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      ·02-23 09:04

      【财报解读】携程23年度净利润逾100亿元 同比大幅增逾6倍

      $携程集团—S(09961)$ 发布2023年第四季度业绩,该集团期内取得净营业收入103亿元(人民币,下同),同比上升105%,环比下降25%。 其中,住宿预订营业收入为39亿元,同比上升131%,环比下降30%;交通票务营业收入为41亿元,同比上升86%,环比下降23%;旅游度假业务营业收入为7.04亿元,同比上升329%,环比下降47%;商旅管理业务营业收入为6.34亿元,同比上升129%,环比上升7%。 公告称,净营业收入同比上升主要得益于旅游市场的显著复苏。环比下降25%,主要归因于季节性影响。 于2023年全年,净营业收入为445亿元,同比上升122%;净利润100.02亿元,同比大幅增加631.68%;归属于该集团的净利润99.18亿元,同比增加606.91%;每股普通股基本收益15.19元。 公告称,2023年第四季度国内外业务继续呈现强劲复苏态势:国内的酒店预订同比增长超过130%;出境酒店和机票预订恢复到2019年疫情前同期水平的80%以上,相比国际航空业客运量恢复至60%;公司国际OTA平台的总预订同比增长超70%。 “2023年,在旅游热潮的推动下,中国开启了与世界重新连接的重要征程。得益于我们不断扩大的市场影响力,我们的国际业务取得了显著增长,”携程董事会执行主席梁建章先生表示,“我们仍将持续关注全球化和人工智能创新,并且有信心在2023年成功的基础上更上一层楼,进一步探索未来的机遇。” “我们对过去一年各业务分部成就的强劲业绩感到兴奋”,携程首席执行官孙洁女士表示,“全球旅游业表现出了卓越的韧性,并有望维持其增长趋势。为了抓住这一趋势并创造新机遇,我们将持续致力于投资技术与产品创新,提升客户服务,促进旅游业的可持续发展。” 财报解读: (一)营
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      ·02-21

      【财报解读】沃尔玛Q4业绩虽超预期 但2025财年指引较弱

      昨日美股盘前,零售巨头 $沃尔玛(WMT)$ 公布了2024财年第四季度业绩。 财报显示,沃尔玛Q4营收为1734亿美元,同比增长5.7%,好于市场预期的1707亿美元。 经营利润为72.54亿美元,同比增长30.4%;归属于公司的净利润为54.94亿美元,同比下降12.4%。调整后的每股收益为1.80美元,好于市场预期的1.65美元。 按地区划分,美国地区净销售额为1176亿美元,同店销售额(剔除燃料)增长4.0%,好于市场预期的增长3.1%:国际地区净销售额为324亿美元。 与此同时,沃尔玛给出了较弱的2025财年指引,因为该公司预计消费者在支出方面将有所选择。该公司预计,2025财年净销售额将增长3%至4%(按固定汇率计算),低于2024财年的增速;预计调整后的每股收益为6.70美元至7.12美元,市场预期为7.09美元。 沃尔玛首席财务官David Rainey表示,消费者每次到店购物的支出继续减少,但购物频率一直在提高。他补充称,该公司预计今年剩余时间内将继续保持一定的韧性。 另外,沃尔玛表示,已同意以约23亿美元收购智能电视制造商Vizio Holding Corp.。这笔交易将加速该公司名为“Walmart Connect”的广告业务,并帮助其更多地与客户互动。沃尔玛一直在扩大“Walmart Connect”和其他增长更快、利润率更高的非零售业务。 尽管沃尔玛通过低价杂货和其他基本生活用品吸引了更多的消费者支出,但近几个月以来,在持续通胀和利率高企的情况下,沃尔玛对消费者支出的健康状况一直持谨慎态度。 通胀放缓是沃尔玛及其他零售商面临的另一个挑战。过去几年,这些零售商已多次将成本上涨转嫁给了消费者,这为它们带来了更高的销售额。 此外,近年来,沃尔玛一直在加强仓
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      ·02-20

      【财报解读】西方石油四季度少赚40% 季息增至每股22美仙

      $西方石油(OXY)$ 第四季度纯利按年跌40%至10.29亿美元,每股季度摊薄纯利1.08元,经调整后为74美仙,高于市场预期的71美仙。季息上调至每股22美仙。季度收入按年跌10%至75.29亿美元。 季内油气产量为每日123.4万桶油当量,按年升不足1%。每桶原油实现油价78.85美元,按年跌6%。实现本土天然气价为每百万立方英呎1.88美元,按年跌58%。 财报解读: 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司,上周三公布了去年第四季度持仓报告,减持了苹果1000万股,并增持了雪佛龙和西方石油公司的股份。 以下我从散户角度,对西方石油的第四季度财报进行解读。 (一)纯利和季度摊薄纯利: 西方石油在第四季度的纯利按年下降40%至10.29亿美元,每股季度摊薄纯利1.08元(经调整后为74美仙),高于市场预期的71美仙。 虽然纯利下降,但经调整后的每股季度摊薄纯利超过市场预期,这会给投资者带来一定的喜讯。 (二)季息上调: 公司将季息上调至每股22美仙,这显示了公司对于股东回报的承诺和信心。 这会吸引更多投资者的关注,尤其是追求稳定收益的散户投资者。 (三)收入和产量: 季度收入按年下降10%至75.29亿美元,而油气产量则仅略微增长不足1%。 这表明公司在面临着一定的市场挑战,受到原油价格下跌和天然气价格大幅下滑的影响。 (四)巴菲特持仓变动: 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司,在上周三公布的持仓报告中,减持了苹果1000万股,并增持了雪佛龙和西方石油公司的股份。 这对西方石油的股价产生一定的影响,散户投资者可以关注市场的反应和趋势。 (五)目前西方石油市盈率15.52,远高于行业均值7.6,表明市场非常看好 总结: 综合来看,西方石油的财报虽然显示了一些挑
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      ·02-10

      【财报解读】百事可乐盈利胜预期 惟收入近四年来意外首度下滑

      $百事可乐(PEP)$ 周五公布,第四季调整后每股盈利为1.78美元,高于预期的1.72美元。 股息从每股5.06美元上调至5.42美元。 期内,收入按年跌0.5%至278.5亿美元,为近四年来首度下滑,更低于预期的284亿美元。 该公司表示,预计今年有机收入增长4%,每股收益将增长8%。 财报解读: (一)百事可乐目前估值25.56,略高于行业均值24.59 (二)本季资产负债率持续上升至81.45%,表明公司存在潜在风险 (三)第四季调整后每股盈利高于预期: 这表明公司在管理成本和提高效率方面取得了一定成功,为股东带来了良好的回报。 但是,收入略有下滑可能是一个令人担忧的信号,尤其是在竞争激烈的饮料市场中。这意味着公司面临着一些挑战,如市场份额的流失或者消费者对健康饮品的偏好。 (四)股息上调: 主要是为了吸引投资者,但也可能反映了公司对未来现金流的信心。 (五)预测今年有机收入将增长4%,每股收益增长8%: 这表明公司仍然看好未来的增长潜力,并且已经采取了一些措施来应对当前的挑战。这包括市场营销策略的调整,产品创新以满足消费者需求的变化,以及成本管理方面的改进。 总结: 对于散户来说,我们应该密切关注公司的市场表现和战略调整。可以关注公司的销售数据、市场份额以及与竞争对手的比较。 此外,我们也应该关注公司的财务状况,特别是现金流和债务情况。 综合考虑这些因素,散户可以更好地评估是否继续持有百事可乐股票或增加投资。个人不建议介入。 免责声明:上述内容仅代表个人观点,仅供参考,不构成任何投资建议。股市有风险,投资需谨慎。
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      ·02-07

      减肥药巨头带给我的震撼!

      1. 研发投入占营收的比重高达27.3%: 港A股能做到这个比例的大型医药公司,凤毛麟角: 2. 美国是全球最大的药品市场! 2023年礼来在美国销售217.9亿美元,占总收入的比重高达63.9%! 中国人口虽多,但2023年礼来在中国区的收入只有15.4亿美元,占总收入的比重4.5%! 美国议员最近计划对国内最大的医药服务商药明康德制裁,一度引发药明康、药明生物、药明合联等药明系股价暴跌。 如果中国是美国医药巨头的大客户,议员是否还敢搞脱钩? 3. 专利悬崖的威力!!!! 创新药上市之后有大约10年左右的专利保护期,在此期间,其他药企不可仿制,但一旦失去专利的保护,仿制药将蜂拥而至,对原研厂家带来极大的冲击! 拿礼来过往的3款明星药物Cymbalta、Cialis、Zyprexa为例,鼎盛时期,部分核心药品年收入能高达50亿美元,而一旦专利到期,销售额骤降,形似悬崖: 4. 减肥药带动礼来成为全球第一大药企! 礼来是世界上市值最大的医疗保健公司,将礼来推上宝座的是减肥药Mounjaro,去年四季度的销售额达到22亿美元,同比暴增689%! 5. 礼来的高估值风险! 截止目前,礼来的市盈率高达75倍,远超辉瑞、默克等其他医药巨头: 虽然礼来有减肥药助力,但正如前文所说,礼来部分药品在失去专利保护之后,有销售额骤降的风险,即使去年四季度减肥药销售额暴增,但礼来整体营收增速只有28%。 展望2024年,礼来预估全年总收入在404-416亿美元之间,取中间值计算,同比增长约20%: 如果礼来的市盈率归宿终究是20倍左右,那当下的75倍需要多少年来消化? 购买创新药,难度还是颇高啊!不像AI概念龙头英伟达,GPU不是谁想做就能做的,而且先发优势会不断叠加,后来者追赶的难度是不断上升的! 这或许是药企始终难有万亿市值巨头
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      ·02-04

      做豪门股东!

