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每辆电动汽车的亏损高达6.94万美元，这把全美最大汽车制造商——福特汽车，也整不会了。 燃油车全美销量第一、电动车全美销量第二，销量大增的福特汽车增收不增利，息税前利润下滑27%至28亿美元， 因盈利远不及预期，财报发布后股价大跌超过11%。 二季度对福特来说真是悲喜交加，电动汽车销量大增了61%，达到23957辆，超过通用汽车成为美国第二大畅销的纯电车企。 可这种增长让福特的管理层有点笑不出来。 加上一季度，福特的电动汽车营收仅13亿，亏损却高达25亿美元，平均每辆车亏损6.94万美元，大概人民币50万。 就这样，福特汽车还在关注中国市场的电动车发展，估计他的中国同行都快笑疯了。 除了电车亏钱，福特二季度的保修成本比去年也增加了7亿美元， 拖累了公司的业绩。 不过呢，121年的老牌车企，还是有沉淀的，他们的王牌还是在内燃机上。 油车和油电混合车带来267亿美元营收，商业车也狂揽 170亿美元，分别增长了7%和9%，带动营收增长6%，超出预期。特别是商用车的利润亮眼，赚了25.64亿美元的利润。 特别是在合资车被打的找不到北的中国市场，福特却在第二季度实现了持续盈利，且已经连续四个季度整体扭亏为盈，这都多亏内燃机的功劳。 电车这边交了学费，福特也开始思考劲该往哪边使的问题了。战术回撤持续亏损的电动车业务，降低电动车产量、推迟部分电动汽车投资，以及调整加拿大工厂生产计划。 转头聚焦利润更好的商用车业务，将奥克维尔工厂的电动卡车装配厂，改造为超级卡车装配厂。相比电动车的中国同行，福特决定还是在自己擅长的领域卷。 因为北美市场的商用车需求旺盛，将成为福特今年及未来的盈利的关键。福特也将今年商用车业务利润预期上调至90亿至100亿美元。 但有一个问题，今年年底的美国大选，如果董王上台，拜登政府的电动车政策将面临废止。这对福特又是一个悲喜交加的问题。因为拜登政府的政策

$可口可乐(KO)$

$国中水务(600187)$

虽然集体涨了点价，但炎炎夏日，一瓶快乐肥宅水，还是爽啊。 来，看吧，这就是巴老爷子的最爱——可口可乐 虽然在中国区表现不佳，不过依旧阻挡不了可口可乐全球增长的步伐，二季度营收还是超预期了，增长3%， 全球单箱销量增长2%，整体价格更是增长9%，实现了强劲的有机收入增长并且扩大了利润。 对销量贡献（最）大的来自亚太及拉美市场等发展中国家和新兴市场，实现了中等个位数的增长。 其中，拉美营收增长15%，可乐、饮用水、运动饮料等多个品类均实现增长。 而亚太地区的增长则由三哥和菲律宾引领。作为曾经的增长主力的我们是不是不爱废宅水了？ 可口可乐说是咱消费市场整体确实有点疲软；另一面是他们也在调整我们这的产品构成，转型于含气饮料、果汁饮料、茶饮料。 不过呢？，可口可乐整体价格激增，除了原材料价格上涨外， 更重要的原因是受全地各地的通胀影响，其中拉美市场价格增长19%，约三分之二是受阿根廷通货膨胀影响；而通胀更严重的欧洲市场价格更是增长了24%。所以，我们的价格没怎么涨，原因是什么，自己想。 也正因为涨价风波，可口可乐频频出现在消费者视野， 但对其而言，涨价只是应对策略啊，真正的战略重心还是放在了拓展品类，寻求新的增长曲线。 2012年后，可口可乐营收经历了多年的下滑。所以近几年，就在原有基础上拓展了果汁、运动、茶饮饮料、乳制品等新品类，在饮料行业覆盖式打击。 虽然各品类增量略有波动，但也推动可口可乐营收实现四连增，有望在今年重回巅峰。 不过，消费市场整体疲软是摆在可口可乐面前的难题，除了中国市场，它最大的北美市场因美国持续通胀、消费疲软，销量也出现下滑。可口可乐正试图通过与餐饮服务客户合作，给低价套餐提供营销资金，推销食品和饮料组合套餐来提振需求。 另外啊 ，作为奥运会合作时间最悠久的品牌之一，即将开幕巴黎奥运会， 也是可口可乐的营销舞台。 因为二季度的强势表现，可口可乐

