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终于知道为什么腾讯去年下半年开始疯狂商业化了：企业微信向私域玩家收费、QQ邮箱向企业用户收费，微信公众号向内容创作者收取广告分账……原来是为了对冲腾讯游戏的收入见顶的趋势。 今年一季度，《王者荣耀》凭借“山海经”皮肤系列扭转了连续三个季度同比下滑的趋势，但依然还是在老游戏《王者荣耀》《穿越火线》上折腾，新游戏迟迟不见亮点，扭转也可能是短期的。 7月，苹果手机端的王者荣耀的收入，相比去年同期下跌了50%，这对腾讯是一个噩耗。

港股IPO观察截止2023年的第30周，港交所2只新股上市，无新通过聆讯，无递交招股书。2023年，港交所新上市公司35家，共募资205亿港元。当周上市英皇杨受成旗下的数码媒体公司 $新传企划(01284)$ 分拆自众安集团的2022年中国物业服务百强企业排名第42位的 $众安智慧生活(02271)$ 当周招股无通过聆讯无递表公司无其他 $海螺水泥(00914)$ 集团下属控股子公司海螺材料科技拟香港上市阿里巴巴旗下淘宝清仓所有商汤持股医护物联网的创新科技企业累了么科技拟香港上市荃信生物获香港上市备案通知书，中金独家保荐迈越科技红筹获香港上市备案通知书AI芯片公司「壁仞科技」，据报最快今年赴香港上市一、第一家18C章特专科技公司黑芝麻智能递交招股书6月30日，武汉黑芝麻智能科技向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。中金和华泰联合保荐。公司作为一家特专科技公司，因为未能符合上市规则第8.05(1)、(2)或(3)条的规定，其将根据上市规则第18C章寻求在香港联交所主板上市，这也是港交所于2023年3月31日第18C章特专科技公司上市规则正式生效以来，按此规则递交上市申请的第一家公司。公司是一家领先的车规级智能汽车计算SoC、基于SoC的解决方案供货商，主要为智能汽车配备关键任务能力(包括自动驾驶、智能座舱、先进成像及互联等)。黑芝麻智能通过自行研发的IP核、算法和支持软件驱动的SoC和基于SoC的解决方案，提供全栈式自动驾驶能力以满足客户的广泛需求。黑芝麻智能从用于自动驾驶的华山系列高算力SoC开始，最近推出了武当系列跨域SoC，

最新的社融数据出来了，比体感要好。今年上半年新增人民币贷款15.73万亿，同比新增2.02万亿，6月新增3.05万亿。然而M1偏弱，说明企业贷款后还是在金融领域空转。上半年的基金发行数据也很魔幻，合计募集规模为5286亿元，与去年同期募集规模少了1560亿元。而且进来的资金中有63.26%是奔着债券型基金去的。可见市场不缺资金，缺的是财富效应。但，我坚信，如果鸟儿过分珍爱自己的羽毛，不让它受一点损伤，那么它将失去两只翅膀，永远不能凌空飞翔。所以大家都不愿冒险的时候，就是应该主动面对风险的时候，因为赔率最高。 今天最开心的是见到 $拼多多(PDD)$ ，腾讯， $阿里巴巴(BABA)$ 又涨了。笔者是继续看好中概股，他们一手牵着中国消费市场，一手牵着美国资本市场，曾几何时，爹不亲娘不爱。但耶伦大妈访问中国之后，两边的沟通在明显增加。虽然情况还是这么个情况，但原本用来建墙的资源，改在修桥了。毕竟，万里长城没挡住匈奴；特朗普墙也没让漂亮国再次伟大。朋友圈未必都是朋友，但黑名单里总有故人。再加上，昨天李强总理主持召开平台企业座谈会。满满的正能量，感觉中概股一点即燃。最后，离岸人民币大涨500点，收复7.17关口也利好中概股。因为人民币升值可以简化地理解成外资持有人民币，卖美元。香港作为外资进入中国的桥头堡，而中概股作为港股外资配置的偏爱，自然是受益的。 我拿“看多恒生科技”观点请教一师傅，他让我留意一个情况：昨天恒生指数成交金额838亿，其中21%是做空成交，而做空成交中 $盈富基金(02800)$ 的成交又最大，接近50亿。这说明市场在跟买

鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 海上渔民 近期，中国一行一局一会联合发出了“天价罚单”，这在过往中国金融监管史上极为罕见。 7月7日，证监会官网发布公告称，金融管理部门依据《中国人民银行法》《反洗钱法》《银行业监督管理法》《保险法》《证券投资基金法》《消费者权益保护法》等，对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款71.23亿元。 而7月9日阿里巴巴在港交所公告，蚂蚁集团将召开股东大会，以批准蚂蚁集团向其全体股东回购不超过7.6%股份的议案。拟议股份回购价格代表蚂蚁集团估值金额约为5671亿元人民币，阿里巴巴集团正在考虑是否参与拟议的股份回购。 而此次的罚款和阿里的回购，在某种程度上传递了一个信息，平台进入了发展规范期，蚂蚁解控之后或许可能再次重启IPO。 互联网金融的整改之路 回溯到2020年，在互联网金融野蛮生长的年代，几乎所有的互联网平台都开始做互联网金融，用互联网金融的方式来建构自身的业务闭环。 此时的蚂蚁集团被认为是中国金融科技行业最具代表性和有前途的企业之一，在全球范围内都有着巨大的影响力。但在2020年11月，上海证券交易所发布《关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定》正式宣告蚂蚁集团暂停上市。 蚂蚁集团被金融监管部门进行两次约谈，要求其进行五项重点业务领域的整改，包括：回归支付本源，依法合规经营个人征信业务，依法设立金融控股公司，完善公司治理，以及依法合规开展证券基金业务。这些都是监管层对于蚂蚁集团金融活动的规范和约束，以避免出现可能的金融风险。 在蚂蚁在金融管理部门约谈后，就拉开了强化反垄断与防止资本无序扩张的大幕，直到2021年达到整改高点，相关企业被查处和罚款。早期的互联网金融企业，已扩展到了互联网平台经济所涉及的方方面面领域，包括垄断行业和数据安全等。 2021年4月人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门联合约谈了腾讯、度小满金

国务院总理李强昨日下午主持平台企业座谈会，多家科技网络企业如 $美团-W(03690)$ 、京东集团、阿里云阿代表均有出席或书面发言。在会上，李强强调了平台经济在现代化国家建设中的重要性，鼓励广大平台企业继续推进创新突破，更好地赋能实体经济的发展，积极履行社会责任。同时，各级政府也要完善投资准入、新技术新业务安全评估等政策，营造公平竞争的市场环境，降低企业合规经营成本，促进行业良性发展。 在连串利好消息的带动下，科技网络股今早普遍表现强劲，特别是曾被点名为典型案例的 $腾讯控股(00700)$ 、阿里巴巴和美团。其中美团股价昨日涨幅最大，高达4.3%。腾讯和阿里巴巴也分别上涨了1.9%和1.2%。 关注 $南方恒生科技(03033)$ 和南方东英恒生科技指数每日杠杆 (2x) 产品（7226.HK）。 资料来源：明报、新浪财经 重要声明 本资料仅供参考用途。本资料仅针对及仅为香港居民设立。本资料不应被明示或暗示地解释为购买、出售或销售任何证券、基金或金融产品或进行任何投资或任何交易之任何类型的意见、要约、招揽要约、邀请、广告、诱因、推荐、建议、陈述或承诺。本资料并无考虑可能取得此内容的任何特定人士的个别目标、财务状况或需要。南方东英资产管理有限公司（「南方东英」）在制作本文档时，相信获得资料来源是准确，完整及合适，但南方东英没有为本资料所载资讯的准确性、可靠性、时间性、完整性或合理性作出任何保证。南方东英不对任何收件人使用及/或依赖本资料而直接或间接发生的任何损失、损害或费用承担任何责任。本资料可能含有「前瞻性」资讯而不纯綷是历史性