      2月1日,豪华跑车法拉利 $法拉利(RACE)$ 公布四季报,股价一日暴涨12.58%,创历史新高! 从2016年上市至今,法拉利股价一路攀升,涨超568%,给投资者带来丰厚的回报! 法拉利的走势在汽车行业相当炸裂,拿豪车品牌奔驰、宝马、保时捷做对比,高低立现。 如奔驰当下股价与1998年持平,长期持股体验极差: 宝马股价自2013年之后也陷入停滞状态: 保时捷2022年9月上市,股价表现一般: 都是豪车,为什么法拉利牛气冲天? 答案是:法拉利卖的更贵! 2023年四季度,法拉利全球销量3245辆,汽车收入12.89亿欧元,单车收入约39.7万欧元,折合人民币约308万! 奔驰、宝马单车收入约40万人民币、保时捷约84万,与法拉利根本不在一个档次: 超高售价意味着竞争并不激烈,往往能拿到超额利润,以法拉利为例,其毛利率高达49.8%,而保时捷仅为28%,奔驰、宝马、丰田的毛利率更低,分别为22.8%、17.2%和17%: 如果拿净利率对比,法拉利高达21%,保时捷为13%、奔驰9.5%、宝马7.8%、丰田9.6%。 从盈利能力来看,法拉利跟其他车企根本不是同一个物种! 超高的盈利能力也带来极致的估值,法拉利市盈率高达50倍,保时捷、丰田只有10倍,奔驰、宝马只有5倍: 法拉利的估值并不孤单,另一奢侈品巨头爱马仕 $Hermes International SA(HESAF)$ ,市盈率常年40倍以上: 无论是法拉利还是爱马仕,它们针对的客户都是顶级富豪,而不是有点闲钱的中产,普通人终其一生可能都无法成为它们的客户! 从历史长河来看,贫富差距始终在扩大,有钱人在危机过后会变得更有钱,而中产和穷人则愈
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      ·01-30

      奢侈品王者归来!

      上周五,奢侈品巨头LV公布四季报,业绩超预期,股价一日暴涨12.8%,助力阿尔诺家族重归世界首富宝座: 具体来看,LV四季度营收239.48亿欧元,同比增长5.5%: 在扣除汇率、并购、资产剥离等因素影响后,LV四季度营收有机增长10%,超过分析师一致预期的8.17%。 分部门看,最核心的皮具业务营收112.57亿欧元,同比增长4%;精选零售业务营收54.54亿欧元,同比增长14.7%;珠宝业务营收29.5亿欧元,同比下滑1.8%;香化业务营收22.5亿欧元,同比增4.9%;酒类业务营收19.1亿欧元,同比增长2.1%: 与预期相比,除了皮具业务符合预期外,其余业务皆超预期,尤其是酒类和精选零售。 从增速上也能看出,最核心的皮具业务在去年三季度放缓后重拾增速,精选零售业务则回归正常增速,珠宝增速降幅趋缓,香化增速与皮具相似,同比增速较三季度明显提升,酒类则由全年三季度大降20.5%转增,助力LV四季度大超预期。 分区域看,美国业务有机增长8%,大超分析师预期的1.89%;日本有机收入增长20%,超过预期的14%;欧洲有机增长5%,符合预期;亚洲(不包括日本)有机增长15%,不及分析师预期的19.8%: 美国作为LV最主要的粮仓,贡献了28.6%的收入,它的企稳回升打消了市场对奢侈品的悲观预期,而中国的复苏不及预期,但得益于2022年四季度的低基数,增速上还过得去。 法国和世界其他地区在四季度的情况有所恶化,但得益于营收占比较低和欧洲日本增速强劲,抵消了该部分的影响。 在业绩电话会上,管理层对2024年充满信心,认为将取得正增长,该表述大幅提振了市场的信心,推升股价迎来15年来单日最大涨幅。 大涨之后,LV的市盈率为25倍,处于历史中值,仍有部分上升空间,但分析师预期2024年的营收增速只有5.69%,低于疫情前三年,或将限制LV的空间: 2024年应该是LV摆脱疫
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      ·01-27

      【财报解读】Visa第一财季调整后每股收益高于预期

      $Visa(V)$ 第一财季调整后每股收益2.41美元,分析师预期2.34美元;第一财季净营收86亿美元,分析师预期85.7亿美元;第一财季支付交易量3.28万亿美元,分析师预期3.28万亿美元。 目前公司估值30.87,高于行业均值22.67。 本季度资产负债率略有下降,为56.53%。 以下是我对本季财报的详细要点梳理与解读,供大家参考。 Visa在第一财季的业绩表现表明公司整体处于强劲状态,主要体现在一下五个方面: (一)每股收益表现: 调整后每股收益为2.41美元,超过分析师预期的2.34美元,这表明公司在盈利能力方面表现良好。 (二)净营收情况: 第一财季净营收达到86亿美元,略高于分析师预期的85.7亿美元,反映了公司在业务收入方面的健康增长。 (三)支付交易量: 公司第一财季支付交易量为3.28万亿美元,与分析师预期持平,显示了Visa在处理支付交易方面的稳定性和高效性。 (四)估值水平: 公司的估值水平为30.87,相对于行业均值22.67较高,这反映了市场对Visa强劲业绩的高度认可,但投资者需要注意高估值带来的风险。 (五)资产负债率变化: 资产负债率略有下降,为56.53%,这表明公司在管理资产和负债方面取得了一定的进展。 总结: 总体而言,Visa的第一财季表现超过市场预期,显示了公司在支付行业的领导地位和良好的财务状况。 投资者应该继续关注公司未来的增长策略、市场竞争以及全球经济状况的变化,以更全面地评估其长期投资潜力。 目前阶段观望更为合适。 免责声明:上述内容仅代表个人观点,仅供参考,不构成任何投资建议。股市有风险,投资需谨慎。
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      ·01-26

      【财报解读】盘前大跌10%!英特尔Q1业绩指引远逊预期

      全球最大的计算机处理器制造商 $英特尔(INTC)$ 周四盘后公布四季度业绩显示,虽然四季度营收和每股收益高于预期,但一季度业绩指引远不及分析师预期,显示出该公司在数据中心芯片领域的主导地位仍然面临挑战。 截止发稿时为止,美股盘前超跌10%。 根据业绩,英特尔四季度营收154.1亿美元,高于分析师预期的151.7亿美元,较一年前的140.4亿美元增长了10%,这打破了连续七个季度营收下滑的局面;净利润27亿美元,比去年同期净亏损7亿美元有所好转,调整后每股收益54美分,高于分析师预期的44美分。毛利率为48.8%,同比增5%,比分析师预期高2.3%。 然而,英特尔预计第一季度的营收区间为122亿美元至132亿美元,远不及分析师的平均预测为142.5亿美元。预计一季度调整后每股收益将为13美分,不及分析师预计的34美分。 英特尔预计一季度毛利率为44.5%,略低于分析师预期的45.5%,显示出英特尔芯片工厂的效率不佳。相比之下,在2019年之前,英特尔的毛利率经常远超60%。英特尔表示,该公司正在寻找进一步节约成本的途径。首席财务官大卫·辛斯纳在声明中表示,英特尔去年削减了30亿美元的成本,“我们预计在2024年将进一步提高效率。” 业绩显示,英特尔四季度数据中心营收为40亿美元,同比下滑10%,低于分析师平均预期的40.8亿美元。 英伟达和AMD一直是芯片行业的股市宠儿,主要是因为投资者预计两家公司将从人工智能相关基础设施支出激增中获益最多。分析认为,目前人工智能硬件支出的狂潮对英特尔的帮助不大,因为大部分资金都流向了由英伟达制造的所谓加速器芯片,这类芯片能够更好地满足开发人工智能模型的大量数据需求。格尔辛格表示,英特尔有自己的加速器,名为高迪(Gaudi),其中一个改进版
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      ·01-26

      【财报解读】2024财年Q2业绩超预期 强需求加速收入增长

      $新东方-S(09901)$ 2024 财年2 季度业绩:收入同比增36%至8.7 亿美元。 超我们/彭博一致预期6%/7%,受到教学服务及东方甄选全业务线增长拉动。调整后运营利润5100 万美元,运营利润率5.9%,对比去年同期2.6%;调整后净利润5000万美元,对比我们预期的5700 万美元及彭博一致预期4500 万美元,对应净利率5.8%,对比去年同期2.8%,得益于收入增长带来经营杠杆提升。 业绩亮点: 1)传统业务:留学备考/咨询收入同比增47%/32%,需求强劲,合计贡献收入21%;成人及大学生收入增43%,贡献收入6%。 2)新业务:我们估算收入贡献约23-24%,较去年同期提升3-4 个百分点,其中,非学科培训季度招生78.6 万人次,同比增65%,需求强劲增长;智能硬件付费人次同比增68%至18.1 万,得益于用户拉新以及扩科提升留存率。 3)教学点持续扩张,截至11 月30 日达843 个,同/环比增135/50 个(+19%/6%),保持合理扩张节奏,2024 财年全年同比增20%,利用率进一步提升。3)东方甄选:流量与产品双驱动,加大布局自营(自营品SKU 达到264 个,对比2023 财年120+个),贡献新东方总收入20%+。 展望: 管理层下季度收入指引(同比增42-45%)超此前市场预期约15%,并上调2024 财年收入指引从增30-35%至35-40%,传统教育服务及创新业务持续受需求及供给集中趋势带动,东方甄选下半年在“与辉同行”新账号拉动及公司战略性布局多账号、多渠道及自营品带动下加速增长。运营利润层面,东方甄选在扩张进程中利润率或呈下行趋势,但教育服务相关业务利润率持续优化,预计2024 财年3 季度运营利润率同比提升1 个百分点至1
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      ·01-25

