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美联储12月加息，目前50个基点和75个基点的概率不相上下，之所以不像此前几次一致性，主要是对美联储目前“亦鸽亦鹰”的态度把握不定。鸽的是，包括多位官员放话，预期12月加息节奏不那么快；鹰的是，依然把抗击通胀作为首要目标，可能提高加息终点。美联储是否继续“大跨步”，最重要的因素就是CPI。此前9月CPI数据超预期的强，已经是在能源影响因素减弱的情况下发生，而10月原本的高基数，理论上更应该出现拐点下坡才对。市场仍然还是不太放心。目前市场预期的中值是7.9%，平均值7.94%，最高的预测值有8.1%，综合来看比9月的8.2%要回落一些，但恰逢这个值在8%的整数关口左右，如果最终还是在8%以上，市场自然还是觉得不妙。更不妙的是，克利夫兰联储给的8.1%的预期，而该行历史上绝大多数时候都预测得偏低。我个人认为超过市场预期的概率更大一些，最重要的原因就是“住所”成本，以8月份的数据来看，住所在CPI中的影响权重达到了32%，其中租金就占24%，比重超过食品和能源。如果按照最近趋势预估，住所的同比增幅可能要达到6.8%，这个权重项的贡献会成为近年来最高。当然，最终结果出炉无非就是—— CPI超8%，超市场预期，此前更鸽派的计价回吐，美债收益率上升，股市跌； CPI不及预期，印证“拐点已至”，美债收益率下降，股市涨。 在有可能有较大波动的情况下，使用跨式期权策略参与是比较不错的，我在上次FOMC会议时也提到。恰逢明天盘前可能会有中期选举的结果，市场的动荡性可能就更大了。同样的，$纳指100ETF(QQQ)$ 会比$标

3月10日，美国公布数据： 2月CPI（通胀率）环比上涨0.8%， 同比上涨7.9%，创下自1982年1月以来最大同比涨幅。 对此，越来越多的美国人感到懊恼，有网友表示： 官方数据是7.9%，可是我感觉超市里的东西至少涨了30%以上。 导致美国通胀的原因有很多，疫情、俄乌冲突、中美贸易摩擦和“无限印钞”等等。 通胀会持续多久？ 据机构的分析： 美国对俄罗斯的全面制裁，导致大宗商品维持高价，这将会导致美国通胀率维持较长时间，直至2023年才能有所缓解。 高通胀下，对股市有何影响？ 专家分析： 通胀上升意味着市场的钱多了，股市作为资本的蓄水池，似乎意味着会水涨船高？事实并非如此简单。通胀的上升，会提升加息的预期，加息则明显对股市利空。 所以，通常CPI在不超过5%时，股票市场的趋势与CPI走势基本一直；但是，当CPI超过5%时，股票市场会积攒对加息的恐慌情绪，从而对股市产生负面影响。 高通胀下，我们该如何投资？ 巴菲特曾经的答案是：买入生产刚需、特别是资产类型的企业。 在2021年，巴菲特又给了普通人新的建议：「我不认为一般人可以挑选股票，我建议他们长期持有$标普500指数ETF(IVV)$ 基金。」 全球性通胀 此次通胀几乎是全球性的。 比如，秘鲁的通胀率已接近13年来的最高水平，为了抑制国内商品价格的飙升，秘鲁央行已经连续进行了八次加息。近期，欧洲央行的言论，提升了年内加息的预期。 最重要的事情，是下周3月15日至16日将举行的美联储议息会议。 此前，鲍威尔曾表示：支持3月加息25个基点。 不过，有分析师认为： 由于通胀率飙升，美联储可能会加息50个基点；超出此前的预期，可能会给市场造成一定冲击。 …… 最后，大家聊一聊： 你如何看待美国通

