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自2019年8月港股上市计划搁浅后，“AI四小龙”之一的北京旷视科技有限公司（以下简称“旷视”）上市传闻一直未停止。在昨天，靴子终于落地。1月12日，北京证监局官网显示，旷视已于2020年9月与中信证券签署关于公开发行存托凭证并在科创板上市之辅导协议。不出意外，这家2011年成立的AI公司，很快会迎来上市喜讯。作为中国最大的人脸识别身份验证解决方案供应商，旷视9年多来在明星资本追捧下一路高歌猛进，共完成7轮融资，总额超12亿美元，曾离“AI第一股”一步之遥。但如今来看，依图科技、云从科技都已抢先一步。加上旷视仍未摆脱巨额亏损魔咒，过去几年里频繁踩踏个人隐私红线，其上市之路和未来发展都有很多不确定因素。1深陷亏损魔咒 盈利主要靠政府买单？图片自成立以来，旷视一直备受资本青睐，投资方一度包含蚂蚁金服、富士康、创新工场、启明创投、阿里巴巴中银投资、工银资管、阿布扎比投资局等明星资本。2019年5月，旷视D轮融资后估值已达40亿美元。但与高估值相反的是，旷视的烧钱速度十分惊人。根据此前的招股书，旷视2016年至2019年上半年收入分别为6700万元、3.13亿元、14.27亿元、9.49亿元，但旷视增收不增利，同期净亏损金额分别为3.428亿元、7.59亿元、33.51亿元及52亿元，也就说，三年半时间里，旷视科技烧掉了百亿元。彼时，对账面上的巨额亏损数字，旷视称主要是由于优先股的公允价值变动及持续的研发投资。经调整后，公司2018年净利润为3220万元，2019年上半年净利润为3270万元。但问题在于，旷视调整后的盈利并非真正的利润，更多像政府补贴带来的。2017年、2018年和2019年上半年，旷视拿到的政府补贴分为高达6330万元、9200万元和4470万元，远远高于其调整后的净利润。而在收入结构上，旷视的买单方也主要是政府、事业单位等。招股书显示，旷视科技的收入来源于个人物

作者 | 观察团 来源 | 新经济观察团 近日，新经济观察团发现，浙江宁银消费金融股份有限公司（下称“宁银消金”）正通过密集招标为业务发展蓄力。 其中，仅2026年4月30日至今一个月，宁银消金已委托宁波国际投资咨询有限公司密集发布了60多招标公告。从API渠道优化、风控中台、客服客诉、贷后系统，到场景金融系统、能力中台模型、反洗钱系统、征信报送系统、营销权益系统、消金自营系统、基础与业务运维——60多个项目几乎覆盖了获客、风控、贷后、数据、消保等消费信贷业务的全部链条。这波大规模、系统性的集中技术迭代在业内并不多见，意味着宁银消金内部正在进行系统性大“补课”和业务升级。 来源：宁银消金招标代理单位官网 参考宁银消金近年来的发展，会发现此举是对其过去四年快速扩张后的查缺补漏。自2022年宁波银行入主后，宁银消金总资产猛增近8倍，净利增长近15倍，从行业尾部一路冲进前十。但与此同时，与众多持牌消金公司一样，业绩、风控、合规、资产质量等方面的压力也开始增加。 01 规模增长近8倍，净利增长近15倍，四年跻身行业第六 宁银消金前身为华融消费金融，后者成立于2016年1月19日，初始注册资本 6 亿元。2021年12月，宁波银行斥资10.91亿元拿下华融消费金融70%股权；2022年4月，宁波银行正式拿下这张消金牌照。 入主之后，宁波银行针对宁银消金进行了“资本加持+业务输血”的双重加持。2023年，宁银消金注册资本从9亿元增长至29.11亿元；2025年2月，再增至36亿元，跻身行业前十。截至2025年末，宁波银行持股比例已达94.17%，几乎全资控股。 依托母行低成本资金、品牌背书与授信资源，宁银消金业绩自2022年下半年起实现跨越式三级跳，增长速度远超行业平均水平，成为持牌消金业绩“黑马”。 宁银消金近四年业绩表数据来源: 官方公告、债券发行公告 其中，2022年，宁银消金尚