      【财报解读】特斯拉四季度业绩不及预期,利润大降

      $特斯拉(TSLA)$ 在周三盘后发布的第四季度和全年业绩显示,该公司去年出现自2017年以来的首次年度利润下降,第四季利润更是大降40%,营收和每股收益均不及预期,同时警告今年的产量、交付量和发货量增长将放缓,而且并未公布今年的交付量目标,导致其股价盘后大跌5%。 特斯拉表示,目前正致力于研究下一代车型,马斯克表示下一代车型将是“低成本的”,预计将于2025年后期投产。 业绩显示,特斯拉2023年每股收益为3.12美元,较2022年的创纪录的4.07美元下降了23%;公司在调整后利息、税收、折旧和摊销前盈利(EBITDA)为166亿美元,较2022年的192亿美元调整后EBITDA下降了13%。 不过,尽管盈利疲软,但特斯拉的营收创下了历史新高,2023年的968亿美元的营收较去年增长了19%。 同时,特斯拉2023年交付量为180万,其中第四季度创下了48.45万的交付记录,意味着过去五年的年化交付增幅达到127%。 然而,特斯拉是否具有将不断增长的交付转化为利润增长的能力,让一些投资者感到疑问。 截至2023年底,特斯拉在全球5952个站点为驾驶员提供了54892个Supercharger连接器。 特斯拉的股价在业绩发布后跌超6%,报195.01美元,该公司股价今年迄今已下滑16%。 特斯拉并未公布今年的交付目标,分析认为这很不寻常。 长期以来,特斯拉一直将其多年平均年增长率定为50%。 分析师预计,特斯拉今年将售出220万辆汽车,比2023年增长约20%。 电动皮卡Cybertruck将在2024年增产和扩大交付。 该公司表示,Cybertruck的增产过程将比其他车型更加漫长,目前产能可以达到每年超过12.5万辆,但未透露已经售出多少皮卡。 马斯克在去年10月警告称,
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      ·01-25

      【财报解读】东方甄选2024财年中期净利润同比下滑57.4%

      $东方甄选(01797)$ 1月24日晚间,披露2024财年中期业绩公告(2023年6月-11月),公司总营业收入为27.95亿元,同比增长34.4%;净利润为2.49亿元,同比下滑58%。 据披露,东方甄选自营产品及直播电商分部总营收占比86.2%,成为其主要创收业务。 对于利润同比下滑,东方甄选表示,主要由于公司的业务大幅增长,导致自营产品的存货成本及运输成本增加所致。据业绩披露,报告期内总营收成本为17亿元,同比增长55%,其中自营产品及直播电商分部的总营收成本为人民币16亿元,占比94.1%。 此外,为发展自营产品和直播业务,东方甄选进行了人员招聘和互联网技术系统和应用投资,也造成了成本支出的显著上升。   据业绩披露,销售及营销开支约5.6亿元,同比增长145.6%;研发开支约0.76亿元,同比增长56.5%;行政开支约1.43亿元,同比增长129.6%。 据悉,截至2023年11月30日,东方甄选自营产品及直播电商团队总人数达到1587人,其中供应链及产品团队达到643人,自营产品的数量已超过264个。 据业绩披露,东方甄选自营产品及直播电商分布的总营收为24.1亿元,同比增加36.6%,占总营收86.2%。 其中,自营产品总营收约19亿元,占电商业务的78.8%。而2023年9月,东方甄选发布2023年年报时,自营产品的营收占比为66.7%,一年之前,这一占比仅为56.6%。可见东方甄选在自营产品方向不断发力。 东方甄选表示,将通过大力发展自营品牌,继续扩大公司的产品选择及SKU。据统计,截至2023年11月30日,东方甄选已推出总计264个SKU的自有品牌产品。   东方甄选在业绩中披露,考虑到消费模式更趋保守的市场
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      ·01-24

      【财报解读】奈飞四季度新增订户创纪录,营收、业绩指引均超预期

      $奈飞(NFLX)$ 四季度新增订户数量创下历史纪录,营收和一季度每股收益预期均超出分析师预估,带动奈飞美股盘后涨8.7%。 最高达到535美元。过去一年,奈飞已累计上涨了38%,过去两年的涨幅更达到200%。 分析师表示,奈飞已经赢得流媒体战争。 根据业绩,受强大的节目阵容的带动,包括皇家戏剧《王冠》(The Crown)的最终季和大卫·芬奇的原创电影《杀手》(The Killer),奈飞的付费订户增长超过了华尔街的预期。该公司第四季度新增了1312万订户,这是其有史以来最大的第四季度订户增长,远远超过了预计的891万的增长,使总订户数增至2.6亿。 同时,奈飞四季度美国和加拿大(UCAN)流媒体付费用户净增281万,高于分析师的预期增加176万;四季度亚太流媒体付费用户净增291万,超出分析师预期增加208万;在欧洲、中东和非洲地区,Netflix新增了超过500万名用户,所有地区的新增订户数量全部超过预期。 奈飞四季度营收上升至88.3亿美元,超过了市场预测的87.1亿美元和公司此前预期。每股收益为2.11美元,低于分析师每股2.23美元的预期。 奈飞表示,每股收益不及预期主要因为汇率波动而产生的2.39亿美元的非现金损失。 展望一季度,奈飞预计一季度每股收益为为4.49美元,高于分析师预期的4.09美元;预计一季度营收92.4亿美元,不及分析师预期92.8亿美元。 此外,奈飞预计2024年全年将实现两位数营收增长,因为该公司继续增加订户并投资于广告业务。奈飞表示,虽然目前几乎所有的收入都来自那些付费观看点播电影和电视节目的用户,广告尚未成为营收增长的主要驱动力,但计划到2025年改变这种情况。该公司已经投资数百万美元用于视频游戏,并于本周达成了一项协议,从明年
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      【财报解读】奈飞四季度新增订户创纪录,营收、业绩指引均超预期
    • 付轶啸付轶啸
      ·01-13

      [财报解读]联合健康财报解读:营收强劲增长,医疗损失率高于预期

      美国联合健康(UnitedHealth Group)于2024年1月12日公布了其第四季度财务业绩。根据数据显示,联合健康在第四季度实现了强劲的营收增长和利润增长,但医疗损失率高于预期,导致投资者对公司的前景持谨慎态度。尽管如此,联合健康作为美国市值最大的管理式医疗保健公司,其持续增长的Optum健康服务业务为其提供了动力。本文将对联合健康的财报数据进行解读,并对其前景进行评估。 一、财务业绩亮点: 联合健康第四季度营收为944亿美元,同比增长14%,超过市场预期。非GAAP每股收益为6.16美元,超过市场预期。归母净利润为54.55亿美元,同比增长14.6%。 二、医疗损失率高于预期: 联合健康在第三季度的医疗损失率为85%,高于分析师平均预期的83.9%。医疗损失率是衡量医疗保险保费收入的重要指标,较低的比率通常被认为更有利。这一数据导致投资者对公司的前景持谨慎态度。 三、Optum健康服务业务助力增长: 联合健康的Optum健康服务业务一直是公司的重要增长来源。该业务为数百万医疗保险患者提供服务,并承担了他们的总医疗成本风险。尽管Optum Health部门去年第四季度利润下降,但整个业务的强劲收入增长和Optum的营业收入有助于抵消医疗成本的上升。 四、税率减少对利润贡献: 较低的税率为联合健康调整后每股收益贡献了28美分。这一因素对公司的业绩产生了积极影响。 五、业绩指引: 联合健康重申了2024年的营收预期在4000亿美元至4030亿美元之间,每股收益预期在27.50美元至28.00美元之间。这表明公司对未来有信心,并希望继续保持稳健的增长势头。 六、结论:  尽管联合健康在第四季度实现了强劲的财务业绩,但医疗损失率高于预期成为投资者关注的焦点。然而,作为美国市值最大的管理式医疗保健公司,联合健康凭借持续增长的Optum健康服务业务仍具有良好的长期增长潜
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    • 芯潮芯潮
      ·2023-12-21

      美光迎来新一轮爆发,半导体板块或将再次起飞!

      昨日美股盘后,存储芯片巨头美光发布2024财年一季报,对应截止11月30日的三个月业绩。与预期相比,美光FY24Q1营收和利润皆超出分析师预期,而且管理层对2024年和2025年非常乐观,引发盘前股价大涨近6%:具体来看,美光FY24Q1营收47.26亿美元,超出分析师预期的45.44亿,同比增长15.7%,上一季同比下滑39.6%,美光营收迎来拐点:带动营收增长的主要原因是价格上涨,如FY24Q1 DRAM营收环比增长24%,其中,出货量在较低的20%范围内增加,价格增长了低个位数;NAND营收环比增长2%,其中出货量下降约10%,价格增长约20%:价格上涨主要是各大内存厂商减产,毕竟在供大于求的情况下,内存厂亏损严重,如美光即使营收在FY24Q1由降转升,但毛利率依然为负值,只有-0.7%,净亏损依然达到12亿美元:虽然靠价格稳住了颓势,但需求端也有所变化,分产品来看,计算和网络营收17亿美元,同比下滑0.5%,下滑幅度较上一季59.1%大幅收窄,主要是数据中心和与AI相关的出货量有所增长;移动业务营收12.9亿美元,同比暴增97.4%,主要是客户去库存结束,手机出货量和内存容量有所增长;存储业务营收6.5亿美元,同比下滑4%;嵌入式营收10亿美元,同比增长3.7%,管理层称多数终端市场增长强劲:展望FY2024Q2,美光预计营收为53亿美元,同比暴增43.5%,毛利率将转正,达到12%左右。美光预计手机市场出货量将在明年小幅增长,PC出货量预计有低至中个位数增长,预计价格将维持上涨至2025年。除了业绩迎来拐点之外,AI对美光也有极大的拉动作用,如AI手机和AI PC能带动内存需求量的提升,预计2024年下半年,AI PC将密集上市。除此之外,美光也推出了HBM3E产品,已经通过英伟达验证,将用于Grace Hopper GH200和H200,预计2024年将有数亿美
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    • 江瀚视野江瀚视野
      ·2023-12-09

      水滴连续7个季度实现盈利,持续向好的水滴如何看待?

