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【“微软在AI领域处于领先地位”】Wedbush Securities的Dan Ives解读微软在AI赛道的领军地位，Gemini 的市场表现，以及当前股票市场对AI的定价情况。 $微软(MSFT)$

昨晚美股从1/9变成了9/1，这和前几天两位花街大佬分析师对明年的预测相当一致。 两位大佬都认为七姐妹明年难有表现，Mike Wilson解释得更清楚：七姐妹今年的表现优异是源自裁员成功地控制了成本，而明年这个因素不再存在。 股价趋势看，七姐妹不断创出新高，而K线形态也呈现出疲态，顶背离倾向不断加剧。而以罗素和木头姐股票为代表的小票，在低位徘徊了都有一年半以上了（都是我的躺平股），有点跌无可跌的感觉。 两位大佬也许都是有道理的，他们对大盘判断的区别就在于9的部份的上涨能不能战胜1的下跌。所以Tom Lee把注押在了金融股，而Mike显然并不认为任何9能引领大盘，或者说不认为有金融股这样重量级成员雄起来拉动大盘。 也许我们可以期待，明年可能会风格切换，可能是躺平股重新焕发青春的一年。 品种上，我早先列过几类躺平股，现在饼类股已经率先不再躺平，而大妈们，似乎也很难再现妖娆。剩下的木头姐股和生物医药类股一旦起涨，可能也都是非常暴力的，也都是大家喜爱的。所以可能这两类是我们明年重点关注的，让我们一起盯住他们。 另外一类我认为比较肯定是未来多年持续走牛的，就是AI。只是AI都已在高位，都过了我的建仓标准，我的模型不支持高位进场，所以除非会有一个大幅回调，否则只能过了这村就不进这店了。 最后，还是要祥林嫂一下，作为趋势交易者，崇尚效率投资的我，不会主动买套，我还是要等到趋势出来以后才下重手。 $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$ $ARK Innovation ETF(ARKK)$ 

【市场迎来决定性的一周】摩根大通Gabriela Santos讨论该如何解读本周的经济数据，以及美联储决议能否获得股市“认可”，为何美联储会在2024年降息！ $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $道琼斯(.DJI)$

今年以来，风头最盛的科技公司无疑是英伟达，这家位于美国的跨国科技公司可以说是当今世界上最重要的公司之一。但对于普通人来说，过去除了PC消费者和游戏玩家外，许多人甚至都知道这公司是做什么的。今天我们来复盘一下英伟达的成功史，聊聊这家公司在当下能带给我们哪些启示。创立伊始英伟达成立于1993年初，由黄仁勋，Chris Malachowsky，Curtis Priem三人在美国东圣何塞的一家路边小餐馆创立。相比于创立于1969年的AMD，英伟达其实是一家更为年轻的公司。图片但是三位创始人都拥有深厚的相关行业背景。黄仁勋是中国台湾人，五岁时全家移居到了美国。后来成为了一名电气工程师，曾任LSI Logic 硬件总监和AMD微处理器设计师。Chris Malachowsky 是曾在Sun Microsystems工作的工程师；Curtis Priem曾任IBM和 Sun Microsystems的高级工程师和图形芯片设计师。创立伊始，三人就认为下一波计算浪潮的正确方向是基于图形计算的加速计算，因为它可以解决通用计算无法解决的问题。举例来说，过去的电脑游戏完全依赖CPU进行运算。因为当时游戏主要是在MS-DOS系统下运行，图像简陋，大部分时间是命令行交互。然而，随着游戏技术的不断发展和计算机图形学的进步，越来越多的游戏逐渐从MS-DOS（命令行交互系统）转向Windows（图形交互系统）。随之而来的是视频游戏的数量急剧增加。图片他们当时判断，这类视频游戏在未来将会拥有广阔的市场，而视频游戏所需的图形处理，特别是3D图形，需要大量的浮点数学计算，如何给视频游戏绘制图形，提高动态场景下表现力就是图形计算问题中最具挑战性的问题之一。而CPU中的数学协处理器明显无法满足这些需求。所以电脑图像等图形计算越来越需要专用的图形处理模块。后来GPU的成功也证明了三人对未来的惊人洞察力。视频游戏在未来成

$特斯拉(TSLA)$ 中国销量1.54万辆$蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 销量0.29万辆$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$ 销量0.26万辆$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$ 销量1.04万辆$零跑汽车(09863)$ 销量0.37万辆注：周销量与每月1日发布的交付量数据统计口径不同。来源：微博 理想汽车

