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在mstr的老板saylor的演讲中，他多次提到了mstr创造的价值中包括mstr包含了波动率。对于波动率的创造是mstr创造价值的根源，也是mstr持续创造btc收益率的关键。（关于btc收益率的意思，可以看我之前的文章，庞太师！进化的旁氏：论mstr的股价上涨逻辑） $MicroStrategy(MSTR)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ $Semler Scientific, Inc.(SMLR)$ $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ @爱发红包的虎妞 我之前一直不理解他说的这个波动率是什么意思，或者只有一个粗浅的理解。我以为是波动率越大，可转债隐含的期权价值就越高。这可以让可转债的买家接受零息以及55%的溢价。当然了这个想法当然是没错的，不过我还是想简单了。其实关于mstr可转债的玩法，是一个比较巧妙的资本游戏。这个资本游戏非常巧妙，以至于我不得不感慨saylor的天才。 买方视角 首先我们先从可转债买家的视角，来讲述买家为什么愿意去购买这种0利息，而且超高溢价的可转债。 目前mstr的股价是346，我们先假设，我买了50000美元的mstr的2027年6月到期的可转债。 那么这个可转债目前隐含的期权的价值是多少呢，是13900美元。

我们将Palantir Technologies Inc.（纳斯达克代码：PLTR）评级上调至“买入”。这是因为我们认为，在周一的2024财年第四季度财报电话会议后，投资者信心达到了历史新高，而美国政府反华、支持人工智能的新立场将使Palantir成为主要受益者。该股在周二盘前交易中飙升了19%。截至本季度至今（QTD）涨幅为+11%，我们预计Palantir在2025年第一季度将再次实现两位数的超额表现，此前该股在2024年第四季度和2023年第四季度连续两个季度表现优于标普500指数（SP500）基准，如下所示。 自2023年2月我们首次给予“买入”评级以来，Palantir的股价已上涨了888.67%，期间我们多次在“买入”和“持有”评级之间切换。自我们最近一次评级（将其下调至“持有”）以来，该股已上涨了92%。 现在，我们上调评级是因为我们预计该股股价可以从目前的约82美元突破至每股100美元以上。我们确实认为Palantir的增长泡沫最终会破裂，但我们看到了一个季度内的交易机会。这基于投资者对本季度政府收入增长的信心（占总销售额的40%）以及管理层对DeepSeek（DEEPSEEK）的评论。DeepSeek是一家中国人工智能初创公司，其开源模型在1月份震惊了市场，证明了人工智能的进入门槛较低。尽管DeepSeek令人印象深刻，但它来自中国，这意味着它自动进入国家安全的“红区”，无法被政府使用。这正是Palantir填补政府使用缺口并同时推动其支持美国国家安全形象的机会。Palantir的首席收入官Ryan Taylor指出： “我们强烈反对（DeepSeek），并认为美国政府客户无法使用它。” 我们认为，到2025年下半年，Palantir的商业收入将因DeepSeek的开源模式而受到冲击，我们预计其增长将趋于平缓。同时，我们认为特朗普政府与Palantir的价

2亿哥周二roll仓了，可以说对英伟达Q1预期很差：平仓 $NVDA 20250221 125.0 CALL$ ，成交量12.8万手roll买入 $NVDA 20250417 110.0 CALL$ ，成交量7.1万手先简单介绍以下，2亿哥是某一家机构简称，我也不知道哪家机构，行事风格来看其策略更偏向签订了对赌协议。因为第一次跟踪发现他们买了2亿英伟达看涨期权所以被我起了一个固定代号2亿哥，这样方便跟踪说明。他们家不止做英伟达，热门科技股都有long call，比如前天特斯拉1.5万手400call $TSLA 20250516 400.0 CALL$ 应该也是他们的手笔。因为并不是单纯的看涨策略，所以买入细节大于看涨意义。据长期观测，牛市股价会高于long call行权价，熊市或者猴市股价总是围绕他们买入期权的行权价上下波动，其行权价定位作用很强。另外从roll仓成交量上涨还是下降可以看出风控预期。成交量上涨偏向看涨，成交量下降说明股价可能会有大幅回调。而本次roll仓，不仅行权价下调了，从125降至110，成交量也下降了，平仓12.8万手，roll仓开仓只有7.1万手。根据之前经验，英伟达财报前的窄幅波动区间大约为100～130。另外还有一个细节，2亿哥财报前移仓到期日不变，或者比上一个到期日延长一个月左右，财报后会再次移仓到远月。而这次跳过3月选择4月，到期日在财报后

