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$阿里巴巴(BABA)$ 在考虑发行50亿美元的可转债；无独有偶，几天前京东宣布拟发售本金总额合计15亿美元，5年期可换股优先票据公司打算用这笔钱进行回购，以及发展海外业务。投资要点尽管自由现金流有所下降，阿里巴巴依然不缺钱。但是这并不代表它在海外有足够的美元。因此，在目前美元高利率环境中，发现相对成本较低的可转债是非常合理且正常的操作。同时，境内账面利润转换出境做分红或者回购，纳税等摩擦成本有30%左右，成本也很高。阿里打算用这笔钱进行回购，以及发展海外业务，都符合目前回报股东，发展增速最快的海外电商的战略。此前京东可转账的发行认购率非常高，投资人热情很高，目前市场对抄底中概股仍有一定热情。中国海外资产的核心逻辑还是基本面和估值，可转债发行不构成经营或者估值影响。不同于普通的可转债，公司还以Capped-Call-Options的形式，买入看涨期权，设置7年后股价100%涨幅的上限，权利金5.7亿元；上限认购期权是一种特殊形式的看涨期权，它设置了获利的上限；当标的资产(如股票)的价格上涨到预先设定的上限价格时,期权会自动执行。意味着公司对自己股价的适度看涨预期，在阿里这个Case上，公司预期7年内至少会翻倍。Advantages of Capped Call Options - Call Option: Capped Call Options for Bullish Market Expectations

虎友，你好~上节课，我们用 3 个方法学习了如何在恐慌下找到机会进行盈利，相信你已经收获颇丰。这节课，我会给你讲讲行为金融学中常见的 3 个陷阱，避开这些陷阱，你就能在长期收益中获胜。1、拒绝情绪交易第一个陷阱：情绪交易。情绪交易是行为金融学中常见的交易陷阱之一。简单来说，情绪交易是指投资者在面对市场波动时，因为害怕、贪婪或焦虑等情感而做出的不理性决策。这种决策往往受到情绪的主导，而非理性思考。情绪交易会导致很多交易错误，比如，当市场风起云涌，有人由于恐惧而仓促卖出，另一些人则因贪婪而盲目追涨。这样的情绪过度驱动的交易行为往往导致投资者在市场中蹉跎机会，甚至造成巨额损失。其次，行为金融学认为，投资者的情绪波动与市场的价格波动密切相关。情绪交易往往导致市场价格的剧烈波动，形成投资者群体的羊群效应。这种效应使得市场的波动更为剧烈，投资者更容易陷入情绪的泥沼中。就像是一场盲目的集体舞蹈，没有明确的方向和目标，最终可能导致整个市场的混乱。因此，要想在金融市场中立于不败之地，我们需要战胜自己的情绪，避免情绪交易。冷静而理性的头脑是投资成功的基石。通过深入了解自己的投资风格、设定明确的投资目标，并时刻保持对市场的冷静观察，我们可以在市场的风云变幻中游刃有余。2、避免过度交易第二个陷阱：过度交易。为什么我们需要避开过度交易这个陷阱？想象一下，在海洋中的巨浪下，一艘小船若频繁改变方向，就很难穿越风浪。同理，在金融市场中，避免过度交易就如同保持航向一样至关重要。从行为金融学角度，避开过度交易的理由主要有 4 个：第一点，过度交易如同冲浪时的过度激动，看似刺激却充满危险。行为金融学告诉我们，频繁交易往往意味着高交易成本，这就像在每次冲浪时都得付出一笔昂贵的代价。无论是手续费、税收还是市场摩擦成本，这些都将侵蚀投资者本该获利的一部分。过于活跃的交易行为就好比冲浪者在浪潮中不断起伏，最终可能让自己

