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撰文 | 许  芸 编辑 | 杨博丞 题图 | AI制图 在人形机器人‌从实验室走向规模化量产、热度一路飙升的关键阶段‌，“工业机器人第一股”埃斯顿在人形机器人领域落下重要一子。 9月7日晚，埃斯顿发布公告，宣布已通过全资子公司完成对南京埃斯顿酷卓科技有限公司（本文简称“埃斯顿酷卓”）100%股权的收购，埃斯顿酷卓纳入公司合并报表范围。 埃斯顿酷卓主营业务为协作机器人、具身智能机器人及其核心部件的研发、生产和销售。完成对埃斯顿酷卓的收购并纳入报表，意味着埃斯顿的人形机器人业务从“概念”正式落地到了实处。 01、内部资产整合出的新故事 埃斯顿花约5亿元，给自己讲了一个新故事。 埃斯顿对埃斯顿酷卓的收购，通过全资子公司南京埃斯顿机器人工程有限公司（本文简称“埃斯顿机器人”）、 南京鼎通机电自动化有限公司（本文简称“鼎通机电”）完成。收购交易总金额为4.87亿元，交易完成后，埃斯顿通过两家全资子公司间接持有埃斯顿酷卓100%股权，并将其纳入公司合并报表范围。 DoNews查询相关公告发现，埃斯顿对埃斯顿酷卓的收购，本质上是一次内部资产整合。 从埃斯顿酷卓的发展历史来看，2022年7月，其由吴侃投资设立。2022年11月，埃斯顿酷卓100%股权被转让给南京派雷斯特科技有限公司（本文简称“派雷斯特”），而派雷斯特为埃斯顿控股股东。 埃斯顿自身，也在2023年9月向埃斯顿酷卓增资1250万元，获得其20%的股权。 在2024年11月的一次增资后，派雷斯特、埃斯顿各自直接持有埃斯顿酷卓39.07%、13.95%的股权。 埃斯顿酷卓主要从事协作机器人、具身智能机器人及其核心部件的研发、生产和销售，主要产品为3-35kg负载的协作机器人和具身智能机器人及其核心零部件，下游应用领域主要包括汽车、家电、3C电子、食品物流等行业。 图：埃斯顿酷卓主营业务/埃斯顿公告 自2022年成立以来

撰文 | 杨博丞 题图 | AI制图 2026年8月31日，一部没有真人演员的AI长剧《后西游记》登陆湖南卫视黄金档。首播实时收视率拿下同时段省级卫视第一，芒果超媒股价连续两个交易日涨停，两日累计涨幅约44%，市值一度暴增116.5亿元。 图源：《后西游记》官方 这只由AI生成的"石猴"破石而出的瞬间，标志着AI内容正式从短视频平台登堂入室。 而在此之前，AI短剧早已完成了一场产能爆炸。据统计，2026年上半年，仅抖音端就新上线AI短剧超22.19万部，日均超过1200部。对比之下，2025年全年全国上线的真人微短剧不过3.3万部。 市场规模同样惊人。DataEye数据显示，2026年1至5月国内AI短剧市场规模已突破220亿元，全年有望冲击400亿元，较2025年增长约138%。海外市场预计突破40亿美元，占海外微短剧整体市场近70%。 然而繁荣的另一面是残酷洗牌。意联科技创始人孙舒彻直言，做AI短剧的公司，已经死掉90%以上。上半年22.19万部AI短剧中，播放量破亿的仅1055部，爆款率0.47%，以5000万播放为盈亏线，能回本的不足1.3%。 一边是400亿的市场狂飙，一边是九成公司的死亡离场。AI短剧到底救了谁？是手握海量IP的小说平台，还是正在被技术重构的影视公司？ 01、从"内容仓库"到"造梦工厂" 如果要问AI短剧最大的受益者是谁，小说平台几乎是行业共识的第一答案。 过去，网文IP的影视化是一条极度陡峭的金字塔。一本小说要改编成真人影视剧，需要演员、摄影、场地、服化道和后期，单部成本动辄数百万甚至上千万。这意味着只有头部IP，以及那些已经经过市场反复验证、拥有千万级读者的作品才有资格被"看见"。大量中腰部IP，哪怕故事完整、人设鲜明，也只能躺在版权库里“睡大觉"。 AI彻底改变了这笔账。标准化AI短剧的制作报价从每分钟约5000元跌到几百元，单部成本从约3