作者 | 观察团 来源 | 新经济观察团 近日，河北多家银行陷入年报查阅“上锁”风波。据21世纪经济报道，廊坊银行、保定银行、邯郸银行等河北本地银行官网年报查阅渠道均设置访问门槛，原本面向公众公开披露的年度报告变相“上锁”，与商业银行信息披露公开透明的监管要求相悖。而新经济观察团2025年也曾在上述银行官网发现该问题，说明这种情况已非首年。 而作为河北省第五大城商行，邯郸银行2025年底规模已达到2608.64亿元，距离3000亿大关已然不远。但在总资产稳步攀升、年报“上锁”的矛盾之下，2019至2025年七年间，这家银行业绩跌宕起伏，2025年拨备率几近腰斩，加上内部管理层动荡，经营稳定性待解。 01 七年业绩“过山车”：利润从15亿巅峰跌至不足6亿 拨备率近腰斩 翻开邯郸银行近七年的财务数据，其净利润走势像一条剧烈波动的曲线，资产质量与盈利能力呈现“过山车式”波动。 邯郸银行近七年业绩表 数据来源：银行年报、外汇交易中心官网 注：该行官方年报数据常出现前后不一问题 仅作参考 2019年到2021年，邯郸银行依托本地资源优势持续深耕扩张，稳步夯实区域城商行龙头地位。这三年，该行总资产从1860亿元攀升至2020.76亿元，三年间保持稳步扩容态势，存贷款业务同步稳步增长，市场覆盖面与区域影响力持续提升。依托扎实的本土服务能力，该行长期稳居河北区域优质城商行序列，市场口碑与行业地位稳固。 该阶段，邯郸银行盈利端同步稳步上行，2021年净利润突破10亿元关口，达到阶段性高点，营收则从29.61亿元增长到35.09亿元，尽管2020年下滑近13%，但仍成为支撑其规模扩张的核心动能，整体经营处于稳健上行周期。 2022年，邯郸银行迎来七年经营的业绩巅峰与关键转折点。当年该行净利润达14.97亿元，同比暴涨48.22%，创下2019年以来最高盈利纪录。但优中有忧，当期营业净收入同比小

作者 | 观察团 来源 | 新经济观察团 近日，河北多家银行陷入年报查阅“上锁”风波。据21世纪经济报道，廊坊银行、保定银行、邯郸银行等河北本地银行官网年报查阅渠道均设置访问门槛，原本面向公众公开披露的年度报告变相“上锁”，与商业银行信息披露公开透明的监管要求相悖。而新经济观察团2025年也曾在上述银行官网发现该问题，说明这种情况已非首年。 而作为河北省第五大城商行，邯郸银行2025年底规模已达到2608.64亿元，距离3000亿大关已然不远。但在总资产稳步攀升、年报“上锁”的矛盾之下，2019至2025年七年间，这家银行业绩跌宕起伏，2025年拨备率几近腰斩，加上内部管理层动荡，经营稳定性待解。 01 七年业绩“过山车”：利润从15亿巅峰跌至不足6亿 拨备率近腰斩 翻开邯郸银行近七年的财务数据，其净利润走势像一条剧烈波动的曲线，资产质量与盈利能力呈现“过山车式”波动。 邯郸银行近七年业绩表 数据来源：银行年报、外汇交易中心官网 注：该行官方年报数据常出现前后不一问题 仅作参考 2019年到2021年，邯郸银行依托本地资源优势持续深耕扩张，稳步夯实区域城商行龙头地位。这三年，该行总资产从1860亿元攀升至2020.76亿元，三年间保持稳步扩容态势，存贷款业务同步稳步增长，市场覆盖面与区域影响力持续提升。依托扎实的本土服务能力，该行长期稳居河北区域优质城商行序列，市场口碑与行业地位稳固。 该阶段，邯郸银行盈利端同步稳步上行，2021年净利润突破10亿元关口，达到阶段性高点，营收则从29.61亿元增长到35.09亿元，尽管2020年下滑近13%，但仍成为支撑其规模扩张的核心动能，整体经营处于稳健上行周期。 2022年，邯郸银行迎来七年经营的业绩巅峰与关键转折点。当年该行净利润达14.97亿元，同比暴涨48.22%，创下2019年以来最高盈利纪录。但优中有忧，当期营业净收入同比小