高企的通胀，除了惠及原材料行业以外，也对与生活息息相关的零售业带来一些机会。最直接的就是百货超市。如果运营得好，它们也会在价格上升周期获得更好的业绩。 这个板块12家市值较大的公司，有两家目前还没有公布财报，我们选取10家典型公司进行对比。 首先，从营收方面来看，$梅西百货(M)$ 、$诺德斯特龙(JWN)$ 本季的增速超过了20%，而COST的增速也接近16%。相对是较高的，这与这几家公司的业务有关。 梅西百货和诺德斯特龙是相对稍高端的百货广场，并且在行业分类中与其他日常百货商店不同，是被分在了“可选消费”板块。而他们经营的高档商品，甚至还包括奢侈品，在通货膨胀周期中，反而有一定的“保值”作用。其中，奢侈品甚至在不断提价的过程中，销售量还上升。这种高价商品价格弹性为正的，经济学上称为“韦伯伦商品”。长期来看，未必是个好现象。 而$好市多(COST)$ 增长的逻辑就简单的多，因为它瞄准的是中低端的用户，同时它又是“会员制”服务，是百货商店中带有“SAAS”性质的公司。 瞄准批发商品的$BJ's Wholesale Club Holdings Inc.(BJ)$ ，本季度的营收意外的不及预期，主要与原材料上升过快、物流堰塞等美国国内的问题有关。由于批发并不是最终销售端，因此通胀直接上行并不能最直接地刺激到它。 其他的综合性商场，比如$沃尔玛(WMT)$ 、

此前公布财报的美国最大（甚至说是全球最大的）的蛋白质类食品公司（也就是肉厂啦），$泰森食品(TSN)$ 一样，美国第二大的肉食品企业$荷美尔(HRL)$ 在3月1日盘前公布了财报。当天涨了4% 我们在此前的文章《动荡下行市场中的一个成熟的小建议》中，曾经建议过日常消费品板块，并且在肉食企业中着重提了这两家公司 毫无疑问，在当前这样的通胀环境下，肉食品企业的业绩会得到很大程度上的利好，也不是什么稀奇事。 而HRL这家公司，除了自身的加工肉类之外，还有收购来的品牌。在它的营收中，JennieO这个卖火鸡肉的商店站了四分之一。 本季度，随着美国线下业务的复苏，线下商店的业务得到很大程度的提升。 总营收30.4亿美元，同比增长23.6%； 其中生鲜食品的收入16.27亿美元，同比增长19%，运营利润1.62亿美元，同比增长15%。 JennieO品牌店的营收3.84亿美元，同比增长干那15%，运营利润4370万美元。 公司增长的主因，肯定是通货膨胀带来的更高的猪肉、鸡肉价格。此外公司高管称：2022年的运营利润率有望进一步增强。 HRL的营收和同比增速 从估值的角度来看，公司目前的PE为28倍，如果按照今年预期的，将达到25倍。EV/EBITDA也为19倍。 整体而言，在肉类食品行业中并不算低。其同业最大的竞争者$泰森食品(TSN)$ ，目前的股息率为10倍，不过泰森食品并没有线下商店业务，而这块可能是两者估值的主要差别。

——市场震荡、通胀报表，股票风险资产该放哪个板块？ 随着大盘震荡加剧，并不断走低，防御性板块被投资者重新偏好了起来。除了公共事业板块这个波动性原本就很小的板块之外$公共事业指数ETF-SPDR(XLU)$ ，还有一个板块也成为投资者的青睐——必需消费品$消费品指数ETF-SPDR主要消费品(XLP)$ 。 比起公共事业这种惊喜和惊吓都不大的行业来说，与衣食紧密相关的必需消费品，还受到一个非常大的宏观因素影响—— 通胀。 先来看看主要经济体近期的CPI数据： 美国：整体CPI在2021年12月达到了7%，其中除去能源和食品的核心通胀5.4%，而食品和能源则通胀得更厉害！ 欧元区：1月调和CPI同比增长5.1%，增幅远高于彭博调查的经济学家仅增长4.4%的预期中值； 英国：12月份消费者价格指数同比上涨5.4%，创30年来最快增速，主要推手是食品和非酒精饮料。 日本：12月通胀率同比上升0.5%（本来就很低），连续第二个月出现近两年来的最快增速，主推手还是能源和食品。 （懂点汉字的都能读懂） 在美国食品行业中，$泰森食品(TSN)$ 可谓是最大的食品公司之一，提供牛肉、猪肉、肌肉、羊肉等几乎所有蛋白质肉类品种，很显然，在CPI上升的周期中，它受益匪浅。因此，2月7日盘前的财报，它就惊艳了全市场一把，并在当日逆势拉升整个大盘和日常消费品板块。 可以说是美股的