      $水滴(WDH)$ 在中国互联网市场上,水滴公司无疑是一家非常有名的企业,就在最近水滴的三季报公布了,连续7个季度实现盈利,持续向好的水滴我们该如何分析,水滴的发展逻辑又该如何看待? 一、水滴连续7个季度实现盈利 据中新经纬的报道,水滴公司公布截至2023年9月30日未经审计的2023年第三季度业绩报告。2023年第三季度,水滴公司净营业收入6.86亿元,净利润3633万元,利润环比增长67.4%,实现连续7个季度盈利。 此外,从2021年9月宣布启动股票回购计划以来,截至2023年11月30日,水滴公司累计斥资约8741万美元,从公开市场回购约3850万股ADS(美国存托股票)。 业绩报告显示,第三季度水滴公司保险相关收入6.19亿元,占到水滴公司整体收入的90%,可见保险相关业务是水滴公司最主要的收入来源。此外,本季度保险业务经营利润达到1.45亿元,环比增长45.6%,增长势头明显。水滴保产生的首年规模保费为16.95亿元。 从三季度的表现来看,水滴的保险相关业务主要核心指标在加快增长,尤其是用户及产品数量呈现双增长。截至2023年9月30日,水滴平台向客户提供1253款保险产品,同比增长133.8%,保险新用户数量同比增长20.1%。 除了用户及产品数量增长,本季度保险业务的承保质量也有所提升,其中长险首年规模保费达到6.44亿元,同比增长16.6%。丰富的产品供给也提升了续保率,第三季度水滴保续保率超过90%。 二、持续向好的水滴该如何看? 水滴公司连续7个季度实现盈利,展现出强劲的业务增长和财务健康态势。这一业绩的取得,我们该如何分析看待呢? 首先,从整体财务表现来看,水滴公司的净营业收入持续增长,利润环比增长67.4%,呈现出明显的增长趋势。持续盈利表明公司在运营、管理以及市场拓
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    • 易鑫集团易鑫集团
      ·2023-12-06

      易鑫集团三季报:融资总额同增30%达177亿,新能源车、金融科技“显”景气

      12月6日,易鑫集团(02858.HK,以下简称“易鑫”)披露了第三季度部分业务更新及未经审核运营资料。信息显示,第三季度易鑫实现汽车融资交易(包括新乘用车及二手乘用车)18.2万笔,融资总额同比增长30%,达177亿元(人民币,下同)。期内,公司新能源车、金融科技持续发力,再度揽得高速增长。 业务“底座”稳健,融资总额同比增长30% 三季度,得益于国内经济的逐步复苏及相关扶持政策的推进落地,汽车行业表现良好并维持较高景气度。 根据中国汽车工业协会及中国汽车流通协会数据,三季度中国的新乘用车及二手乘用车的总销售量同比增加约4.8%。同时,新能源汽车的销售量持续呈现快速增长,第三季度同比增长28.6%。 在此背景下,易鑫第三季度实现汽车融资交易(包括新乘用车及二手乘用车)18.2万笔,汽车融资额同比增长30%,达177亿元,显示出集团业务持续稳健发展,获得了超越市场的增长。 其中,易鑫第三季度新车融资金额同比增长62.5%,达112亿元,二手车融资金额同比减少3.0%,合计金额为66亿元。易鑫表示,出于对市场波动和激烈竞争的预判,为谨慎和稳健考虑,公司主动采取预防措施,以降低二手车融资市场的风险敞口。 新能源车、金融科技持续“高飞” 经营数据稳定向上,内生动能也在不断积蓄。易鑫在新能源车、金融科技等多元方向上持续高增,为公司的长期增长提供了景气指引。 其中,易鑫新车融资额在三季度的表现,很大程度上得益于新能源车的强劲增长。今年第三季度,易鑫新能源车融资金额同比增长219.4%,达到42亿元。新能源车连续多个季度的高增表明,易鑫战略的前瞻性正不断兑现。 新能源车业务的良好表现,正被机构看好。天风证券在前期发布的研报中指出,目前易鑫已与多家新兴电动车制造商建立合作关系,通过与更多新能源品牌建立合作关系,积极把握新能源行业趋势相关举措,公司有望进一步加强议价能力和优化资金成本,或将
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    • 不二研究不二研究
      ·2023-12-05

      上半年营收下滑12%、市值蒸发86亿港元,柠萌影视也“卷”微短剧

      短剧之火点燃了资本市场。 近日,#爆款短剧制作方否认8天收入过亿#话题冲上热搜。“爆剧制造机”柠萌影视 $柠萌影视(09857)$ 凭借《二十九》系列在C端付费收入达到千万而“出圈”。 与此同时,柠萌影视此前公布的2023半年报显示,其业绩并不理想。 「不二研究」据柠萌影视半年报发现:今年上半年,柠萌影视的营收同比减少12.10%。目前,柠萌影视主要面临营收下滑,过度依赖版权剧等问题,在「不二研究」看来,这主要是由于柠萌影视的版权剧播映权业务收入下滑所致;与此同时,在政策监管趋严下,短剧行业竞争不断加剧,“爆款制造机”似乎失灵。 柠萌影视是一家拥有丰富的版权IP储备,专注于创作高收视率剧集的中国剧集公司,代表作品包括《三十而已》《小别离》《小欢喜》等。 截至12月5日港股收盘,柠萌影视报收7.89港元/股,对应总市值28.44亿港元(约折合人民币26.20亿元);对比今年1月的市值高点115.35亿港元,其市值已经蒸发86.69亿港元。 「不二研究」据其半年报发现:今年上半年,柠萌影视的营收为4.22亿元,同比减少12.10%;同期,经调整后的净利润为1.39亿元,同比增加32.0%。 同期,柠萌影视版权播映权收入为3.77亿元,同比减少18.57%,当期营收占比89.34%。 柠萌影视曾先后推出《三十而已》《小欢喜》《小别离》等在内的精品版权剧,因此被外界称为“爆款制造机”。 此前8月的一篇旧文中(《柠萌影视本周三赴港上市,8成收入来自版权剧》),我们聚焦于柠萌影视三闯IPO,其依靠IP续命之路,仍充满未知性。 时至今日,柠萌影视不仅面临营收下滑,高度依赖版权剧集等问题未解,且直面“爆款制造机”难持续的质疑。 当政策监管趋严,短剧行业“内卷”加剧,在《二十九》之外,柠萌影视能否寻找到下一个
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    • 价值投资为王价值投资为王
      ·2023-12-05

      直线拉升,蔚来又行了?

      刚刚,造车新势力之一的蔚来发布了三季报,盘前股价直线拉升: $蔚来(NIO)$ 从分时图上看,蔚来股价在财报发布之后先跳水,而后直线拉升,三季报说了什么? 与预期相比,蔚来三季度营收小幅不及预期,这或是股价先跳水的原因,但利润方面,大超预期,或是股价直线拉升的原因所在: 具体来看,三季度营收190.67亿人民币,同比增长46.6%,略不及分析师预期的193.7亿: 单纯看收入规模,本季度创了历史记录,主要得益于汽车销量在三季度有所提升,达到55432辆,较去年三季度增长75.4%: 但由于单车销售价格由37.75万下降至31.4万,因此蔚来三季度营收增速不及汽车销量: 因为蔚来主要收入来自卖车,其他收入规模较小,对股价并不重要,因此,这里不过多分析。 受益于销量回升,蔚来的毛利率三季度提升至8%,远高于二季度的1%,略高于分析师预期的10.23%: 官方称此毛利率达到行业领先水平。 这实在是有点小心机,很明显公司只对比了纯电企业,如小鹏汽车三季度毛利率为-2.67%、以纯电为主的零跑1.19%,如此看确实遥遥领先。 但是,如果与理想汽车、比亚迪等新能源车企20%左右的毛利率相比,蔚来还有很大的差距。 毛利率的改善主要与汽车销量带来的规模效应有关,电池成本下降亦有助力。 除了毛利率超预期外,蔚来三季度亏损金额也低于预期,实际值为45.57亿,分析师预期亏损53.89亿。 这说明公司在三季度也展开了降本措施,体现在财报上是三季度研发费用为30.39亿,同比仅增长3.2%,较上一季55.6%的增速大幅下滑: 看来在市场一片质疑蔚来率先破产的情况下,蔚来CEO李斌也不得不更加务实,砍掉不必要的投入,这在蔚来最近宣布的转型计划中也有所体现:“我们近期完成了对公司两年营运计画的全面规划,以确定
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    • 窝轮女神Fifi窝轮女神Fifi
      ·2023-12-05

      【市场热点】蔚来获得独立生产资质,产能是否会有显著提升呢?

      前言: $蔚来-SW(09866)$ 将 Q3 财报将于周二港股盘后来袭,分析师预计蔚来 2023 年三季度营收 194.03 亿元,同比增长 49.2%。 另外,报道指蔚来汽车获得独立生产资质,摆脱江淮制造的代工生产模式。 江淮汽车早前拟通过公开挂牌方式转让部分资产。 蔚来汽车财报受市场关注,公司同时获得独立生产资质,对产能会不会有显著提升呢?我们一起来分析一下。 正文: 蔚来汽车今天继续逆势上涨4%, 因利好获得独立生产资质,意味着公司不再完全依赖江淮制造的代工生产模式。 先说一下这转变带来的三个潜在影响: 第一,自主生产控制 公司可以更灵活地掌握生产流程和质量控制,而不受制造合作伙伴的限制。 这应该会有助于提高产品质量和生产效率。 第二,产能提升 独立生产资质通常伴随着对生产线和工厂的更直接管理。 这会导致产能的提升,满足市场需求的增长。 第三,成本控制 自主生产也使公司更容易优化成本结构,因为可以自主决定采购和生产的方方面面,从而更好地适应市场波动。 总结: 对于Q3财报,分析师预计蔚来汽车在这一季度的营收,将同比增长49.2%。 独立生产资质的取得,在财报中反映出积极的业务趋势和增长潜力。 上周末我的文章也提及,市场将密切关注公司的生产能力是否因此有显著提升,以及该项变化对公司未来业绩的影响。 在财报将出的这一节骨眼上,不妨先观望一下,等放榜后再找更好的入场点,毕竟估值还是稍稍偏高了。
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      【市场热点】蔚来获得独立生产资质,产能是否会有显著提升呢?
    • 窝轮女神Fifi窝轮女神Fifi
      ·02-23 09:04

