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图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年9月13日，来自湖南长沙市的军信股份通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、中信证券。 公司于2022年4月在A股上市（代码301109.SZ），截至2026年9月11日的A股市值约101.62亿人民币。 公司国内领先的废物综合处理及资源利用解决方案提供商，聚焦绿色环保能源项目的投资、管理与运营。2025年实现营业收入27.31亿元人民币，同比增长13.3%，净利润9.94亿元人民币，盈利水平行业领先。 湖南军信环保股份有限公司是国内领先的废物综合处理及资源利用解决方案提供商，聚焦绿色环保能源项目的投资、管理与运营，致力于通过一体化协同处置模式提升固废处理效率、降低环境影响，为城市提供低碳、高效、可持续的环境公共服务。 图片 公司核心业务覆盖固废处理全产业链，主要应用场景包括： 垃圾清洁焚烧发电：服务城市生活垃圾无害化处置及绿色电力供应场景，截至2026年最新数据，垃圾焚烧项目日处理能力合计10600吨； 多废物综合处理：覆盖污泥、渗滤液、飞灰等多类固废协同处置场景，长沙环保产业园内渗滤液、污泥、飞灰日处理能力分别达2700吨、1000吨、215吨； 生活垃圾中转转运：服务生活垃圾收运体系前端环节，长沙中转项目日处理能力达10000吨； 餐厨垃圾处理及资源化：覆盖餐厨垃圾收运、无害化处理及工业级混合油生产场景，长沙餐厨项目日处理能力1200吨，提油率超7%。 公司主要客户为项目所在地地方政府部门及电网企业，2025年前五大客户收入占比达92.5%，客户集中度较高，目前公司大部分运营项目位于湖南省，同时布局中亚海外市场。 下表载列于所示年度按业务线划分的收入明细： 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前4个月： 收入分别约为人民币18.37亿、24.1

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年9月13日，来自深圳的欢创科技通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、国信证券。 公司国内领先的空间感知产品提供商，聚焦扫地机器人领域。2025年实现营收6.14亿元人民币，同比增长41.6%，净利润0.02亿元人民币，实现扭亏为盈。 深圳市欢创科技股份有限公司是国内领先的空间感知产品提供商，聚焦扫地机器人领域，构建集自研亚毫米级空间数据处理芯片、核心感知算法、精密硬件制造于一体的智能空间感知体系，为客户提供高精度、高稳定性、高性价比的感知解决方案。 公司拥有覆盖三角测距激光雷达、dTOF激光雷达、线激光传感器的全产品线矩阵，可满足不同价位、不同配置扫地机器人的差异化需求。 图片 公司核心产品应用于扫地机器人领域，成立以来累计出货超3900万台，2025年激光雷达、线激光传感器出货量分别超1000万台、500万台；同时正积极拓展割草机器人、泳池清洁机器人、人形机器人、XR交互、工业检测等新兴场景，部分场景已获得客户意向订单。 公司客户覆盖全球前五大扫地机器人品牌，包括石头科技等头部企业，与核心客户平均合作时长超3年，连续多年获得客户优秀供应商奖项。2025年前五大客户收入占比80.4%， 下表载列于所示年度按产品线划分的总收入明细： 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前3个月： 收入分别约为人民币3.32亿、4.33亿、6.14亿、1.32亿、1.96亿，2026年前3月同比+48.66%； 毛利分别约为人民币0.71亿、0.71亿、1.01亿、0.16亿、0.38亿，2026年前3月同比+130.86%； 净利分别约为人民币-0.01亿、-0.31亿、0.02亿、-0.07亿、0.08亿，2026年前3月同比改善； 毛利率分别约为21.46%、1

图片 来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年9月13日，罗博特科通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际、花旗、东方证券。 公司已于2019年1月在A股深圳证券交易所创业板上市，代码为300757。截至2026年5月14日，市值达1222亿人民币。 公司是光伏行业及硅光行业制造设备及系统的全球供应商，2025年收入9.49亿元人民币，净利润-0.45亿元，毛利率34.5%；2026年前4月收入1.99亿元，净利润-0.75亿元，毛利率32.1%。 罗博特科是光伏行业及硅光行业制造设备及系统的全球供应商，专注于设计并交付智能制造设备及解决方案，涵盖两条主要产品线：光伏制造解决方案以及硅光组装与测试设备。 公司的光伏制造解决方案包括：(i)光伏制造设备，包括用于光伏电池生产的自动化设备和部分工艺设备；(ii)完整生产线，提供为各客户量身定制的完整解决方案；(ⅲ)智能制造系统，涵盖从单个部件到整厂自动化的全面智能工厂解决方案，并以公司专有的R²Fab MES作为数字核心。 此外，公司自2020年对ficonTEC开展初始少数股权投资及于2025年全资收购ficonTEC以来，持续深耕硅光器件智能制造设备领域。透过ficonTEC，公司提供两大主要产品线：组装设备与测试设备。 图片 按2025年收入计，公司在智能光伏电池自动化制造设备领域排名全球第五位，市场份额为2.6%，在硅光智能制造设备领域排名全球第一位，市场份额为20.5%。 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前4个月： 收入分别约为人民币15.70亿、11.04亿、9.49亿、1.42亿、1.99亿，2026年前4月同比+39.63%； 毛利分别约为人民币3.43亿、3.17亿、3.28亿、0.26亿、0.64亿，2026年前4月同比+148.95%； 研

银行业金融科技服务提供商四方精创(6700.HK)招股日期为2026年9月14日至2026年9月17日，并预计于2026年9月22日在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售5896.11万股（无绿鞋，无发售量调整权），发行比例10%，招股价≤16.00港元，募资总额9.43亿港元，发行后总市值94.34亿港元，H股市值9.43亿港元。 截至9月14日其A股收盘价为22.65元，H/A折价率约38.92%。 本次发行以机制B分配，公开发售10%，无强制回拨。国配引入4家基石投资者（郑志恒先生、Successful Lotus、Thalassa Capital、亿都开元），认购约1.20亿港元，占全球发售股份的12.31%。 图片 据TradeGo新股孖展数据，截至9月14日16时，四方精创孖展总额已达0.6亿港元，孖展认购倍数约0.64倍，首日认购未足额。其中，富途证券、盈立证券、信诚证券分别放出2900万、1378万、1000万港元。 图片 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

纳真科技(9856.HK)招股日期为2026年9月14日至2026年9月17日，并预计于2026年9月22日在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售1.72亿股（另有15%绿鞋），发行比例17.50%，招股价32.96港元，募资总额约56.70亿港元，发行后总市值323.98亿港元。 本次发行以机制B分配，公开发售占10%，无强制回拨。国配引入24家基石投资者（春华资本、大湾区共同家园、软银风投、太盟投资、兆易创新等），认购约26.66亿港元，占全球发售股份的47.02%。 图片 据TradeGo新股孖展数据，截至9月14日17时，纳真科技孖展总额已达20.29亿港元，孖展认购倍数约3.57倍，首日认购足额。 图片 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

9月10日，国新办正式出台《金融强国建设“十五五”规划》，央行同步印发《中国人民银行“十五五”改革发展规划》并配套9份细分方案。 顶层设计靴子落地，释放了一个极为明确的信号：中国金融体系长达数十年的“规模狂飙”周期正式终结，全面迈向以“质量效益与风险防控”为核心的精细化新周期。 叠加当前社融“降速提质”与息差企稳的宏观现状，银行、券商等金融业的资产定价、盈利模式与估值逻辑正在被全方位重塑。 告别规模情结：银行从“拼块头”转向“拼质量” 信贷结构大腾挪：传统基建、地方城投等重资本消耗型贷款将持续被动收缩，新增增量资金全面倒向“五篇大文章”——科技创新、先进制造、绿色金融与数字经济。未来谁懂硬科技产业、谁具备精准定价能力，谁就能抢占优质资产。 息差拐点显现：银行业最直接的积极信号来自净息差。2026年上半年上市银行测算累计净息差为1.41%，较一季度回升0.9个基点，终结了连续四年的下行趋势。净息差企稳意味着银行最核心的盈利底盘不再继续塌陷，整体盈利能力“企稳向好”的判断有了微观数据支撑。 监管环境的变化值得关注：规划提出建立“覆盖全面的宏观审慎管理体系”，将更多金融活动、金融市场纳入宏观审慎政策框架，政策重点向非银机构、金融基础设施和跨境资金流动延伸。系统性重要性银行可能面临更严格、更精细化的附加监管要求，短期增加合规和资本管理压力，中长期则有利于强化体系韧性。对投资者而言，这意味着银行板块的估值逻辑正在从“看规模和增速”转向“看资产质量和分红稳定性”。 打造航母投行：券商迎来并购与直融红利 相较于银行的“提质收敛”，证券业则迎来了直接融资占比提升带来的增量扩容机会： 直接融资中枢抬升：新质生产力企业上市、并购重组工具常态化以及科创债、绿色债的扩容，直接为券商大投行与固收承销打开营收空间。 重组洗牌加速：“培育一流投资银行和投资机构”首次写入国家五年规划，证监会明确提出对优质