撰文 | 杨博丞 题图 | 苹果官网 亮新篇，来耀眼。 这是2026年秋季苹果发布会的主题。 发布会将发布苹果公司最重要的年度新品，同时，新任CEO约翰.特努斯也将首次公开亮相。他于一周前接替库克成为苹果公司新任CEO。 苹果上次换帅要追溯到15年前的2011年10月，乔布斯骤然离世，时任COO的蒂姆·库克临危受命。也正是这一次换帅，揭开了苹果公司新的一页。 与15年前相比，特努斯与库克，谁上任时的压力更大？二位的处境有什么不同？两人面临的考验一样吗？ 01、“明星单产”与“供应链系统” 4万亿美元。 这是库克任期内苹果的市值，他用了十五年时间，将苹果市值从3500亿美元增长到4万亿美元，涨幅超过1000%，同时，全球活跃设备从10亿台增长到25亿台，服务业务更从每年几十亿美元增长成为年入千亿美元的第二增长曲线。 这就是库克任内交出的最直观的答案。 2011年库克刚刚接手苹果时，最大的挑战不是供应链，也不是安卓，而是一个近乎哲学的问题——乔布斯不可复制，那么苹果凭什么继续赢？ 凭乔布斯生前为苹果留下的规划，还是苹果的精神遗产，一切都是未知。毕竟掌舵的人，已经从改变世界的“创新者”变成了看似平庸的“管理者”。 与此同时外部的竞争环境也变得恶劣起来。 以三星为代表的安卓阵营正在以机海战术发起四面围剿，iOS 6地图门事件库克罕见地以个人名义公开签名道歉。彼时，外界都在等着看苹果“创新见顶”的笑话。 库克的抉择不是再造一个乔布斯，而是务实的用运营、供应链和组织架构的确定性，去对冲“天才”缺位的不确定性。 众所周知，苹果在供应链上的优势一直不被撼动，这也是其他友商学不会的护城河，同时，苹果把库存周转压到行业极致，这些都得益于苹果供应链的优势。 在乔布斯时期，其一生没有到访过中国，但库克任期内他曾访华超20余次，原因似乎非常直白——中国既是苹果最大的市场之一，也是它最大的供应链基地。

撰文 | 张 宇 编辑 | 杨博丞 题图 | IC Photo 浓香白酒龙头五粮液，交出了一份亮眼业绩答卷。 7月14日，五粮液发布2026年上半年业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润87.3亿元至92亿元，同比增长88.80%至98.97%；扣除非经常性损益后的净利润预计为84.6亿元至89.3亿元，同比增长83.45%至93.64%。 图源：五粮液业绩预告 五粮液净利润增速近乎翻倍，这一表现在整个白酒行业中堪称亮眼。业绩预告披露后，白酒板块随即迎来一轮强势反弹，但这波行情并未延续，五粮液股价也随之再度震荡回落。 资本市场的核心顾虑在于，五粮液净利润的高增速很大程度上源于2025年同期会计差错更正形成的低基数。此外，五粮液2026年第一季度归母净利润达80.63亿元，而根据业绩预告测算，其第二季度归母净利润出现大幅滑坡，或意味着实际经营修复力度远不及纸面数据展现的那般乐观。 01、净利润高增假象 2026年上半年，五粮液净利润实现翻倍增长，但高增长的含金量实则有限。 根据财报，2026年第一季度，五粮液的营收为228.38亿元，同比增长33.67%；归母净利润为80.63亿元，同比增长82.57%。结合2026年上半年业绩预告推算，其第二季度归母净利润仅为6.67亿元至11.37亿元，较第一季度环比暴跌85.9%至91.7%。 如此剧烈的环比下滑幅度已远超行业常规水平。作为对比，贵州茅台2026年第一季度归母净利润为272.43亿元，第二季度为172.74亿元，环比下降36.6%；泸州老窖第一季度归母净利润为23.08亿元，第二季度为6.31亿元，环比下降72.7%，波动幅度均小于五粮液。 不仅如此，五粮液净利润之所以实现超高增长，主要建立在2025年会计差错更正后形成的极低基数基础之上，并非经营层面带来的真实增长。 事实上，五粮液也在业绩预告中坦言，归母净利润较