7月7日晚间，金融管理部门联合发布消息，公布对大型平台企业金融业务的整改进展和处罚情况。金融管理部门称，近期，针对蚂蚁集团及旗下机构过往年度在公司治理、金融消费者保护、参与银行保险机构业务活动、从事支付结算业务、履行反洗钱义务和开展基金销售业务等方面存在的违法违规行为，依据《中国人民银行法》等相关法规，对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款（含没收违法所得）71.23亿元。 看到处罚通知，很多人的第一反应，都是蚂蚁集团被罚71亿元，觉得这次金融管理部门对蚂蚁集团够不客气的，蚂蚁集团的问题也够严重的。有的人则认为，这样处罚对互联网平台发展是不是会产生不利影响，是不是存在不公问题。 殊不知，在此次执法检查中，被罚的并不只有蚂蚁集团、腾讯集团等大型平台企业，邮储银行、平安银行、人保财险和财付通公司等存在类似问题、违法行为的金融机构、类金融机构，也都被实施了行政处罚。可能蚂蚁集团被罚的金额大一点、产生的影响大一点，其他的，应当都是相同的处罚。 实际上，从蚂蚁集团在上市的前一刻被叫停，就已经知道了要被处罚的结果。只是，就看处理的程度和被罚的金额。现在，处罚结果出来了，也就意味着此次的执法检查也将告一段落了，包括蚂蚁集团在内的平台企业、金融机构的整改也已经到位。接下来，就是平台企业、金融机构如何按照金融管理部门和监管机构的要求，规范运行，有序经营，健康发展了。围绕大型互联网平台的各种传言，也将随着处罚结果的公布，逐步驱散了。 事实也是，对金融管理部门对自己的处罚，蚂蚁集团也是以积极认真的态度对待的，蚂蚁集团在随即发布的公告中表示，对金融管理部门的行政处罚决定，诚恳接受、坚决服从，并将进一步夯实合规治理水平。未来，企业将恪守使命与初心，坚持守正创新，继续增强科技研发能力，努力为实体经济尤其是小微群体做好服务并创造更大价值。 需要特别注意的是，蚂蚁集团等被金融管理部门处罚，并不是否定他们这些年来

恒生科技的波动，中概股的母猪底，虽波澜壮阔但羁旅艰辛；科粉与概帮不仅要问，我们在哪，我们要去向何方？ 君问归期未有期，吹尽狂沙始到金。 —— 题记 ——————— 先说答案：我们正身处于一台提款机面前，而这台叫做恒生科技的提款机正要往外吐钱。什么时候吐，没人知道；我们要做的不过是耐心等待，确保吐的时候我们必须在场，并且手拿接钱的大盆，而不是顶针（记得巴菲特的那句名言么？）。 但为什么这台提款机目前无动于衷得像个渣男？究其原因有三个大逻辑像三把大锤子，锤扁了恒生科技估值：1. 经济预期低迷，市场怕互联网渗透率已打穿的中概科技公司业绩难达标；2. 强势美元与地缘波澜；3. 所谓内外混合双打，内部监管的大棒还要不要继续打烂屁股，市场没信心、不放心。 但是啊但是，让人表情逐渐轻松起来的是，近期这三把锤子有越来越萌化为充气榔头的趋势，我们从三说到一逐一来捋一捋。 1. 三年了，从“防止无序扩张”（2020.12）到“鼓励探索创新”（2023.4）到“常态化监管” （2023.7） 现在整体重振经济大逻辑是强撩消费，所有平台经济广义上都可以归为消费股，我们鼓励消费，自然要激励消费股，鼓励能刺激消费的公司。所以最近JG纷纷给平台经济送温暖，给恒生科技成分股们一个喘息窗口与补水时间——阶段性暴打告一段落。 两件事进展透露这个信号：一自然是蚂蚁的罚款落地，反LD暂时翻篇；二是浙江，作为平台经济的大本营、拥有直播之都带货之城杭州，发布《关于促进平台经济高质量发展的实施意见》，大家都对此意见纷纷表示我没意见。 蚂蚁就像是一个图腾， 虽然未上市，但象征意义很大，信号价值很高。君不见恒生科技指数诞生的时间，就正好在恒生指数的大分水岭上，而这个分水岭其实就是2020年蚂蚁IPO的殇折。虽然之后中概股在2021年初见顶，但平台经济就再没有过好日子。终于这次屁股打完，爸爸放下了恩怨。平台经济暂时脱离特殊观

蚂蚁罚款靴子落地，其中“相互宝”产品引发广泛讨论。 7月7日晚间，金融管理部门联合宣布，针对蚂蚁集团过往年度在公司治理、金融消费者保护、参与银行保险机构业务活动、从事支付结算业务等等方面存在的违法违规行为，处以罚款（含没收违法所得）共计71.23亿元。 罚单涉及十几项相关业务实际管理人的处罚，处罚主要围绕着投资者保护、代销业务（代销保险、代销理财、代销基金、代销互联网存款）、支付三大板块展开。 其中，央行的罚单分成8张，其中1张针对支付宝、1张针对支付宝的母公司蚂蚁集团、2张针对蚂蚁集团的股东单位、4张针对支付宝的高管。 另外，根据监管部门公告，蚂蚁集团还被要求关停违规开展的“相互宝”业务，并依法补偿消费者利益。 公开资料显示，相互宝是2018年10月16日在支付宝App上线的一项大病互助计划。 根据“一人生病，众人分摊”的理念，符合条件的成员加入后，如遭遇重大疾病（99种大病+恶性肿瘤+特定罕见病），可申请获得30万元或者10万元的互助金，费用由所有成员分摊，共担大病风险。 参与互助计划的成员，如果要申请互助金，需提交相关资料（包括身份证件、疾病诊断书等），经过平台调查审核后进行案件公示，通过后，互助计划所有成员共同分摊互助金。 2021年12月28日，“相互宝”公告称，自2022年1月28日24时起停止运行。 对于此次相互宝被要求关停，7月9日，蚂蚁集团原副总裁、保险事业群原总裁尹铭在朋友圈发文，回忆相互宝运营近四年时间的细节。 尹铭表示，相互宝累计有超过1亿用户参与互助，以互帮互助的形式获得保障，通过96期爱心分摊共同救助了205337位患病成员；相互宝有一群特殊群体，17万荣誉会员，他们每月参与额外分摊，不计回报。 相互宝有745万陪审员，一共写下了711507条陪审观点；相互宝有3700名调查员，1000名审核员，累计审核了2092万页资料，相当于14

7.10盘面变化比较大，主要是风格的切换，从之前的大科技报团一下子转成了二线科技股领涨，大科技回调的局面。消息面上，是指数公司担心大科技公司权重太高，前6大市值公司占据超过50%权重，可能要调整到40%，而情绪面上，也是因为超买压力。目前是美联储会议前的空窗期，也是主要权重公司财报前的空窗期，没有特别大的消息来刺激盘面，因此只能进一步消化之前的一些消息，比如，对7月假期出行预期的调升。本周有航空公司的财报，而目前航空公司也处于近期的高点，没有多大跌的动力，因为预期比较高。异动单方面，就变得五花八门。值得注意的是，近期空头回补非常强的公司 $Carvana Co.(CVNA)$ ，向上动能也很强，不过经过一个月的回补，已经开始有多头打算Cover了。中概股 $阿里巴巴(BABA)$ 的Covered已经到了106的位置，对半个月内的预期也是相当高了。 $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 继续保持向上动能（此前回补需求也大），但是Sell PUT也只在20的位置，投资者认为它要是回调的话，幅度可能也不小。 $亚马逊(AMZN)$ 出现了一笔两年后的PUT大单，这种大单一般买方主导，因为从卖方的角度，收益率是在太低，且风险跟收益不成比例。这种下单方式的，也有可能是手中有AMZN期权或者正股的投资者进行的。