      【财报解读】携程23年度净利润逾100亿元 同比大幅增逾6倍

      $携程集团—S(09961)$ 发布2023年第四季度业绩,该集团期内取得净营业收入103亿元(人民币,下同),同比上升105%,环比下降25%。 其中,住宿预订营业收入为39亿元,同比上升131%,环比下降30%;交通票务营业收入为41亿元,同比上升86%,环比下降23%;旅游度假业务营业收入为7.04亿元,同比上升329%,环比下降47%;商旅管理业务营业收入为6.34亿元,同比上升129%,环比上升7%。 公告称,净营业收入同比上升主要得益于旅游市场的显著复苏。环比下降25%,主要归因于季节性影响。 于2023年全年,净营业收入为445亿元,同比上升122%;净利润100.02亿元,同比大幅增加631.68%;归属于该集团的净利润99.18亿元,同比增加606.91%;每股普通股基本收益15.19元。 公告称,2023年第四季度国内外业务继续呈现强劲复苏态势:国内的酒店预订同比增长超过130%;出境酒店和机票预订恢复到2019年疫情前同期水平的80%以上,相比国际航空业客运量恢复至60%;公司国际OTA平台的总预订同比增长超70%。 “2023年,在旅游热潮的推动下,中国开启了与世界重新连接的重要征程。得益于我们不断扩大的市场影响力,我们的国际业务取得了显著增长,”携程董事会执行主席梁建章先生表示,“我们仍将持续关注全球化和人工智能创新,并且有信心在2023年成功的基础上更上一层楼,进一步探索未来的机遇。” “我们对过去一年各业务分部成就的强劲业绩感到兴奋”,携程首席执行官孙洁女士表示,“全球旅游业表现出了卓越的韧性,并有望维持其增长趋势。为了抓住这一趋势并创造新机遇,我们将持续致力于投资技术与产品创新,提升客户服务,促进旅游业的可持续发展。” 财报解读: (一)营
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    • 窝轮女神Fifi窝轮女神Fifi
      ·02-21

      【财报解读】沃尔玛Q4业绩虽超预期 但2025财年指引较弱

      昨日美股盘前,零售巨头 $沃尔玛(WMT)$ 公布了2024财年第四季度业绩。 财报显示,沃尔玛Q4营收为1734亿美元,同比增长5.7%,好于市场预期的1707亿美元。 经营利润为72.54亿美元,同比增长30.4%;归属于公司的净利润为54.94亿美元,同比下降12.4%。调整后的每股收益为1.80美元,好于市场预期的1.65美元。 按地区划分,美国地区净销售额为1176亿美元,同店销售额(剔除燃料)增长4.0%,好于市场预期的增长3.1%:国际地区净销售额为324亿美元。 与此同时,沃尔玛给出了较弱的2025财年指引,因为该公司预计消费者在支出方面将有所选择。该公司预计,2025财年净销售额将增长3%至4%(按固定汇率计算),低于2024财年的增速;预计调整后的每股收益为6.70美元至7.12美元,市场预期为7.09美元。 沃尔玛首席财务官David Rainey表示,消费者每次到店购物的支出继续减少,但购物频率一直在提高。他补充称,该公司预计今年剩余时间内将继续保持一定的韧性。 另外,沃尔玛表示,已同意以约23亿美元收购智能电视制造商Vizio Holding Corp.。这笔交易将加速该公司名为“Walmart Connect”的广告业务,并帮助其更多地与客户互动。沃尔玛一直在扩大“Walmart Connect”和其他增长更快、利润率更高的非零售业务。 尽管沃尔玛通过低价杂货和其他基本生活用品吸引了更多的消费者支出,但近几个月以来,在持续通胀和利率高企的情况下,沃尔玛对消费者支出的健康状况一直持谨慎态度。 通胀放缓是沃尔玛及其他零售商面临的另一个挑战。过去几年,这些零售商已多次将成本上涨转嫁给了消费者,这为它们带来了更高的销售额。 此外,近年来,沃尔玛一直在加强仓
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    • 窝轮女神Fifi窝轮女神Fifi
      ·02-20

      【财报解读】西方石油四季度少赚40% 季息增至每股22美仙

      $西方石油(OXY)$ 第四季度纯利按年跌40%至10.29亿美元,每股季度摊薄纯利1.08元,经调整后为74美仙,高于市场预期的71美仙。季息上调至每股22美仙。季度收入按年跌10%至75.29亿美元。 季内油气产量为每日123.4万桶油当量,按年升不足1%。每桶原油实现油价78.85美元,按年跌6%。实现本土天然气价为每百万立方英呎1.88美元,按年跌58%。 财报解读: 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司,上周三公布了去年第四季度持仓报告,减持了苹果1000万股,并增持了雪佛龙和西方石油公司的股份。 以下我从散户角度,对西方石油的第四季度财报进行解读。 (一)纯利和季度摊薄纯利: 西方石油在第四季度的纯利按年下降40%至10.29亿美元,每股季度摊薄纯利1.08元(经调整后为74美仙),高于市场预期的71美仙。 虽然纯利下降,但经调整后的每股季度摊薄纯利超过市场预期,这会给投资者带来一定的喜讯。 (二)季息上调: 公司将季息上调至每股22美仙,这显示了公司对于股东回报的承诺和信心。 这会吸引更多投资者的关注,尤其是追求稳定收益的散户投资者。 (三)收入和产量: 季度收入按年下降10%至75.29亿美元,而油气产量则仅略微增长不足1%。 这表明公司在面临着一定的市场挑战,受到原油价格下跌和天然气价格大幅下滑的影响。 (四)巴菲特持仓变动: 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司,在上周三公布的持仓报告中,减持了苹果1000万股,并增持了雪佛龙和西方石油公司的股份。 这对西方石油的股价产生一定的影响,散户投资者可以关注市场的反应和趋势。 (五)目前西方石油市盈率15.52,远高于行业均值7.6,表明市场非常看好 总结: 综合来看,西方石油的财报虽然显示了一些挑
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      ·02-04

      做豪门股东!

      2月1日,豪华跑车法拉利 $法拉利(RACE)$ 公布四季报,股价一日暴涨12.58%,创历史新高! 从2016年上市至今,法拉利股价一路攀升,涨超568%,给投资者带来丰厚的回报! 法拉利的走势在汽车行业相当炸裂,拿豪车品牌奔驰、宝马、保时捷做对比,高低立现。 如奔驰当下股价与1998年持平,长期持股体验极差: 宝马股价自2013年之后也陷入停滞状态: 保时捷2022年9月上市,股价表现一般: 都是豪车,为什么法拉利牛气冲天? 答案是:法拉利卖的更贵! 2023年四季度,法拉利全球销量3245辆,汽车收入12.89亿欧元,单车收入约39.7万欧元,折合人民币约308万! 奔驰、宝马单车收入约40万人民币、保时捷约84万,与法拉利根本不在一个档次: 超高售价意味着竞争并不激烈,往往能拿到超额利润,以法拉利为例,其毛利率高达49.8%,而保时捷仅为28%,奔驰、宝马、丰田的毛利率更低,分别为22.8%、17.2%和17%: 如果拿净利率对比,法拉利高达21%,保时捷为13%、奔驰9.5%、宝马7.8%、丰田9.6%。 从盈利能力来看,法拉利跟其他车企根本不是同一个物种! 超高的盈利能力也带来极致的估值,法拉利市盈率高达50倍,保时捷、丰田只有10倍,奔驰、宝马只有5倍: 法拉利的估值并不孤单,另一奢侈品巨头爱马仕 $Hermes International SA(HESAF)$ ,市盈率常年40倍以上: 无论是法拉利还是爱马仕,它们针对的客户都是顶级富豪,而不是有点闲钱的中产,普通人终其一生可能都无法成为它们的客户! 从历史长河来看,贫富差距始终在扩大,有钱人在危机过后会变得更有钱,而中产和穷人则愈
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    • 窝轮女神Fifi窝轮女神Fifi
      ·02-10

      【财报解读】百事可乐盈利胜预期 惟收入近四年来意外首度下滑

      $百事可乐(PEP)$ 周五公布,第四季调整后每股盈利为1.78美元,高于预期的1.72美元。 股息从每股5.06美元上调至5.42美元。 期内,收入按年跌0.5%至278.5亿美元,为近四年来首度下滑,更低于预期的284亿美元。 该公司表示,预计今年有机收入增长4%,每股收益将增长8%。 财报解读: (一)百事可乐目前估值25.56,略高于行业均值24.59 (二)本季资产负债率持续上升至81.45%,表明公司存在潜在风险 (三)第四季调整后每股盈利高于预期: 这表明公司在管理成本和提高效率方面取得了一定成功,为股东带来了良好的回报。 但是,收入略有下滑可能是一个令人担忧的信号,尤其是在竞争激烈的饮料市场中。这意味着公司面临着一些挑战,如市场份额的流失或者消费者对健康饮品的偏好。 (四)股息上调: 主要是为了吸引投资者,但也可能反映了公司对未来现金流的信心。 (五)预测今年有机收入将增长4%,每股收益增长8%: 这表明公司仍然看好未来的增长潜力,并且已经采取了一些措施来应对当前的挑战。这包括市场营销策略的调整,产品创新以满足消费者需求的变化,以及成本管理方面的改进。 总结: 对于散户来说,我们应该密切关注公司的市场表现和战略调整。可以关注公司的销售数据、市场份额以及与竞争对手的比较。 此外,我们也应该关注公司的财务状况,特别是现金流和债务情况。 综合考虑这些因素,散户可以更好地评估是否继续持有百事可乐股票或增加投资。个人不建议介入。 免责声明:上述内容仅代表个人观点,仅供参考,不构成任何投资建议。股市有风险,投资需谨慎。
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      【财报解读】百事可乐盈利胜预期 惟收入近四年来意外首度下滑
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      ·02-07

      减肥药巨头带给我的震撼!

