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10月底以来，人民币兑美元汇率持续升值，一改1月中旬至10月下旬的贬值势头。其中离岸人民币兑美元汇率升值了2.76%，在岸人民币兑美元汇率中间价升值了2.41%。我们认为主要有三个方面的因素提振人民币兑美元汇率由贬值转为升值，分别是美联储加息暂停加息、中国经济复苏动力增强和季节性结汇需求攀升。美国紧缩的货币政策出现拐点实证研究表明，在美联储紧缩周期初期，美债收益率和美元往往会同步上涨，而上个世纪90年代以来，每一轮美联储加息周期末期，美元基本均先于美债收益率见顶回落。一国汇率可以理解为本国相对于其他国家的购买力，本国经济增长强劲，本币购买力就会上升，那么汇率就会升值，反过来则会出现贬值。以美元为例，如果美国经济增长强于其他非美国家，美元汇率就会升值。11月以来，美国公布的经济数据持续走弱，花旗经济意外指数表现出美国与欧元区的差值在缩减，这带动美元汇率走弱，即美国经济相对于欧元区等其他非美国家经济的增长优势在减弱。截至11月20日，美国和欧元区花旗经济意外指数差值从6月的200点左右下滑至69.3点，创下5月30日以来最低纪录。而利率则受货币政策和经济增长基本面双重影响，短端利率只有在货币政策转向时才会下降。而货币政策的转变又主要取决于通胀及就业数据，这类指标对经济下行的反应通常比较滞后。从通胀的角度来看，10月美国核心CPI增速继续回落，这意味着美联储在通过财政扩张抵消货币紧缩，在不出现经济衰退或硬着陆的情况下遏制住了通胀，从而意味着本轮加息基本上已经结束了。长端利率取决于经济增长前景，一旦实体经济走弱，私人部门融资需求下降，作为资金的价格利率自然会下降。因此，相对于汇率对经济的敏感性，利率反应更加滞后，需要货币政策拐头和实体经济走弱的确认。2023年前三季度美国经济在高利率的情况下保持韧性，并有望实现软着陆，主要的原因市场财政扩张支撑了美国居民的消费和服务业。从最近的数据

上周帖子提过，巴以冲突的持续发酵，其对金融市场的影响路径与去年俄乌冲突时的情况近似，具体表现为避险资产持续高涨而风险资产相对偏弱，即股市弱势，而黄金原油相对走强（战争一出，原油就成了避险资产了），所以当下的市场逻辑其实并不新鲜。在各国政府的“尽力”斡旋下，以色列的进攻略微拖延，但是否平息截止目前仍没有定论，所以下周的市场走势与当前的消息走向仍息息相关。  一、美股指仍处于风险时间段上周的技术分析表明，标普不破20周均线，以为指数仍处于下跌趋势中。所以从技术角度没啥好说的，跟踪即可。而且距离10月份结束，还有1周半时间，建议想抄底的朋友还是多看少动，等待消息面进一步明朗。而从指数跌幅上，距离我预期的4100点仍有100+点的幅度，不排除下周继续杀跌后，在这个点位下出现反弹，所以短线交易者，请密切留意，同时可使用我此前直播课时讲过的，使用短期看涨期权来抄底股指的方法来应对，这类期权策略对短线交易的风控有不错的效果，适合在后续“此类”的接“飞刀”行情使用。  二、黄金还能冲多高？黄金继续冲高，自国庆后的V型反转着实让人措手不及，自底部以来，金价已上涨接近200+点，而且又到了2000点重要价位附近，从一般技术角度来说，金价此处出现调整的概率不小。当然遗憾的是，现在并没有像样的消息配合，除非有巴以和谈等消息传出，不然做空黄金仍有较大风险，短线看空交易仍要以上周的高点作为止损点来安排，战争情绪未消退前，金价的脉冲走势仍会很快卷土重来，当然只要冲突平息了，那么国庆后的金价缺口，以后还是会补的，就是时间问题。  三、油价会继续上涨吗？巴以冲突不蔓延至中东其它国家，那么油价还是会高位震荡，美国期望油价下跌也是潜在主线依然存在，重点要看沙特明年是否真的会配合美国放松减产打压油价，还是与美国继续对着干。短期内看不见巴以冲突会平息，那么

10月16日，中国人民银行公告称，开展1060亿元公开市场逆回购操作和7890亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求。由于当月有5000亿元MLF操作到期，本次MLF操作为增量续做。业内人士分析称这一操作也被视为降准的替代品，表明中国央行在稳增长和防风险之间寻求平衡。过去两年，受国内外各种因素的交织影响，人民币汇率持续承压。近几个月，人民币兑美元汇率围绕7.3上下波动，在合理均衡水平上保持了基本稳定。那么，在全球经贸周期走向、资产收益率差值和市场期待美国升息“更高更久”等基本面消息的影响下，人民币汇率是否能够走出低谷？四季度人民币汇率又将演绎怎样的走势？全球贸易量增速面临“腰斩”风险今年第三季度，全球贸易形势整体不尽如人意，全球货物贸易量有所减少。全球贸易的走弱同时也加重了全球经济面临的下行压力。中国银行研究院分析指出，全球的逆全球化趋势将对全球贸易和投资增长带来负面影响，加大了经济复苏难度。根据WTO最新的预测，预计今年全球商品贸易量将增长0.8%，不到4月份预测的1.7%的一半。美国、欧盟和其他地区感受到持续通胀和货币政策收紧的影响，再加上俄乌冲突的后果，这些事态发展给贸易前景蒙上了阴影。贸易放缓似乎是广泛的，涉及许多国家和各种各样的商品。与此同时，WTO预计，按市场汇率计算，2023年全球实际GDP将增长2.6%，2024年将增长2.5%。在2023年上半年，全球货物贸易顺差为1,156亿美元，其中中国为2,974亿美元，美国为-1,216亿美元，欧元区为-25亿美元，印度为-74亿美元。从这些数据可以看出，中国是全球最大的货物贸易顺差国，而美国是全球最大的货物贸易逆差国，反映了两国在产业结构和竞争优势上的差异。这对人民币汇率的影响是复杂而双向的，贸易放缓会给人民币汇率带来波动，而中国的贸易顺差又给人民币汇率带来支撑。资产收益率倒挂明显10月18日，1