2026年以来，港股市场已有108只新股IPO上市（另有1只介绍上市、2只转板上市），合计募资约3666.41亿港元。最近一周（9月6日~9月12日），3家上市，1家招股，3家聆讯，4家递表。 近一周，麦科田(2041.HK)、江波龙(9976.HK)、优地机器人(3231.HK)成功在港上市，其中江波龙、麦科田上市首日均破发，优地机器人为首家18C“套路回拨”公司，首日股价大涨154%。 近一周，星环科技（AH、18C）启动招股，是“首家AH+18C新股”，其H股招股价较A股最新收盘价折价约57.46%-47.04%，预计将于9月21日挂牌上市。 近一周，四方精创（AH）、景旺电子（AH）、涛涛车业（AH）通过聆讯，有望尽快在港上市。 另外，4家公司递表，分别为微电新能源、联吉启成（GEM）、翱捷科技（AH）、和夏科技（GEM）。 近日，香港证监会罕见出手，拨康视云-B因涉嫌IPO操纵被暂停交易。证监会表示，对拨康视云IPO可能受到人为操纵的质疑表示严重关注。此次行动传递出强化IPO监管的明确信号，可能对后续新股发行及保荐人、承销商的行为产生震慑效应。 香港证监会罕见出手！「拨康视云-B」因涉嫌IPO操纵被暂停交易 港股18C复盘：25家特专科技公司上市全景 一、上市（3家） 最近一周，3家公司成功在港上市。 1、优地机器人（18C） 2026年9月9日，优地机器人(3231.HK)成功登陆港交所，独家保荐人为银丰环球（首次作为保荐人出现）。 公司上市首日表现非常喜人，早盘以35.0港元高开，盘中一度上升至39.96港元，最高涨176.54%；最终以36.58港元收盘，上市首日大涨153.84%，全天成交额约2.27亿港元。 公司以18C机制分配，公开发售初始5%，最高可回拨至20%；然而配售结果显示，公司本次申购人数共27,933人，公开认购140.02倍，按规则应从国

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年9月10日，来自河北承德市的联吉启成首次向港交所递交招股书，拟在香港创业板上市，独家保荐人为南强资本。 公司是中国专注产业园区的综合物业管理服务提供商，2025财年实现营业收入0.80亿元人民币，同比增长11.1%，净利润0.16亿元人民币，实现持续盈利。 河北联吉启成产业园区运营管理股份有限公司是中国专注产业园区的综合物业管理服务提供商，深耕浙江金华-义乌区域，致力于为入驻企业提供覆盖全生命周期的定制化物业及增值服务，助力产业园区资产保值增值与运营效率提升。 图片 公司服务体系分为两大板块： 一是基础物业管理服务，涵盖公共区域维修保养、安保安全管理、清洁园艺等，覆盖企业从入驻到搬出的全周期； 二是增值服务，包括运营支持、园区配套、能源相关服务三类。下游服务场景覆盖制造、商贸、物流、新能源等多类产业园区入驻企业。 公司核心竞争优势： 一是区域深耕优势，金义区域布局深厚，截至2026年上半年独立第三方项目在管面积占比达52.3%，外拓能力持续验证； 二是服务体系完备，是区域内少数可提供基础物业+全链条增值服务的产业园专业服务商；三是股东资源支持，母公司为本地成熟产业园开发商，可提供稳定项目来源。 财务业绩 截至2025年2个年度，及2025与2026年上半年：                       收入分别约为人民币0.72亿、0.80亿、0.36亿、0.40亿，2026年前6月同比+10.83%； 毛利分别约为人民币0.26亿、0.39亿、0.15亿、0.21亿，2026年前6月同比+44.99%； 净利分别约为人民币0.08亿、0.16亿、0.01

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年9月10日，微电新能源第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，  独家保荐人为国泰海通。 公司是全球领先的高性能、高安全的微型锂离子电池综合解决方案提供商，2025年收入5.65亿人民币，净利润0.31亿人民币；2026年前6个月收入3.37亿人民币，同比增长17.95%，净利润0.26亿人民币，同比增长12.14%。 据**获悉，广东微电新能源股份有限公司是全球领先的高性能、高安全的微型锂离子电池综合解决方案提供商，致力于解决微型电池材料和电池设计的核心难题，突破现时其他可用锂离子配方和技术的局限。 公司已招徕广泛的终端客户群体，其中包括世界领先、国际知名的智能设备和消费电子品牌。按2025年出货量计，我们于消费级智能终端微型锂离子电池领域，全球排名第四、中国供应商中排名第二，全球市场份额为4.1%；而于无线耳机微型锂离子电池领域全球排名第二、中国供应商中排名第一，全球市场份额为7.5%。 公司提供为优化产品在不同主要应用场景下的性能而设的电池解决方案，该等场景包括(i)可穿戴设备；(ii)个人智慧医疗设备；及(iii)便携式储能电池包；(iv)智能教育娱乐设备；及(v)其他。 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度及2025、2026年前6个月： 收入分别约为人民币3.51亿、5.33亿、5.65亿、2.86亿、3.37亿，2026年前6月同比+17.95%； 毛利分别约为人民币1.02亿、1.86亿、1.81亿、0.94亿、1.10亿，2026年前6月同比+17.93%； 净利分别约为人民币0.07亿、0.58亿、0.31亿、0.23亿、0.26亿，2026年前6月同比+12.14%； 毛利率分别约为28.98%、34.95%、32.04%、32.74%、32.73%；

AI基础设施软件领军者星环科技(6727.HK)开启招股，招股日期为2026年9月11日至2026年9月16日，并预计于2026年9月21日在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售1401.08万股（无绿鞋，无发售量调整权），发行比例10.37%，招股价49-61港元，募资总额6.87-8.55亿港元，发行后总市值66.22-82.44亿港元，H股市值6.87-8.55亿港元。 公司H股发行价为49.00-61.00港元，截至9月11日其A股收盘价为99.6元，H/A折价率约57.46%-47.04%。 本次发行以机制18C分配，公开发售5%起，最高可回拨至20%。国配引入2家基石投资者（洛阳科创、Electronic Channel Limited），认购约0.74亿港元，占全球发售股份的8.64%。 图片 据TradeGo新股孖展数据，截至9月11日17时，星环科技孖展总额已达4.42亿港元，孖展认购倍数约10.34倍。 图片 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

**获悉，台积电9月10日发布2026年8月营收报告。报告显示，公司8月合并营收达到5148.06亿新台币（约163亿美元），同比增长53.3%，环比增长10.1%，连续四个月刷新历史新高，且单月营收首度突破5000亿元新台币大关。 今年1至8月累计营收约3.39万亿新台币，同比增长39.3%。这一数据远超分析师对本季度平均46.8%的营收增长预期，印证了AI基础设施建设的强劲需求仍在加速释放。 图片 数据来源：台积电官网 增长核心驱动：AI芯片需求“极度强劲”，先进制程全面满载 8月营收爆发式增长的直接驱动力，来自英伟达、苹果等大客户对AI芯片的集中拉货。台积电是英伟达GPU和苹果自研芯片的主力代工厂，AI服务器、GPU及TPU算力芯片订单持续爆发，直接推动3纳米产能集中供给。 台积电副共同营运长侯永清此前在SEMICON Taiwan 2026论坛上透露，半导体产业正面临30年未见的需求暴增，台积电今年购置机台设备的需求从去年底的1倍，短短半年内暴冲至7月的1.9倍。公司目前在台湾同步兴建13座晶圆厂，海外亦有5至6座动工，全球合计近20座厂房同时施工，工程规模是过去常态的4至5倍，“但还是无法满足”。这一产能扩张规模，正是8月及后续月份营收持续创高的产能基础。 未来指引：全年资本开支上调至600-640亿美元，AI需求延续至2029年 在7月16日的二季度法说会上，台积电已全面上调全年展望，将2026全年资本支出指引从520亿至560亿美元大幅上调至600亿至640亿美元，并预计全年美元计价营收增速将“略高于40%”，高于此前逾30%的指引。其中约70%至80%的资本开支将投向先进制程，10%用于特色制程，10%至20%用于先进封装、测试及光罩等环节。 对于第三季度，台积电指引营收为446亿至458亿美元，中位数452亿美元，季增约12%、年增约37%；毛利率指引为6

