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自2019年8月港股上市计划搁浅后，“AI四小龙”之一的北京旷视科技有限公司（以下简称“旷视”）上市传闻一直未停止。在昨天，靴子终于落地。1月12日，北京证监局官网显示，旷视已于2020年9月与中信证券签署关于公开发行存托凭证并在科创板上市之辅导协议。不出意外，这家2011年成立的AI公司，很快会迎来上市喜讯。作为中国最大的人脸识别身份验证解决方案供应商，旷视9年多来在明星资本追捧下一路高歌猛进，共完成7轮融资，总额超12亿美元，曾离“AI第一股”一步之遥。但如今来看，依图科技、云从科技都已抢先一步。加上旷视仍未摆脱巨额亏损魔咒，过去几年里频繁踩踏个人隐私红线，其上市之路和未来发展都有很多不确定因素。1深陷亏损魔咒 盈利主要靠政府买单？图片自成立以来，旷视一直备受资本青睐，投资方一度包含蚂蚁金服、富士康、创新工场、启明创投、阿里巴巴中银投资、工银资管、阿布扎比投资局等明星资本。2019年5月，旷视D轮融资后估值已达40亿美元。但与高估值相反的是，旷视的烧钱速度十分惊人。根据此前的招股书，旷视2016年至2019年上半年收入分别为6700万元、3.13亿元、14.27亿元、9.49亿元，但旷视增收不增利，同期净亏损金额分别为3.428亿元、7.59亿元、33.51亿元及52亿元，也就说，三年半时间里，旷视科技烧掉了百亿元。彼时，对账面上的巨额亏损数字，旷视称主要是由于优先股的公允价值变动及持续的研发投资。经调整后，公司2018年净利润为3220万元，2019年上半年净利润为3270万元。但问题在于，旷视调整后的盈利并非真正的利润，更多像政府补贴带来的。2017年、2018年和2019年上半年，旷视拿到的政府补贴分为高达6330万元、9200万元和4470万元，远远高于其调整后的净利润。而在收入结构上，旷视的买单方也主要是政府、事业单位等。招股书显示，旷视科技的收入来源于个人物

文 | 观察团 来源 | 新经济观察团 进入四月份，国内持牌消金机构通过发行金融债募集资金的热度高涨。 4月18日，兴业消费金融股份公司（以下简称“兴业消金”）又公布了2024年第三期金融债券的相关材料。据债权发行公告，本次发行规模为15亿元，为三年期固定利率品种，起息日为 2024 年 4 月 25 日。 而在3月29日，兴业消金曾公布其2024年第二期金融债券的发行情况，2 月 22 日发行了2024 年第一期金融债券，三期金融债券累计发行量50亿元。 无独有偶，4月15日，杭银消费金融股份有限公司（以下简称“杭银消金”）公布了2024年金融债券(第二期)发行情况公告。公告显示，杭银消金此次金融债实际发行总额15亿元，票面利率2.46%，期限3年，起息日为2024年4月16日。 早在今年1月12日，杭银消金就发布了2024年金融债券（第一期）。据杭银消金披露，其第一期金融债券实际发行10亿元，票面利率2.90%。 4月11日，马上消金也公布了其2024年第一期金融债券的发行情况。该债券实际发行金额10亿元，票面利率3.00%，起息日是4月15日。 4月10日，招联金融公布了其2024 年第三期金融债券发行情况公告，实际发行总额 28 亿元，票面利率 2.50%。今年内，招联金融已发行三期金融债，合计发行64亿元，位居行业首位。 据新经济观察团统计，截至目前，兴业消金、杭银消金、马上消金和招联金融四家机构已经累计发行了149亿元的金融债券。 素喜智研高级研究员苏筱芮表示，金融债发行是消费金融公司补充资本的一种主要手段，拥有诸多优点，一是能够促进消费金融机构的稳健经营，二是有利于提升消费金融机构的风险抵御能力。 她认为，近期多家消费金融公司相继发债，在经济持续回暖的当下，有助于经营良好的消金公司以多元融资渠道筹集低成本稳定资金，从而更好地为实