这个财报季，我观察了很多消费行业的公司，其中一个整体表现超群的细分板块，应该就属“百货公司”了。 从最大型综和超市的$沃尔玛(WMT)$ ，到生活家居的$家得宝(HD)$ 、$3B家居(BBBY)$ ，还是体育用品的$Big 5体育用品(BGFV)$ ,以及批发和零售兼行的低价综合体$好市多(COST)$ 、$Dollar Tree, Inc.(DLTR)$ ，几乎没有财报暴雷的，而且果不其然地，预期和指引都很好。 大涨、高开、新高，这些都是商超类上市公司在这个财报季的主题。 其中表现最好的之一，无论是业绩还是股价，就是$好市多(COST)$ 。 连续12个月的营收同比增速 市场给批发零售商超类公司的估值 原因无非就是这么几个 第一、连美联储都开始意外的通胀。最新的美国10月CPI数据，连续第17个月上涨达到同比6.2%，前值只有5.4%，市场预期5.9%；其中核心通胀是4.6%，也就是说能源和食品带来的影响更

今天锂资源股集体大跌，赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份等锂资源龙头都跌停了盘中有小伙伴给我发了一个消息，问是不是这个原因造成的大跌：很多人把这个新闻解读为锂价要被调控，要跌了但其实领导说这个的目的是要加速开发国内的资源，长期来看让锂价回到一个合理的水平因为国内的锂资源大多来自国外，根本没办法调控这一轮锂矿的上涨并不是炒作，而是供需严重失衡导致的需求端，电动车爆发式增长带来了大量的锂需求而供应端，国内的锂资源80%来自于澳洲和南美，国内虽然疯狂扩张，奈何锂资源少，而国外锂矿扩张又慢供需严重失衡，所以前两天锂精矿拍卖价格持续超市场预期纵观整个新能源车产业链，锂价暴涨短期的确会增加中下游的负担，如果涨价过度甚至会影响短期需求但长期来看，只有上游有足够的利润，资本才会有动力增加供给，供给上来后，价格自然会慢慢恢复到合理的水平否则上游不赚钱，他们是没有动力去扩张的锂矿的产能扩张无法短期内解决，市场预期全球大规模产能在2023年前后才能出来所以目前供需的失衡无法解决，锂价自然也难大跌涨价是周期股上涨最好的催化剂，长期的逻辑不变，短期的波动更多是市场情绪所为所以MIK认为今天锂资源股大跌更多是市场情绪的表现，短期的波动不影响长期的逻辑后续依旧坚定看好上游优质锂资源股只要逻辑还在，就忽略波动坚定持有，短期的下跌迟早会涨回来如果市场情绪表现过度，下跌反而是加仓的好机会希望大家少盯盘，多看逻辑，做一个理性的投资者，赚理性的钱-----------------------------------------------------今年是周期股的大年，很多人还在后知后觉对周期股充满偏见，很明显这一批人是踏空周期股行情的MIK8月在圈子里给会员们分享了磷化工周期股，至今收益颇丰，完美吃到这一波周期股的行情如果你今年投资做的不好，还在后悔错过行情，欢迎关注MIK把握更多投资机会，MIK抱富成长记，全网同名

本文聚焦：●PART1：ARK、加密货币暴跌后，股市会步上后尘吗？●PART2：崩盘概率不大，但仍要准备随时离场贝瑞研究声明：文中观点基于公开市场信息和历史数据形成，不作为直接投资建议，仅供交流，欢迎留言探讨投资见解。“如今的加密货币就像一场扔烫手山芋的游戏，” Marc Chaikin跟我说。“投资者想的是，‘如果我今天入手了，明天会不会有人出更高的价格接手?＇＂Marc是比特币等加密货币的追捧者，现在他也对加密货币这样的价格感到疑惑。任何一种资产价格在飙升后，它背后的理念可能都会变得无关紧要，就像我们最近看到的那样。我们看到资产价格的暴跌，先是ARK，接着是加密货币。图注：图片源自网络，版权属于原作者本文，我们将与你分享，如何在潜在的崩盘中自保？PART1：ARK、加密货币暴跌后，股市会步上后尘吗？在1973年-1974年沸腾岁月（Go-Go Years）的危机中，股票市场里的明星公司跌幅曾高达90%，这些公司包括施乐(代码：XRX)、IBM（代码：IBM）、麦当劳（代码：MCD）和柯达（代码：KODK）。这些股票本身并没有任何问题，只是定价过高了。图注：图片源自网络，版权属于原作者Marc以那时的麦当劳股票为例，来分析在当今的市场趋势下，明星公司们可能会出现什么情况。“1973年至1979年间期间，麦当劳的股价没有明显起色，”他说。“但麦当劳股票没有任何问题。在此期间，每股收益还从1.20美元涨至4.80美元。唯一的问题是，麦当劳的股价从一开始就被高估了。于是，麦当劳的市盈率从1973年的75倍，降到了1979年的9倍。“我认为，如今的股市中，诸如Zoom和Fiver这样的股票也可能会出现类似情况。自2月份以来，它们的股价跌幅约为35%。它们的业务并没有出现太大问题，只是定价过高了。它们可能会像20世纪70年代的麦当劳一样。”虽然投机性极强的股票和加密货币最近已经纷纷

