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​4月下旬，台积电发布了一种新版本4nm制程工艺——N4C，计划在2025年上线量产。这款工艺产品的核心价值是降低了成本。 虽然台积电的大部分精力都集中在其领先的制程节点上，如N3E和N2，但在未来几年，大量芯片仍将继续使用5nm和4nm制程。N4C属于该公司5nm制程系列，为了进一步降低制造成本，N4C进行了一些修改，包括重新构建其标准单元和SRAM，更改一些设计规则，以及减少掩膜层数量。通过以上改进措施，N4C能实现更小的芯片尺寸并降低生产复杂性，从而将芯片成本降低8.5%左右。此外，N4C具有与N4P相同的晶圆级缺陷密度率，由于芯片面积减小，N4C将实现更高的良率，良率提高，就意味着成本下降。 台积电表示，N4C为客户提供了多种选择，以在成本效益和设计工作量之间找到更好的平衡。 2023下半年，台积电为客户量产了3nm制程芯片，版本是N3B，它的高成本是一个问题，在进一步优化3nm工艺，以降低成本的同时，台积电又推出了N4C，充分体现出那些希望使用更具成本效益的FinFET制程节点客户的心声。 随着先进制程工艺发展到3nm，在成本压力面前，强如台积电这样的晶圆代工大厂也不得不想办法节流，以节约资本支出。 01 财报与资本支出体现成本压力 台积电2023年第三季度的财报显示，季度营收172.8亿美金，环比增加10.2%，但同比下降14.6%。由于整体营收增长情况不佳，台积电明显收缩了最近3年持续高企的资本支出。 2024年4月18日，台积电发布了2024年第一季度财报，其中，最受关注的两项数据是营收和毛利率。在这一季度内，该公司单片晶圆（等效12英寸）收入约为6228美元，环比下降407美元。进入一季度，3nm出货量下降，拉低了产品均价。 该季度内，台积电平均固定成本（折旧摊销）约为1671美元/片，环比增加73美元/片，3nm的量产带动折旧摊销总量提升，从而带动单位固

期待5月22日的到来，这一天是英伟达能再创奇迹吗？ 英伟达2023年第四季度财报惊艳全球，该公司营收、利润、一季度指引均超预期，股价盘后涨10%。这一次会涨势会再现吗？ 英伟达受益于服务器AI芯片，全球各地的公司、行业和国家的需求正在激增。看好这一次依然会交出漂亮财报。 投资者密切关注英伟达的数据中心业务，其中包括公司的H100显卡，这些显卡广泛用于支持OpenAI的ChatGPT等生成式AI应用，目前正受到几大科技巨头疯抢而供不应求。 人工智能是当今科技领域最热门和最具前景的方向之一，随着AI技术的不断创新和应用，越来越多的科技公司对于AI的需求也在不断增加。 英伟达的前景是积极的，其股票从年初以来上涨78.34%，报883.12美元。英伟达仍有很大的发展空间，看好英伟达股价有望在财报之后突破1000美元。我会继续等待时机买入并长期持有这只有价值的优质股票。 内容仅供参考交流，不构成任何投资建议。愿大家投资愉快，身体健康，股票大涨，早日实现财务自由。 $英伟达(NVDA)$   $美国超微公司(AMD)$   $台积电(TSM)$   $C3.ai, Inc.(AI)$ 