7月底以来，美股震荡走低，道琼斯指数、标普500指数、罗素2000指数、纳指100指数的走势大体一致，作为美股龙头股“含量”最高的纳指100指数，其走势是上述四者之中最强的。接下来，美国股票市场短期又将如何表现？图1：道琼斯指数、标普500指数走势巴以冲突对美股影响较小过去一周，巴以冲突引起市场各方关注，截止目前，双方伤亡人数持续上升，双方冲突也为得到妥善解决。按照以往的经验，如果发生局部小规模冲突通常是新兴市场资本和欧洲市场资本回流美国的一剂催化剂，外部资金回流美国优先流入美债市场，其次才是美股市场，而如果发生大规模冲突，冲突发生初期则有可能对全球市场形成冲击，美股美债市场也不例外。而本次巴以冲突对市场的影响非常有限，从小周期角度看，美股各大指数延续巴以冲突爆发前的走势，并在冲突爆发的一周维持震荡，而从更大的周期看，美股各大指数依然在下行趋势上，此前美国政府避免关门也没有彻底扭转行情。时任众议院长麦肯锡跟民主党合作，通过了一个临时的预算法案，把关门的日期推迟了六个星期至11月17日，不过麦肯锡被罢免下台，也使得在接下来几个星期，美国两党对于预算的斗争会加剧。对比俄乌冲突期间市场的剧烈波动和关注热度，本次巴以冲突远远未达到显著影响资本市场的程度，相比较而言，市场对美阿谈判似乎更加关注，假如美阿谈判取得突破性成果，美国的通胀压力将会极大的缓解，美股或许会迎来短线支撑。美联储是否会继续加息？我们认为，当前影响美股走势的主要原因还在美国自身。自从2020年美国“直升机撒钱”以来，美股逆转了之前的颓势，可以这样说，目前美国股票市场仍然是“直升机撒钱”行情的延续。因此，影响美股最重要的因素就是美联储的态度和实际利率，至少从当前芝商所（CME）FedWatch工具显示的数据来看，11月美联储加息的概率极低。图2：美联储11月不加息的概率超过90%（数据截止2023年10月16日）近期美

刚刚，我进行了10月份第五节实战点评，分别从“巴以冲突跟踪与议长竞选难产“，“地缘证指冲突的资产定价”，“通胀与社融数据解读”和“进出口数据与优化在融券制度”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合巴以冲突，斯卡利斯，美债，美元，美股，金银油，CPI，PPI，M1，M2，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 近期，地缘政治因素再次成为市场情绪的放大器。 美国总统拜登当地时间12日接受美国哥伦比亚广播公司采访中表示，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）“必须被彻底消灭”，同时警告以色列不要再次占领加沙，称这将是一个“错误”。关于他对以色列的警告，《纽约时报》称，这是巴以新一轮冲突以来，“拜登首次在公开场合为约束其盟友做出的重大努力”。 图片 那么，美国最终能否按住盛怒的以色列呢？答案有可能是，按不住。继而第二艘航母编队也已经在驶往中东的路上。 以色列想要灭掉哈马斯，而美国派了两艘航母战斗群过去拉偏架，威慑整个阿拉伯世界不要轻举妄动。 你们说，就目前这样的局势，紧张还是不紧张？！ 看到以色列对整个加沙地区的断水，断电，我就想起了最近在网络上看见的一段网友的评论： 加沙是世界上使用太阳能比例最高的地区，可能没有之一。因为经常停电，很多加沙人安装了光伏面板。一些学校医院家庭，就靠这些光伏面板在支撑。而这些价廉物美的面板，绝大多数来自中国。以色列倒也不阻碍，毕竟，让加沙人用光伏，总比燃油和天然气更好，而光伏也变不出燃烧弹……唉，世界破破烂烂，兔子缝缝补补。 我在想，也许看完上面的这段评论之后，正在蹲光伏坑的股民朋友们，心里也会好受点，对吧。 复盘过去20多年以来的主要地缘政治冲突，近的比如俄乌冲突，稍远点比如克里米亚危机，叙利亚战争，利比亚战争，伊拉克战争和阿富汗战争等，历史上各大类资产的表现，整体上会呈现以下几个特征： 第一，黄金方面：历史上看我们发现黄金价格多数在正式冲突大爆

黄金白银上周在地缘政治话题刺激下高歌猛进，反弹力度大大超出了此前的预期。这也使得此前尚未在1860缺口位置附近构建多头的投资者有些措手不及。不过我们认为，即便短期踏空了也不用过于着急。所谓成也萧何败萧何，通过消息面启动的涨势，如果后续纷争减弱，则也有较大机会带动价格回落。不过二次探底的话，一定要把握好机会。黄金上一周整整有100美元的上涨，从周线图上来看就不难发现这种涨幅此前虽然也多次出现，但整体还是波动率是大于黄金平常水平的。多头基本收付国庆假期前的跌幅之后，本周初并未继续拉升，这意味着避险的话题差不多已经计入到价格实际波动中。除非巴以双方有更大规模和超预期的冲突，否则市场在本周修正的可能性较大。   而从日线图上来看，10.09留下的缺口有20美元之多，当前还无法判断是否是新一轮涨势启动的突破缺口。但从长线上涨的稳定和扎实性出发，部分或者全部回补缺口再上行或是更好的选择，尽管最终能否不缺还有待观察。短中期而言，重回1980上方是明确底部完成并重启牛市的信号，在那之前存在的阻力是趋势线压制1950一线。1900/1915的前期平台则会是下方缺口之前重要的支撑区域，围绕这个大区间的拉锯理论上还将持续点时间。我们观察的指标金银比上周进展不大，由于黄金和白银涨幅接近，因此连续四个交易日这个品种都在止步不前。按照之前的模式，测试上轨（金银比86附近）会是贵金属反弹到位的信号，回落下轨（81一线）则是抄底做多的信号。两者的差异化行情预计也会很快出现，到时候可以再判断短期方向。综合来看，黄金在长线买入点位到达之后，下方承接盘力度还是非常乐观的。虽然短期快速的上行多少有一点运气成分存在，但这也侧面验证了长期趋势的有效性。已经在多头车上的投资者可以继续持货观望，如果有回落可以考虑加仓，亦或者在突破1980之后再右侧加仓。暂时踏空的朋友也不要着急在当前价格追涨

“巴以”冲突的爆发有持续扩大的倾向，使得整个金融市场的定价预期又从经济数据的揣测转为对冲突持续时间的预期上，使得某些品种出现大幅度的波动。这种情况在去年的俄乌冲突爆发时就出现过一次，尽管当前影响程度并没有去年大，但很多商品的路径可以参照去年的走势。  一、动乱下的黄金预期黄金作为动乱的避险商品，周五晚出现大幅度的脉冲上涨。此前我确实低估了巴以冲突的影响程度，毕竟俄乌冲突的影响也未能造成金价的实质趋势上涨，所以对金价的判断还是保守了点。那么金价涨势那么猛烈，是否会持续上涨？答案是可以参照俄乌冲突时的走势。这类战争冲突所带来的金价上涨，很多时候都是脉冲过后，哪里来回到哪里去。既然俄乌冲突都无法令金价形成牛市，那么当前的冲突我也只能认为是一时的情绪反应。而这个情绪反应估计再来一周就差不多能大概平静了，所以打算追涨的朋友，记住要短线看待，密切留意金价2000点这个重要门槛，过不去，就有阶段性见顶的可能，别太冒进。  二、动乱打断美股的反弹？上周美股指，很不幸地反弹至20周均线后，受到冲突消息压制未能有效突破转而下跌，若能冲破该均线，说明美股站稳，未来新高可期，但现在仍处于下跌通道中，仍需谨慎为好。在当下的行情中，由于冲突消息瞬息万变，这里建议大家以技术指标来制订相关的交易策略，情绪化的市场，无论涨跌摆动都非常大，所以不要太盲目追涨。以俄乌战争的经验来说，一两周过后，市场情绪就会相对平静，各国态度也会明确，届时股指就会走真正的趋势方向，所以无需着急。  三、原油能够看涨吗？中东地区发生战乱，对油价肯定有支撑作用，也符合上周所说的，80-90的油价震荡区间。震荡区间内，油价以短线交易为好，切记过多期待，关键要看明年沙特是否会配合美国进行石油增产，若是，则油价难有大行情。若否（这个可能性在巴以冲突发生后，有所提高），则10月份的