只要你能想到的东西，我们都短缺！--疫情下的美国厂商全球经历新冠疫情的侵袭后，各个国家的经济受到剧烈冲击，一开始恐慌性扫货的主要是日常消费者，到后来制造业企业也开始疯狂囤货。为了应对商品需求的迅速复苏，汽车制造商、家具制造商、日常消费品制造商等等都开始大量囤积原料，原料短缺、需求激增、价格飙涨，全球经济超负荷运转，加剧通胀风险。大宗商品指数走势图自去年年初，大宗商品走势一路上扬，指数由低位3100点左右飙升至最高5600点附近，涨幅超80%。目前，整体指数仍处于高位窄幅震荡，长期来看依旧保持强劲的上涨趋势，震荡后或随时再次突破上行。那么，大宗商品的上涨逻辑究竟为何，后市又将如何演绎，处于当前阶段的市场还有哪些潜在机会呢？大宗商品缘何疯狂上涨在这轮大宗商品的上涨中，能有如此迅猛的涨速和巨幅的上涨空间，主要得益于三方面因素：供给、需求、流动性。以钢铁、有色金属为例，今年以来持续上涨间接推升了我国PPI数值，录得三年以来的新高位。回顾2009年-2011年和2016年-2018年我国两轮大宗商品的上涨趋势，第一轮上涨主要是受到金融危机冲击后，财政及货币政策共同刺激，释放了充足的流动性和需求逐渐的恢复；第二轮上涨主要是国内实行供给侧改革，导致供给收缩；而本轮大宗商品的上涨原因兼具了前两轮上涨的特点。1、供给端收缩：海外疫情严重、地缘政治恶化、国内政策刺激等三方面共同影响；巴西、智利等铜矿出口大国因疫情影响出口受到很大限制；中国和澳大利亚因外交恶化，导致铁矿石供应不足；国内政策下碳达峰碳中和执行短期化，因环保限产的时间和空间的范围均进一步扩大。而这一点和此前的供给侧改革有着明显的不同，供给侧改革更注重的是去产能，而当前的碳达峰碳中和强调的是去产量、降排放，导致供给明显不足。2、需求端恢复：房地产投资拥有较强的韧性，消费、基建和制造业等各领域投资均在迅速恢复。3、流动性充足：银行信贷投

G10货币平稳：G10货币平稳。BBDXY略跌0.07%。市场正等待周四的CPI数据。二手车、机票、酒店住宿的价格增长依然强劲，估计CPI在五月份的同比增长仍会保持强势。美国十年期国债：美国十年期国债收益率升2.6bp，在各国国债中领跌。美国财政部长耶伦称即使四万亿基建计划推高通胀和利率，拜登也应该继续推进。耶伦还说利率走高对美联储来说是一件好事。欧债跟随美债下跌。十年期德债收益率升1.7bp。十年期英国国债收益率涨2.3bp。全球最低税：纳指期指跌0.24%。G7财长会议就全球最低企业税达成协议，同意对跨国公司征收至少15%的税，比早前提议的21%要低。有关的谈判将在下个月的G20会议中继续进行。大部分OECD国家支持就最低税达成协议。但在美国国内，共和党的反税收立场以及程序上的障碍都使通过法案变得复杂。