$高通(QCOM)$  其实我知道发这个观点其实可能在明天早晨会被吹或者会被骂，但是我还是觉得今天再去谈一下高通这个季度财报的看法。 首先在智能机市场本季度的出货应该是回暖的，因为高通芯片的专利收入可能是超预期的，然后但是需要大家关注一个就是苹果还有三星的大客户的动向，因为苹果已经确认后续是不和高通合作了，这个其实可能是一个风险点。 然后再去看它的新兴领域，比如说互联网还有汽车芯片，因为大家都知道就是汽车芯片它已经是垄断了，肯定会是高于预期的，也有可能是额外的增长点，这个我觉得其实是大家要去关注的。 然后再说行业的这个趋势，我觉得因为这个只代表我个人的看法就是5g的普及度，其实在欧美还有中国市场其实就已经是很饱和了，所以大家要关注的就是新兴市场，也就是印度和东南亚的这个武器部署，还有他推动的芯片的这个情况，其实这个其实是很重要的，然后再去看一下它的与联发科的这个竞争的格局，以及高通现在的说是这个高端的芯片的是否能站得住脚，这个其实很重要的，如果你高端芯片维持优势的稳固，那我觉得这个接下来的指引也会很不错。 然后就说更重要的就是说供应链和成本，因为高通的这个产能的问题加他的这个竞争对手，比如说台积电它产能如果提升的话呢，高通其实就会受到一部分的产品的分摊，这个其实也需要关注，而且另外要关注在财报中它的库存的这种情况，因为大家也知道就是它的高端芯片芯出了也有一段时间了，然后可能在今年会出一个增强版的一个，其实这个也是很重要的，要关注它的库存。 最后再看一下宏观的这个经济，就是现在这个情况包括我在内，导致换机的这个周期进行了延长。所以这也就是我上面所说的，为什么要关注新兴市场的原因，然后如果周期的延长可能会抑制短期的这个换机需求，这个也比较重要，然后呢还要关注一下实际汇率的这个情况，因为大家

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 蛇年开年的第一只新股来了，大家都不陌生的古茗 如果按照门店数和GMV而言，古茗排第二，老大是雪王，老三则是之前上市的茶百道 古茗招股刚过去一天，目前认购不冷也不热，公配刚超六倍 那古茗值不值得打新呢，今天文章直接聊重点！ ........ 首先第一点，无论打新还是正股，奶茶股表现都不好！ 对于打新来讲： 奈雪的茶首日破发13.5% 茶百道首日大破发26.9% 对于炒股来讲： 奈雪市值已经腰斩了几次，茶百道相对好一点，但也已经股价腰斩 当然这两只奶茶，财哥都没有申购，躲过一劫 为什么奶茶股这么不受待见呢？ 财哥当初在写茶百道分析的时候已经讲过了：这行业没有任何的进入壁垒 第二点呢，是奶茶的商业模式也有很大的硬伤！ 接着我们来看目前奶茶行业的两种商业模式： 一种是直营模式，比如奈雪的茶，另一种是结盟模式，比如茶百道和今天主角古茗 两种模式各有利弊 直营模式可以直达终端消费，对产品质量的把控和对公司品牌的打造都有积极的作用，但缺点是重资产运营，导致利润很难看 加盟模式刚好相反，产品质量问题较多，但资产较轻，利润会比较好看 从目前港股市场对两种模式来看，市场更好看加盟模式，从茶百道和奈雪的茶两家市值可以看出来 不过，财哥觉得加盟模式业绩容易造JIA，业绩持续性不好，往往上市后业绩就会变脸 参考当初财哥写茶百道分析文说的，茶百道这种为了招股书好看，拼命拉人头加盟，上市一两年后业绩必定变脸 结果茶百道业绩变脸的速度，比财哥预计的还要快啊 茶百道上市后发布的首次成绩单立刻变脸，直接不装了 净利润从上市前的高速增长，直接变成同比-22% 之所以说这点，是想让伙伴们了解到，同是加盟模式的古茗，现在的业绩高增速是有蛮大的“水分”的！ 最后，我们来看估值对比： 由于同时加盟模式