7月10日， $DiDi Global Inc.(DIDIY)$ 公布了上架之后首份季报（23Q1），与此前的蚂蚁罚款落地遥相呼应，国家对互联网平台经济的监管已经较为成熟，比起业绩来说，更重要的是监管规范的形成，意味着监管风险的降低。因此，虽然滴滴在23Q1并没有实现盈利，但市场依然给了较积极的回应，粉单市场上的DIDIY单日涨幅超过10%。投资亮点平台运营数据在历经两年的整改后继续恢复增长，至23Q1其收入规模已经接近上市前最高的水平。同时，比起几年前的“求高增长”，整改后的“求高质量”成为主要基调，因此增长变得更为稳健。利润率则是对平台整改影响最大的报表项目，Take rate大幅下降，源于降低垄断程度后对司机的分配比例增加，但由于增加运营管理水平，23Q1大幅减亏，这种“降本增效”在2022年以来所有的中国互联网公司中都得以体现。由于没有22年其他几个季度的数据（只有Q1），我们可以看到营销、研发、运营支持等费用都有同比小幅下降。具体Q1财务数据：总收入为427亿元，同比增长19.1%。其中中国出行业务收入390亿元，同比增长18.7%；国际业务收入为17亿元，同比增长40.7%。净亏损为9亿元，归属普通股东净亏损为12亿元；调整后的Non-GAAP EBITDA亏损6亿元。其中中国出行业务调整后的EBITDA为亏损10亿元；国际业务调整后EBITDA亏损2亿元。核心平台总交易额(GTV)达到727.1亿元，同比增长24.1%。其中，中国出行业务GTV达到589.5亿元，同比增长22.6%；国际化业务GTV达到137.5亿元，同比增长30.7%.营及支持费用为16亿，较上年同期的17亿下降5.6%，主要是由于人事相关费用减少补偿费用，包括股权补偿。销售与市场费用为21亿元，较上年同期的2

据 7 月 9 日阿里巴巴发布的公告，其关联公司蚂蚁集团即将按照 5671 亿元（约合 784.8 亿美元）的估值回购不超过 7.6% 股份。蚂蚁集团大股东杭州君瀚和杭州君澳背后的自然人股东放弃参与回购。 -这一估值较 2018 年 C 轮融资后约 1500 亿美元的估值折价近 47%。 -相比原本市场预估的 3150 亿美元 IPO 估值，则折价近 75%。 蚂蚁分别在 2015 年、2016 年引入一大批国资股东以及全国社保基金。2018 年完成 C 轮融资，引入多家全球资管巨头和主权财富基金等境外股东 —— 这也是蚂蚁估值大幅跃升的一次融资 —— 从 2016 年的 600 亿美元大涨至 1500 亿美元。 今年初，《晚点财经》盘点了 2018 年那批境外股东对其持有蚂蚁股权的价值减计情况，比较悲观的普信集团（T. Rowe Price）一度按大约 400 亿美元对蚂蚁估值，不到 C 轮估值的 30%，换算下来每股大约 1.42 美元。 不过普信集团上月提交最新文件，在截至 4 月底的财政季度里，它们将蚂蚁估值会回拨到每股 2.03 美元，对应大约 548 亿美元估值。另一大投资巨头富达（Fidelity）则有不同看法，它们同期将蚂蚁每股估值从 1.58 美元减到 1.54 美元，对应估值约 416 亿美元。 境外股东亏损无法避免，少亏一点是一点。（龚方毅）

针对蚂蚁集团及旗下机构过往年度在公司治理、金融消费者保护、参与银行保险机构业务活动、从事支付结算业务等方面存在的违法违规行为，金融管理部门宣布对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款(含没收违法所得)71.23亿元。要求蚂蚁集团关停违规开展的“相互宝”业务，并依法补偿消费者利益。腾讯控股在港交所发布公告，公司注意到，财付通已收到中国人民银行通知，关于其决定对财付通在中国内地提供支付服务方面的过往监管不合规行为处以约29.9亿元的罚款。公司相信金融监管部门的工作重点将转入常态化监管，落实促进平台经济健康发展的金融政策措施，并支持、鼓励平台企业持续提升金融普惠性。（全球企业动态）

图片 “支付巨头们至少要在“借贷业务转型征信业务、逐步摆脱小额贷款占比高、合规开展理财及保险业务”这三点上做出实质性改变，才能上交整改‘成绩单’。” 作者/玄青 7月7日晚间，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会共同发布新闻称，目前，平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改。但同一时间，三部门还披露了对蚂蚁集团、腾讯集团以及企业相关负责人的“双处罚”结果。其中，蚂蚁集团收到10张罚单，集团及旗下机构处以罚款（含没收违法所得）71.23亿元。被罚主体涉及支付宝（中国）网络技术有限公司、蚂蚁科技集团有限公司（蚂蚁集团）等。腾讯集团旗下财付通支付科技有限公司及相关负责人共收到5张罚单，被没收违法所得超5.6亿元、被罚金额超24.26亿元。 图片   此次，两家支付巨头总计被罚超百亿，是近三年来国家对第三方支付机构的最大罚单之一，也是国家金融监督管理总局成立后开出的首批罚单。 图片 01 与体量挂钩的巨额罚金 这不是支付宝、财付通第一次被罚。 2017年，央行首次公开披露对财付通和支付宝各罚款3万元的处罚。 2018年3月，人行杭州中心支行对支付宝做出行政处罚决定，其因七项违规行为被合计罚款共18万元。在时隔5个月之后，人行上海分行又对支付宝处以412万元罚款。 财付通方面，2019年9月，因违反支付结算管理和金融消费权益保护相关制度，被人行深圳市中心支行警告，并处以罚款149万元。2020年12月，财付通因涉及8项违法违规行为，被人行深圳市中心支行警告并没收违法所得318.4万元，罚款人民币558.2万元，合计罚没876.6万元。 处罚主要涉及侵害消费者合法权益、违规参与银行保险机构业务、提供套路贷、违法基金销售、违反清算管理等问题。 业内人士指出，此次支付宝、财付通这两个支付巨头收到的巨额罚单，与2017年央行首次罚款3万元相比，差距之大，令人震惊。

IPO折戟977天后，蚂蚁集团整改靴子终于落地。 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 7月7日晚，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合宣布，平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改，并公布了对部分平台企业的行政处罚。其中，蚂蚁集团及旗下机构处以罚款（含没收违法所得）71.23亿元。7月8日，蚂蚁集团公告，将回购现有股东不超过7.6%的股份，回购价格对应公司估值约为5671亿元。这一估值相较上市定价估值缩水七成，蚂蚁回购需要动用约431亿元自有资金。金融监管部门联合公告指出，金融管理部门工作重点从推动平台企业金融业务的集中整改转入常态化监管。通过对业务和架构采用外科手术式的切割，萦绕在蚂蚁集团上方的不确定性因素一一消除，市场上关于蚂蚁重启上市的猜想又多了起来。蚂蚁是否有针对员工的回购计划尚未披露，不过员工期权价值已大幅缩水。据蚂蚁此前的招股书信息，授予给蚂蚁员工的激励计划规模已达1377亿元。按照6月末16660名员工数计算，蚂蚁员工人均激励达到827万元。以当时杭州2.9万/平的房价，可以买280平的大房子。那些曾距离财富自由一步之遥的蚂蚁员工们，如今离实现财富自由还有多远？蚂蚁估值较上市定价缩水七成作者了解到，蚂蚁上市按下暂停键后，股东的不满情绪也在日益滋生，有股东私下表达过想要退出的意愿。但该如何为当下的蚂蚁合理估值成为难点。蚂蚁集团第一轮境内融资于2015年6月至8月开展，当时，全国社保基金、新华人寿、中国太平洋人寿、春华资本等12家投资者参与，投后估值约为2600亿元。此后，蚂蚁又经过数轮融资，估值一路飙升。到2018年7月C轮融资时，估值已提升至9600亿元。除

【#美团在慈溪成立汉骑科技公司# 含AI软件开发业务】 天眼查App显示，近日，慈溪汉骑科技有限公司成立，法定代表人为孙可青，注册资本1000万美元，经营范围含智能机器人的研发、人工智能基础软件开发、网络与信息安全软件开发、信息技术咨询服务等，由美团旗下Xigua Limited全资持股。