作者 | 观察团 来源 | 新经济观察团 近日，新经济观察团小编留意到，微信朋友圈里不知名的贷款营销广告又多了起来。其中，一款名为“融翼——金闪贷”的产品频繁出现，其广告语标注“公积金贷款竟然这么香，我申请到了188000”，并称“上班族专项，最高额度20万，最长分期60期，正规金融机构放款”，底部以“额度高、放款快”为核心卖点吸引用户。 乍一看，小编以为是某个金融机构的信贷广告，但研究后发现其运营主体深圳市融翼金融信息咨询有限公司（下称“融翼金融”）并无放贷资质，本质是金融外包、贷款中介，且疑似通过挂靠南宁市金科小额贷款有限公司（下称“南宁金科小贷”）获取广告上架资质，将用户导流到线下贷款中介门店。 进一步调查后我们发现，从合规层面看，金融助贷领域多个监管细则持续落地的当下，该公司的多个宣传行为涉嫌违规；而疑似的被挂靠方南宁金科小贷，竟还曾与头部贷款中介“摩尔龙”存在关联。 01 贷款中介主打线下导流 疑似借牌规避广告审核 工商信息显示，融翼金融成立于2015年，注册资本5000 万元，法定代表人杨阳，经营范围为金融信息咨询、提供金融中介服务、接受金融机构委托从事金融服务外包等。融翼金融及杨阳旗下关联的9家公司无一家取得小额贷款资质或放贷业务许可，不具备直接发放贷款的资格，属于典型的非持牌助贷中介。 尽管如此，融翼金融仍旧注册了多个金融类商标，包括“金闪借”、“天翼融”、“惠融万家”等等。 据其页面宣传，融翼金融为全国超100家助贷门店导流，覆盖多地贷款中介渠道，核心模式为社交网站广告引流，用户提交姓名、手机号、工作及收入信息后，由平台匹配至线下中介对接贷款事宜。页面下方显示的放款资金来源于南宁金科小贷。 小编填写了注册信息后，随即被匹配了一位专业顾问，在加上微信之后，位于苏州市的该中介明确表示，“目前线下对接，（放款方）有当地农商行、四大行，在苏州工业园区”，并强调“有

作者 | 观察团 来源 | 新经济观察团 2026 年，国内普惠金融行至关键路口。自2013年上升为国家战略以来，普惠金融在政策持续加持下稳步扩容，各类金融供给持续向基层倾斜，不断触达小微商户、县域乡村等实体薄弱板块。 国家金融监管总局最新数据显示，截至2026年3月末，全国普惠型小微企业贷款余额38.79万亿元，同比增速9.9%，较各项贷款增速高4.22个百分点。2026年1～3月，全国新发放普惠型小微企业贷款平均利率3.64%，较2025年全年平均利率下降0.19个百分点，普惠金融已从政策倡导走向规模化落地。 但规模走高的背后，结构性痛点始终悬而未决。小微群体数据零散，资金需求小频急，传统金融机构受困于“风险、成本、效率”之间的不可能三角望洋兴叹，中小金融科技平台则整体在合规要求下面临转型压力，行业亟需一条可持续的全新破局路径。 在近日发布的《度小满2025年ESG报告》（下称《报告》）中，我们发现，度小满依托AI大模型完成模式迭代，而金融大模型的落地应用，也向市场揭示出普惠金融高质量发展的核心趋势：大模型早已摆脱概念化标签，逐步在扩增量、提质量、降利率三大维度上重构起普惠金融的底层逻辑，让金融真正地看见小微、陪伴经营、守护信任。 01 扩量：大模型拓边界、触盲区、助小微 从行业来看，普惠金融增量长期难以进一步打开的原因，在于信息不对称与审核效率瓶颈。小微信贷场景涉及大量图片材料上传与人工核验，传统信贷模式效率低、覆盖窄，难以适配海量分散小微客群。数据显示，传统模式下高峰期月均审核单量可达数万张，最长审核周期可达20天，且人工审核准确率平均约68%、审核标准因人而异、松紧不一。 着眼于此，度小满多年来加码人工智能等前沿领域，通过技术创新深化对下沉市场和实体经营场景的服务覆盖。 《报告》显示，依托轩辕-VLM多模态大模型，度小满可自动识别解析账单、经营截图、凭证票据等非结

5月18日，第三届“十大科技金融与十大数字金融事件”（2025）榜单发布，在首次设立的“年度技术创新突破”专项榜单中，星图金融旗下星云数字推出的“金融质检大模型应用”上榜。 作为连续举办三届的纯公益评选，本次活动自今年1月面向全国征集以来，共收到近百项申报案例。经过高校学者、行业协会专家及监管部门人士在内的评审委员会严格筛选，最终入选的案例涵盖了银行、证券公司、金融科技公司等多元主体。其中，“年度技术创新突破”严格限定于人工智能大模型、区块链、隐私计算、量子计算等前沿技术，评选出在关键算法、算力效率、安全级别等方面实现行业领先突破的项目。 星云数字的“金融质检大模型应用”是此次上榜标杆案例之一。该项目基于深度神经网络的大模型技术，业务仅通过配置自然语言业务规范，系统底层利用大模型强大的上下文语义理解能力、提示词工程、大模型标注及预训练等技术实现业务质检，形成“业务质检规范管理—质检业务记录—质检详情—结果标注—质检小结单—用户申诉—申诉处理—质检报告”的全链路闭环，实现质检准确率提升90%、效率提升3倍、运营成本降低68%等显著成效，可服务银行、保险等多个金融行业，适用于客服、营销、资产保全等多种业务场景。 本届评选由上海市互联网金融行业协会指导，上海科技金融博物馆联合上海交通大学上海高级金融学院、中国科学院大学经济与管理学院主办，江苏省数字金融协会、浙江数字金融科技联合会、安徽省数字金融科技协会、成都市科技金融协会协办。