文 | 芳芳 来源 | 新经济观察团 回顾2023年，在全球经济格局发生深刻变革、国内经济结构不断优化的背景之下，银行业也迎来了前所未有的挑战与机遇。中信银行作为国内知名的综合性商业银行，其业绩变化和发展趋势也受到了市场的重点关注。 2023年，中信银行整体表现稳健，但营收迎来14年首跌、净息差持续收窄，信用卡不良率不断攀升，暴露出不小的管理漏洞。新经济观察团梳理了中信银行2020-2023年这四年的业绩数据，试图从数据变化中窥出该行业绩波动的根源。 01 营收14年来首跌 由于银行业净息差整体承压，中信银行的2023年过得并不舒畅。2023年，中信银行实现营业收入2058.96亿元，相比2022年下降2.6%。而这也是自2010年以来，中信银行营收水平的首次下滑。 而在2020-2022年，中信银行营收分别为1947.31亿元、2045.57亿元和2113.92亿元，三年增速分别为3.81%、5.05%和3.34%，而在2022年达到顶峰后，2023年急转直下，营收只有2058.96亿元，同比下滑2.60%。 而导致营收同比下滑的主要原因，在于该行利息净收入的下滑。2023年，中信银行实现利息净收入1435.39亿元，同比下滑4.73%，而这部分收入占据到营收整体的69.71%。近七成的营收占比，是拖累营收水平下滑的关键所在。 在利息净收入下滑的背景下，该行的净息差也呈现出持续收窄态势。2023年，中信银行实现净息差1.78%，相较2022年下滑了0.19个百分点。而这已经是中信银行连续第三年净息差收窄。 新经济观察团就统计发现，自2020年中信银行净息差达到近年来的历史高点2.26%后，2021和2022年，该行净息差连续走低，分别只有2.05%和1.97%。 而净息差持续收窄，主要原因是整个商业银行的净息差表现进入下行通道。由于资产端减费

“未来，自然语言将成为新的通用编程语言，你只要会说话，就可以成为一名开发者，用自己的创造力改变世界。” 4月16日，Create 2024百度AI开发者大会在深圳举办。百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏发表了题为《人人都是开发者》的主旨演讲。他认为，大模型和生成式AI将彻底改变开发者这个群体。 “AI正在掀起一场创造力革命，未来开发应用就像拍个短视频一样简单，人人都是开发者，人人都是创造者。” 百度已经为开发者们准备好了三大“开箱即用”的工具，包括智能体开发工具AgentBuilder、AI原生应用开发工具AppBuilder、各种尺寸的模型定制工具ModelBuilder。“这三个工具，都代表了先进生产力。” 值得一提的是，李彦宏现场分享了百度在开发AI原生应用上的具体思路，并表示：“这是我们百度根据过去一年的实践，踩了无数的坑，交了高昂的学费换来的。”这三个开发AI原生应用的思路分别是，MoE、小模型和智能体。 会上，李彦宏正式发布了文心大模型4.0的工具版。他还透露，截至目前文心一言用户数已经突破2亿。“文心大模型已成为中国最领先、应用最广泛的AI基础模型。” 得益于文心大模型的强大，开发者通过文心4.0降维裁剪出来的更小尺寸模型，要比直接拿开源模型调出来的模型，同等尺寸下效果明显更好；同等效果下，成本明显更低。“大家以前用开源觉得开源便宜，其实在大模型场景下，开源是最贵的。所以开源模型会越来越落后。” 以下为李彦宏的主要观点： 自然语言将成为新的通用编程语言，只要会说话就可以成为一名开发者 “大模型和生成式AI，将彻底改变开发者这个群体。过去，开发者用代码改变世界；未来，自然语言将成为新的通用编程语言，你只要会说话，就可以成为一名开发者，用自己的创造力改变世界。” “上岗一年多，Comate已经走入了喜马拉雅、三菱电梯、软通动力等上万家企业，生成的代码采纳率达到了