2021/6/4静待非农：市场静待非农。BBDXY升0.1%，国债期货平稳。昨天的ADP就业数据超预期，减少了非农数据的不确定性。如果非农数据强劲，市场反应可能会有限。但非农数据不理想的情况也不能排除，毕竟制造业和服务业ISM的就业分项都较上月有所下跌。澳大利亚、新西兰：澳大利亚、新西兰的5年期国债收益率分别上涨2.7bp和2.8bp。就澳洲央行而言，更多的本地银行预计七月会议之后不会延长收益率曲线控制。而新西兰OIS市场是G10国家中唯一比官方预测计入更少加息次数的，使得NZD有上涨空间。人民币：人民币兑美元跌0.2%。五天来贬值0.76%，自九月份以来最多。

2021年6月2日 吉米呆萌的爸爸美元大涨：BBDXY从1115支撑位反弹，涨0.3%。所有G10货币兑美元都出现下跌。在制造业ISM的就业分项不及预期之后，市场在周五非农数据公布之前保持谨慎。彭博的调查显示，分析师对非农就业的预期分歧巨大。预期的中位数为653k，但预测分布在312k至1002k之间，标准差高达146k。大宗商品：布伦特原油大涨1.2%至每桶71美元。最后一轮伊朗核问题谈判结束。尽管伊朗谈判代表称分歧可以解决，但各方没有达成一致，打压了市场对解除伊朗石油出口限制的猜测。另外，铁矿石连涨三天。AUD没有跟涨。澳洲政府或在近期在WTO就中方的葡萄酒关税问题提出诉讼。土耳其里拉：USDTRY一度升至8.77的新高。尽管通胀高企（四月份核心CPI同比增长17.8%），土耳其总统埃尔多安再度呼吁通过降息来解决失业问题。埃尔多安在过去两年曾撤换过三位央行行长。

​2021/6/1布油创两年新高：在OPEC会议前，布伦特原油期货升2.2%，突破了每桶70美元关口，创2019年5月来的新高。OPEC预测原油供给及需求今年将保持紧平衡。若伊朗无供应，油价在三季度可达75-80美元。随着油价上涨，EURNOK跌0.7%。欧洲数据：欧洲经济数据强劲，欧洲股市上涨，德国DAX指数涨1.5%。德国五月份失业人数下降（实际-1.5万，预测-0.9万）。欧元区五月份CPI超预期（实际环比增长0.3%，预测0.2%）。另外，德国、法国、欧元区的制造业PMI终值比初值略高。这些数据对6月10日欧洲央行的经济预测和有关PEPP的决定至关重要，但EURUSD在数据公布之后并没有上升。人民币：人民币连跌两天。央行此前宣布自6月15日起将金融机构外汇存款准备金率上调两个百分点至7%。这是2007年以来第一次调整外汇存款准备金率。这次上调会冻结部分在岸美元流动性，表明央行不会放任人民币过快升值。但在美元疲软的背景下，USDCNY还有进一步下降的空间。澳大利亚、新西兰：新西兰10年期国债连涨三天，逆转了新西兰央行会议后的抛售。新西兰央行助理行长称仍未决定退出LSAP计划的时机和速度，且OCR和LASP间没有必然联系。澳洲央行周二结束月度政策会议后，决定维持利率在0.1%的纪录低点不变。近期盘前市场监测： 5/28盘前市场监测：国债收益率、亚洲新兴市场货币 5/27盘前市场监测：澳大利亚封城、共和党版基建计划 5/26盘前市场监测：欧债、新西兰央行、亚洲货币 5/25盘前市场监测：风险偏好稳定、欧洲央行、A股 5/24 盘前市场监测：ECB、大宗、基建 5/21盘前市场监测：欧洲PMI、全球最低税 5/20盘前市场监测：市场企稳、商品大跌 5/19盘前市场监测：风险偏好走弱、欧债收益率上升 5/18盘前市场监测：美元走弱、亚股反弹、基建计划 5/17盘前市场监测：大