过去三年，尽管恒生指数和恒生科技指数表现不佳，但港股市场并非所有板块都低迷。其中如中证香港红利指数 $中国平安CSI香港高息股ETF(03070)$ 的表现就相对坚挺，大幅跑赢大盘指数，连续三年都是正收益。这主要得益于高股息公司具备的出色财务状况、稳健的现金流和盈利能力，以及它们往往是由市值较大、股价波动较小的银行股、公用事业股和周期资源股龙头等资产组成。因此在市场弱势期中，高股息策略的防御属性尤为凸显，依旧为投资者提供了稳定的收益和分红。直播预告展望2024年，如何看待港股高股息资产的投资机会，12月13日 18:00，平安资管高级投资经理，冯小凡，将在直播间为虎友带来干货满满的最新思考与洞察，点击此链接即可预约直播。冯女士于2021年底加入中国平安资产管理（香港）精选量化股票投资部门，负责ETF及组合优化。在加入平安资产管理（香港）前，冯女士曾任职于家族办公室投资部门，负责组合资产配置及投资分析，覆盖股票，固定收益，FoF与PE直投。冯女士亦曾就职罗兵咸永道（PwC），拥有超过4年上市公司及IPO审计经验，具备注册会计师(CPA)资格。有奖互动活动参与步骤（以下任一种）：在$中国平安CSI香港高息股ETF(03070)$ 个股讨论区发表指定内容；在本帖评论区发表指定内容；活动范围老虎国际注册用户活动内容及规则以下话题任选其一，

自从纳入 $标普500(.SPX)$ 指数之后， $lululemon athletica(LULU)$ 股价再上一个台阶。12月8日的季度财报，虽没有大幅高开，却也在当日交易中直接收了历史新高。目前LULU的市盈率达到44倍，尽管比年初的60+倍下降了不少，仍也是服装行业最高（领先于 $耐克(NKE)$ 的36倍）。那估值撑得起这个股价吗？首先看增速，LULU曾经比较倚重店面销售，因为它的衣服很难网购买的“非常合身”。不过疫情也改变了很多用户的消费习惯，加之会员用户也越来越多，更习惯在网上购物，因此这两年的网店增速也更快。从店面上看，这两年也是倚重在亚洲地区的新开，主要是中国、韩国、新加坡等地。当然从绝对数量上来说，美国361家、加拿大70家，中国133家。所以增长主要还是来自中国。连续多个季度实现高增长LULU过去5年的业绩表现远远超出了当时定下的计划，这也让公司比预期更早地实现125亿美元的年度收入。一方面，休闲运动服行业的持续增长以及中国市场的增长势头超过预期，即便是在疫情影响的2022年，LULU的收入大幅增长了30%，超过了2022年至2026年期间预计的15%复合年增长率。预计在2023-2024年继续保持接近20%的两位数增长。中国是增长的关键LULU在中国通过本土化的电商扩大了自己运营规模，不但投资更多资金、创建本地化营销内容、提供区域特色产品选择，也加强了与 $阿里巴巴(BABA)$ 天猫和

$知乎(ZH)$ $知乎-W(02390)$

我就喜欢蔚来的高管们自己下场，亲自说，用娓娓道来的语气，说最狠的话。 $蔚来(NIO.SI)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ 1、4颗OrinX+激光雷达+一系列800W摄像头+各种雷达，含税5万多。你感受下29.8万的ET5，这些都标配，蔚来在智能驾驶的投入，今天逐渐开始结果（NOP+城市已经跑起来，而且似乎没有开城这个环节，澳门都能跑）2、蔚来真全栈自研，成本就是比同行低，ET7最早用Orin的时候，蔚来率先上车，跟NVIDIA解决的那些问题，造福行业。为啥是NIO率先上车，因为NIO最早用，最坚定用。3、蔚来用4颗Orin，不是一直保持不变的。2023年4月，蔚来就把Orin+8155+X 组成了一个超算集群，带宽显著提升达到 16Gbps，体积减少40%。大家都知道买Orin，真的每个企业都像蔚来这么干么？4、生产和物流，对于毛利占比影响比较小。今年工厂是自己的了，代工费不用付了，估计还会有一点点影响。5、服务/牛屋/换电/换电站属于销售行政费用，不影响毛利。嗯，有的时候你觉得这是常识，可是很多人就没有啊。6、补充一点力洪之前说的：“蔚来的所有营销费用我说的是全口径，包括我们的换电站，包括我们换电站值守专员的工资加班费，包括大家或多或少有的免费换电的权益，包括我们牛屋里面大家喝的每一杯咖啡和特饮全算进去，我们的营销服务总费用只占我们销售收入的11%，所以从大盘来看，我们一点都没有耽误好好造车”。7、蔚来11%的毛利确实不高啊，在这么好的用料下。我个人期待蔚来有一天，在保持用料出众的情况下，去获得