      1. 研发投入占营收的比重高达27.3%: 港A股能做到这个比例的大型医药公司,凤毛麟角: 2. 美国是全球最大的药品市场! 2023年礼来在美国销售217.9亿美元,占总收入的比重高达63.9%! 中国人口虽多,但2023年礼来在中国区的收入只有15.4亿美元,占总收入的比重4.5%! 美国议员最近计划对国内最大的医药服务商药明康德制裁,一度引发药明康、药明生物、药明合联等药明系股价暴跌。 如果中国是美国医药巨头的大客户,议员是否还敢搞脱钩? 3. 专利悬崖的威力!!!! 创新药上市之后有大约10年左右的专利保护期,在此期间,其他药企不可仿制,但一旦失去专利的保护,仿制药将蜂拥而至,对原研厂家带来极大的冲击! 拿礼来过往的3款明星药物Cymbalta、Cialis、Zyprexa为例,鼎盛时期,部分核心药品年收入能高达50亿美元,而一旦专利到期,销售额骤降,形似悬崖: 4. 减肥药带动礼来成为全球第一大药企! 礼来是世界上市值最大的医疗保健公司,将礼来推上宝座的是减肥药Mounjaro,去年四季度的销售额达到22亿美元,同比暴增689%! 5. 礼来的高估值风险! 截止目前,礼来的市盈率高达75倍,远超辉瑞、默克等其他医药巨头: 虽然礼来有减肥药助力,但正如前文所说,礼来部分药品在失去专利保护之后,有销售额骤降的风险,即使去年四季度减肥药销售额暴增,但礼来整体营收增速只有28%。 展望2024年,礼来预估全年总收入在404-416亿美元之间,取中间值计算,同比增长约20%: 如果礼来的市盈率归宿终究是20倍左右,那当下的75倍需要多少年来消化? 购买创新药,难度还是颇高啊!不像AI概念龙头英伟达,GPU不是谁想做就能做的,而且先发优势会不断叠加,后来者追赶的难度是不断上升的! 这或许是药企始终难有万亿市值巨头
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      ·01-26

      【财报解读】2024财年Q2业绩超预期 强需求加速收入增长

      $新东方-S(09901)$ 2024 财年2 季度业绩:收入同比增36%至8.7 亿美元。 超我们/彭博一致预期6%/7%,受到教学服务及东方甄选全业务线增长拉动。调整后运营利润5100 万美元,运营利润率5.9%,对比去年同期2.6%;调整后净利润5000万美元,对比我们预期的5700 万美元及彭博一致预期4500 万美元,对应净利率5.8%,对比去年同期2.8%,得益于收入增长带来经营杠杆提升。 业绩亮点: 1)传统业务:留学备考/咨询收入同比增47%/32%,需求强劲,合计贡献收入21%;成人及大学生收入增43%,贡献收入6%。 2)新业务:我们估算收入贡献约23-24%,较去年同期提升3-4 个百分点,其中,非学科培训季度招生78.6 万人次,同比增65%,需求强劲增长;智能硬件付费人次同比增68%至18.1 万,得益于用户拉新以及扩科提升留存率。 3)教学点持续扩张,截至11 月30 日达843 个,同/环比增135/50 个(+19%/6%),保持合理扩张节奏,2024 财年全年同比增20%,利用率进一步提升。3)东方甄选:流量与产品双驱动,加大布局自营(自营品SKU 达到264 个,对比2023 财年120+个),贡献新东方总收入20%+。 展望: 管理层下季度收入指引(同比增42-45%)超此前市场预期约15%,并上调2024 财年收入指引从增30-35%至35-40%,传统教育服务及创新业务持续受需求及供给集中趋势带动,东方甄选下半年在“与辉同行”新账号拉动及公司战略性布局多账号、多渠道及自营品带动下加速增长。运营利润层面,东方甄选在扩张进程中利润率或呈下行趋势,但教育服务相关业务利润率持续优化,预计2024 财年3 季度运营利润率同比提升1 个百分点至1
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      ·01-26

      【财报解读】盘前大跌10%!英特尔Q1业绩指引远逊预期

      全球最大的计算机处理器制造商 $英特尔(INTC)$ 周四盘后公布四季度业绩显示,虽然四季度营收和每股收益高于预期,但一季度业绩指引远不及分析师预期,显示出该公司在数据中心芯片领域的主导地位仍然面临挑战。 截止发稿时为止,美股盘前超跌10%。 根据业绩,英特尔四季度营收154.1亿美元,高于分析师预期的151.7亿美元,较一年前的140.4亿美元增长了10%,这打破了连续七个季度营收下滑的局面;净利润27亿美元,比去年同期净亏损7亿美元有所好转,调整后每股收益54美分,高于分析师预期的44美分。毛利率为48.8%,同比增5%,比分析师预期高2.3%。 然而,英特尔预计第一季度的营收区间为122亿美元至132亿美元,远不及分析师的平均预测为142.5亿美元。预计一季度调整后每股收益将为13美分,不及分析师预计的34美分。 英特尔预计一季度毛利率为44.5%,略低于分析师预期的45.5%,显示出英特尔芯片工厂的效率不佳。相比之下,在2019年之前,英特尔的毛利率经常远超60%。英特尔表示,该公司正在寻找进一步节约成本的途径。首席财务官大卫·辛斯纳在声明中表示,英特尔去年削减了30亿美元的成本,“我们预计在2024年将进一步提高效率。” 业绩显示,英特尔四季度数据中心营收为40亿美元,同比下滑10%,低于分析师平均预期的40.8亿美元。 英伟达和AMD一直是芯片行业的股市宠儿,主要是因为投资者预计两家公司将从人工智能相关基础设施支出激增中获益最多。分析认为,目前人工智能硬件支出的狂潮对英特尔的帮助不大,因为大部分资金都流向了由英伟达制造的所谓加速器芯片,这类芯片能够更好地满足开发人工智能模型的大量数据需求。格尔辛格表示,英特尔有自己的加速器,名为高迪(Gaudi),其中一个改进版
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      ·01-30

      奢侈品王者归来!

      上周五,奢侈品巨头LV公布四季报,业绩超预期,股价一日暴涨12.8%,助力阿尔诺家族重归世界首富宝座: 具体来看,LV四季度营收239.48亿欧元,同比增长5.5%: 在扣除汇率、并购、资产剥离等因素影响后,LV四季度营收有机增长10%,超过分析师一致预期的8.17%。 分部门看,最核心的皮具业务营收112.57亿欧元,同比增长4%;精选零售业务营收54.54亿欧元,同比增长14.7%;珠宝业务营收29.5亿欧元,同比下滑1.8%;香化业务营收22.5亿欧元,同比增4.9%;酒类业务营收19.1亿欧元,同比增长2.1%: 与预期相比,除了皮具业务符合预期外,其余业务皆超预期,尤其是酒类和精选零售。 从增速上也能看出,最核心的皮具业务在去年三季度放缓后重拾增速,精选零售业务则回归正常增速,珠宝增速降幅趋缓,香化增速与皮具相似,同比增速较三季度明显提升,酒类则由全年三季度大降20.5%转增,助力LV四季度大超预期。 分区域看,美国业务有机增长8%,大超分析师预期的1.89%;日本有机收入增长20%,超过预期的14%;欧洲有机增长5%,符合预期;亚洲(不包括日本)有机增长15%,不及分析师预期的19.8%: 美国作为LV最主要的粮仓,贡献了28.6%的收入,它的企稳回升打消了市场对奢侈品的悲观预期,而中国的复苏不及预期,但得益于2022年四季度的低基数,增速上还过得去。 法国和世界其他地区在四季度的情况有所恶化,但得益于营收占比较低和欧洲日本增速强劲,抵消了该部分的影响。 在业绩电话会上,管理层对2024年充满信心,认为将取得正增长,该表述大幅提振了市场的信心,推升股价迎来15年来单日最大涨幅。 大涨之后,LV的市盈率为25倍,处于历史中值,仍有部分上升空间,但分析师预期2024年的营收增速只有5.69%,低于疫情前三年,或将限制LV的空间: 2024年应该是LV摆脱疫
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      ·01-25

      【财报解读】特斯拉四季度业绩不及预期,利润大降

      $特斯拉(TSLA)$ 在周三盘后发布的第四季度和全年业绩显示,该公司去年出现自2017年以来的首次年度利润下降,第四季利润更是大降40%,营收和每股收益均不及预期,同时警告今年的产量、交付量和发货量增长将放缓,而且并未公布今年的交付量目标,导致其股价盘后大跌5%。 特斯拉表示,目前正致力于研究下一代车型,马斯克表示下一代车型将是“低成本的”,预计将于2025年后期投产。 业绩显示,特斯拉2023年每股收益为3.12美元,较2022年的创纪录的4.07美元下降了23%;公司在调整后利息、税收、折旧和摊销前盈利(EBITDA)为166亿美元,较2022年的192亿美元调整后EBITDA下降了13%。 不过,尽管盈利疲软,但特斯拉的营收创下了历史新高,2023年的968亿美元的营收较去年增长了19%。 同时,特斯拉2023年交付量为180万,其中第四季度创下了48.45万的交付记录,意味着过去五年的年化交付增幅达到127%。 然而,特斯拉是否具有将不断增长的交付转化为利润增长的能力,让一些投资者感到疑问。 截至2023年底,特斯拉在全球5952个站点为驾驶员提供了54892个Supercharger连接器。 特斯拉的股价在业绩发布后跌超6%,报195.01美元,该公司股价今年迄今已下滑16%。 特斯拉并未公布今年的交付目标,分析认为这很不寻常。 长期以来,特斯拉一直将其多年平均年增长率定为50%。 分析师预计,特斯拉今年将售出220万辆汽车,比2023年增长约20%。 电动皮卡Cybertruck将在2024年增产和扩大交付。 该公司表示,Cybertruck的增产过程将比其他车型更加漫长,目前产能可以达到每年超过12.5万辆,但未透露已经售出多少皮卡。 马斯克在去年10月警告称,
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      ·01-25

