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马可波罗首发上市申请暂缓审议， 有粉丝跟我讨论到底是制度的完善，还是散户民意的胜利？ 其实上周上会审议之前，舆情嘈嘈，我感觉已经大几个月都没见到股民们有这么大反应了，之所以会引起轩然大波，因为马可波罗给人的既视感完全不亚于之前的国祥。一家做瓷砖的夕阳产业， 还和地产紧密相连；净利润连续4年下滑，还有31亿的应收账款，能收回多少，只能问天问大地；更可怕的是:上市前突击分红了8个多亿！ 你要把这些事全联系起来，股民不怒不是中国人！鼓励上市融资一方面是为了让有需要、有能力的企业通过融资发展得个更好，另一方面更是为了给投资者带来持续的回报，这种健康的价值观能不能给各大拟IPO和已IPO的公司“单曲循环”一万遍！如果上市只是为了让一个“将死之司”多苟延残喘个几年，然后“包容”大股东们一顿骚操作，想方设法套现离场的话，我就问一句：“喂，您好，请问您这是屠宰场吗？” 你们仔细去看，中国所有“独角兽”型的大型科技公司都在哪上市的？全在境外！留给我们大A一堆“非典型”企业！好的公司不在大A上市，但主营业务和赚的钱都从国内来，而我们淳朴善良的股民却无缘分享他们的成长！怎么？准备等企业到暮年了再回归A股养老？ 说实话，我大A的“马可波罗们”可多了去了，今天暂缓审议的结果在我眼里其实蛮中庸的，这就是一个进可攻，退可守的方案而已，此刻的暂缓是缓解了市场情绪，但后续到底过不过会，才是关键。

奔跑的巨人是什么样子？ 来看——腾讯控股吧。 5月14日，腾讯一季度财报发布， 营收增长6%，调整后净利润502亿，同比增长54%。对于一个国民级体量的公司来说，这样的数据除了膜拜还能说什么。 而且，从去年第一季度开始，腾讯的净利增速是27%、33%、39%、44%直至这个季度的54%， 并且连续6个季度净利、毛利增速双双超过营收增速。 今天一开盘，港股涨超4%， 市场表示认可态度。 财报中，广告业务的打法是持续在微信生态中挖掘潜力，同比增长了26%。 目前，微信的月活达到了13.59亿，这个数据已经是目前的人口天花板级别。在微信生态中，视频号的用户时长同比增长超过80%， 小程序用户时长增长超过了20%。 尽管内容丰富度还需要完善，但庞大的微信用户群体，所展现出的黏性与活跃度，正让视频号正在加速转化着微信生态内的用户，蚕食着短视频的市场，假以时日，将成为又一个“时间杀手”。（做个特效） 而金融科技与企业服务方面的增长虽然低于市场预期，但趋向稳定，一季度收入523亿元，同比增长7%。一面是宏观上居民部门消费减少， 导致线下支付增长的放缓和提现收入的减少，不过，财富通、分付等理财产品的收入增长强劲。此外，云服务和视频号商家服务费的增长也进一步提高了企业服务业务的收入。 而作为最大板块增值业务当中的游戏则稍显逊色。国内游戏方面，头部乏力，新作又难出爆款是最核心的问题。《王者荣耀》和《和平精英》的收入同比出现下降，新游戏《元梦之星》等表现不佳，让国内游戏板块市场收入345亿元，同比下降2%。幸好国际市场游戏总流水同比增长34%，让游戏板块仅同比下滑0.4%，只是，这已经是游戏板块连续两个季度负增长了。 巨人还在奔跑，但有条大粗腿稍显疲态，怎样进击更大未来，考验管理者更多的智慧。 $腾讯控股(0