如果说2023年和2024年属于 $英伟达(NVDA)$ ，那么在2025年， $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 很可能接替英伟达成为大牛股。 财华社根据期末的前复权收盘价计算，2024年，Palantir的股价累计涨幅为340.48%，相比之下，英伟达于2024年的股价累计涨幅为171.35%。踏入2025年，DeepSeek推出的R1让英伟达的股价承压，今年以来英伟达的股价累计下跌11.65%，而Palantir则为标普500累计涨幅最大的成分股，2025年初至今的股价累计涨幅为37.29%。 按现价103.83美元计，Palantir当前市值或为2,365.27亿美元，与英伟达的2.9万亿美元差距甚远，只是对于早已入局的投资者例如“木头姐”来说，前者的潜力或更加乐观。 Palantir的背景 Palantir成立于2003年，其创办人之一Peter Thiel为贝宝（PYPL.US）的联合创办人，将贝宝的网诈识别技术应用到Palantir，奠定了其技术基础。 最开始时，Palantir为美国情报界开发软件，以协助反恐调查和相关行动，其成名之作是在2011年协助CIA找到Bin Laden。后来与商业企业合作，协助它们解决在处理数据时经常遇到的问题。 当前，该公司主要经营四个软件平台，Gotham、Foundry、Apollo和AIP（人工智能平台）。通过Foundry和Gotham平台分别为商业和政府客户提供数据分析和安全情报服务；AIP则利用其现有的机器学习技术和大语言模型的能力，直接在Foundry和/或Gotham内将AI于企业数据连接起来；2021年推出的商业解决方案

前言：1、个人将坚持每日盘前对重点关注的美标进行逐一扫描，力争发现短线和中线机会。 2、本贴中均为个人复盘观点，你的盈亏与我无关。   一、对当前市场总体走势的看法：DeepSeek对科技股估值冲击是持久的，对市场的影响程度还需市场一步步验证。特关税忽加忽不加等不确定新政影响，会造成市场的剧烈波动，大盘很难走出单边上扬的趋势。NQ100期指近期波动会加大，近期看20周均的支撑。 二、大盘宽幅振荡中波动率（VIX）会宽幅振荡，1.5倍做多恐慌指数短期期货ETF（UVXY）会出现一些日内超短或隔夜潜伏机会。 三、当前市场处于多头趋势的部分标的（均线多头向上发散） 1、20年以上国债ETF（TLT）：股市振荡，避险资金流入国债及黄金，导致近期国债收益率持续下跌，黄金期货持续上行。可以小仓位试错。 2、黄金ETF（GLD）：股市振荡，避险资金流入国债及黄金，导致近期国债收益率持续下跌，黄金期货持续上行。（长线价投标的抗通胀和避险资产重要标的，长期趋势向上。可长期配置一部分仓位。）  附：《美股重要标的每日跟踪和日操盘计划表》      

关税的影响，一方面是直接的限制程度，这需要一个谈判过程，另外，传导到消费者，传导到经济指标更是有一个漫长的过程。所以，市场本身会逐渐吸纳关税长期的影响，我们看走势就够了。那么该关注什么，其实，很明确，还是AI相关发展和突破，业绩，经济健康度，通胀等，这些才是根本问题。 $标普500$ 均线附近震荡，耐心等待结果 1,先看盘面。市场在美加墨关税暂缓的氛围下，夜盘高开，随后震荡回落，在市场上收到中国的对美关税新政策以及反击措施后，大幅下滑，不过，市场也没有慌乱，昨日港股依然大涨收盘，美股盘前也几乎全部收复失地，正式开盘后，在关税消息暂时明朗的氛围下，逐步走高，最后稳健地中阳报收。 2,技术角度看，本来外围影响逐渐明朗的大盘，节节攀升，很有可能冲破震荡2个月之久的调整区间。然而，关税的因素，让市场更加复杂，区间震荡还会再持续一段时间。目前指数从1/24开始，又形成了一个逐级震荡回落的走势，但目前还有点复杂，目前位置还受到了20天线的支撑，所以，我们就先等等指数的明确方向再说。 3,市场消息和基本面。就本交易日的反馈来说，美国对中国的关税反制措施，还在博弈之中，欧洲在看到美加墨的妥协后，也在期待中抓紧找机会协商沟通，所以，暂时没有更加明确的结果出来。市场上，有2-3个标的影响较大，就是PLTR，Google以及AMD的财报，PLTR比较炸裂，验证了AI应用在今年极可能爆发的良好预期，Google, AMD其实业绩都是中等偏上的不错结果，只是，投行的期望太高了，等短期情绪释放后，后期还是会慢慢回来，所以，市场震荡是少不了的。 总之，关税这个事情可大可小，大概率还有3%的波动范围，但也不排除更多的意外。所以，面对震荡行情，我们还是等待并寻找确定性的机会，除非，你就是喜欢做震荡行情，这当然也是一种机会，关键在于是不是适合自己。 $纳指$ 纳指，昨天已经提到，纳指在前期震荡平台一线碰触下轨