据**大数据统计，截至2026年9月10日，已有25家公司通过18C特专科技公司上市制度成功在香港挂牌上市。 其中，2024年3家，2025年5家，2026年以来共计17家。上市节奏明显加快，18C制度正成为港股吸引硬科技企业的重要通道。 一方面是港股市场对特专科技公司的制度包容性逐渐被企业认可；另一方面，AI、半导体、机器人等硬科技赛道在2026年景气度高涨，企业融资需求旺盛，赴港上市成为重要选择。18C制度允许未盈利特专科技公司上市，为这类企业打开了资本化大门。 图片 1、总市值：头部效应显著 港股18C公司市值排行显示，25家公司合计总市值约8587亿港元，平均每家约343亿港元，但市值分布极度不均。 智谱以3813亿港元市值遥遥领先，MINIMAX-W和壁仞科技分别以1019亿和971亿港元紧随其后，前三家公司合计市值5805亿港元，占板块总市值的68%。 图片 2、募资额：AI与半导体较为吸金 根据港股18C公司IPO募资额排行，25家公司合计募资约433.62亿港元，平均每家约17.34亿港元。 其中前三家公司合计募资169.61亿港元，占总募资额的39%，头部集中效应显著，反映市场对AI大模型、AI芯片、GPU等硬科技龙头给予更高的融资支持，相比之下中小型机器人、自动驾驶公司募资规模相对有限。 图片 3、首日涨跌幅：整体表现较好 图片 4、累计涨跌幅（截至2026/9/10）：极度分化 图片 5、国配认购倍数：最近出现首家国配不足额18C新股 图片 6、公开认购倍数：普遍极高 图片 7、公开发售占比：拥有特殊的回拨机制 图片 相较其他上市制度，18C特专科技公司拥有特殊的回拨机制： 公开认购倍数低于10倍：不回拨； 10-50倍：公开部分回拨至10%； 大于等于50倍：公开部分回拨至20%。 图片 8、港股通持仓市值：资金偏好头部 图片 9、拟上市18C公司：

9月11日，国产云端AI芯片企业燧原科技(688801.SH)正式在上海证券交易所科创板挂牌上市。发行价142.18元/股，发行4303.52万股，预计募集资金总额约61.19亿元。随着燧原科技登陆科创板，“AI芯片四小龙”摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技，在资本市场完成全员集结。 $燧原科技-U(688801)$ 燧原科技创始人、CEO赵立东在上市致辞中表示，燧原科技已经成立8年了，始终锚定云端AI芯片这一战略赛道，坚持原始创新，至今已完成4代机构，5款芯片的迭代，逐步实现从技术闭环走向商业闭环，实在自我造血能力的关键跨跃，此次在科创板上市，是燧原科技发展征程的重要里程碑，标志着企业迈入资本化运作的新阶段。 燧原科技(688801.SH)开盘报410元/股，较发行价大涨188.37%，市值1764.44亿元，以开盘价测算，中一签(500股)投资者浮盈高达13.39万元。截至发稿，燧原科技大涨超200%，据此计算，中一签新股可盈利超14万元。 综合 | 招股书 上证报 南方财经  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 燧原科技成立于2018年3月，创始人赵立东毕业于清华大学无线通信系，曾在AMD历任计算事业部高级总监和产品工程部高级总监；联合创始人张亚林毕业于复旦大学，同样在AMD任职多年，带领AMD上海研发中心开发并量产多颗旗舰处理器。两人在上海拉起团队，仅用18个月便做出了第一代训练芯片“邃思1.0”。 八年发展，公司已自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系。 与多数国内竞品选择兼容CUDA的GPGPU路线不同，燧原科技坚持DSA专用架构。张亚林在路演中解释，在

9月10日，据《南华早报》援引知情人士报道，中国人工智能初创公司月之暗面(Moonshot AI)正探讨于香港与上海双重上市，以期募集更多资金并提升市场曝光度。消息称，自7月与投资方就香港首次公开招股的详细安排进行磋商以来，公司已释放信号，考虑后续在内地交易所挂牌上市。在内地市场，月之暗面很可能将目标锁定上交所科创板，并可能很快启动相关磋商。 若这一计划最终落地，月之暗面将成为国产大模型赛道中首家同时推进港股与科创板上市的企业。这一“双通道”布局的背后，是公司过去一年估值从43亿美元飙升至500亿美元的资本加速度，以及国内资本市场对AI大模型企业上市通道的制度性打开。 综合 | 南华早报 上证报  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 2026年上半年，Kimi的ARR在3月首次突破1亿美元，5月达到2亿美元，6月中旬站稳3亿美元关口，三个月内实现三倍增长。API收入已占整体收入七成以上，公司从依赖C端个人订阅进入B端规模化变现周期。 7月17日，Kimi K3正式发布。这款总参数达2.8万亿的大模型，原生支持视觉理解、拥有100万token上下文窗口，在Frontend Code Arena编程榜单以1679分登顶全球第一，成为首个在该榜单夺冠的开源模型。发布后，由于用户请求量大幅超出预估，平台于7月19日暂停C端新用户订阅。 技术突破、商业化提速、资本市场窗口同步打开，使上市从“可选项”变为“战略必需”。 月之暗面2026年的估值轨迹极为陡峭。2025年底估值约43亿美元；1至2月连续完成三轮融资，估值攀升至180亿美元；5月D轮融资后达200亿美元；6月E轮融资后投前估值升至315亿美元；7月F轮融资超35亿美元，投后估值达350亿美元，因认购金额超出原定目标3倍有余而提前关闭。 如今，公司正以500亿美元的投前估值推进Pre-IPO

2026年9月7日，中国央行公布了一组数据：8月末黄金储备报7673万盎司，环比增加65万盎司。这是央行连续第22个月增持黄金，8月增持量不仅较7月的64万盎司进一步扩大，更刷新了年内增持周期的单月最高纪录。 图片 图中曲线清晰地展示了央行增持黄金的节奏在持续加快，年初1、2月份仅增持个位数，而到了7、8月份，连续两个月维持60万+盎司的高增持水平，与之相应的国际金价于8月份迎来最高超15%的反弹。 同时，全球央行也在集体“扫货”。2026年二季度全球央行黄金净买入量达288.9吨，同比大增62%，创下二季度历史新高。高盛预计各国央行2026年平均每月将购买50吨黄金。全球央行的集体行动，构成了金价最坚实的底部支撑。 短期来看，金价仍将围绕美国经济数据和美联储政策预期反复波动，中长期来看，美国财政压力、全球央行购金以及黄金ETF资金回流，仍对黄金配置价值形成支撑。 受金价反弹影响，港股黄金矿业板块近一个季度也迎来新一轮上涨。据**大数据，截至9月8日，港股黄金矿业板块平均市值约1530.9亿港元，平均PE(TTM)约18.61倍；近一周平均上涨1.10%，近一个月平均上涨5.74%，近一个季度平均上涨47.81%。 图片 其中值得关注的是，龙资源(1712.HK)的PE(TTM)仅2.91倍，远低于整个板块平均水平。 透过现象看本质，龙资源截至2025年12月31日的总矿产资源量为160万盎司（约49.8吨）黄金，矿石储量为54万盎司（约16.8吨）黄金。这一资源规模在同业中属于最小梯队，远低于紫金矿业、山东黄金等龙头，也低于灵宝黄金、潼关黄金等中小型矿企。 储量规模有限直接制约了公司的可持续开采年限和长期盈利确定性，市场因此给予显著的估值折价。 9月2日，龙资源的控股股东完成身份转换；其通过重组安排计划方式，将集团的控股公司从澳洲注册的“龙资源有限公司”，变更为香港注册的