文 | 元元 来源 | 新经济观察团旗下毕读财经 原标题 | 《估值大幅缩水、高调撤回IPO，菜鸟“归巢”困境难解》 近日，远离公众视线许久的马云罕见地在内网发声。在其《致改革 致创新》的帖子中，马云肯定了以蔡崇信和吴泳铭为首的新管理层在公司改革方面的勇气和举措，认为他们在推动阿里巴巴重回健康成长轨道方面起到了关键作用。 一年前，阿里巴巴正式启动集团变革，宣布构建“1+6+N”的组织架构，其中，“1””指的是阿里巴巴集团；“6”指的是集团之下的六大业务集团，包括阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱。“N”则是多家业务公司。这次调整被认为是“阿里巴巴24年来最重要的一次组织变革”。 然而一年过去，阿里巴巴旗下6大业务无一成功上市。唯一一家站在资本市场大门前的菜鸟， 3月26日突然撤回港股IPO申请，同时集团还将回购部分菜鸟股权。而根据收购要约，菜鸟估值下跌了近六成。 阿里巴巴称，计划调整菜鸟的部分业务，以更好地实现与淘天集团和阿里国际数字商业集团的战略协同，并支持菜鸟对其全球网络进行长期战略拓展。这意味着菜鸟将与阿里巴巴的战略重点继续深度绑定。 但与阿里集团更深融合，也意味着菜鸟走出依赖阿里的路途将更加遥远。在此前的招股书曝光时，市场对菜鸟的一大质疑就是业务过度依赖阿里，如今菜鸟选择“回巢”，只会更加重该局面。但面对市场环境和监管规定的急速变化，阿里和菜鸟都别无选择。 01 过分依赖阿里，是福是祸？ 一年前业务重组时，菜鸟估值接近2000亿元。但彼时，市场有质疑观点认为，菜鸟仍处于亏损状态，且业务几乎与阿里巴巴体系深度绑定，其真实估值还需要考察。 而从菜鸟本身来看，成立刚满十年的菜鸟，最初主要扮演平台的角色，为各家快递公司搭建了一张物流网络。随着阿里巴巴整体业务的发展深入，天猫超市等自营电商，开始对末端配送服务有了更高需求，为了准

文 | 观察团 来源 | 新经济观察团 4月15日，渤海银行公布了2024年二级资本债券发行的相关材料。根据发行公告，本期债券发行规模为人民币 140 亿元，为 10 年期固定利率品种，在第 5 年末附有前提条件的发行人赎回权，发行人在国家金融监督管理总局认可的前提下有权按面值部分或全部赎回该品种债券。 联合资信发布的评级报告显示，确定渤海银行股份有限公司主体长期信用等级为 AAA，渤海银行股份有限公司 2024 年二级资本债券信用等级为 AAA，评级展望为稳定。 联合资信认为，渤海银行的优势有公司治理体系和机制运行良好、经营区域具有一定区位优势、流动性管理保持较好水平、资本补充渠道较为畅通、获得地方政府支持的可能性较大。 同时表示，渤海银行个人客户基础相对薄弱，个人贷款规模持续下滑，个人客户基础相对薄弱；资产负债及业务结构面临一定调整压力，相关风险需关注；盈利能力承压；需关注投资资产相关风险；核心一级资本面临补充压力等等。 渤海银行股份有限公司（以下简称“渤海 银行”或“公司”）成立于 2005 年 12 月，是全国性股份制商业银行之一，初始注册资本 50.00 亿元，总部位于天津市。2020 年 7 月 16 日，渤 海银行成功在香港联合交易所挂牌上市。 上市后的近三年，渤海银行多个指标出现波动。 评级报告显示，2021-2023年，渤海银行营收分别为291.69亿元、264.29亿元和249.62亿元，净利润86.30亿元、61.07亿元和50.81亿元。公司财报显示，其中2023年该行营业收入249.97亿元，同比下降5.55%；净利润50.81亿元，同比下降16.81%。 同期，渤海银行净利差为1.61%、1.45%和1.19%，平均资产收益率为0.58%、0.38%和0.30%，均不断下滑。 资产方面，2021-2023年，该行资产总额分别

图片 文 | 观察团 来源 |  新经济观察团 图片 2023年，伴随国民经济和社会消费复苏，各类稳增长、扩内需的政策精准下达，金融科技行业迎来新机遇；而在市场环境激烈变化、金融监管持续深化、行业参与者扩容等因素叠加下，企业们也面临着新挑战。进入4月份，上市金融科技公司已全部披露了2023年的财报。 财报显示，2023年，陆金所控股、奇富科技、乐信、信也科技、嘉银科技、小赢科技、宜人金科等七家企业的业绩整体表现稳健，全部实现盈利。 在促成贷款方面，企业们通过客群上浮战略和强大的风控能力，持续锁定消费金融和小微金融领域的优质客户，不断赋能实体经济和新质生产力的发展。2023年，七家企业共促成了13572.57亿元的贷款，资产质量平稳。 而亮眼的数字背后，是企业们多年的技术投入正释放出长期价值：通过数字技术的创新应用，他们不仅实现了助力金融业务降本增效、惠及亿万小微客群的目标，还提升了消费者保护、公益等工作的质效，达到了商业价值和社会责任的统一。 01 总营收达到913.3亿元 四家双位数双增长 2023年，面对宏观经济环境和行业环境下，七家企业普遍采取审慎经营策略，实现稳健发展。 素喜智研高级研究员苏筱芮表示，从大环境来看，宏观经济的不断回暖以及各地促进消费的良好氛围，为上市金融科技公司的业绩增长奠定了良好根基。但具体到机构来说，各家机构积淀的科技水平、行业合作伙伴规模、历史业务资源积累、股东实力及支持力度等不一而同，因此会出现业绩方面的一些分化。 具体来看，7家企业实现总营收约913.3亿元，净利润合计133.3亿元，乐信、嘉银科技、宜人金科和小赢科技等4家实现了营收和净利润的双位数双增长。 图片 从营收来看，头部企业受业务模式调整等因素影响，业绩出现了下滑。但陆金所控股依旧以342.55亿元的年营收领跑同行，奇富科技、乐信、信也科