@新熵   原创  作者丨樱木  编辑丨伊页  快手交出优秀答卷，市场却没有想象中的振奋。 5月22日下午，快手发布2024年第一季度财报。财报显示，第一季度营收294.1亿元人民币，同比增长16.6%，好于预估的290.4亿元，线上营销服务及电商业务的增长成为业绩贡献的主力。 不仅如此，调整后净利润43.88亿元人民币，超出预期的32亿元人民币。毛利率从去年同期的46.4%增至54.8%。同时，快手还拿出了新一轮股票回购计划，宣称自2024年股东大会结束后，未来三年回购总金额不超过160亿港币的股票。 出色的财务数据，积极的回购计划，但二级市场反响平平，股价一度下跌1.12%，随后反弹至微涨1%。 投资人群体为何对快手的财报反馈平淡甚至毫无浪花？ 首先，在宏观背景中快手可以说是踩中风口。下沉红利、县域经济，美团覆盖不到的地方，老铁们都在刷着快手。数据显示，截至2023年4月，快手与美团的重合用户约1.39亿，占美团用户比例为35.3%，远低于抖音与美团81%的重合率。抖音触达不到的人群，快手依然能够找到。 据QuestMobile发布数据显示，2023年5月，快手主站高频用户与抖音的重合度仅为19.67%。差异化的用户画像，巨头没有覆盖的区域，极大的增长空间，都是快手的标签。而相应的，也许投资人希望的是，快手复制拼多多的故事，从下沉起家，快速逆袭，完成对抖音的超越。 但从现实层面来看，这样的惊喜并没有出现。首先在业务规模上，快手的增长中规中矩，占比最大的广告部分，增长幅度为27.4%，电商GMV增长28.2%。 其实这样的增长幅度几乎很难解释快手正在享受下沉市场的红利。互联网头部往往享受平台效益与飞轮效应，以拼多多为例，单季度营收增速同比来看已超越130%，利润收入更为夸张达245%+。同样，以下沉经济的代表蜜雪冰城为例，其规模门店

昨晚盘后英伟达的财报显示，Q1营收和利润再次碾压预期，Q1总营收达到了惊人的260亿美元，而去年同期是71.9亿美元，净利润更加夸张，同比增长6倍达到148亿美元，并且英伟达上调了Q2的营收指引，宣布了1拆10的拆股计划，大幅提高股息分红，盘后英伟达拉升超7%，股价突破1000美元大关，可以说英伟达就是纳指当下的风向标。而英伟达今晚的股价短线有望继续冲高，冲高回落站稳后，后市可继续看涨，支撑998美元，980美元，向上没有压力$英伟达(NVDA)$   而在英伟达的带动之下，纳指在日市及盘前已开始缓缓拉升，最高点19023，今晚支撑18920，18870，正常来说，开盘回踩确认支撑后，有条件继续向19000上方冲击。 而港股这边，昨晚快手和拼多多的业绩不俗，但并没有给港股带来多大作用，昨晚的夜期，港股基本没有反弹的力度，今天开盘后指数继续下探，恒指下跌到188XX后横盘，科指直接下跌到20天线的3910， 此前的复盘提过，港股这次长达1个月的连续上涨，必定会迎来回调，当时乐观估计回调深度起码要到达20天线（科指目前看是到位了，恒指还差一点），到了这个位置是否就意味着可以开始逢低做多或者加仓？ 我认为保险起见，可以继续观察恒指明天和周一的反弹力度，反弹太弱的话，以港股的尿性，市场很容易出现恐慌抛售，即使连续涨了一个月，港股这个特点暂时看不到有很大的改变，直到我们看到反弹的力度，也就是说有明显的买盘支撑指数，也或者你可以理解为市场资金对港股的压力测试，它要观察港股市场能否承受得住这种回调的抛压，只有在一些关键的支撑位撑住了，港股市场才会被认为是可以价值投资的。 再看看个股方面，快手因为业绩喜人，今天是唯一收涨1.7%；小米今天盘后发布业绩，没什么特别，营收和利润都符合预期，小米S