今年以来，黄金价格呈现了持续上涨的趋势，国内金价一度突破610元/克，历来对黄金消费有着颇高热情的中国消费者又开始了“购金热”，然而在国内中秋国庆假期期间，金价却出现了连续下跌，在10月3日更是下探到1814.8美元/盎司，创下近7个月的新低。不过随着巴以冲突的升级，黄金价格又企稳反升，截至北京时间10月10日午间，现货黄金价格报每盎司1853.20美元，上涨1.1%，创9月29日以来新高。短短数天过山车式的波动也触动着投资者的神经：黄金前景将何去何从？混乱的中东局势又会对黄金产生什么样的影响？中国经济仍存阴霾刚刚结束的中秋国庆假期，经文化和旅游部数据中心测算，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。但是根据市场三方统计显示，和2019年相比，按照假期人/每天的消费来看，2019年每人每天消费是118.69元，今年国庆中秋假期期间，每人每天消费是114.02元，考虑到人民币贬值、通货膨胀等因素，实际上消费数据不及预期。不可否认的是，目前国内由于三年疫情带来的阴霾还未完全消散，经济的恢复还是需要一个过程，作为世界上最大的黄金消费国和第二大黄金生产国，中国的经济状况对黄金市场有着重要的影响，上周长假的消费支出、出游数据不及预期也表明中国居民对未来经济前景持谨慎态度，可能减少对黄金等奢侈品的购买。不过，中国经济放缓也可能引发全球经济增长的担忧，导致投资者寻求避险资产，推动黄金价格上涨。综合来看，中国经济阴霾对黄金市场的影响是双向的，但总体上可能是负面的，因为中国居民消费需求对黄金价格的影响可能大于全球避险需求。美联储加息预期下降美联储是全球最重要的央行之一，其货币政策对黄金市场有直接和间接的影响。直接影响是通过美元汇率和美

刚刚，我进行了10月份第三节实战点评，分别从“美联储会议纪要与官员置评“，“两大宏观交易”，“石油危机与5.5G”和“存算一体芯片与光量子信息技术”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合会议纪要，洛根，美债，美元，金银油，巴以冲突，伊朗，5.5G，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 今天A股三大指数集体收涨，沪指午后翻绿，尾盘翻红，深成指、创业板指午后涨幅收窄。截至收盘，沪指收涨0.12%，深成指收涨0.35%，创业板指收涨0.8%。 盘面上，生物医药板块今日持续活跃，CRO概念、减肥药、光刻机、教育、芯片、VR、MR板块涨幅居前，贵金属、油气、煤炭开采及加工、汽车整车板块跌幅居前。 图片 个股涨跌参半，两市今日超2500只个股上涨，41只个股涨停。沪深两市今日成交额8387亿元。北向资金今日净流出3.9亿元。其中，沪股通今日净流入7.28亿元，深股通今日净流出11.18亿元。 图片 如上图所示，最近某男性技术分析师狗屎运踩中了华为的风口，于是口口声声说，取之于华为，用之于华为，转头把在股市里赚的钱拿去华为那边花了，把班级的同学羡慕得不行。 其实这有啥好羡慕的呢，要我说，市场真的大行情都还没来呢。目前还只是前菜，近期的指数仍然还在跌跌不休，从8月底至今，市场上唯一能够赚钱的主线，那便是与华为的产业链搭上一些关系，无论是手机，PC，还是汽车，都是如此，这也是为啥我在前文会用这样的标题，《0829：以为王炸是极限，结果核弹来了！》 除此以外，其它的板块在过去这一个半月的时间里，几乎很难有明显的赚钱效应。 当然啦，今天确实是个不错的好日子，今天的生活主播上线《今天是个好日子》，完整版你们可以去视频听回放。 (以上视频仅是片段，完整的详细视频请在许亚鑫视频号里面，查找直播回放) 正向我前文《1010：巴以冲突仍在持续！美联储官员开始放鸽！》提到的那样，“那还有啥理由不看好A

近日，欧洲市场库存持续增加，美国原料气供应有所下降，国际三大天然气市场小幅上涨。俄乌冲突以来，在高额利润的驱动下，北美的天然气在过去两个冬天起到了重要作用，分析天然气价格走势既要考虑欧洲和北美两方面的消费情况、北美的供给弹性，还要考虑油价对天然气价格影响。欧洲冬季气荒概率较低早在今年二季度，有部分机构分析认为，今年冬季欧洲可能会再度出现气荒，然而至少从目前的情况来看，欧洲天然气的价格相对平稳。图1：欧洲天然气月度价格变化从库存方面分析，由于国际需求增量相对有限，欧洲冬季储备天然气同样充裕，欧洲及美国市场库存持续增加，后市进口速度和库存增速将会逐渐放缓。截至9月25日，欧盟27国的天然气在库储量达到1083Twh，库存水平为95.08%，环比前一周增加0.84pct。截至9月15日，美国48个州可利用天然气库存总和为3269bcf，较前一周上升64bcf。从电力市场看，欧洲电力市场日前交易价格回落，美国电力市场远期价格上升。根据Nordpool的数据，英国市场上周均价为82.88EUR/MWh（-21.10%）、德国79.66EUR/MWh（-30.79%）、法国68.42EUR/MWh（-29.47%）。美国ERCOT北部日内高峰远期价格64.85USD/MWh、PJM西部日内高峰远期价格43.35USD/MWh、AEP俄亥俄州日前高峰远期价格40.95USD/MWh、NEPOOL缅因州日前高峰远期价格25.68USD/MWh。至少从当前市场表现出的情况来看，欧洲今冬天然气价格相对可控，气荒发生的概率也不是特别高。消息面使得油价过山车影响天然气价格的另一大因素则是国际原油价格，今年8月底，俄罗斯分管能源的副总理亚历山大·诺瓦克宣布，俄罗斯已与欧佩克+合作伙伴就减少石油出口达成一致，俄罗斯与欧佩克减产协议的达成从供给端提振原油价格，油价顺势拉升。事实上，自去年底开始，欧佩克+

