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美联储12月加息，目前50个基点和75个基点的概率不相上下，之所以不像此前几次一致性，主要是对美联储目前“亦鸽亦鹰”的态度把握不定。

鸽的是，包括多位官员放话，预期12月加息节奏不那么快；鹰的是，依然把抗击通胀作为首要目标，可能提高加息终点。

美联储是否继续“大跨步”，最重要的因素就是CPI。

此前9月CPI数据超预期的强，已经是在能源影响因素减弱的情况下发生，而10月原本的高基数，理论上更应该出现拐点下坡才对。

市场仍然还是不太放心。

目前市场预期的中值是7.9%，平均值7.94%，最高的预测值有8.1%，综合来看比9月的8.2%要回落一些，但恰逢这个值在8%的整数关口左右，如果最终还是在8%以上，市场自然还是觉得不妙。

更不妙的是，克利夫兰联储给的8.1%的预期，而该行历史上绝大多数时候都预测得偏低。

我个人认为超过市场预期的概率更大一些，最重要的原因就是“住所”成本，以8月份的数据来看，住所在CPI中的影响权重达到了32%，其中租金就占24%，比重超过食品和能源。

如果按照最近趋势预估，住所的同比增幅可能要达到6.8%，这个权重项的贡献会成为近年来最高。

当然，最终结果出炉无非就是——

CPI超8%，超市场预期，此前更鸽派的计价回吐，美债收益率上升，股市跌；

CPI不及预期，印证“拐点已至”，美债收益率下降，股市涨。

在有可能有较大波动的情况下，使用跨式期权策略参与是比较不错的，我在上次FOMC会议时也提到。恰逢明天盘前可能会有中期选举的结果，市场的动荡性可能就更大了。

同样的，$纳指100ETF(QQQ)$ 会比$标普500ETF(SPY)$ 的波动更大一些，但两者的期权流动性都相当不错。

但因为市场的CPI的数据表现可能比较迅速，所以，可以有“快节奏”和慢节奏两种方式参与。

快节奏：选择末日期权。

即同时买入11月11日到期的Call和Put，最好以你下单前的实际点位为准，同时买入和卖出同一价格的CALL和PUT。

慢节奏：选择往后一两周的期权。

比如，同时买入11月18日到期的CALL和PUT。

关于平仓：

除非CPI的结果太过意外，一般在大幅跳空之后难以出现持续性的波动，在平仓的时候，可以选择不同时间来平仓CALL和PUT。

比如：CPI不及预期，指数大涨，CALL赚钱，可以先平，等市场冷静一些，依然还是要消化加息的部分，指数回落，可以再平仓PUT。

当然，最稳妥的做法还是同时平仓整个跨式组合，以免夜长梦多！

Happy Trading！