$腾讯控股(00700)$

作为“下周回国”梗的创始人 ——贾老板的小作文总是堪称满分。 只是现在的小作文与时俱进成为短视频了，但这几天也噶了华尔街空头的腰子。 今天我们聊——法拉第未来。 3个交易日，涨幅超过20倍，从3.8美分一路干到了0.705美元。 这是因为最近为梦想而窒息的贾老板说，不仅要开启“个人IP商业化”还债造车，还要架起“中美汽车”的桥梁。 只是桥要两头架，祖国这边你啥时候回来造啊。 和股价比起来，幽默的是已经是24年5月份了，全世界大部分公司的一季报已经发布，而它的财报仍然停留在2023年Q3。 虽然贾老板原来也是个会计，只是Q3营收55.1万美元的公司，可能数额过于巨大，原本最新财报预约披露的时间在5月16日，也就是今天，只是不知道还赶不赶得上？反正到我录视频的此刻，我是连影都没见着。 那我们就说去年Q3财报吧，好消息是，终于有收入了。10年造车卖出11辆，其中有一辆还是贾老板自掏腰包买的，其余的全卖给原始股东了。 坏消息是，亏损还有7804.60万美元， 这钱是花到哪去了呢？ 可能是买8美元一根的油条去了吧。 不过，美国人可不管那么多，长期面值低于1美元，纳斯达克要将法拉第未来除名。同时，公司还曾因为拖欠几十万美元的房租，差点被赶出了总部大楼。 就这么个没有中东土豪空降的公司，没有理由迎来暴涨，公司唯一的利好是贾老板不认命，宣布“个人IP商业化”。 来，再跟贾老板学个新词。以后别说直播带货了，要有格局。 生态化反、强化心智、纽带、矩阵、颗粒度、中台……原来在贾老板这里学了这么多词汇，才有资格“为梦想窒息”。 带货还债这件事吧，著名的老罗干过。可别人才6个亿人民币，贾老板30亿美金。按顶流时候的李佳琦来看，网传一年收入18亿人民币。 嗯，掐指一算贾老板就算带上李佳奇也可能要12年后，才能下周回国。 不过，这并不影响贾老板在微博和X平台上的一众粉丝：永远为贾总的梦想满仓

兄弟们，要说以后在咱A股量化的镰刀再也没法割韭菜了，你，信不信？ 把白眼给我翻回来，昨天盘后证监会为量化交易“量身定制”了一套管理规定， 主要从重点监控、暂停交易和提高手续费入手，管理层用心良苦，主打的就是要它合法化。 人人都骂量化和转融通是我大A常年3000点的罪魁祸首，回想年初国家队卯足了劲救市，量化这个“猪队友”胆大包天，连国家队的羊毛都薅， 吃相也是有点...嗯那什么了。你说这点事管理层心里能没点ABCD数吗？不现实。只是量化经过这么多年的发展，现在的规模差不多占到整个市场的三分之一， 而且这块可口的蛋糕涉及到各方利益，虽然现在没有完全禁止，但高低也算是打击了量化那嚣张气焰。 其实量化作为金融市场的重要交易工具，它本身是依靠数学模型和算法来进行交易决策的一种方法， 能在短时间内理性地处理大量数据，发现市场趋势以及做出快速决策，这些是我们仅靠操盘手难以完成的工作，有了量化打辅助，它的高频交易明显提升了市场效率。只是在欧美那些相对成熟的市场量化用得嘎嘎香，一到咱A股来演变成了一卡车的槽点，这说明什么？说明在我们这，有人恶意把它玩坏了！比如交易策略大量雷同，导致极致地助涨助跌，腿脚不利索跑得慢的还得被踩踏； 再加上和转融通一打配合，更是绝上加绝，融券T+0，一块钱当几十块钱用，一天内反复融券，反复锤你，而散户们做多只能是T+1。等于人家拿着加特林，把打出去的子弹收回来再打出去，而你只有一把水果（刀），扔出去就没了。再加上之前的监管有些没跟上，这才成了大家吐槽的靶点。 在星月眼里，量化交易不是一个十恶不赦的工具，怎么用好它才是关键。比如昨天规范一发，今天效果明显，作为和量化同穿一条“裤子”的券商板块，今天开盘就明细收敛了不少， 这背后的量化（空头们）怕不是夜不能寐，抓耳挠腮想着自己何去何从呢。

要说以后在咱A股量化的镰刀再也没法割韭菜了，你，信不信？

$Faraday Future(FFIE)$

都说我不行，反手就打脸。说的就是阿里巴巴。 5月14日，阿里2024财年Q4及全年业绩发布， Q4收入2218.74亿，同比增长7%。2024财年，收入9411.68亿， 同比增长8%，经营利润1133.50亿，同比增长13%，从网上赞扬声一片不难看出，表现皆超市场预期。一年的主动变革，饱受质疑的阿里似乎重回增长轨道。难道说，阿里拿的是王者归来的剧本？ 先别急着写剧本，再看仔细点，四季度经营利润为147.65亿， 同比下降3%，经调整EBITA同比下降5%。受此影响，阿里美股大跌6%。 利润下降的原因也很简单，阿里正牺牲利润在电商领域抢占市场，其中阿里国际数字商业集团收入同比增长45%，但经调整EBITA亏损40.58亿，同比下降88%，持续投入营收增长但亏损扩大，市场对此并不买账。 当然对阿里而言，好消息是基本盘稳住了，主营业务淘天集团财报亮眼，淘宝天猫GMV双位数增长、实现营收932.16亿， 同比增长4%，客户管理（CMR）收入同比增长5%，全面超市场预期。 近几年，阿里可以说是成也淘天，败也淘天，淘天被拼多多、京东两面夹击，折扣低价打不过拼多多，质量物流比不上京东，处境十分尴尬，直接影响了阿里的整体业绩和估值。因此，阿里的变革也由此拉开帷幕。去年五月，淘天集团明确“用户优先”战略; 6月阿里董事会调整，淘天集团董事长吴泳铭出任阿里巴巴CEO。 去年11月，拼多多市值超过了阿里,让淘天集团慌得一批，于是去年12月以来，先后推出了仅退款、新疆包邮、网页版改造等一系列措施，全面优化用户体验，现在看来已经初见成效。中国电商老大哥行动起来，效果还是立竿见影。 此外，四季度云智能集团下的阿里云核心公共云产品收入双位数增长， AI相关收入三位数增长；阿里各项业务捷报频传。对现在的阿里来说，部分业务利润略降在自己庞大的现金流面前都不是问题，只要能把市场份额和用户抢回