撰文 | 张  宇 编辑 | 杨博丞 题图 | AI制图 清香白酒龙头山西汾酒持续近十年的业绩增长神话宣告终结。8月31日，山西汾酒发布2026年上半年财报，交出了一份营收、净利润双双同比下滑的成绩单。 这家白酒明星企业2020年至2025年的营收从139.90亿元一路攀升至387.18亿元，复合年均增长率超过22%，如今却突然踩下急刹车，山西汾酒真的卖不动了吗？ 01、近十年业绩首现“双降” 根据财报，2026年上半年，山西汾酒的营收为210.44亿元，同比下降12.18%；归母净利润为64.39亿元，同比下降24.29%，归母净利润跌幅接近营收跌幅的两倍。 图源：山西汾酒财报 拆分季度数据来看，山西汾酒的经营压力主要体现在第二季度。2026年第二季度，其营收为61.21亿元，同比下降17.74%；归母净利润仅10.57亿元，同比大幅下降43.11%，成为2026年上半年业绩塌陷的核心拖累项。 回溯近十年的上半年财报数据，山西汾酒的营收与归母净利润均保持正向增长。其中，2024年上半年营收为227.46亿元，同比增长19.65%；归母净利润为84.10亿元，同比增长24.27%。2025年上半年营收为239.64亿元，同比增速回落至5.35%；归母净利润为85.05亿元，同比增速大幅下降至1.13%，两项指标增速虽然显著放缓，但仍维持正向增长。直到2026年上半年，山西汾酒的增长曲线急转直下，这也是近十年来其业绩首次出现营收、净利润双降的情况，标志着山西汾酒持续多年的高速增长周期正式结束。 不过，山西汾酒毛利率与净利率的背离值得关注。 2026年上半年，山西汾酒的毛利率为75.40%，较2025年上半年的76.65%小幅回落，但第二季度毛利率抬升至76.26%，同比提升4.38个百分点，环比上升1.21个百分点。第二季度毛利率有所改善，这主要得益于产品结构优化，

撰文 | 李信马 题图 | DoNews摄 9月2日，DoNews参加在深圳举办的腾讯WorkBuddy生态发布会时，仿佛误入了一场智能硬件的展览会，从耳机到眼镜，再到摄像头和笔记本，这些应用于物理世界的产品，在此处与办公AI进行了深度的融合。 图源：DoNews摄 当天WorkBuddy正式上线了开放平台，并首次披露了完整的开放生态战略。据了解，开放平台同时打通了硬件、应用与开发者三层生态的开放平台，引入超百家生态伙伴，并面向智能硬件、行业应用与开发者等开放底层Agent能力。 “Agent‘能做事’这道坎已经跨过去了。真正的挑战是，让它在任何设备、任何系统、任何场景里都不中断。要让用户真正拥有触手可及、不间断的Agent服务能力，就需要打通生态上下文，构建服务闭环。对开发者与各领域企业而言，行业的Know-How、场景数据、流程等都已经成熟，但Agent化门槛高、成本重的挑战仍在。”腾讯WorkBuddy开放生态负责人林佐露表示，“所以我们选择开放——把能力拆成硬件、行业应用、开发者三条路径，让每一个行业、每一位伙伴，都能把Buddy接进自己的场景。” 尤其引人注目的，是发布会上硬件厂商的集体亮相，包括Plaud、乐奇Rokid、影石、科大讯飞、安克、猛玛、京东京造等品牌。这是以往在Agent赛道没有出现的景象，也是我们即将看到的未来：办公AI正走出屏幕，进一步深入现实世界。 01、Agent的困境：不是不够聪明，是够不到现场 要理解硬件对于办公AI的意义，得先看清Agent当下真正的瓶颈所在。 过去几年，办公软件的进化逻辑是在原有工具上加一个AI按钮，比如文档里嵌一个写作助手，会议软件里加一个自动纪要，这种模式简单易操作，也能提效，但AI像是在现有工作流上打一个补丁，用户需要主动在页面上点击运行。 而一个真正的办公Agent，或者说我们期待的AI员工，能做到理解任务、

