$特斯拉(TSLA)$ $三花智控(02050)$ $蓝思科技(06613)$最近一个比较明显的变化是，人形机器人开始进入“可规模化调试”阶段。现在不再是单个机器人展示跑步、翻跟头这种偏炫技的演示，而是能够整排上电、同步测试、可重复训练。这说明底层的工程体系基本已经搭建完成，后续更多是效率和规模的爬坡问题。昨晚美股机器人相关概念走强，特斯拉上涨，机器人相关ETF）也有接近4%的涨幅。从产业逻辑上看，中美市场在机器人方向上大概率会形成映射关系，因此A股机器人板块值得持续关注。之前的思路一直是：机器人核心还是要看特斯拉。如果特斯拉能够站稳450美元并重回右侧趋势，对整个机器人产业链都是重要的信号。但A股目前的问题也很现实——上证指数已经破位，整体成交额仍然偏低，在未回到两万亿成交量之前，很难对A股赛道股给出太激进的仓位。基于这个前提，我选择把原本配置在机器人ETF上的一部分资金，换成了少量三花智控，更像是A股里偏“特斯拉产业链”的影子标的。但仓位并不高，主要还是遵守纪律，在市场环境偏弱的情况下控制风险。总体来看，我仍然把机器人当作未来3—5年的长期主线方向。在严格的仓位管理和成交量约束下，只要特斯拉维持相对强势，阶段性持有是可以接受的。后续我也会持续关注特斯拉在机器人方向的进展，更多放在宏观和产业层面观察

2025年12月19日收盘后，富时全球股票指数系列（FTSE GEIS）的季度调整将正式生效。 根据富时罗素指数公司12月4日公布的调整名单，富时中国大盘股将纳入宁德时代、恒瑞医药、蓝思科技、三花智控等“A+H股”的港股，将剔除A股公司思源电气；中盘股无调整；小盘股则将纳入映恩生物-B；微盘股将纳入的港股公司有讯众通信、绿茶集团、泰德医药、圣贝拉。 一、大盘股：纳入宁德时代、恒瑞医药、蓝思科技、三花智控 大盘股纳入4只中国股票，均为年内赴港上市的大型A+H股，分别是宁德时代(3750.HK)、恒瑞医药(1276.HK)、三花智控(2050.HK)、蓝思科技(6613.HK)。这四只个股均是因IPO获纳入。 剔除1只中国股票，为A股的思源电气(002028.SZ)，因其已被外资“买爆”，外资持股达到上限。港交所数据显示，思源电气的总境外持股比例超过28%，深港通于2025年7月31日起暂停接受该股票的境外投资者买盘。 据**大数据统计，思源电气目前在A股的市值已超过1200亿人民币，今年以来股价累涨超一倍，自2020年以来股价已累涨近12倍。 二、小盘股：纳入映恩生物-B 中盘股此次无纳入或剔除中国股票。 小盘股纳入1只中国股票，为港股的映恩生物-B(9606.HK)，该公司于2025年4月15日在香港上市。对于12月份的季度调整而言，审核市值截至日为2025年10月30日，因此公司已满足上市至少3个月的要求。 小盘股本次无剔除的中国股票。 三、微盘股：纳入讯众通信、绿茶集团、泰德医药、圣贝拉 微盘股将纳入讯众通信、绿茶集团、泰德医药、圣贝拉等4家港股公司。 四、富时指数纳入门槛：最低市值约53亿港元 此次调整为富时全球股票指数系列季度调整，并不更新股票池，因此成份股变动较少。 根据11月21日发布的公告，富时中国小盘股的纳入总市值门槛约为6.31亿美元（约49亿港

早在2009年，华兴资本就已正式组建并购团队，为中国及全球的创新经济企业提供全面深度的并购顾问服务。在当前不确定的市场新常态下，旺盛的并购需求不断涌现，华兴资本始终陪伴创新经济企业，连接海内外，寻找新机遇。 并购与战略投资双周报由华兴资本并购团队发布，聚焦全球市场重点交易，分享最新行业观察。 作   者  |  华兴资本并购团队 邮   箱  |  ma_contact@huaxing.com Vol.143 |  2025.12.1 — 2025.12.14 蓝思科技（300433.SZ）拟收购裴美高国际100%股权 12月10日，蓝思科技（300433.SZ）公告，公司拟收购裴美高国际100%股权。蓝思科技是智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商，业务涉及智能手机与电脑、智能汽车与座舱、智能头显与智能穿戴等。裴美高国际持有元拾科技95%股权，该公司开展国内外特定客户服务器机柜业务（包括但不限于机架、滑轨、托盘、Busbar、其他组件）。通过本次收购，蓝思科技将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务的成熟技术与客户认证，以及先进的液冷散热系统集成能力，与蓝思科技强大的精密结构件制造及“材料-模组-整机”垂直整合能力形成强力互补和高度协同，大幅增强在AI算力硬件方案的核心竞争力，为蓝思科技开拓AI算力基础设施新赛道增添强劲动力。 莱茵生物（002166.SZ）控股股东拟向广州德福营养转让公司控制权，同时收购北京金康普至少80%股权 12月10日，莱茵生物（002166.SZ）公告，公司控股股东、实际控制人秦本军正在筹划向广州德福营养转让公司控制权，同时公司拟收购北京金康普至少80%股权。广州德福营养和北京金康普同属专注于医疗健康产业投资的德福资本。在本次交易中，德福资本在收购上市公司莱茵生物的同时向其