本周四（8月10日）公布的7月CPI数据，可能会成为一个重要的转折点。正如上个月所现，前6个月的CPI由于去年的高基数，出现了较快的滑落，其中6月的数据是当前周期中最容易被市场预测，所以股市也走得越来越乐观 $标普500(.SPX)$ 但是，7月CPI很可能标志着通胀如预期般继续下落的终结，至少从3%到2%还需要很长时间来实现。目前市场一致预期：预计7月份CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.3%，高于6月份的同比3%和环比0.2%。核心CPI预计同比上涨4.8%，环比上涨0.2%，与6月份持平。回看6月整体CPI中，最大的驱动因素是租金，最大的降温因素是汽油价格；核心CPI中，最大的驱动因素也是租金。能源价格上涨7月份汽油价格大幅上涨，无铅汽油平均价格上涨6.84%，是自1月以来汽油价格最大的涨幅。上涨的汽油价格可能对7月份的报告不构成太大风险，但鉴于汽油在CPI报告中的权重为3.4%。而我们看价格变化中，8月份可能出现更大风险。原油价格在7月份大幅上涨，涨幅近16%。也是自2022年1月以来最大的单月上涨。事实上，更高的油价也可能对未来的通胀产生上行压力。由于汽油和石油价格上涨，市场现在预计这些影响将因这些更高的能源价格而在8月和9月的报告中得到体现。预计8月份的头条通胀率将同比上涨3.6%，9月份将同比上涨3.37%，分别从之前的预测值3.35%和3.05%。核心CPI的粘性可能比预期更大但真正的问题不是能源价格的变化。仍然是衡量食品和能源通胀率之外通货膨胀率的核心通胀率。部分原因是由于住房成本，但另一个问题是服务通胀率仍然非常高。截至6月底，服务通胀率为6.15%，而商品通胀率为1.3%。两者都远高于2000年至2020年初历史平均水平2.75%和0%。服务通胀仍然非常棘手，即使商品通胀逐

今天首先打算从一个侧面来看看市场情绪的变化，这就是美国银行的一个反向指标。接下去今天想聊的第二个话题是关于能源股，很多朋友都知道了欧佩克意外减产，已经帮助油价出现了明显的上涨，那这是否意味着能源股将会重新迎来春天呢？

OPEC+联合减产虽然占了全球石油需求的1%以上，但事出有因，原油库存自2023年1月以来达到一年半的新高，因此并没有太大的争议。倒是成员国一致且迅速的决定倒是显得更有政治韵味，不过这个心**不了。个人看法石油短线跳涨，可能多来自于空头的平仓。就如3月28日当周的美国WTI原油的投机性做空合约数剧减一般，空头回补支撑价格回升，也给多头信心。WTI Crude Oil COT, CME但是全年的预期并没有走强，因为需求没有改善。衰退预期继续走强，且核心CPI的粘性和滞后性都降低了需求。全球市场最关键的决定性因素在中国的疫后复苏，也是市场早就知道并且计价，且中国在疫情期间不间断地增加原油储备，难爆发式需求。整体还是供大于求的情况，减产之后也会更趋向于平衡。因此，投资者在2023年交易石油，更应以“短期波动性”为主基调，即“长线的机会很难”。像2020年3月那种因为供需极端不平衡，极为罕见的“负油价”也难以再现。回顾2020年的“负油价”时间，请参考《如何看待这轮油价暴跌？》。Explainer: What is a negative crude future and does it mean anything for consumers? | Reuters二级市场投资者要怎么投资原油？1、基本面趋势。大宗商品不同于股票持仓，最大的特点是周期性，理论上是不存在“Buy and Hold”或者“Short and hold”的交易方法的。而商品的周期也有大小之分，但万变不离其宗，都是从宏观方向研究与能源供需而导致的价格变化，小则保持2-3个月级别的交易周期，大则可以有1-2年，多头和空头均可。2、短期波动。这类交易往往就是事件驱动，比如，俄乌战争、OPEC增

事件起因：4月2日，欧佩克多国同时宣布，“自愿”削减原油产量116万桶，消息传出后，油价应声跳涨， $WTI原油主连 2305(CLmain)$ 一度大涨8%，目前报价80.75美元， $布油现金主连 2306(BZmain)$ 报价85.2美元据媒体爆料，之前能源成本飙升，美国要求沙特增产，并保证如果油价下跌，将介入购买，补充其战略储备。但上周，拜登政府出尔反尔，公开排除了采购新原油的可能性。之前石油需求疲软，油价低迷，硅谷银行的倒闭，引发市场恐慌情绪，大宗商品也被波及。眼看美国政府是是指望不上了，欧佩克选择主动出击，削减产量，以稳定市场。昨日，能源股大涨， $马拉松石油(MRO)$ 涨约10%， $康菲石油(COP)$ 涨9.3%， $英国石油(BP)$ 涨4.74%，巴菲特巴菲特半个月前刚刚加仓的 $西方石油(OXY)$ ，昨日涨幅4.4%，重仓的 $雪佛龙(CVX)$ ，昨日涨4.16%华尔街多数分析师认为，此次减产将有大部分落实到实际产量上，纷纷看涨布油将达到100美元/桶。高盛上调2023年底布伦特原油价格至95美元每桶，上调2024年底布油的价格至100美元。欧佩克的意外减产，美国不乐意了，4月3日，美国白

OPEC+多国意外集体宣布大幅减产，国际油价应声大涨。 4月2日，以沙特为首的OPEC+出人意料地宣布集体“自愿”减产，减产幅度超100万桶/日，将从5月生效并持续至2023年底。 具体来说，沙特阿拉伯宣布将从5月起至2023年年底自愿将原油产量削减50万桶/日伊拉克将减产21.1万桶/日，阿联酋将减产14.4万桶/日。 科威特将减产12.8万桶/日，哈萨克斯坦将减产7.8万桶/日，阿尔及利亚将减产4.8万桶/日，阿曼将减产4万桶/日。 此外，俄罗斯宣布将减产50万桶/日的措施延长至2023年年底。 减产消息传出后，周一上午亚洲股市开盘，WTI原油期货一度大涨8%，截至发稿，目前涨超5.63%，报79.93美元/桶。 2022年9月，OPEC+组织将产量目标上调10万桶/日，随即在10月再度宣布200万桶/日的大规模减产，以稳定不断下滑的油价。 上述200万桶/日的减产协议，原计划持续到2023年底，如今，沙特等产油国再度加码减产。 对此，Helima Croft等RBC Capital Markets LLC分析师在一份报告中称：“本次行动，就像10月那次减产一样，可以被解读为沙特及其OPEC合作伙伴寻求进一步减缓宏观抛售的又一个明确信号。” 白宫发言人表示：“考虑到市场的不确定性，我们认为目前减产是不可取的，我们已经明确表示了这一点。” “我们关注的是美国消费者的价格，而不是桶数（产量）。自去年以来，价格已经大幅下降，每加仑较去年夏天的峰值回落了超过1.5美元。” “我们将继续与所有生产商和消费者合作，确保能源市场支持经济增长，并为美国消费者提供更低的价格。”该发言人说。 高盛认为，相比过去而言，OPEC+对原油市场拥有非常大的定价权，此次意外减产符合他们先发制人的新原则，因为他们可以在不显著损失市场份额的情况下采取行动。 考虑到欧佩克+的原油供应大幅下降，需求小