彭博引述知情人士消息指，印尼金属及矿业公司PT Merdeka Battery Materials正考虑在香港IPO并出售存托凭证（DRS）。 知情人士表示，此次发行的规模和时间仍在商讨中，能否达成交易尚无定论。 Merdeka Battery与Merdeka Gold同为PT Merdeka Copper Gold Tbk的子公司，其中Merdeka Battery是印尼最大的镍生产商之一，Merdeka Gold则拥有印尼最大、亚洲第二大原生金矿，两者及其母公司均在印尼证交所上市。 今年6月26日，自由黄金-DRS(即Merdeka Gold, 6228.HK)成功在港IPO，募资24.66亿港元。公司港股发行价26.60港元，截至9月8日已累计上涨约45%，总市值达约568亿港元。 这意味着，在旗下金矿公司成功登港后，Merdeka Copper Gold正试图再将旗下镍矿公司推向香港与印尼双重上市的地位。 除Merdeka Battery之外，印尼上市铜矿商PT Amman Mineral Internasional、金融科技独角兽Akulaku、旅游门户网站Traveloka也传考虑赴港上市。 一批印尼公司纷纷考虑赴港筹集资金的背后，是印尼本土市场存在流动性不足、回报率低下的问题。雅加达综合指数(JKSE.GI)今年已下跌23%，是亚太地区主要股指中表现最差的市场。 近年来，港股市场流动性持续提升，并持续改革上市政策，使得香港对于国际企业的上市吸引力持续上升。此外，外国公司同样有机会被纳入港股通，进一步扩大了国际企业来港上市的意愿，其中东南亚企业尤为明显。 2023年11月24日，港交所将印尼证交所纳入“认可证券交易所名单”。这一名单上，也包括新交所、马来西亚交易所、泰国交易所等东南亚主要市场。 自港交所将东南亚多个主要市场纳入“认可证券交易所名单”以来，香港对于

港股迎来首家18C公司“套路回拨”，优地机器人上市首日大涨153.84%。 2026年9月9日，优地机器人(3231.HK)成功登陆港交所，独家保荐人为银丰环球（首次作为保荐人出现）。 公司上市首日表现非常喜人，早盘以35.0港元高开，盘中一度上升至39.96港元，最高涨176.54%；最终以36.58港元收盘，上市首日大涨153.84%，全天成交额约2.27亿港元。 截至上市首日收盘，公司总市值约152.72亿港元，H股市值约为103.52亿港元，已越过下一期预估95.3亿港元的港股通门槛。 图片 公司以18C机制分配，公开发售初始5%，最高可回拨至20%；然而配售结果显示，公司本次申购人数共27,933人，公开认购140.02倍，按规则应从国配部分回拨至20%，但国配认购仅0.99倍，认购不足额，余下未获认购的53.18万股则被回拨至公开，使得最终公开部分的股份仅占全球发售的6.18%。 图片 经纪商方面，公司首日净买入最多的是中银国际、凯基证券、汇丰证券，分别净买入9.66万股、6.36万股、2.52万股；净卖出最多是的富途证券、辉立证券、盈立证券，分别净卖出14.08万股、6.7万股、3.2万股。 图片 公司本次全球发售4500万股（无发售量调整权，无超配权），发行定价14.45港元，募资总额约6.50亿港元；国配引入了2家基石投资者，认购约2361.71万港元，持股占全球发售股份的3.63%。 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

2026年，全球半导体产业在AI算力与智能端侧需求的双轮驱动下，迎来史诗级景气回暖。存储巨头们交出了令人瞠目的财报答卷。伴随着业绩井喷，澜起科技、兆易创新、君正股份、江波龙相继叩开港交所大门，开启“A+H”离岸资本征途。 然而，二级市场给予的待遇却截然不同。 澜起科技与兆易创新上市首日高开高走，暴涨63.7%与37.5%；而同样拥有高额海外业务、全球化布局深厚的君正股份与江波龙，在8、9月挂牌首日却仅录得0.00%（平收）与-1.02%（破发），稳价人分别动用了约42%与94.4%的绿鞋额度，才勉强维系住发行底线。 为什么海外收入超70%、上半年利润暴增百倍的优质龙头，在港股市场却遭遇冷遇？存储企业趁景气周期大举赴港融资，究竟是神来之笔，还是踏入了周期与筹码的估值陷阱？ IPO数据拆解：四家新股的情绪切换图谱 分析港股新股配售，“认购比值”（国际配售认购额/公开认购额）是观察市场真实水温的核心标尺： 该数值越小，说明散户在公开发售阶段抢筹狂热，市场炒作情绪高； 该数值越大，说明散户参与寥寥，主要依赖国际机构认购托底，市场投机热度低迷。 对比四家企业的发行数据，市场情绪的切换一览无余： 图片 注：绿鞋数据为**大数据独家估算数据，与实际使用数据可能存在差异； 澜起科技与兆易创新：两家企业在2026年初挂牌，散户资金蜂拥，公开认购额分别高达5031亿港元与2565亿港元，认购比值分别为47.93%与30.74%，公开认购倍数达500~700倍。基石投资者顶格锁定了近50%筹码，大量场外资金在首日涌入抢筹，造就了主升浪行情。 君正股份：散户余温尚存，但国际机构极度谨慎。公开认购额达3012亿港元，但其国际配售认购额仅为246.48亿港元，国配倍数低至8.43倍。高达123.84倍的发行市盈率直接吓退了海外长线机构，首日只能依赖42%绿鞋被动守平。 江波龙：散户打新热情已基本退潮。

天立集团董事长罗实致全体天立教师2026年教师节寄语 天立的各位老师：    大家好！    值此教师节来临之际，我谨代表天立教育集团，向你们致以最诚挚的节日问候！    这一年，集团办学成果丰厚：全集团清北上线50+，多校区实现清北录取的历史性突破；四川省物理类屏蔽生前十名天立占两名；QS 50强院校录取近300人。依托AI教育核心技术，天立启鸣达人公司获评“专精特新”小巨人企业，其教育大模型获国家生成式人工智能服务备案。AI冲刺营招生数千人，已实现规模化运营。更重要的是，集团战略再次升级：完成了对艺考赛道头部机构天籁教育的战略并购；天立国际集团总部落地香港并正式运营，天立香港学校也同步签约落地，正式启动了集团国际化布局的新篇章。    老师们，在校群改革全面落地，AI数字化教学变革阔步向前的背景下，使命艰巨，责任重大，希望你们主动拥抱时代变革，在课程深耕、特色育人、多元发展、AI课堂建设上大胆探索实践，在“六立一达”的育人实践中，勇创佳绩！    最后，衷心祝愿大家在新的学年里，专业精进，师德精修，身心健康，家庭幸福。谢谢大家！

9月9日，据路透社报道，中国人工智能初创公司DeepSeek已聘请中信证券为其科创板首次公开募股(IPO)进行筹备工作。两位知情人士透露，这家总部位于杭州的AI公司计划于今年正式启动IPO流程。 这一动作标志着DeepSeek从“融资扩张”正式迈入“上市筹备”阶段。中信证券的介入意味着公司已进入上市辅导的前期准备，在中国内地申请上市的企业通常需要聘请证券公司进行上市前辅导，然后才能提交正式申请。截至目前，具体发行时间、募资规模及目标估值尚未确定。 综合 | 路透社 财经杂志  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 DeepSeek的资本化进程在过去四个月内经历了罕见的密集推进。今年4月，公司开启首轮外部融资，6月完成交割，融资金额500亿元，投后估值超过3500亿元。首轮融资由创始人梁文锋个人出资200亿元，腾讯出资100亿元，宁德时代出资50亿元，网易、京东、IDG资本等机构参与。 $腾讯控股(00700)$ $京东集团-SW(09618)$ $宁德时代(03750)$ $网易(09999)$ $京东(JD)$ 时隔不到两个月，第二轮融资已接近尾声。本轮投前估值升至5000亿元（约750亿美元），融资规模500亿元。若本轮融资顺利完成，DeepSeek将在两轮融资中累计募资超1000亿元。从首轮投后3500亿元到第二轮投前5000亿元，估值涨