      【财报解读】东方甄选2024财年中期净利润同比下滑57.4%

      $东方甄选(01797)$ 1月24日晚间,披露2024财年中期业绩公告(2023年6月-11月),公司总营业收入为27.95亿元,同比增长34.4%;净利润为2.49亿元,同比下滑58%。 据披露,东方甄选自营产品及直播电商分部总营收占比86.2%,成为其主要创收业务。 对于利润同比下滑,东方甄选表示,主要由于公司的业务大幅增长,导致自营产品的存货成本及运输成本增加所致。据业绩披露,报告期内总营收成本为17亿元,同比增长55%,其中自营产品及直播电商分部的总营收成本为人民币16亿元,占比94.1%。 此外,为发展自营产品和直播业务,东方甄选进行了人员招聘和互联网技术系统和应用投资,也造成了成本支出的显著上升。   据业绩披露,销售及营销开支约5.6亿元,同比增长145.6%;研发开支约0.76亿元,同比增长56.5%;行政开支约1.43亿元,同比增长129.6%。 据悉,截至2023年11月30日,东方甄选自营产品及直播电商团队总人数达到1587人,其中供应链及产品团队达到643人,自营产品的数量已超过264个。 据业绩披露,东方甄选自营产品及直播电商分布的总营收为24.1亿元,同比增加36.6%,占总营收86.2%。 其中,自营产品总营收约19亿元,占电商业务的78.8%。而2023年9月,东方甄选发布2023年年报时,自营产品的营收占比为66.7%,一年之前,这一占比仅为56.6%。可见东方甄选在自营产品方向不断发力。 东方甄选表示,将通过大力发展自营品牌,继续扩大公司的产品选择及SKU。据统计,截至2023年11月30日,东方甄选已推出总计264个SKU的自有品牌产品。   东方甄选在业绩中披露,考虑到消费模式更趋保守的市场
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      ·01-24

      【财报解读】奈飞四季度新增订户创纪录,营收、业绩指引均超预期

      $奈飞(NFLX)$ 四季度新增订户数量创下历史纪录,营收和一季度每股收益预期均超出分析师预估,带动奈飞美股盘后涨8.7%。 最高达到535美元。过去一年,奈飞已累计上涨了38%,过去两年的涨幅更达到200%。 分析师表示,奈飞已经赢得流媒体战争。 根据业绩,受强大的节目阵容的带动,包括皇家戏剧《王冠》(The Crown)的最终季和大卫·芬奇的原创电影《杀手》(The Killer),奈飞的付费订户增长超过了华尔街的预期。该公司第四季度新增了1312万订户,这是其有史以来最大的第四季度订户增长,远远超过了预计的891万的增长,使总订户数增至2.6亿。 同时,奈飞四季度美国和加拿大(UCAN)流媒体付费用户净增281万,高于分析师的预期增加176万;四季度亚太流媒体付费用户净增291万,超出分析师预期增加208万;在欧洲、中东和非洲地区,Netflix新增了超过500万名用户,所有地区的新增订户数量全部超过预期。 奈飞四季度营收上升至88.3亿美元,超过了市场预测的87.1亿美元和公司此前预期。每股收益为2.11美元,低于分析师每股2.23美元的预期。 奈飞表示,每股收益不及预期主要因为汇率波动而产生的2.39亿美元的非现金损失。 展望一季度,奈飞预计一季度每股收益为为4.49美元,高于分析师预期的4.09美元;预计一季度营收92.4亿美元,不及分析师预期92.8亿美元。 此外,奈飞预计2024年全年将实现两位数营收增长,因为该公司继续增加订户并投资于广告业务。奈飞表示,虽然目前几乎所有的收入都来自那些付费观看点播电影和电视节目的用户,广告尚未成为营收增长的主要驱动力,但计划到2025年改变这种情况。该公司已经投资数百万美元用于视频游戏,并于本周达成了一项协议,从明年
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      ·01-27

      【财报解读】Visa第一财季调整后每股收益高于预期

      $Visa(V)$ 第一财季调整后每股收益2.41美元,分析师预期2.34美元;第一财季净营收86亿美元,分析师预期85.7亿美元;第一财季支付交易量3.28万亿美元,分析师预期3.28万亿美元。 目前公司估值30.87,高于行业均值22.67。 本季度资产负债率略有下降,为56.53%。 以下是我对本季财报的详细要点梳理与解读,供大家参考。 Visa在第一财季的业绩表现表明公司整体处于强劲状态,主要体现在一下五个方面: (一)每股收益表现: 调整后每股收益为2.41美元,超过分析师预期的2.34美元,这表明公司在盈利能力方面表现良好。 (二)净营收情况: 第一财季净营收达到86亿美元,略高于分析师预期的85.7亿美元,反映了公司在业务收入方面的健康增长。 (三)支付交易量: 公司第一财季支付交易量为3.28万亿美元,与分析师预期持平,显示了Visa在处理支付交易方面的稳定性和高效性。 (四)估值水平: 公司的估值水平为30.87,相对于行业均值22.67较高,这反映了市场对Visa强劲业绩的高度认可,但投资者需要注意高估值带来的风险。 (五)资产负债率变化: 资产负债率略有下降,为56.53%,这表明公司在管理资产和负债方面取得了一定的进展。 总结: 总体而言,Visa的第一财季表现超过市场预期,显示了公司在支付行业的领导地位和良好的财务状况。 投资者应该继续关注公司未来的增长策略、市场竞争以及全球经济状况的变化,以更全面地评估其长期投资潜力。 目前阶段观望更为合适。 免责声明:上述内容仅代表个人观点,仅供参考,不构成任何投资建议。股市有风险,投资需谨慎。
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    • 付轶啸付轶啸
      ·01-13

      [财报解读]联合健康财报解读:营收强劲增长,医疗损失率高于预期

      美国联合健康(UnitedHealth Group)于2024年1月12日公布了其第四季度财务业绩。根据数据显示,联合健康在第四季度实现了强劲的营收增长和利润增长,但医疗损失率高于预期,导致投资者对公司的前景持谨慎态度。尽管如此,联合健康作为美国市值最大的管理式医疗保健公司,其持续增长的Optum健康服务业务为其提供了动力。本文将对联合健康的财报数据进行解读,并对其前景进行评估。 一、财务业绩亮点: 联合健康第四季度营收为944亿美元,同比增长14%,超过市场预期。非GAAP每股收益为6.16美元,超过市场预期。归母净利润为54.55亿美元,同比增长14.6%。 二、医疗损失率高于预期: 联合健康在第三季度的医疗损失率为85%,高于分析师平均预期的83.9%。医疗损失率是衡量医疗保险保费收入的重要指标,较低的比率通常被认为更有利。这一数据导致投资者对公司的前景持谨慎态度。 三、Optum健康服务业务助力增长: 联合健康的Optum健康服务业务一直是公司的重要增长来源。该业务为数百万医疗保险患者提供服务,并承担了他们的总医疗成本风险。尽管Optum Health部门去年第四季度利润下降,但整个业务的强劲收入增长和Optum的营业收入有助于抵消医疗成本的上升。 四、税率减少对利润贡献: 较低的税率为联合健康调整后每股收益贡献了28美分。这一因素对公司的业绩产生了积极影响。 五、业绩指引: 联合健康重申了2024年的营收预期在4000亿美元至4030亿美元之间,每股收益预期在27.50美元至28.00美元之间。这表明公司对未来有信心,并希望继续保持稳健的增长势头。 六、结论:  尽管联合健康在第四季度实现了强劲的财务业绩,但医疗损失率高于预期成为投资者关注的焦点。然而,作为美国市值最大的管理式医疗保健公司,联合健康凭借持续增长的Optum健康服务业务仍具有良好的长期增长潜
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      ·2023-12-05

      上半年营收下滑12%、市值蒸发86亿港元,柠萌影视也“卷”微短剧

      短剧之火点燃了资本市场。 近日,#爆款短剧制作方否认8天收入过亿#话题冲上热搜。“爆剧制造机”柠萌影视 $柠萌影视(09857)$ 凭借《二十九》系列在C端付费收入达到千万而“出圈”。 与此同时,柠萌影视此前公布的2023半年报显示,其业绩并不理想。 「不二研究」据柠萌影视半年报发现:今年上半年,柠萌影视的营收同比减少12.10%。目前,柠萌影视主要面临营收下滑,过度依赖版权剧等问题,在「不二研究」看来,这主要是由于柠萌影视的版权剧播映权业务收入下滑所致;与此同时,在政策监管趋严下,短剧行业竞争不断加剧,“爆款制造机”似乎失灵。 柠萌影视是一家拥有丰富的版权IP储备,专注于创作高收视率剧集的中国剧集公司,代表作品包括《三十而已》《小别离》《小欢喜》等。 截至12月5日港股收盘,柠萌影视报收7.89港元/股,对应总市值28.44亿港元(约折合人民币26.20亿元);对比今年1月的市值高点115.35亿港元,其市值已经蒸发86.69亿港元。 「不二研究」据其半年报发现:今年上半年,柠萌影视的营收为4.22亿元,同比减少12.10%;同期,经调整后的净利润为1.39亿元,同比增加32.0%。 同期,柠萌影视版权播映权收入为3.77亿元,同比减少18.57%,当期营收占比89.34%。 柠萌影视曾先后推出《三十而已》《小欢喜》《小别离》等在内的精品版权剧,因此被外界称为“爆款制造机”。 此前8月的一篇旧文中(《柠萌影视本周三赴港上市,8成收入来自版权剧》),我们聚焦于柠萌影视三闯IPO,其依靠IP续命之路,仍充满未知性。 时至今日,柠萌影视不仅面临营收下滑,高度依赖版权剧集等问题未解,且直面“爆款制造机”难持续的质疑。 当政策监管趋严,短剧行业“内卷”加剧,在《二十九》之外,柠萌影视能否寻找到下一个
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      上半年营收下滑12%、市值蒸发86亿港元,柠萌影视也“卷”微短剧
    • 不二研究不二研究
      ·2023-12-01