撰文 | 张  宇 编辑 | 杨博丞 题图 | AI 制图 “自愿离职，拿半个月工资走人；不愿意走，就去流水线上拧螺丝。”8月8日前后，星宇股份向440名应届生抛出了这道选择题。 大量应届生无法接受岗位粗暴调整与招聘承诺落空，纷纷发起维权，通过社交平台、高校就业中心、人社部门反馈诉求，还有部分应届生选择向星宇股份的核心客户大众汽车集团、梅赛德斯-奔驰，以及港交所提交投诉材料。此事件随即在网络上掀起轩然大波，星宇股份迅速被推至舆论的风口浪尖。 01、“二选一”风波持续发酵 9月1日，大众中国表示，“对于关于星宇股份的相关投诉，大众汽车集团高度重视并第一时间启动专项调查，目前调查正在进行中”。大众中国同时强调，尊重劳动者合法权益，是大众汽车集团开展所有经营活动恪守的核心原则，该准则同样贯穿于供应链体系的管理，集团要求各项基本价值与权利必须得到充分保障。 同一天，梅赛德斯-奔驰企业和人员保护办公室（BPO）向投诉人回函，邮件主题标注为“供应商的严重道德和劳动失当行为”，回函提及投诉所描述行为不符合奔驰企业原则，已将材料移交相关专家团队进一步审查。港交所亦将相关投诉电邮转交上市科，作为个案开展核查。 星宇股份专注于汽车车灯的研发、设计、制造和销售，在国内市场占有率长期位居首位，并且早在2011年2月便已登陆A股市场。这家行业龙头之所以先后遭遇大众汽车集团、梅赛德斯-奔驰及港交所的调查，根源是一起“二选一”解约事件。 8月8日前后，440名应届生在入职星宇股份仅一个多月后被HR集中约谈。 根据网络曝光的谈话录音，HR以“行业市场环境不佳”“组织架构调整”为由，劝说应届生主动离职，并给出了极具争议的“二选一”处置方案：应届生若主动以“个人原因”签字离职，可获得半个月薪资补偿；若拒绝主动离职，公司将单方面强制调岗，安排其从事流水线装配、线路插接等基础操作工岗位，薪资也将按照普工

撰文 | 曹双涛 编辑 | 杨   勇 题图 | AI制图 “你换新手机了？那旧的呢？旧的我拿到转转卖了。” 在抖音、B站等短视频平台，随处可见转转的博主推广内容，搭配标志性的甜妹回收员出镜画面。密集的广告投放，不仅大幅提升了转转的品牌知名度，业内更是戏称转转养活了大批短视频博主。 但水能载舟、亦能覆舟，近期转转也因博主推广视频“翻车”了？ 在B站博主@收手机的CC视频中，转转对一台七彩虹5090DV2显卡的回收价为13500元，但闲鱼同款价格超2万元。几千元的高价差，让不少网友质疑转转是否存在“低价收，高价卖”的问题。 随后有网友逐帧复盘视频细节发现，该显卡现场真实原始报价仅为8888元，视频后期通过配音篡改抬高了报价。不仅如此，视频中多款数码产品的报价，均出现博主现场口型与成片字幕、播报价格不符的问题，平台虚假改价、剧本式营销的质疑声持续高涨。 图源：B站、闲鱼 面对事件持续发酵，@收手机的CC解释称，视频拍摄于今年7月，当时的报价符合当月市场行情，因排期问题延迟至8月发布。后续高端显卡行情大幅上涨，导致视频过时报价与当下市场价格产生偏差，属于内容时效性缺失引发的误会。 即便事后博主对原视频进行标注整改，但仍无法打消大众对平台低价收、高价卖，营销造假的负面印象。 这起争议之所以引发舆论争议，本质上击中了二手数码行业最大痛点：信任。营销剧本、信息不透明的背后，是行业与生俱来的结构性矛盾。当平台走向重资产路线，存储行情起伏不定，二手数码的信任难题究竟该如何破解？ 01、行业信任有多脆弱？ “当蒂博以他母亲的生命做担保时，我们不是在作秀，而是在大声说出真相。”海外二手数码平台Back Market首席营销官Joy Howard如此说道。 作为海外版“转转”，Back Market创始人蒂博以家人名誉作保的背后，折射出二手数码行业长期存在的信任缺失问题。这份信任危机，