4月2日，沙特带头承诺将减少50万桶的石油供应。在沙特的领导下，俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特等产油国共同实施减产，共计减产约160万桶，约占全球石油产量的1.5%，将从5月生效至2023年底。这是自去年底减产200万桶/日后，沙特和俄罗斯再次主导的一次减产石油计划。在减产计划实施后，国际油价大幅回升至80元附近。    减产的主因有两个。一是硅谷银行的爆雷使得美国经济衰退的概率创下新高。随着恐慌情绪的蔓延，国际油价从3月的80元跌至65元，创2021年12月以来的新低。另一个原因是，上周拜登政府公开表示，美国不会再采购新原油，这意味着拜登政府没有履行对沙特王储的承诺。去年7月，拜登访问中东，寻求沙特增产。他向沙特王储承诺，若增产后油价下跌，美国政府将介入原油市场以补充战略原油储备，为油价下跌提供支撑。然而，沙特王储最后只增产了10万桶。在拜登回国后，美国通胀持续上升，经济衰退预期日益强烈，油价受到压制。油价从去年7月的100元下跌至80元，3个月内油价跌幅接近20%。在油价下跌伤及产油国的利益后，产油国们于去年10月共同减产200万桶原油，而带头减产的即是与美国关系恶劣的沙特和俄罗斯。我们在当时提到过，这是产油国通过削减实物石油供应来对抗美联储顽固的通胀，这是历史性的转折。实物商品生产国与印钞国的战争开启，意味着货币信用的历史性破裂正在发生。沙特与美国关系恶化，有两个值得关注的因素。瑞信被瑞银强行收购，沙特用15亿美元买下的10%股份，在不到一年的时间里就被稀释至3亿美元。此外，美国随意借口就能冻结其他国家财产，这都让沙特和其他国家深刻意识到，在欧美进行投资的风险极大，政治因素极度不可控。而中国促使沙特和伊朗的世纪和好，中东地区最有权势的两个国家，这意味着美国在中东地区的影响力正在进一步下滑。同样，鉴于沙特在中东的地位，相信会有越来越多希望和

4月2日，OPEC+多国在没有召开正式会议的情况下意外宣布进一步“自愿”减产至今年底。具体到各国，沙特宣布减产50万桶/日、伊拉克21.1万桶/日、阿联酋14.4万桶/日、科威特12.8万桶/日、哈萨克斯坦7.7万桶/日、阿尔及利亚4.8万桶/日、阿曼4万桶/日，俄罗斯当天也宣布将目前50万桶/日的减产延长至今年底。意外的减产实际上也暗含着对美国不满之意，在去年能源成本飙升的情况下，美国要求沙特开采更多石油以遏制猖獗的通胀，白宫此前曾向沙特保证，如果油价下跌，它将介入补充其战略储备。结果在上周，拜登政府公开排除了采购新原油的可能性。由于新的减产决定加上原本就在进行的200万桶/日减产将占全球需求的3.7%，导致油价受供给端减少的影响，直接暴涨逾6%，触及81.69美元/桶的高点(上周五收盘价为75.70)。图片许导认为，这一波“自愿”减产的反击非常的狠，既然你能够通过银行业被破产来收割我股权和债权，那么我也能够通过价格垄断来反向收割你。完全就是资源国和消费国各自拿出手段，掰一掰手腕，可怜的是我们这些......大众啊。你们很多人肯定想知道后续油价会怎么走，关键在于，这熟悉的一幕曾经发生过啊——2019年9月14日，胡塞武装轰炸沙特炼油设施令全球油市陷入了混乱，直接袭击导致全球石油供应量减少了5%，下面的日线级别走势图显示，WTI原油从54.82美元/桶涨至最高63.38美元/桶，随后油价怎么跳空涨上去的，就怎么跌回来。图片那一次，我们运气还算不错，做多赚钱了，然后做空又赚钱了。只不过，这一次许导出门忘带伞，直接挨雷劈了，即便设置了止损也不管用，直接跳空高开被止损。图片心，痛得无法呼吸~找不到，被狙击的痕迹~眼睁睁的看着你~再次鼓起勇气~是非成败，就看缺口回补这一局！图片-END-

‌$特斯拉(TSLA)$  ‌ 不得不说，油价上涨，利好电动汽车

今天想要关注的还是特斯拉，想要延伸开再仔细的看看这份报告，并且结合技术面来分析一下，特斯拉接下去可能会出现的走向。

10月底以来，人民币兑美元汇率持续升值，一改1月中旬至10月下旬的贬值势头。其中离岸人民币兑美元汇率升值了2.76%，在岸人民币兑美元汇率中间价升值了2.41%。我们认为主要有三个方面的因素提振人民币兑美元汇率由贬值转为升值，分别是美联储加息暂停加息、中国经济复苏动力增强和季节性结汇需求攀升。美国紧缩的货币政策出现拐点实证研究表明，在美联储紧缩周期初期，美债收益率和美元往往会同步上涨，而上个世纪90年代以来，每一轮美联储加息周期末期，美元基本均先于美债收益率见顶回落。一国汇率可以理解为本国相对于其他国家的购买力，本国经济增长强劲，本币购买力就会上升，那么汇率就会升值，反过来则会出现贬值。以美元为例，如果美国经济增长强于其他非美国家，美元汇率就会升值。11月以来，美国公布的经济数据持续走弱，花旗经济意外指数表现出美国与欧元区的差值在缩减，这带动美元汇率走弱，即美国经济相对于欧元区等其他非美国家经济的增长优势在减弱。截至11月20日，美国和欧元区花旗经济意外指数差值从6月的200点左右下滑至69.3点，创下5月30日以来最低纪录。而利率则受货币政策和经济增长基本面双重影响，短端利率只有在货币政策转向时才会下降。而货币政策的转变又主要取决于通胀及就业数据，这类指标对经济下行的反应通常比较滞后。从通胀的角度来看，10月美国核心CPI增速继续回落，这意味着美联储在通过财政扩张抵消货币紧缩，在不出现经济衰退或硬着陆的情况下遏制住了通胀，从而意味着本轮加息基本上已经结束了。长端利率取决于经济增长前景，一旦实体经济走弱，私人部门融资需求下降，作为资金的价格利率自然会下降。因此，相对于汇率对经济的敏感性，利率反应更加滞后，需要货币政策拐头和实体经济走弱的确认。2023年前三季度美国经济在高利率的情况下保持韧性，并有望实现软着陆，主要的原因市场财政扩张支撑了美国居民的消费和服务业。从最近的数据