7.6和7.7盘面相对分化，大科技公司中涨跌互现，也成了场内资金博弈的阶段。其中一个重要的情况是 $特斯拉(TSLA)$ 的动能开始减弱，从国庆日回来之后，无论是继续上涨还是回调，都没有往日的波动幅度。这也给其他公司造就了更多的机会。从7.7的异动期权上来看， $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 显然坐收渔翁之利。RIVN的连续大涨，也让期权交易更活跃。由于其IV普遍在110%以上，更高的波动性吸引了更多投资者来交易近期的期权，包括末日期权。消息面上，RIVN自从交付数超预期之后，就开启了一波挤压式上涨，毕竟这家公司上市的光环非常大，最高点下探已经超过90%，而且此前一致被诟病无业绩支撑，不像特斯拉那样边际利润提高。Rivian报告称第二季度交付量为12,640辆，预期为11,000辆，产量为13,992辆，预期为12,562辆，并确认其2023年全年生产目标为50,000辆。Rivian还在德国为亚马逊运送了首批300辆电动货车。亚马逊已经在美国部署了3000多辆Rivian的电动货车，计划到2030年底部署10万辆。从异动期权上来看，7.7日甚至冲上了整体的热门交易榜单，仅次于 $苹果(AAPL)$ $亚马逊(AMZN)$ 等热门科技公司。而当日交易且平仓的量较大，也可以被视为是投机情绪浓重的信号。由于目前还不确认是否有更多的机构投资者加入，但是该公司的估值在历史水平上处于低位。不过一切还是需要等盈亏平衡之后才能拿到台面上比较。

7月7日晚，证监会发文，公布了对蚂蚁集团的处罚结果：…对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款（含没收违法所得）71.23亿元。要求蚂蚁集团关停违规开展的“相互宝”业务，并依法补偿消费者利益。在沉寂近三年后，终于靴子落地。7月8日，蚂蚁集团公告称，将回购现有股东不超过7.6%的股份，根据回购方案，此次回购的价格对应公司估值约为5671亿元人民币，回购的股份将转入员工股权激励池。还记得2015年，蚂蚁首轮融资，当时估值就达到了2600亿元，随后更是一路飙升，到2018年C轮融资时，蚂蚁的估值已经达到了9600亿元。2020年10月，蚂蚁确定发行价，对应的市值已达到2.1万亿元，成为全球最大规模的IPO。这次蚂蚁的估值，较C轮融资，打了7折，较上市定价，估值大减73%。从上市临门一脚，到黯然折戟，历经大起大落，如今终于整改落地，虽然蚂蚁的IPO短期内重启难言乐观，但在资本市场，利空落地，先涨为敬。周五美股收盘，持有蚂蚁集团33%股份的 $阿里巴巴(BABA)$ ，涨幅8%，收盘价90.55美元。此次除了蚂蚁，腾讯也因以往的多项违规行为，旗下财付通公司领到央行近30亿元的罚单。两大科技巨头的整改落地，有业内人士认为，消除了部分不确定因素，降低市场对金融科技以及互联网行业的担忧，具有风向标意义。广发证券表示，这也标志着从2020年11月以来针对互联网行业的集中整改转入常态化监管。周一，港股科网股强势上涨，截止午盘， $阿里巴巴-SW(09988)$ 涨超3%， $京东集团-SW(09618)$ 、

2023/7/7: 历时160天下跌之后，阿里巴巴昨天给出了上升信号。下图是阿里巴巴日线图：→第一浪从2022/10/24-2022/11/7。→依照第一浪幅度，第二浪从2022/11/9开始，上升至2023/1/26 ，达到了第一浪的400%阻力位。→根据股价目标理论：股价的目标是达到第一浪的400%。所以，400%又称为目标位。目标达成，股价掉转方向。→故而，阿里巴巴从400%阻力位下跌，有两次下跌回踩第一浪的110%阻力位，一次下跌回踩第一浪的100%阻力位。→上周它在133.3%阻力位徘徊，这种情形下，股价很容易再下滑至100%阻力位。但是，它没有选择再跌，而是在昨天周五，选择跳空高开，明确给出了上升信号。​．

港股IPO观察截止2023年的第27周，港交所无新股上市，无新通过聆讯，6家招股，4家递交招股书。2023年，港交所新上市公司29家，共募资178亿港元。当周上市无当周招股中国第二大非国有跨省供热服务供货商 $慧居科技(02481)$ 分拆自科伦药业)的创新生物医药公司 $科伦博泰生物－Ｂ(06990)$ 分拆自众安集团的2022年中国物业服务百强企业排名第42位的 $众安智慧生活(02271)$ 杨受成旗下的数码媒体公司 $新传企划(01284)$ 周杰伦概念股、专注于新零售和IP创造及营运的 $巨星传奇(06683)$ 中国最大的在线健身平台 $KEEP(03650)$ 通过聆讯无递表公司中国最大的血液病医疗服务提供商陆道培医疗药明生物与合全药业联合成立的从事ADCs药物合同研发生产服务的合资公司药明合联将抗感染、CVD及呼吸系统治疗的公司亿腾医药领先的零售云解决方案服务商多点Dmall其他华润传分拆“怡宝”矿泉水香港上市，计划募资或达10亿美元，预计最快今年上市药械临床研发服务提供商ClinChoice昆翎考虑最快明年赴香港IPO上市，估值约10亿美元雅虎 Yahoo计划重新IPO，称已做好上市准备；蚂蚁集团本次回购的价格对应公司估值约为5671亿元人民币，较2018年C轮融资估值(约

图片 “支付巨头们至少要在“借贷业务转型征信业务、逐步摆脱小额贷款占比高、合规开展理财及保险业务”这三点上做出实质性改变，才能上交整改‘成绩单’。” 作者/玄青 7月7日晚间，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会共同发布新闻称，目前，平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改。但同一时间，三部门还披露了对蚂蚁集团、腾讯集团以及企业相关负责人的“双处罚”结果。其中，蚂蚁集团收到10张罚单，集团及旗下机构处以罚款（含没收违法所得）71.23亿元。被罚主体涉及支付宝（中国）网络技术有限公司、蚂蚁科技集团有限公司（蚂蚁集团）等。腾讯集团旗下财付通支付科技有限公司及相关负责人共收到5张罚单，被没收违法所得超5.6亿元、被罚金额超24.26亿元。 图片   此次，两家支付巨头总计被罚超百亿，是近三年来国家对第三方支付机构的最大罚单之一，也是国家金融监督管理总局成立后开出的首批罚单。 图片 01 与体量挂钩的巨额罚金 这不是支付宝、财付通第一次被罚。 2017年，央行首次公开披露对财付通和支付宝各罚款3万元的处罚。 2018年3月，人行杭州中心支行对支付宝做出行政处罚决定，其因七项违规行为被合计罚款共18万元。在时隔5个月之后，人行上海分行又对支付宝处以412万元罚款。 财付通方面，2019年9月，因违反支付结算管理和金融消费权益保护相关制度，被人行深圳市中心支行警告，并处以罚款149万元。2020年12月，财付通因涉及8项违法违规行为，被人行深圳市中心支行警告并没收违法所得318.4万元，罚款人民币558.2万元，合计罚没876.6万元。 处罚主要涉及侵害消费者合法权益、违规参与银行保险机构业务、提供套路贷、违法基金销售、违反清算管理等问题。 业内人士指出，此次支付宝、财付通这两个支付巨头收到的巨额罚单，与2017年央行首次罚款3万元相比，差距之大，令人震惊。

恒生科技的波动，中概股的母猪底，虽波澜壮阔但羁旅艰辛；科粉与概帮不仅要问，我们在哪，我们要去向何方？ 君问归期未有期，吹尽狂沙始到金。 —— 题记 ——————— 先说答案：我们正身处于一台提款机面前，而这台叫做恒生科技的提款机正要往外吐钱。什么时候吐，没人知道；我们要做的不过是耐心等待，确保吐的时候我们必须在场，并且手拿接钱的大盆，而不是顶针（记得巴菲特的那句名言么？）。 但为什么这台提款机目前无动于衷得像个渣男？究其原因有三个大逻辑像三把大锤子，锤扁了恒生科技估值：1. 经济预期低迷，市场怕互联网渗透率已打穿的中概科技公司业绩难达标；2. 强势美元与地缘波澜；3. 所谓内外混合双打，内部监管的大棒还要不要继续打烂屁股，市场没信心、不放心。 但是啊但是，让人表情逐渐轻松起来的是，近期这三把锤子有越来越萌化为充气榔头的趋势，我们从三说到一逐一来捋一捋。 1. 三年了，从“防止无序扩张”（2020.12）到“鼓励探索创新”（2023.4）到“常态化监管” （2023.7） 现在整体重振经济大逻辑是强撩消费，所有平台经济广义上都可以归为消费股，我们鼓励消费，自然要激励消费股，鼓励能刺激消费的公司。所以最近JG纷纷给平台经济送温暖，给恒生科技成分股们一个喘息窗口与补水时间——阶段性暴打告一段落。 两件事进展透露这个信号：一自然是蚂蚁的罚款落地，反LD暂时翻篇；二是浙江，作为平台经济的大本营、拥有直播之都带货之城杭州，发布《关于促进平台经济高质量发展的实施意见》，大家都对此意见纷纷表示我没意见。 蚂蚁就像是一个图腾， 虽然未上市，但象征意义很大，信号价值很高。君不见恒生科技指数诞生的时间，就正好在恒生指数的大分水岭上，而这个分水岭其实就是2020年蚂蚁IPO的殇折。虽然之后中概股在2021年初见顶，但平台经济就再没有过好日子。终于这次屁股打完，爸爸放下了恩怨。平台经济暂时脱离特殊观

鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 海上渔民 近期，中国一行一局一会联合发出了“天价罚单”，这在过往中国金融监管史上极为罕见。 7月7日，证监会官网发布公告称，金融管理部门依据《中国人民银行法》《反洗钱法》《银行业监督管理法》《保险法》《证券投资基金法》《消费者权益保护法》等，对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款71.23亿元。 而7月9日阿里巴巴在港交所公告，蚂蚁集团将召开股东大会，以批准蚂蚁集团向其全体股东回购不超过7.6%股份的议案。拟议股份回购价格代表蚂蚁集团估值金额约为5671亿元人民币，阿里巴巴集团正在考虑是否参与拟议的股份回购。 而此次的罚款和阿里的回购，在某种程度上传递了一个信息，平台进入了发展规范期，蚂蚁解控之后或许可能再次重启IPO。 互联网金融的整改之路 回溯到2020年，在互联网金融野蛮生长的年代，几乎所有的互联网平台都开始做互联网金融，用互联网金融的方式来建构自身的业务闭环。 此时的蚂蚁集团被认为是中国金融科技行业最具代表性和有前途的企业之一，在全球范围内都有着巨大的影响力。但在2020年11月，上海证券交易所发布《关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定》正式宣告蚂蚁集团暂停上市。 蚂蚁集团被金融监管部门进行两次约谈，要求其进行五项重点业务领域的整改，包括：回归支付本源，依法合规经营个人征信业务，依法设立金融控股公司，完善公司治理，以及依法合规开展证券基金业务。这些都是监管层对于蚂蚁集团金融活动的规范和约束，以避免出现可能的金融风险。 在蚂蚁在金融管理部门约谈后，就拉开了强化反垄断与防止资本无序扩张的大幕，直到2021年达到整改高点，相关企业被查处和罚款。早期的互联网金融企业，已扩展到了互联网平台经济所涉及的方方面面领域，包括垄断行业和数据安全等。 2021年4月人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门联合约谈了腾讯、度小满金

港股IPO观察截止2023年的第27周，港交所无新股上市，无新通过聆讯，6家招股，4家递交招股书。2023年，港交所新上市公司29家，共募资178亿港元。当周上市无当周招股中国第二大非国有跨省供热服务供货商 $慧居科技(02481)$ 分拆自科伦药业)的创新生物医药公司 $科伦博泰生物－Ｂ(06990)$ 分拆自众安集团的2022年中国物业服务百强企业排名第42位的 $众安智慧生活(02271)$ 杨受成旗下的数码媒体公司 $新传企划(01284)$ 周杰伦概念股、专注于新零售和IP创造及营运的 $巨星传奇(06683)$ 中国最大的在线健身平台 $KEEP(03650)$ 通过聆讯无递表公司中国最大的血液病医疗服务提供商陆道培医疗药明生物与合全药业联合成立的从事ADCs药物合同研发生产服务的合资公司药明合联将抗感染、CVD及呼吸系统治疗的公司亿腾医药领先的零售云解决方案服务商多点Dmall其他华润传分拆“怡宝”矿泉水香港上市，计划募资或达10亿美元，预计最快今年上市药械临床研发服务提供商ClinChoice昆翎考虑最快明年赴香港IPO上市，估值约10亿美元雅虎 Yahoo计划重新IPO，称已做好上市准备；蚂蚁集团本次回购的价格对应公司估值约为5671亿元人民币，较2018年C轮融资估值(约

IPO折戟977天后，蚂蚁集团整改靴子终于落地。 $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 7月7日晚，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合宣布，平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改，并公布了对部分平台企业的行政处罚。其中，蚂蚁集团及旗下机构处以罚款（含没收违法所得）71.23亿元。7月8日，蚂蚁集团公告，将回购现有股东不超过7.6%的股份，回购价格对应公司估值约为5671亿元。这一估值相较上市定价估值缩水七成，蚂蚁回购需要动用约431亿元自有资金。金融监管部门联合公告指出，金融管理部门工作重点从推动平台企业金融业务的集中整改转入常态化监管。通过对业务和架构采用外科手术式的切割，萦绕在蚂蚁集团上方的不确定性因素一一消除，市场上关于蚂蚁重启上市的猜想又多了起来。蚂蚁是否有针对员工的回购计划尚未披露，不过员工期权价值已大幅缩水。据蚂蚁此前的招股书信息，授予给蚂蚁员工的激励计划规模已达1377亿元。按照6月末16660名员工数计算，蚂蚁员工人均激励达到827万元。以当时杭州2.9万/平的房价，可以买280平的大房子。那些曾距离财富自由一步之遥的蚂蚁员工们，如今离实现财富自由还有多远？蚂蚁估值较上市定价缩水七成作者了解到，蚂蚁上市按下暂停键后，股东的不满情绪也在日益滋生，有股东私下表达过想要退出的意愿。但该如何为当下的蚂蚁合理估值成为难点。蚂蚁集团第一轮境内融资于2015年6月至8月开展，当时，全国社保基金、新华人寿、中国太平洋人寿、春华资本等12家投资者参与，投后估值约为2600亿元。此后，蚂蚁又经过数轮融资，估值一路飙升。到2018年7月C轮融资时，估值已提升至9600亿元。除

1.本周五，蚂蚁金服和腾讯财付通双双被罚巨款，蚂蚁被罚约71亿，财付通大约是30亿，合计大约101亿。 101亿当然是天文数字，加上此前被罚的阿里巴巴182亿、美团34亿，总计大约是317亿。 317亿看起来很多，但如果发给全国14亿人，人均不过22.6元，差不多刚够我们买一个肯德基双层美式牛肉煲，对于促进消费信心好像也杯水车薪，当然也不可能人人发钱；相对于2022年底全国70万亿城投债的规模，比例不过0.05%，也就是万分之5的比例，更是不值一提。 2.关于蚂蚁、财付通们被罚，我听过最广为流传、同时也最有趣的说法是：借呗、微粒贷的贷款规模过大而自有资本金规模过小，恐将带来巨大风险，进而影响金融系统稳定。 没错，借呗的资本金大约只有30亿，通过银行拆借融资60亿，合计只有90亿资本金，而通过借呗出借的资金，根据蚂蚁上市前招股书，2020年达到了1.73万亿规模，微粒贷同年的出借规模达到了2500亿左右，合计近2万亿，这么一说，还真是挺吓人的呢。 但是，让我来告诉你一些事实： a.蚂蚁的借贷分三种模式，第一种是淘系平台网商贷，针对淘宝天猫商家的，京东之类电商也有，甚至沃尔玛、家乐福等传统零售商也有。蚂蚁利用的是商家资金池，水源来自于消费者付费与商家收到费用（消费者确认收货）的时间差，0风险。 b.第二种是网商银行的贷款，他的模式跟普通银行完全没有区别。 c.第三种是借呗，这是蚂蚁借贷业务真正大规模创新，也被口诛笔伐最多的部分。实际上，它几乎就不出钱，出钱的是第三方银行，他只是个撮合交易的平台，就像淘宝一样，货是商家的，借呗原本是撮合中小银行借贷与个人业务的最大渠道，收取的是获客、管理和技术服务费。 借呗的贷款利率并不低，但是它的坏账率却不高，根据上市财务数据，坏账率将将1%出头一点点，微粒贷也只有1.24%，这个数据，远低于传统银行的个人无抵押贷款业务，原因是阿里和腾讯系掌握