      拼多多赚钱更难了,利润率持续下滑

      国内的电商圈又一次见证历史。 11月29日,拼多多 $拼多多(PDD)$ 盘中涨超4%,市值到达1924亿美元,首次超过阿里巴巴 $阿里巴巴(BABA)$ ,成为美股市值最大中概股。 前一日,拼多多(NASDAQ:PDD)公布了2023年三季报,尽管营收和净利润双增,但业绩增长背后暗藏隐忧。 「不二研究」据拼多多三季报发现:今年三季度,拼多多的净利润率下滑至29.21%。目前,拼多多主要面临净利润率下滑,销售及营销成本过高等问题,在「不二研究」看来,这主要是由于拼多多的Temu业务处于开拓期,高额的海外营销和运输费用侵蚀了其净利润;与此同时,阿里、京东等电商平台的内卷也在不断加剧。 拼多多是一家中国移动互联网的主流电子商务应用产品平台,专注于C2M拼团购物的第三方社交电商平台。 财报公布次日,拼多多美股开盘即涨超18%,当日(11月29日)报收139美元/股。截至12月1日美股收盘,拼多多报收147.44美元/股,对应总市值1959亿美元(约折合人民币1398亿元);对比2021年2月的市值高点2450.20亿美元,其市值已经蒸发491.2亿美元。 「不二研究」据其三季报发现:今年前三季度,拼多多的总营收为688.404亿元,同比增加93.9%;同期,归母净利润155.37亿元,同比增长47%。 2023年Q3,拼多多销售及营销费用为217.485亿元,同比增加55.0%,为近5个季度以来营销费用的最高值。 此前11月的一篇旧文中(《高增长神话破灭,拼多多的尽头是“拼夕夕”?》),我们聚焦于拼多多高增长神话破灭,且面临活跃买家和GMV增长的困境。 时至今日,拼多多不仅面临净利润率下滑,销售及营销成本过高等问题未解,且
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      拼多多赚钱更难了,利润率持续下滑
    • 明大教主明大教主
      ·2023-11-17

      网易有道Q3财报点评:营收增亏损降,三大主营业务毛利率同步提升

      国内教育科技企业 $有道(DAO)$ 11月16日发布2023年Q3财报,公司单季净亏损9692.7万元,同比缩窄48%。一些投资者可能觉得,今年上市教育公司减亏的数量不少,有道减亏幅度只是平均水准。但实际上,有道是同业减亏公司中,极少数营收还在保持正增长的。三季度,有道学习服务、智能设备、在线营销服务三大主业分别取得收入9.508亿、2.519亿、3.661亿,总营收15.4亿元同比增长9.7%。三大业务中,有道广告业务同比增长113.5%,是公司主营中增长最快的一项。人们了解有道大多是通过其专业的翻译软件/硬件,殊不知有道广告业务也具备“黑马”属性! 一、网易有道广告业务连续四年同比增长,增速远超大盘。 今年前三季度,网易有道广告收入达3.661亿,同比翻倍之余更是连续四年实现正增长。但实际上国内广告大盘并不像有道广告业务增速这般美好。 2021年之后,互联网人口瓶颈叠加居民消费趋于保守,国内互联网广告增速开始放缓。 (QuestMobile 数据) 2023年三季度我国互联网广告大盘同比增速仅有3.6%,不同公司之间广告收入分化愈发明显。研究机构Morketing数据显示,今年中报期,拼多多、腾讯、快手、美团、哔哩哔哩广告收入分别增长50.7%/34.1%/30.3%/40.8%/38.2%,明显快于广告业大盘的增速。我想,这主要是广告主将有限的预算聚焦在能为生意带来增益的平台和效果广告导致的。 而网易有道Q3广告业务实现翻倍,甚至还要高于上述互联网大厂,除了其用户多在18-35岁之间,是消费力最旺盛的青年群体,备受广告主青睐之外,主要归功于AI对有道广告投放效果的提升。 有道的人工智能大模型能处理海量用户数据,形成用户画像,IPA(目标价值投放)广告投放更精准。AIGC还能够提升有道R
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    • Patrick波波Patrick波波
      ·2023-11-28

      ​美团2023年Q3季报解读—分歧出现,美团是否迎来买入机会?

      一、整体情况 今天 $美团-W(03690)$ 公布了2023年第三季度财报。单从数据来看,还是超出市场预期,营收创历史新高,经调整净利润市场预期比较低,也大幅超预期,新业务有点不及预期。 但这次数据也只能说是中规中矩,尤其是跟今天同天发布财报的拼多多放在了一起(拼多多营收增速94%),美团也经过这么多年摸滚爬打,也逐渐开始稳定下来,已经没有之前的高增速了,也已经开始稳定盈利,预计全年净利润在220亿以上,可以直接按PE估值了。按照今天收盘价,今年前3季度美团调整后净利润189亿,四季度即使按30亿算,全年也有220亿净利润,算下来PE 26,对应目前增速也不算贵了。 美团业务相对比较多,下面这张图可以清晰的介绍美团主要业务情况,重点还是给大家展示下美团的财报数据,至于对美团财报的看法,感觉能说的不多,之前财报也基本都说过了,有兴趣的朋友到时候可以看下文章末尾美团历史财报文章链接。     (图片来源于海豚投研社) 二、财报核心数据           1.营业收入—连续5个季度20%+增速 美团三季度营收764.67亿元人民币,同比增长22.2%,是为数不多能连续5个季度保持20%+增长的互联网公司,但跟隔壁拼多多的94%相比又差了很远,按业务分(美团2022年Q3开始更改了财报业务划分模式): 本地核心业务:Q3收入是577亿元,同比增长24.6%; 新业务:Q3收入188亿元,同比增长15.2%,本地核心业务增速还是高于新业务。 附:美团营收情况数据:     按性质分: 配送服务:Q3收入229.8 亿元,同比增长14.3%,这部分主要是基本盘外卖部分,增速为最近几
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      ​美团2023年Q3季报解读—分歧出现,美团是否迎来买入机会?
    • 江瀚视野江瀚视野
      ·2023-12-09

      水滴连续7个季度实现盈利,持续向好的水滴如何看待?

      $水滴(WDH)$ 在中国互联网市场上,水滴公司无疑是一家非常有名的企业,就在最近水滴的三季报公布了,连续7个季度实现盈利,持续向好的水滴我们该如何分析,水滴的发展逻辑又该如何看待? 一、水滴连续7个季度实现盈利 据中新经纬的报道,水滴公司公布截至2023年9月30日未经审计的2023年第三季度业绩报告。2023年第三季度,水滴公司净营业收入6.86亿元,净利润3633万元,利润环比增长67.4%,实现连续7个季度盈利。 此外,从2021年9月宣布启动股票回购计划以来,截至2023年11月30日,水滴公司累计斥资约8741万美元,从公开市场回购约3850万股ADS(美国存托股票)。 业绩报告显示,第三季度水滴公司保险相关收入6.19亿元,占到水滴公司整体收入的90%,可见保险相关业务是水滴公司最主要的收入来源。此外,本季度保险业务经营利润达到1.45亿元,环比增长45.6%,增长势头明显。水滴保产生的首年规模保费为16.95亿元。 从三季度的表现来看,水滴的保险相关业务主要核心指标在加快增长,尤其是用户及产品数量呈现双增长。截至2023年9月30日,水滴平台向客户提供1253款保险产品,同比增长133.8%,保险新用户数量同比增长20.1%。 除了用户及产品数量增长,本季度保险业务的承保质量也有所提升,其中长险首年规模保费达到6.44亿元,同比增长16.6%。丰富的产品供给也提升了续保率,第三季度水滴保续保率超过90%。 二、持续向好的水滴该如何看? 水滴公司连续7个季度实现盈利,展现出强劲的业务增长和财务健康态势。这一业绩的取得,我们该如何分析看待呢? 首先,从整体财务表现来看,水滴公司的净营业收入持续增长,利润环比增长67.4%,呈现出明显的增长趋势。持续盈利表明公司在运营、管理以及市场拓
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      水滴连续7个季度实现盈利,持续向好的水滴如何看待?
    • 价值投资为王价值投资为王
      ·2023-12-05

      直线拉升,蔚来又行了?

      刚刚,造车新势力之一的蔚来发布了三季报,盘前股价直线拉升: $蔚来(NIO)$ 从分时图上看,蔚来股价在财报发布之后先跳水,而后直线拉升,三季报说了什么? 与预期相比,蔚来三季度营收小幅不及预期,这或是股价先跳水的原因,但利润方面,大超预期,或是股价直线拉升的原因所在: 具体来看,三季度营收190.67亿人民币,同比增长46.6%,略不及分析师预期的193.7亿: 单纯看收入规模,本季度创了历史记录,主要得益于汽车销量在三季度有所提升,达到55432辆,较去年三季度增长75.4%: 但由于单车销售价格由37.75万下降至31.4万,因此蔚来三季度营收增速不及汽车销量: 因为蔚来主要收入来自卖车,其他收入规模较小,对股价并不重要,因此,这里不过多分析。 受益于销量回升,蔚来的毛利率三季度提升至8%,远高于二季度的1%,略高于分析师预期的10.23%: 官方称此毛利率达到行业领先水平。 这实在是有点小心机,很明显公司只对比了纯电企业,如小鹏汽车三季度毛利率为-2.67%、以纯电为主的零跑1.19%,如此看确实遥遥领先。 但是,如果与理想汽车、比亚迪等新能源车企20%左右的毛利率相比,蔚来还有很大的差距。 毛利率的改善主要与汽车销量带来的规模效应有关,电池成本下降亦有助力。 除了毛利率超预期外,蔚来三季度亏损金额也低于预期,实际值为45.57亿,分析师预期亏损53.89亿。 这说明公司在三季度也展开了降本措施,体现在财报上是三季度研发费用为30.39亿,同比仅增长3.2%,较上一季55.6%的增速大幅下滑: 看来在市场一片质疑蔚来率先破产的情况下,蔚来CEO李斌也不得不更加务实,砍掉不必要的投入,这在蔚来最近宣布的转型计划中也有所体现:“我们近期完成了对公司两年营运计画的全面规划,以确定
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