12月11日，蓝思科技（300433.SZ）股价表现亮眼，盘中一度大涨13.43%，报收30.65元/股。反观A股消费电子板块，当日持续低迷走低，截至收盘跌幅达1.82%，蓝思科技在板块内实现逆势领跑。今年以来，公司股价涨幅明显，年初至今涨幅已超43%。 消息面上，前一日盘后，蓝思科技宣布拟战略收购裴美高国际有限公司100%股权，进而获得元拾科技（浙江）有限公司（以下简称“元拾科技”）95.11645%股权。 蓝思科技对此表示，通过本项收购，公司将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务（包括但不限于机架、滑轨、托盘、Busbar、其他组件）的成熟技术与客户认证，以及先进液冷散热系统集成能力，与公司强大的精密结构件制造及“材料-模组-整机”垂直整合能力形成强力互补和高度协同，将大幅增强在AI算力硬件方案的核心竞争力，为公司开拓AI算力基础设施新赛道、加速向全球AI硬件创新平台转型增添强劲动力。公告还提到，标的公司法人吕松寿承诺，元拾科技已具备开展服务器机柜业务所需的完整要素，这些要素将在交割后至少三年内持续有效。 据证券时报消息，元拾科技目前已正式切入英伟达下一代主力服务器Vera Rubin开发团队，成为全球仅5家持有英伟达RVL（推荐供应商名单）认证的企业之一，深度参与该平台关键硬件的研发与落地。Vera Rubin平台作为英伟达Blackwell架构的继任者，将于2026年下半年量产，其NVL144型号算力达前代产品3.3倍，单台机柜产值实现倍增。 国盛证券分析指出，AI技术的快速演进正驱动全球计算需求爆发式增长，据贝恩公司预测，截至2030年全球AI计算需求或将达到200吉瓦。在此背景下，蓝思科技在服务器领域已提前布局，不仅与北美客户深度配合，实现服务器机箱结构件批量出货，还正向液冷模组、SSD组装等环节拓展；同时与国内外头部大型服务器客户同步推进合作，其中固态硬盘组装

11月26日，香港新界大埔区宏福苑发生五级火警，造成重大人员伤亡和财产损失，牵动著蓝思科技全体员工的心。蓝思科技（香港）有限公司紧急向受灾各方捐赠1310万港币，用于支援受灾区域的紧急救援、受灾群众安置及后续重建工作。 蓝思科技董事长周群飞女士向火灾中不幸罹难者表示深切哀悼，向伤者及受灾家庭致以诚挚慰问，向英勇奋战的消防人员及所有一线救援工作者致以最崇高的敬意。 蓝思科技将持续关注灾情进展，与香港社会各界携手，助力受灾地区重建家园。 天佑香港，祈愿平安！

上周，中芯国际发三季报的时候，管理层说存储芯片价格大涨，供应紧缺，手机客户下单受到影响。 今天，集邦咨询下修2026年全球智能手机及笔电生产出货预测，理由是存储器步入强劲上行周期，导致整机成本上扬，并将迫使终端定价上调，进而冲击消费市场。 基于此，该机构下修2026年全球智能手机及笔电的生产出货预测，从原先的年增0.1%及1.7%，分别调降至年减2%及2.4%。 此外，若存储器供需失衡加剧，或终端售价上调幅度超出预期，生产出货预测仍有进一步下修风险。 $中芯国际(00981)$ $小米集团-W(01810)$ $蓝思科技(06613)$