随着ChatGPT的大放异彩，新一轮AI浪潮也如期而至， $英伟达(NVDA)$、 $台积电(TSM)$ 等相关企业也收获了业绩和股价的飙升。 值得注意的是，AI领域的发展除对芯片行业产生了影响外，也对其他多个领域产生了影响，包括web3.0。 AI给web3.0带来了哪些挑战？ 4月28日，在2024中关村论坛年会——互联网3.0：未来互联网产业发展论坛上，清华大学人工智能研究院视觉智能研究中心主任邓志东表示，生成式人工智能给Web3.0产业发展带来了三项挑战。 其一是可能会产生幻觉、偏见与歧视。以大型语言模型作为基础的生成式人工智能，不同于Web3.0的去中心化，普遍存在着所谓的幻觉问题。 邓志东表示，生成式大语言模型及通用世界模型出现模拟偏差是不可避免的。大模型生成或模拟的多模态内容通常准确性不高，甚至出现事实性错误与偏见，训练数据可能存在种族与性别歧视等，这些或会给Web3.0产业的安全性带来挑战。 其二是可能会带来知识产权、隐私与合规性问题。邓志东指出，生成式人工智能的超大规模自监督预训练，主要依靠人类存储在互联网上的各种真实多模态数据，包括全世界各个语种的文本语料、程序代码、音频、图片和视频等，也涉及人类交互与反馈的价值观数据、下游的垂域微调数据等。 此外，大模型从网页爬取的数据可能涉及数据源的知识产权与隐私问题。由于生成的多模态内容是综合表达的结果，无法指明具体出处，因此也会存在合规性问题。 其三是可能会形成新型网络欺诈与威胁。AIGC的文本到语音和图像生成功能，以及由Sora生成的视频，可能会传播虚假信息或社会谣言，生成式人工智能的滥用可能带来有违法律、伦理、价值导向等的有害信息。 此外，AI的算法透明

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20240503 190.0 call$ TSLA 2024/05/03 190.0 0.620000 0.550000 16.62% $META 20240503 477.5 call$ META 2024/05/03 477.5 1.640000 0.420000 16.95%

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $TSLA 20240503 180.0 call$ TSLA 2024/05/03 180.0 0.680000 0.520000 17.01% $NVDA 20240503 875.0 call$ NVDA 2024/05/03 875.0 4.550000 0.530000 23.16%

本月初，美国政府宣布向台积电提供 66 亿美元补贴和 50 亿美元贷款，同时台积电承诺在美国建第三家先进芯片工厂。然而台积电亚利桑那一期工厂进度仍严重滞后，量产时间已经推迟到了 2025 年。 相比之下，比亚利桑那工厂晚一年开工的日本熊本工厂，今年 2 月就已投产。台积电称，美国工厂进度迟缓的主要原因是缺乏高技能工人和成本过高。 台积电对此有过准备，提前将总部的数百名成熟工程师及家属送到亚利桑那州，并且安排美国新员工到位于台南的最先进工厂 F18 接受培训。但工作文化的反差还是产生了巨大隔阂。美国员工不理解台积电严格的等级制度和过长的工作时间，总部员工则觉得美国同事们拿得多、下班早，还经常需要自己殿后。 郁郁不平的美国工程师涌向职场评分网站 Glassdoor 给台积电打低分，目前台积电在 Glassdoor 上的评级为 3.2 星（满分 5 星），而美国芯片制造商英特尔和德州仪器的评级均为 4.1 星。糟糕的评分也让台积电更难在美国招到成熟工程师。 数十位美国员工还没等培训结束就离职。一位已经离职的美国工程师说，台积电是这个地球上最糟糕的雇主。一些还没走的美国员工则把台积电当作日后跳槽英特尔的跳板。 台积电创始人张忠谋曾在一次对话中举例说，如果美国工厂中的设备在半夜 1 点故障，工程师要等到隔天早上 8 点才去修理，然后工厂才能恢复生产。但如果在台积电本部，工程师半夜接到电话，就会立刻赶回工厂解决问题，妻子也不会多过问。公司上下都相信，这样的奉献精神和服从文化是台积电打败竞争对手、成为行业龙头的重要原因。 两地迥异的工作文化也跟选择多寡有关。在中国台湾，台积电已经是年轻人最好的就业去处之一了。但在美国，工作更加轻松、文化更加自由的硅谷科技公司们，天然会吸引走更多高学历人才，即使是去制造工厂，也有英特尔这样薪水更高、更能兼顾工作与生活的雇主。 中国大陆芯片设计

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $NVDA 20240503 905.0 call$ NVDA 2024/05/03 905.0 4.170000 0.480000 18.47% $AAPL 20240503 175.0 call$ AAPL 2024/05/03 175.0 1.030000 0.330000 22.53%