港股IPO观察截止2023年的第30周，港交所2只新股上市，无新通过聆讯，无递交招股书。2023年，港交所新上市公司35家，共募资205亿港元。当周上市英皇杨受成旗下的数码媒体公司 $新传企划(01284)$ 分拆自众安集团的2022年中国物业服务百强企业排名第42位的 $众安智慧生活(02271)$ 当周招股无通过聆讯无递表公司无其他 $海螺水泥(00914)$ 集团下属控股子公司海螺材料科技拟香港上市阿里巴巴旗下淘宝清仓所有商汤持股医护物联网的创新科技企业累了么科技拟香港上市荃信生物获香港上市备案通知书，中金独家保荐迈越科技红筹获香港上市备案通知书AI芯片公司「壁仞科技」，据报最快今年赴香港上市一、第一家18C章特专科技公司黑芝麻智能递交招股书6月30日，武汉黑芝麻智能科技向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。中金和华泰联合保荐。公司作为一家特专科技公司，因为未能符合上市规则第8.05(1)、(2)或(3)条的规定，其将根据上市规则第18C章寻求在香港联交所主板上市，这也是港交所于2023年3月31日第18C章特专科技公司上市规则正式生效以来，按此规则递交上市申请的第一家公司。公司是一家领先的车规级智能汽车计算SoC、基于SoC的解决方案供货商，主要为智能汽车配备关键任务能力(包括自动驾驶、智能座舱、先进成像及互联等)。黑芝麻智能通过自行研发的IP核、算法和支持软件驱动的SoC和基于SoC的解决方案，提供全栈式自动驾驶能力以满足客户的广泛需求。黑芝麻智能从用于自动驾驶的华山系列高算力SoC开始，最近推出了武当系列跨域SoC，

7月7日晚间，金融管理部门联合发布消息，公布对大型平台企业金融业务的整改进展和处罚情况。金融管理部门称，近期，针对蚂蚁集团及旗下机构过往年度在公司治理、金融消费者保护、参与银行保险机构业务活动、从事支付结算业务、履行反洗钱义务和开展基金销售业务等方面存在的违法违规行为，依据《中国人民银行法》等相关法规，对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款（含没收违法所得）71.23亿元。 看到处罚通知，很多人的第一反应，都是蚂蚁集团被罚71亿元，觉得这次金融管理部门对蚂蚁集团够不客气的，蚂蚁集团的问题也够严重的。有的人则认为，这样处罚对互联网平台发展是不是会产生不利影响，是不是存在不公问题。 殊不知，在此次执法检查中，被罚的并不只有蚂蚁集团、腾讯集团等大型平台企业，邮储银行、平安银行、人保财险和财付通公司等存在类似问题、违法行为的金融机构、类金融机构，也都被实施了行政处罚。可能蚂蚁集团被罚的金额大一点、产生的影响大一点，其他的，应当都是相同的处罚。 实际上，从蚂蚁集团在上市的前一刻被叫停，就已经知道了要被处罚的结果。只是，就看处理的程度和被罚的金额。现在，处罚结果出来了，也就意味着此次的执法检查也将告一段落了，包括蚂蚁集团在内的平台企业、金融机构的整改也已经到位。接下来，就是平台企业、金融机构如何按照金融管理部门和监管机构的要求，规范运行，有序经营，健康发展了。围绕大型互联网平台的各种传言，也将随着处罚结果的公布，逐步驱散了。 事实也是，对金融管理部门对自己的处罚，蚂蚁集团也是以积极认真的态度对待的，蚂蚁集团在随即发布的公告中表示，对金融管理部门的行政处罚决定，诚恳接受、坚决服从，并将进一步夯实合规治理水平。未来，企业将恪守使命与初心，坚持守正创新，继续增强科技研发能力，努力为实体经济尤其是小微群体做好服务并创造更大价值。 需要特别注意的是，蚂蚁集团等被金融管理部门处罚，并不是否定他们这些年来

7月10日， $DiDi Global Inc.(DIDIY)$ 公布了上架之后首份季报（23Q1），与此前的蚂蚁罚款落地遥相呼应，国家对互联网平台经济的监管已经较为成熟，比起业绩来说，更重要的是监管规范的形成，意味着监管风险的降低。因此，虽然滴滴在23Q1并没有实现盈利，但市场依然给了较积极的回应，粉单市场上的DIDIY单日涨幅超过10%。投资亮点平台运营数据在历经两年的整改后继续恢复增长，至23Q1其收入规模已经接近上市前最高的水平。同时，比起几年前的“求高增长”，整改后的“求高质量”成为主要基调，因此增长变得更为稳健。利润率则是对平台整改影响最大的报表项目，Take rate大幅下降，源于降低垄断程度后对司机的分配比例增加，但由于增加运营管理水平，23Q1大幅减亏，这种“降本增效”在2022年以来所有的中国互联网公司中都得以体现。由于没有22年其他几个季度的数据（只有Q1），我们可以看到营销、研发、运营支持等费用都有同比小幅下降。具体Q1财务数据：总收入为427亿元，同比增长19.1%。其中中国出行业务收入390亿元，同比增长18.7%；国际业务收入为17亿元，同比增长40.7%。净亏损为9亿元，归属普通股东净亏损为12亿元；调整后的Non-GAAP EBITDA亏损6亿元。其中中国出行业务调整后的EBITDA为亏损10亿元；国际业务调整后EBITDA亏损2亿元。核心平台总交易额(GTV)达到727.1亿元，同比增长24.1%。其中，中国出行业务GTV达到589.5亿元，同比增长22.6%；国际化业务GTV达到137.5亿元，同比增长30.7%.营及支持费用为16亿，较上年同期的17亿下降5.6%，主要是由于人事相关费用减少补偿费用，包括股权补偿。销售与市场费用为21亿元，较上年同期的2

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 这周末利好消息不断啊，又是公募基金费率降低、又是耶伦结束访华后的表态积极，当然，最重磅的就是蚂蚁被罚后靴子落地的消息！ 周五的蚂蚁事件后，当晚美股的阿里就一路高开，带领一众中概大涨，最终阿里收涨8%，较白天的港股阿里溢价6% 关于蚂蚁这件事的解读，我已在雪球、富途、盈宝、华盛等平台发布，都是“读财报说新股”这个名称，大伙自行上去查看即可，今天重点不是聊这个！ 在众多利好的加持下，周一股市上涨基本是板上钉钉了，同时港股上涨幅度要比A股要大也是可以确定的！ 上一篇文章，我提出了周五大跌不要慌，要勇敢逆势加仓，不知大伙加仓了没？这波加到仓的话，大概率会有肉！ 其中港股我给的是恒指跌破18400点记得要勇敢加仓，这样既补上了6月1号的跳空缺口，同时又杀了18400的重牛，安全度得到大大的提高！ 结果周五的恒指开盘半小时内就随机跌破了18400点，随后在上午整整几个小时的时间可以仔细挑选个股进行加仓！ 而A股方面，我分别给出两个建议，一个是激进派的上涨跌破3200点可以加，保守派的跌破3172点才加 而周五的A股是跌破了3200点，但最低没有到3172点，仓位低或者激进的伙伴可能加到了A股，但保守或者仓位重的伙伴可能这波没有加到！ 那周一涨了之后，接下来怎么看？ 目前依然保持上篇文章的观点，目前依然处在震荡市中，因此，千万不可因为明天涨涨就盲目乐观起来，正确的做法是在点数达到震荡区间的上限时候，进行减仓动作（前提是仓位重的伙伴，仓位轻的不必减仓） 而震荡区间的上限大概点位，可以回看上篇文章，需要注意的是，港股这次的震荡中枢是下移了，因此，港股的区间上限也要稍微向下调整下，大概调整个200-500点就差不多了！ 为啥我仍然觉得目前是震荡市呢？ 回看港A的上一波比