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年9月13日，来自湖南长沙市的军信股份通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、中信证券。 公司于2022年4月在A股上市（代码301109.SZ），截至2026年9月11日的A股市值约101.62亿人民币。 公司国内领先的废物综合处理及资源利用解决方案提供商，聚焦绿色环保能源项目的投资、管理与运营。2025年实现营业收入27.31亿元人民币，同比增长13.3%，净利润9.94亿元人民币，盈利水平行业领先。 湖南军信环保股份有限公司是国内领先的废物综合处理及资源利用解决方案提供商，聚焦绿色环保能源项目的投资、管理与运营，致力于通过一体化协同处置模式提升固废处理效率、降低环境影响，为城市提供低碳、高效、可持续的环境公共服务。 图片 公司核心业务覆盖固废处理全产业链，主要应用场景包括： 垃圾清洁焚烧发电：服务城市生活垃圾无害化处置及绿色电力供应场景，截至2026年最新数据，垃圾焚烧项目日处理能力合计10600吨； 多废物综合处理：覆盖污泥、渗滤液、飞灰等多类固废协同处置场景，长沙环保产业园内渗滤液、污泥、飞灰日处理能力分别达2700吨、1000吨、215吨； 生活垃圾中转转运：服务生活垃圾收运体系前端环节，长沙中转项目日处理能力达10000吨； 餐厨垃圾处理及资源化：覆盖餐厨垃圾收运、无害化处理及工业级混合油生产场景，长沙餐厨项目日处理能力1200吨，提油率超7%。 公司主要客户为项目所在地地方政府部门及电网企业，2025年前五大客户收入占比达92.5%，客户集中度较高，目前公司大部分运营项目位于湖南省，同时布局中亚海外市场。 下表载列于所示年度按业务线划分的收入明细： 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前4个月： 收入分别约为人民币18.37亿、24.1

图片 来源丨**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年9月13日，罗博特科通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为华泰国际、花旗、东方证券。 公司已于2019年1月在A股深圳证券交易所创业板上市，代码为300757。截至2026年5月14日，市值达1222亿人民币。 公司是光伏行业及硅光行业制造设备及系统的全球供应商，2025年收入9.49亿元人民币，净利润-0.45亿元，毛利率34.5%；2026年前4月收入1.99亿元，净利润-0.75亿元，毛利率32.1%。 罗博特科是光伏行业及硅光行业制造设备及系统的全球供应商，专注于设计并交付智能制造设备及解决方案，涵盖两条主要产品线：光伏制造解决方案以及硅光组装与测试设备。 公司的光伏制造解决方案包括：(i)光伏制造设备，包括用于光伏电池生产的自动化设备和部分工艺设备；(ii)完整生产线，提供为各客户量身定制的完整解决方案；(ⅲ)智能制造系统，涵盖从单个部件到整厂自动化的全面智能工厂解决方案，并以公司专有的R²Fab MES作为数字核心。 此外，公司自2020年对ficonTEC开展初始少数股权投资及于2025年全资收购ficonTEC以来，持续深耕硅光器件智能制造设备领域。透过ficonTEC，公司提供两大主要产品线：组装设备与测试设备。 图片 按2025年收入计，公司在智能光伏电池自动化制造设备领域排名全球第五位，市场份额为2.6%，在硅光智能制造设备领域排名全球第一位，市场份额为20.5%。 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前4个月： 收入分别约为人民币15.70亿、11.04亿、9.49亿、1.42亿、1.99亿，2026年前4月同比+39.63%； 毛利分别约为人民币3.43亿、3.17亿、3.28亿、0.26亿、0.64亿，2026年前4月同比+148.95%； 研

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年9月13日，来自深圳的欢创科技通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，联席保荐人为中金公司、国信证券。 公司国内领先的空间感知产品提供商，聚焦扫地机器人领域。2025年实现营收6.14亿元人民币，同比增长41.6%，净利润0.02亿元人民币，实现扭亏为盈。 深圳市欢创科技股份有限公司是国内领先的空间感知产品提供商，聚焦扫地机器人领域，构建集自研亚毫米级空间数据处理芯片、核心感知算法、精密硬件制造于一体的智能空间感知体系，为客户提供高精度、高稳定性、高性价比的感知解决方案。 公司拥有覆盖三角测距激光雷达、dTOF激光雷达、线激光传感器的全产品线矩阵，可满足不同价位、不同配置扫地机器人的差异化需求。 图片 公司核心产品应用于扫地机器人领域，成立以来累计出货超3900万台，2025年激光雷达、线激光传感器出货量分别超1000万台、500万台；同时正积极拓展割草机器人、泳池清洁机器人、人形机器人、XR交互、工业检测等新兴场景，部分场景已获得客户意向订单。 公司客户覆盖全球前五大扫地机器人品牌，包括石头科技等头部企业，与核心客户平均合作时长超3年，连续多年获得客户优秀供应商奖项。2025年前五大客户收入占比80.4%， 下表载列于所示年度按产品线划分的总收入明细： 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前3个月： 收入分别约为人民币3.32亿、4.33亿、6.14亿、1.32亿、1.96亿，2026年前3月同比+48.66%； 毛利分别约为人民币0.71亿、0.71亿、1.01亿、0.16亿、0.38亿，2026年前3月同比+130.86%； 净利分别约为人民币-0.01亿、-0.31亿、0.02亿、-0.07亿、0.08亿，2026年前3月同比改善； 毛利率分别约为21.46%、1

银行业金融科技服务提供商四方精创(6700.HK)招股日期为2026年9月14日至2026年9月17日，并预计于2026年9月22日在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售5896.11万股（无绿鞋，无发售量调整权），发行比例10%，招股价≤16.00港元，募资总额9.43亿港元，发行后总市值94.34亿港元，H股市值9.43亿港元。 截至9月14日其A股收盘价为22.65元，H/A折价率约38.92%。 本次发行以机制B分配，公开发售10%，无强制回拨。国配引入4家基石投资者（郑志恒先生、Successful Lotus、Thalassa Capital、亿都开元），认购约1.20亿港元，占全球发售股份的12.31%。 图片 据TradeGo新股孖展数据，截至9月14日16时，四方精创孖展总额已达0.6亿港元，孖展认购倍数约0.64倍，首日认购未足额。其中，富途证券、盈立证券、信诚证券分别放出2900万、1378万、1000万港元。 图片 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

纳真科技(9856.HK)招股日期为2026年9月14日至2026年9月17日，并预计于2026年9月22日在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售1.72亿股（另有15%绿鞋），发行比例17.50%，招股价32.96港元，募资总额约56.70亿港元，发行后总市值323.98亿港元。 本次发行以机制B分配，公开发售占10%，无强制回拨。国配引入24家基石投资者（春华资本、大湾区共同家园、软银风投、太盟投资、兆易创新等），认购约26.66亿港元，占全球发售股份的47.02%。 图片 据TradeGo新股孖展数据，截至9月14日17时，纳真科技孖展总额已达20.29亿港元，孖展认购倍数约3.57倍，首日认购足额。 图片 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

2026年以来，港股市场已有108只新股IPO上市（另有1只介绍上市、2只转板上市），合计募资约3666.41亿港元。最近一周（9月6日~9月12日），3家上市，1家招股，3家聆讯，4家递表。 近一周，麦科田(2041.HK)、江波龙(9976.HK)、优地机器人(3231.HK)成功在港上市，其中江波龙、麦科田上市首日均破发，优地机器人为首家18C“套路回拨”公司，首日股价大涨154%。 近一周，星环科技（AH、18C）启动招股，是“首家AH+18C新股”，其H股招股价较A股最新收盘价折价约57.46%-47.04%，预计将于9月21日挂牌上市。 近一周，四方精创（AH）、景旺电子（AH）、涛涛车业（AH）通过聆讯，有望尽快在港上市。 另外，4家公司递表，分别为微电新能源、联吉启成（GEM）、翱捷科技（AH）、和夏科技（GEM）。 近日，香港证监会罕见出手，拨康视云-B因涉嫌IPO操纵被暂停交易。证监会表示，对拨康视云IPO可能受到人为操纵的质疑表示严重关注。此次行动传递出强化IPO监管的明确信号，可能对后续新股发行及保荐人、承销商的行为产生震慑效应。 香港证监会罕见出手！「拨康视云-B」因涉嫌IPO操纵被暂停交易 港股18C复盘：25家特专科技公司上市全景 一、上市（3家） 最近一周，3家公司成功在港上市。 1、优地机器人（18C） 2026年9月9日，优地机器人(3231.HK)成功登陆港交所，独家保荐人为银丰环球（首次作为保荐人出现）。 公司上市首日表现非常喜人，早盘以35.0港元高开，盘中一度上升至39.96港元，最高涨176.54%；最终以36.58港元收盘，上市首日大涨153.84%，全天成交额约2.27亿港元。 公司以18C机制分配，公开发售初始5%，最高可回拨至20%；然而配售结果显示，公司本次申购人数共27,933人，公开认购140.02倍，按规则应从国