7月底以来，美股震荡走低，道琼斯指数、标普500指数、罗素2000指数、纳指100指数的走势大体一致，作为美股龙头股“含量”最高的纳指100指数，其走势是上述四者之中最强的。接下来，美国股票市场短期又将如何表现？图1：道琼斯指数、标普500指数走势巴以冲突对美股影响较小过去一周，巴以冲突引起市场各方关注，截止目前，双方伤亡人数持续上升，双方冲突也为得到妥善解决。按照以往的经验，如果发生局部小规模冲突通常是新兴市场资本和欧洲市场资本回流美国的一剂催化剂，外部资金回流美国优先流入美债市场，其次才是美股市场，而如果发生大规模冲突，冲突发生初期则有可能对全球市场形成冲击，美股美债市场也不例外。而本次巴以冲突对市场的影响非常有限，从小周期角度看，美股各大指数延续巴以冲突爆发前的走势，并在冲突爆发的一周维持震荡，而从更大的周期看，美股各大指数依然在下行趋势上，此前美国政府避免关门也没有彻底扭转行情。时任众议院长麦肯锡跟民主党合作，通过了一个临时的预算法案，把关门的日期推迟了六个星期至11月17日，不过麦肯锡被罢免下台，也使得在接下来几个星期，美国两党对于预算的斗争会加剧。对比俄乌冲突期间市场的剧烈波动和关注热度，本次巴以冲突远远未达到显著影响资本市场的程度，相比较而言，市场对美阿谈判似乎更加关注，假如美阿谈判取得突破性成果，美国的通胀压力将会极大的缓解，美股或许会迎来短线支撑。美联储是否会继续加息？我们认为，当前影响美股走势的主要原因还在美国自身。自从2020年美国“直升机撒钱”以来，美股逆转了之前的颓势，可以这样说，目前美国股票市场仍然是“直升机撒钱”行情的延续。因此，影响美股最重要的因素就是美联储的态度和实际利率，至少从当前芝商所（CME）FedWatch工具显示的数据来看，11月美联储加息的概率极低。图2：美联储11月不加息的概率超过90%（数据截止2023年10月16日）近期美

10月16日，中国人民银行公告称，开展1060亿元公开市场逆回购操作和7890亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求。由于当月有5000亿元MLF操作到期，本次MLF操作为增量续做。业内人士分析称这一操作也被视为降准的替代品，表明中国央行在稳增长和防风险之间寻求平衡。过去两年，受国内外各种因素的交织影响，人民币汇率持续承压。近几个月，人民币兑美元汇率围绕7.3上下波动，在合理均衡水平上保持了基本稳定。那么，在全球经贸周期走向、资产收益率差值和市场期待美国升息“更高更久”等基本面消息的影响下，人民币汇率是否能够走出低谷？四季度人民币汇率又将演绎怎样的走势？全球贸易量增速面临“腰斩”风险今年第三季度，全球贸易形势整体不尽如人意，全球货物贸易量有所减少。全球贸易的走弱同时也加重了全球经济面临的下行压力。中国银行研究院分析指出，全球的逆全球化趋势将对全球贸易和投资增长带来负面影响，加大了经济复苏难度。根据WTO最新的预测，预计今年全球商品贸易量将增长0.8%，不到4月份预测的1.7%的一半。美国、欧盟和其他地区感受到持续通胀和货币政策收紧的影响，再加上俄乌冲突的后果，这些事态发展给贸易前景蒙上了阴影。贸易放缓似乎是广泛的，涉及许多国家和各种各样的商品。与此同时，WTO预计，按市场汇率计算，2023年全球实际GDP将增长2.6%，2024年将增长2.5%。在2023年上半年，全球货物贸易顺差为1,156亿美元，其中中国为2,974亿美元，美国为-1,216亿美元，欧元区为-25亿美元，印度为-74亿美元。从这些数据可以看出，中国是全球最大的货物贸易顺差国，而美国是全球最大的货物贸易逆差国，反映了两国在产业结构和竞争优势上的差异。这对人民币汇率的影响是复杂而双向的，贸易放缓会给人民币汇率带来波动，而中国的贸易顺差又给人民币汇率带来支撑。资产收益率倒挂明显10月18日，1

近日，欧洲市场库存持续增加，美国原料气供应有所下降，国际三大天然气市场小幅上涨。俄乌冲突以来，在高额利润的驱动下，北美的天然气在过去两个冬天起到了重要作用，分析天然气价格走势既要考虑欧洲和北美两方面的消费情况、北美的供给弹性，还要考虑油价对天然气价格影响。欧洲冬季气荒概率较低早在今年二季度，有部分机构分析认为，今年冬季欧洲可能会再度出现气荒，然而至少从目前的情况来看，欧洲天然气的价格相对平稳。图1：欧洲天然气月度价格变化从库存方面分析，由于国际需求增量相对有限，欧洲冬季储备天然气同样充裕，欧洲及美国市场库存持续增加，后市进口速度和库存增速将会逐渐放缓。截至9月25日，欧盟27国的天然气在库储量达到1083Twh，库存水平为95.08%，环比前一周增加0.84pct。截至9月15日，美国48个州可利用天然气库存总和为3269bcf，较前一周上升64bcf。从电力市场看，欧洲电力市场日前交易价格回落，美国电力市场远期价格上升。根据Nordpool的数据，英国市场上周均价为82.88EUR/MWh（-21.10%）、德国79.66EUR/MWh（-30.79%）、法国68.42EUR/MWh（-29.47%）。美国ERCOT北部日内高峰远期价格64.85USD/MWh、PJM西部日内高峰远期价格43.35USD/MWh、AEP俄亥俄州日前高峰远期价格40.95USD/MWh、NEPOOL缅因州日前高峰远期价格25.68USD/MWh。至少从当前市场表现出的情况来看，欧洲今冬天然气价格相对可控，气荒发生的概率也不是特别高。消息面使得油价过山车影响天然气价格的另一大因素则是国际原油价格，今年8月底，俄罗斯分管能源的副总理亚历山大·诺瓦克宣布，俄罗斯已与欧佩克+合作伙伴就减少石油出口达成一致，俄罗斯与欧佩克减产协议的达成从供给端提振原油价格，油价顺势拉升。事实上，自去年底开始，欧佩克+