国务院总理李强昨日下午主持平台企业座谈会，多家科技网络企业如 $美团-W(03690)$ 、京东集团、阿里云阿代表均有出席或书面发言。在会上，李强强调了平台经济在现代化国家建设中的重要性，鼓励广大平台企业继续推进创新突破，更好地赋能实体经济的发展，积极履行社会责任。同时，各级政府也要完善投资准入、新技术新业务安全评估等政策，营造公平竞争的市场环境，降低企业合规经营成本，促进行业良性发展。 在连串利好消息的带动下，科技网络股今早普遍表现强劲，特别是曾被点名为典型案例的 $腾讯控股(00700)$ 、阿里巴巴和美团。其中美团股价昨日涨幅最大，高达4.3%。腾讯和阿里巴巴也分别上涨了1.9%和1.2%。 关注 $南方恒生科技(03033)$ 和南方东英恒生科技指数每日杠杆 (2x) 产品（7226.HK）。 资料来源：明报、新浪财经 重要声明 本资料仅供参考用途。本资料仅针对及仅为香港居民设立。本资料不应被明示或暗示地解释为购买、出售或销售任何证券、基金或金融产品或进行任何投资或任何交易之任何类型的意见、要约、招揽要约、邀请、广告、诱因、推荐、建议、陈述或承诺。本资料并无考虑可能取得此内容的任何特定人士的个别目标、财务状况或需要。南方东英资产管理有限公司（「南方东英」）在制作本文档时，相信获得资料来源是准确，完整及合适，但南方东英没有为本资料所载资讯的准确性、可靠性、时间性、完整性或合理性作出任何保证。南方东英不对任何收件人使用及/或依赖本资料而直接或间接发生的任何损失、损害或费用承担任何责任。本资料可能含有「前瞻性」资讯而不纯綷是历史性

蚂蚁罚款靴子落地，其中“相互宝”产品引发广泛讨论。 7月7日晚间，金融管理部门联合宣布，针对蚂蚁集团过往年度在公司治理、金融消费者保护、参与银行保险机构业务活动、从事支付结算业务等等方面存在的违法违规行为，处以罚款（含没收违法所得）共计71.23亿元。 罚单涉及十几项相关业务实际管理人的处罚，处罚主要围绕着投资者保护、代销业务（代销保险、代销理财、代销基金、代销互联网存款）、支付三大板块展开。 其中，央行的罚单分成8张，其中1张针对支付宝、1张针对支付宝的母公司蚂蚁集团、2张针对蚂蚁集团的股东单位、4张针对支付宝的高管。 另外，根据监管部门公告，蚂蚁集团还被要求关停违规开展的“相互宝”业务，并依法补偿消费者利益。 公开资料显示，相互宝是2018年10月16日在支付宝App上线的一项大病互助计划。 根据“一人生病，众人分摊”的理念，符合条件的成员加入后，如遭遇重大疾病（99种大病+恶性肿瘤+特定罕见病），可申请获得30万元或者10万元的互助金，费用由所有成员分摊，共担大病风险。 参与互助计划的成员，如果要申请互助金，需提交相关资料（包括身份证件、疾病诊断书等），经过平台调查审核后进行案件公示，通过后，互助计划所有成员共同分摊互助金。 2021年12月28日，“相互宝”公告称，自2022年1月28日24时起停止运行。 对于此次相互宝被要求关停，7月9日，蚂蚁集团原副总裁、保险事业群原总裁尹铭在朋友圈发文，回忆相互宝运营近四年时间的细节。 尹铭表示，相互宝累计有超过1亿用户参与互助，以互帮互助的形式获得保障，通过96期爱心分摊共同救助了205337位患病成员；相互宝有一群特殊群体，17万荣誉会员，他们每月参与额外分摊，不计回报。 相互宝有745万陪审员，一共写下了711507条陪审观点；相互宝有3700名调查员，1000名审核员，累计审核了2092万页资料，相当于14

7.6和7.7盘面相对分化，大科技公司中涨跌互现，也成了场内资金博弈的阶段。其中一个重要的情况是 $特斯拉(TSLA)$ 的动能开始减弱，从国庆日回来之后，无论是继续上涨还是回调，都没有往日的波动幅度。这也给其他公司造就了更多的机会。从7.7的异动期权上来看， $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 显然坐收渔翁之利。RIVN的连续大涨，也让期权交易更活跃。由于其IV普遍在110%以上，更高的波动性吸引了更多投资者来交易近期的期权，包括末日期权。消息面上，RIVN自从交付数超预期之后，就开启了一波挤压式上涨，毕竟这家公司上市的光环非常大，最高点下探已经超过90%，而且此前一致被诟病无业绩支撑，不像特斯拉那样边际利润提高。Rivian报告称第二季度交付量为12,640辆，预期为11,000辆，产量为13,992辆，预期为12,562辆，并确认其2023年全年生产目标为50,000辆。Rivian还在德国为亚马逊运送了首批300辆电动货车。亚马逊已经在美国部署了3000多辆Rivian的电动货车，计划到2030年底部署10万辆。从异动期权上来看，7.7日甚至冲上了整体的热门交易榜单，仅次于 $苹果(AAPL)$ $亚马逊(AMZN)$ 等热门科技公司。而当日交易且平仓的量较大，也可以被视为是投机情绪浓重的信号。由于目前还不确认是否有更多的机构投资者加入，但是该公司的估值在历史水平上处于低位。不过一切还是需要等盈亏平衡之后才能拿到台面上比较。

图片 撰稿|  新经济观察团综合 图片 7月7日晚间，央行官网发布题为《金融管理部门善始善终推进平台企业金融业务整改 着力提升平台企业常态化金融监管水平》的消息。 央行表示，近年来，金融管理部门坚持发展和规范并重，建立健全平台经济治理体系，出台一系列制度办法，初步形成平台企业金融业务发展与监管制度框架，促进平台经济规范健康发展。 2020年11月以来，从依法加强监管和有效防范风险的角度出发，金融管理部门督促指导蚂蚁集团、腾讯集团等大型平台企业全面整改金融活动中存在的违法违规问题。 目前，平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改。金融管理部门工作重点从推动平台企业金融业务的集中整改转入常态化监管。 央行提到，针对蚂蚁集团及旗下机构过往年度在公司治理、金融消费者保护、参与银行保险机构业务活动、从事支付结算业务、履行反洗钱义务和开展基金销售业务等方面存在的违法违规行为，金融管理部门依据相关法律，对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款（含没收违法所得）71.23亿元。要求蚂蚁集团关停违规开展的“相互宝”业务，并依法补偿消费者利益。 此外，针对以往执法检查中发现的问题，金融管理部门近期也对邮储银行、平安银行、人保财险和财付通公司等实施了行政处罚。 新经济观察团发现，央行、国家金融监管总局、证监会同步公布了针对上述机构的多个罚单： 蚂蚁集团合计被罚71.23亿元，回应称已完成整改 其中，国家金融监督管理总局公布的行政处罚决定书，蚂蚁科技集团股份有限公司（以下简称）被没收违法所得112977.62万元，罚款263270.44万元，罚没合计376248.06万元。 图片 此外，央行公布的罚单显示，支付宝（中国）网络技术有限公司涉及七项违规违法行为，被央行警告，并没收违法所得83091.414113万元，罚款223115.389033万元。 图片 同时，蚂蚁系的多家公司也同