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年9月10日，来自河北承德市的联吉启成首次向港交所递交招股书，拟在香港创业板上市，独家保荐人为南强资本。 公司是中国专注产业园区的综合物业管理服务提供商，2025财年实现营业收入0.80亿元人民币，同比增长11.1%，净利润0.16亿元人民币，实现持续盈利。 河北联吉启成产业园区运营管理股份有限公司是中国专注产业园区的综合物业管理服务提供商，深耕浙江金华-义乌区域，致力于为入驻企业提供覆盖全生命周期的定制化物业及增值服务，助力产业园区资产保值增值与运营效率提升。 图片 公司服务体系分为两大板块： 一是基础物业管理服务，涵盖公共区域维修保养、安保安全管理、清洁园艺等，覆盖企业从入驻到搬出的全周期； 二是增值服务，包括运营支持、园区配套、能源相关服务三类。下游服务场景覆盖制造、商贸、物流、新能源等多类产业园区入驻企业。 公司核心竞争优势： 一是区域深耕优势，金义区域布局深厚，截至2026年上半年独立第三方项目在管面积占比达52.3%，外拓能力持续验证； 二是服务体系完备，是区域内少数可提供基础物业+全链条增值服务的产业园专业服务商；三是股东资源支持，母公司为本地成熟产业园开发商，可提供稳定项目来源。 财务业绩 截至2025年2个年度，及2025与2026年上半年：                       收入分别约为人民币0.72亿、0.80亿、0.36亿、0.40亿，2026年前6月同比+10.83%； 毛利分别约为人民币0.26亿、0.39亿、0.15亿、0.21亿，2026年前6月同比+44.99%； 净利分别约为人民币0.08亿、0.16亿、0.01

图片 来源丨招股书、**大数据 招股书丨点击文末“阅读原文” 2026年9月10日，微电新能源第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，  独家保荐人为国泰海通。 公司是全球领先的高性能、高安全的微型锂离子电池综合解决方案提供商，2025年收入5.65亿人民币，净利润0.31亿人民币；2026年前6个月收入3.37亿人民币，同比增长17.95%，净利润0.26亿人民币，同比增长12.14%。 据**获悉，广东微电新能源股份有限公司是全球领先的高性能、高安全的微型锂离子电池综合解决方案提供商，致力于解决微型电池材料和电池设计的核心难题，突破现时其他可用锂离子配方和技术的局限。 公司已招徕广泛的终端客户群体，其中包括世界领先、国际知名的智能设备和消费电子品牌。按2025年出货量计，我们于消费级智能终端微型锂离子电池领域，全球排名第四、中国供应商中排名第二，全球市场份额为4.1%；而于无线耳机微型锂离子电池领域全球排名第二、中国供应商中排名第一，全球市场份额为7.5%。 公司提供为优化产品在不同主要应用场景下的性能而设的电池解决方案，该等场景包括(i)可穿戴设备；(ii)个人智慧医疗设备；及(iii)便携式储能电池包；(iv)智能教育娱乐设备；及(v)其他。 图片 财务业绩 截至2025年12月31日止3个年度及2025、2026年前6个月： 收入分别约为人民币3.51亿、5.33亿、5.65亿、2.86亿、3.37亿，2026年前6月同比+17.95%； 毛利分别约为人民币1.02亿、1.86亿、1.81亿、0.94亿、1.10亿，2026年前6月同比+17.93%； 净利分别约为人民币0.07亿、0.58亿、0.31亿、0.23亿、0.26亿，2026年前6月同比+12.14%； 毛利率分别约为28.98%、34.95%、32.04%、32.74%、32.73%；

9月10日，国新办正式出台《金融强国建设“十五五”规划》，央行同步印发《中国人民银行“十五五”改革发展规划》并配套9份细分方案。 顶层设计靴子落地，释放了一个极为明确的信号：中国金融体系长达数十年的“规模狂飙”周期正式终结，全面迈向以“质量效益与风险防控”为核心的精细化新周期。 叠加当前社融“降速提质”与息差企稳的宏观现状，银行、券商等金融业的资产定价、盈利模式与估值逻辑正在被全方位重塑。 告别规模情结：银行从“拼块头”转向“拼质量” 信贷结构大腾挪：传统基建、地方城投等重资本消耗型贷款将持续被动收缩，新增增量资金全面倒向“五篇大文章”——科技创新、先进制造、绿色金融与数字经济。未来谁懂硬科技产业、谁具备精准定价能力，谁就能抢占优质资产。 息差拐点显现：银行业最直接的积极信号来自净息差。2026年上半年上市银行测算累计净息差为1.41%，较一季度回升0.9个基点，终结了连续四年的下行趋势。净息差企稳意味着银行最核心的盈利底盘不再继续塌陷，整体盈利能力“企稳向好”的判断有了微观数据支撑。 监管环境的变化值得关注：规划提出建立“覆盖全面的宏观审慎管理体系”，将更多金融活动、金融市场纳入宏观审慎政策框架，政策重点向非银机构、金融基础设施和跨境资金流动延伸。系统性重要性银行可能面临更严格、更精细化的附加监管要求，短期增加合规和资本管理压力，中长期则有利于强化体系韧性。对投资者而言，这意味着银行板块的估值逻辑正在从“看规模和增速”转向“看资产质量和分红稳定性”。 打造航母投行：券商迎来并购与直融红利 相较于银行的“提质收敛”，证券业则迎来了直接融资占比提升带来的增量扩容机会： 直接融资中枢抬升：新质生产力企业上市、并购重组工具常态化以及科创债、绿色债的扩容，直接为券商大投行与固收承销打开营收空间。 重组洗牌加速：“培育一流投资银行和投资机构”首次写入国家五年规划，证监会明确提出对优质

AI基础设施软件领军者星环科技(6727.HK)开启招股，招股日期为2026年9月11日至2026年9月16日，并预计于2026年9月21日在港交所挂牌上市。 公司拟全球发售1401.08万股（无绿鞋，无发售量调整权），发行比例10.37%，招股价49-61港元，募资总额6.87-8.55亿港元，发行后总市值66.22-82.44亿港元，H股市值6.87-8.55亿港元。 公司H股发行价为49.00-61.00港元，截至9月11日其A股收盘价为99.6元，H/A折价率约57.46%-47.04%。 本次发行以机制18C分配，公开发售5%起，最高可回拨至20%。国配引入2家基石投资者（洛阳科创、Electronic Channel Limited），认购约0.74亿港元，占全球发售股份的8.64%。 图片 据TradeGo新股孖展数据，截至9月11日17时，星环科技孖展总额已达4.42亿港元，孖展认购倍数约10.34倍。 图片 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）

9月11日，国产云端AI芯片企业燧原科技(688801.SH)正式在上海证券交易所科创板挂牌上市。发行价142.18元/股，发行4303.52万股，预计募集资金总额约61.19亿元。随着燧原科技登陆科创板，“AI芯片四小龙”摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技，在资本市场完成全员集结。 $燧原科技-U(688801)$ 燧原科技创始人、CEO赵立东在上市致辞中表示，燧原科技已经成立8年了，始终锚定云端AI芯片这一战略赛道，坚持原始创新，至今已完成4代机构，5款芯片的迭代，逐步实现从技术闭环走向商业闭环，实在自我造血能力的关键跨跃，此次在科创板上市，是燧原科技发展征程的重要里程碑，标志着企业迈入资本化运作的新阶段。 燧原科技(688801.SH)开盘报410元/股，较发行价大涨188.37%，市值1764.44亿元，以开盘价测算，中一签(500股)投资者浮盈高达13.39万元。截至发稿，燧原科技大涨超200%，据此计算，中一签新股可盈利超14万元。 综合 | 招股书 上证报 南方财经  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 燧原科技成立于2018年3月，创始人赵立东毕业于清华大学无线通信系，曾在AMD历任计算事业部高级总监和产品工程部高级总监；联合创始人张亚林毕业于复旦大学，同样在AMD任职多年，带领AMD上海研发中心开发并量产多颗旗舰处理器。两人在上海拉起团队，仅用18个月便做出了第一代训练芯片“邃思1.0”。 八年发展，公司已自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系。 与多数国内竞品选择兼容CUDA的GPGPU路线不同，燧原科技坚持DSA专用架构。张亚林在路演中解释，在