文 | 团团君 芳芳 来源 | 新经济观察团 高管频繁变阵、零售金融业绩下滑，被誉为“零售黑马”的平安银行，正处于市场的聚光灯之下。 一方面，平安银行开年来多位高管出现变动：行长助理、首席信息官唐家才辞职；新任行长助理、首席风险官吴雷鸣的任职资格获批；2月，行长特别助理蔡新发离职；1月，副行长鞠维萍辞职。 另一方面，在去年11月上任后，新行长冀光恒掌舵下的平安银行交出了一份并不亮眼的财报。2023年，平安银行实现营收1646.99亿元，同比下降8.9%；实现净利润464.55亿元，同比增长2.1%。不过，平安银行引以为傲的零售金融业务“由盛转衰”，板块净利润大幅下降至55.25亿元，降幅高达72%，对银行净利润的贡献率大幅下滑至11.9%。 遥想2016年，平安银行也曾经历高层大换血，原董事长孙建一和行长邵平相继辞职，董事长谢永林和行长胡跃飞接棒上任。当年，平安银行高调宣布零售战略转型，对标“零售之王”招商银行，几年内通过信用卡、“新一贷”和汽车金融业务“三大尖兵”的迅速发展，一跃成为业内零售金融的执牛耳者。 我们根据财报梳理发现，在宏观环境和市场格局激烈变化之下，平安银行这三块息差较高的业务，近六年历经起伏，特别是近两年相关数据下滑明显，资产质量面临压力，导致近两年零售金融利润的缩水。 01 “三大尖兵”六年沉浮 众所周知，相比企业贷款，消费金融类产品通常具有较高的收益率和利润空间。而在平安银行的零售金融业务中，信用卡、新一贷和汽融业务被称为“三大尖兵”，近几年在总贷款中的合计占比在40%左右。 2018年，平安银行年报中首次出现了“三大尖兵”的字眼，并在截止2022年的财报中将这三大业务单独列出。具体来看： 1. 拳头信贷产品“新一贷”：余额增速如过山车 个人无抵押消费信贷产品 “新一贷”，是平安银行的拳头产品，利率可高达18%以上。 201

根据上海证券交易所披露数据，截至3月31日，2024年第一季度共新增科创板上市企业4家，科创板上市企业累计达570家。同时，93家企业处于排队拟上市状态。 2024年4月8日，智慧芽旗下智慧芽创新研究中心发布科创板2024年第一季度观察数据显示：570家科创板上市企业专利申请总量为24.5万余件，有效专利总量为13.5万余件，授权发明专利总量为7.2万余件。93家拟上市企业的专利申请总量为2.1万余件，有效专利总量为1.1万余件，授权发明专利总量为6200余件。 综合分析显示：从科创板已上市企业来看，其平均专利申请量、平均有效专利量以及平均授权发明专利量均稳定增长，其中平均授权发明专利量季度环比增幅最高，达5.3%；在企业所属战略性新兴产业方面，生物产业的科创板已上市企业的平均专利申请量季度增幅达4.7%，领先其他产业；在企业注册地方面，浙江省的科创板已上市企业的平均专利申请量季度环比增幅表现突出，达到了5.7%。此外，从93家排队中的科创板拟上市企业来看，其平均专利储备量为已上市企业的一半。 科创板已上市企业平均授权发明专利量季度环比增长5.3% 智慧芽数据显示：截至2024年3月31日，570家科创板上市企业专利申请总量为24.5万余件，有效专利总量为13.5万余件，授权发明专利总量为7.2万余件。平均每家企业专利申请量约为431件，平均有效专利量约为238件，平均授权发明专利量约为128件。 对比截至2023年12月31日的数据，彼时的566家科创板企业的平均专利申请量约为417件，平均有效专利量约为229件，平均授权发明专利量约为121件。 综合来看，科创板已上市企业在专利申请量、有效专利量以及授权发明专利量三项数据的平均值上均稳定增长，季度环比涨幅分别为约3.5%、3.8%和5.3%。 图：2024年第一季度与2023年第四季度科创板上市企业专利数据对比（来源