本文转载自公众号：小林宏观； 作者：小林本人 新冠后商品的这波牛市，跟09-11年的商品牛市在很多层面上都有异曲同工之妙。正巧这段时间商品处在一种比较微妙的节点上，因此复盘一下09-11年的行情对推敲这次行情的未来走向很有意义。话不多说，直接进入复盘。 1.第一阶段上涨（08年12月至10年1月） 第一阶段上涨大家比较熟悉，就不做过多分析，关键节点是： 2008.11.9 国常会四万亿出台 2008.11.25 QE1开启 2009.2.17 奥巴马7870亿财政刺激 2009.3.18 美联储扩大QE1范围和规模 这期间主要上涨逻辑就是中美货币政策和财政政策同时宽松，经济走出了复苏逻辑。但进入09年下半年以后，中国的货币政策开始出现一定的收紧迹象。主要会议如下（后文我也会把一些重要的会议贴出来，可以连起来看体会一下国内政策变化路径）： 2.调整（10年1月-10年6月） 进入10年后，中国货币政策上开始强调通胀风险，并且于10年前半年三次试探性提升准备金率，M2开始明显见顶。10年1月开始调控地产，国常会也在4月和5月两次点名商品炒作。国外这边，美国10年3月退出QE1，并且欧债危机也开始在10年5月蔓延。 大宗商品在中美同时收紧货币，中国政策控制通胀，且全球因为欧债危机经济有二次探底风险（中国10年5月份的PMI下滑比较快），从2010.4.15到2010.6.7大约11.25%的调整。 几个关键节点有： 2010.1.10 地产调控国11条 2010.1.18 央行升准0.5% 2010.2.25 央行升准0.5% 2010.3 美联储退出QE1 2010.4.14 国常会点名通胀 2010.5.10 央行升准0.5% 2010.5 欧债危机蔓延，希腊申请援助 2010.5.27 国常会点名农产品操作 2010.5.31 中国财新制造业PMI录得52.7，环比

2021/5/28 吉米呆萌的爸爸国债收益率平稳：进入五月底，BBDXY升0.14%，WTI升0.6%，Emini升0.4%。媒体报道称拜登会在周五提出一项6万亿美元的预算案，但美国十年期国债收益率保持平稳。在美国公布下一轮经济数据之前国债收益率大概率会区间震荡。亚洲新兴市场货币：美元兑人民币继续走弱（USDCNY跌0.3%）。央行近期警告称不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输。官方指出当前外汇市场总体平衡，但影响汇率的市场因素和政策因素很多，人民币双向波动是常态。另外，USDKRW 1m NDP跌0.4%。1y1y swap升5bps，韩国央行可能比之前预期更早开始加息。澳大利亚、新西兰：新西兰十年期国债收益率跌3.5bps。澳大利亚十年期国债收益率升5.9bps。OIS市场开始预计澳洲央行更晚加息，且步伐更慢。不过考虑到最近墨尔本地区的封城措施，下周的澳洲央行会议估计不会有重大影响。

2021/5/27 吉米呆萌的爸爸市场平稳：主要宏观资产价格基本平稳，隔夜价格变动都没有超过一个标准差。市场在美国长周末和下一轮经济数据公布之前保持谨慎。早前公布的非农就业和CPI数据都出乎市场意料，分析师对下周将公布的非农等数据存在较大分歧。澳大利亚封城：澳大利亚十年期国债收益率跌4.1bps。维多利亚州紧急封城七天，以应对新冠疫情反弹。维多利亚州占澳大利亚GDP的23%。如果疫情不能迅速受控，管控措施要延长，澳洲央行七月份的会议决策可能会受到影响。另外，澳大利亚一季度资本支出同比增长6.3%，超过预期的2%。共和党版基建计划：参议院共和党今天会向白宫提出一项新的基建法案。密西西比州参议员Roger Wicker透露，共和党的方案规模接近1万亿美元，这一数字要高于此前共和党议员提出的5680亿美元，但仍远低于白宫上周公布的1.7万亿美元基建计划。拜登政府曾表示，希望在本月末的阵亡将士纪念日以前看到两党的基建会谈取得进展。目前尚不清楚，民主党议员会不会考虑在共和党人支持的情况下先通过方案的部分内容，然后再靠该党自身的力量批准其他内容。另外，拜登1.7万亿的方案能否获得民主党内部完全接纳也存疑。

"我认为，自去年3月疫情以来，我们行业内发生了许多变化。对于这个行业的许多养老基金经理来说，货币贬值的幅度令人难以置信。它是雷曼破产之后的5倍。很明显是通货膨胀开始的。我们将面临一个巨大的通货膨胀问题，" Commodity Discovery Fund 的创始人Willem Middelkoop 认为。贝瑞研究联合老虎证券平台为你推出《美股 Hot Money》老牌北美投研大咖团亲授如何真正做到价值投资！大白话市场解读，优质的机会前瞻，小白也可以抓住！贝瑞研究空间站《美股 Hot Money》为您提供：美股、港股、贵金属、ETF、加密货币等全领域研究分析宏观前瞻，实时策略，强势热股点评、深度个股掘金全覆盖让你轻松获益投资！