撰文 | 程书书 编辑 | 李信马 题图 | AI制图 今年4月，一款名为“SBTI人格测试”的互动作品在B站悄然走红。测试者回答一系列看似无厘头的问题后，会收到一个“抽象到离谱”的人格标签——比如“吗喽”“送钱者”“酒鬼”“已死者”。这种一本正经的胡说八道，精准击中了年轻人的玩梗心理，测试迅速刷屏，链接一度因访问量过大崩溃。 图源：SBTI人格测试 这款作品的创作者“Q肉儿串儿”并非专业开发者，而是一名擅长玩梗的普通UP主。她借助AI工具快速生成了这个测试，据称，从创意到上线，不过数天时间。这也直观体现出当下AI工具对内容创作的改变：复杂的技术开发环节被简化，普通创作者也能低成本打造可传播、可体验的互动内容。 这种“人人皆可做互动”的趋势，正在被平台系统性地捕捉和放大。随后的两个月内，B站、小红书、快手、抖音四大头部内容平台相继布局AI互动赛道：6月，B站启动“Toy”平台小范围内测；7月，小红书在WAIC大会期间全量上线RED Skill、内测Vibe Coding工具；同月，快手推出“AI互动内容共创计划”；抖音也低调上线“互动空间”广场。 平台集体押注的背后，或许是基于同一个判断：当AI工具将技术门槛降至“人人可及”，互动内容有望成为继图文、视频、直播之后的“第四类内容形态”。那么，AI互动内容，究竟是内容平台的下一个流量出口，还是又一个昙花一现的风口？ 01、平台基因决定路径分化 可以看出各家是依托自身核心生态与用户基因展开探索，同样押注AI互动内容，但基于差异化的平台定位、用户结构与核心优势，各家的产品策略明显不同。 B站的核心资产是一群擅长脑洞创意的UP主，他们的长处是对流行文化的敏锐捕捉和二次解构。基于这一认知，B站的产品策略是重点扶持轻量级、可玩性强的创意测试和二次元衍生内容。Toy平台的设计逻辑正是基于这一认知：提供低门槛的AI工具，让创意本身成为唯一门

日前，全球品质纯电SUV风云T7正式上市，共推出3款版型，上市指导价9.79万元—11.89万元，抢先置换价9.49万元—11.59万元。 乘联会数据显示，2026年7月零售市场，10万—15万价位自主品牌占据绝对优势，同时也是燃油、插混、纯电高度竞争的红海。激烈内卷之下，十万级SUV市场滋生诸多乱象：入门版续航缩水、安全配置降级，高阶智能配置仅高配独享，部分产品压缩底盘与电池验证周期等等。  尤其是当前部分车型上市前，将原本36个月以上的开发周期缩短到18个月。快速迭代，让业内对产品安全、整车一致性的担忧持续升温，行业也陷入“快消品车”“速成车”的争议中。  面对行业现状，奇瑞汽车始终坚守“看得见的地方用心做，看不见的地方用良心做”的品质理念。依托多年出海造车沉淀的全球工程能力，这套严苛品质标准如今落地到十万级纯电SUV赛道。 风云T7以全球品质为基底，拥有碰撞安全、电池安全、续航平权、全域节能、操控性能、整车验证“六大冗余”产品实力，并具备超能跑、美全球、更安全、好智慧四大核心价值。 风云T7追求的，就是实现全球车10万级的价格、真20万的价值，为全球家庭用户带来“稳稳的幸福”的纯电出行体验。 01、拒绝“速成车”，坚守安全底线  十万级SUV各类乱象的存在，实则是对用户安全的忽视。  据车质网数据显示，2026年Q2动力电池故障投诉量环比翻倍，首次跻身行业投诉热门问题前列。这正是工业和信息化部装备工业一司在座谈会上，明确要求车企强化安全隐患排查、完善测试验证的背景。 监管层面也通过征求意见，拟将新能源车可靠性测试里程提升至3万公里，持续整治“速成车”乱象。 图源：工信部官网  与之相对的是，无论汽车动力方式如何演进，整车安全始终是用户购车的核心底线。有调研显示，大众在购车时，关注的安全性以87.08%的得票率位居首位，