市场情绪，从避险，逐渐转向了Trump更倾向于使用关税作为谈判的筹码，关税战中该如何投资，应对风险：大家觉得当下是否是机遇大于风险？你是如何看待特朗普的关税政策的？评论区分享你的观点或操作策略，一起赢取1000虎币奖励！ $标普500(.SPX)$

康耐特光学是近两年的一只牛股，一年多的时间股价涨幅三倍多。即使从上市开始持有，三年总共也有五倍多的收益，回报率可以说也是相当不错。前段时间更是搭上了AI眼镜的风，股价更是强势，多次出现大幅上涨。如何看待当下的康耐特光学？一、树脂镜片龙头康耐特光学是一家专注于树脂眼镜片产品的服务商，公司原以境外代工为主，深耕海外市场，为全球90多个国家提供产品和服务。根据弗若斯特沙利文，公司是2020年中国最大的镜片出口商，按出口值市场份额约为7.3%，同时公司是全球前十镜片企业中唯一一家中国企业，按镜片收入统计 2020 年排名第 9。   近年来康耐特逐渐发力自主品牌及国内市场，占比持续提升，2021-2023年公司中国收入CAGR为13.9%，期间收入占比由28.7%提升至32.7%。2024H1中国区收入同比增长 22.7%，持续保持高增。现在绝对的主流镜片就是康耐特在做的树脂镜片。在树脂镜片市场中，康耐特光学表现出色。2023 年全球树脂镜片按销量计，公司位居第 2；按销售额计，位居第 5，是国内最大的树脂镜片制造商，其市场份额约 8.5%。    过去使用过的镜片材料有天然水晶、光学玻璃、PC等。天然水晶因成本和加工难度高而被逐渐淘汰。光学玻璃镜片透光性好但易碎且质量过重，市场份额有限。PC是热塑型树脂镜片的一种，抗冲击性强、质轻、抗氧化性强，但阿贝数低、产品价格偏贵、加工难度高，曾因高强韧性被用于儿童眼镜，但由于其易变形的缺点使用逐渐减少。目前主流的镜片材料是热固型树脂镜片，其轻便、安全、染色性、耐候性，适用度广，易加工等优势，成为目前市场上超过 70%的主流应用，预计未来树脂镜片也将持续作为镜片的主要材料。镜片作为眼镜核心功能的部件，对于改善视力、调节光线以及保护眼睛安全发挥着关键作用，这也是主要的卖点。随着近视人数基数走高，以及社会提

DeepSeek作为中国人工智能初创公司推出的高性能、低成本大语言模型，对美股市场，尤其是纳斯达克指数和半导体板块产生了显著冲击。作为美股投资者要清楚投资美科技股特别是半导体板块内在逻辑的变化，以适应时代，顺应市场，以下是简要分析：   1. 市场反应：科技股与半导体板块暴跌。 英伟达创历史最大单日跌幅：2025年1月27日，英伟达股价暴跌16.97%，市值蒸发近6000亿美元，创美股单日最大市值损失纪录。其他半导体企业如博通（-17%）、台积电（-13%）、AMD（-6%）等也大幅下跌，纳斯达克指数当日收跌3.07%。    恐慌根源：市场担忧DeepSeek的技术突破将降低对高端GPU的依赖，从而动摇美国科技公司依赖高资本投入（如芯片采购和算力扩张）的商业模式。   2. 技术突破：低成本与高效能的双重冲击。成本优势：DeepSeek-R1模型的训练成本仅为560万美元，远低于OpenAI等公司的数亿至数十亿美元投入，且每百万token查询成本仅0.14美元（OpenAI为7.5美元）。   性能对标顶尖模型：在数学推理、编码等任务中，DeepSeek-R1表现与OpenAI o1、Claude 3.5等相当，甚至部分超越，同时其开源策略进一步降低了技术门槛。    硬件效率提升：通过算法优化（如强化学习、模型蒸馏）和架构创新（如混合专家MOE），DeepSeek减少了对高性能GPU的依赖，甚至能在消费级硬件上运行。  3.行业影响：AI投资逻辑与半导体需求重构。资本支出模式受质疑：美国科技巨头原计划在2025年投入约3000亿美元用于AI相关基础设施，但DeepSeek的低成本路径引发市场对高资本投入可持续性的担忧，导致相关股票估