雷递网 雷建平 7月8日 蚂蚁集团今日披露，为补充员工激励池以持续吸引人才，同时为进一步满足股东对流动性的需求，将以自有资金回购现有股东的部分股份，回购比例不超过总股本的7.6%。 相关事项已获得蚂蚁集团董事会批准，并提交股东大会审议。 蚂蚁集团方面表示，本次回购遵循市场化原则操作。为合理确定回购价格，蚂蚁集团参考市场惯例，聘请了国内外知名投行作为财务顾问，并根据其出具的估值报告进行了定价。 根据回购方案，蚂蚁集团本次回购的价格对应公司估值约为5671亿元人民币，较2018年C轮融资估值（约9600亿元）下降约40%。 蚂蚁集团原计划在2020年11月5日于科创板和港交所同时上市，募资超340亿美元，当时估值一度达到2.1万亿。 在目前国内互联网公司估值较低的情况下，这一变化符合市场预期。 蚂蚁集团此次回购的股份将转入员工股权激励池。和很多互联网公司一样，蚂蚁在创业初期就推出员工持股计划。蚂蚁方面表示，将回购股份用于补充员工激励池，有助于更好地吸引优秀人才，提升公司用科技服务金融、服务实体经济的能力。近两年来，蚂蚁集团持续加大科研投入，抢抓智能化时代新机遇，其2022年研发投入达到204亿元。 回购的另一考虑是满足股东流动性需求。据公开信息，蚂蚁集团持续以合适方式为股东提供可行的流动性方案，截至2022年底已实施两次分红。本次发起回购，所有股东均可在回购比例内自愿选择是否参与。 蚂蚁方面同时透露，基于对公司长期发展的承诺和信心，杭州君瀚和杭州君澳的自然人股东已自愿放弃参与回购。此前蚂蚁集团两次分红，君瀚和君澳自然人股东也自愿承诺将相应分红留存在君瀚和君澳层面，用以增强其财务实力和对公司的资本补充能力，以实际行动表达对蚂蚁长期发展的信心。 随着蚂蚁集团完成相关整改事项，进一步夯实合规治理水平、加强风险管理能力，有市场人士预计后续蚂蚁集团申设金控公司、申请征信等业务牌照的进度或

最新的社融数据出来了，比体感要好。今年上半年新增人民币贷款15.73万亿，同比新增2.02万亿，6月新增3.05万亿。然而M1偏弱，说明企业贷款后还是在金融领域空转。上半年的基金发行数据也很魔幻，合计募集规模为5286亿元，与去年同期募集规模少了1560亿元。而且进来的资金中有63.26%是奔着债券型基金去的。可见市场不缺资金，缺的是财富效应。但，我坚信，如果鸟儿过分珍爱自己的羽毛，不让它受一点损伤，那么它将失去两只翅膀，永远不能凌空飞翔。所以大家都不愿冒险的时候，就是应该主动面对风险的时候，因为赔率最高。 今天最开心的是见到 $拼多多(PDD)$ ，腾讯， $阿里巴巴(BABA)$ 又涨了。笔者是继续看好中概股，他们一手牵着中国消费市场，一手牵着美国资本市场，曾几何时，爹不亲娘不爱。但耶伦大妈访问中国之后，两边的沟通在明显增加。虽然情况还是这么个情况，但原本用来建墙的资源，改在修桥了。毕竟，万里长城没挡住匈奴；特朗普墙也没让漂亮国再次伟大。朋友圈未必都是朋友，但黑名单里总有故人。再加上，昨天李强总理主持召开平台企业座谈会。满满的正能量，感觉中概股一点即燃。最后，离岸人民币大涨500点，收复7.17关口也利好中概股。因为人民币升值可以简化地理解成外资持有人民币，卖美元。香港作为外资进入中国的桥头堡，而中概股作为港股外资配置的偏爱，自然是受益的。 我拿“看多恒生科技”观点请教一师傅，他让我留意一个情况：昨天恒生指数成交金额838亿，其中21%是做空成交，而做空成交中 $盈富基金(02800)$ 的成交又最大，接近50亿。这说明市场在跟买

终于知道为什么腾讯去年下半年开始疯狂商业化了：企业微信向私域玩家收费、QQ邮箱向企业用户收费，微信公众号向内容创作者收取广告分账……原来是为了对冲腾讯游戏的收入见顶的趋势。 今年一季度，《王者荣耀》凭借“山海经”皮肤系列扭转了连续三个季度同比下滑的趋势，但依然还是在老游戏《王者荣耀》《穿越火线》上折腾，新游戏迟迟不见亮点，扭转也可能是短期的。 7月，苹果手机端的王者荣耀的收入，相比去年同期下跌了50%，这对腾讯是一个噩耗。

7月7日晚，证监会发文，公布了对蚂蚁集团的处罚结果：…对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款（含没收违法所得）71.23亿元。要求蚂蚁集团关停违规开展的“相互宝”业务，并依法补偿消费者利益。在沉寂近三年后，终于靴子落地。7月8日，蚂蚁集团公告称，将回购现有股东不超过7.6%的股份，根据回购方案，此次回购的价格对应公司估值约为5671亿元人民币，回购的股份将转入员工股权激励池。还记得2015年，蚂蚁首轮融资，当时估值就达到了2600亿元，随后更是一路飙升，到2018年C轮融资时，蚂蚁的估值已经达到了9600亿元。2020年10月，蚂蚁确定发行价，对应的市值已达到2.1万亿元，成为全球最大规模的IPO。这次蚂蚁的估值，较C轮融资，打了7折，较上市定价，估值大减73%。从上市临门一脚，到黯然折戟，历经大起大落，如今终于整改落地，虽然蚂蚁的IPO短期内重启难言乐观，但在资本市场，利空落地，先涨为敬。周五美股收盘，持有蚂蚁集团33%股份的 $阿里巴巴(BABA)$ ，涨幅8%，收盘价90.55美元。此次除了蚂蚁，腾讯也因以往的多项违规行为，旗下财付通公司领到央行近30亿元的罚单。两大科技巨头的整改落地，有业内人士认为，消除了部分不确定因素，降低市场对金融科技以及互联网行业的担忧，具有风向标意义。广发证券表示，这也标志着从2020年11月以来针对互联网行业的集中整改转入常态化监管。周一，港股科网股强势上涨，截止午盘， $阿里巴巴-SW(09988)$ 涨超3%， $京东集团-SW(09618)$ 、

7.10盘面变化比较大，主要是风格的切换，从之前的大科技报团一下子转成了二线科技股领涨，大科技回调的局面。消息面上，是指数公司担心大科技公司权重太高，前6大市值公司占据超过50%权重，可能要调整到40%，而情绪面上，也是因为超买压力。目前是美联储会议前的空窗期，也是主要权重公司财报前的空窗期，没有特别大的消息来刺激盘面，因此只能进一步消化之前的一些消息，比如，对7月假期出行预期的调升。本周有航空公司的财报，而目前航空公司也处于近期的高点，没有多大跌的动力，因为预期比较高。异动单方面，就变得五花八门。值得注意的是，近期空头回补非常强的公司 $Carvana Co.(CVNA)$ ，向上动能也很强，不过经过一个月的回补，已经开始有多头打算Cover了。中概股 $阿里巴巴(BABA)$ 的Covered已经到了106的位置，对半个月内的预期也是相当高了。 $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 继续保持向上动能（此前回补需求也大），但是Sell PUT也只在20的位置，投资者认为它要是回调的话，幅度可能也不小。 $亚马逊(AMZN)$ 出现了一笔两年后的PUT大单，这种大单一般买方主导，因为从卖方的角度，收益率是在太低，且风险跟收益不成比例。这种下单方式的，也有可能是手中有AMZN期权或者正股的投资者进行的。

据 7 月 9 日阿里巴巴发布的公告，其关联公司蚂蚁集团即将按照 5671 亿元（约合 784.8 亿美元）的估值回购不超过 7.6% 股份。蚂蚁集团大股东杭州君瀚和杭州君澳背后的自然人股东放弃参与回购。 -这一估值较 2018 年 C 轮融资后约 1500 亿美元的估值折价近 47%。 -相比原本市场预估的 3150 亿美元 IPO 估值，则折价近 75%。 蚂蚁分别在 2015 年、2016 年引入一大批国资股东以及全国社保基金。2018 年完成 C 轮融资，引入多家全球资管巨头和主权财富基金等境外股东 —— 这也是蚂蚁估值大幅跃升的一次融资 —— 从 2016 年的 600 亿美元大涨至 1500 亿美元。 今年初，《晚点财经》盘点了 2018 年那批境外股东对其持有蚂蚁股权的价值减计情况，比较悲观的普信集团（T. Rowe Price）一度按大约 400 亿美元对蚂蚁估值，不到 C 轮估值的 30%，换算下来每股大约 1.42 美元。 不过普信集团上月提交最新文件，在截至 4 月底的财政季度里，它们将蚂蚁估值会回拨到每股 2.03 美元，对应大约 548 亿美元估值。另一大投资巨头富达（Fidelity）则有不同看法，它们同期将蚂蚁每股估值从 1.58 美元减到 1.54 美元，对应估值约 416 亿美元。 境外股东亏损无法避免，少亏一点是一点。（龚方毅）