11月18日，蓝思智能机器人正式投产位于浏阳经开区的永安园区。 在当前具身智能产业从实验室走向量产应用的关键阶段，蓝思科技此举被视为其推进“消费电子+智能汽车+新兴智能终端”多轮驱动、强化智能制造体系的重要战略落地。这也是蓝思科技继今年7月成功登陆港股后，在“资本+产业”双重布局的重要落子，以机器人为代表的新兴业务正在重塑企业的估值逻辑。 蓝思智能机器人永安园区投产，构建全链条量产能力 据悉，此次启用的蓝思智能机器人永安园区占地400亩，厂房面积约18.9万平方米，具备年产1万台/套大型自动化设备以及50万台具身智能机器人等AI硬件产品的能力，实现从新材料研发、核心部件制造到整机组装完整生态链的全面贯通。 该基地投产后，蓝思科技将形成以长沙为核心、东南亚（泰国、越南）为支撑的机器人全球制造布局，其海外产能将重点服务北美等国际市场。 依托此产能基础，蓝思智能机器人明确了“智能装备”、“具身智能”与“AI服务器”三大协同发展的业务方向。 在智能装备领域，自2016年成立以来，蓝思持续深耕工业机器人的机械结构设计、运动控制算法与机器视觉系统等关键技术，自主研发和量产应用六轴机器人、AOI视觉检测机器人、无人搬运机器人、智能复合机器人等工业机器人，具备从概念设计到批量制造的全过程实施能力。公司已累计交付超过2000个智能制造项目，服务涵盖消费电子、智能汽车、智慧零售终端等多个行业。 在备受资本市场关注的具身智能方向，蓝思科技已实现深度布局，构建起了人形机器人核心部件到整机组装的垂直整合平台，包括液态金属等创新材料研发和供应，精密制造加工能力，六维力传感器等核心零部件，头部模组、关节模组和灵巧手等核心模组，软件二次开发及场景应用，以及整机组装与系统集成。 公司已切入北美及国内多家头部机器人企业的供应链，关节模组、灵巧手、结构件已批量交付，人形机器人、四足机器人整机组装规模位居行业前列

美东时间10月30日盘后，苹果发布2025财年Q4业绩。 苹果25财年Q4营收为1024.66亿美元，市场预期1021.2亿美元，同比增长8%；净利润为274.7亿美元，每股收益为1.85亿美元，同比增长13%。 $苹果(AAPL)$  $蓝思科技(06613)$  

雷递网 雷建平 11月10日 中伟新材料股份有限公司（简称：“中伟新材”，股票代码：“2579”）日前开启招股，准备2025年11月17日在港交所上市。 中伟新材发行区间为34港元到37.8港元，计划发行1亿股，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权，最高募资37.8亿港元。 中伟新材基石投资者为贵州新型工业化基金、宝达投资、中创新航、东圣先行、NR 1 SP、高毅、湖南兴湘新兴产业母基金、蓝思香港、欣旺达。 贵州新型工业化基金认购9780万美元，宝达投资认购2790万美元，中创新航科技集团认购1980万美元，东圣先行科技及国泰君安证券投资（香港）有限公司（与东圣先行场外掉期有关）、NR 1 SP分别认购1500万美元，上海高毅及华泰资本投资有限公司认购1100万美元，湖南兴湘新兴产业母基金、蓝思香港分别认购1000万美元，欣旺达财资认购700万美元。 中伟新材2020年12月底就已在深交所上市，一旦在港股上市，中伟新材将形成“A+H”股的格局。 前9个月营收333亿 扣非后净利同比降10% 中伟新材主要从事锂电池正极材料前驱体研发、生产、加工及销售，产品包括三元前驱体、四氧化三钴，分别用于生产三元正极材料、钴酸锂正极材料。 三元正极材料、钴酸锂正极材料进一步加工制造成锂电池，最终应用于新能源汽车、储能及消费电子等领域。 招股书显示，中伟新材2022年、2023年、2024年营收分别为303.44亿元、342.73亿元、402亿元；毛利分别为33.8亿元、45.76亿元、48.42亿元；毛利率分别为11.1%、13.4%、12%；年度利润分别为15.39亿元、21亿元、17.88亿元；年度利润率分别为5.1%、6.1%、4.4%。 中伟新材2025年上半年营收为213.23亿元，毛利为25.43亿元，毛利率为11.9%；年内利润为7.06亿元，年内利润

随着全球AI算力需求激增，蓝思科技在AI服务器领域布局成效初显。根据公司最新披露，其与北美核心AI硬件客户深度协同，从机箱结构件（含导轨、托盘等）切入，逐步向液冷模组、固态硬盘（SSD）组装等高附加值环节拓展。 目前，机箱结构件已实现批量出货，固态硬盘组装业务预计近期通过客户验证，2026年将启动规模量产。国内外头部服务器厂商的同步开拓，为公司打开长期成长空间。 这一进展与AI服务器市场的蓬勃态势紧密契合。TrendForce数据显示，2025年全球AI服务器产值有望达2980亿美元，占整体服务器产值超七成。 同时，高功率密度AI硬件催生高效散热需求，液冷技术成为关键突破口。在AI服务器未来五年复合增长率稳定向上的预期下，公司有望通过垂直整合，持续提升在服务器供应链中的份额。