喝下汇源果汁有什么（“功效”）？这家公司最有发言权。 今天我们聊聊——国中水务。 最近，国中水务公告称拟通过收购，间接控股北京汇源，即将把“垂涎已久”的汇源收入囊中。 两家的故事得从几年前说起，当时的国中水务业绩每况愈下，在辗转寻求业务转型的当口，碰到了退市重整、债务缠身的北京汇源。2022年底，国中水务豪掷8.5亿拿下北京汇源18.89%股权。随后又再度加码8000万，对北京汇源的持股上升至21.89%。 汇源表示：你救我于水火，那我必须得报恩。23年汇源果汁不负厚望，为国中水务实现投资收益8283.63万，公司归母净利润3003.86万，同比增长125.94%， 成为公司扭亏为盈的第一功臣。 尝到了甜头，国中水务选择在汇源果汁身上继续加码，不甘于投资人，还要成为控股股东。 国中水务如此执迷于汇源，实在是无奈之举。近年来，国中水务的主业污水处理，因行业竞争激烈收入逐渐萎缩，营收从2014年巅峰的7.2亿锐减到2023年的2亿多。而公司股价也在6月份一度跌至1.3元/股， 拉响退市警报。收购汇源不仅是业务转型，更是要开发新的业绩增长曲线。 那问题来了？买汇源真的能挽救业绩吗？ 根据此前国中水务签署的项目合作协议中的对赌协议，承诺北京汇源经审计的2023年至2025年累计扣非净利润不低于11.25亿，也就是说北京汇源需要平均每年实现扣非净利润不低于3.75亿。 2023年，北京汇源实现营业收入28.6亿，扣非净利润为3.97亿， 同比增长近1885%。按照这个数字，北京汇源似乎能完成业绩承诺。公司甚至野心勃勃，宣称要在三年后完成百亿营收。 只是能实现吗？ 根据现有的市场数据，中国市场果汁类饮料排名第一的是可口可乐旗下美汁源，占据10.6%的市场份额，汇源以9.7%排名其后，康师傅的母公司顶新国际集团则以9.6%排名其后。 整个果汁饮料市场也呈现规模保持增长但品牌激

半导体集体扭亏为盈，但还有人业绩不合群。

$联合健康(UNH)$

半导体集体扭亏为盈，但还有人业绩不合群。 今天我们来聊——士兰微。 与别家靠主营业务决定业绩不同，士兰微的副业——投资业务对整体业绩影响比较大。上半年持有的两家公司股价一路下跌，拖累了业绩，上半年预计亏损2000万到3000万，交出半导体行业少见的亏损答卷。 旗下两支股票昱能科技、安路科技同属于半导体产业，23年股价跌了近70%、今年上半年又接近腰斩，导致它公允价值变动产生税后净收益为-1.62亿。不过好在与其他“痴迷”炒股的上市公司高位接盘不同，士兰微持有的两家公司是长期持有，原始投资成本较低，只是体现在统计数据上金额庞大。 抛开投资市场的得失，士兰微最大的问题是产品利率大幅下滑。集成电路、半导体分立器件、LED三大主要产品，由于下游电动汽车、新能源市场竞争加剧，产品毛利率持续下滑，整体毛利率相比于21年减少超过10个百分点，净利率更是惨不忍睹。 与此同时，公司投入和支出仍在不断加大，增加了成本也为业绩翻转留下预期。 一方面，不断加大研发投入，研发费用同比增加 34%。推出了IGBT、SiC功率器件等高性能、高利润的新产品。另一方面，不断提升产能，新建产线，满足市场需求的快速增长，形成规模效应降低成本。 对士兰微而言，未来的预期主要有两部分。首先是作为碳化硅领域的龙头企业，‌受汽车应用的强劲推动，和进口替代的趋势日益明显，碳化硅功率器件市场规模增长挺快的，去年一年翻了三倍达到30.4亿美元，目前仍保持高增长。加上原有的半导体设计、‌制造和封装上的经验积累，士兰微押注的第三代半导体， 或许能成为它的翻身之路。 另外就是它投资的副业，也是市场预期的重点。因为半导体行业的老牌业务利润不高，缺乏想象空间；反而是股价上涨带来的投资收益可能会超过经营利润。如果半导体大行情到来，不仅他会涨，他持有的两家半导体公司也会涨，三重上涨带来巨大的金融收益，可能会让士兰微迎来戴维斯双击

全球营收第一，还在不断扩张，就问同行们害不害怕？ 今天我们来聊全球药企营收冠军——强生 在众多大型跨国药企中，强生率先公布2024年Q2业绩。业绩稳健增长的同时，实现了多领域并购扩张。 创新制药业务依旧是业绩的关键引擎，贡献了Q2收入224亿美元中的144.9亿。其中，肿瘤板块增长强劲，超过自免成为强生收入（最）多的领域，同比增长15.7%。特别是治疗多发性骨髓瘤的超级单品Darzalex（达雷妥尤单抗）取代Stelara（乌司奴单抗）成为强生销售额（最）高的产品， 两款王牌凭借半年超过了50亿美元的销售额顺利接棒，打破了市场对强生失去Stelara独家经营权而业绩增长放缓的质疑。 值得注意的是，强生近年来沉迷买买买，版图扩张的脚步从未停息。在过去18个月中强生已花费近350亿美元进行收购，为的就是扩大它的产品线。 这当然还是想在创新药领域继续强化它在肿瘤和免疫领域的优势地位。 二季度的两笔并购都与免疫领域相关，获得多款特应性皮炎治疗药物。此外，还在年初收购了一家前列腺癌新药公司，并以131亿美元高价收购全球第一家提供冠状动脉血管内碎石术的公司Shockwave， 强化心血管医疗领域的领导地位。 当然，疯狂并购也有“副作用”，大额并购成本导致利润下滑，也压缩了它的现金流，为此强生还下调了全年的利润预测。加上。因隐瞒它爽身粉产品中的致癌成分， 带来超过6万起诉讼的高额索赔，这对它资金情况可又是个考验。 不过，强生考虑的当然不是季度的成绩单，而是未来几年公司的发展，所以短期资金承压，在多元化业务分布和强大研管线布局面前也算不上什么大问题。 强生的故事或许是行业巨头如何在竞争激烈的市场中稳坐钓鱼台，同时通过前瞻性的战略规划，实现持续增长与创新的典范。 $强生(JNJ)$

$强生(JNJ)$