今年以来，黄金价格呈现了持续上涨的趋势，国内金价一度突破610元/克，历来对黄金消费有着颇高热情的中国消费者又开始了“购金热”，然而在国内中秋国庆假期期间，金价却出现了连续下跌，在10月3日更是下探到1814.8美元/盎司，创下近7个月的新低。不过随着巴以冲突的升级，黄金价格又企稳反升，截至北京时间10月10日午间，现货黄金价格报每盎司1853.20美元，上涨1.1%，创9月29日以来新高。短短数天过山车式的波动也触动着投资者的神经：黄金前景将何去何从？混乱的中东局势又会对黄金产生什么样的影响？中国经济仍存阴霾刚刚结束的中秋国庆假期，经文化和旅游部数据中心测算，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。但是根据市场三方统计显示，和2019年相比，按照假期人/每天的消费来看，2019年每人每天消费是118.69元，今年国庆中秋假期期间，每人每天消费是114.02元，考虑到人民币贬值、通货膨胀等因素，实际上消费数据不及预期。不可否认的是，目前国内由于三年疫情带来的阴霾还未完全消散，经济的恢复还是需要一个过程，作为世界上最大的黄金消费国和第二大黄金生产国，中国的经济状况对黄金市场有着重要的影响，上周长假的消费支出、出游数据不及预期也表明中国居民对未来经济前景持谨慎态度，可能减少对黄金等奢侈品的购买。不过，中国经济放缓也可能引发全球经济增长的担忧，导致投资者寻求避险资产，推动黄金价格上涨。综合来看，中国经济阴霾对黄金市场的影响是双向的，但总体上可能是负面的，因为中国居民消费需求对黄金价格的影响可能大于全球避险需求。美联储加息预期下降美联储是全球最重要的央行之一，其货币政策对黄金市场有直接和间接的影响。直接影响是通过美元汇率和美

刚刚，我进行了10月份第五节实战点评，分别从“巴以冲突跟踪与议长竞选难产“，“地缘证指冲突的资产定价”，“通胀与社融数据解读”和“进出口数据与优化在融券制度”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合巴以冲突，斯卡利斯，美债，美元，美股，金银油，CPI，PPI，M1，M2，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 近期，地缘政治因素再次成为市场情绪的放大器。 美国总统拜登当地时间12日接受美国哥伦比亚广播公司采访中表示，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）“必须被彻底消灭”，同时警告以色列不要再次占领加沙，称这将是一个“错误”。关于他对以色列的警告，《纽约时报》称，这是巴以新一轮冲突以来，“拜登首次在公开场合为约束其盟友做出的重大努力”。 图片 那么，美国最终能否按住盛怒的以色列呢？答案有可能是，按不住。继而第二艘航母编队也已经在驶往中东的路上。 以色列想要灭掉哈马斯，而美国派了两艘航母战斗群过去拉偏架，威慑整个阿拉伯世界不要轻举妄动。 你们说，就目前这样的局势，紧张还是不紧张？！ 看到以色列对整个加沙地区的断水，断电，我就想起了最近在网络上看见的一段网友的评论： 加沙是世界上使用太阳能比例最高的地区，可能没有之一。因为经常停电，很多加沙人安装了光伏面板。一些学校医院家庭，就靠这些光伏面板在支撑。而这些价廉物美的面板，绝大多数来自中国。以色列倒也不阻碍，毕竟，让加沙人用光伏，总比燃油和天然气更好，而光伏也变不出燃烧弹……唉，世界破破烂烂，兔子缝缝补补。 我在想，也许看完上面的这段评论之后，正在蹲光伏坑的股民朋友们，心里也会好受点，对吧。 复盘过去20多年以来的主要地缘政治冲突，近的比如俄乌冲突，稍远点比如克里米亚危机，叙利亚战争，利比亚战争，伊拉克战争和阿富汗战争等，历史上各大类资产的表现，整体上会呈现以下几个特征： 第一，黄金方面：历史上看我们发现黄金价格多数在正式冲突大爆

上周帖子提过，巴以冲突的持续发酵，其对金融市场的影响路径与去年俄乌冲突时的情况近似，具体表现为避险资产持续高涨而风险资产相对偏弱，即股市弱势，而黄金原油相对走强（战争一出，原油就成了避险资产了），所以当下的市场逻辑其实并不新鲜。在各国政府的“尽力”斡旋下，以色列的进攻略微拖延，但是否平息截止目前仍没有定论，所以下周的市场走势与当前的消息走向仍息息相关。  一、美股指仍处于风险时间段上周的技术分析表明，标普不破20周均线，以为指数仍处于下跌趋势中。所以从技术角度没啥好说的，跟踪即可。而且距离10月份结束，还有1周半时间，建议想抄底的朋友还是多看少动，等待消息面进一步明朗。而从指数跌幅上，距离我预期的4100点仍有100+点的幅度，不排除下周继续杀跌后，在这个点位下出现反弹，所以短线交易者，请密切留意，同时可使用我此前直播课时讲过的，使用短期看涨期权来抄底股指的方法来应对，这类期权策略对短线交易的风控有不错的效果，适合在后续“此类”的接“飞刀”行情使用。  二、黄金还能冲多高？黄金继续冲高，自国庆后的V型反转着实让人措手不及，自底部以来，金价已上涨接近200+点，而且又到了2000点重要价位附近，从一般技术角度来说，金价此处出现调整的概率不小。当然遗憾的是，现在并没有像样的消息配合，除非有巴以和谈等消息传出，不然做空黄金仍有较大风险，短线看空交易仍要以上周的高点作为止损点来安排，战争情绪未消退前，金价的脉冲走势仍会很快卷土重来，当然只要冲突平息了，那么国庆后的金价缺口，以后还是会补的，就是时间问题。  三、油价会继续上涨吗？巴以冲突不蔓延至中东其它国家，那么油价还是会高位震荡，美国期望油价下跌也是潜在主线依然存在，重点要看沙特明年是否真的会配合美国放松减产打压油价，还是与美国继续对着干。短期内看不见巴以冲突会平息，那么

刚刚，我进行了10月份第三节实战点评，分别从“美联储会议纪要与官员置评“，“两大宏观交易”，“石油危机与5.5G”和“存算一体芯片与光量子信息技术”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合会议纪要，洛根，美债，美元，金银油，巴以冲突，伊朗，5.5G，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 图片 今天A股三大指数集体收涨，沪指午后翻绿，尾盘翻红，深成指、创业板指午后涨幅收窄。截至收盘，沪指收涨0.12%，深成指收涨0.35%，创业板指收涨0.8%。 盘面上，生物医药板块今日持续活跃，CRO概念、减肥药、光刻机、教育、芯片、VR、MR板块涨幅居前，贵金属、油气、煤炭开采及加工、汽车整车板块跌幅居前。 图片 个股涨跌参半，两市今日超2500只个股上涨，41只个股涨停。沪深两市今日成交额8387亿元。北向资金今日净流出3.9亿元。其中，沪股通今日净流入7.28亿元，深股通今日净流出11.18亿元。 图片 如上图所示，最近某男性技术分析师狗屎运踩中了华为的风口，于是口口声声说，取之于华为，用之于华为，转头把在股市里赚的钱拿去华为那边花了，把班级的同学羡慕得不行。 其实这有啥好羡慕的呢，要我说，市场真的大行情都还没来呢。目前还只是前菜，近期的指数仍然还在跌跌不休，从8月底至今，市场上唯一能够赚钱的主线，那便是与华为的产业链搭上一些关系，无论是手机，PC，还是汽车，都是如此，这也是为啥我在前文会用这样的标题，《0829：以为王炸是极限，结果核弹来了！》 除此以外，其它的板块在过去这一个半月的时间里，几乎很难有明显的赚钱效应。 当然啦，今天确实是个不错的好日子，今天的生活主播上线《今天是个好日子》，完整版你们可以去视频听回放。 (以上视频仅是片段，完整的详细视频请在许亚鑫视频号里面，查找直播回放) 正向我前文《1010：巴以冲突仍在持续！美联储官员开始放鸽！》提到的那样，“那还有啥理由不看好A