原标题 | 《这家城商行下线京东金融、滴滴互联贷款业务》 来源 | 镭射财经（leishecaijing） 互联网贷款新规之下，审慎成为多数金融机构的主基调，甚至部分银行直接关闭相关业务。 年初以来，蒙商银行接连发布两则互联网贷款业务下线的公告，涉及京东金融、滴滴两个头部互金平台。作为原包商银行互联网贷款业务的承接主体，蒙商银行此举可见对互联网贷款业务的审慎态度。 2024年2月，蒙商银行发布关于“京东金融”APP客户服务端口下线的公告，公告称原包商银行通过京东金融平台线上渠道办理的贷款业务由我行承接，因我行业务调整，拟于2024年2月20日下线“京东金融”APP客户服务端口。 2024年3月，蒙商银行发布关于“滴滴”APP客户服务端口下线的公告，公告称原包商银行通过滴滴平台线上渠道办理的贷款业务由我行承接，因我行业务调整，拟于2024年3月21日下线“滴滴”APP客户服务端口。 “京东金融”、滴滴APP客户服务端口下线后，贷款信息查询、线上主动还款、换绑卡等功能将关闭。这也意味着，蒙商银行在存量清理后，可能放弃了互联网贷款业务。 除了互联网贷款，蒙商银行还对原包商银行的数字银行业务作出调整，下线了原包商银行数字银行业务载体“有氧金融”APP。蒙商银行对此表示，因我行业务调整，拟于2024年3月下线“有氧金融”APP。 上述“有氧金融”及互联网贷款业务，原为包商银行数字银行业务，自包商银行被接管后，个人客户通过原包商银行“有氧金融”线上渠道或通过包商银行合作的第三方互联网平台办理的贷款业务，均由蒙商银行来承接。 早年间，互联网金融尚处萌芽阶段，包商银行在布局上较为激进。2014年，包商银行就开始探索互联网金融业务，在原包商银行董事长李镇西的掌舵下，包商银行确定了全行发展的四大业务板块，其中就包括互联网金融。 而后，包商银行还招揽了一批具有互联网、互联网金

文 | 黑玛丽 来源 | 消金界 几经大起大落的教育分期市场，如今又面临重大变局。 近年来，教育机构暴雷不断，以2023年腾讯课堂的关闭为标志，不仅牵连了背后海尔云贷等在内的资金方，甚至波及了整个在线教育行业产生。传统分期机构逐渐缩减甚至退出市场。 就在新老资金方交替、政策变动之时，支付宝的“先学后付”账单分期模式迅速崛起，当前月交易额达2-3亿元。 依托于支付宝的自动代扣和芝麻信用，账单模式的优势不言而喻。该方案的亮点还在于，支付宝拥有一套退费规则，当面临用户投诉，支付宝可以在后台强制退单。 然而，消金界了解到，分期机构接入支付宝，不过是“醉翁之意不在酒”。大多数机构只想使用支付宝的支付通道，而后推广自己的分期产品。当下市场催生的是一种新型的“账单+垫资”的放款模式，在这一模式中，分期平台给教育机构垫资40%-60%，而背后对应的授信机构大多是商业保理公司。 01 月交易额2-3亿元 近日，支付宝更新“打击违规行为的声明”，并宣布清退了一家服务商。至此，因违规被支付宝清退的服务商已达27家。 支付宝在声明中表示，支付宝未授权服务商或其他企业开展“服务商招募”、“合伙人招募”等招商行为，也不以任何名义向商户收取加盟费/合作费/入场费等费用。 这背后折射出了支付宝先学后付账单模式的火爆。据了解，支付宝先学后付月交易额达2-3亿元，已经是分期市场妥妥的头部玩家。 公开信息显示，支付宝“先学后付”，提供教培行业的信用支付解决方案。通过先学后付解决方案，对客户来说，无需一次性支付全额学费，按照进度自动扣费；对商家来说，通过先学后付锁定客户，客户销课后资金实时到账。 在实际业务中，支付宝通过招募代理商拓客，具体来说，支付宝要收取千分之六的扣款通道费以及交易额的千分之4.5，综合算下来，总的交易成本在百分之1.05。 在传统的场景业务中，不管是健身、教育、