又是董事长被抓，最近这也不稀奇了。 最新被留置的这位老板徐德伟来自——天娱数科。 老规矩，第二天公司股价一字跌停。 一直到收盘还有63.54万手封单呢，公司一看急了，第一时间和董事长“切割”，称本次调查与公司无关， 公司不存在被施加ST的风险，为的就是让投资者放心。 可是，暴雷年年有，今年特别多，放得下心吗？ 事实上，2018年，当时还叫天神娱乐的这家公司就巨亏71.51亿， 随后几经重整和转型，仍然连年亏损。去年，公司营收 17.61 亿，同比增长 1.07%；但扣非净利润还是亏了十个亿。 什么原因呢？因为天娱数科持股33.71%的子公司，净利润亏损达18.16亿。光这一家子公司，就给天娱数科带来了6.06亿的亏损。 儿子不争气，老子也不看好。于是，对他们计提了长期股权投资减值，计为当期财报中公司的损失。 不过，“哪家小孩天天哭,哪有赌狗天天输。”现在公司的主营业务已经集中到数据流量行业，占营收接近95%， 原主业电竞游戏仅占营收1.51%，这几年，公司下注的“AIGC、元宇宙”似乎赌对了，去年在AI的炒作中还一度让公司市值过百亿。 今年一季度，公司营收3.7 亿， 同比下降22%；净利润0.13 亿，同比上升30.09%。去年营收增长的时候你亏钱，今年营收下降了，反倒盈利了，什么逻辑？ 公司提到了两个关键词：“数据×”和“AI+”。 一直到2023 年末，公司的两个云平台和一个移动端分发平台每天服务客户超过了2000 家，其中移动分发平台总注册用户数达3.12亿。AI工具让公司的素材制作效率提高了三倍，AI 直播问答功能使直播间的人效提升了80%。 数据流量的优势和客户数量的提升让公司有底气优化客户结构，推出更赚钱的业务。同时，AI的加持实现了降本增效， 毛利率自然就上来了。 至于，未来能否延续增长势头，取决于技术。不过，从研发费用投入看，公司3年累计仅2.

国联+民生，券商的春天来了？ 从4月26日到5月14日，国联停牌了九个交易日。昨天，发布收购重组预案和复牌公告以后，今天开盘即涨停， 光涨停价封单就有820万手，差不多95个亿呢！ 不过，在这九天里，整个券商板块都挺岁月静好，有粉丝问我港股的国联（证券）在停牌期间涨了50%， A股是不是也有（套利）的可能性？这事吧，首先你给我把券商板块打开，睁大你的眼睛看看，国联是板了，但其他的呢？一整个稀里哗啦呀！ 这样的走势，让大家难免有点唏嘘失望，作为出了名的“渣男”板块果然还是那个“渣男”。 其实要我说，对于券商的行情，你们看头部券商都在裁员，要真生意兴隆，还裁个锤子啊。不过以前券商重组要么是“差生”报团取暖，要不就是“优等生”帮扶“差生”，而这次选择的是各有所长的“中等生”们互相取长补短，出发点还是有长远深意的。只是我劝大家期望值不要拔太高，两个中不溜的结合要出精英还是有概率在的。 券商板块高度依赖的是政策，现在已经ipo减少，行情走弱，公募基金佣金下降了，券商上涨的余地还有很多吗？我持保留意见。 现在，除了“国联+民生”，还有“平安+方正”、“太平洋+华创”“浙商+国都”的组合也正在紧锣密鼓地进行着。只是从今天除了国联其他全跌的走势看，是不是有点“让这个显眼包顶着，兄弟们先撤了的”意思？