“巴以”冲突的爆发有持续扩大的倾向，使得整个金融市场的定价预期又从经济数据的揣测转为对冲突持续时间的预期上，使得某些品种出现大幅度的波动。这种情况在去年的俄乌冲突爆发时就出现过一次，尽管当前影响程度并没有去年大，但很多商品的路径可以参照去年的走势。  一、动乱下的黄金预期黄金作为动乱的避险商品，周五晚出现大幅度的脉冲上涨。此前我确实低估了巴以冲突的影响程度，毕竟俄乌冲突的影响也未能造成金价的实质趋势上涨，所以对金价的判断还是保守了点。那么金价涨势那么猛烈，是否会持续上涨？答案是可以参照俄乌冲突时的走势。这类战争冲突所带来的金价上涨，很多时候都是脉冲过后，哪里来回到哪里去。既然俄乌冲突都无法令金价形成牛市，那么当前的冲突我也只能认为是一时的情绪反应。而这个情绪反应估计再来一周就差不多能大概平静了，所以打算追涨的朋友，记住要短线看待，密切留意金价2000点这个重要门槛，过不去，就有阶段性见顶的可能，别太冒进。  二、动乱打断美股的反弹？上周美股指，很不幸地反弹至20周均线后，受到冲突消息压制未能有效突破转而下跌，若能冲破该均线，说明美股站稳，未来新高可期，但现在仍处于下跌通道中，仍需谨慎为好。在当下的行情中，由于冲突消息瞬息万变，这里建议大家以技术指标来制订相关的交易策略，情绪化的市场，无论涨跌摆动都非常大，所以不要太盲目追涨。以俄乌战争的经验来说，一两周过后，市场情绪就会相对平静，各国态度也会明确，届时股指就会走真正的趋势方向，所以无需着急。  三、原油能够看涨吗？中东地区发生战乱，对油价肯定有支撑作用，也符合上周所说的，80-90的油价震荡区间。震荡区间内，油价以短线交易为好，切记过多期待，关键要看明年沙特是否会配合美国进行石油增产，若是，则油价难有大行情。若否（这个可能性在巴以冲突发生后，有所提高），则10月份的

黄金白银上周在地缘政治话题刺激下高歌猛进，反弹力度大大超出了此前的预期。这也使得此前尚未在1860缺口位置附近构建多头的投资者有些措手不及。不过我们认为，即便短期踏空了也不用过于着急。所谓成也萧何败萧何，通过消息面启动的涨势，如果后续纷争减弱，则也有较大机会带动价格回落。不过二次探底的话，一定要把握好机会。黄金上一周整整有100美元的上涨，从周线图上来看就不难发现这种涨幅此前虽然也多次出现，但整体还是波动率是大于黄金平常水平的。多头基本收付国庆假期前的跌幅之后，本周初并未继续拉升，这意味着避险的话题差不多已经计入到价格实际波动中。除非巴以双方有更大规模和超预期的冲突，否则市场在本周修正的可能性较大。   而从日线图上来看，10.09留下的缺口有20美元之多，当前还无法判断是否是新一轮涨势启动的突破缺口。但从长线上涨的稳定和扎实性出发，部分或者全部回补缺口再上行或是更好的选择，尽管最终能否不缺还有待观察。短中期而言，重回1980上方是明确底部完成并重启牛市的信号，在那之前存在的阻力是趋势线压制1950一线。1900/1915的前期平台则会是下方缺口之前重要的支撑区域，围绕这个大区间的拉锯理论上还将持续点时间。我们观察的指标金银比上周进展不大，由于黄金和白银涨幅接近，因此连续四个交易日这个品种都在止步不前。按照之前的模式，测试上轨（金银比86附近）会是贵金属反弹到位的信号，回落下轨（81一线）则是抄底做多的信号。两者的差异化行情预计也会很快出现，到时候可以再判断短期方向。综合来看，黄金在长线买入点位到达之后，下方承接盘力度还是非常乐观的。虽然短期快速的上行多少有一点运气成分存在，但这也侧面验证了长期趋势的有效性。已经在多头车上的投资者可以继续持货观望，如果有回落可以考虑加仓，亦或者在突破1980之后再右侧加仓。暂时踏空的朋友也不要着急在当前价格追涨

本周四（8月10日）公布的7月CPI数据，可能会成为一个重要的转折点。正如上个月所现，前6个月的CPI由于去年的高基数，出现了较快的滑落，其中6月的数据是当前周期中最容易被市场预测，所以股市也走得越来越乐观 $标普500(.SPX)$ 但是，7月CPI很可能标志着通胀如预期般继续下落的终结，至少从3%到2%还需要很长时间来实现。目前市场一致预期：预计7月份CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.3%，高于6月份的同比3%和环比0.2%。核心CPI预计同比上涨4.8%，环比上涨0.2%，与6月份持平。回看6月整体CPI中，最大的驱动因素是租金，最大的降温因素是汽油价格；核心CPI中，最大的驱动因素也是租金。能源价格上涨7月份汽油价格大幅上涨，无铅汽油平均价格上涨6.84%，是自1月以来汽油价格最大的涨幅。上涨的汽油价格可能对7月份的报告不构成太大风险，但鉴于汽油在CPI报告中的权重为3.4%。而我们看价格变化中，8月份可能出现更大风险。原油价格在7月份大幅上涨，涨幅近16%。也是自2022年1月以来最大的单月上涨。事实上，更高的油价也可能对未来的通胀产生上行压力。由于汽油和石油价格上涨，市场现在预计这些影响将因这些更高的能源价格而在8月和9月的报告中得到体现。预计8月份的头条通胀率将同比上涨3.6%，9月份将同比上涨3.37%，分别从之前的预测值3.35%和3.05%。核心CPI的粘性可能比预期更大但真正的问题不是能源价格的变化。仍然是衡量食品和能源通胀率之外通货膨胀率的核心通胀率。部分原因是由于住房成本，但另一个问题是服务通胀率仍然非常高。截至6月底，服务通胀率为6.15%，而商品通胀率为1.3%。两者都远高于2000年至2020年初历史平均水平2.75%和0%。服务通胀仍然非常棘手，即使商品通胀逐