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周一美股大跌，QQQ也没有幸免。在大跌之后，人们开始怀疑AI是不是过度炒作？如果真的是过度炒作，那么在科技行业占比极高的QQQ肯定又要炸了。对此，有外国分析师认为，QQQ的回调或许是一份礼物。 作者：JR Research 纳斯达克进入回调区域 2024年7月初， QQQ在接近504美元的水平达到顶峰后，投资者遭受了大规模抛售。随着投资者从成长型和科技股转向小盘股和价值股，该ETF连续三周下跌。鉴于其相对较高的估值，QQQ的表现不及标普500指数并不感到惊讶，因为投资者从纳斯达克轮换出去。 然而，这是在周一开始的巨大波动之前，当时日经指数录得自1987年黑色星期一以来最严重的单日暴跌。 过去两周美元兑日元大幅下跌，与日元利差交易的解除同步。价格走势表明，由于美元兑日元汇率的熊市反转，恐慌性抛售加剧，几乎在短短五周内就放弃了2024年的全部涨幅。 经济学家Edward Yardeni为抛售提供了背景。Yardeni强调他的信念，认为这次暴跌可能与市场的“内部因素”有关。因此，他对最近因失业率指标上升而成为新闻的衰退论调轻描淡写。过去三个月的平均失业率已上升至“过去一年三个月平均低值3.6%的0.53个百分点以上”。结果，市场被迫消化大量指标，同时应对突然的大规模暴跌。 科技板块的疲软拖累了近期表现 来源：Seeking Alpha 结果，QQQ投资者被迫面对过去五周相对于标普500指数的相对不佳表现。随着科技板块卷入市场打击，AI驱动的炒作也失去了支撑。在科技板块内，半导体股票也遭受了打击，拖累了科技行业和QQQ。 来源：Seeking Alpha 投资者对QQQ非常担忧。因为QQQ暴露在三个可能受到潜在硬着陆显著影响的关键行业。科技（50.2%）、通信（16%）和消费周期性（12.2%）占QQQ总持有量的78%以上。 来源：晨星 此外，QQQ的市盈率超过27倍，明显高于标普

如果用一个词来形容公用事业板块多年来在美股中的表现，那可以说是“稳如老狗“，相对稳健但并不突出。 但今年不一样了。 数据显示，今年截至2024年8月8日，公用事业选择行业SPDR ETF（XLU）是标普500指数中表现最好的行业ETF，回报率达到近18%，排名第一，而且甩标普科技（+6.72%）好几条街。 这主要得益于“防守和进攻“属性的双重加持。 公用事业是传统的防御性板块（详见：美国“硬着陆”风险浮现，如何防御你的投资组合？），提供的服务（如电力、水、天然气等）是日常生活中必需的，无论经济状况如何，需求相对稳定。加上公用事业公司通常有稳定的收入来源，这种稳定性使得它们在市场不确定性较高时更具吸引力。 而且公用事业公司往往拥有较高的股息率，因为它们的业务增长通常较为平稳，资本支出需求较低。这些公司可以将更多的利润返还给股东，提供稳定的股息收益。 这种防守属性，使得公用事业板块在近期美股因衰退恐慌而导致的回调中，相对抗跌。 再来说说进攻属性，这是AI大潮下，公用事业板块焕发出的新生机。 AI热所引发的电力需求激增，也推动了美股公共事业股票的上涨。上周，美国最大电网运营商 PJM 举办的电力市场拍卖会上，电价飙升至每天269.92 美元/兆瓦，较一年前增长逾 800%，同时也打破了2010年的174.11 美元/兆瓦纪录。 高盛认为，电网稳定需要更多的电力容量。然而，任何新的电网扩容都可能需要数年时间才能上线，这基本上意味着，电价将在一段时间内维持高价。包括Vistra、Constellation Energy 和 NRG Energy这三家公共事业公司，借着电价大涨的东风，成为标普500 指数中表现最好的10 家公司之一。 此外，美国“再工业化“战略下，基础设施投资增加，陈旧的电网需要大量长期政府投资进行升级。 下面是几只美股主流公用事业ETF，感兴趣的投资者可以关注~ 公

前几天的暴跌，很多指数、大股票、以及各种风险资产都一口气打到各种支撑位，很多都杀到了非常重要的关口—年线。 有的一口气杀破，有的打到年线上挺住了，经过昨晚的大涨，又纷纷站了回去。 年线非常重要，所以各方在这里的争斗也会异常激烈，强势的多方不会轻易放弃，而空方在这里遇到强烈的抵抗也往往会暂时撤军回避。 对很多股票、指数来说，这是两年来多空双方第一次在前线正面较量，目前看，还是多方占据上风。 不少评论认为牛市继续，He­n­r­ik说他的Bl­o­w­o­ff Top即将展开。 同时，连川总也在说，美国正面临1929以来最大的衰退。 刚才看到一个指标，重型卡车指标，我不清楚这个指标是指重卡的销售量，还是运输量，或者其他定量。这个指标看上去有很明显的领先意义，是不是看着有些吓人。 不管怎样，遵守空中小姐姐的提醒，继续绑好保险带，坐稳了，先继续飞。 $iShares Russell 2000 ETF(IWM)$ $S&P 500(.SPX)$  $NASDAQ(.IXIC)$  

Energy Transfer昨日发布财报。这份财报成色几何？来看看外国分析师怎么评价的吧。 作者：CashFlow Hunter 第二季度财报 Energy Transfer在8月7日公布了一个出色的财报。两个最重要的数据，调整后的EBITDA和普通股股东可分配现金流分别达到37.6亿美元和20.39亿美元，分别增长了20%和32%。这种增长是资本投资项目上线和收购的结果。 所有部门的年增长率都很不错，如下所示。 来源：Energy Transfer 唯一没有增长的子部分是州际运输和储存。这部分多年来一直面临挑战，主要是因为天然气产量的变化。幸运的是，它只占调整后EBITDA的10%多一点，而去年是14.1%。 作为拥有太阳石油和USA Compression等大型子公司的Energy Transfer，调整后的EBITDA和可供分配的现金流之间有很多行项目。好消息是，调整后的EBITDA中几乎有5亿美元的6.38亿美元下降到了可供分配的现金流。这是一个非常好的水平。 来源：Energy Transfer 该公司将今年调整后的EBITDA预期上调至153亿至155亿美元，此前为150亿至153亿美元。这一增长包括核心业务的实力加上收购WTG Midstream的现金，该交易于7月中旬完成，减去超过1亿美元的交易成本，明年应该不会再出现这种情况。新指引的中点比2023年最终全年调整后的EBITDA高出12%。 来源：Energy Transfer 资本支出 资本支出预算增加到31亿美元，其中约22亿美元是增长性支出。大部分增长来自WTG的增长项目。总体支出的最大部分是与NGL（液化天然气）业务相关的。 来源：Energy Transfer NGL将在未来几年在国内和国际上都有需求。墨西哥湾沿岸是极好的加工和出口点。EPD拥有休斯顿航道的大部分，因此Energy Transf

不做期权很难理解交易的复杂性，也很难感知复杂性带来的高级魅力。 对期权进行学习、研究、运用、总结、分享， 不断循环，这是我对实现自我价值的理解。 ‌$特斯拉(TSLA)$  ‌ ‌$英伟达(NVDA)$  ‌