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迪士尼自3月份从高点跌落，就开始了跌跌不休的局面。然而，有外国分析师认为，迪士尼的上涨并没有结束，需要耐心等待。 作者：JR Research 迪士尼魔法消失了 迪士尼从2024年3月的高点暴跌，至今仍未恢复。而标普500指数创下了历史新高。尽管股价下跌，但迪士尼的复苏前景依然强劲，虽然其线性电视领域面临的挑战可能会阻碍近期的购买势头。 迪士尼发布的第二财季财报凸显了应对线性电视业务长期下滑的挑战，尽管迪士尼预计第四财季流媒体业务将实现综合盈利。线性网络业务下降了8%，而DTC业务的收入增长了13%。然而，由于线性网络创造了超过95%的娱乐部门收入，人们对其长期可持续性的担忧是合理的。 随着迪士尼将其2024财年调整后的每股收益增长预期上调至25%，投资者的情绪应该会保持强劲。此外，迪士尼管理层预计将实现全年30亿美元的股票回购目标，这突显了对其价值主张的信心。 因此，看多迪士尼的投资者可能会对迪士尼过去两周缺乏买入热情感到意外，因为迪士尼股价在100美元支撑位上方徘徊。迪士尼体验业务出人意料的疲软可能加剧了近期的担忧。管理层对体验部门在新冠疫情后正常化恰逢资本支出增加，以改善其长期增长机会。 迪士尼体验必须继续交付 考虑到线性电视业务的长期下滑，迪士尼的体验业务预计仍将是主要的估值驱动因素，占其总估值的近54%。再加上相对不温不火的电影公司表现，迪士尼娱乐部门的执行风险可能更高。此外，向体育流媒体的过渡仍然不确定，即使迪士尼将ESPN的内容添加到其迪士尼ney+平台上。此外，随着投资者评估迪士尼与DTC客户群互动的增强，对流媒体捆绑服务的兴趣增加也可能带来另一层不确定性。 迪士尼首席执行官Bob Iger明确表示，迪士尼必须实施更有效的转变，以实现DTC的可持续增长。Iger强调，迪士尼的捆绑销售策略是实现其用户粘性目标的关键驱动力。因此，投资者应该密切关注捆绑销售和提高

众所周知，上周法拉第未来(FFIE) $Faraday Future(FFIE)$ 以周21倍最高接近百倍的涨幅，成为中概股最耀眼的明星，从最低5分多美金的股价一路狂飙到最高3.9美金，一骑绝尘！ 本周略有回调，目前呈现缩量十字星地调整趋势。虽说上周5从技术角度上看K线是放量大阴，有出货的嫌疑，但个人觉得未来也不乏有持续热点： 1、5月28日（下周二）盘后将迎来财报，如果财报超过预期，大概率会重启涨势； 2、从盘面上看，换手率仍然位列前茅，周四昨晚换手率527.83%，说明交投依然活跃； 3、作为近期市场的热点，FFIE的关注度仍居高不下，而创始人贾跃亭也对回归中国频频送出橄榄枝，不得不说贾会计确实是位营销专家，能“让梦想窒息”也能让人对梦想期盼。 整体趋势上看：前几日股价震荡下跌走势，下方1美金是支撑位，0.42美金是强支撑，交易量有所减弱，昨晚出现小幅拉升，最后收十字星，但量能保持平和，观望情绪犹存，毕竟光有梦想还不行，财报数据才是硬实力[开心]，预计市场仍在期待财报后的表现，下周，股价是窒息还是狂飙，让我们一起拭目以待！[你懂的] @爱发红包的虎妞

——— 盖茨：In the long run, your human capital is your main base of competition. —— 题记 ————— 一、催化剂与后尾风 BOSS直聘我一直有仓位，观察仓以上，主力仓未满。最近几天开始上重量。 直接先上逻辑，公司这两年的核心业务线上招聘，用户数据不断创新高，收入一直是以大几十的增速增长，毛利率一直稳定在82%以上的水平，净利率端与现金流端整体看好。而研发投入和给员工的股权激励费用大，这两块可以理解为CapEx，前期重投入，后期博产出。管理层给的guidance颇强，Q2已能锁定30%左右的继续增长。 另外，从市场潜力而言，国内注册公司5000万——就算60%的运营正在进行时，也有3000万家。BOSS直聘虽然已经是头部，但其渗透率仅为10%；这个渗透率一直在提升。 BOSS的股价受中概整体影响盘桓多年，然而我感觉此时此刻，这家公司飞驰的屁股后面都是风。 我们的人力资源市场与鹰酱有一个很不一样的地方。尽管天天有人喊人口萎缩如临大敌，但这是非常非常长期的事情，虽然劳动人口已达峰，但中短期的现实是但缺工作不缺人。在美国，找不到人干活，或者干活价格贵得金人，人力资源不足，人矿价格通胀；而我们人力资源横冲直撞，市场供给充足。 二、2023年以及2024Q1财报的定量分析 添加图片注释，不超过 140 字（可选） （数据整理：中金） 先回顾一下BOSS直聘，整个2023年。2023年比2022年，线上招聘收入 58.89 亿，同比增长32.0%，蓝领新增用户相当于白领，占比上升六个点到 34%；客户类型上，KA大客户/中型客户/小型客户，收入占比是21%/36%/42%，小型客户占比提升。 再看一下2024年第一季度的情况。2023年Q1 ，线上招聘收入16.8亿，同比33.6%，继续保持30%以上增长。财报里