据**大数据统计，截至2026年9月10日，已有25家公司通过18C特专科技公司上市制度成功在香港挂牌上市。 其中，2024年3家，2025年5家，2026年以来共计17家。上市节奏明显加快，18C制度正成为港股吸引硬科技企业的重要通道。 一方面是港股市场对特专科技公司的制度包容性逐渐被企业认可；另一方面，AI、半导体、机器人等硬科技赛道在2026年景气度高涨，企业融资需求旺盛，赴港上市成为重要选择。18C制度允许未盈利特专科技公司上市，为这类企业打开了资本化大门。 图片 1、总市值：头部效应显著 港股18C公司市值排行显示，25家公司合计总市值约8587亿港元，平均每家约343亿港元，但市值分布极度不均。 智谱以3813亿港元市值遥遥领先，MINIMAX-W和壁仞科技分别以1019亿和971亿港元紧随其后，前三家公司合计市值5805亿港元，占板块总市值的68%。 图片 2、募资额：AI与半导体较为吸金 根据港股18C公司IPO募资额排行，25家公司合计募资约433.62亿港元，平均每家约17.34亿港元。 其中前三家公司合计募资169.61亿港元，占总募资额的39%，头部集中效应显著，反映市场对AI大模型、AI芯片、GPU等硬科技龙头给予更高的融资支持，相比之下中小型机器人、自动驾驶公司募资规模相对有限。 图片 3、首日涨跌幅：整体表现较好 图片 4、累计涨跌幅（截至2026/9/10）：极度分化 图片 5、国配认购倍数：最近出现首家国配不足额18C新股 图片 6、公开认购倍数：普遍极高 图片 7、公开发售占比：拥有特殊的回拨机制 图片 相较其他上市制度，18C特专科技公司拥有特殊的回拨机制： 公开认购倍数低于10倍：不回拨； 10-50倍：公开部分回拨至10%； 大于等于50倍：公开部分回拨至20%。 图片 8、港股通持仓市值：资金偏好头部 图片 9、拟上市18C公司：

9月10日，据《南华早报》援引知情人士报道，中国人工智能初创公司月之暗面(Moonshot AI)正探讨于香港与上海双重上市，以期募集更多资金并提升市场曝光度。消息称，自7月与投资方就香港首次公开招股的详细安排进行磋商以来，公司已释放信号，考虑后续在内地交易所挂牌上市。在内地市场，月之暗面很可能将目标锁定上交所科创板，并可能很快启动相关磋商。 若这一计划最终落地，月之暗面将成为国产大模型赛道中首家同时推进港股与科创板上市的企业。这一“双通道”布局的背后，是公司过去一年估值从43亿美元飙升至500亿美元的资本加速度，以及国内资本市场对AI大模型企业上市通道的制度性打开。 综合 | 南华早报 上证报  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 2026年上半年，Kimi的ARR在3月首次突破1亿美元，5月达到2亿美元，6月中旬站稳3亿美元关口，三个月内实现三倍增长。API收入已占整体收入七成以上，公司从依赖C端个人订阅进入B端规模化变现周期。 7月17日，Kimi K3正式发布。这款总参数达2.8万亿的大模型，原生支持视觉理解、拥有100万token上下文窗口，在Frontend Code Arena编程榜单以1679分登顶全球第一，成为首个在该榜单夺冠的开源模型。发布后，由于用户请求量大幅超出预估，平台于7月19日暂停C端新用户订阅。 技术突破、商业化提速、资本市场窗口同步打开，使上市从“可选项”变为“战略必需”。 月之暗面2026年的估值轨迹极为陡峭。2025年底估值约43亿美元；1至2月连续完成三轮融资，估值攀升至180亿美元；5月D轮融资后达200亿美元；6月E轮融资后投前估值升至315亿美元；7月F轮融资超35亿美元，投后估值达350亿美元，因认购金额超出原定目标3倍有余而提前关闭。 如今，公司正以500亿美元的投前估值推进Pre-IPO

2026年，全球半导体产业在AI算力与智能端侧需求的双轮驱动下，迎来史诗级景气回暖。存储巨头们交出了令人瞠目的财报答卷。伴随着业绩井喷，澜起科技、兆易创新、君正股份、江波龙相继叩开港交所大门，开启“A+H”离岸资本征途。 然而，二级市场给予的待遇却截然不同。 澜起科技与兆易创新上市首日高开高走，暴涨63.7%与37.5%；而同样拥有高额海外业务、全球化布局深厚的君正股份与江波龙，在8、9月挂牌首日却仅录得0.00%（平收）与-1.02%（破发），稳价人分别动用了约42%与94.4%的绿鞋额度，才勉强维系住发行底线。 为什么海外收入超70%、上半年利润暴增百倍的优质龙头，在港股市场却遭遇冷遇？存储企业趁景气周期大举赴港融资，究竟是神来之笔，还是踏入了周期与筹码的估值陷阱？ IPO数据拆解：四家新股的情绪切换图谱 分析港股新股配售，“认购比值”（国际配售认购额/公开认购额）是观察市场真实水温的核心标尺： 该数值越小，说明散户在公开发售阶段抢筹狂热，市场炒作情绪高； 该数值越大，说明散户参与寥寥，主要依赖国际机构认购托底，市场投机热度低迷。 对比四家企业的发行数据，市场情绪的切换一览无余： 图片 注：绿鞋数据为**大数据独家估算数据，与实际使用数据可能存在差异； 澜起科技与兆易创新：两家企业在2026年初挂牌，散户资金蜂拥，公开认购额分别高达5031亿港元与2565亿港元，认购比值分别为47.93%与30.74%，公开认购倍数达500~700倍。基石投资者顶格锁定了近50%筹码，大量场外资金在首日涌入抢筹，造就了主升浪行情。 君正股份：散户余温尚存，但国际机构极度谨慎。公开认购额达3012亿港元，但其国际配售认购额仅为246.48亿港元，国配倍数低至8.43倍。高达123.84倍的发行市盈率直接吓退了海外长线机构，首日只能依赖42%绿鞋被动守平。 江波龙：散户打新热情已基本退潮。

**获悉，台积电9月10日发布2026年8月营收报告。报告显示，公司8月合并营收达到5148.06亿新台币（约163亿美元），同比增长53.3%，环比增长10.1%，连续四个月刷新历史新高，且单月营收首度突破5000亿元新台币大关。 今年1至8月累计营收约3.39万亿新台币，同比增长39.3%。这一数据远超分析师对本季度平均46.8%的营收增长预期，印证了AI基础设施建设的强劲需求仍在加速释放。 图片 数据来源：台积电官网 增长核心驱动：AI芯片需求“极度强劲”，先进制程全面满载 8月营收爆发式增长的直接驱动力，来自英伟达、苹果等大客户对AI芯片的集中拉货。台积电是英伟达GPU和苹果自研芯片的主力代工厂，AI服务器、GPU及TPU算力芯片订单持续爆发，直接推动3纳米产能集中供给。 台积电副共同营运长侯永清此前在SEMICON Taiwan 2026论坛上透露，半导体产业正面临30年未见的需求暴增，台积电今年购置机台设备的需求从去年底的1倍，短短半年内暴冲至7月的1.9倍。公司目前在台湾同步兴建13座晶圆厂，海外亦有5至6座动工，全球合计近20座厂房同时施工，工程规模是过去常态的4至5倍，“但还是无法满足”。这一产能扩张规模，正是8月及后续月份营收持续创高的产能基础。 未来指引：全年资本开支上调至600-640亿美元，AI需求延续至2029年 在7月16日的二季度法说会上，台积电已全面上调全年展望，将2026全年资本支出指引从520亿至560亿美元大幅上调至600亿至640亿美元，并预计全年美元计价营收增速将“略高于40%”，高于此前逾30%的指引。其中约70%至80%的资本开支将投向先进制程，10%用于特色制程，10%至20%用于先进封装、测试及光罩等环节。 对于第三季度，台积电指引营收为446亿至458亿美元，中位数452亿美元，季增约12%、年增约37%；毛利率指引为6

