及广告的减少;交易用户激励减少至13亿元。所以整体来看,对本季财报的偏正面评价是谨慎而恰当的。 估值:还会继续争议 估值于任何一间公司都是个有趣的话题,不只美团。而美团估值的有趣之处在于,吃瓜群众似乎总有种美团你被高估了的吐槽。这里不妨摘录几份关于美团的研报,看看券商研究员们的想法: 先摘看多的分析师,来自国盛证券, 预计公司18/19/20年NON-GAAP利润分别为-80/-0.37/127亿元。认为外卖、到店及酒旅、快驴业务合理估值分别为1669/2132/39亿元,其他新兴业务合并估值为零。认为美团合理市值为3841亿元,按汇率0.9的港币汇率计算对应4268亿港币,目标价格77.69港币。 再比如天风证券认为, 假设在新业务逐步好转且分行业市场稳定增长的情况下,公司于20年实现盈利,18-20年归母净利分别为-641亿元,-10亿元和92亿元,EPS分别为-10.68/-0.16/1.45元/股。短期内公司由于尚未形成完整周期,盈利具有不确定性,而DCF能够较好衡量公司核心业务长期发展潜能,故采用DCF模型预测公司未来十年现金流,结合终值对公司价值进行评估。相关系数beta由美团点评上市以来历史股票收益率与恒生指数关联度统计得出为1.61。经计算权益成本为11%。根据当前资本结构,计算得WACC为11.0%。DCF模型计算得目标每股股价67.62港元。 最后看一份看空的研报,来自国金证券, 基于DCF方法估值,采用11.6%的WACC和1%的永续增长率,下调12个月目标价至港币46.74元。 估值是道数学题,不像PE那种简单乘除法大家都能来。所以这时候要思考的也许是,美团是不是你的菜,要不要做这只标的。犹记得3月中旬,美团首发年报时,大家对美团迎来解禁的紧张感似乎更占据上风。而3月至今,美团股价表现来说,安稳度过了股票解禁期。 看来沈南鹏先生的减持并没产生过多负面影响,无论技术面还是消息面。 最后 一个有意思的点在于,如今在中国上市互联网企业中,以市值排名美团已经超越百度京东。5月19日美团点评CEO王兴先生也在饭否上谈论,BAT应该变成HAT。 仅以财务数据而论,美团和百度比较,Q1美团营收192亿元,百度营收241亿,还是有所落后的。老虎社区也有人表示这种困惑,“看不懂营收192亿亏10亿,百度营收240亿亏3亿,为什么比百度高那么多。”认可下面这个回答,而如果对中概有关注的话,美股中概昨夜又是血色一片。微博以15%的跌幅再次教大家做人,什么是中概。上星期教大家做人的百度,依然没止跌。阿里没能守住160,腾讯已跌到四个月新低。坦白说,在这样的大形势下,美团一份趋势向上的财报所带来的市场信心,或许并不足以支撑股价的持续向上。

夏夏夏 10小时13分钟前 13 4799

卖期权真是让我提心吊胆,赚着卖白菜的钱,操着卖白粉的心,特别是特斯拉,都是泪,大

卖期权真是让我提心吊胆,赚着卖白菜的钱,操着卖白粉的心,特别是特斯拉,都是泪,大家对于期权这一块有什么好的赚钱方法吗?我们可以交流交流$特斯拉(TSLA)$ $微软(MSFT)$ $高通(QCOM)$ $Jumia Technologies AG(JMIA)$ $Beyond Meat Inc.(BYND)$ $阿里巴巴(BABA)$ $百度(BIDU)$ $小米集团-W(01810)$

LFLVXT 10小时58分钟前 55 9437

老马数学题看来太差劲,天才与谎言

$特斯拉(TSLA)$ 每天900辆 每周6300辆而不是7000辆,4月份30天 5月份31天 6月份30天 共计91天*900辆=81900辆。已经算满出勤天数,第二季度那有可能超过90700辆老马想止跌想疯了。 在连续六个交易日下跌之后,特斯拉周四收涨1.43%。周四早些时候,关注硅谷汽车制造商的知名媒体Electrek率先报道称,马斯克在周三晚间向员工发送了一封电子邮件,称特斯拉在第二季度的交付量可能会打破之前的交付纪录,且二季度新订单净额超过5万份,「根据目前的趋势,我们本季度很有可能超过去年第四季度创纪录的9.07万辆交付,成为特斯拉历史上最高的交付/销售季度!」 邮件还表示,特斯拉本周平均每天生产900辆Model 3汽车,接近了每周7000辆的目标。 上周,马斯克发送了一封关于「硬核」成本削减的电子邮件,这令华尔街感到震惊,一定程度延长了特斯拉的下行趋势,而最近几天,几位知名看多分析师"倒戈"看空,相当数量的分析师降低了他们对该公司的预期

大海激情 12小时26分钟前 44 6325