虽然大家都在反驳金融遗址的说法，但是美股在现在年尾的时刻，仍旧有市场最憧憬的画面，包括是否能完美避开衰退的忧虑，加上科技七雄的憧憬，印证了一件事情：美股的调整都是假象？ 0:00 市场不好，靠美债收息躺平？ 2:37 美股是否明年仍有憧憬？ 6:54 华尔街人士看明年有机会避免衰退？ 13:19 礼来(LLY) 的减肥药负面消息，其实是旧闻 $礼来(LLY)$ 22:31 七雄/微软(MSFT)、英伟达(NVDA)、Advanced Micro Devices(AMD) $微软(MSFT)$ $英伟达(NVDA)$

“硬核测试”“美联储喉舌”紧急提醒！纳指100的 大动作...?

美股：周三点阵图将打击乐观预期？几分钟跌3000，COST突破，商务部解了英伟达的穴道？【2023-12-11】

前言： 本周重磅事件： 中国社零、社融等数据公布；中国2023年中央经济工作会议举行。 美国CPI公布；美联储年内最后一次议息会议举行。 本周重要财报：好市多、甲骨文。 本周多项重要事件发生，市场能否迎来绝地反击呢？ 正文： 先看一下各大指数目前走势形态。 （一）上证指数 随着昨日A股上演V型反弹，我们从Wind数据发现，股票型ETF昨日单日净申购29.69亿份，净流入56.97亿元。 其中，华夏上证50ETF被净申购最多，达6.9亿份，单日净流入15.94亿元。 截至12月11日，该ETF基金份额创历史新高至308.85亿份，最新规模718.08亿元。 此外，华夏恒生科技ETF、华夏恒生互联网科技业ETF也被净申购超5亿份，基金份额总额分别创新高至492.61亿份、841.93亿份。南方中证国新央企科技引领ETF则是基金份额、规模双双创下新高，分别为23.95亿份、20.65亿元，单日净申购4.52亿份。鹏华中证酒ETF、广发中证香港创新药ETF、汇添富中证800ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF等7只产品昨日基金份增量也超过2亿份。 周末我们已经分析过了，在投资者不想承受个股波动风险，又看好后市的情况下，ETF基金份额会大量增加。 以下数据也印证了这一点，A股后市筑底反弹概率极大。 （二）$恒生指数(HSI)$ 今年与A股同样弱势的港妹，也在昨天跌破16000点后绝地反击，截止发稿时，上涨147点。 虽然指数一跌再跌，但我们看到今年以来港股市场共有超190家公司实施回购，回购数量超80亿股，回购金额超1100亿港元。 2021年全年，港股公司回购金额达381亿港元；2022年全年港股公司回购金额达1049亿港元。目前来看，今年已是港股连续三年加码回购，且今年以来港股回购规模已经超越去年全年

$甲骨文(ORCL)$ 在周一盘后的24财年Q2财报后大跌近9%。业绩不及预期是主因：Q2营收为129亿美元，同比增速仅为5.4%，且低于市场预期的130.5亿美元。每股收益为1.34美元，略高于市场平均预期的1.32美元。其中云收入总额为48亿美元，增速为1.6%，而市场预计为48.6亿美元。剩余履约义务为650亿美元，同比增6.2%，超过年度收入。不过这样的业绩市场并不买账，因为云业务的增速已经定得很低，然而还不及预期，毕竟甲骨文与AWS之间的云差距太大。甲骨文估值贵吗？公司在去年8月季财报时，管理层确认了2024财年的云业务增长率为30%，目前，ORCL市盈率为18倍预期，尚未达到其估值范围的上限。从其目前的将近6x的EV/Sales和17x左右的EV/Cash Flow来算，其估值与同行业其他大型科技公司相当。因此即便它今年涨幅近37%，远低于Magnificent 7，但仍然不能说是便宜。