导读：想学分析的可细读；想了解预判分析的，可选看“后市看法”部分。 周五走势预判：当前18702点（0.03%）。压力位：20时均18761点，强压力位：55时均18816点；支撑位：10日均18641点，强支撑位：周四低点18621.5点。 躺观大盘（NQ100期指）： 一、消息面： （一）美股夜盘：5月24日，美股夜盘时段，加密货币概念股普涨，Coinbase、MicroStrategy涨超2%，Riot Platforms涨近2%；消息面：美国证监会（SEC）宣布，批准纽交所、芝加哥期权交易所（CBOE）和纳斯达克提交的以太币现货ETF交易相关计划。这意味着，在一众是本周还是可能几个月后上市的猜测声中，美国监管方给有意交易以太坊现货ETF的交易所开了绿灯，为以太坊ETF在美挂牌交易铺平了道路。 （二）昨夜今晨：三大指数集体收跌！英伟达逆市大涨逾9%，热门中概股普跌。 （三）国际宏观：美国5月Markit综合PMI创两年新高，价格指数回升，市场降息预期又塌了。道指创硅谷银行危机以来最大跌幅，罪魁祸首是它。美国初请失业金人数降至21.5万，创下去年9月以来最大降幅。币圈突发重磅！SEC批准现货以太坊ETF关键文件。美联储票委：有必要在更长时间内保持高利率。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均下，超短空头趋势； 短期：20日均上，20均向上，短期多头趋势。（经验：4月2日回踩20日均线系2023年10份以来第7次回踩，成功跌破20日均线，连调4周，前6次均转危为安。） 中期：5周均上，20周均上，20周均向上，中期多头趋势。（周涨跌幅：

美东时间周三，英伟达（NVDA）公布了超出销售和收益预期的新财年第一季度财报，并为当前季度提供了强劲的业绩预期。在发布又一份成绩斐然的财报同时，英伟达(Nvidia)还表示计划分拆股票。资料来源：老虎国际英伟达为什么要拆股？用该公司的话说，是希望“让员工和投资者更容易地获得股票所有权”。拆股会降低每股股票的价格，理论上来讲，可以让更多的小投资者买得起股票。英伟达计划进行“1拆10”拆股后，股东每持有一股股票，就能获得九股新股。他们所持股份的总值不变，并拥有相同的投票权。从数学角度计算，如果拆分时每股交易价格约为1,000美元，拆股后股价应为100美元。6月7日（周五）收市后，截至前一交易日收市时登记在册的股东都将获得新股。之后的周一（6月10日）开始将按照拆股调整后的价格进行交易。股票拆分不会对公司价值产生根本性影响，但一些研究表明，由于投资者预期股票会有额外需求，拆股可能带来短期价格上涨。上市公司可能会出于各种原因决定拆分股票。如果一家公司的股价上涨，那么价格可能太高，投资者无法购买股票。股票拆分会降低股价，使其更具吸引力。期权合约调整是怎么回事？每当股票期权合约的条款更改为与其原始标准条款不同的条款时，例如股票收购、合并、拆分或特别现金分配等公司行动，期权合约条款将进行调整以反映这一情况。对于股票拆分，通常会对执行价格和交易单位进行标准调整。当标的股票支付普通、定期（例如每季度支付）现金股息时，执行价格不会进行调整。对于其他类型的行为，例如合并、收购、公司分拆等特殊行动，调整将根据具体情况进行。英伟达拆股后期权会怎么变?此次英伟达拆股，1 比 10 的股票分割会导致股票数量增加9倍，价格变为十分之一。期权合约持有人在拆股后拥有的期权合约数量会变为原来的十倍，但是期权的执行价格会变成十分之一。假设在拆股日，一张原本行权价为1000的期权合约，将会变成1

$阿里巴巴(BABA)$ 在考虑发行50亿美元的可转债；无独有偶，几天前京东宣布拟发售本金总额合计15亿美元，5年期可换股优先票据公司打算用这笔钱进行回购，以及发展海外业务。投资要点尽管自由现金流有所下降，阿里巴巴依然不缺钱。但是这并不代表它在海外有足够的美元。因此，在目前美元高利率环境中，发现相对成本较低的可转债是非常合理且正常的操作。同时，境内账面利润转换出境做分红或者回购，纳税等摩擦成本有30%左右，成本也很高。阿里打算用这笔钱进行回购，以及发展海外业务，都符合目前回报股东，发展增速最快的海外电商的战略。此前京东可转账的发行认购率非常高，投资人热情很高，目前市场对抄底中概股仍有一定热情。中国海外资产的核心逻辑还是基本面和估值，可转债发行不构成经营或者估值影响。不同于普通的可转债，公司还以Capped-Call-Options的形式，买入看涨期权，设置7年后股价100%涨幅的上限，权利金5.7亿元；上限认购期权是一种特殊形式的看涨期权，它设置了获利的上限；当标的资产(如股票)的价格上涨到预先设定的上限价格时,期权会自动执行。意味着公司对自己股价的适度看涨预期，在阿里这个Case上，公司预期7年内至少会翻倍。Advantages of Capped Call Options - Call Option: Capped Call Options for Bullish Market Expectations