点击蓝字 关注我们 今天看见有人在微信群里转发了一件乍一看很难相信但却真实的事。事情是这样的，有个人家里有一辆老车，2019年去旧车行估价说800块，所以他没有卖。过了两年，最近听说旧车涨价了，今天一去一下子卖了2700块。 一辆旧车在变得更旧以后价格翻了三倍！当然最近旧车新车的涨价和芯片的短缺有关，但高通胀真的来了！ 上周的通货膨胀数据出来说通胀是4.2%。然而你体会到的通胀真的只有4.2%吗？ 高通胀尤其是反映在高房价上，全美在过去12个月中房价平均上涨18%，我所处的达拉斯地区房价涨了26%。即使你没有买卖房子，很可能你家今年的房屋保险也涨了很多。所有原材料都在涨价，房子的造价更贵了，所以保险公司不得不涨价。 为什么你感受到的通胀和通胀数据差的很远呢？这个和通胀数据的计算方法有关。虽然在过去12个月中房价平均上涨18%，但是在计算通胀的时候，房子的因素不按房价来算，而是来按照租金的上涨来算。过去12个月中，租金只上涨了2%，如果按房价的因素来算的话，通货膨胀率至少是现在的报道的两倍，达到8%以上。而这个可能才是我们真切感受到的通货膨胀率。 扼制高通胀的办法就是提高利率，利率的升高会降低消费者对各种产品的需求，更多的人去存款。了解一些美国历史的人都知道，在1970年代到1980年代初，美国的通胀达到10%以上。美国政府联储的应对方法就是提高利率，短期利率曾达到15%，房贷利率达到16%以上。在这种高利率下，通胀很快就被抑制了。 但是这次不一样。美联储已经明确表明在很长的时间内不会提高短期利率，虽然说市场上的长期利率有所上涨。 高通胀对消费者和存钱的人是惩罚，但对借债者有好处。而美国政府是地球上最大的借债者。所以从某种意义上讲，现在的美国政府是希望高通胀的。我们都知道美国政府本来就债务累累，在过去一年多中，因为疫情大放水，政府债务相对GDP的比例又达历史新高。对美国

#CPI#，#通胀#，#二手车#，#租房#YouTube：游戏小股民BILI频道：一盆大葱老虎：大家一起来炒股CPI细节出处：https://www.bls.gov/cpi/二手车4月文章：https://www.caranddriver.com/news/a36211730/used-car-shoppers-deals/关于通胀的两篇文章：为何美国长时间持续低通胀：https://mp.weixin.qq.com/s/mEPj2XJ0txtQDrcW9zQ6dA三月游戏小股民对通胀的预期：https://mp.weixin.qq.com/s/TIyjvDa7EKKb4jY8DfppjQ消费者物价指数（CPI）一般情况：通胀利好，物价上涨，股价上涨。各个国家CPI内容不同美国：CPI=核心CPI+食物+石油 （中国没有核心CPI）计算：当前物价/去年同期物价 —— 1 100, 105， = 5%

今年以来，美国参议院批准了拜登政府提出的1.9万亿美元新冠救助法案，在加上尚未通过的2.25万亿美元的大基建计划和1.8万亿美元的美国家庭计划，未来的通胀压力似乎很大，而中国似乎也正在迎来“输入型通货膨胀”的命运，本周上半周黑色系和工业品甚至出现连续暴涨的局面，中国人民银行副行长陈雨露曾表示，“2021年我国物价水平大概会保持温和上涨。” 伴随着中美4月份CPI和PPI的数据出炉，资本市场出现了剧烈波动，如何解读通胀数据，未来的投资方向又在何方？请收看泓泽资本创始合伙人及首席策略师许亚鑫给大家带来主题演讲《中美宏观经济解读与展望》。$NQ100指数主连(NQmain)$$道琼斯指数主连(YMmain)$$黄金主连(GCmain)$$WTI原油主连(CLmain)$$沪深300(000300.SH)$