作者 | 观察团 来源 | 新经济观察团 截至2026年5月，18家民营银行2025年财报已基本披露完毕。整体来看，行业分化格局进一步加剧，头尾差距从2024年的千倍级略有收窄，但尾部机构的生存危机却在加速暴露。在监管持续趋严、利率中枢下移、流量红利见顶的三重压力下，民营银行洗牌已进入深水区。 01 资产规模：四家进入千亿俱乐部，首尾差距扩至37倍 截至2025年末，18家民营银行合计总资产突破2.2万亿元，达到2.21万亿元。其中，微众银行、网商银行、苏商银行、新网银行四家构成头部阵营，总资产超千亿，而仅微众银行和网商银行两家的总资产之和，就占据全行业的57.5%，行业头部聚集效应持续强化。 增速上来看，18家民营银行中有14家实现了正增长，仅4家出现下滑。 其中，微众银行以7662.90亿元的总资产稳居首位，同比增长17.57%，占全行业总资产的三分之一以上。网商银行以5045.88亿元位列第二，同比增长7.12%。苏商银行以1655.16亿元资产规模跃居第三，同比增长20.33%，成为千亿俱乐部中增速最快的成员。新网银行资产1125.09亿元，同比增长8.57%。 资产规模在500亿至千亿元之间的银行共有六家：金城银行（883.07亿元）、中关村银行（779.20亿元）、富民银行（646.93亿元）、华瑞银行（631.05亿元）、三湘银行（539.53亿元）、民商银行（524.26亿元），该梯队全部实现资产正增长，其中金城银行和华瑞银行总资产增速超10%。 剩余八家银行总资产不足500亿元，其中又有4家尾部机构不足300亿元。华通银行、裕民银行等三家出现总资产下滑。不论是基数还是增长幅度，都预示着尾部民营银行资产规模进一步承压，低基数效应进一步暴露行业尾部整体失速的颓势。 从首尾对比看，微众银行资产规模是裕民银行的37倍，差距较2024年的32倍进一步拉大。 02 营

作者 | 观察团 来源 | 新经济观察团 2025年，在净息差持续收窄至历史低位、互联网助贷监管全面收紧、有效信贷需求不足等多重压力下，民营银行普遍面临经营承压的态势，2025年四季度末行业平均净息差已降至3.83%，部分机构还出现业绩波动。 4月30日，蓝海银行披露了2025年年度报告。数据显示，截至2025年末，该行资产总额421.55亿元，各项贷款余额224.24亿元，各项存款余额352.62亿元；全年实现营业收入10.57亿元，经营利润4.98亿元。 新经济观察团发现，跟很多同业机构一样，与上年相比，蓝海银行部分业绩指标出现下滑。不过，民营银行业绩波动并非孤例，但比起业绩波动，更值得关注的是各机构面对环境变化后所采取的战略动向，这更能凸显民营银行的远见和未来增长趋势。仔细研究财报会发现，蓝海银行的业绩变化，是主动调整业务结构、收缩高风险合作、向自营能力转型的战略选择。 01 业绩波动：外部压力与主动调整的双重结果 2025年，银行业经营环境面临多重挑战。经济复苏进程缓慢导致有效信贷需求不足，贷款利率持续下行，全行业净息差收窄至历史低位。与此同时，“助贷新规”全面落地，监管部门对互联网贷款业务的规范力度显著加强，单纯依靠高息差、依赖第三方助贷合作的发展模式面临越来越大的政策与市场压力。 对于以互联网零售金融为特色的民营银行而言，这一轮调整尤为剧烈。蓝海银行的业绩下滑，既有外部宏观因素的客观影响，也有其主动收缩业务规模、优化资产结构的策略考量。 官网显示，该行主动停止了与40余家助贷机构的合作。与蓝海银行一样，乌鲁木齐银行、龙江银行直接停止了互联网贷款业务，九江银行也在近期停止了与10家第三方助贷机构的合作。从行业趋势看，多家中小银行主动压降或终止与第三方助贷平台的合作，告别“广撒网、拼规模”的粗放模式。 短期来看，这种操作会直接影响资产扩张速度和利息收入，但在如今的行