虎友，你好~上节课，我们用 3 个方法学习了如何在恐慌下找到机会进行盈利，相信你已经收获颇丰。这节课，我会给你讲讲行为金融学中常见的 3 个陷阱，避开这些陷阱，你就能在长期收益中获胜。1、拒绝情绪交易第一个陷阱：情绪交易。情绪交易是行为金融学中常见的交易陷阱之一。简单来说，情绪交易是指投资者在面对市场波动时，因为害怕、贪婪或焦虑等情感而做出的不理性决策。这种决策往往受到情绪的主导，而非理性思考。情绪交易会导致很多交易错误，比如，当市场风起云涌，有人由于恐惧而仓促卖出，另一些人则因贪婪而盲目追涨。这样的情绪过度驱动的交易行为往往导致投资者在市场中蹉跎机会，甚至造成巨额损失。其次，行为金融学认为，投资者的情绪波动与市场的价格波动密切相关。情绪交易往往导致市场价格的剧烈波动，形成投资者群体的羊群效应。这种效应使得市场的波动更为剧烈，投资者更容易陷入情绪的泥沼中。就像是一场盲目的集体舞蹈，没有明确的方向和目标，最终可能导致整个市场的混乱。因此，要想在金融市场中立于不败之地，我们需要战胜自己的情绪，避免情绪交易。冷静而理性的头脑是投资成功的基石。通过深入了解自己的投资风格、设定明确的投资目标，并时刻保持对市场的冷静观察，我们可以在市场的风云变幻中游刃有余。2、避免过度交易第二个陷阱：过度交易。为什么我们需要避开过度交易这个陷阱？想象一下，在海洋中的巨浪下，一艘小船若频繁改变方向，就很难穿越风浪。同理，在金融市场中，避免过度交易就如同保持航向一样至关重要。从行为金融学角度，避开过度交易的理由主要有 4 个：第一点，过度交易如同冲浪时的过度激动，看似刺激却充满危险。行为金融学告诉我们，频繁交易往往意味着高交易成本，这就像在每次冲浪时都得付出一笔昂贵的代价。无论是手续费、税收还是市场摩擦成本，这些都将侵蚀投资者本该获利的一部分。过于活跃的交易行为就好比冲浪者在浪潮中不断起伏，最终可能让自己

@新熵   原创  作者丨樱木  编辑丨伊页  快手交出优秀答卷，市场却没有想象中的振奋。 5月22日下午，快手发布2024年第一季度财报。财报显示，第一季度营收294.1亿元人民币，同比增长16.6%，好于预估的290.4亿元，线上营销服务及电商业务的增长成为业绩贡献的主力。 不仅如此，调整后净利润43.88亿元人民币，超出预期的32亿元人民币。毛利率从去年同期的46.4%增至54.8%。同时，快手还拿出了新一轮股票回购计划，宣称自2024年股东大会结束后，未来三年回购总金额不超过160亿港币的股票。 出色的财务数据，积极的回购计划，但二级市场反响平平，股价一度下跌1.12%，随后反弹至微涨1%。 投资人群体为何对快手的财报反馈平淡甚至毫无浪花？ 首先，在宏观背景中快手可以说是踩中风口。下沉红利、县域经济，美团覆盖不到的地方，老铁们都在刷着快手。数据显示，截至2023年4月，快手与美团的重合用户约1.39亿，占美团用户比例为35.3%，远低于抖音与美团81%的重合率。抖音触达不到的人群，快手依然能够找到。 据QuestMobile发布数据显示，2023年5月，快手主站高频用户与抖音的重合度仅为19.67%。差异化的用户画像，巨头没有覆盖的区域，极大的增长空间，都是快手的标签。而相应的，也许投资人希望的是，快手复制拼多多的故事，从下沉起家，快速逆袭，完成对抖音的超越。 但从现实层面来看，这样的惊喜并没有出现。首先在业务规模上，快手的增长中规中矩，占比最大的广告部分，增长幅度为27.4%，电商GMV增长28.2%。 其实这样的增长幅度几乎很难解释快手正在享受下沉市场的红利。互联网头部往往享受平台效益与飞轮效应，以拼多多为例，单季度营收增速同比来看已超越130%，利润收入更为夸张达245%+。同样，以下沉经济的代表蜜雪冰城为例，其规模门店