2026年9月4日，富时指数公布了2026年9月全球股票指数系列的最终审议结果，相关调整将于9月18日收盘后正式生效。 本次半年度调整数量众多，除大量A股之外，港股方面： 大盘股纳入奇瑞汽车（新纳入）、澜起科技（新纳入）、建滔集团（中盘升大盘股）、建滔积层板（中盘升大盘股）、腾讯音乐-SW（美股转港股），而创新实业、毛戈平、名创优品、小马智行、同程旅行等从大盘股调降至中盘股； 小盘股新纳入京东工业、津上机床中国、文远知行-W（美股转港股），剔出了健康之路、明源云、创新奇智、趣致集团、经纬天地、喜相逢集团、移卡、周黑鸭等。 大盘股：奇瑞汽车、澜起科技获新纳入，两“建滔”被调升 本次调整中，富时全球股票指数（中国地区）大盘股纳入5只港股，剔出30只港股和3只美国中概股。 纳入：奇瑞汽车、建滔集团、建滔积层板、澜起科技、腾讯音乐-SW； 剔出：北京控股、建发国际集团、中国信达、中国飞鹤、中国燃气、中国电力、华润燃气、中国儒意、中国建筑国际、万科企业、创新实业、福莱特玻璃、复星国际、巨子生物、白云山、海天国际、华新建材、金蝶国际、金山软件、李宁、毛戈平、名创优品、网易云音乐、小马智行、中石化油服、中国外运、阳光保险、好未来、腾讯音乐、同程旅行、统一企业中国、雅迪控股、浙江沪杭甬； 图片 其中，建滔集团、建滔积层板均为中盘股升至大盘股，两者在AI浪潮中受到资金热炒，截至6月30日的近一年分别暴涨了3.9倍和9.6倍。 澜起科技于港股市场的股价涨幅同样巨大，IPO至6月末已累涨3.3倍，与奇瑞汽车一同因满足上市时长而被纳入大盘股。 中盘股：创新实业、毛戈平、同程旅行等被调降至此 本次调整中，富时全球股票指数（中国地区）中盘股纳入31只港股和1只美股中概股，均为大盘股调降而来。剔出12只港股和4只美国中概股，除建滔集团、建滔积层板之外，其余大多为调降至小盘。 纳入：北京控股、建发国际集团

2026年9月7日，中国央行公布了一组数据：8月末黄金储备报7673万盎司，环比增加65万盎司。这是央行连续第22个月增持黄金，8月增持量不仅较7月的64万盎司进一步扩大，更刷新了年内增持周期的单月最高纪录。 图片 图中曲线清晰地展示了央行增持黄金的节奏在持续加快，年初1、2月份仅增持个位数，而到了7、8月份，连续两个月维持60万+盎司的高增持水平，与之相应的国际金价于8月份迎来最高超15%的反弹。 同时，全球央行也在集体“扫货”。2026年二季度全球央行黄金净买入量达288.9吨，同比大增62%，创下二季度历史新高。高盛预计各国央行2026年平均每月将购买50吨黄金。全球央行的集体行动，构成了金价最坚实的底部支撑。 短期来看，金价仍将围绕美国经济数据和美联储政策预期反复波动，中长期来看，美国财政压力、全球央行购金以及黄金ETF资金回流，仍对黄金配置价值形成支撑。 受金价反弹影响，港股黄金矿业板块近一个季度也迎来新一轮上涨。据**大数据，截至9月8日，港股黄金矿业板块平均市值约1530.9亿港元，平均PE(TTM)约18.61倍；近一周平均上涨1.10%，近一个月平均上涨5.74%，近一个季度平均上涨47.81%。 图片 其中值得关注的是，龙资源(1712.HK)的PE(TTM)仅2.91倍，远低于整个板块平均水平。 透过现象看本质，龙资源截至2025年12月31日的总矿产资源量为160万盎司（约49.8吨）黄金，矿石储量为54万盎司（约16.8吨）黄金。这一资源规模在同业中属于最小梯队，远低于紫金矿业、山东黄金等龙头，也低于灵宝黄金、潼关黄金等中小型矿企。 储量规模有限直接制约了公司的可持续开采年限和长期盈利确定性，市场因此给予显著的估值折价。 9月2日，龙资源的控股股东完成身份转换；其通过重组安排计划方式，将集团的控股公司从澳洲注册的“龙资源有限公司”，变更为香港注册的

9月9日，据路透社报道，中国人工智能初创公司DeepSeek已聘请中信证券为其科创板首次公开募股(IPO)进行筹备工作。两位知情人士透露，这家总部位于杭州的AI公司计划于今年正式启动IPO流程。 这一动作标志着DeepSeek从“融资扩张”正式迈入“上市筹备”阶段。中信证券的介入意味着公司已进入上市辅导的前期准备，在中国内地申请上市的企业通常需要聘请证券公司进行上市前辅导，然后才能提交正式申请。截至目前，具体发行时间、募资规模及目标估值尚未确定。 综合 | 路透社 财经杂志  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 DeepSeek的资本化进程在过去四个月内经历了罕见的密集推进。今年4月，公司开启首轮外部融资，6月完成交割，融资金额500亿元，投后估值超过3500亿元。首轮融资由创始人梁文锋个人出资200亿元，腾讯出资100亿元，宁德时代出资50亿元，网易、京东、IDG资本等机构参与。 $腾讯控股(00700)$ $京东集团-SW(09618)$ $宁德时代(03750)$ $网易(09999)$ $京东(JD)$ 时隔不到两个月，第二轮融资已接近尾声。本轮投前估值升至5000亿元（约750亿美元），融资规模500亿元。若本轮融资顺利完成，DeepSeek将在两轮融资中累计募资超1000亿元。从首轮投后3500亿元到第二轮投前5000亿元，估值涨

彭博引述知情人士消息指，印尼金属及矿业公司PT Merdeka Battery Materials正考虑在香港IPO并出售存托凭证（DRS）。 知情人士表示，此次发行的规模和时间仍在商讨中，能否达成交易尚无定论。 Merdeka Battery与Merdeka Gold同为PT Merdeka Copper Gold Tbk的子公司，其中Merdeka Battery是印尼最大的镍生产商之一，Merdeka Gold则拥有印尼最大、亚洲第二大原生金矿，两者及其母公司均在印尼证交所上市。 今年6月26日，自由黄金-DRS(即Merdeka Gold, 6228.HK)成功在港IPO，募资24.66亿港元。公司港股发行价26.60港元，截至9月8日已累计上涨约45%，总市值达约568亿港元。 这意味着，在旗下金矿公司成功登港后，Merdeka Copper Gold正试图再将旗下镍矿公司推向香港与印尼双重上市的地位。 除Merdeka Battery之外，印尼上市铜矿商PT Amman Mineral Internasional、金融科技独角兽Akulaku、旅游门户网站Traveloka也传考虑赴港上市。 一批印尼公司纷纷考虑赴港筹集资金的背后，是印尼本土市场存在流动性不足、回报率低下的问题。雅加达综合指数(JKSE.GI)今年已下跌23%，是亚太地区主要股指中表现最差的市场。 近年来，港股市场流动性持续提升，并持续改革上市政策，使得香港对于国际企业的上市吸引力持续上升。此外，外国公司同样有机会被纳入港股通，进一步扩大了国际企业来港上市的意愿，其中东南亚企业尤为明显。 2023年11月24日，港交所将印尼证交所纳入“认可证券交易所名单”。这一名单上，也包括新交所、马来西亚交易所、泰国交易所等东南亚主要市场。 自港交所将东南亚多个主要市场纳入“认可证券交易所名单”以来，香港对于

港股迎来首家18C公司“套路回拨”，优地机器人上市首日大涨153.84%。 2026年9月9日，优地机器人(3231.HK)成功登陆港交所，独家保荐人为银丰环球（首次作为保荐人出现）。 公司上市首日表现非常喜人，早盘以35.0港元高开，盘中一度上升至39.96港元，最高涨176.54%；最终以36.58港元收盘，上市首日大涨153.84%，全天成交额约2.27亿港元。 截至上市首日收盘，公司总市值约152.72亿港元，H股市值约为103.52亿港元，已越过下一期预估95.3亿港元的港股通门槛。 图片 公司以18C机制分配，公开发售初始5%，最高可回拨至20%；然而配售结果显示，公司本次申购人数共27,933人，公开认购140.02倍，按规则应从国配部分回拨至20%，但国配认购仅0.99倍，认购不足额，余下未获认购的53.18万股则被回拨至公开，使得最终公开部分的股份仅占全球发售的6.18%。 图片 经纪商方面，公司首日净买入最多的是中银国际、凯基证券、汇丰证券，分别净买入9.66万股、6.36万股、2.52万股；净卖出最多是的富途证券、辉立证券、盈立证券，分别净卖出14.08万股、6.7万股、3.2万股。 图片 公司本次全球发售4500万股（无发售量调整权，无超配权），发行定价14.45港元，募资总额约6.50亿港元；国配引入了2家基石投资者，认购约2361.71万港元，持股占全球发售股份的3.63%。 图片 （本文首发于活报告公众号，ID：**）