作者 | 观察团 来源 | 新经济观察团 支付牌照续展突遭中止审查，无疑给正全速冲刺电商商业化、加码海外布局的小红书，泼下一盆冷水。在内容流量见顶、广告增长触碰到天花板的背景下，收购支付牌照、搭建交易闭环，本是小红书摆脱单一广告依赖、挖掘电商与金融增值收益的重要举措。 4月30日，央行公示的2026年5月第三方支付牌照续展结果显示，21家参与评审的机构中，支付宝、银联商务、通联支付、快钱支付、上海汇付等17家顺利获评长期有效，快付通支付、东方电子支付、杉德支付3家被中止审查，开联通的续展则不予受理。其中的东方电子支付，因半年前被小红书全资控股而备受市场关注。 2025年11月，小红书通过旗下主体完成对东方电子支付100%股权收购，高调入局支付赛道。彼时行业普遍认为，此举将补齐小红书“内容种草-电商交易-自有支付”的最后一块短板，既能省下每年数亿元支付通道手续费，更能依托支付场景切入消费信贷、分期支付等金融业务，打开全新盈利空间。 但短短半年时间，小红书面临的监管和市场环境却发生了巨大变化。 01 半年缓冲期过去，牌照续展却被中止审查 从公告来看，东方电子支付等机构被中止审查的原因并未具体披露，央行仅以《中国人民银行行政许可实施办法》第二十四条为由中止审查。但从支付牌照续展常规审核维度来看，该机构面临的问题较多。 博通智库分析师王蓬博对新经济观察团表示，东方电子支付被中止审查，很大概率和小红书收购后的整合有关。按照监管要求，支付机构股权发生重大变更后，需要完成一系列合规备案和业务交接，如果这些整合工作在续展审查期内没有完全闭环，或者监管需要进一步核实收购后的业务合规性和风险管控能力，就会触发第二十四条的中止审查情形。 新经济观察团发现，自2025年11月完成工商股权变更至今，央行并未公示东方电子支付的股权变更批复文件，意味着小红书始终没有走完金融监管层面的控股备案流程。 此外

近日，笔者在港股上市公司多点数智（02586.HK）旗下的多点APP购物车结算页面，留意到一个“借钱”入口，标注最高可借20万元。点击进入后，跳转至名第三方贷超的H5页面，显示综合年化利率（单利）7.2%-23.9%。 出于行业观察的兴趣，笔者提交了借款申请，随后便亲历了助贷领域典型的乱象——短短五分钟内，其个人信息从多点APP起步，历经四次转手，最终被一家叫“趣享花”的贷款超市推给了放款方身份不明的线下贷款中介，该中介在一分钟内连续拨打笔者电话多达7次。在监管频频出手、严打多层导流的当下，一家刚实现扭亏的港股上市公司，其APP内的助贷业务仍在野蛮生长，这给资本市场敲响了合规警钟。 01 多级跳转层层盘剥，“趣享花”借壳空壳小贷，将用户导流至线下中介 实测显示，多点APP的助贷并非直接对接持牌金融机构，而是典型的多级贷超转包链条，全程缺乏合规资金方介入。用户点击借款后，H5页面即开启层层跳转。 借款需求首先被引至知名助贷平台，页面充斥着“审批快、额度高、利率低、大平台”、“最快3分钟放款”等诱人宣传。 但该平台及页面同步展示的融资担保公司均非实际放款方。页面底部小字提示：平台仅为信息服务方，不经营放贷业务，贷款产品由第三方机构提供，最终额度、利率以实际放款结果为准。换言之，该平台的核心商业模式就是将用户的借款需求与个人信息打包倒卖至下游助贷渠道，赚取导流差价。 随后，笔者的申请被自动推送至“趣享花”平台，其运营主体为辽宁随享网络科技有限公司（下称“随享网络”）与北流市金鼎小额贷款有限公司（下称“金鼎贷款”），页面再次要求一键同意《个人信息使用授权协议》等文件。 然而，“趣享花”同样并非资金方，其本质仍是贷款超市，主要为各类贷款中介匹配客源。黑猫投诉上大量用户反馈，点击“趣享花”后骚扰电话不断，且相关贷款涉嫌高利贷。 更值得警惕的是，“趣享花”宣称与金鼎小贷联合运营，但金鼎小