编辑 | 索拉财讯 10月28日，蓝思科技股份有限公司正式对外披露2025年第三季度财务报告。报告显示，公司在报告期内实现了稳健且强劲的业绩增长。数据显示，第三季度单季，蓝思科技成功实现营业收入207.02亿元，同比增长19.25%；归属于上市公司股东的净利润达到17亿元，同比增长12.62%。 今年至今，蓝思科技总营业收入已达到536.63亿元，同比增长16.08%，而归属于上市公司股东的净利润则为28.43亿元，同比增幅更是达到19.91%。 报告期内，蓝思科技在海外的生产基地建设有序推进，持续加大对未来核心产能的投资建设力度。报告期内其在建工程项目期末金额较期初大幅增长了47.94%，主要原因为越南和泰国等海外项目的建设，海外生产基地的扩张逐渐进入实质性落地阶段。 根据此前公司管理层透露，考虑到今年新品上市交付靠后，四季度加单等因素影响，在前三季度营收利润稳健增长的基础上，蓝思科技将有望在四季度取得更快的业绩增速。 $蓝思科技(06613)$ $蓝思科技(300433)$ 声明：本文由索拉智策AI生成平台依据公开信息智能撰写，内容仅供参考，不构成投资建议。

10月28日晚，蓝思科技发布《2025年三季度报告》。前三季度，公司营业总收入为536.63亿元，同比增长16.08%；归母净利润为28.43亿元，同比增长19.91%；其中Q3营收207.02亿元，创历史同期新高。 客户合作方面，随着北美客户人形机器人进展不断推进，蓝思科技开发的头部模组、关节模组、灵巧手等模组已批量出货，人形机器人整机组装规模位居行业前列，并深度配合北美大客户开发头部模组和本体结构件，为产品定型量产招标做好充分准备。此外，公司还与智元、灵宝等客户合作紧密，已为客户提供关节模组、灵巧手、躯干壳体等结构件及整机组装服务。 值得注意的是，蓝思科技机器人整机出货规模快速提升。人形机器人和四足机器狗的组装规模位居行业前列，预计全年出货人形机器人3000台、四足机器狗10000台以上，未来几年具身智能业务营收将实现倍数级增长，确立了作为重要具身智能硬件制造平台之一的行业地位。

蓝思科技前三季度营收创新高，蓝思科技的成绩单该咋看？ 10月28日，蓝思科技正式发布第三季度财务报告。报告显示，公司前三季度累计实现营业收入536.63亿元，同比增长16.08%；归属于上市公司股东的净利润28.43亿元，同比增长19.91%；扣非归母净利润27.03亿元，同比增长28.72%。其中第三季度单季营收达207.02亿元，创历史同期新高，同比增长19.25%，展现出在AI技术推动创新周期下的强劲发展势头。 首先，从财务表现来看，蓝思科技交出了一份超出市场预期的成绩单。2025年前三季度公司实现营收536.63亿元，同比增长16.08%；归母净利润达28.43亿元，同比增长19.91%，扣非后净利润增速更是高达28.72%。尤为值得注意的是，第三季度单季营收突破207亿元，创下历史同期新高，展现出强劲的增长动能。这一增长并非源于短期订单波动，而是公司基本盘稳固与新兴业务放量共同作用的结果。在消费电子行业整体复苏的背景下，蓝思科技凭借其在高端智能手机、尤其是北美大客户供应链中的核心地位，持续受益于产品升级带来的单机价值提升，叠加AI智能手机渗透率提高，推动光学部件、超硬镀膜、3D玻璃等高附加值产品的出货量稳步增长。 其次，蓝思科技在AI端侧硬件领域的战略布局正加速兑现。随着AI技术向终端下沉，智能眼镜作为下一代人机交互入口的重要性日益凸显。蓝思科技依托与北美头部科技企业的深度合作，已切入其AI眼镜的核心供应链，提供精密结构件、光学模组及声学系统，并正向SMT贴装、无线充电模组乃至整机组装环节延伸。同时，公司积极拓展Rokid等国内领先AI硬件厂商，构建全球化客户生态。这种“前瞻研发+精密制造+垂直整合”的能力，使其不仅成为AI硬件的被动供应商，更逐步转型为具备整体解决方案能力的关键参与者。 第三，机器人业务的规模化落地标志着蓝思科技第二增长曲线初步成型。自2

$苹果 (AAPL.US)$ 收高3.94%，股价创历史新高，成交235.74亿美元。 一份新的报告显示，iPhone 17销售开局良好。Counterpoint研究公司的数据显示，9月上市的iPhone 17系列上市10天内的销量就比iPhone 16系列高出14%。该机构分析师称，基本款iPhone 17对消费者来说非常有吸引力，物有所值。 投行Loop Capital表示，随着最新一代iPhone的需求超出预期，苹果将迎来反弹。该行将苹果的评级从持有上调为买入，将其目标股价从每股226美元上调至315美元$苹果(AAPL)$  $蓝思科技(06613)$